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广州酒家上市8周年:利润增长45%,市值较峰值蒸发超五成
金融界· 2025-06-27 10:12
营收角度分析,广州酒家2020年实现营收32.87亿元,2024年达到51.24亿元。营收规模在五年间实现了稳步增长。 利润角度分析,2020年广州酒家实现归母净利润4.64亿元,2024年4.94亿元。利润水平基本保持平稳态势。 广州酒家 自2017年6月27日上市至今,已迎来8周年。从上市首日收盘价为18.98元、市值76.68亿元,到如今市值达到88.84 亿元,广州酒家的成长不仅仅是传统餐饮企业的转型升级,更是食品制造业务的稳步发展,但从最近几年公司经营表现来 看,增长动力有所放缓。 广州酒家的主营业务包括食品制造业务及餐饮业务,并以食品制造业务为主。其核心产品主要分为月饼系列产品和餐饮服 务业务等,从产品收入结构来看,月饼系列产品占比最高,达到31.93%,其次是餐饮服务业务,占比28.40%。 广州酒家上市的2017年,当年实现归母净利润3.40亿元,截至最新完整财年的2024年,公司实现4.94亿元的归母净利润,累 计利润增长了45.09%。这8个年间,广州酒家无一年份出现亏损,归母净利润增长的年份达到6年,占比高达75.0%。从最近 年份的财报看出,公司盈利能力保持相对稳定。 从上市首日至今, ...
中国烘焙工厂系列⑩ · 颂爱食品 | 高端中小烘焙品牌的“隐形后厨”
东京烘焙职业人· 2025-06-20 13:35
行业背景 - 中国烘焙市场消费结构持续演化,中小型烘焙品牌和高阶私房品牌对产品差异化与精细度要求极高,但传统大型OEM工厂难以匹配其灵活、小批量、定制化的需求 [5][6] - 具备专业生产能力且能深度理解品牌需求的"小体量、高协同"型OEM工厂正成为中小型烘焙品牌的重要支撑 [6] 公司概况 - 颂爱食品(苏州)有限公司成立于2017年,注册资金2000万,工厂占地8000㎡,拥有15条生产线和10条包装线,日产能达30万粒 [9][51] - 公司定位为"高品质、小规模、精服务"的定制化生产工厂,主要服务区域性小连锁品牌、成熟私房品牌及小型创业团队 [8] - 团队拥有超百名专业烘焙技术人员,包括全国烘焙技术能手和国家高级烘焙师 [9] 产品线 高端黄油曲奇类 - 珍妮曲奇:选用法国艾许黄油,口感松软细腻,入口即化 [16] - 蕾丝曲奇:采用新西兰奶粉、美国扁桃仁粉和韩国白幼砂糖,焦化黄油工艺使口感更酥松 [18] - 薄脆曲奇:使用新西兰动物黄油和法国原装薄脆,采用冷冻切片技术保持口感 [21] - 白脱曲奇:夹心层具有冰淇淋般丝滑口感,冷冻后口感更佳 [24] 文创系列 - 北大限定芝士味曲奇和薄脆曲奇是北大文创专营店人气产品 [25][26] - 交大咔擦小脆和南京越剧博物馆文创糕点 [27][30] 高端月饼系列 - 产品包括奶黄系列、桃山系列、糯米月饼、潮式月饼、茶酥月饼等 [29] - 奶黄流心月饼采用减糖配方,常温60天鲜流心 [31][32] - 绮色桃山月融合传统与创新,采用天然果蔬粉和国风配色 [33][34] - 香糯米月饼精选优质糯米,与经典馅料融合 [35][36] - 潮式月饼低糖低脂,酥香四溢 [37][38] - 茶酥月饼将传统茶文化与酥点技艺结合 [39][40] 生产实力 - 工厂面积8000㎡,15条全流程生产线,10条包装线,日产能30万粒 [51] - 全自动化生产排产,无尘车间 [53] - 拥有HACCP、IS022000、迪士尼FAMA等多项资质认证 [56] 服务模式 - 提供从需求确认到售后服务的全流程服务,包括方案制定、打样安排、供应链服务等 [60] - 核心优势在于整合供应链全链路能力与定制化服务,为中小型烘焙品牌提供一站式解决方案 [11] 合作伙伴 - 合作客户包括中国邮政、三只松鼠、妙可蓝多、麦德龙、盒马、乐乐茶、奈雪的茶等知名品牌 [61] - 为宝洁校友会30周年、中欧商学院25周年等活动提供定制伴手礼 [44][47] - 与妙可蓝多联名推出儿童零食产品 [49]
五芳斋(603237):收入增长利润减亏,关注端午旺季催化
长江证券· 2025-05-09 13:41
报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [6][9] 报告的核心观点 - 2025Q1五芳斋营业总收入2.43亿元同比增17.24%,归母净利润 -4523.49万元、扣非净利润 -4873.65万元同比均减亏,增长势头良好,节令产品日销表现突出,成本费用进一步优化实现减亏,关注旺季粽子销售及新渠道拓展表现,预计2025 - 2027年归母净利润为1.91、2.09、2.29亿元,EPS为0.96、1.05、1.15元,对应当前股价PE为21、20、18X [2][4][9] 根据相关目录分别进行总结 公司基础数据 - 当前股价20.62元,总股本19,827万股,流通A股12,188万股,每股净资产8.44元,近12月最高/最低价29.16/14.35元 [7] 市场表现对比图(近12个月) - 展示了五芳斋与沪深300指数在2024 - 5至2025 - 5期间的表现 [8][9] 相关研究 - 提及《五芳斋2024年报点评:业绩符合预期,关注新渠道拓展》《五芳斋2024年三季报点评:中秋前置带动月饼销售,整体经营底部承压》《五芳斋2024年半年报点评:收入景气承压,新品顺势而为》等报告 [10] 事件评论 - 分产品看,粽子系列1.24亿元(+37.27%)、月饼系列48.58万元(+723.39%)、餐食系列0.36亿元(+0.74%)、蛋制品、糕点及其他0.66亿元( - 0.70%);分渠道看,连锁门店0.72亿元( - 3.22%)、电子商务0.35亿元(+26.39%)、商超0.20亿元(+9.74%)、经销商0.83亿元(+50.52%)、其他0.17亿元( - 2.92%);分地区看,华东1.57亿元(+16.09%)、华北0.12亿元(+65.03%)、华中0.18亿元(+9.87%)、电商0.22亿元(+7.85%),其余地区收入贡献较小 [9] - 2025Q1末经销商数量597个,一季度增加60个、减少125个,期末华东441个、华北20个、华中51个、华南28个、西南28个、西北19个、东北10个 [9] - 2025Q1归母净利率提升15.05pct至 - 18.63%,毛利率+1.12pct至35.4%,期间费用率 - 14.88pct至55.53%,其中销售费用率( - 9.32pct)、管理费用率( - 5.64pct)、研发费用率( - 0.39pct)、财务费用率(+0.47pct)、营业税金及附加( - 0.03pct) [9] - 今年端午节相对较早,5月进入销售旺季,公司主要产品有望快速增长,玉米团产品已进入山姆渠道,目前断货,补货后有望贡献收入增量 [9] 财务报表及预测指标 - 展示了2024A、2025E、2026E、2027E的利润表、资产负债表、现金流量表及基本指标等数据,如营业总收入、营业成本、毛利、各项费用、资产、负债、股东权益等情况 [17]
广州酒家(603043):业务表现分化,期间费用率持续下降
长江证券· 2025-05-09 13:15
报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2][8][12] 报告的核心观点 - 2025年一季度公司营收增长但扣非归母净利润下降,业务表现分化,期间费用率持续下降,看好激励计划促进公司稳定发展,预计2025 - 2027年归母净利润分别为5.61/6.34/6.9亿元,对应当前股价PE分别为16/14/13X,维持“买入”评级 [2][6][12] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 2025年一季度公司实现营业收入10.46亿元,同比增长3.34%;实现扣非归母净利润0.47亿元,同比下降29.86% [2][6] 分业务情况 - 食品制造业务表现分化,餐饮服务稳健增长,2025年一季度食品制造业务收入同比增长0.11%,月饼系列产品同比下降19.25%,速冻食品同比下降3.33%,其他产品同比增长4.09%;餐饮服务业务收入同比增长10.1%,其他商品销售业务同比下降13.11%,主营业务收入同比增长3.76% [12] - 食品制造业务营收增长主要系直销渠道增长带动,一季度直接销售收入同比增长4.28%,经销与代销收入同比下滑1.85% [12] 分地区情况 - 2025年一季度食品制造业务经销商与代理商净减少18家至995家,广东省内新增37家并减少11家,一季度末数量增长至533家;境内广东省外新增13家并减少55家,一季度末数量下降至430家;境外数量减少2家至32家 [12] - 收入层面广东省内同比下滑,省外市场布局深化显成效,一季度广东省内/境内广东省外/境外收入分别同比 - 4.65%/+15.85%/-0.34%,未来会搭建灵活多元渠道体系,开拓新兴渠道促进业绩增长 [12] 盈利能力情况 - 2025年一季度公司毛利率同比下滑4.45pct至25.36%,期间费用率同比下降1.04pct至18.3%,达到历年一季度最低水平,销售费用率/管理费用率/财务费用率/研发费用率分别为10.39%/7.26%/-0.74%/1.39%,同比分别+0.59/-1.17/-0.04/-0.42pct [12] - 叠加投资收益大幅增长以及信用减值损失同比转正,净利率同比下滑2.01pct至5.95%,下滑幅度小于毛利率 [12] 盈利预测与投资建议 - 看好公司股票期权与限制性股票激励计划促进稳定发展,公司坚持“餐饮强品牌,食品创规模”战略,打造“大餐饮、大食品、大品牌”产业格局,餐饮拓新店进新市场,食品多管齐下迈向长远目标,预计2025 - 2027年归母净利润分别为5.61/6.34/6.9亿元,对应当前股价的PE分别为16/14/13X,维持“买入”评级 [2][12] 财务报表及预测指标 - 给出2024A、2025E、2026E、2027E利润表、资产负债表、现金流量表相关数据及基本指标数据,如2025 - 2027E营业总收入分别为56.66/62.38/68.07亿元,归母净利润分别为5.61/6.34/6.9亿元等 [17]
广州酒家(603043):主业保持稳健增收,省外市场表现亮眼
申万宏源证券· 2025-04-30 17:45
报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][6] 报告的核心观点 - 公司公布2025年一季报,业绩符合预期,食品业务受其他产品拉动增长,餐饮业务增收延续,经销网络结构调整深化供应链能力 [6] - 省外市场维持高速增长态势,切入食补赛道打造“粤式滋补”产品体系 [6] - 业务结构变化拉低毛利率表现,智能化转型推进降本增效 [6] - 公司深耕两大核心领域,推进省外布局,优化经销网络,打造产品矩阵,拥抱智能化转型,维持25 - 26年归母净利润预测,上调27年预测,维持“买入”评级 [6] 财务数据及盈利预测 - 2024 - 2027E营业总收入分别为51.24亿、56.95亿、62.79亿、69.17亿元,同比增长率分别为4.6%、11.2%、10.3%、10.2% [5] - 2024 - 2027E归母净利润分别为4.94亿、5.74亿、6.35亿、6.93亿元,同比增长率分别为 - 10.3%、16.3%、10.5%、9.2% [5] - 2024 - 2027E每股收益分别为0.87、1.01、1.12、1.22元/股,毛利率分别为31.7%、33.3%、33.2%、33.3%,ROE分别为12.7%、13.7%、14.2%、14.4%,市盈率分别为18、15、14、13 [5] 财务摘要 - 2023A - 2027E营业总收入分别为49.01亿、51.24亿、56.95亿、62.79亿、69.17亿元 [8] - 各年各项成本、费用、利润等数据有相应变化,如2023A - 2027E营业成本分别为31.55亿、34.98亿、37.96亿、41.95亿、46.12亿元 [8] - 2023A - 2027E归属于母公司所有者的净利润分别为5.50亿、4.94亿、5.74亿、6.35亿、6.93亿元 [8]
五芳斋(603237) - 浙江五芳斋实业股份有限公司2025年第一季度主要经营数据的公告
2025-04-29 15:51
证券代码:603237 证券简称:五芳斋 公告编号:2025-035 浙江五芳斋实业股份有限公司 2025年第一季度主要经营数据的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 根据上海证券交易所《上市公司行业信息披露指引第十四号——食品制造》 第十四条相关规定,现将浙江五芳斋实业股份有限公司(以下简称"公司") 2025 年第一季度主要经营数据(未经审计)公告如下: 一、2025 年第一季度主要经营数据 2025 年第一季度公司实现营业收入 24,284.42 万元,其中主营业务收入 22,625.92 万元。具体主营业务收入构成情况如下: 1、按产品类别分类 2、按销售渠道分类 单位:万元 币种:人民币 | 销售渠道 | 2025年第一季度 | 2024年第一季度 | 同比变动 | | --- | --- | --- | --- | | 连锁门店 | 7,238.63 | 7,479.26 | -3.22% | | 电子商务 | 3,476.26 | 2,750.42 | 26.39% | | 商超 | 1,952. ...
广州酒家(603043):餐饮收入稳健增长,利润短期承压
光大证券· 2025-04-29 10:42
报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [4] 报告的核心观点 - 广州酒家25Q1营收10.5亿元同比+3.3%,归母净利润0.5亿元同比-27.9%,扣非归母净利润0.5亿元同比-29.9% [1] - 餐饮收入增长稳健,省外拓展较顺利,毛利率同比下降拖累净利率 [2][3] - 25年3月公司拟回购股份用于股权激励,增强投资者信心,25年下半年月饼销售值得期待 [4] 各部分总结 业务表现 - 月饼系列产品25Q1营收729.43万元,同比-19.25%;速冻食品营收2.85亿元,同比-3.33%;餐饮业营收4.23亿元,同比+10.10%;其他产品营收3.12亿元,同比+4.09% [2] - 食品制造业务中,广东省内25Q1营收4.33亿元,同比-4.65%;境内广东省外营收1.59亿元,同比+15.85%;境外营收1219.82万元,同比-0.34% [2] - 25Q1经销商数量净减少18家,其中广东省内净增加26家,境内广东省外净减少42家,境外净减少2家 [2] 财务指标 - 25Q1公司毛利率为25.36%,同比-4.45pcts;销售费用率为10.39%,同比+0.59pcts;管理费用率为7.26%,同比-1.17pcts;销售净利率达到5.95%,同比-2.02pcts [3] 盈利预测与估值 - 维持公司2025 - 2027年归母净利润预测分别为5.51/6.12/6.78亿元,折合EPS分别为0.97/1.08/1.19元,对应PE分别为16x/15x/13x [4] 股价表现 - 当前价15.91元,一年最低/最高为12.81/19.14元,近3月换手率44.24% [6] - 1M、3M、1Y相对收益分别为2.35%、4.34%、-15.49%,绝对收益分别为-1.06%、3.99%、-11.13% [9] 报表数据 - 利润表、现金流量表、资产负债表展示了2023 - 2027E的相关数据,包括营收、成本、费用、现金流、资产、负债等 [11][12] 指标数据 - 盈利能力、偿债能力、费用率、每股指标、估值指标展示了2023 - 2027E的相关数据 [13][14]
广州酒家(603043) - 广州酒家:2025年第一季度经营数据的公告
2025-04-28 18:13
业绩总结 - 2025年第一季度主营业务收入103,872.05万元,较2024年同期增长3.76%[3] - 食品制造业务收入60,404.74万元,较2024年同期增长0.11%[3] - 餐饮服务业务收入42,258.56万元,较2024年同期增长10.10%[3] 产品收入 - 月饼系列产品收入729.43万元,较2024年同期下降19.25%[3] - 速冻食品收入28,522.38万元,较2024年同期下降3.33%[3] - 其他产品收入31,152.93万元,较2024年同期增长4.09%[3] - 其他商品销售业务收入1,208.75万元,较2024年同期下降13.11%[3] 区域收入 - 广东省内食品制造业务收入43,268.71万元,较2024年同期下降4.65%[4] - 境内广东省外食品制造业务收入15,916.21万元,较2024年同期增长15.85%[4] 用户数据 - 2025年第一季度食品制造业务经销商与代理商期末合计995户,较期初减少18户[6]
五芳斋(603237):2024年报点评:业绩符合预期,关注新渠道拓展
长江证券· 2025-04-28 13:12
报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [6][8] 报告的核心观点 - 2024年五芳斋营业总收入22.51亿元,同比降14.57%;归母净利润1.42亿元,同比降14.24%,扣非净利润1.3亿元,同比降9.66%;2024Q4营业总收入2.03亿元,同比降7.61%;归母净利润 - 6828.93万元,同比增9.64%,扣非净利润 - 6939.77万元,同比增19.99% [1][4] - 全年收入降幅较前三季度有所收窄但仍承压,分产品看粽子系列收入降18.64%,月饼系列增3.46%等;分销售模式看各模式收入均有下降 [9] - 毛利率改善明显,扣非利润率有所提升,2024年归母净利率提升0.02pct至6.31%,毛利率提升2.66pct至39.05%;2024Q4归母净利率提升0.75pct至 - 33.62%,毛利率提升5.38pct至17.79% [9] - 2024年补助减少影响归母利润增速,扣非业绩增速优于收入及归母净利 [9] - 渠道能力增强,线下布局广泛,渠道策略转向高质量发展,餐饮业务调整门店;线上运营优化实现毛利率提升;2025年将开拓商超合作,预计新加坡两家门店开业 [9] - 高分红 + 回购彰显信心,拟每10股派现5元,2024年回购股份4795.09万元,分红及回购总额占归母净利润101.81% [9] - 预计2025 - 2027年归母净利润为1.70、1.84、2.00亿元,EPS为0.86、0.93、1.01元,对应当前股价PE为25、23、21X [9] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 利润表:2024 - 2027E营业总收入分别为2251、2573、2697、2851百万元等 [15] - 资产负债表:2024 - 2027E货币资金分别为520、711、1057、1159百万元等 [15] - 现金流量表:2024 - 2027E经营活动现金流净额分别为315、52、550、135百万元等 [15] - 基本指标:2024 - 2027E每股收益分别为0.73、0.86、0.93、1.01元等 [15]
五芳斋(603237) - 浙江五芳斋实业股份有限公司2024年年度主要经营数据的公告
2025-04-15 20:15
业绩总结 - 2024年度公司营业收入225,135.50万元,主营业务收入218,558.02万元[1] - 主营业务收入2024年较2023年同比下降14.94%[2][4][5] 产品营收 - 粽子系列2024年营收157,883.12万元,同比下降18.64%[2] - 月饼系列2024年营收23,623.24万元,同比增长3.46%[2] 渠道营收 - 连锁门店2024年营收32,776.97万元,同比下降10.06%[3] - 电子商务2024年营收69,869.91万元,同比下降21.25%[3] 地区营收 - 华东地区2024年营收113,047.42万元,同比下降12.25%[5] - 东北地区2024年营收1,617.03万元,同比增长34.50%[5] 用户数据 - 期初经销商数量714家,增加191家,减少243家,期末662家[7]