③尽管美联储1月未降息，但金价在美联储新闻发布会期间大涨，鲍威尔会上表态：通胀风险在一定程 度上消退，但通胀仍偏高，市场预期后续仍有加息空间。 美银近期直言投资者应该"忘记5000美元"这一关口，因为金价的上涨动能远未耗尽，预计在2026年春季 就将触及6000美元/盎司 。 相关产品： 费率最低的黄金投资利器：黄金ETF华夏(518850)，锚定实物黄金，支持T+0交易，连续13日"吸金"， 近20日净流入32.99亿元，场外联接基金(A类：008701，C类：008702)。 格隆汇1月29日｜今日金银价格屡创新高，黄金直逼5600美元，黄金ETF华夏飙涨5.4%，昨日逼近涨停 的黄金股ETF继续涨1.7%，年内涨53%，有色金属ETF基金年内涨31%，昨日单日"吸金"13.97亿元，自 去年12月23日以来连续25个交易日获资金净申购，合计净流入161.72亿元。 消息面上： ①现货黄金延续涨势，今日一度冲高至5595.41美元，再创新纪录，本周累涨超600美元，累涨幅度超 12%。 ②美元持续走软以及经济和地缘政治不确定性加剧是推动金价上涨的主要因素。此前，特朗普释放美元 贬值信号，对美元跌至四年低点 ...

28日，上海黄金交易所通知，对白银延期合约交易保证金水平调整为20%，涨跌幅限制调整为19%。另外， 上期所也调整黄金白银、镍等期货相关合约涨跌停板幅度和交易保证金比例。 随着美元指数持续下跌，国际金价已连续7个交易日拉升，连续突破5000美元/盎司、5100美元/盎司、5200美 元/盎司、5300美元/盎司。面对贵金属的飙升和资金的不断涌入，国内金融机构正在加强风控和投资者风险提 示。 除了上金所和上期所，芝商所当地时间27日发布通知，对部分白银、铂和钯期货合约的保证金参数进行调整。 其中，部分白银合约的新保证金比例高于此前水平，约为名义价值的11%。 除了门槛提高，投资者适当性管理也在加强。2025年来，中信银行、宁波银行、中原银行等多家先后采取类似 措施，将黄金相关业务准入等级上调至C3（平衡型）或与之对应的级别，这反映出银行业在黄金市场高位震 荡背景下，加强风险提示和投资者保护的力度。 进入2026年，更多银行加入。1月6日，工行将对个人客户积存金业务风险承受能力等级进行调整，从此前 的"取得C1－保守型及以上的评估结果"提升至"取得C3-平衡型及以上的评估结果"。1月26日，农行发布公告 称，自1 ...

1月28日，金价震荡，现货期货金价双双升破5260美元，黄金概念股集体爆发，晓程科技、中国黄金、 招金黄金、四川黄金、湖南黄金等股批量涨停，截至13：46，黄金ETF华夏(518850)涨3.09%，有色金 属ETF基金（516650）涨6.07%，黄金股ETF（159562）涨8.21%，年内涨幅48.95%，盘中持续小幅溢 价，成交额超10亿，本月以来随行情走高，成交额持续放量，获资金关注，统计显示，黄金股ETF （159562）近11个交易日累计获资金净申购29.38亿。截至1月27日，最新规模达73.19亿。 黄金股 ETF（159562）跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，因金矿开采成本刚性，金价上涨带动利润 增长，叠加金矿公司产量扩张，业绩增速远超金价涨幅，因此黄金股弹性显著高于金价。 指数持仓股 已披露2025年年报预告中，预喜企业净利润平均增幅120%，随着业绩报告陆续披露，黄金股有望迎年 报行情。 （文章来源：每日经济新闻） | 序号 | 名称 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | | 1 | 晓程科技 | 20.01% | | 2 | 曼卡龙 | 17.39% | | 3 | ...

其他14只黄金ETF在1月26日的涨幅也都超过2%，其中黄金ETF嘉实（159831）和黄金ETF前海开源（159812）涨幅最高，分别上涨2.93%和 2.9%。从近一年来看，这14只黄金ETF的涨幅也都超过70%，实现较高的投资收益。 全球黄金市场再度迎来里程碑时刻。 1月26日，伦敦现货黄金价格一路上冲，连续突破5000美元、5100美元两大整数关口，最高触及5111美元/盎司；COMEX黄金当日也同步走强， 最高冲至5095美元/盎司，也再创历史新高。 1月27日，黄金在刷新历史高点后有所回调，截至发稿，报5070美元/盎司，涨超1.2%。 而在黄金价格持续走强的市场环境下，与黄金挂钩的基金产品也随之迎来空前热度，黄金相关主题ETF成为资金追逐的焦点，展现出极强的吸金 能力。据Wind统计，目前市场上共有20只黄金主题ETF产品，其中包含14只黄金ETF和6只黄金股ETF，产品体系日益完善。 | 代码 | 简称 | 收盘价 | 张洪温 | 年初 5个 | 最新规模(亿元) | PE市常聚 | 沂5年PE分位数 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ...

网红私募违规宣传与投资方法讨论 - 某网红私募管理人宣传通过购买课程可“轻松实现10%以上长期年化收益” [1] - 其宣称的投资秘籍核心是“只做大周期”，在周期高位减仓并切换至债券类资产 [1] - 该方法实现的两个前提条件是：耐得住寂寞，只对大周期做判断；能看懂周期并做对每一次大的切换 [3] - 文章指出，持牌金融机构在公域公然宣传承诺收益的课程属于绝对违规行为 [4] A股市场热点分析：热门赛道集体回调 - 商业航天、AI应用、人形机器人、光伏、半导体设备等年初以来最热的赛道在1月26日集体大跌 [7][8] - 下跌原因与增量资金主要通过赛道基金、指数基金进入市场有关，导致板块内缺乏“价值发现”过程，资金同进同出，板块呈现齐涨共跌特征 [8] - 具体个股表现：航天电子尾盘跌停，中国卫星、中国卫通等龙头股同步跌停 [9] - 航天环宇公告2025年净利润同比减少60%，反映了部分板块公司处于资本开支扩大期，中短期业绩难见改善，估值可能偏离基本面 [11] - 市场对恢复转融通的呼声较高，认为其可通过融券做空高估个股，形成多空博弈，促进价格发现 [11] 市场降温信号与微观异动 - 1月26日，剔除A500后成交额最大的十个ETF，其成交额环比基本全部高于过去7个交易日的日均值，显示资金力度持续 [14][16] - 收盘前，紫金矿业等多只蓝筹股在卖一位置出现压单 [14] - 与散户关联度高的机构九方智投控股在盘中突然暴跌，一度深跌35% [16][18] 贵金属板块强势上涨 - 因市场对“美元信用走弱”的交易发酵，贵金属价格飙升 [19] - 现货黄金历史上首次突破5000美元/盎司，日内一度突破5100美元，年内涨幅达18% [20] - 白银价格振幅更大，日内一度突破110美元/盎司，年内收益超过50% [20] - A股黄金股ETF（159562）飙涨超7%，领涨全市场，年初以来涨幅超过38%，约为金价涨幅的2倍以上 [22] - 自2024年初以来，现货黄金、A股黄金股ETF（159562）、美国黄金股ETF（GDX）涨幅分别为149%、217%、283% [22] 港股市场与互联网巨头动态 - 1月26日港股整体下跌，恒生科技指数跌超1%，主要受整车新势力股价下跌拖累 [29] - 年初以来，恒生科技指数涨近4%，但跌幅最大的成分股中，理想汽车、零跑汽车、小米集团、小鹏汽车均位列其中，跌幅在7.25%至12.06%之间 [29][31] - 不含整车的恒生互联网指数年初以来上涨6%，继续跑赢恒生科技指数 [29] - 腾讯准备通过发红包的形式，为其AI应用“元宝”拉新，抢占市场 [31] - 观点认为AI应用是下一个核心流量入口，可能颠覆现有流量模式，字节、阿里、腾讯均在积极布局 [35] - 投资AI应用应关注港股互联网龙头公司，而非A股不入流的公司 [36] 基金投顾观点与市场展望 - 短期观点：在结构化降温背景下，年初以来不到20个交易日，科创50相对沪深300的超额收益已超过13个百分点，这种结构化行情不可持续 [37] - 认为减持大盘ETF不会影响小盘股的观点大概率站不住脚，部分高温板块短期波动率预计将大幅上升，当前保持均衡配置的必要性比年初更高 [37] - 中长期观点：拥抱优质股权投资大时代的核心观点未变，银行理财年报显示2025年平均收益率跌破2%，同比2024年下降近70个基点 [37] - 居民端无风险利率持续下行，正推动权益类资产估值中枢趋势性上移 [37]

AI应用概念股炒作降温与市场风险 - 利欧股份作为AI应用概念妖股之一，自12月31日启动后，短短十个交易日内累计涨幅超过100% [2] - 在股价高点1月15日，利欧股份单日成交额超过250亿元，单日换手率接近44%，随后公司公告停牌 [2] - 停牌三日后复牌，利欧股份直接跌停，卖一位置封单金额超过100亿元，而其流通市值仅为548亿元 [4] - 另一妖股国晟科技自去年9月高点累计涨幅超650%，自上周四以来连续5个跌停，卖一封单超过15亿元，流通市值约105亿元 [4] - 文章指出A股大量AI应用板块经不起推敲，盲目追逐热点踩坑可能性会成倍放大 [6][7] 市场资金动向：融资盘与宽基ETF - 昨日（根据上下文推断为1月20日）融资盘净卖出超过100亿元，连续2日净卖出 [9] - 昨日宽基ETF再次净卖出超过650亿元，自上周四以来累计净卖出超过3000亿元 [11] - 今日（1月21日）成交额最大的十只宽基ETF（剔除A500）成交额基本超过过去4天均值，力度加大，尤以中证1000ETF为代表 [11] - 具体数据显示，多只沪深300ETF及中证1000ETF今日成交额较过去4日均值增长50%至665.69%不等 [12] 黄金资产表现强劲 - 现货黄金价格持续上行，今日单日再次上涨超过2%，最高触及每盎司4888美元 [16] - A股黄金股ETF（159562）今日大涨超过5.7%，领涨全市场 [16] - 自2024年2月以来，现货黄金累计上涨138%，伦敦铜累计上涨50%，而黄金股ETF累计上涨近190% [16] - 黄金上涨与近期美欧对格陵兰岛争执导致美元信用遭遇挑战有关，风险资产下跌而黄金走强 [13][14] - 本周资产表现对比显示，欧美日股市下跌，A股坚挺，黄金表现一骑绝尘 [14] 港股公司动态：泡泡玛特 - 泡泡玛特股价自去年8月高点（约340港元）下跌，本周一（1月19日）创下最低点约174港元，接近腰斩 [19] - 公司于周一当晚宣布回购2.51亿港元，这是其2024年以来的首次回购 [21] - 宣布回购后，次日（1月20日）股价大幅反弹超过9% [21] 基金投顾产品信息 - 观察到“表韭量化”和“表韭固收加”基金投顾组合今日有发车操作 [23] - 相关黄金投资产品包括：黄金ETF华夏（场内518850，场外A份额008701），管理费15bps，托管费5bps，规模从去年初14亿增长至145亿 [18] - 黄金股ETF（场内159562，场外C份额021075），7天免赎回费，规模从去年初不到3亿增长至接近50亿 [18]

市场行情表现 - 1月21日午后金价持续上攻，现货与期货金价早盘双双突破每盎司4870美元 [1] - 黄金相关金融产品涨幅扩大，截至14点02分，黄金ETF华夏（518850）上涨3.55%，黄金股ETF（159562）上涨5.91% [1] - 黄金矿业股出现涨停潮，其中晓程科技涨幅超过12%，招金黄金、四川黄金、白银有色、西部黄金等多只股票涨停 [1] 个股具体涨幅 - 晓程科技股价上涨12.16% [2] - 招金黄金股价上涨10.02% [2] - 四川黄金股价上涨10.01% [2] - 白银有色股价上涨10.01% [2] - 西部黄金股价上涨10.00% [2] - 湖南白银股价上涨10.00% [2] - 赤峰黄金股价分别上涨9.93%和9.84% [2] - 中金黄金股价上涨9.76% [2] - 山令国际股价上涨8.95% [2] - 株冶集团股价上涨8.17% [2] 行业驱动因素与前景 - 近期全球地缘政治紧张局势加剧，市场预期美国将进一步降息，增强了黄金作为避险资产的吸引力 [3] - 中银国际预测2026年平均金价将按年大幅上升40%，达到每盎司4800美元 [3] - 中银国际进一步预测2027年金价可能升至每盎司5200美元，长期金价预测为每盎司5500美元 [3] - 黄金股走势与金价趋势一致但弹性更高，随着2025年年报陆续披露，板块业绩持续兑现 [3] - 黄金股ETF（159562）的“金价放大器”效应有望持续显现 [3]

市场行情与资金流向 - 1月16日A股三大指数集体下跌 电网设备、半导体、存储芯片板块活跃 贵金属走低 工业金属盘中回落 [1] - 黄金股ETF（159562）当日下跌0.55% 其持仓股湖南白银上涨超5% 华钰矿业、中国黄金国际领涨 明牌珠宝跌停 老铺黄金、西部黄金跌幅靠前 [1] - 有色金属ETF基金（516650）当日下跌0.6% 其持仓股厦门钨业、中稀有色、江西铜业涨幅居前 雅化集团、锡业股份、天齐锂业跌幅靠前 [1] - 截至1月15日 有色金属ETF基金（516650）近5日资金净流入累计达29.61亿元 [1] - 截至1月15日 黄金股ETF（159562）已连续3日获资金净流入 累计达2.34亿元 [1] 行业分析与前景展望 - 华泰证券分析师认为本轮资源品上涨有多方面原因 包括全球宽货币宽信用带来基本面转暖预期 AI数据中心建设带来对铜、银、稀有金属等的增量需求 [1] - 有色金属供给数量存在硬约束 叠加供需区域不均衡、矿端事故频发 容易加大供给端的不确定性 [1] - 长期来看 有色金属的宏观逻辑仍然完整 可作为战略性品种 坚持逢调整加仓的思路 [1] - 中金公司预测有色金属行业2026年有望迎来货币、需求和供应共振向上的牛市 铜、铝、锡等基本金属将迎来亮眼表现 [2] - 铜作为“电气化时代的石油” 需求端受益于新能源、AI算力、电网升级等多重因素驱动 [2] - 有色金属ETF基金(516650)跟踪的细分有色指数 覆盖金、铜、铝、稀土、锂等核心品种 精准契合新能源转型与高端制造的发展方向 [2]

黄金及有色金属市场表现 - 1月15日国际金价震荡回调，COMEX黄金期货盘中跌破4600美元，交投于4589美元/盎司附近 [1] - 二级市场上黄金相关ETF产品表现分化，黄金ETF华夏下跌0.97%，而黄金股ETF上涨1.34% [1] - 黄金股ETF持仓股中，神宇股份、万国黄金集团涨幅超过10%，四川黄金涨停，明牌珠宝跌停 [1] - 有色金属ETF基金上涨1.59% [1] 资金流向 - 黄金股ETF连续两日获得资金布局，1月13日和14日累计净流入1.21亿元 [1] 行业观点与驱动因素 - 全球地缘冲突加剧可能促使大国加强对关键战略金属资源的控制与储备，并引发全球金属供应链重塑，这将催化关键战略金属矿产资源的需求与价值重估 [1] - 地缘冲突加剧支撑铜、钨、钼、钴、稀土磁材等关键战略有色金属价格上涨的逻辑有望延续 [1] - 美国12月非农就业新增5万人不及预期，可能提升市场对美联储2026年降息2次的预期 [1] - 地缘冲突升温将加大市场避险需求，利好金价上涨 [1]

文章核心观点 - 1月8日COMEX黄金和期铜价格午后显著跳水，带动相关ETF及个股下跌，但分析认为黄金的长期配置价值依然凸显，而铜价在中长期供需格局支撑下有望突破上行 [1] - 有色金属ETF基金（516650）因其跟踪的指数中金、铜、铝含量最高，近期资金流入强劲，近10日累计净流入54.1亿元 [2] 市场行情与价格变动 - COMEX黄金期货价格跌至4426美元/盎司，较日内高点回撤超过50美元/盎司 [1] - 黄金ETF华夏（518850）下跌0.4%，黄金股ETF（159562）下跌0.86% [1] - 有色金属ETF基金（516650）跌幅扩大至2.39% [1] - 其持仓股中，中矿资源下跌超过7%，天山铝业、北方稀土、中稀有色、华峰铝业等股纷纷走低 [1] 黄金市场分析 - 短期内黄金可能因技术性超买和流动性波动面临回调压力 [1] - 长期来看，在全球主要经济体财政扩张难以逆转、美元信用体系持续承压以及全球央行战略性增持黄金的趋势下，黄金的长期配置价值凸显 [1] 铜市场分析 - 高铜价短期内对需求有所抑制，电解铜杆周度开工率为48.83%，环比减少11.90% [1] - 中长期看，铜矿资本开支不足，供给端扰动频发，铜矿供需格局或将由紧平衡转向短缺 [1] - 铜冶炼在反内卷背景下利润周期有望见底，叠加美联储进入降息周期，铜价有望突破上行 [1] 相关金融产品 - 有色金属ETF基金（516650）跟踪的细分有色指数中，金、铜、铝（申万三级）含量合计达61.4%，在所有有色相关指数中含量最高 [2] - 该ETF近10日累计资金净流入54.1亿元 [2]