课程项目启动 - 云南大学2025年度大商所百校万才工程教学项目《期货和衍生品》课程正式开课 由大连商品交易所支持 中天期货联合长江期货和北京首创期货共同承办 云南大学作为合作院校参与 [1] 校企合作机制 - 项目深化产教融合 响应大商所百校万才工程号召 助力期货衍生品行业人才培养 [1] - 中天期货秉持服务实体经济与培育专业人才使命 持续深耕期货衍生品领域 未来继续与高校深入合作培养理论与实践兼备的专业人才 [5] - 云南大学金融学科积淀深厚 教学团队包含金融工程资深教授和国际视野青年学者 百校万才工程结合双方优势搭建校企合作平台 [6] 课程内容设计 - 课程面向金融硕士 结合学科优势 涵盖理论策略与风控等核心内容 引入大量实战案例与实践环节 [3] - 课程注重培养学生市场洞察与风险管理能力 通过认真听课积极实践主动交流夯实理论基础 [7] 行业背景与意义 - 期货衍生品市场在服务实体经济和企业风险管理中的作用愈发关键 行业对专业人才需求持续增长 [7] - 项目是进入期货衍生品领域的重要起点 为行业输送大量人才 促进行业健康发展 [6][7]

期货和衍生品交易制度框架 - 制度旨在规范公司及控股子公司的期货和衍生品交易行为 防范投资风险并保障资金安全 依据包括《公司法》《证券法》及上交所相关规则 [1] - 期货交易定义为在境内外合规场所以期货合约或标准化期权合约为标的的活动 衍生品交易涵盖互换合约 远期合约及非标准化期权合约等 [1] - 基础资产范围包括证券 指数 利率 汇率 货币 商品或其组合 [1] 套期保值业务定义与类型 - 套期保值为管理汇率 价格 利率 信用等特定风险而进行的交易 需与风险基本吻合 [2] - 具体类型包括对现货库存的卖出保值 对固定价格购销合同的反向保值 以及对浮动价格合同的同向保值 [2] - 涵盖预期采购量或产量的保值 进出口合同收付汇保值 以及外币投资融资相关保值 [2] - 以签出期权作为套期工具时需满足《企业会计准则第24号》规定 [2] 交易基本原则与内部管理 - 交易遵循合法 审慎 安全 有效原则 不得使用募集资金且原则上禁止投机性交易 [3] - 套期保值品种需与生产经营相关 规模及期限需与风险敞口匹配 [3] - 要求合理配备投资决策 风险控制等专业人员 并制定严格的决策程序与监控措施 [3] - 董事会审计委员会负责审查交易必要性与风控情况 可聘请专业机构出具可行性报告 [4] 决策权限与审批程序 - 交易需编制可行性分析报告并提交董事会审议 特定情形需进一步提交股东会审议 [4] - 需股东会审批的情形包括：交易保证金占最近一期净利润50%以上且超500万元人民币 或最高合约价值占净资产50%以上且超5000万元人民币 或从事非套期保值目的交易 [4] - 因交易频次和时效要求 可对未来12个月内交易范围 额度及期限进行合理预计并审议 额度使用期限不超过12个月 [5] 风险控制与监督机制 - 董事会和股东会为主要决策机构 管理层在授权范围内组织实施交易 [5] - 需制定应急处置预案 设定止损限额及处理流程 并严格执行 [5] - 相关部门需跟踪市场价格变化 评估风险敞口 并向管理层和董事会报告交易执行情况 头寸状况及盈亏等 [5] - 审计委员会有权监督检查交易情况 可提议聘任外部审计机构进行专项审计 发现违规可提议停止相关活动 [6] 信息披露与内幕管理 - 交易需遵循上交所相关规定及公司信息披露制度 [6] - 内幕信息知情人需保密未公开信息 并及时向董事会秘书报送知情人名单 违规将受处分甚至移送司法机关 [6] - 出现重大异常风险时 需第一时间向董事长报告并知会董事会秘书 [7] - 开展套期保值业务时需披露交易目的 品种 工具 场所 保证金上限 最高合约价值及专业人员配备等 [8] 损益披露与效果评估 - 交易已确认损益及浮动亏损达最近一年归母净利润10%且超1000万元人民币时需及时披露 [8] - 套期保值业务出现亏损时需重新评估套期有效性 披露未按预期抵销的原因及价值变动情况 [9] - 在定期报告中可结合被套期项目全面披露保值效果 即使未适用套期会计也可说明风险管理目标实现情况 [9] 制度适用与修订 - 制度适用于公司及控股子公司 子公司可制定实施细则并报备 [4] - 未尽事宜按相关法律法规及《公司章程》执行 抵触时以更高规定为准 [10] - 制度由董事会负责解释及修订 自董事会批准之日起生效 [10]

核心观点 - 公司制定期货和衍生品交易管理制度 旨在规范交易行为 加强风险管理 确保资产安全 并明确以套期保值为主 原则上禁止投机性交易 [1][2] 交易原则与目的 - 公司期货和衍生品交易遵循合法、审慎、安全、有效原则 不得使用募集资金 [2] - 交易以套期保值为核心目的 用于管理外汇、价格、利率、信用等特定风险 原则上不进行投机 [2] - 套期保值业务需与生产经营相关 包括对现货库存、购销合同、预期采购量、进出口收付汇及投融资计划的风险对冲 [2] 交易品种与类型 - 期货交易指期货合约或标准化期权合约 衍生品交易包括互换、远期及非标准化期权合约 基础资产涵盖证券、指数、利率、汇率、商品等或其组合 [1] - 套期保值具体类型包括对已持有现货卖出保值、固定价格合同反向保值、浮动价格合同同向保值、预期采购或产量保值、进出口收付汇保值及外币投融资保值等 [2] 管理机构与职责 - 董事会审计委员会负责审查交易必要性、可行性及风控 必要时聘请专业机构分析 [3] - 财务部门为主要操作管理部门 负责非商品类资产交易的可行性分析、计划制定、资金安排、业务操作及账务处理 [4] - 内部审计部门负责监督交易合规性 评估内控缺陷 监督会计准则符合性 [4] - 董事会办公室负责决策程序风控及信息披露 确保合法性并规避法律风险 [4] 决策与操作管理 - 所有期货和衍生品交易需经董事会审议 若交易保证金占最近一期净利润50%以上且超500万元人民币 或合约价值占净资产50%以上 或涉及非套期保值目的 需提交股东会审议 [5] - 董事会或股东会审批后可授权董事长或其指定人员负责具体实施 包括签署协议 [6] - 交易前财务部门需进行市场比较和询价 必要时聘请咨询机构分析 境外交易需额外评估结算便捷性、汇率波动及对手信用风险 [6] 信息隔离与保密 - 所有参与人员须遵守保密制度 不得泄露交易方案、情况、结算及资金状况等信息 [6] - 交易操作环节需相互独立 人员分工明确 禁止单人负责全流程 [6] 信息披露与报告 - 公司需按证监会、上交所规定履行信息披露义务 [6] - 投机性交易需在公告中明确披露目的 不得使用套期保值等用语 [7] - 套期保值交易可在定期报告中结合被套期项目披露效果 未适用套期会计但实现风控目标的需说明有效性 [8] - 财务部门需跟踪市场价格变化 评估风险敞口 必要时向董事会提交风险报告 [8] 风险处理与附则 - 出现重大异常风险时 财务中心需提交分析报告及解决方案 董事会需立即商讨应对措施 运用风险规避、降低、分担等策略 [9] - 合并报表范围内子公司开展交易需参照本制度管理 [9] - 制度由董事会解释修订 自审议通过日起生效 [9]

期货和衍生品市场发展现状 - 2025年1至7月全市场公告开展期货和衍生品业务的实体上市公司达1114家，其中902家涉足外汇套期保值占比超八成，364家开展商品期货套期保值占比约三分之一，162家同时开展商品期货和外汇衍生品业务占比15% [1] - 截至2025年7月底期货市场资金总量约1.82万亿元较2024年底增长11.6%，期货公司客户权益合计1.71万亿元较2024年底增长11.2%，其中一般法人客户权益增幅达18.5% [2] - 2024年发布套期保值公告的实体上市公司数量为1503家参与率28.6%，2025年1至7月累计1383家实体上市公司发布套期保值公告同比增长15.7% [2] 行业参与特征 - 制造业上市公司是套期保值主力军，覆盖化工、农产品加工等领域，为企业实现产业升级和海外布局提供有利条件 [1] - 工具应用从应对汇率、利率、大宗商品价格波动风险为主，逐渐延展到全面管理金融资产价格波动风险 [1] - 上市公司主动避险意识增强，风险管理呈现系统化、精细化、全球化趋势 [1] 专业建议与方向 - 衍生品已成为企业风险管理不可或缺的重要工具，建议上市公司组建专业风险管理团队并定期评估套期保值效果 [2] - 需推动上市公司加深对套期保值成功率关键要素的理解，完善定期报告中套期保值信息披露 [2]

上市公司参与期货和衍生品市场概况 - 2025年1-7月实体上市公司参与期货和衍生品业务达1114家 其中约80%（902家）涉足外汇套保 约33%（364家）开展商品期货套保 约15%（162家）同时开展商品和外汇套保业务 [1] 行业参与特征 - 制造业上市公司为参与期货市场套期保值的主力军 行业覆盖化工和农产品加工等领域 [2] - 企业利用套期保值实现产业升级和加速海外布局 [2] 工具应用与风险管理趋势 - 工具应用从应对汇率、利率及大宗商品价格波动风险 逐渐延展至全面管理金融资产价格波动风险 [2] - 企业风险管理系统化、精细化和全球化趋势明显 部分企业构建多工具、跨领域、全链条风险管理体系 [2] - 上市公司主动避险意识增强 套期保值对企业财务稳健性和竞争力提升产生积极作用 [2] 信息披露与会计处理规范 - 沪深交易所发布套期保值业务信息披露指引 上市公司持续优化披露内容并注重期现关联 [2] - 实体企业规范应用套期会计准则 会计处理更契合风险管理实质 [2] 协会支持与市场培育 - 中国上市公司协会开展走进期货交易所活动 分片区举办套保专题培训并评选最佳实践案例 [3] - 协会协助发布实体企业套保白皮书 加大典型案例宣传力度 [3] 未来发展建议 - 呼吁上市公司树立风险管理意识 摒弃保守心态并杜绝盲目投机 严守套期保值边界 [4] - 建议健全严谨高效风控体系 设置科学决策执行和预警机制 强化内部审计与合规审查 [4] - 强调加强专业人才培养 需储备既懂现货经营又通金融理论的复合型人才 [4]

8月19日，中国上市公司协会相关负责人在2025中国(郑州)国际期货论坛上表示，随着我国期货和衍生 品市场的深入发展，风险管理工具的供给速度加快，产品和服务体系不断健全，在帮助企业规避风险、 促进产业保供稳价和转型升级方面发挥着重要作用。尤其在当前内外部经济形势日益严峻复杂、大宗商 品价格大幅波动的背景下，上市公司利用期货和衍生品管理风险的广度和深度不断增强。据统计，2025 年1月—7月，全市场公告开展期货和衍生品业务的实体上市公司已达1114家，其中超八成(902家)涉足 外汇套保，约三分之一(364家)开展商品期货套保业务，有15%(162家)同时开展商品期货和外汇衍生品 业务。 该负责人表示，上市公司利用衍生品管理风险逐渐呈现出一些新趋势新特征。从行业来看，制造业上市 公司是套保的主力军，行业主要覆盖化工、农产品加工等领域，为企业实现产业升级、加速海外布局提 供有利条件。从工具应用来看，以应对汇率、利率、大宗商品价格波动风险为主，逐渐延展到全面管理 金融资产价格波动带来的风险。从理念和效果来看，上市公司主动避险的意识越来越强，风险管理的系 统化、精细化、全球化趋势日益明显。 ...

行业发展趋势 - 期货和衍生品市场深入发展 风险管理工具供给速度加快 产品和服务体系不断健全[1] - 上市公司利用期货和衍生品管理风险的广度和深度不断增强[1] 企业参与情况 - 2025年1-7月全市场公告开展期货和衍生品业务的实体上市公司达1114家[1] - 其中超八成（902家）涉足外汇套保业务[1] - 约三分之一（364家）开展商品期货套保业务[1] - 15%（162家）同时开展商品期货和外汇衍生品业务[1] 市场功能作用 - 期货和衍生品市场在帮助企业规避风险方面发挥重要作用[1] - 期货和衍生品市场在促进产业保供稳价方面发挥重要作用[1] - 期货和衍生品市场在促进产业转型升级方面发挥重要作用[1]

本报讯 （记者王宁）中国（郑州）国际期货论坛已成功举办七届，近日，记者获悉，2025中国（郑 州）国际期货论坛将于8月19日至20日在郑州举办。 记者了解到，除主论坛外，本届论坛还设置了四个分论坛，分别是对外开放论坛、产业企业风险管理论 坛、农产品（油脂油料）论坛和工业品（聚酯）论坛，精准覆盖了强国建设的关键领域。主论坛除政府 及归口监管部门参与外，国务院发展研究中心原副主任余斌、中国期货业协会党委书记杨光、芝加哥商 业交易所集团亚太地区董事总经理拉塞尔·贝蒂等嘉宾也将分别带来"中国经济高质量发展形势及展 望""期货和衍生品行业发展与强国建设""全球衍生品市场变革趋势与前景"的主题分享。各分论坛聚焦 开放实践、风险管理、产业供需等热点话题，通过主题演讲与圆桌讨论，为对外合作、产业升级与风险 防控提供解决方案。 论坛的"温度"，源于对实体企业需求的真切回应。厦门国贸（600755）石化有限公司总经理刘德伟直 言："本届论坛主题非常贴近企业所需。在石化行业从'进口依赖'向'出口导向'深刻转变的背景下，期待 在本届论坛中学到运用期货工具去进行出口定价、锁定加工利润的新方法。" "让实体企业稳健盈利，就是稳就业、保民 ...

河南国有企业和上市公司风险管理培训班 - 培训班由郑商所联合河南省政府国资委、河南证监局、中国期货市场监控中心在郑州举办，旨在提升国有企业利用期货和衍生品市场管理风险的意识和能力 [1] - 全球经济形势复杂多变，大宗商品价格、汇率、利率波动加剧，企业经营不确定性增加，上市公司作为中国经济"排头兵"，其风险管理能力影响资本市场稳定和投资者信心 [1] 政策与市场环境 - 《中华人民共和国期货和衍生品法》正式施行，为期货市场平稳发展夯实基础，拓展业务模式 [1] - 河南省政府印发《关于支持郑州商品交易所优势再造的意见》，引导企业积极参与期货市场，推动河南期货市场优势再造 [1] - 我国期货市场经过30余年发展，品种体系不断完善，市场规模稳步提升，价格影响力显著增强，为企业管理风险提供更多工具选择 [2] 企业期货和衍生品业务建议 - 建立健全期货和衍生品业务管理制度，完善制度是管好用好业务的前提 [2] - 建立专业人才队伍，因业务涉及面广且对交易流程把控要求高 [2] - 借助好的交易平台，规范交易行为、维护企业权益、保障企业利益 [2] 郑商所服务实体经济成效 - 2025年郑商所不断拓展服务深度，为河南产业高质量发展持续贡献期货力量 [3] - 河南同舟棉业、心连心化学、河南粮投等3家河南龙头企业成为郑商所服务实体经济产融基地，河南豫棉、河南能源化工等7家河南企业成为产融基地储备企业 [3] - 郑商所在河南11个地级市设置交割服务机构29家，涉及白糖、花生等6种农产品及尿素、甲醇等5种工业品，通过全国交割网络融入国内大循环 [3] 培训内容与目标 - 培训安排宏观形势解读、企业内控体系搭建、财务及税务处理等专题课程，内容贴合企业实际需求 [4] - 帮助国有企业和上市公司树立正确套期保值理念，警惕从"风险管理"滑向"投机套利"，指导构建符合自身特点的风险管理模式 [4]

期货和衍生品交易管理制度总则 - 公司制定本制度旨在规范期货和衍生品交易行为及信息披露，确保资产安全，依据《公司法》《证券法》等法律法规及《公司章程》[3] - 制度适用于公司及全资/控股子公司，子公司交易需由公司统一管理，未经同意不得自行操作[3] - 期货交易定义为以期货合约或标准化期权合约为标的的活动，衍生品交易包括互换、远期、非标准化期权合约等，基础资产涵盖证券、商品、汇率等多类标的[3] 套期保值业务范围 - 套期保值用于管理价格、汇率等风险，包括对现货库存、固定/浮动价格合同、预期采购/产量、外币收付、融资负债等的对冲[2] - 套期工具需与被套期项目风险敞口匹配，且经济关系上能实现价值反向变动[4][5] - 使用签出期权需符合《企业会计准则第24号》规定[2] 交易原则与限制 - 交易遵循合法、审慎、安全、有效原则，禁止投机行为，不得使用募集资金[6] - 套期保值品种需与生产经营相关（如原材料、外汇），规模及期限需与风险敞口匹配[7] - 公司需以自身或子公司名义开户，严禁使用他人账户[9] 审批权限与决策流程 - 交易需董事会审议，若满足以下条件之一需提交股东会：交易保证金占净利润≥50%且超500万元、合约价值占净资产≥50%且超5000万元、非套期保值目的交易[6] - 高频交易可对未来12个月额度预先审议，期限内任一时点金额不得超额度[12] - 董事会授权总经理管理交易并签署协议，工作小组负责具体实施[13][15] 风险管理与监督 - 审计部监督交易操作、资金使用及盈亏情况，核查账务处理[16] - 工作小组需每月报告交易损益，若亏损达最近一年净利润10%且超1000万元需立即上报并制定应对措施[23] - 信息隔离要求交易各环节独立操作，禁止单人全程负责[20] 信息披露要求 - 套期保值业务需披露交易目的、品种、保证金上限、最高合约价值等，并进行风险提示[25] - 已确认损益或浮动亏损达净利润10%且超1000万元需及时披露[26] - 投机交易不得使用"套期保值"等误导性表述[28] 附则与修订 - 制度未尽事宜按国家法律法规及《公司章程》执行，冲突时以最新规定为准并修订制度[29] - 制度由董事会解释修订，自审议通过日起生效[30]