公司业绩预告 - 公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润为亏损650万元至460万元，上年同期为盈利1,382.72万元，同比由盈转亏 [1] - 公司预计2025年扣除非经常性损益后的净利润为亏损877万元至687万元 [1] 业绩变动原因分析 - 报告期内营业收入虽较上年同期有所增长，但因产品结构差异导致毛利率同比下降 [1] - 公司进一步加大了机载设备的研发投入，导致研发费用同比增加 [1] - 公司收到的政府补助同比减少 [1] - 公司因天津园区建设投入导致银行借款增加，从而财务费用同比增加 [1]

公司主营业务与产品 - 公司主营业务是以伺服控制技术为核心的航空装备产品的研发、生产、销售及相关服务 [1] - 公司主要产品分为机载设备和技术服务及其他两类 [1] - 公司产品可广泛应用于直升机、固定翼飞机和无人机等航空装备领域 [1]

山东省航空维修与装备制造产业政策解读 - 山东省政府举行政策吹风会，解读《山东省航空维修产业高质量发展三年行动方案》[1] 山东省航空装备制造产业现有优势 - 政策环境有力：省委省政府将深海空天列入标志性产业链，统筹推进产业链建设，目前全省拥有整机、发动机、零部件和航空材料企业400余家，形成从研发设计到生产制造再到场景应用的全方位发展格局[3] - 工业基础雄厚：作为全国工业门类最为齐全的省份之一，在高端铝材、碳纤维、先进高分子材料、高端装备制造等关键领域底蕴深厚，为航空器材研发生产提供从基础材料、核心部件到精密制造的支撑[3] - 产业生态互促：航空维修产业国内领先，维修端对配套产品升级、成本优化的需求能快速引领研发制造方向，形成“以修促研、以研带造、以造助修”的良性生态，例如窄体机改装设计业务直接牵引了省内企业在航空铝合金结构件制造、机载设备集成等领域的研发与技术升级[3] 未来发展规划与工作重点 - 优化区域布局，促进协同发展：引导资源向优势区域集中，支持烟台、滨州等市依托航空用合金新材料优势，威海、泰安等市依托高性能纤维材料优势，潍坊、日照等市依托发动机精密制造装配优势，重点布局整机、发动机、零部件和先进材料等细分领域，实现错位发展与链条互补[4] - 强化创新驱动，夯实技术支撑：发挥高校、科研院所和龙头企业作用，围绕航空器材的维修改装、无损检测、智能化维修、新材料应用与修复等方向加强联合攻关，加速科技成果转化，构建以企业为主体、市场为导向、产学研用深度融合的技术创新体系[4] - 培育优质企业，提升产业能级：着力培育一批航空领域专精特新、单项冠军等优质企业，支持其融入国内主机厂商供应链并攻关“卡脖子”环节，推动省内装备制造、新材料、精密加工等领域优势企业进行航空标准认证与技术改造，“跨界”进入航空产业供应链[4][5]

股价表现与资金流向 - 11月19日盘中股价上涨2.09%，报17.07元/股，成交额3935.76万元，换手率1.29%，总市值43.40亿元 [1] - 主力资金净流入160.96万元，其中特大单卖出134.46万元，大单买入392.58万元 [1] - 公司今年以来股价下跌4.48%，但近5个交易日上涨3.64%，近20日上涨4.79%，近60日下跌9.78% [1] 公司基本面与业务构成 - 2025年1-9月实现营业收入4.47亿元，同比增长22.21% [2] - 2025年1-9月归母净利润56.71万元，同比大幅减少89.28% [2] - 主营业务收入构成为：机载设备40.40%，航空维修30.75%，测控及保障设备16.44%，技术服务及其他12.41% [1] 股东结构与分红历史 - 截至9月30日股东户数为2.93万，较上期减少22.95%，人均流通股6123股，较上期增加29.79% [2] - A股上市后累计派现2.77亿元，近三年累计派现6110.84万元 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为国防军工-航空装备Ⅱ-航空装备Ⅲ [1] - 所属概念板块包括小盘、通用航空、碳纤维、专精特新、航天军工等 [1]

公司基本情况 - 公司成立于2001年12月3日，于2017年11月9日在深交所上市，注册及办公地址均位于北京 [1] - 公司是国内航空机载设备领域专业企业，具备全产业链服务能力，在航空装备维修等业务上有较强技术优势 [1] - 主营业务涵盖机载设备研制、机载设备维修、测控设备研制、航材贸易、技术服务及其他 [1] - 所属申万行业为国防军工 - 航空装备Ⅱ - 航空装备Ⅲ，涉及小盘、通用航空、军民融合等多个概念板块 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为4.47亿元，在48家同行业公司中排名第37位 [2] - 营业收入远低于行业第一名中航西飞的302.44亿元和第二名航发动力的229.12亿元，也低于行业平均数34.56亿元和中位数11.71亿元 [2] - 主营业务构成中，机载设备收入1.07亿元，占比40.40%；航空维修收入8114.71万元，占比30.75%；测控及保障设备收入4338.04万元，占比16.44%；技术服务及其他收入3275.43万元，占比12.41% [2] - 2025年三季度净利润为-157.1万元，行业排名第41位，与第一名中航沈飞的13.69亿元和第二名中航机载的11.62亿元差距巨大，低于行业平均数2.24亿元和中位数8970.46万元 [2] 财务指标分析 - 2025年三季度资产负债率为41.21%，高于去年同期的35.42%，也高于行业平均的39.42% [3] - 2025年三季度毛利率为40.85%，虽低于去年同期的43.59%，但高于行业平均的30.54% [3] 公司治理与股东情况 - 公司控股股东和实际控制人均为董事长赵子安，其1966年出生，毕业于北京航空航天大学，拥有丰富的航空行业从业经验 [4] - 赵子安薪酬从2023年的150.16万元降至2024年的111.85万元，减少38.31万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为2.93万户，较上期减少22.95%；户均持有流通A股数量为6123.48股，较上期增加29.79% [5]

控制权变更事件 - 公司控股股东广州恒贸正在筹划控制权变更事宜 可能导致公司控股股东和实际控制人发生变更 [1] - 公司股票及可转换债券自2025年10月28日起停牌 预计停牌时间不超过两个交易日 [1] - 此次是公司上市后第二次控制权变更 首次变更于2021年6月完成 广州恒贸成为控股股东 [1][3][4] 股权与股东信息 - 截至2025年6月末 控股股东广州恒贸累计持有公司3670.6万股 持股比例为14.96% [5] - 其中950万股公司股份处于抵押状态 [5] - 2025年3月 广州恒贸的5名有限合伙人所持合伙份额被法院全部冻结 [7] 近期市场表现 - 公司股价于2025年9月底开始持续上扬 10月以来累计涨幅达30.13% [2][4] - 停牌前一天 公司股价单日涨幅达10.76% [2][4] 财务状况与业绩表现 - 公司自2022年后整体处于增收不增利状态 2024年归母净利润为-9538.38万元 再度陷入亏损 [2][6] - 截至2025年6月末 公司应收账款期末余额为6.98亿元 货币资金期末余额为2.90亿元 [8] - 截至2025年6月末 公司资产负债率约为68.98% [9] - 设备研制及保障业务规模持续缩减 应收账款规模大带来较大资金压力 [7] 公司治理与信用评级 - 2025年6月 公司主体信用等级及可转债信用等级被下调至"A-" [7] - 评级下调原因包括公司及部分董事高管因收入确认不准确等问题被出具监管警示函 表明内部管控存在问题 [7] - 控股股东合伙份额被冻结 后续或存在间接影响公司治理的情况 [7]