报告行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告核心观点 - 2026年北交所的高质量发展有望取得显性成果，报告看好北交所新一年的整体表现 [6][27] - 北交所在报告期内（2026年1月12日至1月23日）表现强劲，北证50指数上涨4.22%，显著跑赢同期沪深300指数（-1.19%）和上证指数（0.38%）[4][10] - 市场流动性显著提升，区间日均成交额达3341.00亿元，较上一区间（2025.12.29-2026.1.9）大幅上涨41.49% [4][12] - 三大交易所（沪深北）将融资买入证券的融资保证金最低比例从80%上调至100%，旨在通过逆周期调节降低市场杠杆，促进长期稳定健康发展 [6][26] 北交所行情概览 - **整体行情**：截至2026年1月23日，北证成份股共291只，平均市值32.20亿元 [4][10]。北证50指数区间涨幅为4.22%，收于1588.66点 [4][10]。区间日均换手率为6.79%，较上一区间上升2.17个百分点 [4]。北证A股PE中位数为43.5倍，与创业板（43.3倍）、科创板（44.7倍）估值水平接近 [12] - **赛道行情**：区间内涨幅前五的行业分别为有色金属（9.24%）、建筑材料（8.49%）、化工（8.25%）、钢铁（5.26%）和电子（5.22%）[4][14] - **个股行情**：区间内288只个股中，上涨216只，下跌71只，平盘1只，上涨比例达75% [4][16] 北交所区间新股 - 报告期内有3只新股发行：科马材料（920086.BJ）、爱舍伦（920050.BJ）、国亮新材（920076.BJ）[23] - 报告期内，多家企业更新上市审核状态：31家企业状态更新至“已问询”；7家企业“上市委会议通过”；5家企业更新至“注册”；2家企业更新至“提交注册” [5][23] - 报告列出了包括爱得科技、新恒泰、拓普泰克等在内的多家排队企业及其2024年财务数据（如营收、净利润）[24][25] 北交所投资策略 报告建议关注以下五大方向的具体公司： - **数据中心**：KLT（核电风机优势显著、IDC风机赶上AI算力风口）、曙光数创（数据中心液冷技术领先者）[6][27] - **机器人**：苏轴股份（滚针轴承龙头企业）、奥迪威（超声波传感器“小巨人”）、骏创科技（长期受益轻量化趋势）、富恒新材（布局PEEK材料）[6][27] - **半导体**：华岭股份（半导体第三方测试领军企业）、凯德石英（12英寸半导体石英器件内资龙头）[6][27] - **大消费**：太湖雪（新国货丝绸第一股）、柏星龙（创意包装第一股）、路斯股份（北交所宠物食品第一股）、康比特（北交所运动营养第一股）、雷神科技（AI+眼镜应用领先企业）[6][27] - **军工信息化**：成电光信（军机升级换代驱动公司特种显示与网络总线业务持续增长）、星图测控（航天测运控稀缺标的，有望持续受益卫星互联网建设）[6][27]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告核心观点 - 2026年北交所的高质量发展有望取得显性成果，看好新的一年北交所的整体表现[6][27] 北交所行情概览 - **整体行情**：截至2026年1月23日，北证成份股291只，平均市值32.20亿元[4][10]。在报告区间（2026.1.12-2026.1.23），北证50指数上涨4.22%，收于1588.66点，表现优于同期沪深300指数（下跌1.19%）和上证指数（上涨0.38%）[4][10]。北交所日均成交额达3341.00亿元，较上一区间（2025.12.29-2026.1.9）上涨41.49%，区间日均换手率为6.79%，较上一区间上升2.17个百分点[4][12] - **流动性对比**：报告区间内，北证A股日均成交额341.00亿元，日均换手率6.79%[12]。同期，科创板、上证主板、创业板、深证A股的日均成交额分别为3373.51亿元、8668.43亿元、9840.22亿元、17891.62亿元，日均换手率分别为4.18%、6.77%、3.32%、5.76%[12] - **估值水平**：截至2026年1月23日，北证A股PE中位数为43.5倍，同期创业板、科创板PE中位数分别为43.3倍、44.7倍，北交所估值溢价比率分别为100.25%、97.31%[12] - **赛道行情**：报告区间内，北交所涨幅前五的行业为有色金属、建筑材料、化工、钢铁、电子，涨幅分别为9.24%、8.49%、8.25%、5.26%、5.22%[4][14] - **个股行情**：报告区间内，在北交所上市的288只个股中，上涨216只，下跌71只，平盘1只，上涨比例为75%[4][16] 北交所区间新股 - **新股发行**：报告区间有3只新股发行，分别为科马材料（920086.BJ）、爱舍伦（920050.BJ）、国亮新材（920076.BJ）[23] - **审核状态更新**：报告区间（2026.1.12-2026.1.23）内，有31家企业审核状态更新至“已问询”，7家企业更新为“上市委会议通过”，5家企业更新至“注册”，2家企业更新至“提交注册”[5][23]。具体公司包括鸿仕达、海昌智能、拓普泰克、爱得科技、普昂医疗等[5][23][24][25] 北交所重点新闻 - **融资保证金比例调整**：2026年1月14日，经中国证监会批准，沪深北交易所将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100%[6][26]。此次调整仅限于新开融资合约，调整实施前已存续的融资合约及其展期仍按原规定执行[26] 北交所投资策略 报告建议关注以下五大方向及具体公司[6][27]： - **数据中心**：KLT（核电风机优势显著、IDC风机赶上AI算力风口）、曙光数创（数据中心液冷技术领先者） - **机器人**：苏轴股份（滚针轴承龙头企业）、奥迪威（超声波传感器“小巨人”）、骏创科技（长期受益轻量化趋势）、富恒新材（布局PEEK材料） - **半导体**：华岭股份（半导体第三方测试领军企业）、凯德石英（12英寸半导体石英器件内资龙头） - **大消费**：太湖雪（新国货丝绸第一股）、柏星龙（创意包装第一股）、路斯股份（北交所宠物食品第一股）、康比特（北交所运动营养第一股）、雷神科技（AI+眼镜应用领先企业） - **军工信息化**：成电光信（军机升级换代驱动公司特种显示与网络总线业务持续增长）、星图测控（航天测运控稀缺标的，有望持续受益卫星互联网建设）

报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告核心观点 - 2026年北交所的高质量发展有望取得显性成果，看好新的一年北交所的整体表现 [7][26] 北交所行情概览 - **整体行情**：截至2026年1月16日，北证成份股288只，平均市值32.69亿元 [4][10]；本区间（2026.1.5-2026.1.16）北证50指数涨跌幅为7.49%，收盘价1548.33点，表现优于同期沪深300指数（2.20%）和创业板指（4.93%），但不及科创50指数（12.64%）[4][10]；本区间北交所日均成交额为331.61亿元，较上一区间（2025.12.22-2025.12.31）上涨67.96%，区间日均换手率为6.62%，较上一区间提升2.30个百分点 [4][12] - **流动性对比**：本区间北证A股日均成交额331.61亿元，日均换手率6.62%；同期科创板、上证主板、创业板、深证A股区间日均成交额分别为3322.65亿元、9637.07亿元、8907.71亿元、18293.74亿元，区间日均换手率分别为4.40%、3.37%、6.95%、5.91% [12][13] - **估值水平**：截至2026年1月16日，北证A股PE中位数为43.23倍；同期创业板、科创板PE中位数分别为42.33倍、43.15倍，北交所估值溢价比率分别为102%、100% [13] - **赛道行情**：本区间北交所涨幅前五的行业为传媒、石油石化、有色金属、汽车、通信，涨幅分别为45.09%、22.23%、16.87%、14.64%、13.47% [4][15] - **个股行情**：本区间在北交所上市的288只个股中，上涨268只，下跌20只，平盘0只，上涨比例达93.06% [4][17] 北交所区间新股 - 本区间有3只新股发行，分别为科马材料（920086.BJ）、爱舍伦（920050.BJ）、国亮新材（920076.BJ）[5][23] - 本区间（2026.1.5-2026.1.16）有33家企业更新审核状态至“已问询”，1家企业更新为“上市委会议暂缓”，5家企业更新为“上市委会议通过”，5家企业更新至“提交注册”，4家企业更新至“注册” [5][23] 北交所重点新闻 - 2026年1月5日，北交所上市公司广道退（920680）正式被终止上市并摘牌，成为新年首只退市个股，同时也是北交所设立以来首例因重大违法被强制退市的案例 [7][24] - 2026年1月14日，经中国证监会批准，沪深北交易所发布通知，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100% [7][24]；此次调整仅限于新开融资合约，调整实施前已存续的融资合约及其展期仍按原规定执行 [7][24] 北交所投资策略 报告建议关注以下五大方向的具体公司： - **数据中心**：KLT（核电风机优势显著、IDC风机赶上AI算力风口）、曙光数创（数据中心液冷技术领先者）[7][26] - **机器人**：苏轴股份（滚针轴承龙头企业）、奥迪威（超声波传感器“小巨人”）、骏创科技（长期受益轻量化趋势）、富恒新材（布局PEEK材料）[7][26] - **半导体**：华岭股份（半导体第三方测试领军企业）、凯德石英（12英寸半导体石英器件内资龙头）[7][26] - **大消费**：太湖雪（新国货丝绸第一股）、柏星龙（创意包装第一股）、路斯股份（北交所宠物食品第一股）、康比特（北交所运动营养第一股）、雷神科技（AI+眼镜应用领先企业）[7][26] - **军工信息化**：成电光信（军机升级换代驱动公司特种显示与网络总线业务持续增长）、星图测控（航天测运控稀缺标的，有望持续受益卫星互联网建设）[7][25][26]

报告核心观点 - 报告认为北交所市场在2025年10月9日至17日期间整体处于调整状态，并进入三季报披露期，同时看好2025年北交所高质量展前景，并列出具体看好的投资赛道和公司 [3][5] 北交所行情概览 - 截至2025年10月17日，北证成份股共279只，平均市值为30.05亿元 [3] - 在报告所述区间内，北证50指数下跌6.26%，收盘于1432.87点，表现弱于沪深300指数（-2.73%），但强于创业板指（-9.35%）和科创50指数（-8.84%） [3] - 北交所区间日均成交金额为1866.56亿元，较上一区间下降6.56%，日均换手率为4.16%，较上一区间减少0.15个百分点 [3] - 区间内涨幅前五的行业为机械设备（+7.13%）、公用事业（+4.36%）、交通运输（+2.72%）、农林渔牧（-0.31%）和纺织服饰（-1.02%） [3] - 区间内279只个股中，48只上涨，230只下跌，1只平盘，上涨比例仅为17.27% [3] 北交所新股与审核动态 - 报告区间内有2家新股上市，分别为10月10日上市的奥美森和10月16日上市的长江能科 [3] - 区间内19家企业被北交所问询，1家企业提交注册，4家企业已注册 [4] 北交所重点新闻与公司业绩 - 2025年10月9日，北交所为存量股票启用920新证券代码，标志着其全面进入独立代码时代，旨在强化其作为服务创新型中小企业主阵地的市场定位 [4] - 北交所进入三季报披露期，雅葆轩为首家披露公司，其前三季度营业收入为4.19亿元，同比增长55.90%，归母净利润为4871.88万元，同比增长36.59%，扣非归母净利润为4801.92万元，同比增长61.00% [4] - 民士达为第二家披露三季报的公司，前三季度实现营收3.43亿元，同比增长21.77%，实现净利润9117万元，同比增长28.88%，扣非后净利润为8723万元，同比增长38.16% [4] 北交所投资策略与关注领域 - 报告看好2025年北交所高质量发展前景，建议关注数据中心、机器人、半导体、大消费及军工信息化五大方向 [5] - 数据中心领域建议关注KLT与曙光数创 [5] - 机器人领域建议关注苏轴股份、奥迪威、骏创科技及富恒新材 [5] - 半导体领域建议关注华岭股份与凯德石英 [5] - 大消费领域建议关注太湖雪、柏星龙、路斯股份、康比特及雷神科技 [5] - 军工信息化领域建议关注成电光信与星图测控 [5]

公司业务订单状况 - 公司核电风机订单情况良好 [1] - 公司海外市场暂未有订单 [1]

公司核电业务订单情况 - 公司核电风机订单情况良好 [1] - 海外市场暂未有核电风机订单 [1]

报告行业投资评级 - 行业评级：增持（维持）[2] 报告核心观点 - 报告看好北交所持续高质量发展，认为2025年北交所的高质量发展有望取得显性成果，并看好其新一年的整体表现 [1][21] - 尽管本周北证50指数出现小幅调整，但报告建议关注数据中心、机器人、半导体、大消费、军工信息化等五大领域的重点公司 [3][21] 北交所行情概览 - 截至2025年9月28日，北证成份股数量为277个，平均市值为31.38亿元 [3][6] - 本周（2025年9月22日至9月28日）北证50指数涨跌幅为-3.11%，收盘于1528.98点；同期沪深300、创业板指、科创50指数分别上涨1.07%、1.96%和6.47% [3][6] - 本周北交所市场流动性指标下降：区间日均成交额为221.62亿元，较此前一周下降20.71%；区间日均换手率为4.72%，较上周降低1.27个百分点 [7][8] - 截至2025年9月28日，北证A股PE中位数为47倍，显著高于全A股（29倍）、创业板（39倍）和科创板（41倍），估值溢价比率分别为164%、121%和116% [8] - 本周A股涨幅前五的行业为电气设备（+3.86%）、有色金属（+3.52%）、电子（+3.51%）、传媒（+0.63%）和公用事业（+0.28%）[3][11] - 本周北交所个股表现疲弱：在277只个股中，上涨19只，下跌256只，平盘1只，上涨比例仅为7% [3][13] 北交所本周新股 - 截至2025年9月28日，有19家企业审核状态更新至“已问询”，包括东盛金材、百英生物等；另有精创电气、大鹏工业、泰凯英三家企业状态更新至“注册” [3][17][20] 北交所投资策略 - 数据中心领域建议关注KLT（核电风机优势显著、IDC风机赶上AI算力风口）和曙光数创（数据中心液冷技术领先者）[3][21] - 机器人领域建议关注苏轴股份（滚针轴承龙头企业）、奥迪威（超声波传感器“小巨人”）、骏创科技（长期受益轻量化趋势）和富恒新材（布局PEEK材料）[3][21] - 半导体领域建议关注华岭股份（半导体第三方测试领军企业）和凯德石英（12英寸半导体石英器件内资龙头）[3][21] - 大消费领域建议关注太湖雪（新国货丝绸第一股）、柏星龙（创意包装第一股）、路斯股份（北交所宠物食品第一股）、康比特（北交所运动营养第一股）和雷神科技（AI+眼镜应用领先企业）[3][21] - 军工信息化领域建议关注成电光信（军机升级换代驱动公司业务增长）和星图测控（航天测运控稀缺标的，受益卫星互联网建设）[3][21]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 2025年北交所高质量发展有望取得显性成果，看好全年行情展开 [9][31] 根据相关目录分别进行总结 北交所行情概览 整体行情 - 截至2025年7月18日，北证成份股268个，平均市值32.02亿元；本周北证50指数涨跌幅-0.7%，收盘1418.61点；同期沪深300、上证指数涨跌幅分别为+1.02%、+0.42% [4] - 本周北证成份股区间日均成交额达218.85亿元，较上周增长1.55%，区间日均换手率为25.26%，较上周减少了0.43pcts [4] - 截至2025年7月18日，北证成份股PE中位数为51.0倍；同期全A、创业板、科创板PE中位数为25.5倍、34.8倍、32.2倍，北交所估值溢价比率分别为200.1%、146.3%、158.1% [17] 赛道行情 - 2025年7月14日至7月18日，A股涨幅前五的行业为医药生物、通信、国防军工、计算机、银行，涨幅分别为21.25%、20.08%、19.06%、17.35%、16.64% [4][21] 个股行情 - 2025年7月14日至7月18日，北交所上市的268只个股中上涨100只、下跌166只、平盘2只，上涨比例37.45% [5][24] 北交所本周新股 - 本周暂无新股发行 [6][29] - 2025年7月14日-7月18日，宏远股份1家企业更新审核状态至注册；科金明等30家企业更新审核状态至已问询 [6][29] 北交所重点新闻 - 7月18日晚，北交所、全国股转公司公布2025年第二季度券商执业质量评价结果，申万宏源以149.30的综合得分位居榜首，排名前十的还有国投证券等券商 [8][32] - 北交所披露2025年上半年发行上市审核动态，对发行人及中介机构信息披露工作提要求，通报自律监管实施情况，记录6次中介机构执业质量负面行为，涉及6家保荐机构 [8][32] 北交所投资策略 - 数据中心关注克_莱特、曙光数创 [9][33] - 机器人关注苏轴股份、奥迪威、骏创科技、富恒新材 [9][33] - 半导体关注华岭股份、凯德石英 [9][33] - 大消费关注太湖雪、柏星龙、路斯股份、康比特、雷神科技 [9][33] - 军工信息化关注成电光信、星图测控 [9][33]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告的核心观点 - 2025年北交所高质量发展有望取得显性成果，看好全年行情展开，建议关注数据中心、机器人、半导体、大消费、军工信息化等领域相关企业[6][31] 各部分总结 北交所行情概览 整体行情 - 截至2025年6月6日，北证成份股267个，平均市值30.74亿元；本周北证50指数涨跌幅+1.23%，收盘1427.06点；同期沪深300、科创50、创业50涨跌幅分别为+1.15%、+1.21%、3.15%[11] - 本周北证成份股区间日均成交额达248.34亿元，较上周下降2.38%，区间日均换手率为6.18%，较上周减少0.36pcts；同期上证主板、深证主板、创业板、科创板区间日均成交额分别为851.8亿元、3323.66亿元、3827.82亿元、7206.81亿元，区间日均换手率分别为2.23%、4.93%、2.53%、4.32%[15] - 截至2025年6月6日，北证成份股PE中位数为52.0倍；同期全A、创业板、科创板PE中位数为26.00倍、35.2倍、33.0倍；北交所估值溢价比率分别为199.8%、147.7%、157.5%，2024年9月24日估值溢价比率为97%、73%、75%[16] 赛道行情 - 2025年6月3日至6月6日，A股涨幅前五的行业为医药生物、银行、传媒、计算机、纺织服装，涨幅分别为12.12%、10.56%、9.54%、9.4%、9.16%[20] 个股行情 - 2025年6月3日至6月6日，北交所上市的267只个股中上涨183只、下跌74只、平盘5只，上涨比例68.54%[4][24] 北交所本周新股 - 本周暂无新股发行[8][30] - 2025年6月3日 - 6月6日，世昌股份1家企业更新审核状态至提交注册；蘅东光、联川生物、顶立科技、威易发、原力数_字5家企业更新审核状态至已问询；森合高科1家企业更新审核状态至已受理；安胜科技、讯方技术2家企业终止审核[8][30] 北交所重点新闻 - 2025年6月6日，北交所公告称将联合中证指数公司于6月30日正式发布北证专精特新指数，为市场提供多维度投资标的和业绩基准；经流动性筛选后，从符合条件的北交所专精特新“小巨人”上市公司证券中选取市值最大的50只作为指数样本，以反映北交所专精特新上市公司证券的整体表现[5][33] - 北证专精特新指数按特定方法选样，每半年审核一次样本并调整，样本每次调整数量比例一般不超过20%，设备选名单用于临时调整，备选名单证券数量一般为指数样本数量的10%[33] 北交所投资策略 - 建议关注数据中心领域的克莱特、曙光数创；机器人领域的苏轴股份、奥迪威、骏创科技、富恒新材；半导体领域的华岭股份、凯德石英；大消费领域的太湖雪、柏星龙、路斯股份、康比特、雷神科技；军工信息化领域的成电光信、星图测控[6][31]

报告行业投资评级 - 增持（维持），预期未来 6 - 12 个月内对同期基准指数涨幅在 10%以上 [2][17] 报告的核心观点 - 2025 年北交所高质量发展有望取得显性成果，看好北交所整体表现 [7][13] 根据相关目录分别进行总结 北交所首次修订《北证指数计算与维护细则》 - 2025 年 5 月 30 日北交所发布修订通知，为 2022 年 9 月 2 日发布以来首次修订，旨在提升指数服务市场水平 [4][14] - 修订内容包括定期审核数据截止日、样本临时调整补充、长期停牌股票样本条件、风险警示证券样本条件等，自发布日起施行 [5][14] 北交所调整北证 50 样本股 - 2025 年 5 月 30 日对北证 50 样本股及备选名单定期调整，6 月 16 日生效 [7][14] - 新进入名单有同惠电子、一诺威、纬达光电、万达轴承、铜冠矿建；移出名单有星辰科技、康乐卫士、凯德石英、同享科技、广厦环能；备选名单有佳先股份、雷神科技、惠丰钻石、联迪信息、云里物里 [7][12][14] 北交所投资策略 - 数据中心关注克莱特、曙光数创 [7][13] - 机器人关注苏轴股份、奥迪威、骏创科技、富恒新材 [7][13] - 半导体关注华岭股份、凯德石英 [7][13] - 大消费关注太湖雪、柏星龙、路斯股份、康比特、雷神科技 [7][13][15] - 军工信息化关注成电光信、星图测控 [7][15]