证券市场回顾 - 上周上证综指下跌1.47%，收于3839.76点，深证成指下跌4.99%，收于12688.94点，创业板指下跌5.71%，收于2935.37点 [1] - 同期美股主要指数上涨，纳斯达克综指上涨2.14%，道琼斯工业指数上涨1.56%，标普500上涨1.7% [1] - 亚太市场中，恒生指数下跌3.97%，日经225指数下跌1.05% [1] ETF市场整体表现 - 上周股票型ETF周度收益率中位数为-4.14% [2] - 华安上证50ETF在规模指数ETF中收益率最高，为0.28% [2] - 华宝中证银行ETF在行业指数ETF中收益率最高，为5.26% [2] - 银河上证国有企业红利ETF在策略指数ETF中收益率最高，为3.99% [2] - 招商中证银行AH价格优选ETF在风格指数ETF中收益率最高，为4.66% [2] - 鹏华中证酒ETF在主题指数ETF中收益率最高，为2.06% [2] ETF涨跌幅排行 - 涨幅前五的ETF均为银行主题ETF，华宝中证银行ETF以5.26%的涨幅居首 [3][5] - 跌幅前五的ETF均为机器人产业主题ETF，富国国证机器人产业ETF以-10.03%的跌幅居首 [5] ETF流动性 - 上周股票型ETF市场日均成交额减少11.7%，日均成交量增加17.3%，换手率减少2.88% [6] ETF资金流向 - 上周资金流入最多的股票型ETF是华宝中证银行ETF，流入11.86亿元 [9] - 华夏上证科创板50成份ETF资金流入10.76亿元，国泰中证全指证券公司ETF流入7.62亿元 [9] - 资金流出最多的ETF是鹏华中证细分化工产业主题ETF，流出7.71亿元 [9][10] - 华夏上证50ETF资金流出7.1亿元 [9][10] ETF融资融券 - 上周股票型ETF融资余额由473.024亿元下降至469.206亿元 [11] - 融券余量由23.575亿份提升至24.608亿份 [11] - 周内融资买入额最高的ETF为华夏上证科创板50成份ETF，买入总额7.05亿元 [11] - 周内融券卖出量最高的ETF为南方中证500ETF，卖出总量0.18亿份 [11] ETF存量市场 - 上周市场上存量ETF共计1324只，其中股票型ETF1047只 [12] - ETF市场总规模达到55239.08亿元，较前一周减少851.69亿元 [14] - 股票型ETF规模为36092.2亿元，债券型ETF为6778.29亿元，货币型ETF为1558.04亿元 [14] - 股票型ETF的存量数量、规模分别占比整个ETF市场的79.1%、65.3% [16] - 股票型ETF总规模较前一周减少1018.58亿元 [16] ETF规模变动 - 易方达上证科创板200ETF在规模指数中基金规模增幅最高，为8.58亿元 [16] - 华宝中证银行ETF在行业指数中基金规模增幅最高，为61.04亿元 [16] - 华泰柏瑞中证红利低波动ETF在策略指数中基金规模增幅最高，为34.71亿元 [16] - 招商中证银行AH价格优选ETF在风格指数中基金规模增幅最高，为1.64亿元 [16] - 嘉实中证稀土产业ETF在主题指数中基金规模增幅最高，为29.25亿元 [16] ETF发行与成立 - 上周无新ETF发行，有1只新ETF成立，为广发中证卫星产业ETF [17] 机构观点：银行板块 - 银行三季报预计延续企稳格局，息差走势积极，不良生成稳定 [17] - 投资者风险偏好回落，银行股兼具相对和绝对收益 [17] - 四季度开始绝对收益资金布局明年，银行板块性价比显著提升 [17] - 全球资产价格波动加剧催生防御性配置需求，银行板块受外部冲击影响相对可控 [17] - 银行板块分红稳定，股息率性价比回升，红利价值有望吸引避险资金流入 [17]

银行板块市场表现 - 5月9日银行板块逆势走强 中证银行指数连续3个交易日收红 成都银行 浦发银行 江苏银行等多股股价打破历史新高 [2][3] - 华宝中证银行ETF单日涨幅达1.35% 盘中创历史新高 年初至今主流银行ETF涨幅均超6% [2][3] - 银行主题ETF成交活跃 前12名产品总成交额达9.55亿元 华宝中证银行ETF单只成交3.93亿元 [3] 资金流向与机构动向 - 资金持续涌入低估值 高股息银行资产 银行ETF前十大重仓股仓位环比增加超5%和3% [2][3] - 中央汇金一季度重仓8只银行股 包括4家国有大行 3家股份制银行和1家城商行 [4] - 外资机构建议3-6个月内配置高股息银行股 以稳定现金流并降低组合波动 [2][6] 行业基本面与估值 - 银行板块股息率6.5% 申万一级行业中排名第二 PE 6.5 PB 0.53均为全市场最低 [4] - 银行板块PE和PB分位数分别为36%和25% 处于历史低位 安全边际较高 [4] - 近10年银行板块有7年收益排名全行业前5 年度跑赢沪深300指数概率达70% [6] 政策支持与行业前景 - 降准0.5个百分点和降息0.1个百分点政策有望改善银行负债成本 支撑基本面 [5] - 稳增长政策密集落地 财政货币政策协同发力 优化银行经营环境 [5] - 中长期资金入市政策加码 中央汇金获再贷款支持 提升银行核心资产配置价值 [5]

银行板块市场表现 - A股市场震荡调整之际 银行板块逆市上涨 中证银行指数连续3个交易日上行 多只概念股股价逼近历史最高点 成都银行 浦发银行 江苏银行等创历史新高 重庆银行 青岛银行等创多年新高 [1] - 银行ETF表现亮眼 华宝中证银行ETF上涨1.35% 盘中创历史新高 资金持续流入银行ETF 低波动性和高分红特性吸引投资者布局 [1] - 银行主题ETF成交活跃 5月9日前12名产品总成交额达9.55亿元 华宝中证银行ETF成交额3.93亿元 主流银行ETF年初至今涨幅均超过6% [1] - 多位基金经理连续两个季度加仓银行股 华宝基金银行ETF和华夏基金中证银行ETF前十大重仓股仓位较上一季度分别增加超过5%和3% [1] 银行业基本面与估值 - 银行业基本面稳健 具备股息率高 估值较低特征 当前股息率为6.5% 在申万一级行业中排名第二 PE为6.5 PB为0.53 均为各板块最低 [2] - 银行板块PE分位数为36% PB分位数为25% 处于近10年相对较低水平 安全边际和性价比较好 [2] - 大资金坚定持仓银行股 汇金公司一季度末重仓8只银行股 包括4家国有大行 3家全国性股份制银行和1家城商行 [2] 银行业配置价值 - 稳增长导向不变 财政政策延续发力 货币政策关注存量结构调整和优化 防范化解风险力度不减 利好银行经营环境优化 对基本面形成支撑 [3] - 近期金融政策支持稳市场稳预期 有望带动社会综合融资成本稳中有降 提振市场信心 支持实体经济稳增长 同时改善银行负债成本 [3] - 政策明确推动中长期资金入市 支持汇金公司发挥类"平准基金"作用 中国人民银行将支持汇金公司增持股票市场指数基金 并提供充足再贷款支持 提升银行核心资产配置价值 [3] - 银行板块长期性价比优势显著 自2011年以来有10年跑赢沪深300指数 年度胜率70% 在全市场30个行业中 有7年收益排名前5名 [3]

银行板块逆势走强 - 5月9日银行板块逆势上涨，成都银行、浦发银行、江苏银行等多股股价创历史新高，中证银行指数连续3个交易日收红 [1] - 华宝中证银行ETF单日涨幅达1.35%，盘中创历史新高，银行主题ETF前12名总成交额达9.55亿元，其中华宝中证银行ETF成交额3.93亿元 [3] - 主流银行ETF年初至今涨幅均超6%，基金经理连续两季度加仓银行股，华宝银行ETF和华夏中证银行ETF前十大重仓股仓位分别增加超5%、3% [3] 低估值与高股息吸引力 - 银行板块当前股息率约6.5%，在申万一级行业中排名第二，PE为6.5、PB为0.53，均为全市场最低水平 [4] - 银行板块PE和PB近10年分位数分别为36%、25%，安全边际和性价比突出 [4] - 中央汇金一季度重仓8只银行股，包括四大国有行、三家股份制银行及宁波银行 [4] 政策与基本面支撑 - 稳增长政策密集落地，降准0.5个百分点、降政策利率0.1个百分点，改善银行负债成本并提振市场信心 [7] - 政策明确推动中长期资金入市，支持汇金增持指数基金，银行核心资产配置价值提升 [7] - 2011年以来银行板块10年跑赢沪深300，年度胜率70%，行业收益排名前5的年份有7年 [7] 机构配置逻辑 - 外资机构建议3-6个月内配置高股息银行股，因其现金流稳定，可降低市场波动对组合的影响 [8] - 银行股具备"估值洼地+政策红利+分红稳健"三重逻辑，成为抵御波动的"压舱石" [8]

银行板块市场表现 - 5月9日银行板块逆势走强，中证银行指数连续3个交易日收红，成都银行、浦发银行、江苏银行等多股股价打破历史新高 [1] - 华宝中证银行ETF单日涨幅达1.35%，盘中创历史新高，年初至今主流银行ETF涨幅均超过6% [2] - 银行主题ETF成交额前12产品总成交额达9.55亿元，其中华宝中证银行ETF成交额3.93亿元 [2] 资金流向与机构持仓 - 资金持续涌入低估值、高股息银行资产，银行ETF低波动性和高分红特性吸引投资者布局 [1][2] - 多位基金经理连续两个季度加仓银行股，华宝银行ETF和华夏中证银行ETF前十大重仓股仓位分别增加超5%、3% [2] - 中央汇金一季度重仓8只银行股，包括4家国有大行、3家股份制银行和1家城商行 [3] 估值与股息优势 - 银行板块股息率6.5%，在申万一级行业中排名第二，PE为6.5，PB为0.53，均为各板块最低 [3] - 银行板块PE分位数36%，PB分位数25%，处于历史较低水平，安全边际和性价比较好 [3] - 自2011年以来银行板块有10年跑赢沪深300指数，年度胜率70%，7年收益排名全市场前5 [5] 政策与基本面支撑 - 稳增长政策密集落地，财政政策发力稳定市场预期，货币政策优化结构，利好银行经营环境 [4] - 降准0.5个百分点、降政策利率0.1个百分点等政策有望改善银行负债成本，提振市场信心 [4] - 政策明确支持中央汇金增持股票指数基金，人民银行提供再贷款支持，提升银行核心资产配置价值 [4] 配置逻辑与市场观点 - 外资机构建议3-6个月内配置高股息、高分红银行股，以稳定现金流并降低组合波动 [1][5] - 银行股凭借"估值洼地+政策红利+分红稳健"三重逻辑，成为抵御市场波动的"压舱石" [5] - 稳增长政策持续落地有望进一步凸显银行板块基本面支撑和长期配置价值 [5]

银行股市场表现 - 银行股表现活跃，带动相关ETF产品价格普遍上涨 [1] - 华安中证银行ETF上涨1.18% [1] - 华夏中证银行ETF上涨1.11% [1] - 汇添富中证银行ETF上涨1.04% [1] - 易方达中证银行ETF上涨1.02% [1]

黄金和银行主题ETF表现 - 黄金和银行两大主题ETF二级市场价格近期屡创历史新高 [1][2][4] - 截至4月18日，华安黄金ETF、博时黄金ETF、华宝中证银行ETF等23只ETF收盘价创历史新高，主要归类为黄金和银行主题 [5] - 银行板块走强，工、农、中、建四大行盘中创历史新高，近10只银行主题ETF同步创新高 [6] 银行主题ETF分析 - 华宝中证银行ETF4月18日收盘价上涨0.98%，日线9连阳，跟踪中证银行指数，覆盖42家上市银行 [6] - 该ETF近三成仓位布局国有大行（如工行、农行），七成聚焦高成长性股份行、城商行（如招行、兴业银行） [6] - 银行板块具备低估值（PE 6.1倍、PB 0.54倍）、高股息率（6.1%）特征，安全边际和性价比突出 [12] - 主动权益基金对银行持仓总市值555.84亿元，环比增22.87%，持仓占比3.95%，环比升1.16个百分点 [10] 黄金主题ETF分析 - 黄金主题ETF包括跟踪黄金现货合约的商品ETF和黄金概念股的股票ETF，今年涨幅均超27% [7][8] - 华安黄金ETF规模592亿元居首，博时、易方达黄金ETF规模分别为260.8亿元、240.5亿元 [11] - 华安黄金ETF年内获资金净流入209亿元，连续2年百亿级净流入 [11] - 全球央行购金逻辑持续推动金价新高，美联储降息预期（90基点）利好黄金 [13] 行业基本面支撑因素 - 银行板块：稳增长政策延续，财政发力稳定预期，货币政策优化结构，利好经营环境 [12] - 四大国有行定向增资5200亿元，"国家队"入场释放金融体系稳定信号 [13] - 黄金板块：股市下跌推升避险需求，美元信用风险催化央行购金，降息预期强化配置价值 [13] ETF市场动态 - 华宝中证银行ETF规模79.97亿元领先同业（天弘中证银行ETF规模38.68亿元），年内获1.86亿元净流入 [10] - ETF资产配置工具优势凸显，持仓透明、风险分散特性受震荡市青睐 [12]

文章核心观点 - 2024基金年报披露中信证券最新增持减持非货类ETF名单，公司持仓有增有减，新进部分ETF十大持有人，退出部分ETF十大持有人，反映其对不同指数和市场板块的态度及投资策略调整 [1] 持有市值排名 - 华夏上证50ETF期末市值达20.06亿元，虽年内遭减持5.09亿份，但因上证50指数涵盖龙头股稳定性强，仍占持仓核心地位 [2] - 华夏中证A500ETF持仓规模18.46亿元位居第二，中证A500指数覆盖中等市值企业，兼具成长性与估值优势，年内未显示增减持操作 [2] - 南方中证1000ETF规模10.51亿元跻身前三，年内获2.55亿份增持，市值增长近7亿元，成为中小盘布局核心抓手 [2] 增持情况 - 南方中证1000ETF获增持2.55亿份，中证1000指数成分股多为小盘股，公司或看好小盘股下半年表现 [4] - 天弘中证银行ETF增持6534万份，反映公司对银行板块信心，认为银行股下半年有望估值修复 [5] - 易方达上证50ETF增持4492万份，凸显公司对大盘蓝筹股重视，看好龙头企业稳定性和抗风险能力 [5] 减持情况 - 南方中证500ETF减持8.6亿份，公司可能认为中小市值股票下半年面临不确定性 [7] - 华夏上证50ETF减持5.09亿份，南方MSCI中国A50互联互通ETF减持2.61亿份，公司或基于对大盘蓝筹股短期走势判断，优化资产配置 [7][8] 新进十大持有人情况 - 中信证券新进46只非货ETF十大持有人，通过多样化配置分散风险、捕捉投资机会 [9] - 公司重点布局A500ETF，持有华夏、国泰等5家基金公司旗下产品，华夏基金A500ETF持有规模达18.46亿元 [9] 退出十大持有人情况 - 中信证券退出海富通上证城投债ETF、南方沪深300ETF、招商中证红利ETF等十大持有人名单，是投资组合重要调整 [14]