港股市场整体趋势 - 港股市场有望继续受益于AI商业化进程加速和南向资金的持续流入，当前估值修复迹象明显 [1] - 市场情绪较好，港股板块整体表现较佳，IT板块涨幅较大 [1] - 美联储降息预期升温带动港股市场风险偏好回升，成交量震荡上升 [1] 行业与板块分析 - AI科技和新消费板块具备较大成长空间，科技与消费板块有望在政策和资金双重加持下持续上涨 [1] - 中长期来看，港股的估值优势和产业转型升级趋势仍值得期待 [1] - 南向资金对港股的边际定价能力增强，低利率环境将吸引更多资金配置港股 [1] 港股科技ETF及指数 - 港股科技ETF（513020）跟踪港股通科技指数（931573），聚焦港股通渠道可投资的科技领域龙头企业 [1] - 指数成分股筛选标准注重市值规模、研发投入强度及营收增长质量 [1] - 指数主要覆盖TMT（传媒、计算机、互联网、电子）和汽车行业，反映港股科技板块优质企业的整体表现 [1] 投资工具 - 没有股票账户的投资者可关注国泰中证港股通科技ETF发起联接A（015739）和联接C（015740） [1]

港股市场整体表现 - 港股市场有望继续受益于AI商业化进程加速和南向资金的持续流入，当前港股估值修复迹象明显 [1] - 中长期来看，港股的估值优势和产业转型升级趋势仍值得期待，科技与消费板块有望在政策和资金双重加持下持续上涨 [1] - 近期港股板块整体表现较好，IT板块涨幅较大，市场风险偏好回升 [1] 行业与板块分析 - AI科技和新消费板块具备较大的成长空间 [1] - 南向资金对港股的边际定价能力增强，尤其是在低利率环境下，将吸引更多资金配置港股 [1] - 港股科技ETF（513020）跟踪的是港股通科技指数（931573），该指数聚焦于TMT（包括传媒、计算机、互联网、电子）和汽车行业 [1] 投资工具与产品 - 港股科技ETF（513020）选取通过港股通渠道可投资的大市值科技龙头上市公司证券作为指数样本，注重研发投入及营收增长，旨在反映科技领域相关上市公司证券的整体表现 [1] - 没有股票账户的投资者可关注国泰中证港股通科技ETF发起联接A（015739）和国泰中证港股通科技ETF发起联接C（015740） [1]

港股科技板块投资价值 - 港股科技板块具备长期投资价值 科技龙头企业护城河深且竞争优势显著 [1] - 当前港股科技板块估值优势明显 PE约20倍 处于历史底部 存在显著估值修复空间 [1] - 板块拥挤度较年初大幅下降 投资价值凸显 同时ROE企稳回升 成长性较高 [1] 港股通科技指数及ETF产品 - 港股科技ETF(513020)跟踪港股通科技指数(931573) 该指数由中证指数公司编制 精选不超过50家港股通科技企业 [1] - 指数成分股具有显著成长潜力与市场波动特征 全面反映港股通科技领域表现 [1] - 无股票账户投资者可关注联接基金产品 包括国泰中证港股通科技ETF发起联接A(015739)和C类(015740) [1]

港股科技ETF表现 - 8月13日港股科技ETF（513020）盘中大涨2.7%，年初至今累计涨幅超40% [1] - 市场交投活跃，南向资金持续净流入科技板块，带动恒生科技指数成分股集中反弹 [1] 美联储降息预期影响 - 美国7月CPI同比上涨2.7%（低于预期），市场对9月降息25BP概率预期升至94.9% [1] - 人民币汇率趋稳及内地货币政策宽松，提升境外投资者对港股科技低估值板块的配置意愿 [1] 港股科技板块基本面 - 互联网社会服务板块估值处于低位，AI资本开支上升和政策支持加码推动龙头中长期成长 [2] - 互联网平台广告收入恢复、电商渗透率提升，硬件制造及AI算力企业海外订单改善明显 [2] 资金与政策驱动因素 - 短期南向资金流入主导港股科技ETF价格波动，持续净流入可能形成买盘支撑 [3] - 中长期政策鼓励科技创新及数字经济，叠加港股国际化优势，板块反弹可期 [3] 指数与产品结构 - 港股科技ETF（513020）跟踪港股通科技指数（931573），覆盖互联网、生物医药、新能源车领域 [3] - 无股票账户投资者可关注联接基金（A类015739/C类015740） [3]

AI视频生成技术进展 - AI视频生成技术在成本优化和内容创新方面取得显著进展 快手可灵通过技术迭代实现推理成本下降 阿里Wan2.2的MoE架构可节省50%计算消耗 [1] - 行业普遍采用此类技术将降低用户使用成本并提升渗透率 AI参与度从50%提升至80% 真人实拍环节也可被AI工具替代 [1] - AI漫剧生成和转绘等新形态推动内容市场扩容 测算显示AI视频潜在空间达416亿美元 其中B端商业化空间约397亿美元（渗透率20%） P端创作者市场约38亿美元 [1] 行业趋势 - 视频时长延伸 年内或达1分钟 成本下降带动"更好更便宜" 新内容品类扩充供给 [1] - 技术突破与成本优化将加速产业趋势 尤其看好多模态AI应用出海布局的公司 其商业化进程或更快 [1] 港股科技ETF - 港股科技ETF（513020）跟踪的是港股通科技指数（931573） 该指数主要覆盖通过港股通渠道可投资的科技相关企业 [1] - 成分股以非必需性消费行业为主 同时涵盖汽车 药品及生物科技 资讯科技器材等多个恒生二级行业 旨在反映市场中科技板块的整体表现 [1] 基金产品 - 没有股票账户的投资者可关注国泰中证港股通科技ETF发起联接C（015740） 国泰中证港股通科技ETF发起联接A（015739） [2]

AI视频生成技术 - AI视频生成技术通过成本优化和内容创新驱动行业快速发展 视频生成产品在推理层面实现毛利打平 MoE架构可节省50%计算消耗 [1] - AI漫剧直接生成流程中AI参与度从50%提升至80% AI转绘等新内容形态推动内容市场扩容 [1] - AI视频潜在空间达416亿美元 其中B端内容制作市场若渗透率达20%对应397亿美元空间 [1] - 行业趋势呈现三大逻辑：视频生成时长延伸（年内或达1分钟） 成本下降带动"更好更便宜" 新内容品类扩充供给 [1] - 技术侧如字节提出的Captain Cinema框架通过分层规划实现长视频连贯性 若泛化应用将加速内容渗透 [1] - 多模态技术突破与出海布局受看好 成本优化和商业模式创新将推动用户增长及商业化进阶 [1] 港股科技ETF - 港股科技ETF（513020）跟踪的是港股通科技指数（931573） 该指数聚焦于通过港股通机制可投资的科技相关企业 [1] - 成分股覆盖非必需性消费 药品及生物科技 资讯科技器材等9个恒生二级行业 主要选取具有创新能力和成长潜力的公司作为指数样本 [1] - 反映在港上市并符合特定标准的科技企业的整体表现 [1] 基金产品 - 没有股票账户的投资者可关注国泰中证港股通科技ETF发起联接A（015739） 国泰中证港股通科技ETF发起联接C（015740） [2]

港股互联网社会服务板块估值与机会 - 当前港股互联网社会服务板块整体估值处于低位 具备上行空间 [1] - AI资本开支上升叠加科技创新政策支持加码 恒生科技板块龙头具备中长期成长空间 [1] - 政治局会议释放积极信号及下半年政策展望 预计在财政货币"双宽松"与结构性政策引导下支撑科技板块 [1] 港股科技ETF及指数特征 - 港股科技ETF（513020）跟踪港股通科技指数（931573） 样本涵盖港股通中信息技术、电子零件、互动媒体及服务等科技相关行业证券 [1] - 港股通科技指数以高成长性为特征 同时具有较高波动性 较好体现科技领域增长潜力 [1] 相关基金产品 - 无股票账户投资者可关注国泰中证港股通科技ETF发起联接A（015739）和联接C（015740） [1]

港股互联网社会服务板块估值 - 当前港股互联网社会服务板块整体估值处于低位 具备一定的上行空间 [1] - 科技板块龙头在AI资本开支上升及科技创新政策支持加码背景下 具备中长期成长空间 [1] 港股市场情绪与政策展望 - 近期市场情绪退潮 港股回调幅度较大 [1] - 政治局会议释放积极信号 下半年总量政策保持定力 反内卷表述温和 [1] - 预计市场将在结构性政策引导下延续估值修复主线 [1] 港股科技ETF及指数构成 - 港股科技ETF（513020）跟踪港股通科技指数（931573） 涵盖在港上市的科技相关企业 [1] - 指数成分股涉及汽车 药品及生物科技 资讯科技器材等9个恒生二级行业 [1] - 非必需性消费板块市值占比最高 反映科技与消费融合的产业投资特征 [1] 相关基金产品 - 无股票账户投资者可关注国泰中证港股通科技ETF发起联接A（015739）及C类份额（015740） [1]

港股近期表现 - 港股科技ETF（513020）单日上涨2.02%，近20日涨幅7.73% [1] - 港股通50ETF（159712）单日上涨1.45%，近20日上涨3.37% [1] - 港股科技类指数表现强于港股宽基，建材、建筑等板块涨幅显著 [3] 港股行情驱动因素 - 港股内互联网板块反弹较强，带动科技类指数表现 [3] - "反内卷"、水电行情催化A股和H股，推动港股建材、建筑等板块上涨 [3] - 港股流动性充裕，国内低利率环境+高回报资产稀缺导致资金流入港股 [5] - 截至6月我国M2高达330万亿元，达到GDP的2.4倍，资金配置需求旺盛 [5] 流动性环境分析 - 央行维护流动性宽松，资金充裕但优质资产稀缺 [5] - 2024年资金大量进入固收类资产，如30年国债、政策性金融债，拉低期限利差和税收利差 [5] - 权益类资产因题材驱动逐渐展现较高收益机会 [5] 港股未来展望 - 流动性宽松格局或将持续，港股仍具配置价值 [7] - 需关注A股吸引力、港元流动性边际收紧、美元流动性供给压力等短期扰动 [7] - 中长期看好基本面与流动性共振，建议关注港股科技ETF（513020）、港股通50ETF（159712） [7]

A股市场表现 - 上证指数微涨0.01%报3582.30点，深证成指下跌0.37%，创业板指下跌0.01%，科创综指上涨0.31% [1] - 沪深两市全天成交额1.86万亿，较上个交易日缩量284亿 [1] - 半导体设备、芯片、金融、医疗等板块领涨，建材、基建、光伏、煤炭等板块领跌 [1] - 全市场超4000只个股下跌，小盘弱于大盘，成长弱于价值 [1] 港股市场表现 - 港股科技ETF（513020）单日上涨2.02%，近20日涨幅7.73%，港股通50ETF（159712）单日上涨1.45%，近20日上涨3.37% [1] - 港股流动性充裕，国内低利率环境+高回报资产稀缺导致资金大量流入港股 [3] - 港股行情主要驱动因素为互联网板块反弹及反内卷、水电行情催化，建材、建筑等板块涨幅显著 [4] - 中金公司测算未来港股行情风险包括A股吸引力、港元流动性边际收紧及美元流动性供给压力 [7] 半导体行业 - 半导体设备ETF（159516）上涨2.46%，芯片ETF（512760）上涨0.78% [7] - 国内5月半导体销售数据同比增加20.5%，费城半导体指数持续上行，AI芯片需求强劲 [9] - 台积电二季度净利润上涨61%创历史新高，预计2025年销售额增长20%以上 [9][11] - 芯片国产化自主可控仍是发展主线，上游设备与材料、中游制造及下游封装均致力于提升国产化率 [12]