智通财经1月5日讯（记者 李迪）为备战2026年行情，近期多只港股基金提前结束募集。 安信港股通臻选混合发起式、华夏国证港股通科技ETF、富国港股精选混合型证券投资基金（QDII）等 港股基金于2025年12月发布提前结募公告。这一方面体现出市场认购热情高涨，多只港股基金的募资进 度超预期，另一方面也体现出基金管理人对港股后市的坚定看好，力求快速成立产品以抓住当下配置机 遇。 业内人士指出，10月以来港股震荡调整后，优质资产性价比凸显，当前港股估值合理且盈利持续修复， 正迎来重要的配置窗口期。展望2026年，多家公募看好港股投资价值，并且将港股科技视为重要投资主 线。 但也有机构提示称，2026年港股投资逻辑将发生变化，盈利增长的真实性与可持续性将成为投资时关注 的重点因素。 另一方面，这一现象也体现出基金管理人看好港股后市机会，希望通过加速成立产品，从而更好地把握 当下的港股配置窗口期抓紧建仓。 一大型公募投研人士对记者表示，"10月以来港股市场震荡调整，创新药等优质资产投资性价比显著提 升，已迎来重要配置窗口期。当前港股估值处于合理区间，盈利端延续修复趋势，整体配置价值凸显， 是年末值得积极把握的配置机遇 ...

市场表现与情绪 - 2026年1月5日A股开年首个交易日市场情绪高涨 沪指跳空大涨 时隔34个交易日重返4000点上方 截至10点55分 沪指涨超1%升至4009.88点 [1] 策略观点与市场展望 - 中信证券首席A股策略师裘翔表示2026年最大的预期差来自于外需与内需的平衡 对外征税、补贴内需应是大势所趋 今年是个重要的开端 [1] - 考虑到去年末的资金热度并不算高 人心思涨的环境下开年后市场震荡向上的概率更高 [1] 投资配置建议 - 华夏基金投资者回报研究中心王波表示从投资视角行情超预期 配置部分宽基锚定大势较为关键 [1] - 右侧资金更倾向于积极布局 把握行业β 关注高景气及景气回升的算力、新能源、电网设备、有色、石化等方向 [1] - 左侧资金在宽基锚定大势基础上 在市场波动中逢低布局 配置上述景气方向的同时 关注低位港股科技、文旅及自由现金流等红利资产 为组合提供韧性 [1] 相关投资工具 - 相关ETF包括沪深300ETF华夏(510330.SH)和港股通科技ETF基金(159101.SZ) [2]

跨境ETF整体扩容态势 - 截至12月26日，跨境ETF规模较年初合计增长5147亿元，产品数量较年初增加63只 [3] - 港股相关ETF成为跨境ETF规模扩张的主要来源 [1][3] 港股科技类ETF成为主要增量 - 港股ETF内部以科技主题产品的增长最为突出 [1][3] - 多只聚焦港股科技类资产的ETF年内实现显著扩容 [1] - 跨境ETF中已有多只产品年内规模增长超过百亿元，且前十位规模增长产品中绝大多数集中于科技类ETF [3] - 富国中证港股通互联网ETF年内规模增长582.71亿元 [3] - 工银国证港股通科技ETF年内增长274.50亿元 [3] - 华夏恒生科技ETF年内增长258.40亿元 [3] 四季度市场波动与资金流向 - 进入四季度后，以恒生科技指数为代表的港股科技行情出现阶段性波动 [3] - 尽管指数表现承压，但资金流向并未出现一致性撤离，抄底资金仍通过ETF渠道持续流入部分港股科技相关产品 [1][4] - 天弘恒生科技ETF近三个月规模增长102.57亿元 [4] - 华夏恒生科技ETF近三个月规模增长55.02亿元 [4] - 易方达恒生科技ETF近三个月规模增长53.30亿元 [5] 机构对港股科技板块的观点与逻辑 - 港股作为典型的离岸市场，其流动性受海外环境直接影响，而基本面与内地经济密切相关 [7] - 相较于基本面，流动性对港股行情的影响更为直接和迅速，科技类资产对于利率的反应相对更为敏感 [7] - 流动性环境趋于宽松的积极信号有望推动市场风险偏好的上扬，或为港股科技类资产等风险资产形成一定支撑 [7] - 近期的回调使得前期的风险因素得到一定的释放，对于看好长期前景的投资者而言或提供了低位布局的机会 [7] - 展望后市，随着南向资金回流和抱团行为减弱，IPO供给压力和解禁金额阶段性缓解，盈利修复，海外流动性释放，港股有望迎来跨年行情 [7] 产业层面的支撑因素 - AI发展的背后离不开云与算力资本开支的有力支撑，全球超大规模云厂商持续加大数据中心投资 [8] - 港股科技企业正不断拓宽市场边界，出海进入新阶段，AI+本地化构筑全球竞争力 [8]

港股科技ETF天弘（159128）市场表现 - 12月30日，该ETF价格上涨0.55%，成交额为4081.76万元 [1] - 当日基金份额增加2400.00万份，最新份额达到17.91亿份 [1] - 近20个交易日内，基金份额大幅增加7.55亿份 [1] 港股科技ETF天弘（159128）规模与业绩 - 根据最新计算，该ETF资产净值约为16.52亿元 [1] - 自2025年10月31日成立以来，基金总回报为-7.77% [1] - 近一个月基金回报为-3.39% [1] 港股科技ETF天弘（159128）产品信息 - 该ETF的业绩比较基准为国证港股通科技指数收益率（经估值汇率调整） [1] - 基金管理人为天弘基金管理有限公司 [1] - 基金经理为沙川和洪明华 [1]

港股科技50ETF (513980) 市场表现 - 12月30日该ETF价格上涨0.70% 成交额为4.52亿元 [1] - 当日基金份额减少1.38亿份 最新份额为313.42亿份 [1] - 近20个交易日基金份额累计增加10.37亿份 [1] 港股科技50ETF (513980) 基本概况 - 最新资产净值计算值为227.26亿元 [1] - 业绩比较基准为中证港股通科技指数收益率(使用估值汇率折算) [1] - 基金管理人为景顺长城基金管理有限公司 基金经理为金璜和汪洋 [1] 港股科技50ETF (513980) 历史业绩 - 该ETF自2021年6月21日成立以来 累计回报为-27.49% [1] - 近一个月回报为-3.76% [1]

港股科技50ETF市场表现 - 12月23日，港股科技50ETF（513980）价格下跌0.55%，当日成交额为4.32亿元 [1] - 当日基金份额减少3700.00万份，最新份额为316.42亿份 [1] - 近20个交易日，基金份额累计增加13.38亿份 [1] 港股科技50ETF规模与业绩 - 该基金最新资产净值计算值为228.43亿元 [1] - 基金自2021年6月21日成立以来，总回报为-27.81% [1] - 基金近一个月回报为-0.62% [1] 港股科技50ETF基本信息 - 基金业绩比较基准为中证港股通科技指数收益率（使用估值汇率折算） [1] - 基金管理人为景顺长城基金管理有限公司 [1] - 基金经理为金璜和汪洋 [1]

科网股市场表现 - 科网股普遍上涨，其中网易、阿里健康、快手涨幅靠前 [1] - 新能源车概念股表现活跃，小鹏汽车、零跑汽车股价走强 [1] 新股上市表现 - 智汇矿业在港股上市首日大幅高开近140%，股价报10.8港元/股 [1]

港股科技50ETF (159750) 市场表现与规模 - 该ETF于12月17日上涨0.99%，成交额为8313.10万元 [1] - 当日基金份额增加400.00万份，最新份额达到14.66亿份 [1] - 近20个交易日份额累计增加4900.00万份 [1] - 最新资产净值计算值为14.96亿元 [1] 港股科技50ETF (159750) 产品概况与业绩 - 该ETF的业绩比较基准为中证香港科技指数收益率(经汇率调整后) [1] - 基金管理人为招商基金管理有限公司，基金经理为刘重杰 [1] - 该ETF自2022年1月26日成立以来，累计回报为2.09% [1] - 该ETF近一个月回报为-5.88% [1]

文章核心观点 - 港股科技板块正成为全球投资者布局中国科技资产的关键入口，具备中长期配置价值，其战略地位在三个维度上得到提升 [1] 全球投资者分散科技敞口的需求上升 - 全球投资组合对美股超大盘科技股高度集中，通过香港增配中国科技可引入差异化周期的增长曲线，降低单一市场的拥挤风险 [1] - 香港以更清晰的监管框架和更高的执行确定性，为海外投资者提供了更可持续的配置路径 [1] - 南向资金持续增配，市场深度与定价效率显著提升，估值体系更加稳定 [1] 中概股回归与IPO增量共振 - 目前在美中概股大约180家，其中科技与互联网企业超过40家，回归储备充足 [1] - 港交所2025年5月推出的“科企专线”提升了上市效率，2025年上半年港交所IPO金额全球第一，占全球融资额四分之一 [1] - 港股通科技正在汇聚“中国硬核+中国智药+中国智造”的三位一体核心资产，形成更均衡的中国科技敞口 [1] 港股科技的估值与前景 - 港股科技TTM市盈率约20-25倍，远低于A股的50倍-70倍和美股的35倍-45倍，是全球性价比之王，估值安全边际显著 [2] - 当前利率下降周期临近，叠加AI引领的技术革命，港股科技有望重新获得市场关注，吸引更多资本流入 [2]

文章核心观点 - 港股科技板块近期的调整主要由市场情绪和“日历效应”驱动，而非基本面恶化，调整后估值性价比凸显，配置价值值得关注 [4][5][14] - 中国AI产业正走向工程化与商业化落地，路径相对可靠，港股聚集了A股稀缺的AI平台型与应用型龙头公司，具备独特优势 [2][6][8] - 港股科技板块的长期走势核心取决于国内基本面，海外流动性等因素影响有限，当前国内经济企稳为板块提供了基础支撑 [11][12][13] - 资金持续通过ETF净流入港股科技板块，反映了市场对其稀缺资产价值和估值优势的认可 [16][17] 港股科技板块行情复盘与驱动因素 - 2024年以来，主要港股科技指数涨幅在**30%—40%**之间，走势呈斜向上的M型 [4] - 年初至3月，延续去年行情并受DeepSeek AI话题推动，市场涨幅达**40%** [4] - 接近4月份，板块出现约**20%**的回撤，主因是中美贸易政策扰动引发的市场担忧 [4] - 4月至9月，在国内基本面企稳和外部环境改善下，板块再次获得约**40%**的涨幅 [4] - 10月开始的回撤主要受“日历效应”影响，即年底投资者的保守心态和获利了结行为，属于情绪驱动波动 [2][5] 港股AI产业布局与稀缺性 - 港股AI公司主要集中于产业链中下游，偏向大型平台公司及互联网、计算机等“偏软”的领域 [2][6] - A股AI板块则更偏向硬科技和制造业，两者形成互补 [2][6] - 港股拥有A股相对稀缺的AI平台型龙头公司，以及提供算法、AI Agent和应用的特色公司，走在AI产业链前沿 [6] 对“AI泡沫论”的评估与估值分析 - 当前谈论AI泡沫为时尚早，截至12月3日，恒生科技指数市盈率约为**23倍**，处于近十年**33%**的历史分位数，估值并未虚高 [2][7] - 横向对比，纳斯达克100指数同期估值处于近十年**88%**的高分位数，凸显港股科技的估值优势 [7] - 近期回调主要是获利了结，而非AI泡沫破裂的证据 [7] - 中国AI发展路径注重工程优化和开放生态，商业化路径更清晰可靠，不同于美国追求AGI的路径 [8] AI商业化进展与财报验证 - 近期财报显示，部分港股AI龙头公司收入已实现同比**大两位数增长**，表明AI从投入阶段进入创收阶段 [9] - 商业化路径日益清晰，例如依托开源生态进行广告引流，并通过云服务模式实现创收 [9] - 代码生成是已得到验证的AI商业化场景，能大幅提升开发效率，是明确的内部优化和商业化应用路径 [10] 外部因素（美联储政策）影响分析 - 理论上，美联储降息带来的流动性宽松和风险偏好上行对港股科技板块有利，反之则形成压力 [11][12] - 但根据投资观察，美联储政策信号波动大、噪声多，难以作为可靠的投资指导依据 [12] - 决定港股科技长期走势的核心是国内基本面，其指数走势与反映中国经济的沪深300指数拐点高度一致 [12][13] - 港股科技龙头公司的主要业务与中国经济高度关联，因此最终仍需回归国内基本面分析 [13] 当前估值水平与配置价值 - 经历10月以来的回撤后，港股科技板块性价比提升，当前调整主要源于情绪面获利了结 [14] - 恒生科技指数**23倍**的市盈率处于近十年**33%**的低分位数，横向对比美股也具有吸引力 [7][14][18] - 只要市场消化年底的“日历效应”，且后续出现催化剂，港股科技就有关注和配置的理由 [14] 资金流向与ETF“聪明钱”行为 - 在调整行情中，与港股科技相关的ETF产品出现资金持续净流入的“越跌越买”现象 [16] - 这体现了ETF“聪明钱”的交易特性，同时也反映了港股科技基本面预期稳定、估值有系统性优势以及AI资产的稀缺性 [16] - 港股本身“优质优价”的定价特点，使得质地过硬的科技标的受到机构青睐，并在ETF交易中得以体现 [16] 港股科技后市展望的四大支柱 - **AI产业趋势**：向商业化和工程化落地发展，利好国内平台及下游应用公司 [17] - **企业基本面**：受益于国内经济基本面企稳，AI对效率提升和企业创收的贡献是可预见的 [17] - **资金面**：南下资金净流入趋势持续，今年上半年相关ETF日均成交额接近2024年全年的**1.9倍**，市场交投活跃；此外，主动型外资对港股科技可能仍处于欠配状态，后续存在增配潜力 [17][18] - **估值优势**：港股尤其是恒生科技指数估值处于历史低位，为投资者提供了较大的安全垫 [18] 主要港股科技指数差异与选择 - 主要港股科技指数（如恒生科技、港股通科技、港股通互联网）的重仓股差异较小，长期收益差异不大 [3][20] - **持仓集中度**：恒生科技指数个股权重上限低（不超过**10%**），持仓更分散；港股通科技和港股通互联网指数则有**2-3**只个股权重超过**10%**，集中度更高，从“个股替代”角度或更具优势 [3][20] - **行业分布**：恒生科技指数和港股通科技指数在汽车和电子板块配置较多；港股通科技指数和港股通互联网指数则包含约**10%**的医药生物行业 [3][21]