政策速递 - 北京石景山区计划推动“科幻+游戏电竞”融合发展，建设北京未来数字空间创新试验区，并谋划中国音数协游戏博物馆分馆等项目，力争该领域产业收入达310亿元 [1] - 北京市经济和信息化局2026年将优化软件智能提升政策，新增对游戏软件产品智能化改造的支持，同时支持企业攻坚游戏引擎核心技术，助力精品游戏出海 [1] - 北京怀柔区在文旅融合发展推介大会上明确对电竞游戏产业提供政策支持，并与竞技世界、腾讯科技等企业完成集中签约 [1] - 上海市政府发文明确促进游戏电竞产业发展，打造自有品牌赛事体系并引进国际顶级赛事，对原创精品游戏、AI原生游戏及高能级评奖项目按规定给予奖励，同时支持发展AI微短剧及建设集聚区 [1] - 上海徐汇区在“十五五”规划中明确提出要依托游戏产业链基础，加速产业建链强圈，深化商旅文体展融合以优化产业发展环境 [1] - 广州海珠区围绕游戏产业的企业培育、研发创新、出海拓展、电竞培育等环节推出系统性扶持举措，单项资金支持力度最高达500万元 [1] - 海南澄迈老城科技新城启动年度政策奖励申报，重点支持游戏动漫产业，包括新建专业录音棚、动捕棚一次性奖励200万元，获版号游戏每款奖励20万元（企业年最高100万元），出海游戏每款奖励15万元（日活超10万再奖10万元），获TGA等国际奖项提名奖励50万元、获奖奖励100万元 [3] - 厦门市工信局发布游戏产业申报指南，明确六大类扶持政策，包括对购买备案AI模型服务的企业按费用30%补助（年最高200万元），游戏出版、发行分别按服务费50%、推广投入5%奖励，IP跨界融合项目补助20%（年最高50万元），赛事及公共平台运营按支出30%–40%支持 [3] 产业资讯 - 2025年中国电子竞技产业收入为293.31亿元，同比增长6.40%，用户规模超4.95亿人，同比增长1.06% [3] - 2025年中国电子竞技游戏市场实际销售收入达1700.51亿元，同比增长18.96% [3] - 2025年线下电竞赛事举办城市中，上海、成都、重庆办赛数量占比最高，分别为19.2%、10.6%和7.9% [3] - 北京动漫游戏产业协会召开产业年会，复盘2025年发展成果并解读政策，对9家年度行业先进企业和12部年度行业卓越产品进行了表彰 [4] - 第21届中国游戏行业年会在江西上饶举办，主题为“智启新程·游创未来”，汇聚300余位行业领袖及专家，探讨高质量发展路径并发布“IP赋能场景计划” [4] - 第十三届金茶奖颁奖典礼在上海举行，吸引超600家游戏企业、逾千人参与，活动涵盖颁奖、对接会、投融资路演及PC游戏试玩等环节 [5] 区域合作与人才培养 - 上海动漫行业协会与成都动漫游戏协会围绕数字动画与游戏外包项目合作展开探讨，计划共同搭建“沪蓉数字外包平台”以促进两地中小微团队资源对接 [2] - 成都市动漫游戏协会联合成都工业学院为数字媒体技术专业大四学生定制《游戏设计与开发课程设计》专周实战课程，结合AI辅助技术，由行业技术人员指导学生完成完整小游戏开发 [2] 活动预告 - 2026北京IP授权产业博览会定于5月29日至31日举办，聚焦卡通动漫、游戏影视、体育电竞等IP全产业链，预计吸引超400家企业、1000个品牌参展 [5] - Global Game Jam 2026中国区活动定于1月30日至2月1日举行，覆盖15个城市、26个线下站点并设线上通道，参与者需在48小时内根据主题完成游戏Demo开发 [5]

董事会决议与公司治理 - 公司于2026年1月23日召开第六届董事会第十八次会议，审议通过了多项议案，包括2026年度日常关联交易预计、为子公司及参股公司提供担保、以及召开临时股东会 [2] - 会议应出席董事9人，实际出席9人，其中部分董事通过通讯方式表决，会议召开及表决程序符合法律法规和《公司章程》规定 [2] - 关于2026年度日常关联交易的议案，关联董事李纳川回避表决，最终以8票同意通过，该议案尚需提交2026年第一次临时股东会审议 [2][3][4] 2026年度日常关联交易预计 - 公司及子公司预计2026年度与腾讯及其合并体系内子公司的日常关联交易总金额为人民币500,000万元，较2025年同类交易实际发生额449,312.82万元（未经审计）增长约11.28% [28] - 关联交易涉及双向业务合作，主要包括：公司向腾讯销售商品或提供服务（如游戏授权、受托研发、美术外包、市场营销、商品及算力服务、游戏改编权授权、影视剧投资），以及腾讯向公司销售商品或提供服务（如游戏渠道服务、游戏改编权授权、游戏推广服务、IDC/CDN/云服务、支付服务） [29][30][31][32][33][34][35][36][37][38] - 关联交易方包括深圳市腾讯计算机系统有限公司、腾讯科技（深圳）有限公司等多家腾讯体系公司，它们均为公司持股5%以上股东林芝腾讯科技有限公司的一致行动人或符合深交所规定的关联法人 [41][42][45][47][49][50][52][53] 为全资子公司提供担保 - 董事会同意为公司全资子公司浙江世纪华通车业有限公司向中国民生银行绍兴分行申请的一年期综合授信额度35,000万元提供连带责任保证担保 [5] - 同时，公司以名下两处不动产作为抵押物，为上述授信提供抵押担保，抵押担保金额最高不超过52,500万元 [5] - 被担保子公司华通车业主要从事汽车零部件及配件制造，截至2025年9月30日，其资产总额为15.49亿元，2025年1-9月净利润为-2,693.41万元（未经审计） [65] 为参股公司贷款延期继续提供担保 - 公司参股公司上海普珑信息科技有限公司的一笔原期限5年（至2026年7月21日止）的并购银团贷款申请延期至2028年7月22日 [6][7] - 董事会同意公司继续按49.9%的持股比例为上述延期贷款提供连带责任担保，担保额度占总债务的49.9%，并按持股比例提供最高额不超过79,840万元的保证金质押担保 [7] - 普珑信息主要从事数据中心业务，截至2025年9月30日，其资产总额为84.00亿元，2025年1-9月净利润为-1.42亿元（未经审计），资产负债率低于70% [78][79] 履行部分担保责任 - 根据贷款合同还款计划，普珑信息需于2026年1月21日偿还贷款本金9,500万元，但因流动资金不足未能偿还 [76][86] - 公司已按49.9%的持股比例履行连带保证责任，代为偿还4,740.50万元，另一股东普洛斯方按50.1%比例代为偿还4,759.50万元 [76][86] - 公司表示目前资金流动性良好，履行担保责任不会对公司产生实质性影响，并计划向普珑信息追偿该笔款项 [90] 累计担保情况 - 本次为全资子公司及参股公司提供担保后，公司及其控股子公司担保额度总金额为809,765.92万元 [72][84] - 对外担保总余额为456,259.19万元，占公司最近一期经审计净资产的18.39% [72][84] - 对合并报表范围外单位（即参股公司普珑信息）的担保余额为257,023.72万元，占公司最近一期经审计净资产的10.36% [72][84] 2026年第一次临时股东会安排 - 公司定于2026年2月11日下午14:30以现场与网络投票相结合的方式召开2026年第一次临时股东会 [12][13] - 股权登记日为2026年2月4日，会议将审议包括2026年度日常关联交易预计在内的议案 [14][17] - 涉及关联交易的提案，关联股东需回避表决且不可接受其他股东委托投票 [18]

公司业绩表现 - 游戏驿站第三季度总营收为8.21亿美元，同比减少约4.5%，低于分析师预期的9.87亿美元 [1] - 公司第三季度每股收益为0.13美元，低于市场预期的0.18美元 [1] - 期内硬件与配件收入为3.674亿美元，同比下降12% [1] - 期内软件收入为1.975亿美元，同比下降27.3% [1] 市场反应 - 公司股价盘初拉升，跌幅收窄至3%，报22.4美元 [1]

公司业绩表现 - 公司第三季度总营收为8.21亿美元，同比减少约4.5%，低于分析师预期的9.87亿美元 [1] - 公司第三季度每股收益为0.13美元，低于分析师预期的0.18美元 [1] - 期内硬件与配件收入为3.67亿美元，同比下降近12% [1] - 期内软件收入为1.98亿美元，同比下降超27% [1] - 期内收藏品收入为2.56亿美元，同比增长近50% [1] 市场反应 - 公司股价在业绩公布后盘前下跌超5%，报21.93美元 [1]

公司业绩表现 - 公司第三季度总营收为8.21亿美元，同比减少约4.5%，低于分析师预期的9.87亿美元 [1] - 公司第三季度每股收益为0.13美元，低于分析师预期的0.18美元 [1] - 公司股价在业绩公布后盘前下跌超过5%，报21.93美元 [1] 分业务收入情况 - 硬件与配件收入同比下降近12%至3.67亿美元 [1] - 软件收入同比下降超27%至1.98亿美元 [1] - 收藏品收入则同比增长近50%至2.56亿美元 [1]

公司业绩表现 - 游戏驿站第三季度总营收为8.21亿美元，同比减少约4.5%，低于分析师预期的9.87亿美元 [1] - 第三季度每股收益为0.13美元，低于分析师预期的0.18美元 [1] 分业务收入情况 - 硬件与配件收入为3.67亿美元，同比下降近12% [1] - 软件收入为1.98亿美元，同比下降超27% [1] - 收藏品收入为2.56亿美元，同比增长近50% [1] 市场反应 - 业绩公布后，游戏驿站盘前股价下跌6.3%，报21.65美元 [1]

行业整体表现 - 信息通信技术服务行业上半年出口额达63.7亿美元，同比增长19.3% [1] - 行业上半年进口额为48亿美元，同比增长12.3%，实现贸易顺差15.7亿美元 [1] - 行业出口在过去五年间保持强劲增长，年均增长率达10.1% [1] 顺差主要来源 - 知识产权使用费是贸易顺差的主要贡献者，顺差金额为15.7亿美元 [1] 增长驱动因素 - 人工智能和云服务的普及是推动行业出口增长的关键因素 [1] - K-内容全球影响力提升以及平台型软件需求增加也促进了出口增长 [1] 细分产业构成 - 游戏软件是最大的出口类别，出口额为28.4亿美元，占行业总出口额的44% [1] - 信息服务占比15%，软件包占比13%，信息技术服务占比12%，数字内容占比10% [1] 区域出口分布 - 亚洲是最大的出口市场，出口额为35亿美元，占总出口额的55% [1] - 北美市场出口额为17.8亿美元，占总出口额的28%，主要受信息服务出口增加推动 [1]

文章核心观点 - 游戏经济是文化经济与数字经济融合发展的新型经济形态，具有三重涟漪效应和四大核心特性，对文化产业和外部产业具有广泛赋能价值 [6][7][8][9][11][19] 游戏经济的概念与定位 - 游戏经济定义为以游戏产业为核心，融合软硬件技术研发、IP内容制作与用户服务，实现文化资源转化与跨界应用的新型经济形态 [8][9] - 游戏是文化产业最具创新活力的组成部分，既是数字文化新生态的基石，也是数字经济的发动机和数字文明的变革先锋队 [7] - 游戏经济具有双重引擎作用：一方面助力文化经济持续增长（文化经济化与经济文化化），另一方面驱动数字经济快速发展（数实融合新标杆） [8][9] 游戏经济的三重涟漪效应 核心经济层（游戏及关联产业） - 2024年国产游戏全球销售额超过4500亿元，参照国际硬件销售额为软件1倍以上的经验，中国游戏核心产业经济规模已近万亿元 [11] - 游戏产业链覆盖上游云服务与引擎技术、中游研发发行与平台运营、下游IP授权与衍生品开发，就业宽口径人数达274.3万人（2020年） [11][12] - 电竞显示器2025年一季度出货量258万台（同比增长56%），4K高端产品增速达71.5%；电竞消费参与度86.2%（2024年） [13] - 杭州亚运会电竞赛事吸引3.5亿人观看，产生经济效益2.6亿元，间接带动旅游关联产业1.82亿元 [13] 文化产业驱动层 - 全球最具价值132个IP中游戏原始IP占比15.9%，影游融合作品如《超级马力欧兄弟大电影》《我的世界》电影全球票房超23亿美元 [14] - 游戏音乐2024年产值达3.69亿元（同比增长21.78%），远超音乐市场大盘增速 [14] - 《黑神话：悟空》带动山西省2024年国内游客接待量同比增长27.24%（约为全国平均水平2倍） [14] 外部产业辐射层 - 全国网吧、电竞馆和电竞酒店等场所总量达10.36万家，营收规模约900亿元（2024年） [15] - 游戏技术（图形交互、虚拟现实、数字引擎等）广泛应用于影视制作、工业可视化、建筑信息模型等领域 [15] - 游戏化思维催生数字疗法产品（如《腾讯脑力锻炼》《专数达》），部分已获批国内医疗器械证并投入临床使用 [15] 游戏经济的四大特性 文化表现力 - 游戏用户超6亿人，青年与中年群体为消费主力，2024年1-9月文娱领域头部市场超70%收入由精品游戏贡献 [20] - 81.6%受访者认游戏融合传统文化优化体验，84.2%肯定文化元素吸引力，游戏促进全球文化生态融合与创新 [21] 科技创新力 - 62%受访者认可游戏科技对国家技术创新的作用，81%认同游戏促进AI技术发展 [22] - 游戏引擎成为跨领域"技术公地"，游戏是AI天然试验场，为智能体训练与生成式AI落地提供支持 [22] - 游戏科技驱动虚拟与现实空间深度融合，构建技术驱动的动态互构网络 [23] 产业连接力 - 小游戏市场2021-2024年复合增长率达182.3%，呈现爆发式增长 [24] - 游戏与文旅融合通过IP实景化、文化数字化、技术赋能体验及游戏化运营四种模式实现 [25] 消费持续力 - Roblox 2024年向开发者支付9.2亿美元（约66亿人民币）分成 [26] - 2025年ChinaJoy吸引超40万人次观展，带动周边服务消费约6.61亿元 [27] - 多元商业模式互补：买断制（3A游戏）、服务型游戏（GaaS模式）、游戏内广告（IAA模式）及功能游戏 [27] 发展路径建议 - 建立健全游戏经济研究与测算体系，包括统计标准、全产业链监测、就业统计和乘数效应研究 [30] - 发挥游戏对文化产业和数字经济的带动作用，建立跨行业合作平台、培养复合型人才、加大软硬件领域投资 [31] - 释放游戏经济外溢效应，鼓励教育、医疗、工业等跨界融合，给予税收优惠和政策扶持，设立专项技术研发基金 [33]

**行业与公司** * 行业涉及宏观经济、金融、A股市场及多个细分行业（上游资源、地产链、消费、基础设施、中游制造、TMT、金融等）[1][2][11] * 公司泛指A股上市公司 无特定单一公司[1][8][9] **核心观点与论据** * 2025年8月社融同比增速回落至8.8% 1-8月累计新增贷款同比减少约1万亿 其中居民信贷减少7400亿 企业信贷略增但中长期贷款表现欠佳（同比减少1.3万亿）[1][4] * 居民存款搬家趋势显现 7月和8月居民存款连续下降 资金主要流向非银领域（如股票等权益资产）[1][5] * 货币政策维持多目标制 需内外兼顾相机抉择 预计2025年第四季度保持适度宽松 或在10月降息10-20个基点以应对经济增长压力和偏高的实际利率[1][6][7] * A股市场震荡上行 科技成长板块表现突出 9月和10月市场将围绕业绩和政策（二十届四中全会）展开布局[1][8] * 2025年上半年全A股营收累计同比增速回升转正至0.03% 归母净利润累计同比增速为2.44%（较一季度下降1.22个百分点） 整体业绩稳健[1][9] * 中报显示行业分化：上游资源及地产链行业延续下滑 消费及基础设施行业呈现积极信号 中游制造及TMT行业表现强劲（TMT归母净利润同比增速接近20%） 金融行业释放利好信号[2][11][16] * 创业板2025年上半年营收增速领跑 科创板同比增速接近5% 多数板块盈利增速放缓但创业板净利润同比降幅大幅收窄[10] * 17个一级行业实现营收同比正增长 19个一级行业实现归母净利润同比增长 综合、农林牧渔、钢铁、建筑材料、计算机、有色金属等行业归母净利润同比增速靠前[12] * 从ROE角度看 2025年第二季度有17个一级行业环比改善 综合、有色金属、电子、家用电器、钢铁、农林牧渔和食品饮料等板块改善幅度较大[13] **其他重要内容** * 企业短期贷款同比多增1.4万亿 主要由于去年基数较低[4] * 前八个月社融总额达26.6万亿 比去年多增约5万亿 主要来自政府融资[4] * M1同比增速为6% 连续四个月上行 原因包括去年基数较低、化债带来的企业现金流改善以及股市赚钱效应[3] * 二级行业中 焦炭板块营收同比降幅收窄 贵金属和能源金属表现亮眼 工程机械和硅胶板块增速保持高水平 水泥和普钢实现扭亏为盈[14] * 下游消费板块内部分化：必选消费中的养殖业、动物保健、非白酒与调味发酵品景气度向好 可选消费中的汽车与家用电器维持正增长但净利润增速放缓 教育、酒店餐饮、旅游景区盈利增速边际改善明显[15] * 金融领域中 银行业、证券业（归母净利润同比高增）、保险业均维持正增长态势[16] * TMT领域中 半导体元件与光学光电子归母净利润同比高增 消费电子盈利向好 通信设备同比增速保持高水平 游戏版号常态化发放及AI技术应用提升传媒景气度[16] * 基础设施领域内 航空机场同比实现高增长 物流景气度修复明显[17] * 未来配置机会可关注三方面：成长性（如贵金属、水泥、普钢、游戏软件开发等）、稳定性（ROE持续增长或改善显著的行业如贵金属、白色家电、养殖业、饮料乳品等）及估值匹配度（如有色金属、航海装备、电池、医疗服务等）[18][19]

核心观点 - 公证处通过合法跨境取证服务为企业提供关键证据支持 成功协助游戏公司在海外维权中获取充分法律依据 [1][2] 公证服务创新 - 尚信公证处开通网络专线推出在线专业跨境取证服务 覆盖网页/图片/视频等证据类型的全球范围快速合法固定 [1] - 通过远程技术采集境外网站及社交平台侵权信息 同步下载目标期间业务结算流水形成完整证据链 [2] - 2025年1-7月湖北省公证机构办理涉外公证业务40478件 覆盖跨境电商/海外知识产权保护/跨境合同及债务纠纷领域 [2] 企业维权实践 - 光谷游戏公司发现境外游戏涉嫌剽窃数据代码与程序包 通过公证处合法取证获得司法机关可采信的证据 [1] - 公证处明确取证方式合法性要求 非法律认可的境外网站访问方式即便获得一手证据亦不被维权认可 [1] - 公证书可直接用于法院/仲裁或行政维权程序 显著提升企业维权效率与胜诉底气 [1][2] 服务升级规划 - 公证处在"减证便民""提速增效"基础上推出"实办十办"举措 包括全时服务随心办与涉外公证提速办 [2] - 计划探索研发自助式跨境取证服务 实现当事人随时自主固定证据的便利化操作 [2]