业绩与财务表现 - 上半年外销业务营业收入37.16亿元，同比增长7.55% [4] - 外销业务预期按已披露的与赛博集团关联交易指引执行 [4] 政策与市场影响 - "以旧换新"补贴政策对家电行业有积极影响，公司希望更多品类进入补贴范围 [3] - 北美市场业务占外贸收入比重不高，主要通过越南生产基地进行产能调配 [5] - 北美市场小家电规模较小，未来计划在越南拓展生产线以降低关税影响 [5] 产品与创新战略 - 坚持产品创新根本战略，注重品质升级和情绪价值属性 [7] - 电饭煲、炒锅等刚需品类表现稳定，健康相关品类（如电蒸锅、养生壶、钛锅）保持良好增长 [8] - 持续迭代传统优势品类并拓展新品类，提升品牌认知度 [8] 渠道与竞争策略 - 在线上平台（天猫、京东、抖音、拼多多等）持续投入资源，并通过社交平台（如小红书）进行内容推流 [8] - 加强费用管控和成本管理以提升效率 [8] - 面对激烈竞争，通过产品创新、渠道变革和资源优化保持行业领先地位 [6] 组织与激励 - 通过股票期权激励计划和业绩激励基金计划调动团队积极性，促进业绩提升和战略目标实现 [8]

核心观点 - 公司通过优化包装设计实现全年碳排放减少 [1] - 公司践行ESG构建可持续发展生态 获得多项重磅荣誉 [4][6] - 公司将ESG淬炼为产品责任基因 以品牌温度守护中国家庭品质生活 [15] 可持续发展实践 - 抛光车间推广除尘器废水 落料打毛刺废水 喷房用水及雨水过滤回用 月均用水量呈现快速持续下降趋势 [1] - 杭州基地2024年投入干式除尘设备和漆渣分离器组成节水双雄 预计年节水量达5000吨 相当11个标准游泳池水量 [9] - 玉环福腾宝基地5.08兆瓦分布式光伏矩阵年发电569万度 消纳率达87% [9] - 越南基地122万度绿电以93%消纳率注入生产线 [9] - 2024年全年采购再生铝18503吨减少碳排放 应用再生钢13007吨可满足四个5万平米单层钢结构厂房建筑需求 [9] 包装创新 - 武汉基地外贸包装线蜂窝纸板以每秒3件速度压制成型 [10] - 外包装采用FSC认证环保材质 印刷使用环保大豆油墨 通过易撕细节减少纸浆用量和胶带使用 [10] - 实现99%外贸零塑率 通过可降解缓冲材料替代传统泡沫 [10] - 通过盒型优化 缩小彩盒与大箱间隙 减少隔板使用 减小大箱尺寸 减少包装箱层数实现轻量化突破 [10] - 通过优化精简说明书页数 说明书电子化 包装盒内纸质物料整合等方式减少物料用纸 [10] 研发创新 - 2024年研发投入4.7亿元 [7] - 1400余名研发人员在杭州 绍兴 武汉 玉环 越南等七大基地构筑技术护城河 [7] - 专利矩阵支撑电饭煲 电压力锅 炒锅 煎锅等21大品类市场地位 [7] - 远红外饭煲项目入选2023年区专利产业化Top10名单 实现0涂层内胆II级不粘性能 [7] 教育公益 - 在52所校园植入"苏泊尔·未来生活家"项目 由工程师担任校外辅导员 [12] - 累计捐献30所苏泊尔小学 覆盖12省30000余名师生 [12] - "硕源奖·游学季"与培训活动带动300余名乡村教师跨省交流 [12] - 每年组织员工志愿者奔赴苏泊尔小学开展公益活动 [12] 荣誉认可 - 获得2024浙江省企业社会责任标杆企业（社区参与和发展） [4] - 获评全国节能减排环境领域碳中和承诺示范单位 [4] - 入选2025浙商ESG经典100 [4] - 荣获2025第三届证券之星ESG新标杆奖 [4]

核心观点 - 公司2024年营业收入224.27亿元同比增长5.27% 归母净利润22.44亿元同比增长2.97% 增速均较上年放缓 业绩增长呈现疲态 [1][3] - 公司现金分红比例极高 2024年分红22.39亿元占归母净利润99.74% 近三年累计分红78.63亿元超过同期归母净利润总和64.92亿元 [1][10] - 控股股东SEB国际持股83.18% 通过高额分红及市值增长累计获利超421亿元 [2][10] 财务表现 - 2024年营业收入224.27亿元同比增长5.27% 归母净利润22.44亿元同比增长2.97% [1][3] - 季度业绩波动明显：第四季度营业收入59.15亿元同比下降0.37% 归母净利润8.12亿元同比下降0.73% [4] - 历史业绩增速放缓：2019-2024年五年间营收累计增长13.29% 净利累计增长16.88% 远低于2013-2019年20%的年均复合增长率 [1][3] 业务运营 - 产品线覆盖炊具、厨房小家电、厨卫电器及生活家居电器四大品类 [5] - 市占率保持领先：炊具线下市场份额行业第一 厨房小家电线上线下份额均居首位 [5] - 关联交易显著增长：2024年向大股东销售收入70.46亿元同比增长20.51% 占营业收入比重达31.42% [5] 费用结构 - 销售费用持续增长：2024年销售费用21.82亿元 其中营销费用16.91亿元占比77.48% [7] - 研发投入相对不足：2024年研发费用4.70亿元 仅为销售费用的21.5% [7] - 近四年销售费用均达研发费用的4倍以上 [7] 产品质量问题 - 多平台出现产品质量投诉 涉及油烟机、蒸锅、养生壶等产品 [7] - 具体案例包括电饭锅冒充合格品、珐琅电炖锅实物与描述不符等消费纠纷 [7][8] 股东回报 - 控股股东SEB国际通过2007年要约收购及后续增持 累计投资约88.08亿元获得83.18%股权 [9][10] - 截至2025年3月28日持股市值约389亿元 叠加累计分红收益120亿元 总收益超421亿元 [10]