行业宏观环境与市场规模 - 2025年中国宠物食品市场整体规模预计达到1750亿元，同比增长14.4% [1][6][12] - 未来五年（2025-2029年）行业预计将保持10%-15%的年均复合增长率 [1][6][12] - 2025年中国宠物猫狗总数已达1.24亿只，成为行业发展的根本动力 [1][6][13] - 行业增长核心源于“科学养宠”与“宠物拟人化”趋势下消费者单宠投入的显著提升 [1][6][9] - Z世代等年轻高学历群体成为养宠主力军，推动市场向品质与价值深度比拼转型 [9] 市场细分品类趋势 - 社媒数据显示，猫零食、湿粮、冻干是热度最高的三大细分品类，其中猫零食互动量遥遥领先 [1][6][15] - 冻干与处方粮品类虽声量较低，但拥有极高的社媒互动效率，反映消费者对高端营养与专业健康解决方案的强烈需求 [1][6] - 功能性需求成为市场主流卖点，包括免疫力提升、肠胃调理、美毛护肤等 [6] - 市场呈现鲜明的高端化、多元化与功能化特征 [1][6] 社媒平台格局与内容表现 - 抖音、种草平台、微博构成猫粮话题声量的三足鼎立格局，声量占比分别为36.18%、33.97%和25.88% [20] - 抖音以78.80%的互动量占比成为绝对核心的互动平台 [1][20] - 专业生成内容（PGC）虽仅占6.29%的声量，却贡献了51.00%的互动量，凸显其高内容质量与互动效率 [1][20] - 不同细分品类依赖的社媒平台与内容类型各异：烘焙粮依赖抖音真实分享，冻干粮靠抖音专业营销，处方粮需种草平台科普与抖音真实分享联动 [1][23][24] 品牌竞争格局 - 根据2025年社媒总互动量，热度TOP5品牌依次为：网易严选、皇家、麦富迪、素力高、爱肯拿 [2][29][31] - 国产品牌凭借本土需求洞察、供应链升级与创新营销，市场份额稳步提升，与国际品牌展开激烈竞争 [2][6] - 伊利等食品巨头跨界入局，通过推出高标准产品和创新全链路服务，推动行业“品类价值重塑” [2][6] - 头部品牌营销策略各具特色：麦富迪聚焦“天性喂养”与科研实力，蓝氏创新原料与分阶产品，顽皮强调出口标准与工厂透明，领先通过IP联名与工艺透明化建立信任 [2][35][36][38][39] 消费者需求洞察 - “科学喂养”理念深入人心，消费者对猫粮的配方成分、肉源安全、天然无添加、高动物蛋白（≥80%）及成分可追溯性提出高要求 [2][7][40] - “新手铲屎官”是核心增长驱动力，热衷通过抖音、种草平台等社媒获取养宠知识，消费决策深受专业内容和真实口碑影响 [2][7][25] - 宠物拟人化趋势推动消费升级，消费者倾向以人用食品标准要求猫粮，情感满足成为重要消费驱动力 [2][9][40] - 全生命周期精细化喂养需求日益凸显，驱动品牌开发针对不同年龄段和健康状况的定制化产品 [14]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出行业投资评级 [3][4][5][42] 报告核心观点 * 2025年中国猫粮行业预计将持续蓬勃发展，核心驱动力是宠物数量稳定增长及“科学养宠”、“宠物拟人化”趋势下的单宠消费提升 [3] * 市场呈现高端化、多元化与功能化趋势，猫零食、湿粮、冻干是社媒热度最高的三大品类，冻干与处方粮互动效率极高 [3] * 品牌竞争格局正在重塑，国产品牌凭借本土化优势与国际品牌激烈竞争，食品巨头跨界入局预示行业将迎来“品类价值重塑” [4] * “科学喂养”理念深入人心，消费者对配方、肉源安全、天然无添加、高动物蛋白（≥80%）及成分可追溯性要求极高 [4] * 社交媒体（尤其是抖音和种草平台）是品牌与消费者沟通、市场教育和口碑建设的核心阵地 [42] 2025年猫粮行业宏观环境分析 * 行业在宏观经济稳定与社会文化变迁双重利好下展现出强大增长韧性与潜力，宠物行业因其刚需属性和情感价值持续逆势上扬 [5] * 核心驱动力源于“悦己经济”和“情感消费”的崛起，宠物“拟人化”观念深入人心 [5] * Z世代等年轻、高学历群体成为养宠主力军，推动市场从数量扩张转向品质与价值的深度比拼 [5] * 地方政府鼓励宠物展会、支持生物制造技术应用等扶持政策为行业规范化和专业化发展注入新活力 [5] 市场规模与增长预测 * 2025年，中国宠物食品市场整体规模预计达到约1750亿元，同比增长约14.4% [3][8] * 未来五年（2025-2029年）市场有望保持10%-15%的年均复合增长率（CAGR） [3][8] * 2024年猫粮零售额已达310.48亿元 [9] * 增长根本动力是宠物猫狗数量持续增长，2025年已达1.24亿只 [3][10] * “宠物拟人化”和“科学喂养”理念驱动消费升级，推动客单价上涨和产品结构高端化转型 [11] * 从幼宠到老年宠的全生命周期精细化喂养需求凸显，延长了消费周期并增加了消费品类 [12] 各细分品类社媒热度趋势及关键驱动因素 * 猫零食、湿粮、冻干是社媒讨论的三大焦点，互动量表现突出 [13] * 抖音是驱动用户互动的核心平台，贡献了78.80%的互动量 [16] * 猫粮话题声量主要来源于抖音（36.18%）、种草平台（33.97%）和微博（25.88%） [16] * 专业生成内容（PGC）以仅6.29%的声量贡献了51.00%的互动量，内容质量和互动效率更高 [16] 细分品类社媒表现 * **烘焙猫粮**：核心互动平台为抖音（84.49%），生活记录类内容（58.53%）互动效率高 [17] * **冻干猫粮**：核心互动平台为抖音（77.38%），内容营销广告（44.14%）效果显著 [17] * **风干猫粮**：在抖音（40.25%）和微博（34.08%）均有较好传播基础 [17] * **湿粮/罐头**：在种草平台（45.84%）和抖音（41.51%）热度高，产品多样性与测评需求驱动热度 [17] * **处方猫粮**：核心互动平台为抖音（65.95%），生活记录类内容（65.58%）主导，用户决策路径为先种草平台获取信息，再通过抖音真实分享决策 [17] 关键驱动因素 * **情感与互动驱动**：猫零食、猫湿粮因是主人与猫咪互动、奖励的重要媒介而热度高 [19] * **营养与高端驱动**：消费者对高营养价值、优质原料和先进工艺的追求驱动了冻干、烘焙粮等高端品类的热度 [19] * **健康与专业驱动**：针对特定健康问题（如泌尿、美毛）的专业解决方案驱动了功能性和处方粮的需求 [20] * **新手与科普驱动**：新晋养猫人群对基础喂养知识的渴求驱动了干粮等基础品类的市场需求和科普内容传播 [21] 热度TOP品牌及关键营销动作 * 根据2025年社媒总互动量数据，热度TOP品牌前五名为：网易严选、皇家、麦富迪、素力高、爱肯拿 [23][25] * 网易严选在微博平台（互动占比57.5%）表现尤为突出，拥有强大的用户基础和话题运营能力 [25][27] * 麦富迪和皇家在抖音平台表现强劲，通过短视频内容有效触达并激活大量用户 [25][29] * 素力高和爱肯拿在抖音和种草平台建立了稳固的用户阵地 [29] 品牌关键营销动作解析 * **麦富迪**：聚焦“天性喂养”与科研实力，发布全球领先的犬猫数字生命库，其高端副品牌“霸弗”强化核心理念并通过全渠道覆盖巩固地位 [28] * **顽皮**：主打“出口标准”与“工厂透明”，强调其“中国宠物食品出口第一品牌”身份和“5.0智慧干粮工厂”，通过明星合作和“安心工厂”探访内容传递核心卖点 [28] * **蓝氏**：通过引入“乳鸽”等新颖原料切入细分市场，针对幼猫推出“乳鸽奶糕”，精准满足新手需求，其在天猫618期间销售额破亿 [28] * **领先**：通过与知名IP《甄嬛传》联名推出烘焙猫粮吸引年轻消费者，同时强调“24小时纯鲜供应链”和“透明化生产”以建立信任 [28] 消费者需求洞察 * 消费者需求呈现多元化、精细化和情感化特征，远超基础饱腹需求，追求更高品质、更具功能性、更符合宠物生命阶段特点的喂养方案 [30] 核心消费者需求分类与偏好 * **健康与营养的极致追求**：优先选择粗蛋白含量≥40%、动物性原料占比≥85%的产品，并关注钙磷比等科学指标，高蛋白、低脂肪、无谷物配方已成为中高端猫粮标配 [33] * **天然与成分透明的严格要求**：青睐天然粮、无谷粮、鲜肉粮，对成分透明度、原料溯源和生产工艺要求极高 [33] * **卓越适口性的高度关注**：重视猫粮适口性，低温烘焙、冻干喷涂、酶解技术等工艺备受青睐，湿粮和冻干生骨肉因能激发食欲而广受欢迎 [33] * **特定功能与生命阶段的需求增长**：精细化养宠和宠物老龄化趋势，催生了对幼猫粮、老年猫粮及美毛护肤、泌尿健康等功能性产品的旺盛需求 [33] “新手铲屎官”群体需求洞察 * 是市场增长的重要驱动力，对“科学养宠攻略”内容表现出极高关注度 [36] * 需求特点包括：强烈的学习意愿，易受专业或真实用户分享的高质量内容影响，在追求高品质的同时也关注性价比与安全底线，对品牌提供的“无忧养宠”全链路服务感兴趣 [37] 宠物拟人化趋势影响 * **品质要求全面提升**：消费者倾向于为宠物选择与自身食品标准相近的产品，推动“人用级别”标准在宠物食品行业的应用 [39] * **情感满足驱动消费升级**：购买高端、功能性或定制化猫粮能给主人带来情感上的满足感和身份认同 [40] * **社媒内容的“泛娱乐化”**：部分平台的泛娱乐化内容虽带来高声量，但稀释了对产品本身的有效互动，增加了消费者筛选信息的难度 [41]

行业与公司概览 * 纪要涉及的行业为宠物食品行业，核心平台包括天猫（淘天平台）、京东和拼多多[1] * 天猫平台是分析重点，提及的具体公司包括国产品牌鲜朗、麦富迪、蓝氏、顽皮、领先、海洋之星、爵宴等，以及外资品牌皇家、冠能等[9][11][13][14][15] 平台表现与市场规模 * 2025年淘天平台宠物食品销售额预计达200-240亿元，增速约23%-24%[1][10] * 京东平台2025年预计销售额80-90亿元，拼多多平台或超100亿元[1][10] * 拼多多在2020-2023年增速快，但近年放缓，并在2022年、2023年反超京东[1][10] * 2025年双十一天猫平台整体GMV为10934.8亿元，同比增长11.67%，其中宠物食品GMV为62.55亿元，同比增长34.19%，超过去年同期约30.2%的增速[2] 品类增长驱动与细分表现 * 宠物类目增长受益于平台扶持、UV流量提升、AI技术应用及淘系流量上涨[1][5] * 猫粮增长主要靠数量驱动，狗粮则量价齐升[1][5][18] * 2025年双十一期间细分品类销售额及增速： * 猫主粮：31.88亿元，同比增长36.9%[7] * 狗主粮：20.82亿元，同比增长24.59%[7] * 猫零食：6.52亿元，同比增长47.8%[7] * 狗零食：2.67亿元，同比增长41.26%[7] * 猫饮品：0.4亿元，同比增长56.4%[7] * 狗饮品：0.26亿元，同比增长73%[7] * 年度口径看，猫产品销量增加13%，价格上涨7%；狗产品销量增加约5%，价格上涨10%[4][37] 品牌竞争格局与财务指标 * 国货宠物品牌头部集中度已超过外资品牌[9] * 表现突出的品牌示例： * 鲜朗：销售额3.53亿元，同比增44%，大促ROI为1:12，季度复购率64%[9] * 麦富迪：销售额3.28亿元，同比增27%，大促ROI为1:8，季度复购率35%[9] * 蓝氏：销售额2.76亿元，同比增30%，大促ROI为1:10，季度复购率60%[9] * 品牌方天猫旗舰店毛利率约50%-60%[20] * 电商平台投入总费用占比约8.5%（广告消耗约6.68% + 佣金1.2% + 技术服务费0.6%），头部品牌如麦富迪费用占比约7%，皇家约6%[20] * 宠物类目大促ROI普遍高于家庭、美妆行业约5-6个百分点[9][18] 平台运营与流量策略 * 2025年双十一天猫平台DAU达6.7亿，闪购带动1.4亿DAU，客单价提升约5-6个百分点[6] * 平台扶持力度提升，品类券提升幅度达16%，阿里承担部分提升70%以上[4][33] * 品牌根据核心用户群体和市场策略选择不同平台重点投放[4][34] * 不同品牌蓄水期策略不同，例如鲜朗重视8月上新、9月蓄水、10-11月售卖[23] 消费者行为与产品趋势 * 宠物食品存在较高比例囤货行为，品牌方推出4包、6包甚至8包、10包的大包装产品[27] * 购买的大量猫粮约30%-40%可能被浪费或未使用[26] * 精细化喂养趋势推动新型高品质产品如烘焙粮、冻干粮受欢迎[18] * 关键词搜索（如“鲜朗猫粮”、“鲜冷猫粮”）对销量有显著影响[23] 其他重要细节 * 双十一数据统计口径为今年10月15日至11月11日与去年10月14日至11月11日对比，并减去去年平销期数据[3] * 不同大促活动品牌表现存在差异，618中速增长较好的通常是外资品牌，双十一国产品牌表现更强劲[36] * 天猫体量在2025年已达到淘宝的一倍，比例从2022年的约6:4变为现在的100%[19] * 品牌可通过参与平台联合营销计划（如智能优惠券）优化成本，提升毛利率[25] * 货币化率（实现100元GMV所需花费）与ROI（投入与带来的GMV比值）是不同的概念[22][35]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宠物经济是行业重要趋势性机会，宠物食品消费规模大且望保持较高速增长，头部国货宠物食品企业成长性好，建议关注618宠物品牌销售进展给板块和相关标的带来的催化 [7] - 养殖周期带动动保板块，动保行业有望伴随养殖经营改善复苏，竞争优化，国内动保企业市场空间潜力较大 [8][9] - 饲料行业上游原料周期缓和成本压力，下游养殖周期复苏有望带动饲用需求，饲料产业“综合服务”“养殖延伸”的趋势将增添新看点 [9] - 地缘政治扰动下重视全球粮食供需，种植板块重点关注种业振兴，种业振兴系列政策持续推进，生物育种商业化落地加速行业扩容和格局重塑 [10][13] - 看好国产宠物食品企业长逻辑，宠物消费大趋势不改，国产宠物食品企业品牌战略推进，头部化趋势明显，竞争格局有望不断演绎 [14] 根据相关目录分别进行总结 市场行情回顾（2025.05.17 - 2025.05.23） 农林牧渔本期表现 - 本期上证综指收于3348.37，跌0.57%；沪深300指数收于3882.27，跌0.18%；申万农林牧渔行业指数收于2611.24，跌0.36%，在申万31个一级行业板块中涨跌幅排名15位 [15] - 二级板块动物保健、畜禽养殖、种植业、渔业、饲料、农产品加工的周涨跌幅分别为 - 0.27%、 - 0.76%、 - 0.61%、 - 1.59%、1.20%、 - 0.49% [15][16] 公司资讯 - 温氏股份携全产业链创新成果闪耀2025畜博会，展示种猪育种、智能装备、动物保健等领域创新成果 [23][24] - 大北农3个大豆性状产品已获得巴西种植许可，其以2409项授权专利领跑全行业，牧原股份、通威股份农牧板块也有较多专利 [25] - 傲农生物“摘星脱帽”，股票简称由“*ST傲农”恢复为“傲农生物”，股票价格日涨跌幅限制恢复至10% [26] 农业产业动态 粮食种植产业 - 玉米现货平均价周环比涨0.05%，期货价格周环比涨0.69% [30] - 小麦现货平均价周环比跌0.18% [30] - 大豆现货平均价周环比涨0.00%，CBOT大豆期货价格周环比涨0.71% [30] - 豆粕现货平均价周环比跌2.82%，期货价格周环比涨0.99% [30] 生猪产业 - 二元母猪均价周环比涨0.00% [33] - 育肥猪配合饲料均价周环比涨0.00% [33] - 自繁自养利润周环比跌40.23%，外购仔猪养殖利润周环比跌133.31% [33] 其他农产品价格 - 国棉价格指数3128B周环比涨0.21%，进口棉价格指数周环比涨0.40% [58] - 南宁白砂糖现货价周环比涨0.16%，白糖期货价周环比跌1.37% [58] 各行业相关情况及建议关注标的 宠物产业 - 弗列加特、中宠股份旗下品牌在618宠物品牌成交全额排行榜表现良好，宠物品牌成交同比表现强劲 [7] - 建议关注国内宠物食品领跑者【乖宝宠物】【中宠股份】【佩蒂股份】等 [14] 养殖产业 - 4月猪企销售增加，12家猪企生猪销量共计777.05万头，环比增21.38%，出栏均价环比涨0.60%，出栏均重环比降0.23% [7] - 建议关注优秀规模养殖集团【牧原股份】【温氏股份】，具有养殖扩张优化、成长潜力的【巨星农牧】【神农集团】【华统股份】等 [8] 动保行业 - 动保行业有望伴随养殖经营改善复苏，竞争优化，国内动保企业市场空间潜力较大 [8][9] - 建议关注国内动保头部优势企业【中牧股份】【生物股份】、非瘟疫苗等多线研发创新进展的【普莱柯】【金河生物】等 [9] 饲料行业 - 上游原料周期缓和成本压力，下游养殖周期复苏有望带动饲用需求，饲料产业“综合服务”“养殖延伸”的趋势将增添新看点 [9] - 建议关注国内饲料头部优质标的【海大集团】、饲料和鳗鱼养殖优势企业【天马科技】等 [9] 种植产业 - 地缘政治扰动下重视全球粮食供需，24/25年度全球小麦、水稻、玉米、大豆预期产量均有调整 [10] - 种植板块重点关注种业振兴，种业振兴系列政策持续推进，生物育种商业化落地加速行业扩容和格局重塑 [13] - 建议关注生物育种优势企业【隆平高科】【大北农】，以及优势品种企业【登海种业】 [13] 行业要闻 - 5月13日，中国一次性向巴西农产品开放5个新市场，预计带动潜在贸易额达200亿美元 [19] - 美国农业部预测2025年巴西猪肉出口量将增长5% [20] - 5月20日，国家粮食和物资储备局召开全国夏粮收购工作会议，保障农民售粮顺畅、推动粮食价格保持在合理水平 [21] - 我国部分地区旱情持续，甘肃、江苏、山西、湖北等地多管齐下积极应对，专家建议提前防范旱涝急转 [22]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告的核心观点 - 生猪一季度业绩高增，持续推荐低估标的，投资应从“周期思维”向“优质优价”转化，关注成本领先企业 [3][7] - 肉鸡价格触底回暖，产业链话语权向种源端集中，关注 ROE 改善且有持续性的标的 [8] - 饲料行业关注国内自由现金流拐点出现、海外贡献高利润增量的龙头 [9] - 宠物行业是长坡厚雪、持续增长的好赛道，关注自主品牌放量 [13] - 农产品关税反制或助力价格上涨，板块配置价值明显上升 [16] 根据相关目录分别进行总结 板块观点 生猪 - 猪价短期维持震荡，4 月第三方产能震荡略增，中长期供给偏多猪价弱势确定，当前猪价有盈利，产能或维持震荡，若深度亏损产能或去化 [6][20] - 摒弃周期思维，关注成本领先企业，如牧原股份、温氏股份等 [7][21] 肉禽 - 毛鸡价格触底反弹，鸡苗价格连续回暖，种禽盈利较好，种鸡质量问题凸显 [8][22] - 产业链话语权向种源端集中，关注优质进口种源龙头益生股份和全产业链龙头圣农发展 [8][22] 饲料 - 24 年水产养殖盈利改善，预计 25 年水产料需求弹性复苏，国内资本扩张期结束，龙头现金流改善 [9][23] - 关注海大集团 [12][24] 宠物 - 25 年 4 月淘系销售数据显示各品类销售额同比有降，受 3 月大促和外资品牌提价预期影响 [13][25] - 分品牌销售额同比有增有降，关注乖宝、中宠等 [15][29] 农产品 - 农产品以内循环为主，进口减少助力价格从低位上涨，关税制裁影响有限，价格中枢抬升趋势有望延续 [16][31] 市场与价格情况 行情表现 - 本周（05.06 - 05.09）沪深 300 指数收于 3846，升 2.00%，农林牧渔 II（申万）指数收于 2619，升 0.99%，水产养殖表现最好 [32] 行业新闻 - 7 部门联合印发意见，到 2035 年建成运转高效的农业科技创新体系 [53] - 中国恢复五家巴西企业对华大豆出口资格，买家寻找油菜籽进口替代渠道，邦吉与维特拉并购交易或难完成 [54][55] - 宠物共情领域创业公司 Traini 获千万天使轮融资 [55] - 益生股份完成年度第四批祖代种鸡引种工作 [55] 价格表现 - 包含生猪、肉鸡、农产品等各类产品价格及相关数据 [6][8][9][18][19]