管理层上调明年3月底止2026财年全年毛利率指引，至介乎31%至32%，意味同比升1.5至2.5个百分点， 原先料同比降0.8至1.2个百分点，因金价上升及定价产品销售占比增加。 管理层并上调经营利润率指引 至介乎18%至19%，意味同比升1.6至2.6个百分点，原先料同比降0.6至1个百分点。 该行指，鉴于10月至11月中旬销售趋势、利润率指引优于预期后，将周大福2026、2027财年净利润预测 分别上调6%及1%，至分别87亿及88亿元。美银证券认为，周大福管理层对同店销售增长指引略为保 守，认为指引有上行空间; 又相信同店销售增长下滑的最坏时期已经过去。 其推动业务转型的举措可能 支持盈利复苏。 智通财经APP获悉，美银证券发布研报称，将周大福(01929)目标价由原先17.5港元微升至17.6港元，相 当于预测2027财年市盈率20倍;重申"买入"评级，理由是同店销售增长的持续改善可能支撑估值重评。 周大福9月底止2026财年上半财年净利润为25亿元，同比大致持平，符合该行预期; 收入390亿元，同比 下降1%，较该行预期低3%; 上半财年毛利率为30.5%，低于该行预期的31.3%，但被销售、管理及 ...

报告提到，10月1日至11月18日期间，内地自营门店的同店销售增长达48.7%，加盟店增长38.8%，香港 及澳门市场亦增长18.3%。即使增值税改革后产品加价，11月需求仍保持中双位数增长。该行指，虽然 近期销售强劲，公司仍维持原有收入指引，管理层坦言对收入指引持谨慎态度，因仍在观察增值税改革 后的需求趋势，后续将相应更新指引。目前的需求趋势已好过管理层预期，公司对竞争格局充满信心， 认为税改将有利周大福等龙头品牌。 该行指，周大福中期业绩符合预期。公司将毛利率指引由28.3至28.7%，上调至31至32%，调整幅度高 过该行预期。若计及较高的对冲损失，最新指引意味着2026财年净利润将同比增长44至55%，至85至91 亿元，即下半财年同比增长75至90%。 摩根士丹利发布研报称，将周大福(01929)2026财年每股盈利预测上调7%，净利润预测上调6%至87.5亿 元;2027至2028年每股盈利预测则上调2%，因预期金价会大致维持于目前水平，加上宏观环境将逐步复 苏。维持目标价19港元及"增持"评级。 ...

证券日报网讯莱绅通灵（603900）11月21日在互动平台回答投资者提问时表示，在临近年底的关键阶 段，公司将持续推进产品结构优化，加强营销资源精准投放，全力把握销售机会，力争实现全年经营目 标。 ...

业绩预期 - 公司预期截至2025年9月30日止六个月权益持有人应占亏损约为8500万港元至9500万港元 [1] - 上一报告期截至2024年12月31日止六个月的亏损约为5000万港元 [1] - 预期亏损同比增加约70%至90% [1] 亏损原因 - 亏损增加主要由于金价飙升造成对冲亏损 [1] - 黄金贷款的公允价值受到金价上涨影响 [1] - 金价在2025年9月加速上涨 单月产生超过报告期一半的对冲亏损 [1]

收购交易核心条款 - 公司于2025年11月12日与卖方苏树辉博士订立协议，有条件收购VAX有限公司约5.56%的现有已发行股本 [1] - 收购代价为1亿港元，其中2400万港元以现金支付，7600万港元通过发行代价可换股债券支付 [1] - 代价可换股债券的本金总额为7600万港元 [1] 收购标的业务性质 - VAX有限公司主要业务为运营虚拟资产交易平台，并已获得香港证监会正式许可 [1] - VAX有限公司是持牌法团，可从事证券及期货条例下的第1类及第7类受规管活动 [1] - VAX有限公司是打击洗钱条例下可提供虚拟资产服务的持牌供应商 [1] 战略意图与业务协同 - 收购旨在探索使用区块链技术进行资产代币化的发展机会，特别是实物黄金、商品、珠宝等RWA的潜在代币化 [2] - 公司认为虚拟资产发展潜力巨大，可利用其与公司现有珠宝产品业务的协同效应 [2] - VAX有限公司可为公司未来潜在的RWA发行提供一个受规管的交易平台 [2]

财务业绩 - 2025年前三季度营收同比增长28.4% [1] - 2025年前三季度剔除减值后归母净利润同比增长54.5% [1] - 三季度营收表现优于行业 [1] - 剔除减值后净利率提升明显 [1] 业务运营 - 加盟渠道顺利扩张 [1] - 差异化产品力巩固核心优势 [1] - 品牌出海空间可期 [1] 业绩预测与评级 - 考虑商誉减值影响，下调2025年业绩预测 [1] - 基于长期视角，上调2026-2027年盈利预测 [1] - 维持"买入"评级 [1]

财务业绩 - 前三季度公司实现营业收入21.64亿元，同比增长29.30% [1] - 前三季度实现归属于上市公司股东的净利润1.02亿元，同比增长32.58% [1] - 第三季度公司实现营业收入6.08亿元，同比增长36.22% [1] - 第三季度实现归属于上市公司股东的净利润2549.36万元，同比增长25.33% [1] 渠道表现 - 前三季度线上业务收入为11.90亿元，较上年同期增长39.34%，收入占比54.99% [2] - 前三季度线下业务收入为9.74亿元，较上年同期增长20.25%，收入占比45.01% [2] 运营策略 - 公司通过大数据分析挖掘消费者需求，持续进行产品研发投入 [1] - 公司通过天猫、京东、抖音等渠道进行货品和内容运营，结合新媒体实现精准营销 [1] - 公司深耕核心优势区域，提升精准营销推广，加快电商渠道建设，搭建线上新零售平台赋能线下消费 [2] 费用管理 - 前三季度销售费用为1.09亿元，销售费用率为5.06%，较上年同期下降1.02个百分点 [2] - 前三季度管理费用为5406.41万元，管理费用率为2.50%，较上年同期下降0.19个百分点 [2] - 公司通过优化组织机制，推行合伙人模式和项目制小组，实行扁平化管理以提升全渠道人效 [2]

公司活动概况 - 广东潮宏基实业股份有限公司于2025年9月18日在深圳办事处举行投资者关系活动 [1] - 活动类型为现场参观，参与机构包括中信证券、融通基金等67家机构代表 [1] - 公司接待人员为董事会秘书林育昊和证券事务代表江佳娜 [1] 活动内容 - 投资者参观公司订货会展厅并进行问答交流 [1] - 交流话题涵盖开店情况、海外门店、产品结构变化、新品规划、珠宝产品系列及女包业务 [1][2] - 公司表示交流内容可参考已披露公告及前次活动记录，未出现未公开重大信息泄露 [2] 附件信息 - 本次活动未提供附件清单 [2]

业务状况 - 公司失去对资讯科技分部香港及海外若干附属公司控制权，正采取法律行动[4] 报告与人事安排 - 2024年年报目标完成日期为2025年11月30日[6] - 2025年中期报告和2024年ESG报告目标完成日期为2025年10月30日至12月31日[6] - 委任新独立非执行董事目标完成日期为2025年7月31日至11月30日[6] - 独立的事件/法政调查报告目标完成日期为2025年10月30日至12月31日[6] - 内部监控评估目标完成日期为2025年10月30日至12月31日[6] 交易与复牌 - 公司股票自2025年4月1日起暂停交易，继续维持至另行通知[8] - 公司将与专业顾问合作推进复牌进程，并适时公告[9] 提醒 - 公告提醒股东和潜在投资者买卖股票时应谨慎行事[10]

公司基本信息 - 公司代码002867 证券简称周大生 [1] - 投资者关系活动记录表编号2025-037 [1] 投资者关系活动详情 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 共计11位投资者参与 包括易方达基金 信达澳亚 浙商资管 东方红 前海开源 红塔红土 世传国际 国泰海通 交银国际 华农保险等机构代表 [2] - 活动时间2025年9月12日 [2] - 活动地点在总部会议室 [2] - 公司接待人员为证券事务代表荣欢 [2] 交流内容重点 - 投资者关注行业情况 公司2025年上半年业绩 产品结构 品牌矩阵 [2] - 讨论与无忧传媒合作方向及分红政策 [2] - 参观公司展厅 [2] 信息披露合规性 - 公司严格遵守《信息披露管理制度》 确保信息真实准确完整及时公平 [2] - 未出现未公开重大信息泄露情况 [2] - 现场调研投资者已签署深交所要求的承诺函 [2]