战略合作框架协议签署 - 上港能源与中石化燃料油在北京正式签署战略合作框架协议 [1] - 双方将聚焦船舶燃料供应、新能源推广应用等核心领域深化协作 [1] - 合作旨在推动航运业绿色低碳转型 [1] 合作双方定位 - 中石化燃料油是船用燃料油领域的"行业翘楚" [1] - 上港能源是新能源加注赛道的"新锐先锋" [1] 合作重点领域 - 共建"绿色燃料"新标杆 [1] - 共研"行业标准"新范式 [1] - 共拓"能源保供"新方式 [1] 具体合作内容 - 联合构建甲醇燃料、生物燃油、液化天然气等绿色燃料全链条供应体系 [1] - 助力上海港打造全球领先的绿色燃料加注服务中心 [1] - 探索船供油资源合作、物流优化、驳船共享、加注代供等领域的合作机遇 [1] - 建立资源互换机制以共享库存资源和运输能力 [1] - 优化区域间资源调配效率 [1] - 在综合海事服务、新能源政策推动及碳交易等领域深化合作 [1] 合作机制 - 秉持"优势互补、互利共赢"原则拓展合作维度 [1] - 构建常态化沟通机制推进强强联合 [1] 签约代表 - 中石化燃料油公司副总经理徐涛出席仪式 [1] - 上港能源执行董事罗文斌出席仪式 [1] - 中石化燃料油新能源运营中心主任沈家翔代表签约 [1] - 上港能源商务总监王洁代表签约 [1]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入7.95亿元，同比下降20.84% [2] - 归属于上市公司股东的净利润为-3683.92万元，同比下降187.28% [2] - 扣除非经常性损益的净利润为-4272.18万元，同比改善11.14% [2] - 基本每股收益-0.05元/股，同比下降200% [2] - 总资产72.60亿元，较上年度末下降4.95% [2] - 经营活动产生的现金流量净额未披露具体数值 [2] 业务板块构成 - 主营业务分为城市环境业务与生物能源业务两大板块 [3] - 环保工程业务收入同比下降55.83%，毛利率12.84% [33] - 环保设备业务收入同比下降10.21%，毛利率21.84% [33] - 运营服务业务收入2.19亿元，同比增长12.94%，毛利率35.14% [33] - BOT运营服务收入同比下降12%，毛利率下降4.93个百分点 [33] 行业政策环境 - 国务院提出2030年节能环保产业规模突破15万亿元目标 [4] - 国家推进生活垃圾渗滤液处理设施改造及运营服务需求提升 [9] - 可再生能源消费量目标2030年达到15亿吨标煤以上 [7] - 生物天然气纳入国家能源转型核心战略框架 [6][12] - 工业领域设备更新投资规模目标较2023年增长25%以上 [13] 技术优势与项目积累 - 公司为垃圾渗滤液处理技术规范主编单位，拥有400余项渗滤液处理项目 [10] - 渗滤液处理项目总规模达18万吨/天 [10] - 餐厨垃圾处理项目70余项，包括上海多个湿垃圾资源化项目 [11] - 沼气工程项目350余项，生物天然气产能超20万立方米/天 [13][20] - 拥有400多项授权专利，获三次国家科技进步二等奖 [29] 战略转型进展 - 重点推进生物天然气业务，已签订项目日产能超20万立方米 [20][28] - 3个天然气项目于报告期内进入运营期 [26] - 在南通建设年处理5万吨废弃油脂预处理工厂，预计2025年下半年投产 [22][28] - 新中标订单10.65亿元 [28] - 转让敦化中能100%股权完成工商变更 [29] 资源基础与市场空间 - 中国可用于沼气生产的有机废弃物资源量约111.7亿吨 [18] - 生物柴油、生物航煤在交通领域开展试点 [21] - 一般工业固废堆存量超600亿吨，综合利用率待提升 [22] - 煤化工废水处理市场扩容，煤制烯烃产能目标2300万吨/年 [17]

核心财务表现 - 营业收入7.95亿元，同比下降20.84% [1] - 归属于上市公司股东净利润亏损3683.92万元，同比下降187.28% [1] - 扣除非经常性损益净利润亏损4272.18万元，同比改善11.14% [1][5] - 经营活动现金流量净额5998.91万元，同比增长4.05% [1] 资产负债状况 - 总资产72.60亿元，较上年末下降4.95% [3] - 归属于上市公司股东净资产27.41亿元，较上年末下降1.13% [3] - 资产负债率60.71%，较上年末62.20%有所改善 [5] - 流动比率1.18，速动比率0.87，流动性指标保持稳定 [5] 业务转型进展 - 传统环保工程业务受行业影响，承接及执行情况下降 [5] - 积极推进生物天然气业务，已签订项目合计日产能超20万方/天 [7] - 3个天然气项目在报告期末进入运营期 [7] - 在江苏南通设立合资公司建设废弃油脂预处理工厂，设计年处理能力5万吨 [7] 订单与资产管理 - 各业务板块新中标订单10.65亿元 [7] - 加强应收账款管理，加大回款清收力度 [8] - 完成敦化中能100%股权转让，实现非核心资产剥离 [8] - 回购专用证券账户累计持有3141.37万股，占总股本4.02% [4] 股东结构 - 控股股东常州德泽实业投资有限公司持股28.13%，质押1.27亿股 [3][4] - 前十大股东中包含国有法人和机构投资者，股权结构多元 [3][4] - 股东张群慧持有560.53万股处于冻结状态 [4] 债券情况 - 可转换公司债券"维尔转债"余额9.17亿元，利率0.8%-3.0% [5] - EBITDA利息保障倍数2.85，较上年同期3.62有所下降 [5] - 现金利息保障倍数1.18，较上年同期0.98有所改善 [5]

行业政策变化 - 美国能源部声明废除国内生物燃油生产的诸多障碍/壁垒 [1]

航运业绿色燃料转型 - 国际海事组织海上环境保护委员会第83届会议达成2051年实现净零排放共识，明确分阶段排放目标和船舶燃料碳排放参考指标 [1][2] - 行业共识为从传统燃料油转向清洁燃料，全球多数船舶已选择LNG和甲醇作为未来燃料 [1] - 全球具备加注能力的港口有198个，LNG加注主要集中在上海、新加坡和鹿特丹3个枢纽港 [1] - 上海枢纽因新交付船数量增加、LNG价格优势及加注供应能力提升，自2022年3月15日首次加注以来加注量快速增长 [1] 燃料转型路径 - 船公司需综合考虑清洁燃料与传统燃料比例以达到合规目标 [2] - 传统燃油船可能逐渐增加生物燃油比例，必要时采用碳捕集装置 [2] - LNG双燃料船在2031年后或需加入生物质天然气等 [2] - 甲醇船早期可用传统低碳甲醇，后期绿色甲醇比例将提高 [2] 港口加注基础设施 - LNG加注集中在上海、新加坡和鹿特丹主要因航线集聚且基础设施完善 [1] - 枢纽港拥有集装箱航线密集、货物装卸量大及LNG加注船、接收站等资源 [1]

公司发展战略 - 坚持环保技术型公司战略定位，以差异化技术创新为核心竞争力，强化“一体化环保技术解决方案 + 运营服务”商业模式，推动“有机废弃物处理 + 能源化资源化”双轮驱动业务发展 [2] - 夯实现有环保业务，参与存量市场竞争，挖掘纵深领域机会，巩固市场地位；推动业务战略转型，开拓能源业务领域，抢占市场份额 [3] - 整合集团资源及优势，协同作用于新兴业务领域，推动项目落地，形成营收规模 [3] 业务范围与影响因素 - 业务包括垃圾渗滤液处理、餐厨及厨余垃圾处理、沼气及生物天然气业务、工业节能、油气回收及 VOCs 治理、工业废水处理业务等，近年来拓展新兴能源业务板块，如生物天然气业务、生物燃油及工业废物资源化业务 [3] - 中美关税战对公司业务开展无重大影响 [3] 资产处置情况 - 2024 年完成西安餐厨项目和浏阳填埋场项目的处置交接工作，部分项目处置工作取得一定进展 [3] 业绩情况与原因 - 2025 年一季度个别工程项目未达收入确认时点，2024 年一季度确认大额投资收益，导致 2025 年一季度同比亏损 [5] - 2024 年受行业周期影响，传统环保工程业务承接及执行下降；新型能源项目尚在建设，未形成规模化收入，公司收入下滑；回款不及预期，对部分资产计提减值 [6] 改善业绩措施 - 加强回款，尤其针对三年以上应收款项，改善现金流，实现坏账转回 [5] - 向生物能源业务转型，扩大能源业务占比，拓展生物天然气、生物燃料油等领域，推广示范项目模式，深化合作 [5] - 推进重资产项目盘活和非核心资产剥离，回笼资金，甩掉有息负债；采取降本措施，建立合作研发机制 [5] 业务投入平衡 - 传统业务和新兴业务分别由不同事业部或子公司负责，单独进行财务核算和业绩考核 [5] - 传统业务以委托运营和工程建设为主，资金需求少；新兴业务需持续资本投入和流动资金，自有资金将优先投入新兴业务 [5] 数字化转型 - 从安全管理、收运等环节着手，通过平台管理软件上线、小程序开发等方式，加强项目运营管控，实现实时监控及安全预警 [7] - 实现集团总部经营管理平台上线运行，建设集成信息平台，完成多家子公司业财软件上线，推进 BIM 设计应用 [7] - 借助数字化平台优化业务流程，实现项目精细化运营管理，提高资源配置效率和经营管理水平 [7] 客户合作与市场布局 - 在工业节能业务中，为客户创造价值，挖掘潜在需求，调集业务板块资源协同作战 [7] - 在传统环保工程业务方面，与国企、央企合作，提供工程设施建设配套服务；在生物燃料油业务方面，开拓海外终端客户 [8] 产业链拓展 - 利用核心技术优势，掌握渗滤液处理、厌氧发酵及提纯等工艺，拓展生物天然气业务；利用客户资源，推广复制示范项目模式，扩大新兴业务规模 [8][9] - 在工业废水处理业务中，凭借膜法技术积累，选择下游支付能力强、投资规模大的领域 [9] 项目进展与规划 - 工业废物资源化业务已在上海、无锡和常州布局、投运三座 RDF 工厂，常州项目开展一般固体废物集中收运及资源化生产；未来通过多种方式探索相关业务 [10][11] 风险管理 - 应收账款管理方面，加强回款，酌情考虑应收账款证券化等金融手段 [11] - 生物天然气业务约定调价机制，生物燃油业务采用以销定产、加快周转等手段应对原材料价格波动带来的成本压力 [11] 跨界融合 - 依托城市环境业务资源，向生物能源业务转型，在生物天然气领域拓展工业厌氧场景，在生物燃油业务上向餐厨设备供货客户拓展油源 [11]

世界疯抢中国地沟油 - 中国地沟油出口量两年激增580倍，2023年美国进口71.8万吨，2024年上半年超60万吨，而2022年几乎为零[5][6] - 欧洲每天消耗13万桶地沟油，60%依赖中国进口，价格一度超过棕榈油[10] - 日本石油公司加入争夺，但本土50万吨年产量远不足需求，中国成为全球主要供应国[15][16] 地沟油逆袭的商业逻辑 - 荷兰航空2011年首次用地沟油提炼航空燃油，壳牌等公司推动技术成熟，形成产业链[18][19] - 地沟油作为废料近乎零碳排放，在碳减排趋势下成为绿色能源替代品，美国每吨补贴达6000元人民币[21][24][25] - 欧洲年需求数百万吨但本土供给不足1/8，中国潜在年产量600万吨（当前收集300万吨）成核心来源[27][30] 供需矛盾与市场影响 - 美国2030年地沟油年需求或超1000万吨，中国2023年出口200万吨仍难满足全球需求[38][40] - 欧美企业转向印尼、马来西亚等替代市场，国内专家呼吁将废弃食用油列为战略物资[40][41] - 地沟油价格飙升至7200元/吨，国内餐桌回流现象基本消失[42][43]