股价与交易表现 - 2025年1月22日盘中，公司股价上涨2.03%，报17.57元/股，总市值1331.47亿元，成交额12.67亿元，换手率0.96% [1] - 当日主力资金净流入2980.92万元，特大单买入1.72亿元（占比13.61%），卖出1.16亿元（占比9.18%），大单买入2.48亿元（占比19.58%），卖出2.74亿元（占比21.66%） [1] - 公司股价年初至今下跌3.46%，近5个交易日下跌5.03%，近20日下跌2.50%，近60日下跌7.04% [2] 公司基本情况 - 公司全称为隆基绿能科技股份有限公司，成立于2000年2月14日，于2012年4月11日上市，总部位于陕西省西安市经济技术开发区 [2] - 公司主营业务为单晶硅棒、硅片、电池和组件的研发、生产和销售，并为光伏集中式地面电站和分布式屋顶提供产品和系统解决方案，同时积极布局光伏制氢业务 [2] - 主营业务收入构成为：光伏产品销售占93.51%，电站业务占3.54%，其他业务占2.95% [2] - 公司所属申万行业为电力设备-光伏设备-光伏电池组件，所属概念板块包括单晶硅、茅指数、汇金持股、证金汇金等 [2] 财务与股东数据 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入509.15亿元，同比减少13.10%，归母净利润为-34.03亿元，同比增长47.68% [2] - 截至2025年12月19日，公司股东户数为82.18万户，较上期减少0.84%，人均流通股为9220股，较上期增加0.85% [2] - 公司A股上市后累计派现92.71亿元，近三年累计派现43.20亿元 [3] 机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股3.36亿股，较上期减少8977.84万股 [3] - 华夏上证50ETF（510050）为第六大流通股东，持股1.16亿股，较上期减少315.04万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF（510300）为第八大流通股东，持股1.03亿股，较上期减少464.80万股 [3] - 易方达沪深300ETF（510310）已退出十大流通股东之列 [3]

财务业绩 - 2025年上半年公司实现收入37.94亿元，同比增长13.09%，归母净利润6.02亿元，同比增长70.96% [1] - 2025年第二季度收入22.76亿元，同比增长16.25%，环比增长50%，归母净利润4.07亿元，同比增长22.75%，环比增长109.27% [1] - 2025年上半年期间费用率19.5%，其中第二季度为18.7%，环比下降2.0个百分点，同比下降1.6个百分点，为2023年第三季度以来最低水平 [2] 逆变器业务 - 2025年上半年逆变器销量46.6万台，预计第二季度并网逆变器和储能逆变器出货量均实现环比增长 [2] - 并网逆变器毛利率26.1%，同比提升7.6个百分点，储能逆变器毛利率30.3%，同比提升2.7个百分点 [2] - 欧洲第二季度进入常态化带动渠道补库，亚非拉和工商储作为新增量市场环比增长明显 [2] 电站业务 - 2025年上半年电站业务收入11.1亿元，预计同比微增，第二季度为发电旺季，收入预计环比增长 [2] - 2025年上半年电站业务毛利率超过55%，同比小幅下降，第二季度因规模效应毛利率保持良好，利润贡献可观 [2] 运营与减值 - 第二季度发生资产减值0.17亿元，预计主要为计提库存跌价损失，信用减值0.14亿元，对报表端利润释放形成拖累 [2] - 公司目前排产预计维持相对饱满状态，欧洲需求可能受假期影响波动，澳洲和亚非拉市场表现强势 [3] 未来展望 - 预计未来两年工商储业务有望保持同比翻倍增速，收入体量逐步追平户储业务，户储业务预计保持稳步增长 [3] - 下半年工商储业务有望再上台阶，公司2025-2026年预计实现利润13亿元和16亿元 [3][4]

光伏行业整体表现 - 光伏行业处于阶段性阵痛期，产业链上多数企业处于亏损态势，营收规模排名前十的光伏企业中七成上市公司营收下滑，四成企业亏损 [1] - 隆基绿能2024年亏损86亿元，扣非后净利润亏损87亿元，同比暴跌超180%，为近十年来首次年度亏损 [1][2] - 行业产能阶段性过剩，供需失衡矛盾突出，处于产能出清和快速技术迭代周期中 [2] 隆基绿能财务表现 - 2024年隆基绿能营收825.82亿元，同比下滑36.23%，毛利率仅为7.44%，同比减少超10个百分点 [4][5] - 硅片及硅棒业务毛利率为-14.31%，同比减少30.19个百分点，组件及电池业务毛利率6.27%，同比减少12.11个百分点 [4][5] - 2025年一季度净利润亏损超14亿元，扣非后净利润亏损近20亿元，但同比亏损幅度有所收窄 [7] 其他光伏企业表现 - 天合光能2024年营收802.82亿元，同比下滑29.21%，亏损34.43亿元，同比下滑162.3% [2] - 晶澳科技2024年营收701.21亿元，同比下滑14.02%，亏损46.56亿元，同比下滑166.14% [2] - 阳光电源2024年营收778.56亿元，同比增长7.76%，净利润110.36亿元，同比增长16.92%，毛利率29.94% [2] 光伏设备商表现 - 光伏设备商（"卖铲人"）表现相对较好，统计的10家上市公司全部实现盈利 [8] - 捷佳伟创2024年营收188.87亿元，同比增长116.26%，净利润27.64亿元，同比增长69.18%，毛利率26.46% [8][9] - 拉普拉斯2024年营收57.28亿元，同比增长93.12%，净利润7.29亿元，同比增长77.53% [9] 行业未来展望 - 行业高管表示，掌握核心技术和拥有更强成本管控能力的企业有望在调整周期后率先复苏 [1] - 光伏设备商认为，行业装机需求增长和技术迭代将持续带来市场机会，TOPCon、XBC等新技术设备需求旺盛 [10] - 业内普遍预期，经历此轮出清后，拥有核心技术储备的企业将更具韧性 [12]