具体到产品面：报告期内，公司新能源发电功率预测产品贡献营收20,510.97万元，较上年同期增长 55.14%；新能源并网智能控制产品、电网新能源管理系统业务分别收入5,102.29万元、836.32万元。 创新产品(包含电力交易、储能能量管理系统、虚拟电厂及微电网能源管理系统)的业务收入1,616.44万 元，较上年同期增长1.53%；此外，公司全资子公司日新鸿晟运营的新能源资产规模持续增长，相关资 产运营收入为3,263.38万元，较上年同期增长665.96%。 研发投入方面，国能日新高度重视技术研发投入，致力通过技术创新维持和提升公司的地位和竞争优 势。2025年上半年，公司研发投入合计5,256.93万元，同比增长11.51%。截至2025年6月30日，公司共 取得发明专利108项，软件著作权131项。 近日，国能日新（301162）(301162.SZ)发布2025年上半年业绩报告。数据显示，2025年1-6月，公司实 现营业收入32,068.84万元，同比增长43.15%；实现归属于上市公司股东的净利润4,597.32万元，较上年 同期增长32.48%；归属于上市公司股东的扣非净利润4,348.4 ...

财务业绩 - 2025年上半年营业收入3.21亿元，同比增长43.15% [2] - 归属于上市公司股东的净利润4597.32万元，同比增长32.48% [2] - 扣非净利润4348.46万元，同比增长53.52% [2] - 研发投入占营业收入比例16.4% [7] - 销售费用率21.77%，同比下降4.98个百分点 [16] - 管理费用率6.89%，同比下降2.31个百分点 [16] - 研发费用率13.81%，同比下降4.69个百分点 [16] 功率预测业务 - 功率预测业务收入2.05亿元，同比增长55%，占总收入64% [2] - 业务综合毛利率61.58% [2] - 服务电站数量达5461家，较2024年底净新增1116家，增速26% [2][9] - 客户续费率保持优异，服务费规模持续增长 [2] 并网控制业务 - 并网控制业务收入5102万元，同比下降约5%，占总收入16% [3] - 业务毛利率58.44%，同比增长约8个百分点 [3] - 分布式并网融合终端产品需求旺盛 [4] - 集中式控制产品项目数量保持增长但售价下降 [4] 电网管理系统 - 电网新能源管理系统收入836万元，同比下降约36% [4] - 项目验收进度影响收入确认 [4] - 业务惯例为四季度集中交付确收 [4] 创新业务 - 创新业务合计收入1616.44万元，同比增长约2% [6] - 包含电力交易、储能能量管理、虚拟电厂及微电网能源管理系统 [6] - 山西、广东、甘肃、山东、蒙西和湖北电力现货市场转入正式运行 [6][12] - 新增推广"电力交易托管服务" [13] - 成立电力交易专职营销团队 [13] 资产运营业务 - 资产运营收入3263.38万元，同比增长超6倍 [7] - 净利润首次转正 [7] - 已完成上海、冀北、山东、宁夏等区域售电资质申请 [7] 研发与技术 - 累计取得发明专利108项，软件著作权131项 [8] - 发布"旷冥"大模型2.0版本，风光功率预测精度提升1-1.5个百分点 [7] - 研发重点集中于分布式"四可"产品、电力交易、虚拟电厂及AI大模型 [7] 政策与市场环境 - 国家能源局发布《分布式光伏发电开发建设管理办法》要求"四可"管理 [2][10] - 分布式工商业电站功率预测要求在全国主要省份普及 [2][10] - 国家能源局发布136号文及394号文推动电力现货市场建设 [6][12] - 湖北、山西、华东等区域发布存量新能源电站改造要求 [11] 投资与战略 - 投资西藏东润1.05亿元，持有25%股权，已进入交割阶段 [14] - 售电业务布局为虚拟电厂运营储备资质 [15] - 通过组织重构与数字化提升运营效率 [16]

纪要涉及的公司和行业 - **公司**：国能日新 - **行业**：新能源发电、电力市场 纪要提到的核心观点和论据 政策驱动业务增长 - **新能源政策提升功率预测需求**：136号文要求新能源电量原则上全部进入电力市场，显著提升对功率预测精度要求，推动电站端对功率预测和电力交易产品需求[2]。 - **分布式光伏“四可”改造提速**：各省陆续出台政策要求存量分布式光伏完成“四可”改造，为公司功率预测业务提供新增长引擎[2]。 - **电力市场化改革深化**：2024年市场化交易电量占比达62.72%，非中长期交易电量增长，电力现货市场建设加速，利好公司电力交易辅助决策系统[2]。 公司优势 - **市场份额领先及客户高粘性**：2019年公司在新能源发电功率预测平均市场份额约为20%，服务新能源场站数量达4345家，功率预测业务续费率在95%以上[2]。 - **技术优势显著**：功率预测精度高，在国网组织的评比中多次名列前茅，尤其在风电功率预测领域优势显著[2]。 产品线情况 - **功率预测产品**：服务发电端及集团公司下属区域公司，提供未来功率预测并上报电网，支持区域集控中心建设[6]。 - **新能源并网智能控制系统**：服务发电厂，实现发电站与电网间指令下达、接收及整场发电设备调控[6]。 - **新能源电站智能运营系统**：面向发电厂，提供远程监控及数据统一管理[6]。 - **电网新能源管理系统**：面向电网公司，协助电网对辖区内新能源电源进行精细化管理与预测分析[6]。 - **创新产品**：包括电力交易辅助决策系统和储能能量管理系统，为客户提供交易策略和实时充放电策略[6]。 业绩表现与预期 - **历史业绩**：营收从2018年的1.51亿元增至2024年的5.5亿元，归母净利润2024年达到0.94亿元，同比增长11.09%，净利率从2018年的13.62%增至2024年的17.21%，2024年毛利率为65.92%[7]。 - **未来预期**：预计2025 - 2027年营业收入分别达7.02亿元、9.15亿元和12亿元，归母净利润分别为1.29亿元、1.77亿元和2.3亿元[4][31]。 行业趋势 - **新能源装机容量增长**：2015 - 2024年，中国风电累计装机容量复合增速达16.6%，光伏累计装机容量复合增速接近40%，2024年风电和光伏装机占比显著提高[9]。 - **分布式光伏发展**：2016 - 2024年复合增速达56.68%，2025年一季度新增装机容量同比增长52.5%[12]。 - **电力市场化改革**：2024年已有26家省级电力现货市场试运行，2025年蒙西和湖北转正，2025年底前多省份有相关运行要求和时间表[17]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - **源网荷储一体化战略**：2024 - 2026年为主要布局期，计划投资7.5亿元补强负荷端和储能端资源短板，截至2024年9月底已落地43个项目，另有100多个项目在谈判[20]。 - **“旷明”大模型**：2024年10月首次发布，2025年5月升级至“旷明2.0”，应用于风电和光伏的多种预测，提升了全网新能源预测准确率[21][22]。 - **各产品线营收和毛利率预测**：功率预测产品、并网控制系统业务等各产品线在2025 - 2027年有不同的营收增长预期和毛利率变化[24][25][27][28][29]。 - **估值情况**：2025 - 2027年PE估值预计分别为45.8倍、33.4倍和25.2倍，归母净利润复合增长率预计约为33.3%，2025年目标PE为56倍，目标市值为72.14亿元[32][34]。 - **可比公司**：包括智洋创新、远光软件和朗新集团，均与电力和软件相关[35]。 - **面临风险**：应收账款快速增长、电力政策落地不及预期、行业纯市场化竞争、主营业务无法持续增长等[36]。

报告公司投资评级 - 维持增持评级 [2][4][9] 报告的核心观点 - 公司2024年全年收入5.5亿元，同比上升20.5%，归母净利9359万，增长11.1%，扣非净利8243万，增长15.7%；25Q1收入增长40.1%至1.45亿，归母净利1661万（+34.6%），扣非净利1500万（+104.8%） [1] - 24年各业务增长齐头并进，25Q1收入提速明显，预计受分布式光伏电站功率预测产品收入快速增长影响 [8] - 25Q1毛利率有所波动，费用率控制良好，后续季度费用降幅将趋缓 [8] - 政策驱动不断，公司25 - 26年业务发展将迎来较明显的提速 [8] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与投资建议 - 上调公司收入增长预期、下调毛利率预期和费用率预期，预测公司2025 - 2027年归母净利为1.51亿、2.38亿、3.05亿（原25 - 26年预测为1.40/1.81亿） [2][9] - 认为公司合理估值水平为2025年42倍市盈率，对应目标价52.92元 [2][9] 公司主要财务信息 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|456|550|759|1126|1376| |同比增长(%)|26.9%|20.5%|38.0%|48.4%|22.2%| |营业利润(百万元)|83|97|162|256|329| |同比增长(%)|27.2%|15.8%|67.3%|58.5%|28.6%| |归属母公司净利润(百万元)|84|94|151|238|305| |同比增长(%)|25.6%|11.1%|61.5%|57.7%|27.9%| |每股收益（元）|0.70|0.78|1.26|1.98|2.54| |毛利率(%)|67.6%|65.9%|61.8%|58.3%|57.7%| |净利率(%)|18.5%|17.0%|19.9%|21.2%|22.2%| |净资产收益率(%)|8.1%|8.4%|12.5%|17.7%|19.8%| |市盈率|70.4|63.4|39.2|24.9|19.4| |市净率|5.5|5.1|4.7|4.1|3.6| [3] 可比公司估值表 |公司|代码|最新价格(元)|每股收益（元）|市盈率| |----|----|----|----|----| | | |2025/5/18|2024A|2025E|2026E|2027E|2024A|2025E|2026E|2027E| |金山办公|688111|290.45|3.56|4.15|5.04|6.12|81.69|70.02|57.64|47.48| |用友网络|600588|13.33|-0.60|-0.06|0.09|0.22|-22.10|-219.24|151.48|61.15| |安科瑞|300286|22.24|0.68|0.98|1.21|1.57|32.84|22.64|18.45|14.13| |朗新集团|300682|14.26|-0.23|0.43|0.55|0.68|-61.55|33.12|25.81|20.95| |万兴科技|300624|62.93|-0.85|0.29|0.50|0.76|-74.44|217.22|126.16|82.65| |调整后平均| | | | | | | |42.00|70.00|43.00| [10] 财务报表预测与比率分析 - 资产负债表、利润表、现金流量表等展示了公司2023A - 2027E的财务数据预测 [12] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标的预测 [12]

报告公司投资评级 - 维持增持评级 [2][4][9] 报告的核心观点 - 公司2024年全年收入5.5亿元，同比上升20.5%，归母净利9359万，增长11.1%，扣非净利8243万，增长15.7%；25Q1收入增长40.1%至1.45亿，归母净利1661万（+34.6%），扣非净利1500万（+104.8%） [1] - 24年各业务增长齐头并进，25Q1收入提速明显，预计受分布式光伏电站功率预测产品收入快速增长影响 [8] - 25Q1毛利率有所波动但有恢复空间，费用率控制良好，后续季度费用降幅将趋缓 [8] - 政策驱动不断，公司25 - 26年业务发展将迎来较明显的提速 [8] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与投资建议 - 上调公司收入增长预期、下调毛利率预期和费用率预期，预测公司2025 - 2027年归母净利为1.51亿、2.38亿、3.05亿（原25 - 26年预测为1.40/1.81亿） [2][9] - 认为公司合理估值水平为2025年42倍市盈率，对应目标价52.92元 [2][9] 公司主要财务信息 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|456|550|759|1126|1376| |同比增长(%)|26.9%|20.5%|38.0%|48.4%|22.2%| |营业利润(百万元)|83|97|162|256|329| |同比增长(%)|27.2%|15.8%|67.3%|58.5%|28.6%| |归属母公司净利润(百万元)|84|94|151|238|305| |同比增长(%)|25.6%|11.1%|61.5%|57.7%|27.9%| |每股收益（元）|0.70|0.78|1.26|1.98|2.54| |毛利率(%)|67.6%|65.9%|61.8%|58.3%|57.7%| |净利率(%)|18.5%|17.0%|19.9%|21.2%|22.2%| |净资产收益率(%)|8.1%|8.4%|12.5%|17.7%|19.8%| |市盈率|70.4|63.4|39.2|24.9|19.4| |市净率|5.5|5.1|4.7|4.1|3.6| [3] 可比公司估值表 |公司|代码|最新价格(元)|每股收益（元）|市盈率| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | | | |2025/5/18|2024A|2025E|2026E|2027E|2024A|2025E|2026E|2027E| |金山办公|688111|290.45|3.56|4.15|5.04|6.12|81.69|70.02|57.64|47.48| |用友网络|600588|13.33|-0.60|-0.06|0.09|0.22|-22.10|-219.24|151.48|61.15| |安科瑞|300286|22.24|0.68|0.98|1.21|1.57|32.84|22.64|18.45|14.13| |朗新集团|300682|14.26|-0.23|0.43|0.55|0.68|-61.55|33.12|25.81|20.95| |万兴科技|300624|62.93|-0.85|0.29|0.50|0.76|-74.44|217.22|126.16|82.65| |调整后平均| | | | | | | |42.00|70.00|43.00| [10] 财务报表预测与比率分析 - 资产负债表、利润表、现金流量表展示了公司2023A - 2027E的各项财务数据，包括货币资金、应收票据等资产项目，营业收入、营业成本等利润项目，以及净利润、折旧摊销等现金流量项目 [12] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标，如营业收入增长率、毛利率、资产负债率等 [12]

公司整体业绩 - 2024年实现营业收入约5.5亿元，同比增长20.50%；归属上市公司股东净利润9,358.84万元，同比增长11.09%；扣非净利润8,242.84万元，同比增长15.67% [1] - 2025年一季度实现营业收入约1.45亿元，同比增长40.14%；归属上市公司股东净利润1,660.75万元，同比增长34.58%；扣非净利润1,499.50万元，同比增长104.81% [1] 主营业务经营成果 新能源发电功率预测 - 截至2024年底，服务电站客户规模达4,345家，净增755家，同比增速21.03% [2] - 2024年实现营业收入3.09亿元，同比增长15.55%，占全公司业务营收56.29%，业务综合毛利近70% [2] - 功率预测设备收入7,873.48万元，同比增长23%；服务费收入约1.93亿元，同比增长20%；升级改造3,783.17万元，同比下降13% [2] 新能源并网智能控制 - 2024年实现营业收入约1.24亿元，同比增长28.01%，占全公司业务营收22.55%，业务毛利约55% [3] 电网新能源管理系统 - 2024年实现营业收入5,249.29万元，同比增长约18% [4] 创新业务 - 2024年合计实现营业收入3,080.98万元，同比增长约24% [5] 研发投入 - 2024年研发投入9,533万元，占营业收入比例17.34% [5] 股东回报 - 董事会提出年度利润分配预案：向全体股东每10股派发现金红利4.70元同时转增2股，派发现金股利近4,700万元 [6] 投资者问答 分布式光伏相关 - 2025年1月国家明确分布式新能源“四可”管理要求，部分省份要求分布式工商业新建电站具备功率预测功能，华东、山西能源监管局提及存量新能源分布式场站改造要求 [7][8] - 公司围绕“四可”要求推出分布式功率预测系统、分布式并网融合终端产品及分布式光伏运营解决方案 [9] - 分布式功率预测市场参与者多为中小功率预测厂商，公司将拓展市场提高份额 [11] 新能源装机市场 - 2025年一季度风电及光伏发电新增装机7,433万千瓦，同比增长超20%，预计全年风电、光伏新增装机2亿千瓦左右，公司集中式功率预测市场景气度高 [12] 新能源入市新规 - 政策推动新能源上网电量入市，市场对功率预测、电力交易等产品需求将提升，电力交易依赖数字化技术 [13][14] - 公司将提升产品服务质量，关注市场变化，提升大模型预测能力 [14] 电力交易业务 - 2025年政策发布后市场主体咨询频次提升，但签约量未明显变化 [15] - 产品包括数据及策略服务（收软件年费）和交易全流程托管服务（基础服务费及超额收益分成） [15][16] 分布式光伏入市 - 2025年6月起南方电网计划执行现货长周期结算试运行，电力监管部门将引导新能源发电主体分批次参与现货市场 [17] - 公司将根据政策和需求规划分布式聚合交易服务，收费模式未明确 [17] 毛利率下滑原因 - 2025年一季度毛利率下降因产品收入结构变化，设备收入占比提升影响业务综合毛利率 [18] AI大模型影响 - “旷冥”新能源大模型提升功率预测业务市场占有率，助力电力交易提升收益 [19][20] 虚拟电厂业务 - 国家政策明确虚拟电厂调节能力目标及相关机制，公司跟进政策推进业务拓展 [21] - 公司通过资源签约合作模式和投资建设及代运营模式开展业务 [22] 海外市场布局 - 公司推进储能、微电网产品海外布局，包括储能能量管理系统、微电网能源管控系统 [23][24]

财务表现 - 2024年公司实现营业总收入5 5亿元 同比增长20 50% 归母净利润9358 84万元 同比增长11 09% 扣非归母净利润8242 83万元 同比增长15 67% [1] - 分产品线看 新能源发电功率预测产品收入3 09亿元 同比增长15 55% 其中功率预测设备收入7873 48万元 同比增长22 94% 功率预测服务费收入1 93亿元 同比增长20 37% 功率预测升级改造收入3783 17万元 同比下降13 05% 毛利率69 34% 较上年基本持平 [1] - 新能源并网智能控制产品收入1 24亿元 同比增长28 01% 电网新能源管理系统收入5249 29万元 同比增长17 75% 创新产品收入3080 98万元 同比增长23 93% 新能源电站智能运营系统收入514 83万元 同比增长15 41% [1] 区域拓展 - 海外市场收入890 28万元 同比增长162 38% 已完成伊拉克 乍得 埃塞俄比亚 也门等多个微电网项目的落地 [2] 政策驱动 - 国家能源局明确分布式新能源"四可"管理要求 分布式光伏配置功率预测系统已有明确政策依据及技术规范 未来将新增分布式光伏类型客户 [2] - 电力市场化改革推进 新能源将全面参与电力交易 提升公司电力交易相关产品需求 [3] 技术创新 - 公司推出电力交易托管服务 通过"旷冥"新能源气象AI大模型等技术进行精准预测 提供全电量结算收益和电价保障服务 [3] 行业地位与展望 - 公司在新能源发电功率预测领域服务规模连续多年行业首位 随着新能源并网规模扩大 对高精度功率预测和并网智能控制产品的需求提升 [4] - 预计2025-2027年收入分别为7 38 9 05 12 17亿元 归母净利润分别为1 36 1 83 2 59亿元 [4]

文章核心观点 公司作为新能源行业软件和信息技术服务提供商，2024年业务发展良好，营收和利润双增长，各产品线有不同进展，未来受益于行业发展、政策推动、客户增长、技术创新等因素有望持续发展 [5][34] 公司基本情况 公司简介 公司系服务于新能源行业的软件和信息技术服务提供商，十余年深耕新能源行业的数据应用与开发，致力于成为行业内领先的清洁能源管理专家，产品及服务覆盖全国并拓展至海外 [5] 审计意见与利润分配 立信会计师事务所对公司2024年财务报告出具标准无保留意见，公司本年度会计师事务所变更为立信；公司经董事会审议通过的利润分配预案为以总股本100,184,714股为基数，每10股派发现金红利4.70元（含税），送红股0股（含税），以资本公积金每10股转增2股 [3][4] 主要业务与产品 - **新能源发电功率预测产品**：以其为核心产品，报告期内收入30,947.46万元，较上年增长15.55%，毛利率69.34%基本持平；净新增电站用户755家，同比净增21.03%，用户达4,345家；公司强化底层能力，发布“旷冥”新能源大模型，保持预测精度领先，关注潜在需求，升级改造产品 [7][8][14] - **新能源并网智能控制产品**：集中式电站升级“双机冗余切换策略”，分布式光伏“分布式并网融合终端”新增功能，拓展应用场景；报告期内收入12,394.78万元，较上年增长28.01% [15][16] - **电网新能源管理系统**：为电网客户提供服务，分为四大产品体系；报告期内迭代升级，应用“旷冥新能源大模型”，优化有源配电网产品，迭代省地一体化分布式新能源管理方案，获多项奖项 [17][18] - **新能源电站运营系统**：为新能源集团或企业提供智能运维平台，分集中式和分布式两类，开发“数智巡检管理系统” [20][21] - **电力交易产品**：为电力交易多参与主体提供服务；已在山西等省份布局应用，跟进多省长周期结算试运行研发产品，拓展用户侧和储能侧业务，迭代产品功能 [21][22] - **储能能量管理产品**：包括储能能量管理系统（EMS）和储能云管家；完善服务体系和运营策略，升级EMS平台，关注海外项目，“储能云管家”发布新版本 [23][25][26] - **虚拟电厂**：以智慧运营管理系统和运营业务开展，拓展负荷用户资源；子公司获多省份聚合商准入资格，拓展可控负荷资源用户，开展分布式光伏和工商业储能项目 [27][28][29] - **微电网能源管理系统**：以微电网园区为场景，实现资源高效利用；研发多网融合显控一体机设备解决方案，推进国内外多个项目落地 [29][30][31] 投资与运营管理 - **投资战略**：基于“合纵连横”战略布局，参股投资产业链上下游公司 [32] - **运营管理**：梳理管理流程，优化工作标准化流程，制定人效提升方案，提升整体运营管理效率 [33] 业绩增长驱动因素 - **长期因素**：新能源行业长效发展和电力市场化改革推进，提升公司产品市场需求，促进公司长期稳定发展 [34] - **短期因素**：分布式电站“四可”管理要求普及，将新增分布式光伏客户，打开产品市场空间 [35][36] - **客户数量**：客户数量持续提升确保公司服务费规模快速稳健增长 [37] - **技术研发**：创新性技术研发应用巩固并深化公司业务优势 [38] - **产品创新**：新产品持续创新打开公司主业二次成长曲线 [39] 重要事项 2024年度非公开发行股票事项 公司推进2024年度向特定对象发行A股股票项目，调整方案内容，获深交所受理和审核意见，已获证监会注册批复，正积极推进发行工作 [42][43][44] 公司董事、监事、高管换届事项 公司于2024年完成第三届董事、监事和高管的换届工作 [44]