风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 牛市真的来了吗 ？ 其实从A股结构上来讲 ， 牛市在我们没有注意的地方 ， 早就已经来了 。 作者： 涨了再喊我 来源：雪球 中证银行指数从2022年底悄悄走出慢牛 ， 不断突破新高 ； 上证突破3600点 ！ 恒生港股通创新药指数从底部反弹 ， 年内涨幅达到91% ； 除了2021年突破3731点之外 ， 别说3600点 ， 上证指数已经在3500点以下徘徊快10年了 ， 这次终于站上3600点 ， 该说不说 ， 还是得欢呼 下 ： 牛来了 ！ 金融科技概念在政策催化下连续走强 ， 即将突破2024年10月8日的高点 …… 总有资产在牛市中 ， 但牛市的市场表现能否转化为我们个人账户的收益 ， 需要打个大大的问号 ？ 翻看自己的账户看看 ， 3000点买的 ， 3600 点你回本了吗 ？ 2016-2018年与2019-2021年牛市期间 ， 上证指数涨幅均不足100% ， 且行业涨幅超100%的占比低于 35% ， 这两轮牛市更符合结构性牛市 的特征 。 2019-2021年新能源电力设备 、 食品饮料分别涨幅均达到20 ...

公司发展历程 - 公司自2017年7月20日上市至今已8周年，上市首日收盘价为1.81元，市值为34.99亿元，当前市值为91.78亿元，市值增长162.33% [1] - 公司2017年归母净利润为1.65亿元，2024年达到6.30亿元，累计增长281.98% [3] - 公司上市8年间无亏损年份，归母净利润增长的年份达到5年，占比62.5% [3] 业务结构 - 主营业务为新能源电力的开发、投资、建设、经营和管理 [3] - 核心产品中新能源电站开发-建设-运营-出售占比94.18%，屋顶分布式光伏占比2.72% [3] 财务表现 - 2020年营收10.12亿元，2024年达到24.22亿元，五年间实现翻倍增长但增速逐年放缓 [3] - 2020年归母净利润1.98亿元，2024年6.30亿元，净利润在波动中增长但近年增速放缓 [3] 市值变化 - 2017年8月29日市值峰值达266.37亿元，股价13.78元 [5] - 当前股价3.77元，市值91.78亿元，较峰值下降65.55%，市值减少174.59亿元 [5]

国家发展改革委、国家能源局联合印发的《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展 的通知》（发改价格〔2025〕136号）（下称136号文）对新能源参与现货市场和中长期市场的交易规则 和价格机制均作出相关规定和指引。部分省份的执行政策相继落地，对电力交易市场影响几何？ 随着136号文落地，新能源入市的政策框架逐渐清晰，但各地在具体实施过程中仍存在较大差异。目 前，内蒙古自治区蒙东、蒙西地区以及新疆已率先发布实施方案，明确了新能源项目上网电量全部进入 市场，并提出了可持续发展价格结算机制的具体操作方式。其他省份也陆续进入征求意见阶段。 以蒙东为例，内蒙古自治区发展改革委、能源局印发的《深化蒙东电网新能源上网电价市场化改革实施 方案》明确表示，持续推动新能源上网电量全部进入电力市场，通过市场交易形成价格。同时，区分存 量项目和增量项目，建立新能源可持续发展价格结算机制，保持存量项目衔接，稳定增量项目收益预 期。 在山东，虽然尚未正式发布实施方案，但山东省发展改革委发布的《山东省新能源上网电价市场化改革 实施方案（征求意见稿）》《山东省新能源机制电价竞价实施细则（征求意见稿）》已明确提出新能源 项目将参与 ...

基于北斗及视觉融合的大型风电设备安全状态专题论坛 - 论坛聚焦空天科技在能源领域的创新发展 深入探讨北斗系统与视觉技术融合在风电设备安全监测中的创新实践[3] - 110多位来自发电 电网 能源 电力建设企业及科研院所的科技工作者参与交流[1] - 专题讨论涵盖北斗+视觉融合在新能源电场站的应用 北斗+AI融合技术在新能源电力中的实践 风电安全监测及发电能效提升等五大方向[3] - 具体技术方案包括大部件运输路线监测 风力发电零部件可靠性分析 单北斗与融合北斗技术对比等[3] - 论坛建议通过学术交流细化北斗能源应用分类 推动短报文技术在能源行业的应用 促进北斗与AI 低轨卫星互联网等技术深度融合[4] 光计算与人工智能专题论坛 - 论坛围绕人工智能背景下光计算的机遇与挑战 光电融合协同创新两大议题展开[6] - 报告主题涵盖硅基光电融合集成 量子点光源 计算光电成像探测 计算全息图生成技术 量子点红外焦平面阵列等前沿领域[6] - 活动搭建光学与人工智能领域的跨界交流平台 推动两大学科深度协同创新[6] 先进玻璃材料技术与产业发展专题论坛 - 论坛以"AI赋能材料创新 玻璃创造美好世界"为主题 聚集18位跨领域专家[8] - 三大核心议题包括AI驱动材料创新范式升级 关键领域先进玻璃材料发展趋势 AI辅助技术应用[8] - 具体研究方向涉及月壤玻璃 氢氨零碳燃烧 玻璃介质多维数据存储 硫系红外玻璃工程制造等细分领域[8] - 专家探讨行业未来布局 科技成果转化路径 并针对6个非共识议题进行投票推选[8]

华电新能发行概况 - 发行价定为3.18元，为今年以来最便宜的新股 [1] - 中签号码达438万个，呈现"全民参与"局面 [3] - 网上投资者缴款认购21.86亿股，弃购823万股涉及金额2617.41万元 [5] 首日交易表现 - 开盘价5.50元较发行价上涨72.96%，盘中最低价即为开盘价 [3] - 股价最高冲至10.17元，涨幅达219.81% [3] - 收盘报7.18元，首日涨幅125.70%，市值达2942亿元 [5] 投资者收益分析 - 每中一签500股最高收益3495元，平均收益覆盖438万中签者 [5] - 单签申购成本仅1590元，破发风险极低 [7] - 动态市盈率25.17倍反映市场高认可度 [5] 市场特征观察 - 大盘股属性未阻碍股价爆发，打破"盘子大难上涨"预期 [3] - 连续两次临停后仍保持上涨动能，显示强劲买盘支撑 [3] - 首日换手率未明确披露但抛压被有效消化 [3][5]

市场整体表现 - 上证指数微跌0.03%报3503.78点 深成指和创业板指均跌0.22% [1] - 两市成交额缩量至14617亿元 较上日减少1733亿元 [2] - 超3200只个股上涨 市场赚钱效应显著 [2] 机器人产业板块 - 国证机器人产业指数和中证机器人指数分别上涨1.32%和0.87% [2] - 国证机器人指数弹性优势显著 主要因其人形机器人权重较高 [2] - 机器人ETF易方达(159530)值得关注 板块情绪从冰点开始修复 [2] 华电新能IPO - 年内最大IPO华电新能上市 盘中最高涨幅达220% 两次触发临停 [3][4] - 收盘涨幅125.79% 市值达2941.57亿元 [5][6] - 发行价3.18元/股 中签股民最高浮盈3495元 [6] - 募集资金181.71亿元 用于风光大基地等新能源项目 [7] 泡泡玛特业绩 - 2025年上半年净利润预增不低于350% [11][13] - 收入预计增长不低于200% [13] - 股价却下跌4.71% 或因前期涨幅过大(3个月涨60%/12个月涨588%) [8][9][13] - 机构观点分歧 高盛认为符合预期 摩根大通提示获利了结压力 [13] 威雅利复牌 - 停牌近一年后复牌 盘中最高暴涨918.4% 收盘涨358.28% [16][17] - 完成1500万股认购 净筹3950万港元 主要用于偿还债务和营运资金 [19] - 公众持股比例恢复至25.06% 符合上市规则 [19] - 停牌因大股东雅创电子要约收购导致公众持股不足15% [20]

纪要涉及的行业和公司 行业：电力行业，特别是新能源电力领域，涉及海上风电、其他风电和光伏等细分行业 公司：未提及具体公司 纪要提到的核心观点和论据 广东136号文与山东政策对比 - **共同点**：存量项目以及增量项目初期第一、二年要求衔接现有政策，参与市场比例沿用现有比例；执行期限方面，存量项目执行期限基本为生命周期，广东增量项目海上风电执行期限14年，其他新能源项目12年[2][3] - **不同点**：广东增量项目需申报比例计算参与竞价电量，且申报比例上限不超过90%；山东未明确单个主体上限比例；广东要求全电量参与日前申报出清结算，山东日前直接不参与；广东合约结算与山东以实时价格为参考价结算方式不同[4][13][18] 广东新能源增量项目规则 - **申报规则**：增量项目按申报比例乘装机和历史三年同类型半年利用小时数计算预测电量，再乘申报比例得出参与竞价电量，申报比例上限不超过90%[4] - **成交规则**：要么不中，中则按申报比例全额成交，稳定市场参与者心理预期[5] - **定价规则**：对增量项目定价规则有细微调整，较优惠；分布式增量项目投产时不满足“四可”要求，机制电量自动失效；提升了对项目“四可”要求，与经济利益挂钩，可能增加投资成本和被调控风险[6][7][8] - **结算规则**：月度结算按实际上网电量乘比例，扣除绿电交易部分，与上网电量乘机制电量比例取小；机制电量差价电费为量乘（机制电价 - 月度实时均价）；场外补贴为机制定价减去实时价格的价差；厂内结算按传统合约差价、日前和实时差量公式计算，与山东不同[9][10][11][13][30] 新能源参与电力市场交易细则差异 - **日前申报**：广东要求全电量参与日前申报出清结算，山东不需要；广东有助于提升预测准确性和鼓励投资建储能，山东方案对新能源投资储能动力较小[13][14] - **合约参与**：广东机制电量覆盖部分不参与日前申报出清结算，不参与绿电和普通中长期合约，参与合约量为（实际发电量×（1 - 机制电量比例）），山东以实时价格为参考价进行合约结算[12][16][18] - **申报价格上下限**：广东现货电能量交易申报价格上下限有改动，新能源参与市场后相关考核有保留和取消情况；山东方案与广东不同[15][18] 区域市场情况 - **概念及与单一市场区别**：广东欲与周边五省建统一区域市场，单一市场以省间年度长协交易为主，区域市场各省关系更紧密，价格会趋同[21][22] - **市场计算及影响**：区域市场在统一现货竞价平台计算，结果供省内参考；考虑输电线路输送能力；目前广西价格可能低于年度长协，云南价格相对较高，价格受供需关系影响，与国网类似[23][25][26] 存量项目相关问题 - **机制电量和电价确定**：广东存量项目机制电量和电价参考相关文件，需衔接现有政策，可能区分不同主体确定比例，山东对老项目确定方式类似但可执行性更差[33][34][36][37] - **偏差结算和回收**：新能源电站厂内按传统公式结算，日前和实时偏差有收益回收机制，偏差回收有阈值，亏的可能性更大；新能源在日前实时偏差中可能因发电量大导致价格下降[30][40][41][44] 政策制定考虑因素 政策制定考虑新能源消纳问题，消纳问题大则政策优惠力度小，消纳问题小则适当给予优惠政策，如广东政策保障力度较强，给予较长执行期限[43] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 广东增量项目低值电量申报上限不超过90%，总量需求量将在6月份定价前公布，且低于90%[26][27] - 新能源定价分为海上风电、其他风电和光伏三类，实时加权均价参考同类型电源[31] - 申报价格上下限在实施方案中规定，目前网上无该方案，第一年定价上限一般用燃煤基准价，下限考虑先进电站固定投资成本[32] - 部分省份可能区分近海和深远海海风，有助于鼓励海风发展，可通过调整竞价需求量调节不同新能源发展[45][46][47] - 存量项目满足“四可”要求较难，对增量项目提要求相对容易[48]

电力板块 - 华银电力五天四板 韶能股份 新中港直接连板 板块表现强势[3] - 国家出台《新一代煤电升级专项行动实施方案》 容量电价机制落地提升火电企业盈利预期[3] - 新能源装机规模首次超过火电 风电光伏新增装机量快速增长 行业处于能源转型期[3] - 电力板块呈现"双轮驱动"格局 传统火电业绩有保障 新能源业务打开未来增长空间[3] 房地产板块 - 渝开发 沙河股份等地方国企涨停 政策端持续发力[4] - 上半年130个省市出台362次稳楼市政策 涉及公积金 补贴 融资等多方面[4] - 一线城市核心区土地供应减少15% 北京上海优质地块成为稀缺资源[4] - 上海上半年二手房成交量同比增长24% 核心城市改善型需求显现结构性机会[4] 跨境支付板块 - 信雅达 京北方等支付系统公司涨停 板块表现亮眼[4] - 中越二维码支付互联互通落地 银联与越南国家支付公司实现实时本币结算[4] - 数字人民币和区块链技术重塑跨境支付格局 降低传统代理行模式成本[4] - 拉卡拉 新国都等公司在东南亚市场份额提升 人民币国际化推动长期增长[4] 市场整体表现 - 三大指数集体低开低走 创业板指下跌1.2%[1] - 市场量能缩减至7800亿 较昨日减少近千亿 资金观望情绪浓厚[6] - CPO概念股集体调整 中际旭创 天孚通信下跌超4% 减肥药板块科兴制药下跌超8%[5] - 题材轮动加快 海工装备板块出现分歧 金融券商板块可能带动市场情绪回暖[6]

资金流向分析 - 周五两市全天特大单净流出90多亿，但有19只股票获得2亿以上主力资金流入，沃尔核材以14亿净流入居首 [1] - 东方财富净流出5亿多，中际旭创流出5亿，反映券商板块震荡和AI光模块短期获利了结 [4] 沃尔核材 - 主力资金大手笔流入14亿，公司同时布局核聚变和特高压双赛道 [3] - 核聚变概念近期活跃，特高压属于电网改造刚需，具备中长线行业逻辑支撑 [3] 协鑫能科 - 获得5亿多资金流入，与储能赛道布局相关，尤其熔盐储能新技术路线存在增量空间 [3] - 新能源装机量增长带动储能配套需求，行业渗透率提升趋势吸引中长线资金 [3] 科技类标的 - 数据港受益于AI算力和数据中心需求，信雅达、大智慧带有金融科技标签 [3] - 主力资金偏好有政策催化或技术变革方向的板块，而非单纯业绩驱动 [3] 行业逻辑特征 - 资金集中流入标的普遍具备行业拐点预期或未被充分认知的亮点 [4] - 流出标的需区分基本面变化与板块轮动因素，如券商波动属情绪性调仓 [4] - 中长线投资应关注行业趋势与公司质地，而非短期资金波动 [4]

合作签约 - 苏州工业园区与沙特国际电力和水务公司于6月29日举行签约仪式 [1] - 沙特国际电力和水务公司创始人、董事长阿布纳扬出席签约仪式 [1] 投资方向 - 沙特国际电力和水务公司计划借助江苏新能源产业资源优势 [1] - 公司将加大在新能源电力、绿氢、海水淡化等领域的投资力度 [1] 合作意义 - 沙特国际电力和水务公司希望通过投资为江苏经济社会发展贡献力量 [1]