文章核心观点 - 2025年券商发债融资规模创历史新高，达到1.8万亿元，同比增长约45%，主要受资本市场活跃、利率走低及业务模式转变驱动，旨在夯实资本实力并服务实体经济与科技创新[1][2][3] 夯实资本实力 - 2025年券商发债热情高涨，全年合计发债规模达1.8万亿元，同比增长约45%，创历史新高[1] - 百亿级大额债券频现，例如招商证券获批发行不超过400亿元公司债，中信证券获批发行不超过500亿元短期公司债[2] - 头部券商发债积极性尤为突出，中国银河、华泰证券、国泰海通、中信证券四家发债规模均突破千亿元，合计约5000亿元，占行业总规模的近三成[2] - 发债需求强烈源于业务范式转变，以衍生品、做市商为代表的重资本业务成为头部机构核心竞争力，且行业集中度提升推动其通过发债巩固市场地位[2] - 资本市场交投活跃带动两融、衍生品、做市等资本消耗型业务扩容，券商补充运营资金与资本金的需求迫切[2] - 市场利率处于低位，2025年券商发债平均利率降至1.94%，部分短期融资券利率低至1.52%，低融资成本提升了发债积极性[3] - 募资主要用于偿还到期债务、补充运营资金、优化资本结构及满足业务运营需求，以降低对短期资金的依赖并为业务扩张提供保障[3] 赋能科技创新 - 券商发债类型日益多元化，从传统公司债、短期融资券向科创债、永续次级债等方向发展[4] - 科创债成为新增长点，2025年以券商为发行主体的科创债累计发行64只，规模约745亿元[4] - 券商通过创新债券品种服务科创企业，例如平安证券作为独家主承销商，成功发行全国首批科创可转债，规模3000万元[4] - 科创可转债通过“债性保底+股性增值”的双重属性，能吸引私募基金等耐心资本，帮助科技型企业获得长期低成本资金，缓解现金流压力[5] - 券商被赋予服务新质生产力的重任，需提升服务科创效能，强化“投行+投资+研究”的联动模式，覆盖企业全生命周期，并深耕科创债承销、做市等全流程服务[6] 科学使用资金 - 券商踊跃发债在满足资本补充需求的同时，也存在潜在挑战，如资金投向低效可能抬升行业整体杠杆水平、积累风险并加剧行业分化[7] - 中小券商若盲目跟风发债，可能面临融资成本高企和流动性管理压力加大的问题[7] - 监管将强化分类监管和“扶优限劣”，对优质机构适度优化风控指标并打开资本空间，同时对券商审慎确定融资规模及加强风险管理提出更高要求[7] - 多家券商表示将完善风控体系并科学使用资金，例如东吴证券将合理搭配融资工具和期限以提升资本使用效率，红塔证券着力形成多元资产结构并推动投资非方向性转型[7] - 专家建议券商需从融资端和资金端双向发力：在融资端完善多元化发债体系，科学搭配品种并规划期限利率以降低成本；在资金运用端建立闭环管理机制，动态跟踪使用效益以提升周转效率[8] - 券商应走资本节约型高质量发展道路，重点在于把握利率周期精准发债、优化债券结构以降低成本、将资金精准投向科技创新及绿色金融等重点领域，并强化投研能力以资本赋能实体[8]

本期债券发行时间自2026年1月22日至2026年1月23日，最终发行规模为30亿元，最终票面利率为 1.68%，认购倍数为4.40倍。 格隆汇1月23日丨广发证券(01776.HK)公告，广发证券股份有限公司(以下简称"发行人")公开发行面值余 额不超过人民币300亿元短期公司债券已获得中国证券监督管理委员会证监许可〔2025〕818号文注册。 根据《广发证券股份有限公司2026年面向专业投资者公开发行短期公司债券(第一期)发行公告》，广发 证券股份有限公司2026年面向专业投资者公开发行短期公司债券(第一期)(以下简称"本期债券")计划发 行规模不超过30亿元(含)，发行价格为每张100元，采取网下面向专业机构投资者询价配售的方式发 行。 ...

申万宏源（000166）(06806)发布公告，2026年1月21日，申万宏源证券（000562）有限公司2026年面向 专业投资者公开发行短期公司债券(第一期)(以下简称"本期债券")完成发行工作。本期债券发行规模人 民币50亿元，其中品种一发行规模人民币20亿元，期限273天，票面利率为1.69%;品种二发行规模人民 币30亿元，期限365天，票面利率为1.71%。本期债券登记完成后拟于深圳证券交易所上市交易。 ...

公司融资活动 - 申万宏源证券获准向专业投资者公开发行面值余额不超过300亿元人民币的短期公司债券 [1] - 公司于2026年1月21日完成了2026年面向专业投资者公开发行短期公司债券（第一期）的发行，发行规模为50亿元人民币 [1] - 本期债券分为两个品种，品种一发行规模20亿元人民币，期限273天，票面利率为1.69%；品种二发行规模30亿元人民币，期限365天，票面利率为1.71% [1] 债券上市安排 - 本期发行的50亿元人民币短期公司债券在登记完成后，计划在深圳证券交易所上市交易 [1]

公司债券发行 - 申万宏源证券有限公司于2025年12月24日完成2025年面向专业投资者公开发行短期公司债券(第四期)的发行工作 [1] - 本期债券总发行规模为人民币60亿元 [1] - 品种一发行规模为人民币24亿元 期限50天 票面利率为1.68% [1] - 品种二发行规模为人民币36亿元 期限365天 票面利率为1.72% [1] - 本期债券登记完成后拟于深圳证券交易所上市交易 [1]

公司股价与市值表现 - 截至2025年12月26日收盘，公司股价报收于6.66元，与上周收盘价持平，本周内最高价达6.72元，最低价为6.56元 [1] - 公司当前最新总市值为527.36亿元人民币，在证券板块50家公司中市值排名第18位，在全部5178家A股公司中市值排名第346位 [1] 资本运作与融资进展 - 公司获得中国证监会批复，同意向专业投资者公开发行面值余额不超过150亿元人民币的短期公司债券，批复自注册之日起24个月内有效，可分期发行 [1][3] - 公司于2025年10月10日经中国证监会注册，向特定对象发行了996,677,740股人民币普通股，该批股份已于2025年12月3日上市 [2] 公司基本信息变更 - 公司注册资本由6,921,663,256元人民币变更为7,918,340,996元人民币，股本总数相应增加，并已完成工商变更登记 [1][3] - 公司住所由济南市市中区经七路86号变更为济南市高新区经十路7000号汉峪金融商务中心五区3号楼，已完成登记备案 [1][3] - 公司已根据上述变更修订了《公司章程》，明确了新的注册资本，并涵盖了股东会、董事会、监事会职权及公司治理结构等内容 [2]

公司融资活动 - 华泰证券股份有限公司获准面向专业投资者公开发行面值余额不超过人民币400亿元的短期公司债券[1] - 公司2025年面向专业投资者公开发行短期公司债券(第九期)发行工作已于2025年12月23日结束[1] - 本期债券最终发行规模为人民币50亿元[1] 债券发行条款 - 本期债券期限为1年[1] - 本期债券票面利率询价区间为1.2%至2.2%[1] - 本期债券发行价格为每张人民币100元[1] - 本期债券采取面向专业机构投资者公开发行的方式发行[1] 发行结果 - 本期债券最终票面利率确定为1.71%[1] - 本期债券认购倍数为4.17倍[1]

公司融资活动 - 华泰证券股份有限公司获准面向专业投资者公开发行面值余额不超过人民币400亿元的短期公司债券[1] - 公司2025年面向专业投资者公开发行短期公司债券(第九期)最终发行规模为人民币50亿元[1] - 本期债券期限为1年，发行价格为每张100元，最终票面利率确定为1.71%[1] - 本期债券票面利率询价区间为1.2%至2.2%[1] - 本期债券的认购倍数为4.17倍[1] - 本期债券的发行工作已于2025年12月23日结束[1] 监管审批情况 - 公司发行短期公司债券的注册申请于2025年3月25日获得中国证券监督管理委员会批复同意[1] - 监管批复文件为《关于同意华泰证券股份有限公司向专业投资者公开发行短期公司债券注册的批复》(证监许可〔2025〕589号)[1]

公司融资动态 - 中泰证券于近日获得中国证监会批复 同意其向专业投资者公开发行短期公司债券[1] - 本次公开发行短期公司债券的注册批复文件为《关于同意中泰证券股份有限公司向专业投资者公开发行短期公司债券注册的批复》 证监许可〔2025〕2733号[1] 发行条款与安排 - 本次公开发行短期公司债券的面值余额不超过150亿元人民币[1] - 本次发行应严格按照报送上海证券交易所的募集说明书进行[2] - 本次注册批复的有效期为自同意注册之日起24个月内 公司在有效期内可以分期发行短期公司债券[3] 后续程序与义务 - 自同意注册之日起至本次债券发行结束前 公司如发生重大事项需及时报告并按有关规定处理[3] - 公司将按照相关法律法规 批复要求及公司股东会的授权办理本次发行的相关事宜[3] - 公司将及时履行与本次短期公司债券发行相关的信息披露义务[3]

公司股价与交易表现 - 截至2025年12月22日收盘，公司股价报收于6.65元，较前一日下跌0.15% [1] - 当日换手率为0.49%，成交量为19.33万手，成交额为1.29亿元 [1] 资金流向分析 - 12月22日，主力资金净流入959.0万元，占总成交额的7.45% [1][2] - 当日游资资金净流入74.85万元，占总成交额的0.58% [1] - 当日散户资金净流出1033.85万元，占总成交额的8.03% [1] 公司融资进展 - 公司近日获得中国证监会批复，同意向专业投资者公开发行短期公司债券的注册申请 [1][2] - 本次获准公开发行的短期公司债券面值余额不超过150亿元 [1][2] - 该批复自同意注册之日起24个月内有效，公司可在注册有效期内分期发行 [1]