文章核心观点 文章通过九个具体案例（“晶莹切片”）系统展示了海南自贸港建设在多个领域取得的显著成就，表明海南正经历从政府治理、营商环境到产业结构、社会民生的系统性迭代升级，其经济竞争力有望依托“自贸港政策+新质生产力”持续提升，面向全球发展 [20] 海南岛国际电影节 - 该电影节是国家级电影节，由中央广播电视总台与海南省人民政府联合主办，自2018年起已举办七届（2021年因疫情未办），定位为“立足海南、连接世界”的国际电影文化交流平台 [3] - 第七届电影节评委会主席由国际知名电影人马可·穆勒担任，他曾助力多位中国导演走向国际 [3] - 电影节吸引了众多国际顶级演艺人士参与，例如好莱坞导演詹姆斯·卡梅隆曾携《阿凡达：火与烬》主创团队在三亚参加中国首映礼并与中国导演交流 [4] - 海南已成为国际知名艺人商业演出的重要目的地，例如美国说唱歌手坎耶·维斯特于2024年9月在海口连开两场中国唯一站演唱会，歌手凯蒂·佩里于2025年11月在海口举行其亚洲巡演唯一一场烟花秀演唱会 [4] - 文化演艺娱乐活动在海南持续繁荣，“欢乐之岛”氛围浓厚 [4] 文昌航天发射场 - 文昌航天发射场是我国首个滨海航天发射场，也是世界少有的低纬度现代化发射场，承担众多国家级重大航天任务 [5] - 该发射场具备独特优势：低纬度使火箭运载能力提升约10%；可通过海运运输大直径火箭，突破尺寸限制；射向海域使火箭残骸落于海上，安全性高；是我国首个全面采用液氢、液氧等新型无毒推进剂的绿色发射场 [5] - 近年来成功发射了天问一号火星探测器、嫦娥五号月球探测器、中国空间站天和核心舱、天舟系列货运飞船、嫦娥六号探测器等，被誉为“中国空间站建造母港”、“探月母港”、“行星探测母港” [5] - 文昌还建有中国首个商业航天发射场——文昌商业航天发射场，于2024年11月30日首次发射成功，2025年起进入常态化发射阶段，二期项目将进一步提升年发射能力 [6] - 航天发射带动了当地文旅融合，文昌龙楼镇成为“追火箭”第一镇，民宿旅游业快速发展，“火箭发射”已成为海南旅游的闪亮名片，吸引了大量“亲子游”、“研学游”等青少年旅游群体 [6][7] 三亚国际免税城与免税产业 - 三亚国际免税城是全球销售额最高的单体免税店，是集购物、餐饮、娱乐、文化于一体的旅游零售商业综合体，也是离岛免税游客的“必去之地” [8] - 其投资运营方中国中免的海南离岛免税业务增长迅猛：2021年营业收入676.76亿元，同比增长28.67%；扣非归母净利润95.34亿元，同比增长59.77%；免税业务收入429.36亿元，同比增长32.67%，其中三亚市内免税店营业收入355.09亿元，同比增长66.58% [8] - 2022年10月28日，中免打造的海口国际免税城开业，迅速成为海口免税购物地标 [8] - 在离岛免税政策推动下，中国中免市值一度突破8000亿元，自2020年起成为全球最大的旅游免税集团 [8] - 三亚海棠湾区域已成为全球高端旅游购物休闲目的地之一，聚集了超过二十家高端滨海酒店 [9] - 海南离岛免税经营主体持续扩容，包括中国中免、海南旅投免税品有限公司、全球消费精品（海南）贸易有限公司等，免税门店已覆盖海口、三亚、琼海、万宁等多地，“免税之岛”形象深入人心 [9] 环岛旅游公路 - 海南环岛旅游公路是海南国际旅游消费中心标志性项目，定位为“国家海岸一号风景道”，主线总里程988公里，贯穿沿海12个市县和洋浦经济开发区，全线约五分之一路段可看海 [10] - 公路于2023年12月18日全线通车，串联了沿途9个旅游小镇、37个产业小镇、31家A级旅游景区、21个滨海旅游度假区及40个旅游驿站 [11] - 该公路顺应了自由行、自驾游趋势，满足了游客“轻探险”和个性化需求，推动了“全域旅游”发展，并有助于分流三亚、海口等热门城市的假日接待压力 [11] - 公路将山钦湾、新群湾、峨蔓火山海岸、木兰湾等冷门小众景点串联起来，提升了旅游行程的惊喜度，“自驾之岛”特色凸显 [11] 日月湾与海上运动 - 日月湾是近年来声名鹊起的冲浪胜地，年平均气温24.7℃，海水年平均温度26.5℃，是中国冲浪资源最优秀的海湾之一，于2017年成为“国家冲浪训练基地” [12] - 多项国际冲浪赛事在此举办，如世界冲浪联盟女子长板冲浪冠军赛、国际冲浪协会中国杯男女短板赛等 [12] - 海南万宁除日月湾外，还有石梅湾、新群湾等多处冲浪地点 [12] - 海南近年承办了诸多国际海上及沙滩体育赛事，仅2025年就有环海南岛国际大帆船赛、世界冲浪联盟积分巡回赛、尾波冲浪世界杯等超过八项赛事 [12] 大东海景区 - 三亚大东海是国家4A级旅游景区，也是三亚首家零收费开放式景区，以沙滩平坦细软、冬季水温18-22℃著称，是冬泳避寒和度假的理想之地 [13] - 这个已有24年历史的老牌景区最近几年在网络平台重新“翻红”，原因是吸引了大量俄罗斯游客，春节期间沙滩上随处可见俄罗斯游客 [13][14] 黎安国际教育创新试验区 - 该试验区由教育部和海南省共建，规划范围12.72平方公里，以教育对外开放为核心使命 [15] - 创新实施“大共享+小学院”办学模式，各高校独立教学，但图书馆、体育场馆等设施全面共享，并构建了“中外互鉴、学科互融、课程互选、学分互认”等特色人才培养机制 [15] - 目前已有近30所中外高校入驻，开设20多个专业，统筹开放近300门共享课程，涵盖文、理、工、体、艺等多个领域 [15] - 其战略定位包括新时代中国教育改革开放试验区、中外名校示范办学集中展示区、“一带一路”沿线国家学生留学重要目的地等 [15] 博鳌乐城国际医疗旅游先行区 - 该先行区是中国首个以真实世界数据应用于药械审评审批制度改革的医疗特区，目标是建设世界一流的国际医疗旅游目的地和医疗科技创新平台 [17] - 拥有独特的政策优势，国家层面先后七次赋予其特殊政策，包括“国九条”、下放特许药械审批权限、开展真实世界临床数据应用研究等 [17] - 已形成以国内顶尖公立医院为引领的医疗产业格局，累计引进520余种国际创新药械实现“中国首用”，已有20余款药械产品利用真实世界数据辅助临床评价获得国家药监局上市批准 [17] - 先行区在脑机接口等未来产业布局上具有优势，因其集中的医疗场景、快速的进口器械审批政策以及全国唯一的真实世界数据应用试点，有利于加速相关设备的临床验证与注册 [18] 量化私募基金 - 量化私募基金在海南找到发展土壤，注册在海南的百亿级私募基金已有多家，例如海南世纪前沿私募基金管理有限公司、海南进化论私募基金管理有限公司、茂源量化（海南）私募基金管理有限公司、海南希瓦私募基金管理有限公司 [19] - 这些知名私募机构有的从上海或深圳搬迁至海南，选择海南的理由包括“税负优化、人才激励”等因素，表明海南在金融领域正在逐步建立特色竞争力和集聚效应 [19][20] 产业结构与未来展望 - 海南各个领域正经历系统性的巨大迭代升级，产业结构的转型升级成效尤为明显 [20] - 海南需坚持以“自贸港政策+新质生产力”为总牵引，以持续提升面向全球的经济竞争力 [20] - 文章期望海南在离岸金融领域尽快找到适合自己的发展路径，抓住人民币国际化成为全球主流储备货币的历史机遇 [21]

海南自贸港建设成就概览 - 2025年12月18日，海南自贸港全岛封关正式启动，标志着其建设迈入全新阶段 [2] 文化演艺与娱乐产业 - 海南岛国际电影节已举办七届，第七届评委会主席为国际知名电影人马可·穆勒，并吸引了詹姆斯·卡梅隆等国际影人参与 [3] - 国际知名演艺人士频繁在海南举办商业活动，如坎耶·维斯特2024年9月在海口连开两场演唱会，凯蒂·佩里2025年11月在海口举行亚洲巡演收官站 [4] - 文化演艺娱乐活动密集，营造出浓厚的“欢乐之岛”氛围 [4] 航天科技与航天旅游 - 文昌航天发射场作为我国首个滨海发射场，凭借低纬度优势可使同型号火箭运载能力提升约10%，并承担了天问一号、嫦娥五号、空间站核心舱等重大发射任务 [5] - 文昌商业航天发射场于2024年11月30日首次发射成功，2025年起进入常态化发射，二期项目将提升年发射能力 [6] - “火箭发射”成为海南旅游名片，带动了文昌龙楼镇民宿旅游业及“亲子游”“研学游”等业态发展 [6] 免税购物与旅游零售 - 三亚国际免税城是全球销售额最高的单体免税店，其投资运营方中国中免2021年营业收入676.76亿元，同比增长28.67%，其中三亚市内免税店营收355.09亿元，同比增长66.58% [7] - 海口国际免税城于2022年10月28日开业，成为海口免税购物新地标 [8] - 中国中免市值一度突破8000亿元，自2020年起成为全球最大旅游免税集团，海南离岛免税经营主体已扩容至包括中免、海旅投、中服、深免、王府井等多家企业 [9] - 三亚海棠湾区域聚集超过二十家高端滨海酒店，成为全球高端旅游购物休闲目的地之一 [9] 旅游基础设施与自驾游 - 海南环岛旅游公路主线总里程988公里，于2023年12月18日全线通车，串联沿海12个市县，约五分之一路段可看海 [10] - 该公路串联了9个旅游小镇、37个产业小镇、31家A级旅游景区、21个滨海旅游度假区及40个旅游驿站，推动了“全域旅游”发展 [10] - 公路将山钦湾、新群湾等小众景点串联，提升了自驾游体验 [11][12] 体育赛事与海上运动 - 万宁日月湾是中国冲浪资源优秀的海湾，2017年成为“国家冲浪训练基地”，并举办过多项国际冲浪赛事 [13] - 海南2025年承办了环海南岛国际大帆船赛、世界冲浪联盟积分巡回赛、尾波冲浪世界杯等多项国际体育赛事 [13] 旅游市场与客源结构 - 三亚大东海景区因吸引大量俄罗斯游客而在网络平台重新“翻红” [14][15] 国际教育与人才培养 - 陵水黎安国际教育创新试验区规划范围12.72平方公里，采用“大共享+小学院”办学模式 [16] - 试验区已有近30所中外高校入驻，开设20多个专业，开放近300门共享课程，定位为“一带一路”沿线国家学生留学重要目的地 [16] 医疗健康与产业创新 - 博鳌乐城国际医疗旅游先行区是中国首个以真实世界数据应用于药械审评审批的医疗特区，累计引进520余种国际创新药械实现“中国首用”，已有20余款产品利用真实世界数据获批上市 [18] - 先行区的政策与临床条件为海南前瞻布局脑机接口等未来产业提供了有利基础 [19] 金融产业与集聚效应 - 多家百亿级量化私募基金注册在海南，如海南世纪前沿、海南进化论、茂源量化（海南）、海南希瓦等，部分机构从上海、深圳迁入 [20] - 私募机构的选择表明海南在金融领域正逐步建立特色竞争力并形成集聚效应 [21] 产业结构与未来展望 - 海南各领域正经历系统性迭代升级，产业结构转型升级成效明显 [21] - 发展以“自贸港政策+新质生产力”为总牵引，有望提升经济竞争力并解决生活成本过高问题 [21] - 期望海南在离岸金融领域找到适合自身的发展路径，把握人民币国际化的历史机遇 [22]

公司战略与规划 - 公司正积极关注离岛免税牌照政策 [1] - 公司正规划与离岛免税牌照相关的业务布局 [1] - 公司将依法依规及时履行信息披露义务 [1]

海峡创新（300300.SZ）公司概况 - 公司是平潭唯一国资控股上市公司 实际控制人为平潭投资促进局 控股比例达16% [1] - 2025年三季报归母净利润同比大增66.87% 机构资金连续净买入 [1] - 2025年10月31日股价收报10.25元 日涨幅20.02% 换手率42.56% 成交额26.86亿 总市值68.35亿元 [1][4] 海峡创新（300300.SZ）业务布局 - 公司拥有智慧城市11甲资质 参建上千个项目 深度参与平潭两岸融合智算中心建设 算力规模达2300P [1] - 旗下平潭互联网医院持有执业许可 参股蜂助手11.04%股权布局智慧云算 形成数字基建、医疗、创投多元生态 [1] 平潭发展（000592.SZ）公司概况 - 2025年三季报归母净利润同比增长38.39% 资产负债率降至41.28% [2] - 2025年10月31日股价以7.08元涨停收盘 主力资金净流入1.09亿元 成交额达33.43亿元 总市值136.8亿 [2][4] 平潭发展（000592.SZ）业务布局 - 公司经营近90万亩林区 年产能超50万立方米板材 黑胡桃木进口量居全国前列 [2] - 与中国中免合作开展离岛免税业务 斥资5.33亿元切入光伏电站领域 [2] 平潭区域政策机遇 - 平潭作为全国第三个实施特殊监管模式的区域 封关后将实现货物、资金、数据跨境自由流动 [3] - 平潭重点发展数字经济 2021-2024年数字经济企业新增4038家 [3] - 国际旅游岛建设推进 2024年外国游客激增5.1倍 [3] - 平潭已建立覆盖台胞就业、就医、居住的全链条服务体系 [3] 行业与市场展望 - 海峡创新近三日机构净买入叠加20%涨停 平潭发展连续放量冲高 体现政策预期与业绩改善共振 [4] - 2025年1-8月闽台贸易额已达607.5亿元 两家公司有望成为对台融合主题核心标的 [4]

财务表现 - 2025年上半年营业收入281.51亿元同比下降9.96% [2] - 归属于上市公司股东净利润25.99亿元同比减少20.81% [2] - 主营业务收入275.31亿元其中线下收入197.03亿元线上收入78.28亿元 [2] 离岛免税业务 - 海南离岛免税购物金额167.6亿元同比下降9.2% [2] - 免税购物人数248.2万人次同比下降26.2% [2] - 公司通过文娱赛事联动及主题营销IP活动应对压力包括引入明星演唱会、泡泡玛特Dimoo首展、迪士尼主题IP [2] 口岸渠道拓展 - 中标广州白云国际机场T3航站楼出境免税店经营权 [2] - 获得磨憨口岸、勐康口岸、猴桥口岸、打洛口岸、黑河口岸等多家口岸免税店经营权 [2] - 青岛、厦门、哈尔滨等地市内店焕新开业 [2] 境外业务布局 - 获得香港国际机场MCM快闪店经营权 [3] - 取得澳门M8市内免税店及澳门国际机场香化标段经营权计划下半年开业 [3] - 首次进入越南市场河内内排国际机场与富国国际机场免税店报告期内开业 [3]

文章核心观点 2024年中国中免营收与净利润双降，主要因海南离岛免税业务崩塌，公司通过渠道多元化平衡业务，未来短期面临消费复苏不确定性，中长期或靠国际化与数字化破局 [1][2][5] 营收净利双降，海南市场成最大拖累 - 海南市场雪崩式下滑，营收从2023年396.5亿元降至288.92亿元，同比降27.13%，占总营收比例从58.71%降至51.16%，2024年海南离岛免税购物金额、人次、件数分别同比降29.3%、15.9%、35.5%，原因包括出境游分流、消费降级与国货崛起、竞争加剧 [2] - 利润端压力凸显，离岛免税业务毛利率同比下滑2.03个百分点至23.73%，机场渠道租金上升，叠加存货跌价等损失7.4亿元，Q4归母净利润仅3.48亿元，同比暴跌76.9% [4] 业务结构重构：机场免税补位，境外布局提速 - 机场免税逆势增长，受益于国际航班恢复，北京、上海机场免税店收入分别同比增长115%和32%，年内中标10个机场及口岸免税项目经营权 [6] - 境外扩张破局内卷，亚太布局多家门店开业运营，开通米兰直飞海口货运航线，探索邮轮免税及“免税+有税”混合业态 [8] - 新兴渠道潜力初显，市内免税店中标6个新增城市经营权，总数达13家，未来有望贡献数十亿元销售额；会员数突破3800万人，但消费奖励积分金额连续两年下降 [10][11] 未来挑战与战略展望：从“守势”到“攻势” - 短期挑战或面临消费复苏不确定性，2025年1 - 2月离岛免税销售额同比 - 13%，竞争对手或打价格战，海南全岛封关可能重塑竞争规则 [11] - 中长期战略看，国际化与数字化双轮驱动或破局，借助“一带一路”拓展南亚市场，携国货出海，推行“一盘货”模式，搭建数据中台，建设旅游零售综合体，打造“免税+文旅”场景消费 [12][13]