市场行情与指数表现 - 2026年2月25日早盘，截至10:27，中证稀有金属主题指数强势上涨4.57% [1] - 指数成分股三川智慧上涨12.14%，云南锗业上涨10.01%，江特电机上涨9.97%，锡业股份、北方稀土等个股跟涨 [1] - 截至2026年1月30日，中证稀有金属主题指数前十大权重股合计占比59.71%，包括洛阳钼业、北方稀土、华友钴业、盐湖股份、赣锋锂业、厦门钨业、中矿资源、天齐锂业、中钨高新、中国稀土 [1] 价格与供应动态 - 2月24日钨条(≥99.95%)现货价格涨至1775.00元/千克，当日涨幅1.14%，周涨幅1.14%，月涨幅29.09% [1] - 中国是全球钨资源的主要供应来源，随着中国资源管控、出口管制和私采打击等措施进行，海外原料采购难度加大 [1] - 中国以外的钨资源项目难以在短期内弥补供应缺口 [1] 外部事件与政策影响 - 美国计划利用五角大楼开发的人工智能项目，为关键矿产制定参考价格，以支撑其构建全球金属贸易集团的计划 [1] - 该计划首批将聚焦锗、镓、锑、钨四种金属，随后将逐步扩大覆盖范围 [1] 相关投资工具 - 稀有金属ETF（562800）跟踪中证稀有金属主题指数，是布局稀有金属板块的便利工具 [2] - 场外投资者还可以通过稀有金属ETF联接基金（014111）关注稀有金属板块投资机遇 [2]

市场表现与价格动态 - 2026年2月9日早盘，稀有金属板块强势上涨，中证稀有金属主题指数上涨1.88% [1] - 成分股表现突出，盛和资源上涨9.93%，云路股份上涨5.81%，中国稀土上涨5.76%，北方稀土、中科磁业等个股跟涨 [1] - 近两周锑锭价格上涨2.49%，锑精矿价格上涨1.40% [1] 供给端影响因素 - 供给受意外事件冲击，湖南振强锑业因火灾停产，预计减产超2000吨 [1] - 国内矿山冬季停产，叠加出口管制政策阶段性缓和，商务部暂停实施对美出口限制至2026年11月 [1] - 氧化锑出口自2025年11月起连续两月回升 [1] 需求端驱动因素 - 春节后将迎来阻燃材料传统旺季 [1] - 光伏玻璃产能利用率有望回升，出口回暖预期增强市场信心 [1] - 海内外价差扩大，国内锑价存在向海外高位弥合的空间 [1] 战略金属投资逻辑 - 看好具备资源强稀缺性、供给强刚性与强脆弱性特征的战略金属投资机遇 [2] - 资源/供给地理分布集中度高会赋予其因供给脆弱性带来的“看涨期权”，并可能因资源民族主义或战略资源“武器化”倾向带来战略属性溢价 [2] - 战略金属是发展新质生产力所必需，新能源、新材料、人工智能等领域将开启其需求新周期 [2] - 全球供应安全受威胁驱使各国及各生产环节抬升合意库存以应对潜在供应中断，可用于军工行业的金属尤为重要 [2] 指数与产品信息 - 中证稀有金属主题指数前十大权重股合计占比59.71%，包括洛阳钼业、北方稀土、华友钴业、盐湖股份、赣锋锂业、厦门钨业、中矿资源、天齐锂业、中钨高新、中国稀土 [2] - 稀有金属ETF（562800）跟踪中证稀有金属主题指数，是布局该板块的便利工具 [3] - 场外投资者可通过稀有金属ETF联接基金（014111）关注板块投资机遇 [4]

小金属板块市场表现 - 2026年2月6日盘中，小金属板块探底回升，中证稀有金属主题指数强势上涨1.24% [1] - 成分股中，章源钨业上涨8.03%，盛新锂能上涨6.13%，中钨高新上涨4.22%，雅化集团、天华新能等个股跟涨 [1] 钨价走势与驱动因素 - 2026年2月4日，钨粉价格再创近期新高，长江综合均价达154.5万元/吨，单日大涨2.5万元/吨 [1] - 供给端刚性约束持续强化：国内主产区品位长期下行、环保趋严抑制产能释放，海外新建项目普遍延后至2027年以后，全球钨矿年均复合增速不足2% [1] - 需求端由光伏钨丝切割和新能源汽车永磁电机双轮驱动：HJT电池带动光伏钨丝切割渗透率超60%，新能源汽车永磁电机单车耗钨5–8公斤 [1] - 分析认为，钨价中长期价格中枢上移基础坚实 [1] 关键矿产战略价值重估 - 大国战略博弈正重塑关键矿产供需格局，铜资源收储已上升为保障产业链供应链安全的顶层安排 [1] - 类似逻辑正向钨、锆、铀等稀有金属延伸，这些金属具备“不可替代性+区域稀缺性+军工新能源双驱动”特征 [1] - 其“安全溢价”有望随全球储备体系建设加速而系统性抬升 [1] 稀有金属指数与投资工具 - 中证稀有金属主题指数前十大权重股包括洛阳钼业、北方稀土、华友钴业、盐湖股份、赣锋锂业、厦门钨业、中矿资源、天齐锂业、中钨高新、中国稀土 [2] - 截至2026年1月30日，前十大权重股合计占比59.71% [2] - 稀有金属ETF（562800）跟踪该指数，是布局稀有金属板块的便利工具 [2] - 场外投资者可通过稀有金属ETF联接基金（014111）关注板块投资机遇 [3]

市场行情与指数表现 - 2026年2月5日早盘截至11:02，中证稀有金属主题指数下跌4.85% [1] - 指数成分股中，云路股份领涨，西部材料、宝钛股份跟涨；洛阳钼业领跌，株冶集团、东方钽业跟跌 [1] - 截至2026年1月30日，该指数前十大权重股合计占比59.71%，主要权重股包括洛阳钼业、北方稀土、华友钴业、盐湖股份、赣锋锂业等 [1] 行业动态与需求驱动 - 薄膜铌酸锂作为新一代光子芯片核心材料，正加速切入AR眼镜与高速光通信两大高成长赛道 [1] - 随着AI算力爆发与消费电子光学升级共振，铌酸锂等含锂功能晶体的需求正从传统压电领域向高端光电应用快速迁移 [1] - 稀有金属的应用边界持续拓宽，技术迭代加速进一步强化其在全球能源转型中的战略地位 [1] 公司运营与项目进展 - NAL项目在2025年第四季度锂精矿销量环比大增154%至6.6万吨 [1] - NAL项目锂精矿平均FOB售价达998美元/吨，创近年新高 [1] - 尽管受高铁矿脉影响产量短期承压，但公司已启动棕地扩建与瓶颈消除措施，预计2027年中期将实现年产能较当前水平提升15–20% [1] 投资工具 - 稀有金属ETF（562800）跟踪中证稀有金属主题指数，是布局稀有金属板块的便利工具 [2] - 场外投资者还可以通过稀有金属ETF联接基金（014111）关注稀有金属板块投资机遇 [3]

文章核心观点 - 小金属及稀有金属板块在2026年1月底表现活跃，主要受多种关键金属原材料价格大幅上涨、下游需求强劲预期以及地缘供给扰动等因素驱动，行业景气度提升，有望进一步打开上游材料及权益端上涨空间 [1] 板块市场表现 - 2026年1月28日早盘，小金属板块盘中拉升，中证稀有金属主题指数上涨0.23% [1] - 指数成分股中，东方钽业上涨8.41%，株冶集团上涨5.25%，中金岭南上涨4.36%，西部材料上涨4.35%，安宁股份上涨3.89% [1] 关键金属价格动态 - 钨产品价格大幅上涨：截至1月26日，钨精矿价格逼近55万元/吨关口，仲钨酸铵价格站上80万元/吨高位，钨粉价格突破130万元/吨大关 [1] - 锂产品价格走强：2026年1月23日，工业级碳酸锂价格冲高至16.80万元/吨，周涨幅达9.80% [1] - 锂电材料价格上行：同期磷酸铁锂（动力型）价格较1月4日上涨4.43%，六氟磷酸锂价格虽小幅回落但仍处高位 [1] 行业分析与驱动因素 - 成本与顺价机制：当前碳酸锂、稀土、锑等品种在下游应用中的静态成本占比已接近历史高位，考虑到顺价存在滞后性，且风电等敏感领域2026年仍有10%以上需求增速，顺价大概率落地，有望进一步打开上游材料及权益端上涨空间 [1] - 海外资源溢价：1月21日雅保拍卖Wodgina所产5.49%锂辉石精矿成交价达16,852元/干吨（镇江港自提），显示海外锂资源溢价明显 [1] - 地缘供给扰动：刚果（金）政府向美国提交国有矿产资产短名单，地缘供给扰动持续强化战略金属稀缺属性 [1] 指数与成分股信息 - 中证稀有金属主题指数前十大权重股（截至2025年12月31日）分别为：洛阳钼业、北方稀土、华友钴业、盐湖股份、赣锋锂业、天齐锂业、中矿资源、厦门钨业、中国稀土、西部超导 [2] - 前十大权重股合计占比59.54% [2] 相关投资工具 - 稀有金属ETF（562800）跟踪中证稀有金属主题指数，是布局稀有金属板块的便利工具 [3] - 场外投资者还可以通过稀有金属ETF联接基金（014111）关注稀有金属板块投资机遇 [4]

市场行情与价格动态 - 2026年1月26日午后，稀有金属及镍矿板块股价上涨，中证稀有金属主题指数上涨2.08%，成分股钒钛股份上涨10.13%，中钨高新上涨9.98%，章源钨业上涨9.39% [1] - 近两周钨产品价格大幅上涨，黑钨精矿价格上涨11.43%至53.60万元/吨，仲钨酸铵价格上涨12.06%至79.00万元/吨 [1] - 供给端钨精矿开采指标缩减，矿山生产节奏放缓，流通收紧，部分企业一月长单价进一步上调 [1] - 需求端国内需求稳定，以刚需采购为主，PCB刀具需求景气 [1] 镍行业供需与价格展望 - 2026年1月印尼政府预计镍矿全年生产配额为2.5亿吨至2.6亿吨，较2025年配额大幅下滑 [1] - 若2026年印尼镍矿生产配额落地，预计将导致印尼镍产量下滑至260万吨至270万吨，全球镍行业供应短缺20万吨 [1] - LME镍价有望上涨至2.2万美元/吨，长期看印尼监管趋严，镍矿产量增速有望下降，镍价有望从底部逐步回暖 [1] 小金属行业供需格局 - 小金属供给端全球分布不均，受地缘因素影响大，开采难度大且周期长 [2] - 需求侧小金属是AI、军工、半导体等高科技产业的核心原材料，伴随新质生产力发展，需求大幅提升 [2] - 2026年博弈重点落在关键战略资源抢夺，供需错配叠加关税扰动，部分战略小金属有望迎来投资机会 [2] 指数与投资工具 - 中证稀有金属主题指数前十大权重股包括洛阳钼业、北方稀土、华友钴业等，合计占比59.54% [2] - 稀有金属ETF（562800）跟踪中证稀有金属主题指数，是布局该板块的便利工具 [3] - 场外投资者可通过稀有金属ETF联接基金（014111）关注板块投资机遇 [4]

市场表现与价格动态 - 2026年1月23日早盘 中证稀有金属主题指数强势上涨1.92% 成分股西部材料涨停上涨10.00% 川能动力上涨8.10% 株冶集团上涨7.28% 中金岭南 赣锋锂业等个股跟涨 [1] - 2026年1月中旬 氧化镨钕价格周环比上涨7.9% 氧化镝价格周环比上涨1.0% [1] - 北方稀土与包钢股份连续第六个季度上调稀土精矿关联交易价格 2026年一季度定价环比上涨2.4% [1] - 同期钨精矿价格上涨4.3% 章源钨业上调1月上半月长单报价 [1] 行业供需与政策环境 - 稀有金属中稀土与钨价格节后走强 产业链供需持续偏紧 [1] - 商务部发布《2026—2027年度钨、锑、白银出口国营贸易企业申报条件及申报程序》 进一步规范关键小金属出口管理 [1] - “十五五”规划明确提出要“加强战略性矿产资源勘探开发和储备” 工业金属作为关键产业的“资源备份” 供给端呈现出强约束态势 [2] 下游需求增长驱动力 - 新能源 低空经济 量子科技等前沿产业的蓬勃发展 依赖于铜 铝 稀土等关键金属的基础支撑 [2] - 商业航天低轨卫星组网加速 每颗卫星消耗有色金属材料超2吨 1月19日长征十二号火箭成功发射19组卫星 带动钛合金 铝合金需求 [2] - AI算力中心建设热潮下 数据中心用铜量同比增长23% 单GW算力中心铜消耗量达6万吨 [2] - 新能源汽车出口延续高增 2025年我国新能源汽车出口量增长35% 带动动力电池用锂 钴 镍需求持续扩张 [2] 指数构成与投资工具 - 截至2025年12月31日 中证稀有金属主题指数前十大权重股分别为洛阳钼业 北方稀土 华友钴业 盐湖股份 赣锋锂业 天齐锂业 中矿资源 厦门钨业 中国稀土 西部超导 前十大权重股合计占比59.54% [2] - 稀有金属ETF（562800）跟踪中证稀有金属主题指数 是布局稀有金属板块的便利工具 [3] - 场外投资者可以通过稀有金属ETF联接基金（014111）关注稀有金属板块投资机遇 [4]

中国ETF市场2025年发展概况 - 2025年是中国ETF市场的里程碑之年，行业整体规模从2024年底的3.73万亿元激增至6.02万亿元，增幅高达61.4% [1] - 资金流向呈现显著特征，行业主题ETF与大盘宽基ETF各领风骚，科技创新与高股息策略并行 [1] 宽基及策略ETF产品 - 公司旗舰产品沪深300ETF（159919）规模为1971.24亿元，在同类产品中稳居前列，位居深交所ETF（非货币）规模排名第一 [2] - 中证500ETF（159922）规模达156.15亿元，与沪深300ETF共同覆盖大、中盘市场机会 [2] - A500ETF嘉实（159351）等宽基产品规模也突破百亿元 [2] - 作为第一批科创债ETF，科创债ETF嘉实（159600）规模已超436.73亿元，为同标的之首 [2] - 科创债ETF嘉实（159600）连续入选深交所两融标的名单，是深市唯一科创债两融标的，也是2026年一季度两市唯一同类标的，上市以来日均成交额超70亿元 [2] 主题与行业ETF产品 - 软件ETF（159852）规模连创新高，近一周增长近45亿元，近一个月增长近90亿元，目前规模近145亿元，成为该指数挂钩产品中规模最大的产品 [3] - 稀有金属ETF（562800）规模为63.63亿元，在跟踪同标的产品中排名第一 [3] - 稀土ETF嘉实（516150）规模为92.6亿元，在跟踪同标的产品中排名第一 [3] - 科创芯片ETF（588200）规模已达469.08亿元，在同标的科创板芯片主题指数产品中规模名列第一 [3] - 绿色电力ETF（159625）目前规模超32亿元，近半年净流入超23亿元 [3] - 现金流ETF嘉实（159221）、光伏ETF嘉实（159123）及机器人ETF嘉实（159526）等产品均在细分领域获得稳定资金加码 [3] 跨境ETF产品 - 截至2025年末，纳指ETF嘉实（159501）规模达100.72亿元 [4] - 德国ETF（159561）规模超20亿元 [4] - 港股通科技ETF嘉实（520670）、港股通创新药ETF嘉实（520970）等产品聚焦港股新经济龙头 [4] - 多元配置产品共同构建了覆盖美、欧、港市场的跨境投资矩阵 [4] 公司整体ETF业务表现与战略 - 截至2025年末，公司ETF规模超3696亿元，旗下共有61只ETF产品，其中24只ETF在跟踪同标的产品中规模排名第一 [1] - 公司在2025年将旗下指数业务子品牌升级为“超级ETF”，涵盖从宽基、风格到高景气细分行业等全系列产品矩阵 [4] - 公司指数投研团队拥有超过二十年的深厚积淀 [4]

中证稀有金属主题指数及成分股表现 - 2026年1月22日早盘，中证稀有金属主题指数下跌0.09% [1] - 成分股涨跌互现，西部材料领涨9.78%，盛新锂能上涨5.68%，西部超导上涨3.53% [1] - 锡业股份领跌，株冶集团、章源钨业跟跌 [1] 锂行业需求与前景 - 锂价近期迎来强势反弹 [1] - 储能需求爆发与新能源汽车稳健增长形成双轮驱动，锂资源需求呈现高确定性、高成长性特征 [1] - 储能已成为拉动锂消费的第一增长点 [1] 小金属板块2026年展望与新机遇 - 随着AI产业需求崛起，小金属板块迎来新机遇 [1] - 稀土板块：供给端政策刚性约束、需求端的出口修复与长期成长动能三大核心逻辑形成强劲共振，有望保持上行趋势 [1] - 钨市场：在“政策约束供给+新兴需求拉动”的双重逻辑驱动下，已脱离传统周期性波动框架，正步入全新的价格周期与价值重估阶段 [1] - 锑行业：在“资源枯竭不可逆转+需求持续扩容+政策红利释放”的三重逻辑共振下，战略配置价值已进入持续兑现期 [1] - 锡行业：储量缩减与新兴需求爆发形成共振，供需紧平衡格局具备强韧性，长期配置价值持续凸显 [1] 中证稀有金属主题指数权重构成 - 截至2025年12月31日，指数前十大权重股合计占比59.54% [2] - 前十大权重股分别为洛阳钼业、北方稀土、华友钴业、盐湖股份、赣锋锂业、天齐锂业、中矿资源、厦门钨业、中国稀土、西部超导 [2] 相关投资工具 - 稀有金属ETF（562800）跟踪中证稀有金属主题指数，是布局该板块的便利工具 [2] - 场外投资者可通过稀有金属ETF联接基金（014111）关注板块投资机遇 [3]

市场表现 - 截至1月12日11:10，上证指数上涨0.72%，CS稀金属指数上涨0.31% [1] - 个股方面，北方稀土、赣锋锂业、天齐锂业等涨超2%，盐湖股份、中矿资源等涨超1% [1] - 稀有金属ETF（562800）涨0.59%，盘中成交额达3.60亿元，换手率达7.51% [1] - 该基金近6月涨86.79%，近1年涨109.79% [1] 价格与供需 - 1月以来钨市持续上涨，截至1月11日，钨粉价格突破110万元/吨大关，钨精矿冲至46.4万元/标吨，均创历史新高 [1] - 当前钨社会库存仅够维持15-20天消费量，创5年新低 [1] - 稀土价格同步走高，1月11日数据显示，氧化镨钕市场均价较周初上调3.12%，氧化镝均价上调11.9% [1] - 需求端新兴增长点爆发，光伏钨丝渗透率2026年预计达80%，将完全取代碳钢丝 [1] - AI服务器、人形机器人对稀土永磁的刚需，进一步放大供需缺口 [1] 政策与地缘 - 1月10日消息显示，国内部分国有企业已停止与日本企业签订新的稀土销售协议 [2] - 1月6日商务部发布对日两用物项出口管制公告，稀土作为战略资源的价值进一步凸显 [2] - 2026年钨矿开采指标再收紧，出口资格仅15家企业获批，合法供应增量受限 [2] 指数与产品 - 中证稀有金属主题指数前两大权重品种为锂（33.67%）、稀土（24.63%） [2] - 指数选取不超过50家业务涉及稀有金属采矿、冶炼和加工的上市公司证券作为样本 [2] - 稀有金属ETF（562800）跟踪中证稀有金属主题指数 [2] - 该ETF前十大权重股分别为洛阳钼业、北方稀土、华友钴业、盐湖股份、赣锋锂业、天齐锂业、中矿资源、厦门钨业、西部超导、中国稀土，权重合计超60.07% [2] - 稀有金属ETF（562800）当前管理费率为0.50%（每年），托管费率为0.10%（每年） [2] - 没有股票账户的投资者可以通过联接基金（014110.OF，014111.OF）布局板块投资机遇 [2]