公司人才引进与团队建设 - 前特斯拉Optimus灵巧手团队成员卢泽宇加入小米机器人团队，担任灵巧手负责人，负责加速灵巧手技术路径收敛和工程化落地[2] - 团队正在招聘机械、电子、本体控制、仿真、系统整合等相关岗位以支持灵巧手研发[2] - 前DeepSeek研究员罗福莉加入小米，致力于构建从语言迈向物理世界的AGI[6] - 小米招聘官网与机器人相关的在招岗位达到257个，涉及多模态大模型、具身智能算法等，其中灵巧手相关岗位有12个[6] 公司技术研发与项目进展 - 小米发布并全面开源具身大模型MiMo-Embodied，该模型同步支持具身智能三大核心任务与自动驾驶三大关键任务[6] - 北京小米机器人技术有限公司为第三代人形机器人CyberOne完成美术类作品著作权登记[6] - 公司2020年9月立项做机器狗，初期与追觅团队合作[12] - 2021年小米内部成立机器人实验室，并在2022年8月发布全尺寸人形机器人CyberOne[12] - 2023年北京小米机器人技术有限公司成立，同年11月小米成为北京人形机器人创新中心有限公司的共同持股方[12] 公司战略投资与产业布局 - 小米大力投资机器人相关企业，据不完全统计已投资近30家，涉及核心零部件、灵巧手、机器人整机等领域[6] - 小米在机器人研发领域的布局时间与小鹏相差无几，但近两年动作相对低调[12] - 2023年6月，北京小米机器人技术有限公司乔迁至北京亦庄小米汽车工厂[12]

行业指数表现 - 人形机器人概念指数在2025年10月12日至10月17日当周下跌7.22%，跑输沪深300指数4.99个百分点 [1] - 人形机器人概念指数年初至今累计上涨65.45%，跑赢沪深300指数47.28个百分点 [1] - 当周A股相关个股中雅创电子涨幅最大为24.47%，宁波华翔跌幅最大为20.10% [1] 政策与产业支持 - 杭州市长提出目标为2027年实现各类具身智能机器人整机企业工业总产值超200亿元 [2] - 北京人形开源全新的世界模型架构WoW [2] - 成都未来产业创投基金正式启动，首期规模超百亿元 [2] 产品与技术进展 - 智元机器人发布精灵G2人形机器人，具备高性能运动关节、高精度力矩传感器及多模态语音交互等技能 [2] - 乐聚机器人旗下人形机器人"夸父"升级，搭载NVIDIA Jetson Thor平台，实现多种具身模型的端侧部署 [2] - 智元精灵G2已获数亿元订单并开启首批商用交付，展示在汽车零部件生产、物流分拣等四大真实场景的应用案例 [4] 公司动态与产业链合作 - 小米登记第三代人形机器人CyberOne作品著作权 [3] - 纽威数控的数控机床等产品已在机器人领域相关客户实现应用 [3] - 中国太保落地全国首个人形机器人专属保险 [3] - 龙利得表示未来会考虑应用人形机器人，豪鹏科技已进入云迹科技等多家机器人客户供应链 [3] - 世运电路与北美人形机器人龙头企业就量产阶段产品供应达成合作意向 [3] 投融资活动 - 苏州钧舵机器人末端执行器团队B+轮融资落地，加速布局人形机器人 [2] - 具身触觉企业千觉机器人完成亿元级Pre-A轮融资，资金用于多模态触觉感知领域的研发与布局 [2] 投资关注建议 - 智元机器人相关产业链值得关注，建议关注均普智能、富临精工、宁波华翔 [4]

核心观点 - 报告核心观点为继续看好汽车板块，并强调第四季度应重视AI智能车的投资机会 [3] 汽车行业正处于新旧逻辑切换阶段，电动化红利进入尾声，智能化处于黎明前黑暗，机器人创新处于产业0-1阶段 [4] 投资配置上建议关注AI智能车、AI机器人和红利&好格局三类主线机会 [4] 本周行业表现与行情复盘 - 本周A-H股汽车板块表现跑输大盘，SW一级行业中汽车板块排名第29位，港股汽车与汽车零部件板块排名第19位 [8][10] 汽车子板块中，SW商用载客车表现最佳，周跌幅为-1.0%，其次为SW乘用车(-3.5%)和SW摩托车及其他(-3.7%)，SW商用载货车(-5.2%)和SW汽车零部件(-7.5%)跌幅居前 [2][16][18] - 本周已覆盖标的中，岱美股份、广汽集团、潍柴动力、长安汽车、苏轴股份涨幅居前 [2][25][27] - 板块估值方面，SW汽车板块PE(TTM)为万得全A的1.35倍，其PE(TTM)与PB(LF)分别处于历史85%和88%分位 [37][40] 全球整车估值PS(TTM)本周总体持平，A股整车PS(TTM)为1.2倍，美股特斯拉PS(TTM)为15.8倍 [45][47][49] 板块景气度跟踪 - 乘用车市场：在报废/更新政策落地支持下，预计2025年国内零售销量达2370万辆，同比增长4.1% [51] 自主品牌销量预计达1588万辆，市占率提升至67.0%；新能源乘用车销量预计达1341万辆，渗透率提升至56.6% [52] - 智能化进程：预计2025年L3（城市NOA）在新能源汽车中的渗透率达到20%，对应销量264万辆，同比增长123% [54][55] L2+（高速NOA）渗透率预计达到33%，对应销量444万辆，同比增长439% [55] 从芯片方案看，英伟达方案在L3中占比52%，特斯拉FSD（假设入华）占比23%，华为方案占比25% [55] - 商用车市场：预计2025年重卡批发销量105.4万辆，同比增长16.9%；其中内需上险量75.2万辆，同比增长24.9%，出口量29.5万辆，同比增长1.6% [56][57] 大中客市场在政策加码下，预计2025年批发销量13.68万辆，同比增长18%，其中国内销量预计增长15%，出口销量预计增长20% [58][59] - 机器人板块：本周机器人指数下跌-8.01%，年初至今上涨51.38% [64] 核心事件包括小鹏IRON新一代机器人将引入VLT系统，优必选获得超3200万元人形机器人采购订单 [63][64] 报告认为2025年为人形机器人量产元年，建议关注相关产业链标的 [64] 核心关注个股动态 - 整车企业：小鹏汽车宣布其IRON机器人将引入VLT系统；零跑汽车举行旗舰D平台技术发布会暨D19首秀；宇通客车批量交付400辆新能源公交至巴基斯坦 [2][66] - 零部件企业：福耀玻璃2025年第三季度实现营收118.55亿元，环比增长2.75%；归母净利润22.59亿元，环比下降18.59% [2][67] 旭升集团提前赎回可转债；三联锻造设立摩洛哥孙公司，出海进程推进；光洋股份设立子公司切入机器人制造领域 [67] 年度金股组合调整 - 2025年下半年对年度金股组合进行调整，调高高股息红利风格权重，调入理想汽车、星宇股份、春风动力，调出德赛西威、伯特利、新泉股份 [71] 组合分为AI成长风格（如小鹏汽车、地平线机器人、拓普集团）、红利&好格局风格（如宇通客车、福耀玻璃、中国重汽）以及3年战略品种等类别 [70] - 复盘2025年上半年金股组合表现，整体跑赢SW汽车指数，其中小鹏汽车、地平线机器人、拓普集团、伯特利表现超预期 [73]

小米人形机器人进展 - 北京小米机器人技术有限公司登记第三代人形机器人CyberOne美术作品著作权 [2] - CyberOne是小米集团于2022年8月发布的首款全尺寸人形仿生机器人 主要应用于家庭护理与陪伴场景 [2] - 小米于2024年2月开始推进该机器人在自有制造产线的分阶段落地 [2] 地方产业政策支持 - 杭州市政府常务会议审议通过《杭州市促进具身智能机器人产业发展条例（草案）》 拟提交市人大常委会审议 为全国首部相关地方性法规 [5] - 该条例草案系统构建产业发展框架 强化基础研究与关键技术攻关 聚焦具身智能模型、运动控制系统等核心环节 [5] 医疗机器人技术突破 - 江西省药监局正式批准热敏灸机器人作为第二类医疗器械上市 [8] - 热敏灸机器人技术源自江西中医药大学陈日新教授团队原始创新 历经五代迭代研发 实现热敏灸传统技艺与AI技术深度融合 [8] 机器人应用展示与国际关注 - 全球妇女峰会参会嘉宾参观北京"机器人大世界" 体验机器人技术在医疗、生活、工业等领域创新应用 [12] - 展厅展示包括能定制拉花的咖啡机器人、高效作业工业机械臂以及家庭服务机器人等多款产品 [12] AI机器人监管动态 - 美国加利福尼亚州州长签署《参议院第243号法案》 成为全美首个要求AI陪伴聊天机器人运营商实施安全防护措施的州 [15] - 该法案旨在保护儿童和弱势用户免受伤害 适用于从Meta、OpenAI到Character AI、Replika等企业 [15] 机器人行业企业生态 - 行业涵盖工业机器人、服务与特种机器人、医疗机器人、人形机器人、具身智能企业、核心零部件及教育机器人等多个细分领域 [20][21][22][23] - 各领域均聚集了大量企业 显示出机器人产业生态的多样性与完整性 [20][21][22][23]

公司动态 - 北京小米机器人技术有限公司登记第三代人形机器人CyberOne美术作品著作权 [1] - 该公司成立于2023年4月，法定代表人为曾学忠，注册资本约5556万人民币 [1] - 公司由北京小米智能科技有限公司和北京屹唐创欣创业投资中心共同持股 [1] 产品信息 - CyberOne是小米集团于2022年8月11日发布的首款全尺寸人形仿生机器人，中文名为“铁大” [1] - 该机器人由雷军在年度演讲中正式推出，主要应用于家庭护理与陪伴场景 [1] - 小米于今年2月开始推进该机器人在自有制造产线的分阶段落地 [1]

公司动态 - 北京小米机器人技术有限公司于10月10日登记"第三代人形机器人CyberOne"美术作品著作权 [1] - 公司成立于2023年4月 法定代表人为曾学忠 注册资本约5556万人民币 [1] - 公司由北京小米智能科技有限公司和北京屹唐创欣创业投资中心共同持股 [1] 业务布局 - 公司经营范围包括工业机器人制造 工业机器人销售 服务消费机器人制造等 [1] - 小米公司通过新设子公司正式进入机器人制造领域 [1]