来源：市场资讯 经过十余年发展，遇见小面已成为行业内极具影响力的品牌。根据弗若斯特沙利文数据，按2024年总商品交易额计算，公司位列中国中式面馆经营商第四 位，市场份额0.5%，同时稳居川渝风味面馆首位；在整体中式快餐餐厅市场中排名第十三，市场份额0.14%。公司核心产品表现尤为突出，2022年至2024 年期间，重庆小面、红碗豌杂面和金碗酸辣粉的线下销售量连续三年在中国所有餐饮连锁企业中排名第一，而且按照增速计算，公司也是中国前十大中式 面馆中增长最快的企业。在规模快速扩张的同时，公司保持了稳健的运营质量，2023年起实现持续盈利，成为中式快餐赛道中增长与盈利平衡发展的标杆 企业。 （来源：美港股观察社） 作者：大G 原创：美港股观察社 11月27日，广州遇见小面餐饮股份有限公司（以下简称"遇见小面"，02408.HK）作为中国川渝风味面馆的领军企业，正式开启港交所上市招股。此次上 市，公司计划全球发售9736.45万股，其中香港公开发售占10%，国际配售占90%，另有5%超额配售权。招股时间为11月27日到12月2日，发售价为5.64港 元至7.04港元每股，上市日期为12月5日。此外，公司还引入了基石投 ...

财华社讯 11月27日，遇见小面（02408.HK）正式启动香港全球招股。公司计划全球发售9736.45万股股 份，其中国际发售8762.8万股，香港公开发售973.65万股。 发售价区间为每股5.64港元至7.04港元。若以中位数6.34港元定价，并扣除相关开支且超额配股权未获 行使，公司预计募集资金净额约5.516亿港元。其中，约60%将用于拓展餐厅网络、扩大地理覆盖及加 深市场渗透；约10%用于升级整个餐厅网络的技术及数字化系统，提升信息技术能力；约10%用于品牌 建设及进一步提升客户忠诚度。 作者：遥远 香港公开发售时间为11月27日至12月2日，最终发售价及股份分配结果预计于12月4日公布。公司股份计 划于12月5日在香港联交所主板开始买卖，股份代号为2408，每手500股，入场费约3555.51港元。 本次发行吸引了多家基石投资者参与，包括高瓴旗下HHLRA、君宜投资者(国泰君安证券及君宜香港基 金）、Shengying Investment、Zeta Fund，以及海底捞（06862.HK）旗下的海底捞新加坡。基石投资者 已同意在满足若干条件的前提下，按发售价认购总额约2200万美元（约1.71 ...

"中式面馆第一股"即将诞生。 11月27日，川渝风味面馆龙头遇见小面正式启动招股，拟全球发售9,736.45万股股份，其中香港公开发 售约973.65万股H股（占10%），国际发售约8,762.81万股H股（占90%），另有5%超额配售权；每股发 售价5.64-7.04港元，每手500股，入场费最多3556港元，预计募集净额最多6.85亿港元。同时，预期其 将于12月5日在港交所主板挂牌上市，有望成为港股"中式面馆第一股"。 同时，引人注目的是，遇见小面基石投资阵容强大，为这场IPO写下了精彩的序章。 在这背后，我们也看到，遇见小面投资逻辑清晰，具备多重因素支撑的长期价值。 1、强大基石阵容背书，高瓴、海底捞等跑步入场 具体来看，遇见小面本次发行的基石投资者阵容包括高瓴资本、海底捞、君宜资本、晟盈投资、Zeta Fund等，涵盖顶级私募、战略产业资本及知名长线基金。 这其中，高瓴作为在消费领域拥有深厚的洞察与投资履历的"明星捕手"，为其基本面和未来前景提供了 有力的背书，侧面印证遇见小面的投资价值。特别是可以看到，高瓴近三年出手投资消费行业拟上市公 司的案例并不多，担任港股基石投资者的往往是重磅项目，比如蜜雪 ...

11月27日，遇见小面(02408)正式启动港股IPO招股程序，拟全球发售9,736.45万股股份，其中香港公开 发售约973.65万股H股(占10%)，国际发售约8,762.81万股H股(占90%)，另有5%超额配售权。每股发售 价5.64-7.04港元，每手500股，入场费最多3,520港元,预计募集净额约5.52亿港元。公司预期12月5日于 港交所主板挂牌上市，有望成为港股"中式面馆第一股"。 此次IPO的一大亮点是引入了强大的基石投资者阵容。根据公告，5家知名投资机构参与了本次基石投 资，包括高瓴资本、海底捞、君宜资本、晟盈投资、Zeta Fund等，涵盖顶级私募、战略产业资本及知 名长线基金。基石投资者合计认购2,200万美元，约占募集资金总额25%。 作为中国第一大川渝风味面馆品牌及第四大中式面馆经营者，遇见小面在2022年至2024年展现出强劲增 长动能，营收从4.18亿元跃升至11.54亿元，年复合增长率达66.2%，显著高于行业平均水平。本次港股 所募资金将主要用于餐厅网络扩张、供应链体系建设及数字化能力提升。 把握市场发展机遇，餐厅网络及业绩迅猛增长 中式面馆是中国快餐市场的重要组成部分， ...

此次IPO的一大亮点是引入了强大的基石投资者阵容。根据公告，5家知名投资机构参与了本次基石投资，包括高瓴资本、海底捞、君宜资本、晟盈投资、 Zeta Fund等，涵盖顶级私募、战略产业资本及知名长线基金。基石投资者合计认购2,200万美元，约占募集资金总额25%。 智通财经APP获悉，11月27日，遇见小面(02408)正式启动港股IPO招股程序，拟全球发售9,736.45万股股份，其中香港公开发售约973.65万股H股(占10%)， 国际发售约8,762.81万股H股(占90%)，另有5%超额配售权。每股发售价5.64-7.04港元，每手500股，入场费最多3,520港元,预计募集净额约5.52亿港元。公司 预期12月5日于港交所主板挂牌上市，有望成为港股"中式面馆第一股"。 作为中国第一大川渝风味面馆品牌及第四大中式面馆经营者，遇见小面在2022年至2024年展现出强劲增长动能，营收从4.18亿元跃升至11.54亿元，年复合增 长率达66.2%，显著高于行业平均水平。本次港股所募资金将主要用于餐厅网络扩张、供应链体系建设及数字化能力提升。 遇见小面香港西九龙高铁站店 把握市场发展机遇，餐厅网络及业绩迅猛增 ...

公司IPO进展 - 公司为川渝风味餐饮品牌，从广州大本营出发，第二次向港交所递交上市申请[1] - 首次招股书于2024年4月递交，后收到证监会国际司的补充材料要求，涉及外商投资准入负面清单等六大反馈[3] - 第二份招股书更新了2025年上半年业绩数据，并披露2025年7月的股权变更事项[3] 公司财务表现 - 2022年至2024年营收分别为4.18亿元、8亿元和11.54亿元，年复合增长率达66.2%[6] - 2025年上半年营收7.03亿元，同比增长33.8%[6] - 原材料及耗材成本占总收入比重从2022年的38.3%降至2025年上半年的31.4%[6] - 员工成本占比分别为26.1%、21.9%、23.0%和22.6%，得到有效控制[7] - 净利润从2022年亏损3597.3万元，扭亏为盈至2023年约4600万元、2024年约6070万元[7] - 2025年上半年净利润4183.4万元，同比增长95.77%[8] 公司经营效率 - 直营及特许经营餐厅订单平均消费额从2022年的36.2元、36.0元连续下滑至2024年的32.1元、31.8元[11] - 2025年上半年进一步下滑至31.8元、30.9元[12] - 门店数量从2022年末的170家增长至2025年6月30日的451家，规模扩大2倍有余[13] - 同店销售额出现下滑，直营餐厅从2023年5.41亿元降至2024年5.17亿元，特许经营餐厅从1.99亿元降至约1.92亿元[13] - 直营餐厅单店日均销售额从2023年13997元降至2025年上半年11805元，特许经营餐厅从13554元降至11493元[13] - 直营餐厅翻座率2022年至2024年分别为3.1、3.9、3.8，2025年上半年为3.4；特许经营餐厅分别为3.0、3.6、3.6，2025年上半年为3.1[21] 行业竞争环境 - 中国餐饮市场存续企业达1760万家，整体供给严重过剩[16] - 行业竞争逐渐走向价格层面，海底捞、呷哺呷哺等知名企业下调菜品价格[18] - 和府捞面官宣降价约32%，产品售价控制在30元以内[18] - 餐饮行业堂食客单价已接近2015年水平[19] 公司扩张计划与资金状况 - 2026-2028年计划新开门店150-180家、170-200家、200-230家直营和特许经营新餐厅[25] - 截至2025年上半年，公司金融资产2501.8万元，现金及现金等价物5003.2万元，经营活动现金流净额约2.02亿元[24] - 公司已完成7轮融资，投后估值超20亿元，投资方包括九毛九集团、喜家德水饺创始人高德福以及碧桂园等[27] - 与碧桂园控股签订赎回权条款，若2028年3月前未完成上市需回购股份，回购方案包括原发行价加7%年回报或原发行价的150%[29] - 赎回负债稳定在4500万元[30] - 2025年7月第二大股东奇昕转让股份，总作价4800万元[32] 公司产品与供应链策略 - 产品SKU达30至40个，包括红碗豌杂面、金碗酸辣粉、老麻抄手、小锅冒菜、米饭系列、特色小食及甜品饮料等[34] - 正式雇员从2022年2121人波动下滑至2025年6月底1501人，外包员工规模达4018人[37] - 借鉴萨莉亚的高质平价模式，通过供应链效率提升和成本压缩实现低价[35][37]

公司概况与市场地位 - 公司主营川渝风味面馆，采用“标准化+数字化”战略，拥有“小面大学”培训体系和“小面研究院”负责研发 [6] - 截至2025年10月拥有451家在营餐厅，其中超过一半位于广东省，另有101家门店在筹备中，并计划进军新加坡市场 [6] - 主营业务分为直营餐厅和特许经营，2024年直营业务贡献86.7%营收，其中堂食占71.1%，外卖占15.6% [7] - 以2024年总商品交易额13.48亿元计，公司在中国中式面馆市场排名第四，市场份额为0.5%，在川渝风味面馆细分市场位居首位 [7] - 中式面馆市场高度分散，前五大公司市场份额合计仅占2.9%，整体中式快餐市场前五名参与者于2024年合共占约3%市场份额 [8] 财务业绩与运营表现 - 营收从2022年的4.18亿元增至2024年的11.54亿元，2025年上半年达7.03亿元，三年半复合增长率为66.2% [10] - 净利润从2022年亏损3597.3万元转为2024年盈利6070万元，2025年上半年净利润为4183.4万元 [11] - 经营性净现金流从2022年的1.05亿元增至2024年的3.14亿元，2025年上半年达2.02亿元，同比增长38.36% [11] - 直营店订单总数从2022年的约1023.3万单倍增至2024年的3201.8万单 [11] - 直营店单店日均销售额从2023年的1.4万元降至2024年的1.24万元，同比下滑11.43% [12] - 客单价连续三年下降，从2022年的36.1元降至2024年的32.1元，公司称此为主动降价以吸引顾客 [12] - 净利润率从2023年的5.7%微降至2024年的5.3%，但直营店经营利润率从2023年的12.5%提升至2025年上半年的15.1% [12] 成本控制与效率提升 - 通过规模化效益，直营餐厅原材料及耗材成本占收入比例由2023年的29%降至2025年上半年的26.9% [12][13] - 标准化管理减少了对门店管理经验人员的依赖 [12] - 门店从城市中心向周边区域拓展，租金成本下降，直营餐厅租金支出占收入比例由2023年的23.8%降至2025年上半年的22.2% [12][13] 融资、负债与公司治理 - 公司已完成8轮融资，投后估值超20亿元，与多家知名面馆并列为行业新贵 [14][15] - 在2021年B+轮融资中与投资方签订赎回权条款，约定若在2028年3月前未完成上市需回购股份，截至2025年上半年赎回负债稳定在4500万元 [16] - 总负债规模随门店扩张持续扩大，流动负债从2022年的2.51亿元增至2024年的4.9亿元，产生流动负债净额2.42亿元 [17] - 截至2024年流动比率仅0.5倍，计息负债比率约4.3%，截至2025年上半年现金及现金等价物仅5000万元 [17] - 公司在2023年及2025年3月累计分红3420万元，随后于2025年4月首次递表港交所 [18] 扩张计划与运营风险 - 公司计划在2026年、2027年及2028年分别开设约150-180家、170-200家及200-230家新餐厅 [19] - 存在食品安全投诉，2024年曾因食品安全主体责任落实不到位等问题被监管部门出具警告，黑猫投诉平台有上百条相关投诉 [19] - 管理层面存在争议，2025年4月IPO前夕发生涉及员工隐私的裁员纠纷，暴露出内部管理问题 [19]

公司IPO进展与财务表现 - 公司于10月15日更新港股IPO招股书，距离成功上市仅一步之遥 [1] - 2025年上半年公司实现营业收入7.03亿元人民币，同比增长33.8% [1] - 2025年上半年公司实现经调整净利润5217.5万元人民币，较上年同期增长131.56% [1] - 公司门店数量达451家，并有101家新餐厅在筹备中，年内有望突破500家规模 [2] - 公司新加坡首店正在筹备，预计第一家海外门店将于今年12月开业 [2] 门店扩张与规模效应 - 公司餐厅数量从133家增长至451家，覆盖中国内地22个城市及香港特别行政区 [3] - 公司计划于2026年、2027年及2028年分别开设约150-180家、170-200家及200-230家新餐厅 [11] - 业绩高增长得益于规模效应的释放 [3] - 截至最后实际可行日期，公司期末门店数为451家 [4] 市场地位与运营效率 - 就2024年总商品交易额而言，公司是中国第一大川渝风味面馆经营者 [7] - 2022年至2024年，公司的重庆小面、红碗豌杂面和金碗酸辣粉的线下销量在中国所有餐饮连锁企业中排名第一 [7] - 公司直营餐厅层面的经营利润率稳步增长，2024年为13.3%，2025年上半年达到15.1% [7] - 2024年公司总订单数达4209.4万，2025年上半年超2525.9万，同比增长32.52% [8] 会员体系与客户粘性 - 截至最后实际可行日期，公司已吸引超2210万会员 [8] - 2024年公司储值会员复购率达44.5% [8] - 公司会员储值余额从2022年初的1793.8万元人民币增长至最后实际可行日期的1.22亿元人民币 [9] 各市场增长表现 - 2025年上半年公司总商品交易额达7.99亿元人民币 [4][9] - 一线及新一线城市总商品交易额6.18亿元，同比增长21.57% [10] - 二线及以下城市总商品交易额1.39亿元，同比增长31.21% [10] - 香港特别行政区总商品交易额4227.2万元，同比增长1050.57%，占整体增长21.30% [10] 行业发展前景 - 中国中式面馆市场总商品交易额从2020年的1833亿元增长至2024年的2962亿元，年复合增长率12.7% [5] - 川渝风味面馆市场总商品交易额从2020年的450亿元扩张至2024年的727亿元，年复合增长率12.8% [5] - 预计川渝风味面馆市场总商品交易额将在2029年达到1357亿元 [5] 未来发展战略 - 公司未来发展策略包括继续在下沉低线市场开店、探索海外市场、加大特许经营模式 [11] - 本次IPO募集资金将主要用于餐厅网络扩张、供应链体系建设及数字化能力提升 [12]

IPO进展与公司概况 - 公司于10月15日更新港股IPO招股书，此前已获中国证监会境外发行备案通知书，上市进程接近完成 [1] - 公司起源于2014年，是以重庆小面为主打的中式餐饮连锁品牌，产品涵盖面条、米饭、小吃和饮料 [1] - 本次IPO独家保荐人为招银国际，募集资金将主要用于餐厅网络扩张、供应链体系建设及数字化能力提升 [12] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入为7.03亿元人民币，同比增长33.8% [1] - 2025年上半年经调整净利润为5217.5万元人民币，较上年同期增长131.56% [1] - 经调整净利润率从2022年的-8.4%提升至2025年上半年的7.4% [2] - 直营餐厅层面的经营利润率稳步增长，2024年为13.3%，2025年上半年达到15.1% [8] 门店扩张与规模效应 - 截至最后实际可行日期，公司在营餐厅门店达451家，包括中国内地22个城市的440家餐厅及香港特别行政区的11家餐厅 [3][4] - 有101家新餐厅在积极筹备中，门店规模有望在年内突破500家 [3] - 新加坡首店正在筹备，预计第一家海外门店将于今年12月正式开业 [3] - 公司计划于2026年、2027年及2028年分别开设约150-180家、170-200家及200-230家新餐厅 [12] 业务增长指标 - 总商品交易额从2022年的5.11亿元增长至2024年的13.48亿元，2025年上半年达7.99亿元 [5][9] - 2024年公司总订单数达4209.4万，2025年上半年超2525.9万，同比增长32.52% [8] - 截至最后实际可行日期，公司已吸引超2210万会员，2024年储值会员复购率达44.5% [8] 市场地位与行业前景 - 就2024年总商品交易额而言，公司是中国第一大川渝风味面馆经营者 [8] - 2022年至2024年，公司重庆小面、红碗豌杂面和金碗酸辣粉的线下销量在中国所有餐饮连锁企业中连续三年排名第一 [8] - 中国中式面馆市场的总商品交易额由2020年的1833亿元增长至2024年的2962亿元，年复合增长率为12.7% [6] - 以川渝风味为主的中式面馆市场总商品交易额从2020年的450亿元扩张至2024年的727亿元，年复合增长率12.8%，预计2029年将达1357亿元 [6] 区域市场表现 - 2025年上半年，一线及新一线城市总商品交易额为6.18亿元，同比增长21.57% [10] - 2025年上半年，二线及以下城市总商品交易额为1.39亿元，同比增长31.21% [10] - 2025年上半年，香港特别行政区总商品交易额为4227.2万元，同比增长1050.57%，其增长占公司整体增长的21.30% [10]

公司上市进展 - 公司境外发行上市及境内未上市股份“全流通”获证监会备案，并更新港股招股书，加快赴港上市步伐，冲击“中式面馆第一股”[1] 财务业绩表现 - 收入从2022年4.18亿元增长至2024年11.54亿元，年复合增长率达66.16%[3] - 2024年经调整净利润为6388.8万元，利润端持续向好[3] - 2024年上半年收入为7.03亿元，同比增长33.8%，经调整净利润达5217.5万元，同比大增131.56%[3] 门店扩张与经营效率 - 餐厅数量从2022年期初的133家增长至最后实际可行日期的451家，并有101家新餐厅在筹备中，年内门店规模有望突破500家，净增门店有望超过140家[3] - 直营餐厅经营利润率稳步提升，2024年为13.3%，2024年上半年达到15.1%[4] 商业模式优势 - 公司创建了适合全人群、全时段、全场景的多元化经营模式，提供广受欢迎的多元化川渝菜品[5] - 公司打造了标准化、数智化的运营体系，实现统一管理，保证品牌一致性和运营效率[5] - 2024年上半年总商品交易额达7.99亿元，一线及新一线城市、二线及以下城市总商品交易额分别同比增长21.57%和31.21%，香港特别行政区总商品交易额同比增长1050.57%[5] 行业地位与产品认可度 - 以2024年总商品交易额计，公司是中国第一大川渝风味面馆经营者[6] - 在2024年中国前十大中式面馆经营者中，公司2022至2024年的总商品交易额年复合增长率最高[6] - 在2022至2024年中国所有餐饮连锁企业中，公司重庆小面、红碗豌杂面和金碗酸辣粉的线下销量排名第一[6] 行业市场前景 - 预计到2029年，中国内地中式面馆市场规模将达到4956亿元，2025至2029年年复合增长率为11.0%[9] - 同期川渝风味面馆细分市场的年复合增长率为13.2%，增速大幅领先于其他细分市场[9] 海外市场拓展 - 公司新加坡首店正在筹备中，预计第一家海外门店将于今年12月正式开业[10] - 东南亚市场拥有庞大华人基数和对川渝风味的天然亲近感，为公司海外发展提供良好土壤[10]