2025年车市走势回顾 - 2025年国内乘用车市场零售总量预计为2378万辆，同比增长3.9% [2] - 2025年市场走势呈现“前低中高后平”特征，1-2月零售318万辆同比增长1%，3-9月零售1383万辆同比增长11%，10-11月零售448万辆同比下降5%，12月预计零售230万辆同比下降13% [2][3] - 2025年1-11月累计零售2148万辆，同比增长5%，但11月单月零售222万辆，同比下降8%，环比下降1% [3] - 2025年新能源汽车零售渗透率达到53.4%，较2024年的47.6%提升6个百分点，11月单月渗透率高达59.3% [7] - 新能源汽车市场结构变化显著，纯电动车型零售同比增长9.2%，而增程式同比下降4.3%，插电混动同比下降2.8% [8] - 新势力车企表现强劲，2025年11月零售份额达到22.1%，同比增加5.9个百分点，2025年全年份额较2024年增长3.6个百分点 [11] - 纯电大三排SUV车型销量爆发，11月连续三个月超过增程、燃油和插混车型，位居细分市场榜首 [13] 市场竞争与产品趋势 - 行业竞争从价格战转向价值战，消费者购车决策更关注产品力、体验感和全生命周期服务 [6] - 市场呈现“油退电进”趋势，新能源汽车持续蚕食燃油车市场 [7] - 纯电动技术路线优势凸显，因技术突破、基础设施完善以及更好的操控体验和更低维保成本，市场份额持续提升，新势力车型中纯电动占比从去年11月的57.2%大幅提升至72.8% [8][9][12] - 自主品牌在新能源市场占据主导地位，2025年累计零售1405万辆，份额达74.6% [7] - 高端新能源车及大三排车型需求增长强劲，受益于多孩家庭占比上升带来的舒适性升级需求，预计大三排车型将进入长达十年的黄金增长期 [14][21] 2026年车市展望与预测 - 2026年将延续2025年政策基调，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策 [1][17] - 预计2026年1月车市将实现“开门红”正增长，主要受益于春节滞后（2月17日）的“特大年”因素及国家补贴提早实施 [15][16] - 预计2026年第一季度整体车市零售同比有望持平，但环比2025年第四季度将下降25% [1][17] - 预计2026年第一季度新能源汽车零售有望微增5%，但环比2025年第四季度将下降36% [1][17] - 2026年下半年走势预计将明显改善，尽管1-9月累计增速承压，但第四季度在以旧换新等政策支持下有望实现小幅正增长，全年目标为零增长或微幅正增长 [20] - 2026年乘用车厂家增长将主要依靠出口增量实现小幅正增长 [20] - 2026年新能源补贴政策预计将从定额补贴改为按比例补贴，此举将对市场结构产生影响，预计高端车型增长相对较强，而低价电动车补贴金额将剧烈下降 [22]

纯电大三排SUV市场表现 - 2025年11月纯电大三排SUV销量达46,209台，创历史新高，环比上升16% [2] - 纯电大三排SUV销量已连续三个月超过插混、增程和燃油，在所有动力形式中排名榜首 [2] - 销量增长主要由蔚来新ES8、乐道L90、特斯拉Model Y L等车型推动 [2] - 增程动力车型销量持续遇冷，连续五个月同比下滑 [2] 充电基础设施动态 - 保时捷中国确认，其自建充电网络（总计约200家充电站）将于2026年3月1日起逐步停止运营 [2] - 保时捷尊享充电服务将停止提供，相关充电站将从官方App及小程序地图中移除 [2] - 此后，保时捷将转向与行业头部充电运营商进行深度合作 [2] 车企合作与新品牌进展 - 东风汽车与华为乾崑共同打造的全新汽车品牌“奕境”首台工装样车正式下线，首款车型为全尺寸SUV [2] - 首款量产车型计划于2026年4月北京车展亮相，预计同年推向市场 [2] - 该品牌计划未来每年至少推出一款全新车型，构建覆盖多级别、多车型的产品矩阵 [2] 自动驾驶技术部署 - 优步科技公司将与百度公司合作，于2026年上半年在英国伦敦启动无人驾驶出租车试点项目，使用百度Apollo Go RT6车型 [2] - 该项目预计在2026年年底前于伦敦正式投入运营 [2] - 百度、文远知行等中国企业以及Alphabet旗下的Waymo在全球无人驾驶出租车部署中处于领跑行列 [2] - 优步与文远知行已在阿布扎比开展运营，并计划拓展至中东其他地区；百度正在阿布扎比、迪拜和瑞士进行测试 [2]

2025年11月大三排SUV市场销量格局 - 2025年11月纯电大三排SUV销量为46,209台，插混销量为40,845台，增程销量为29,902台，燃油销量为22,398台 [1] - 纯电大三排SUV销量环比上升16%，创历史新高，并已连续三个月排名所有动力形式榜首 [1] - 纯电大三排SUV的领先优势在蔚来全新ES8、乐道L90、特斯拉Model Y L等车型推动下持续拉大 [1] 纯电大三排SUV发展趋势 - 行业观点认为“纯电大三排的黄金时代已经到来”，而“增程大三排的黄金时代已经过去” [1] - 蔚来公司凭借新品强势输出，寄希望于实现触底反弹并迎接四季度盈利 [1] 增程式大三排SUV市场变化 - 增程销量持续遇冷，已连续五个月同比下滑 [1] - 2021年至2024年，增程车销量曾分别实现218%、130%、154%、70.9%的惊人增长，但这一增长曲线在2025年戛然而止 [1] - 主流市场判断认为，增程式电动车正经历从巅峰滑落的阵痛 [1] 增程技术市场红利消退原因 - 增程式技术此前享受的市场红利，主要源于纯电动车续航不足与充电设施不完善 [2] - 随着纯电动车续航和充电设施两大痛点被解决，增程车的过渡属性开始显现 [2] - 增程大三排SUV增长乏力，部分原因在于理想、问界等主力品牌的周期性调整 [2] 新能源大三排SUV竞争格局展望 - 新能源大三排SUV板块竞争已变得拥挤，明年更多老选手换代与新选手涌入是大势所趋 [2] - 数据显示，明年预计将有约30款大三排新能源SUV同台竞逐 [2] - 新能源大三排SUV的“大淘金”热潮，或将迈入最狂热的阶段 [2]

2025年11月纯电大三排SUV市场销量表现 - 2025年11月纯电大三排SUV销量达46209台 环比上升16% 创历史新高 [1] - 纯电大三排SUV销量已连续三个月超过插混、增程及燃油 在所有动力形式中排名榜首 [1] - 11月纯电大三排SUV销量领先优势持续拉大 主要受蔚来新ES8、乐道L90、特斯拉Model Y L等车型推动 [1] 2025年11月其他动力形式大三排SUV市场销量对比 - 2025年11月插混大三排SUV销量为40845台 [1] - 2025年11月增程大三排SUV销量为29902台 连续五个月同比下滑 [1] - 2025年11月燃油大三排SUV销量为22398台 [1]

公司战略定位 - 公司坚持“可充可换可升级”的纯电路线，认为这是终极解决方案，10至11年来战略方向未变 [1] - 公司明确表示不会进入增程车市场，认为纯电趋势越来越强 [3] - 公司以终为始，持续投入充换电基础设施，认为正迎来网络效应拐点 [4] 纯电与增程技术路线对比 - 公司认为大电池增程车相比纯电车存在空间和续航劣势，需为布置增程器和油箱牺牲前备厢或后备厢空间，且电池可用区间需妥协，成本也会上升 [3] - 纯电大三排SUV销量表现强劲，2024年10月销量超过39000辆，显著领先于增程大三排SUV的24000辆 [3] 基础设施与网络效应 - 公司换电站数量从1000座增至3577座，带来用户体验近九倍的“平方级增长” [4] - 随着换电网络持续加密，补能体验将发生质变，并推动大三排纯电SUV销量走强 [4] 市场竞争与公司运营 - 智能电动汽车竞争已进入决赛阶段，决赛圈至少需要10年左右才能进入稳定态势，5年才能看到基本轮廓 [4] - 公司在执行效率、运营效率和工作优先级等方面有提升空间，自2023年下半年起持续进行经营组织变革以提升体系能力 [4]

行业趋势 - 大三排纯电SUV在9月首次实现销量第一，10月销量超过39000台，显著领先于增程大三排SUV的24000台 [1] - 行业出现拐点，标志着纯电大三排SUV的黄金时代已经到来 [1] - 传统增程厂商纷纷推出纯电产品，进一步印证了纯电成为行业趋势 [1] 公司观点与战略 - 公司判断的拐点在8月首次提出，仅两个月后销量数据已充分验证该判断 [1] - 公司认为这一拐点得益于其在纯电技术、智能化和充换电体系上的多年投入 [1] - 公司强调不同市场有不同技术路线的合理性，但在中国市场，纯电大三排SUV的黄金时代已全面开启 [1]

文章核心观点 - 行业趋势出现关键拐点，纯电大三排SUV的销量在2024年9月首次跃居第一，并在10月达到39000台，显著领先于增程大三排SUV的24000台 [1] - 公司判断纯电大三排SUV的黄金时代已经全面开启，这一趋势得到传统增程厂商推出纯电产品的进一步印证 [1] 市场销量数据 - 纯电大三排SUV在2024年10月销量超过39000台 [1] - 增程大三排SUV在2024年10月销量为24000台 [1] - 纯电车型销量显著领先增程车型，验证了行业拐点的判断 [1] 公司战略与行业趋势 - 公司在纯电技术、智能化以及充换电体系上进行了多年投入 [1] - 行业趋势由公司于2024年8月首次提出，仅两个月后销量数据已充分证明该趋势 [1] - 传统增程厂商纷纷推出纯电产品，进一步印证行业向纯电大三排SUV发展的趋势 [1]

公司治理与人事动态 - 新东方创始人俞敏洪回应员工吐槽事件，允许员工吐槽是公司传统，并计划明年冬天支持约10名基层优秀员工和10名优秀会员前往南极 [4] - 小米集团根据2023年股份计划，向3334名选定参与者奖励合共29366734股股份，以收盘价每股38.82港元计算，总价值约11.4亿港元（约10.41亿元人民币），平均每人34.19万港元（约31.2万元人民币） [4][5] - 胖东来商贸集团发生工商变更，于东来不再兼任总经理但保留董事长和经理职务，多位董事及监事退出，内部人士称于东来未来不会过多介入日常运营 [5] - 卡尔动力任命占锐南为首席财务官，负责财务管理与资本战略推进，其拥有十二年国际资本市场经验 [6] - 台积电前技术研发资深副总经理罗唯仁据传已于10月回到英特尔担任研发副总裁，传闻称其带走涉及先进工艺技术的机密资料 [7] 融资与资本市场 - 字节跳动在股权拍卖中估值飙升至约4800亿美元，今日资本以近3亿美元价格从早期投资者中银集团购得股份，对应估值接近5000亿美元 [5] - 机器人初创公司Physical Intelligence完成6亿美元融资，由谷歌旗下基金领投，公司估值达到56亿美元 [12] - 人形机器人企业星动纪元完成近10亿元A+轮融资，由吉利资本领投，北汽产投战略投资，融资将用于支持端到端VLA具身大模型ERA-42的技术迭代及落地应用，当前公司海外业务占比50% [12] - 软银计划向OpenAI的数据中心工厂投资至多30亿美元，用于改造俄亥俄州洛兹敦的一家电动汽车工厂 [12] - AI原生金融科技平台RockFlow完成新一轮数千万美元融资，由蚂蚁集团领投 [12] - 新生纪智能完成超亿元人民币A轮融资，由高瓴创投领投，公司成立三年多已完成5轮融资 [13] 产品与技术发布 - 鸿蒙智行首款旗舰MPV将落地智界，基于最高端平台打造，搭载鸿蒙最新座舱及ADS高阶智驾，将推出纯电和增程两个动力版本 [6] - 智元远征A2人形机器人完成全球首次百公里跨省行走，从苏州金鸡湖到上海外滩，全程行走距离106.286公里，获得吉尼斯世界纪录认证 [10] - 谷歌新一代多模态AI模型Gemini 3 Pro Image（代号Nano Banana）上线，是一款推理模型，在生成图像前进行内部推理，现已在Vertex AI平台和Google AI Studio提供使用 [13] - 宝马中国宣布新款BMW X5正式上市，共推出3款车型，售价59.8万至74.8万元，生产月为2026年1月起（含）的车型将全系标配智能驾驶辅助系统Pro [13] - 广汽丰田发布全新换代威兰达，官方定位为"下一代油车"，是丰田首款域控油车，搭载丰田新一代TSS 4.0 [13] - 新款享界S9发布，共推出4个版本，增程版售价30.98万元起，纯电版售价32.98万元起，搭载16.1英寸中控屏等多屏智能座舱及鸿蒙ALPS健康座舱 [15] 行业趋势与市场数据 - IDC预计2026年智能眼镜市场将迎来规模化拐点，全球出货量预计突破2368.7万台，其中中国智能眼镜市场出货量将突破491.5万台 [17] - 2025年10月纯电大三排SUV销量达39921台，连续两个月排名第一，显著超越插混（35217台）、燃油（含HEV，34031台）和增程（24562台）等动力形式 [17] 其他公司新闻 - 魅族回应出售总部大楼传闻，称不搬迁，科技大楼租期很长 [7] - UU跑腿为淘宝闪购开设"迎新会"活动，被指抄袭美团此前给饿了么的"追悼会"营销手法 [7] - 无忧传媒与特斯拉就合同纠纷达成和解，特斯拉已提交撤诉申请，纠纷与购车补贴政策有关 [7] - 广汽丰田销售副总彭宝林否认"将停产多款主销油车"为不实消息 [8] - 蚂蚁集团CTO何征宇谈及灵光App与千问App关系，表示是"共赴AGI战友、兄弟的感觉"，灵光App目前未嵌入支付宝，部分功能因下载量激增出现宕机 [8] - 现代汽车美国公司因油箱可能泄漏问题，召回部分2020-2023款索纳塔车型，共计85043辆 [11] - 娇兰官旗疑售假货风波持续，品牌方及母公司路威酩轩均回避明确回应 [11]

公司补能网络建设 - 蔚来汽车在高速场景的补能网络布局实现关键突破 部分地区加电比加油更方便 [1] - 公司自2018年起持续自建充电桩和换电站 全国累计超过8100座 [1] - 超八成电量来自非蔚来用户 有效缓解行业高速出行的里程焦虑与补能效率焦虑 [1] 纯电车型市场发展 - 2025年1-8月纯电车型市场增速远高于增程车 [1] - 加电像加油一样方便的心智正在加速渗透 [1] - 多家车企密集推出纯电大三排SUV 纯电出行进入空间与补能自由的黄金时代 [1] 政策支持环境 - 国家对充换电设施建设提供大力支持 [1] - 政策支持让新能源车迎来纯电时代 [1]

行业趋势 - 2025年是纯电技术体验收益大于加电不便体验损失的拐点 [1] - 纯电大三排SUV市场销量增速远超增程、插混和燃油大三排车型 [1] - 用户选择和市场数据显示大三排SUV纯电时代正在到来 [1] 产品定位 - 可换电的纯电大三排SUV被公司视为终极选择方案 [1] - 乐道L90车型8月交付量超7000台 [1] - 乐道L90稳居大型SUV销量排行榜前三名 [1]