文章核心观点 - 英伟达与OpenAI之间备受瞩目的千亿美元级战略合作一度陷入停滞传闻，引发市场恐慌，但最新进展显示双方关系缓和，英伟达即将敲定一笔200亿美元的投资，这仍是其史上最大单笔投资，而千亿美元投资的长期计划据称仍在按部就班进行 [1][3][4] - 这场合作风波揭示了AI行业正从狂热扩张期转向理性发展阶段，资本将更关注投资回报与商业可行性，企业从追求算力规模转向优化算效比与商业化落地，行业竞争格局也可能从一家独大走向多极化 [17][18][19] 合作背景与初始计划 - 合作始于2023年9月，英伟达与OpenAI高调签署非约束性战略合作意向书，计划联手部署至少10吉瓦算力的英伟达系统，投资规模最高达1000亿美元，并由英伟达独家为OpenAI供应数据中心芯片 [6][7] - 合作本质是双向奔赴：英伟达旨在锁定OpenAI这一核心大客户以巩固其AI算力垄断地位；OpenAI则急需海量资金和算力支撑下一代大模型研发与商业化 [8] 合作波折与市场传闻 - 2025年11月的SEC文件显示交易并未最终敲定，随后市场传出“合作被搁置”的消息，引发恐慌 [13] - 传闻称OpenAI“嫌弃”英伟达AI芯片，而英伟达内部则对OpenAI商业模式的可持续性及竞争压力存疑 [2] - 英伟达CEO黄仁勋最终坦言，千亿美元投资并非约束性承诺，公司只会逐步投资，不会一次性投入巨款 [13] 最新进展与双方表态 - 2025年2月2日，OpenAI CEO山姆·奥特曼在社交平台主动示好，称赞英伟达AI芯片全球顶尖，并称OpenAI未来很长一段时间都会是其大客户 [14] - 黄仁勋随后在采访中“辟谣”，称千亿美元投资“一切正常、按部就班”，否认停滞传闻，并表示英伟达一定会参与OpenAI下一轮最高1000亿美元的融资，以及未来的IPO [4][15] - 最新消息称，英伟达即将敲定一笔200亿美元投资OpenAI的新协议，虽较千亿意向大幅缩水，但仍是英伟达有史以来最大单笔投资 [3] 行业影响与未来趋势 - 短期影响有限：即使英伟达缩减部分投资规模，也主要间接影响OpenAI的算力采购，全球AI算力需求仍在疯涨，吉瓦级算力项目可采用分阶段落地模式 [16] - 行业走向理性：风波标志着AI行业告别狂热，资本将不再盲目“烧钱换规模”，而是更看重投资回报和商业可行性 [17] - 企业战略转变：AI企业将从一味追求算力规模，转向优化算效比和深耕商业化落地 [18] - 竞争格局演变：AI芯片市场将不再是英伟达“一家独大”，AMD、博通等竞争对手将趁机崛起，形成多极化竞争格局 [18] - OpenAI的多元布局：OpenAI已与微软、亚马逊等科技巨头签署累计1.4万亿美元的潜在合作协议，为其提供了充足后路 [11] - OpenAI与竞争对手合作：OpenAI与AMD、博通等英伟达竞争对手的合作，主要是为了突破算力瓶颈、优化运营成本，并非要彻底脱离英伟达 [15]

全球股指与大宗商品盘前表现 - 美股三大股指期货涨跌不一 道指期货涨0.04%至49,561.10点 标普500指数期货跌0.08%至6,948.80点 纳指期货跌0.24%至25,657.30点 [1][2] - 欧洲主要股指表现分化 德国DAX指数涨0.55%至25,098.63点 英国富时100指数跌0.65%至10,107.40点 法国CAC40指数跌0.15%至8,257.33点 欧洲斯托克50指数跌0.21%至5,940.96点 [2][3] - 国际油价小幅下跌 WTI原油跌0.37%至56.92美元/桶 布伦特原油跌0.10%至60.64美元/桶 [3][4] 宏观经济数据与市场预期 - 市场关注美国就业数据 预计12月ADP私营部门新增就业岗位4.7万个 较11月预期负增长3.2万实现反弹 预计11月JOLTs职位空缺将小幅回落至760万个 [5] - 期权市场押注10年期美债收益率下跌 交易员加大押注预计收益率将在未来几周内跌破4% 降至11月以来最低水平 有买家预期收益率从略低于4.2%降至3.95%左右 [6] - 预测市场对地缘政治行动下注增加 押注特朗普政府后续军事行动的合计金额接近250万美元 预测特朗普在2029年初前“收回巴拿马运河”的概率升至35%以上 美国“控制格陵兰岛任何一部分”的概率升至38% [7] 个股与公司动态 - 华纳兄弟拒绝派拉蒙修改后收购方案 董事会一致认为其不符合公司及股东最佳利益 重申支持与奈飞合并的建议 [9] - 联华电子2025年营收增长2.26%至新台币2375.53亿元 创历史次高 第四季度合并营收618亿元环比增长4.5% 12月合并营收新台币192.8亿元环比下滑9.2%但同比增长1.66% 公司股价盘前大涨8.63%至8.82美元 [9] - Meta因美国需求火爆紧急叫停智能眼镜全球扩张计划 公司称面临库存限制及美国市场前所未有的强劲需求 其战略是押注AI智能眼镜作为“后智能时代的AI入口” 以挑战苹果在消费电子领域的主导地位 [10] - 英伟达CFO称收入将“肯定”高于此前指引 预计到2026年末数据中心芯片收入将超过去年10月给出的预测5000亿美元 公司表示因需求强劲对数据中心业务更为看好 [11] - 传礼来拟斥资超10亿美元收购Ventyx Biosciences Ventyx盘前股价暴涨56.22%至15.74美元 市值将增加4.339亿美元 该公司专注于研发治疗炎症性疾病的药物 [12] - 传雪佛龙联手私募股权Quantum Energy Partners收购卢克石油国际资产 涉及资产组合估值达220亿美元 包括油气生产、炼油设施和加油站等 [13]

公司业绩与指引 - 英伟达首席财务官表示，由于需求强劲，公司对数据中心业务更为看好，到2026年末，其数据中心芯片的预期收入“肯定”会超过此前预测的5000亿美元 [1] - 公司首席执行官称，与Anthropic PBC等公司达成的交易以及中国市场前景的改善，将提高对业绩的预期 [1] - 华尔街目前预测英伟达2026年总营收将达到3212亿美元，同比增长57%，并预计2027年销售额将超过4000亿美元 [2] 市场需求与行业趋势 - 大客户交易以及新型人工智能模型的日益普及，为英伟达带来了超出预期的订单 [2] - 人工智能已成为全球增长的主要引擎，各行业加速采用AI解决方案，亚马逊、谷歌、微软和Meta等云服务提供商正大幅增加资本支出，专门用于AI基础设施建设 [2] - 预计2026年全球八大云服务厂商的合计资本支出将达到6000亿美元 [2] - 企业数据处理需求（不仅仅是人工智能）也在推动对下一代计算技术的需求，这将有助于到本十年末相关投资总额达到数万亿美元 [2] 市场竞争与公司地位 - 英伟达在AI加速器市场占据80%以上的市场份额，其产品为客户提供了最低的总拥有成本 [2] 中国市场动态 - 一个关键问题是英伟达能否重返中国蓬勃发展的人工智能芯片市场，美国的出口限制严重阻碍了其在华业务 [3] - 特朗普政府已表示，英伟达可以开始向中国客户销售其H200芯片，美国政府的许可细节正在敲定中，中国政府的最终批准将以允许中国企业提交订单的形式体现 [3] - 公司首席执行官称客户需求很高，H200芯片正在生产线上源源不断地供应 [3] 产品与技术发展 - 英伟达公布了将于今年下半年上市的新芯片的详细信息，首席执行官重点介绍了这些处理器的能效，可提供更高的性能 [4] - 关于新一代AI芯片Rubin，其机架可以单纯液冷散热，无需依赖冷水机组，此言论导致包括特灵科技和江森自控在内的冷却技术公司股价暴跌 [4] 行业挑战与观点 - 能源消耗一直是人工智能行业关注的问题，公司首席执行官驳斥了数据中心将导致电力短缺的担忧，称电力短缺是“工业革命”的正常结果，并呼吁加大对各种新型发电方式的投资 [4] 市场反应与表现 - 尽管公司前景乐观，但其股价在相关言论发布后下跌不到1%，至187.28美元 [3] - 该股去年累计上涨了39% [3] - 高盛和美银等机构预测，2026年投资者可能会从过度集中AI龙头股转向关注更广泛的周期性股票，市场格局可能拓宽 [3]

全球科技产业链扩张 - 美国超微公司股价创13个月新高 英伟达数据中心芯片订单排至2026年 特斯拉Robotaxi服务9月全面开放 显示自动驾驶板块潜力巨大 [1] - 北向资金连续两日净买入超28亿元 重点加仓半导体和消费电子领域 离岸人民币突破7.15关口 富时中国A50期货夜盘再涨0.8% [1] - 恒生科技指数大涨3.52% 腾讯港股收涨4.74% 反映市场对中国科技板块信心增强 [1] 国际资本流向中国市场 - 7月全球基金净买入中国股票27亿美元 较6月规模翻倍 5-6月外资净买入中国股基达188亿美元 外资持有A股市值逼近2.4万亿元 [3] - 摩根士丹利指出中国股票获利修正幅度全球第二但估值更低 美元走弱预期推动资金涌入非美市场 [3] - 美联储9月降息概率飙升至99.9% 美国财长称当前利率高出合理水平150个基点 引发全球股指上涨 VIX指数降至12月以来最低 [3] 腾讯业绩与AI战略 - 腾讯Q2营收1845亿元同比增长15%超预期 净利润631亿元增10% 游戏/广告/金融科技三大业务分别增长22%/20%/10% 海外游戏收入188亿元创季度新高 [4] - 腾讯将AI定义为"新业务基因"：游戏AI功能提升用户留存 《三角洲行动》日活破2000万 广告AI模型使微信广告点击率提升34% 云GPU租赁业务推动金融科技毛利率达52% [5] - 腾讯Q2研发支出202.5亿元增17% 资本开支暴涨119%至191.1亿元 用于建设5万张H100芯片的智算中心和液冷数据中心 [5] 资本市场反应 - 腾讯ADR价格冲高7%创四年新高 总市值突破7000亿美元（5.02万亿人民币） 港股市值单日增加2425亿港元 [7] - 中概股集体飙涨：纳斯达克中国金龙指数升2.3% 三倍做多富时中国ETF暴涨8% 哔哩哔哩/小马智行涨超6% 阿里/网易/理想汽车涨超3% [7] - 腾讯港股开盘价600港元较昨收586港元涨2.39% 总市值达5.49万亿港元 市盈率24.08倍 [10]