报告核心观点 - 股市大盘突破，债市预计高位宽幅震荡；A股牛市已至，以震荡盘涨为主，多个题材带动个股突破；美股震荡上涨，外汇市场关注人民币和美元指数走势，商品市场做多趋势力量累积 [4][5] 大类资产跟踪 利率债 - 利率债普涨，10年期国债期货指数在半年线企稳，短期债市震荡，中期股涨债跌持续，债市后续高位宽幅震荡 [4][18] 股市 A股 - 上证指数放量收阴，各大指数突破震荡区间，短线3420附近支撑强，创业板领涨，上证50和红利指数表现不佳，期权波动率低，市场呈板块轮动慢牛风格 [5][22] - 短期行情进二退一，中期判断趋势性下跌参考三点：6月23日上涨低点、成交持续温和放量、人民币汇率持续升值 [5][22] - 个股参与主线有三：反内卷相关板块、产业重大转折板块、高股息板块；软件和AI等领涨，白酒和煤炭等领跌，建议参与银行等板块 [23] 美股 - 美国例外论叙事可能回归，贸易谈判三季度或尘埃落定，美股和美元震荡上涨，减税和监管放松支撑盈利和上涨预期 [5][26] - 就业市场韧性降低衰退风险，若下半年财政宽松遇降息，美债长端利率或上行，美股或调整 [6] 外汇 - 在岸人民币兑美元上涨，长期美元空头趋势，关注离岸人民币能否下破7月1日低点，人民币近期或优于多数非美货币 [6][37] - 美元指数下行空间有限，震荡筑底后上行可能性高 [37] 商品 - 文华商品指数下跌但底部突破，回调未破支撑，操作逢低做多，前期涨幅大的板块调整但未破上涨趋势 [7][44] - 原油及相关品种波动率下行，后续震荡为主，未参与投资者观望管控风险 [7] 重要政策及要闻 国内 - H20重新销售或以库存为主，B系列新款特供芯片预期年内面市 [8][49] - 第十一批国家组织药品集采启动，完成拟采购品种遴选 [8][49] - 央行开展14000亿元买断式逆回购操作，连续第2个月加量续做 [8][49] - 上半年GDP同比增长5.3%，规模以上工业增加值同比实际增长6.8%，社会消费品零售总额同比增长4.8%，房地产板块弱势 [8][49][50] 国外 - 欧盟无意在8月1日前采取贸易反制措施 [8][53] - 摩根大通美国国债客户调查净多头占比降至六周以来最低 [8][53] - 鲍威尔要求美央行监察长审查美联储总部大楼翻新工程 [8][53]

2025.07. 15 本文字数：569，阅读时长大约1分钟 作者 | 第一财经 钱童心 英伟达还宣布推出一款全新且完全兼容的RTX PRO GPU，黄仁勋称该芯片是"智能工厂和物流数字 孪生AI的理想之选"。 应中国贸促会邀请，美国英伟达公司创始人兼首席执行官黄仁勋将于7月16日出席第三届中国国际供 应链促进博览会开幕式，并参加相关活动。这也是黄仁勋今年年内第三次来华。 当地时间7月14日，英伟达发布官方博客称，英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋在北京与政府和行业 官员会面，并向客户介绍英伟达芯片出口的最新进展。 黄仁勋指出，英伟达正在重新提交英伟达H20 GPU的销售申请。美国政府已向英伟达保证将授予许 可证，英伟达希望尽快开始交付。 微信编辑 | 七三 推荐阅读 Labubu韩国门店大排长龙，警察出动维护秩序！泡泡玛特决定：中止韩国线下销售 英伟达在博客中表示，本月黄仁勋在华盛顿特区和北京推广人工智能（AI），强调AI将为全球企业 和社会带来的巨大益处。 在美国，黄仁勋会见了特朗普总统和美国政策制定者，重申英伟达支持政府创造就业机会、加强国内 AI基础设施和本土制造业，并确保美国在全球AI领域保持领先地位的 ...

美国对华AI芯片禁令与市场反应 - 美国商务部5月13日发布全球禁令，禁止使用华为昇腾AI芯片及所有中国先进芯片(advanced computing ICs)[2] - 禁令同日英伟达宣布获得沙特1.8万块AI GPU订单，显示地缘政治与商业竞争交织[2] - 英伟达计划对中国出售二次阉割版H20 GPU，INT8算力从296TFLOPs降至不足100TFLOPs，性能下降超60%[3] 华为CloudMatrix 384超节点技术突破 - 华为4月推出CloudMatrix 384超节点技术，将384张昇腾卡集成300PFlops算力的超级节点，单卡解码吞吐达1920Tokens/s，性能比肩英伟达H100[4][13] - 采用6812个400G光模块构建超高速互联，带宽提升10倍以上，数据流动损耗近乎为零，训练效率达英伟达单卡性能90%[13] - 支持MoE大模型架构，在Deepseek R1千亿参数模型测试中集群吞吐量提升3倍[13] 全球AI算力技术路线竞争 - 超节点技术成为行业焦点：英伟达推NVL72、AMD推Infinity Fabric、谷歌TPU设计ICI网络，美国科技巨头组建UAlink联盟对抗NVLink[15] - 中国厂商同步布局：阿里云发起ALink System、百度推出64张昆仑芯超节点技术[16] - 华为CloudMatrix 384为全球唯一商用大规模超节点集群，4月已在芜湖数据中心上线[17] AI算力基建体系化竞争趋势 - 华为实现全栈自研能力，整合芯片/交换机/光模块/云服务等环节，构建从硬件到软件的全景式AI基建体系[22][24] - 昇腾AI云服务已适配160+大模型，服务600+政企客户，覆盖金融/制造/交通等行业[26] - 华为云完成国内三大云核心枢纽布局，拥有300万台服务器规划、TB级带宽，PUE低至1.1[25] 中国AI产业发展现状 - 美国禁令未能遏制中国AI发展，DeepSeek/Manus等企业半年内快速崛起，DeepSeek Prover-V2参数达6710亿[7][9] - 大模型参数膨胀导致算力需求激增，多GPU协同成为刚需，但网络带宽成为瓶颈[9][10] - 比尔·盖茨承认科技封锁促使中国加速自主创新，在芯片等领域取得重大进展[19][21] 华为六年技术突围历程 - 从2019年被列入实体清单到2024年技术反超，华为营收重回8000亿规模[29] - 通过全栈自研实现从"无产品可卖"到掌握AI算力关键技术的转变[24][29] - 技术路线从跟随转向引领，CloudMatrix 384代表架构创新突破[13][22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告聚焦2025年4月12 - 18日数字经济领域科技产业动态，涵盖融资、上市、二级市场表现及各板块动态，反映行业发展态势与潜在投资机会 [2] 根据相关目录分别进行总结 一周资本市场概览 - 上周科技产业融资概况：2025年4月12 - 18日，国内外科技产业14起融资事件均在国内，先进制造、人工智能、VR/AR行业融资事件数位列前三 [2][9] - 一周科技产业上市、过会情况：宏工科技、Everbright Digital、肯特催化、信凯科技、正力新能分别在深交所创业板、纳斯达克、上交所主板、深交所主板、港交所挂牌上市 [12][13][16][17][19] - 一周科技产业招股书递交情况：“博雷顿”通过港交所上市聆讯拟港股挂牌，“滴普科技”和“钧达股份”递交招股书拟港股挂牌 [21][23][24] - 一周科技产业二级市场涨跌幅、换手率、估值水平跟踪：上证指数上涨1.19%，深证成指、创业板指下跌；半导体等指数跌幅为0.77% - 1.15%；半导体、人工智能指数换手率较高；半导体等指数PE估值环比下跌，人工智能指数PB估值环比上涨 [4][28][30][33] 半导体板块动态 - 英特尔接近出售Altera芯片部门51%股份，银湖资本87.5亿美元接盘，是英特尔剥离非核心业务举措 [35][36] - 美国限制英伟达H20 GPU、AMD MI308等AI芯片对华出口，英伟达或损失55亿美元，AMD或受8亿美元财务冲击 [38][39] - AMD公布首款2nm芯片核心复合芯片(CCD)，用于第六代EPYC "Venice"处理器 [39][40] 汽车电子板块动态 - 安森美取消69亿美元收购Allegro计划，战略布局暂时搁浅 [41][42] - 亿咖通科技单芯片“舱行泊一体”通过实车验证，可降本20%，还将推高阶方案 [42][43] - 上汽与华为联合发布新品牌“SAIC尚界”，采用华为智选车模式，开启智能出行新篇章 [43][44][46] AI板块动态 - OpenAI发布o3/o4 - mini，擅长编码和视觉推理，开源Codex CLI，效率和成本控制表现优 [46][47] - 谷歌发布海豚大模型DolphinGemma，可初步理解海豚语言，能参与跨物种交流 [47][48][49] - 豆包1.5·深度思考模型上线，多项测试表现优，具备“边想边搜”和视觉理解能力 [50][51] - 书生·万象3.0升级发布，多模态基础能力全面提升，拓展多方面多模态能力 [51][52] 元宇宙板块动态 - 华为发布新款智能眼镜2钛空圆框光学镜，支持翻译、头部控制等功能 [52][53][55] - 李未可科技与中国移动合作推出定制化AI智能音频眼镜，提供全方位AI服务 [55][56] - 秋果计划科技Wigain XR眼镜亮相香港国际创科展，视场角53度创纪录，有多项技术亮点 [56][57]

美国商务部将中国服务器企业列入实体清单 - 美国商务部工业与安全局将54家中国实体列入清单 其中12家是中国大模型和高性能计算领域的企业 42家是量子技术等领域的企业和高校 [2] - 浪潮集团旗下六家子公司 宁畅信息产业 中科可控旗下服务器品牌Suma被列入清单 [2] - 浪潮信息股价下跌2.89% 市场反应相对平静 [3] - 浪潮信息紧急取消原计划于3月27-28日举行的"2025元脑大会" [3] 被列入清单的影响 - 被列入清单的公司购买英伟达GPU将受到限制 与英特尔 AMD的合作也将受到影响 [4] - 即便有办法绕开实体清单获得芯片 与美国芯片公司的深度合作将变得极为困难 [4] - 浪潮服务器芯片和软件很多是海外产品和技术 被列入清单对下游经销商影响很大 [7] - 供应链紧张可能导致服务器价格上调 [1][7] 市场格局与替代方案 - 浪潮信息2024年第一季度服务器市场占有率全球第二 中国第一 宁畅国内市场份额前三 [7] - 国内测试显示采用国内解决方案的服务器产品性能与国外差距较大 [7] - 被列入清单可能倒逼国内服务器公司自主创新 给国产芯片机会 [7] - 国内仍有渠道可购买AI服务器 但供应渠道减少将推高成本 [8] 行业长期影响 - 短期利好未在清单上的服务器公司 长期对国内AI基础设施建设和行业发展有破坏作用 [8] - 英伟达H20 GPU可能在中国禁售 将进一步增加购买英伟达GPU的成本 [8] - 浪潮信息 宁畅是国内重要AI服务器提供商 其他提供商包括新华三 联想 超聚变 中兴 [7]