报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米期货震荡，现货东北稳中偏强、华北稳定、销区窄幅下调，建议关注政策动向对谷物市场影响 [1] - 豆粕期货上涨，跟随外盘走高，策略上短多思路 [1] - 油脂期货上涨，跟随原油波动，策略上多单持有 [1] - 鸡蛋期货上涨，现货稳定，维持区间震荡观点，建议短线交易 [1] - 生猪期货震荡走强，现货稳中有弱，重点关注市场情绪及供给端对期货盘面的影响 [2] 各目录内容总结 研究观点 - 玉米：周三玉米主力 2605 合约企稳收小阳线，现货东北强于期货，华北稳定，贸易商建库意愿尚可，供应偏紧，销区价格窄幅下调，饲料企业刚需补库采购放缓，市场传言小麦拍卖将增量供应，建议关注政策动向 [1] - 豆粕：周三 CBOT 大豆上涨，受原油价格和阿根廷大豆产量下调影响，国内豆粕期货跟随外盘走高，59 价差缩小，现货谨慎采购，策略短多 [1] - 油脂：周三 BMD 棕榈油收涨，跟随美豆油和原油反弹，马棕油 3 月 1 - 10 日出口环比上涨 37.9% - 45.3%、产量环比增加 1.55%，出口放缓或推高库存，国内油脂偏强运行，策略多单持有 [1] - 鸡蛋：周三鸡蛋期货主力 2605 合约日收涨 0.76%，报 3438 元/500 千克，现货价格稳定，局部小幅调整，维持区间震荡观点，建议短线交易 [1] - 生猪：周三生猪期货震荡调整，日收跌 0.09%，报 11170 元/吨，现货均价环比跌 0.06 元/公斤，养殖企业出栏积极性高，猪价稳中偏弱调整，基本面偏弱，关注市场情绪及供给端对期货盘面影响 [2] 市场信息 - 地缘谈判：美伊在谈判范围、铀浓缩、制裁博弈、对话前提四大核心问题上针锋相对 [3] - 供应阻断：封锁霍尔木兹海峡影响巨大，日均影响 1500 - 2000 万桶原油运输，切断全球约 15%原油需求命脉，卡塔尔 99%的 LNG 出口通道基本被切断 [3] - 被动减产：海湾国家面临“憋库”危机，伊拉克已被迫削减近 150 万桶/日产量，未来减产幅度可能扩大至两倍以上 [4] - 盘面与推演：短期原油基本面强，远月合约贴水近月，油价可能有三种演变路径，冲突缓和或回落至 95 - 100 美元，维持现状在 105 - 120 美元区间震荡，冲突升级或冲击 130 - 150 美元关口 [4] - 市场观点：油价飙升核心驱动力是中东供应安全的不确定性，短期内原油市场波动率将维持高位，需关注海峡局势及产油国应对举措 [4] 品种价差 - 合约价差：展示了玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的 5 - 9 价差图表 [6][8][9][11] - 合约基差：展示了玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的合约基差图表 [14][17][19][25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米震荡偏强，节后玉米期现共振上行，多头持仓可继续持有观望 [1] - 豆粕震荡，短多参与，因美豆触及新高、进口成本上涨及海关检验政策等因素 [1] - 油脂震荡，短线为主，马棕油出口减少，国内油脂继续走高，关注补库需求 [1] - 鸡蛋震荡，短期盘面阶段性高位震荡，关注存栏及补栏数据影响 [1] - 生猪震荡走弱，建议短线交易，关注产能端数据及市场情绪变化 [2] 市场信息总结 - 2026年1月加拿大油菜籽压榨量1053420吨，较前月减2.17%，同比增4.24%；菜油产量449181吨，环比减1.56%，同比增5.99%；菜粕产量618302吨，环比减0.63%，同比增4.57% [3] - 2025/26市场年度加拿大小麦出口快于上一年度，近几周因油菜籽出货增加致小麦出口下滑 [3] - 截至2月25日全国玉米淀粉企业淀粉库存总量119.8万吨，较上周增8.00万吨，周增幅7.16%，月增幅16.54%，年同比降11.32% [4] - 乌克兰2026年7 - 8月到货油菜籽出口参考价升至每吨530 - 540美元，因天气问题产量或下降 [4] - 农业咨询机构Sovecon将2025/26年度俄罗斯小麦出口预测下调30万吨至4540万吨，将2026/27年度上调210万吨至4170万吨 [4] 品种价差总结 - 展示了玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的5 - 9合约价差图表 [6][8][9][12] - 展示了玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的合约基差图表 [15][18][22][23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米震荡偏弱，本周玉米主力 2605 增仓上行突破震荡区间上沿，受大豆上涨影响止跌上行，春节前一周 3 月合约持仓向 5 月转移，现货休市等期货指引，东北玉米价格稳定购销不活跃，销区价格窄幅调整，下游采购慢，技术上短线参与为主 [1] - 豆粕震荡，周四 CBOT 大豆触及高位，美豆出口数据不及预期，国内蛋白粕减仓上行，美豆带动进口成本走高且节前空头资金离场推涨，现货交投清淡基差坚挺，策略上短线参与、59 反套离场 [1] - 油脂震荡，周四 BMD 棕榈油连跌三日，行业专家预计马棕油价格下行，印尼和马来库存数据公布，马棕油 2 月 1 - 10 日出口环比下降，国内棕榈油下跌、豆油和菜籽油坚挺，市场消化利空，盘面随进口成本波动，策略短线为主 [1] - 鸡蛋震荡，周四鸡蛋期货主力 2604 合约反弹，现货价格环比跌，渐近春节销区多数休市，建议轻仓或空仓过节，关注节日影响 [1] - 生猪震荡，周四生猪期货主力 2605 合约早盘下探后反弹，现货日度均价环比涨，临近春节养殖端出栏减少挺价、部分需求减少，关注节日期间价格变化对节后期货影响 [1][2] 市场信息 - 2 月 9 日“农产品批发价格 200 指数”和“菜篮子”产品批发价格指数较上周五下降，全国农产品批发市场猪肉均价持平、牛肉下降 0.6%、羊肉上升 0.1%、鸡蛋下降 1.4%、白条鸡下降 1.3% [3] - 春节前最后一周大豆压榨工厂陆续停机放假，春节后陆续恢复开机，饲料养殖企业提前备货，市场交易冷清，豆粕库存将继续增加，价格继续偏弱下行 [3] 品种价差 合约价差 - 展示玉米 5 - 9 价差、玉米淀粉 5 - 9 价差、豆一 5 - 9 价差、豆粕 5 - 9 价差、豆油 5 - 9 价差、棕榈油 5 - 9 价差、鸡蛋 5 - 9 价差、生猪 5 - 9 价差图表 [5][7][8][11] 合约基差 - 展示玉米基差、玉米淀粉基差、大豆基差、豆粕基差、豆油基差、棕榈油基差、鸡蛋基差、生猪基差图表 [14][17][19][25] 农产品研究团队成员介绍 - 王娜是光大期货研究所农产品研究总监等，有多项荣誉和经历 [27] - 侯雪玲是光大期货豆类分析师，有丰富经验和荣誉 [27] - 孔海兰是光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员，所在团队获多项荣誉 [27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂方面，棕榈油短线承压趋弱，关注国内连棕油能否站稳9000元；豆油受美印贸易影响，CBOT豆油获支撑，国内现货基差报价窄幅震荡；菜油反弹动力不足，现货价格随盘波动[1] - 红枣方面，25/26产季市场供强需弱，现货价格企稳，期货低估值，仓单与有效预报注册量少，预计价格维持震荡筑底[3] - 苹果方面，山东栖霞产区交易氛围略好，销区到车量增加但成交结构分化，预计短期高位震荡[6][9] - 白糖方面，国际原糖预计维持14 - 15美分低位震荡，国内春节备货尾声，价格磨底，预计盘面跟随宏观情绪波动[13][14] - 玉米方面，东北地区价格稳中偏弱，华北地区涨跌互现，需求端深加工有补库意愿，饲料企业按需采购，预计短期窄幅震荡[16] - 棉花方面，ICE棉花期货受美元下跌支撑，产业棉价上有压力下有支撑，需求端纺企补库收尾，预计短期宽幅震荡[20] - 鸡蛋方面，2月在产蛋鸡存栏量回落，春节后市场出货压力大，需求转弱，预计主力区间偏弱震荡[21][22] - 生猪方面，月初缩量提振价格，出栏意愿随价格走强增加，节前备货需关注，基本面利好有限，盘面03预计底部震荡[23][25] - 粕类方面，美豆区间震荡，国内现货宽松，开机率高，库存虽降但仍偏高，下游备货意愿减弱，盘面或维持跌势[27] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 价格表现：2月3日，江苏豆油现价8460元，较2日跌50元；广东24度棕榈油现价9100元，涨80元；江苏三级菜籽油现价10024元，涨76元[1] - 价差情况：油粕比主力合约2.97，较2日涨0.023；豆棕现货价差-640元，较2日降130元[1] 红枣产业 - 价格表现：2月4日，红枣2605主力合约8920元/吨，较前值涨100元；沧州特级现货价格9240元/吨，较前值降30元[3] - 仓单情况：截止2月3日，期货仓单和有效预报合计3836张，处于历史低位[3] 苹果产业 - 价格表现：2月4日，苹果2605主力合约9485元/吨，较前值涨105元；全国冷库库存654.05万吨，较前值降28.73万吨[6] - 市场情况：山东栖霞产区晚富士包装发货增加，销区广东批发市场到车量连续三日增加，但成交结构分化[9] 白糖产业 - 价格表现：2月4日，白糖2605合约5167元/吨，较前值降40元；南宁现货价格5320元/吨，较前值降10元[13] - 产业情况：全国食糖累计产量368.00万吨，同比降72.34万吨；累计销量157.00万吨，同比降92.94万吨[13] 玉米产业 - 价格表现：2月4日，玉米2603合约2267元/吨，较前值涨6元；锦州港平舱价2325元/吨，较前值降5元[16] - 市场情况：东北地区上量保持但收购一般，华北地区到车辆小增但分布不均，需求端深加工有补库意愿，饲料企业按需采购[16] 棉花产业 - 价格表现：2月4日，棉花2605合约14650元/吨，较前值涨75元；新疆到厂价3128B为15725元/吨，较前值降81元[20] - 产业情况：商业库存0.00万吨，较前值降578.47万吨；工业库存86.10万吨，较前值增1.30万吨[20] 鸡蛋产业 - 价格表现：2月4日，鸡蛋03合约2953元/500KG，较前值降22元；产区价格3.75元/斤，较前值降0.09元[21] - 市场情况：2月新开产蛋鸡数量预计减少，老鸡出栏量亦将减少，春节后市场出货压力大，需求转弱[21][22] 生猪产业 - 价格表现：2月4日，生猪2605合约11600元/吨，较前值降35元；河南现货价格12600元/吨，较前值降250元[23] - 市场情况：月初缩量提振价格，出栏意愿随价格走强增加，节前备货需关注，基本面利好有限[23] 粕类产业 - 价格表现：2月4日，豆粕M2605合约2727元/吨，较前值降23元；江苏豆粕现价3100元/吨，较前值持平[27] - 市场情况：美豆区间震荡，国内现货宽松，开机率高，库存虽降但仍偏高，下游备货意愿减弱[27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米行情震荡偏弱，主力2603合约减仓调整、区间下移，5、9月合约资金增持有限，近月合约期价下行，远期合约跟随调整；北港和产区深加工收购价格较高有支撑，华北地区价格稳中偏强但涨幅有限；农户售粮进度较去年同期偏慢，下游企业节前采购节奏平稳；销区市场价格暂稳，港口贸易商报价坚挺，市场刚需成交，可小幅议价；下游备货进入尾声，市场购销活跃度下降；短多注意设置动态止盈，中期市场情绪逐步转空 [1] - 豆粕行情震荡，CBOT大豆受巴西丰产预期初期压力小幅下跌，但美元走软提供支撑；巴西大豆预计产量创纪录，出口1.1亿吨，较上一年增长6.7%，1月出口预计为323万吨；市场关注阿根廷干燥天气；国内蛋白粕偏强震荡，节前备货需求释放提振盘面，但买油卖粕套利资金限制涨幅；节前蛋白粕基差坚挺，59反套，盘面震荡偏强，策略上采用双卖策略 [1] - 油脂行情震荡，BMD棕榈油涨至三个月高位，受大宗商品及原油价格上涨、伊朗担忧升温、生柴政策预期等推动；国内油脂期价上涨，棕榈油领涨，豆油和菜籽油跟随；原油上涨激发市场做多热情；大豆、油菜籽和棕榈油近月船期采购推进利于国内供应保障，不利于基差；油脂多空交织，期现矛盾不突出，价格偏强震荡，策略上卖看跌期权 [1] - 鸡蛋行情震荡偏弱，期货主力2603合约回调，远月合约延续弱势；现货价格多数稳定，少数涨跌调整；终端需求不一，贸易商按需采购；销区市场到货量增加，随着备货接近尾声，警惕蛋价回落风险；中长期养殖利润恢复后养殖端补栏意愿增加、淘汰意愿下降，不利于产能去化，若趋势延续供给将对蛋价施压；建议暂时观望，关注养殖端淘汰补栏意愿对未来供应的影响 [1] - 生猪行情震荡偏弱，期货主力2603合约延续下跌；现货价格下跌，养殖端出栏积极性提高，部分养殖场出栏计划完成滞后，供应端集中增量，需求端跟进乏力，供大于求带动猪价下滑；中长期生猪产能去化趋势不变，关注产能去化进度和回调到位后远月合约操作机会 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 - 美国气象学家称，过去两个月阿根廷中部和南部地区持续干旱且范围广泛；本生长季节除少数短暂高温天气外气温温和，使作物前期保持良好生长状况；但随着土壤湿度和作物状况下降，降雨是挽救作物的唯一因素；本周零星阵雨过后，2月阿根廷全国预计相对干燥，尤其是上半月，未来三周气温将高于正常水平，若预测成真作物状况将恶化，产量预期需下调 [3] 品种价差 合约价差 - 涉及玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的5 - 9价差图表 [5][7][8][11] 合约基差 - 涉及玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的基差图表 [14][17][19][24]

蛋白粕 - 周四CBOT大豆小幅下跌，主要受巴西大豆创纪录丰产预期带来的初期压力，但美元走软提供支撑 [2][8] - 巴西大豆处于收割早期，预计产量创纪录，出口预计达1.1亿吨，较上一年增长6.7% [2][8] - 巴西全国谷物出口商协会表示，巴西1月大豆出口料为323万吨，低于早先预期的379万吨，同时市场关注阿根廷的干燥天气 [2][8] - 国内蛋白粕偏强震荡，受大宗商品普涨及节前备货需求提振，但买油卖粕套利资金限制了涨幅，节前基差坚挺，盘面震荡偏强 [2][8] 油脂 - 周四BMD棕榈油涨至三个月高位，受大宗商品及原油价格上涨推动，国际地缘风险增加（伊朗、古巴等担忧）加速原油上涨，提振棕榈油价格 [3][9] - 国内油脂期价上涨，棕榈油领涨，豆油和菜籽油跟随，原油上涨及生柴政策预期推动价格走高，进口成本走高及大宗商品普涨提振市场做多热情 [3][9] - 大豆、油菜籽和棕榈油近月船期采购推进中，有利于国内供应保障，但不利于基差，油脂多空交织，期现矛盾不突出，价格偏强震荡 [3][9] 生猪 - 周四生猪期货主力2603合约延续下跌，日收跌0.93%，报收11165元/吨 [4][10] - 卓创数据显示，昨日中国生猪日度均价12.34元/公斤，环比跌0.22元/公斤，基准交割地河南市场生猪均价12.7元/公斤，环比跌0.2元/公斤，四川、广东、山东、辽宁价格不同程度下跌 [4][10] - 养殖端出栏积极性提高，部分养殖场出栏计划完成滞后，供应端集中增量，而需求端跟进乏力，供大于求带动猪价延续下滑，中长期生猪产能去化趋势不变 [4][10] 鸡蛋 - 周四鸡蛋期货突破本周震荡区间出现回调，主力2603合约日收跌0.89%，报收3021元/500千克，远月合约延续弱势 [4][12] - 现货方面，卓创数据显示昨日全国鸡蛋价格3.99元/斤，环比涨0.01元/斤，产区中宁津粉壳蛋4元/斤，黑山市场褐壳蛋3.7元/斤环比持平，销区中浦西褐壳蛋4.18元/斤环比持平，广州市场褐壳蛋4.05元/斤环比涨0.03元/斤 [4][12] - 终端需求不一，贸易商多数按需采购，销区各市场鸡蛋价多数稳定，少数涨跌调整，销区市场到货量较前一日增加，随着备货接近尾声，需警惕蛋价回落风险 [4][12] - 中长期看，养殖利润恢复后，养殖端补栏意愿增加、淘汰意愿下降，不利于产能去化，若趋势延续，供给将继续对蛋价施压 [4][12] 玉米 - 周四玉米主力2603合约减仓调整，资金离场持续，5、9月合约资金增持有限，近月合约期价下行，远期合约跟随调整 [5][13] - 北港玉米收购价格较高，集港车辆尚可，对行情有一定支撑，产区深加工收购价格也较高，对市场价格有支撑作用，华北地区玉米价格稳中偏强运行，但上涨幅度有限 [5][13] - 农户售粮节奏有所加快，但整体售粮进度较去年同期依然偏慢，贸易商对优质玉米收购建库意愿尚可，下游企业备库压力不大，节前采购节奏平稳，适当加大采购力度 [5][13] - 销区市场玉米价格暂稳运行，港口贸易商报价坚挺，市场刚需成交可小幅议价，下游备货进入尾声，市场购销活跃度下降，技术上主力2603合约区间下移，中期市场情绪逐步转空 [5][13]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 红枣25/26产季供应宽松、需求稳中有升，节日备货呈阶段性特征，宏观环境利好下消费或小幅恢复，但低价对需求刺激有限，难现爆发式增长，现货端价格企稳对盘面有支撑，期货上方套保压力较大，价格低位区间震荡 [1] - 苹果短期盘面受好果率低和低库存支撑，春节备货季市场活跃度增加；中长期好果紧俏价格坚挺，性价比高的果农货偏少，价格过高或抑制消费，叠加其他水果价格优势明显挤占市场，普通果库存压力较大，期货市场高位震荡，期价近强远弱 [3] - 棕榈油方面，马棕受库存压力影响走势徘徊震荡，关注能否有效站稳8750元之上；豆油方面，美伊关系或影响国际原油供应，进而影响植物油走势，国内工厂豆油库存减少但大豆供应不缺，连豆油5月合约短线围绕8000元震荡；菜油方面，受伊朗原油出口及美原油跳涨提振，早盘触及9000元关口，午后受印尼政策及宏观情绪降温影响回落，整体宽幅震荡，中加将举行会谈，菜系市场情绪谨慎，现货价格随盘波动 [5] - 玉米东北地区惜售情绪明显，下游企业节前备货支撑价格偏强运行；华北地区对优质粮惜售，深加工到车辆低位，价格窄幅震荡；需求端北港库存偏低，深加工企业库存低备货意愿高，饲料企业库存充足滚动补库；政策端进口玉米定向拍卖和竞价销售持续，整体玉米上量偏紧且下游有刚需备货意愿支撑价格，但政策玉米投放限制涨幅，盘面高位震荡 [7] - 生猪现货价格重回震荡格局，元旦后需求回落，北方出栏缩量，南方需求回落明显，局部二育补栏积极性有限，1月中下旬预计出栏增加，整体供应量宽松，基差走势偏强，盘面有向上修复动力，但基本面无明显利好，建议待企稳后逢高空操作 [10] - 白糖洲际交易所原糖期货收跌，巴西甘蔗收割顺利且下榨季产量前景提升，印度生产势头强劲，泰国榨季进展缓慢，原糖价格区间震荡偏弱；国内广西、云南产销数据多空参半，春节临近备货需求使成交尚可，企业顺价销售，新糖集中上市，市场参与者谨慎，糖价维持低位震荡 [13][14] - 粕类USDA上调美豆产量、下调出口，美豆库存回升，盘面回调，但CBOT主力在1050美分附近支撑较强；国内买船速度快，美豆和储备拍卖补充供应，现货宽松，大豆及豆粕库存高位，拍卖压制行情，成交溢价小；一季度到港预期低位且节奏不确定，仍有通关炒作，豆粕下方空间有限，上方受政策影响，短期盘面维持震荡 [15] - 鸡蛋近期蛋价上涨使养殖盈利好转，养殖户出栏情绪下降，淘汰鸡淘汰量减少，新开产蛋鸡数量增加，蛋重上升快，中小码蛋货源少于大码蛋，市场供应过剩；春节备货需求支撑强，但高价区交易谨慎，近期价格上扬后有短期消化压力，预计期货价格低位震荡 [17] - 棉花洲际交易所棉花期货大体持稳，1月USDA报告显示美棉产量与期末库存双降，但距播种期尚早，USDA出口销售下滑，出口预期或下调，美棉维持低位震荡；新疆棉花公检进度快，商业库存攀升，短期供应压力显现，但棉企去库快，挺价意愿强，不过纺企利润和现金流被压缩，内外棉价差走扩，郑棉不利因素增加，短期棉价或调整 [18] 根据相关目录分别进行总结 红枣期货日报 - 红枣2605主力合约现值9130元/吨，较前值涨70元，涨幅0.77%；2607合约现值9175元/吨，涨45元，涨幅0.49%；2609合约现值9320元/吨，涨55元，涨幅0.59% [1] - 沧州特级现货价格9500元/吨，涨10元，涨幅0.11%；一级现货价格8200元/吨，持平；二级现货价格7000元/吨，持平 [1] - 持仓量150305手，较前值减少922手，降幅0.61%；仓单2979张，较前值减少2张，降幅0.07%；有效预报504张，较前值增加104张，涨幅26%；仓单+有效预报3483张，较前值增加102张，涨幅3.02% [1] 苹果期现日报 - 苹果2605主力合约现值9934元/吨，较前值涨155元，涨幅1.59%；2610合约现值8493元/吨，较前值跌57元，跌幅0.67% [3] - 槎龙、江门、下桥水果批发市场到货量分别为24车、11车、17车，较前值分别减少4车、2车、3车，跌幅分别为14.29%、15.38%、15% [3] - 期货持仓量157294手，较前值增加5762手，涨幅3.8%；全国冷库库存720.90万吨，较前值减少12.66万吨，降幅1.73% [3] 油脂产业期现日报 - 豆油江苏均价8530元/吨，较前值涨40元，涨幅0.47%；Y2605期价7986元/吨，较前值跌8元，跌幅0.1%；基差544元/吨，较前值涨48元，涨幅9.68%；仓单29147张，较前值减少50张，跌幅0.17% [5] - 棕榈油广东24度现价8858元/吨，较前值涨90元，涨幅0.68%；P2605期价8778元/吨，较前值涨54元，涨幅0.62%；基差50元/吨，较前值涨6元，涨幅13.64%；仓单1148张，较前值减少300张，跌幅20.72% [5] - 菜籽油江苏三级现价9940元/吨，较前值涨40元，涨幅0.4%；OI605期价9017元/吨，较前值涨37元，涨幅0.41%；基差923元/吨，较前值涨3元，涨幅0.33%；仓单2622张，较前值增加330张 [5] 玉米系期现日报 - 玉米2603合约现值2272元/吨，较前值跌12元，跌幅0.53%；锦州港平舱价2345元/吨，较前值跌5元，跌幅0.21%；基差73元/吨，较前值涨7元，涨幅10.61% [7] - 玉米淀粉2603合约现值2543元/吨，较前值跌18元，跌幅0.7%；玉米淀粉均价2722元/吨，持平；基差179元/吨，较前值涨18元，涨幅11.18% [7] 生猪产业期现日报 - 生猪2605主力合约现值12260元/吨，较前值涨90元，涨幅0.74%；2603合约现值12010元/吨，较前值涨215元，涨幅1.82%；3 - 5价差-250元/吨，较前值涨125元，涨幅33.33% [10] - 主力合约持仓168526手，较前值增加7459手，涨幅4.63%；仓单855张，持平 [10] - 河南、山东、四川等地现货价格持平或有小涨，样本点屠宰量日增283头，涨幅0.13%；白条价格周涨1.0元，涨幅6.45%；仔猪价格周涨0.07元，涨幅0.45%；母猪价格周涨0.01元，涨幅0.03%；出栏体重周降0.12公斤，降幅0.09% [10] 白糖产业期现日报 - 白糖2605合约现值5299元/吨，较前值涨46元，涨幅0.88%；2609合约现值5304元/吨，较前值涨38元，涨幅0.72%；ICE原糖主力14.86美分/磅，较前值涨0.02美分，涨幅0.13% [13] - 南宁、昆明现货价格分别为5370元/吨、5230元/吨，南宁涨10元，涨幅0.19%，昆明持平；南宁基差71元/吨，较前值跌36元，跌幅33.64%；昆明基差-69元/吨，较前值跌46元，跌幅200% [13] - 食糖全国产量累计值368.00万吨，较前值减少72.34万吨，降幅16.43%；销量累计值157.00万吨，较前值减少92.94万吨，降幅37.18% [13] 粕类产业期现日报 - 豆粕江苏现价3120元/吨，较前值跌20元，跌幅0.64%；M2605期价2751元/吨，较前值跌10元，跌幅0.36%；基差369元/吨，较前值跌10元，跌幅2.64%；仓单30410张，较前值增加5000张，涨幅19.7% [15] - 菜粕江苏现价2370元/吨，较前值跌20元，跌幅0.84%；RM2605期价2289元/吨，较前值跌25元，跌幅1.08%；基差81元/吨，较前值涨5元，涨幅6.58%；仓单84张，持平 [15] - 大豆哈尔滨现价4000元/吨，持平；豆一主力合约期价4323元/吨，较前值跌6元，跌幅0.14%；基差-323元/吨，较前值涨6元，涨幅1.82% [15] 鸟蛋产业期现日报 - 鸡蛋03合约现值3007元/500KG，较前值涨17元，涨幅0.57%；04合约现值3274元/500KG，持平；产区价格3.46元/斤，较前值涨0.01元，涨幅0.4%；基差456元/500KG，较前值跌3元，跌幅0.72%；3 - 4价差-267元/500KG，较前值涨17元，涨幅5.99% [17] - 蛋鸡苗价格2.90元/羽，较前值涨0.10元，涨幅3.57%；淘汰鸡价格4.08元/羽，较前值涨0.13元，涨幅3.29%；蛋料比2.34，较前值涨0.08，涨幅3.42%；养殖利润-21.81元/羽，较前值涨4.79元，涨幅18.01% [17] 棉花产业期现日报 - 棉花2605合约现值14810元/吨，较前值涨50元，涨幅0.34%；2609合约现值14930元/吨，较前值涨15元，涨幅0.1%；ICE美棉主力64.93美分/磅，较前值跌0.01美分，跌幅0.02% [18] - 新疆到厂价3128B现值15500元/吨，较前值涨217元，涨幅1.4%；CC Index: 3128B现值15970元/吨，较前值涨187元，涨幅1.18%；FC Index:M: 1%现值12616元/吨，持平 [18] - 商业库存578.47万吨，较前值增加110.11万吨，涨幅23.5%；工业库存84.80万吨，较前值减少0.20万吨，降幅0.2%；进口量11.90万吨，较前值增加2.97万吨，涨幅33.3% [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 苹果 短期盘面受好果率低和低库存支撑，春节备货季临近市场活跃度增加；中长期好果紧俏价格坚挺，但高价或抑制消费，其他水果挤占市场，普通果库存压力大，期货市场高位震荡，期价近强远弱[1] 红枣 市场供应充足，销区到货以等外和成品为主，成交偏淡，消费旺季不旺，期货仓单逐步增加，关注社会库存去库进度，短期基本面无明显驱动，期货价格区间震荡[3] 油脂 棕榈油受传言影响冲高回落，关注4000 - 4050令吉区间和国内8750元支撑；豆油美豆数据利空，CBOT涨幅有限，国内工厂豆油减少但月报利空抑制连豆油涨幅；菜油外围油脂有提振但上行受限，因贸易关系预期和全球菜籽丰产，有下跌风险，现货因库存走低基差高位运行[5] 玉米 东北地区上量一般，节前备货和市场情绪使价格偏强；华北地区对优质粮惜售，深加工到车少，价格窄幅震荡；需求端渠道建库谨慎，深加工企业有备货意愿，饲料企业滚动补库；政策端拍卖持续但规模有限且多溢价，玉米上量偏紧和下游刚需支撑价格，政策投放限制涨幅[7] 白糖 国际原糖关注巴西26/27榨季，12月上半月巴西中南部糖产量下滑，部分主产区降雨利于生长，预计单产提高约3%，印度生产强劲，泰国榨季进展慢，原糖价格14.5 - 15.5美分/磅区间震荡；国内产销数据多空参半，春节备货成交尚可，新糖上市市场谨慎，糖价低位震荡[10] 粕类 USDA上调美豆产量、下调出口，美豆库存回升，CBOT主力在1050美分附近支撑强；国内买船快，供应充足，库存高位，拍卖压制行情，但一季度到港预期低且有不确定性，豆粕下方有支撑，上方受政策影响，盘面偏弱震荡[12] 棉花 ICE棉花期货大体持稳，USDA报告使美棉产量与期末库存双降，产区干旱但距播种尚早，出口销售下滑，预计美棉低位震荡；郑棉有纺企刚需支撑，但纺企利润和现金流压缩，内外棉价差扩大，不利因素增加，短期棉价或调整[14] 生猪 现货价格震荡，元旦后需求回落，北方出栏缩量，南方需求回落，采购助力小，局部二育补栏积极性有限，预计1月中下旬出栏增加，集团场放量，供应宽松，盘面震荡偏空[15] 鸡蛋 供应方面，蛋价上涨使养殖户出栏情绪下降，淘汰鸡减少，新开产蛋鸡增加，蛋重上升致中小码蛋少，市场供应过剩；需求方面，食品企业采购增加，春节临近贸易环节备货启动，家庭消费无明显变化；价格上涨后有消化压力，或小幅回落，利好因素明确，预计调整后仍有上涨可能，关注3100附近压力位[17] 根据相关目录分别进行总结 苹果 - 苹果2605主力合约涨至9779元/吨，涨幅1.55%；2610合约涨至8550元/吨，涨幅0.81% [1] - 基差降至 - 1579元/吨，跌幅10.42%；5 - 10价差涨至1229元/吨，涨幅6.96% [1] - 槎龙、江门、下桥水果批发市场到货量分别有16.67%、8.33%、11.11%的涨幅 [1] - 期货持仓量涨至151532手，涨幅8.21%；全国冷库库存降至720.90万吨，跌幅1.73% [1] - 厂库交割利润涨至555元/吨，盘面利润降至 - 1525元/吨，跌幅6.35% [1] 红枣 - 红枣2605主力合约降至9060元/吨，跌幅1.09%；2607合约降至9130元/吨，跌幅0.76%；2609合约降至9265元/吨，跌幅0.96% [3] - 红枣5 - 7价差降至 - 70元/吨，跌幅75.00%；5 - 9价差降至 - 205元/吨，跌幅5.13% [3] - 沧州特级现货价格涨至9500元/吨，涨幅0.11%；一级、二级价格不变 [3] - 沧州特级与主力合约基差涨至 - 160元/吨，涨幅140.74%；一级基差涨至340元/吨，涨幅41.67% [3] - 持仓量降至151227手，跌幅1.97%；仓单增至2981张，涨幅5.71%；有效预报降至400张，跌幅15.25%；仓单 + 有效预报增至3381张，涨幅2.70% [3] 油脂 豆油 - 江苏一级现价涨至8590元/吨，涨幅1.18%；Y2605期价降至7986元/吨，跌幅0.10% [5] - Y2605基差涨至604元/吨，涨幅21.77%；现货基差报价不变 [5] - 仓单降至29147张，跌幅0.17% [5] 棕榈油 - 广东24度现价涨至8900元/吨，涨幅2.89%；P2605期价涨至8778元/吨，涨幅0.62% [5] - P2605基差涨至122元/吨，涨幅264.86%；现货基差报价不变 [5] - 盘面进口成本涨至9173.1元/吨，涨幅2.18%；盘面进口利润降至 - 395元/吨，跌幅56.07% [5] - 仓单降至1148张，跌幅20.72% [5] 菜籽油 - 江苏三级现价涨至8850元/吨，涨幅1.55%；OI605期价涨至9017元/吨，涨幅0.41% [5] - OI605基差涨至833元/吨，涨幅15.69%；现货基差报价不变 [5] - 仓单增至2622张，涨幅14.40% [5] 价差 - 豆油跨期05 - 09价差涨至144元/吨，涨幅10.77% [5] - 棕榈油跨期05 - 09价差降至100元/吨，跌幅5.66% [5] - 菜籽油跨期05 - 09价差涨至31元/吨，涨幅72.22% [5] - 豆棕现货价差降至 - 310元/吨，跌幅93.75%；2605价差降至 - 792元/吨，跌幅8.49% [5] - 菜豆油现货价差涨至1260元/吨，涨幅4.13%；2605价差涨至1031元/吨，涨幅4.56% [5] 玉米 玉米 - 玉米2603合约降至2284元/吨，跌幅0.26%；锦州港平舱价涨至2350元/吨，涨幅0.43% [7] - 基差涨至66元/吨，涨幅32.00%；3 - 7价差涨至4元/吨，涨幅100.00% [7] - 蛇口港市场价涨至2440元/吨，涨幅0.41%；南北贸易利润不变 [7] - 巴西到岸完税价降至2132元/吨，跌幅3.38%；进口利润涨至308元/吨，涨幅37.80% [7] - 山东深加工早间剩余车辆降至291辆，跌幅12.87% [7] - 持仓量涨至2069662手，涨幅1.04%；仓单涨至38148张，涨幅0.19% [7] 玉米淀粉 - 玉米淀粉2603合约降至2561元/吨，跌幅0.19%；玉米淀粉均价涨至2722元/吨，涨幅0.29% [7] - 基差涨至161元/吨，涨幅8.78%；潍坊现货涨至2740元/吨，涨幅0.37%；长春现货降至2610元/吨，跌幅0.38% [7] - 玉米淀粉3 - 7价差涨至 - 26元/吨，涨幅10.34% [7] - 持仓量涨至269509手，涨幅0.94%；仓单不变 [7][9] 其他 - 淀粉 - 玉米03盘面价差涨至277元/吨，涨幅0.36% [9] - 山东淀粉利润涨至11元/吨，涨幅122.22% [9] 白糖 期货市场 - 白糖2605合约降至5253元/吨，跌幅0.61%；2609合约降至5266元/吨，跌幅0.47% [10] - ICE原糖主力降至14.84美分/磅，跌幅0.34% [10] - 白糖5 - 9价差降至 - 13元/吨，跌幅116.67% [10] - 主力合约持仓量降至429949手，跌幅0.34% [10] - 仓单数量增至9499张，涨幅6.26%；有效预报降至2008张，跌幅21.30% [10] 现货市场 - 南宁、昆明价格不变；南宁基差涨至107元/吨，涨幅42.67%；昆明基差涨至 - 23元/吨，涨幅58.18% [10] - 进口糖巴西配额内降至4036元/吨，跌幅0.37%；配额外降至5112元/吨，跌幅0.39% [10] - 进口巴西配额内与南宁价差降至 - 1324元/吨，跌幅1.15%；配额外与南宁价差降至 - 248元/吨，跌幅8.77% [10] 产业情况 - 全国食糖产量累计值降至368.00万吨，跌幅16.43%；销量累计值降至157.00万吨，跌幅37.18% [10] - 广西食糖产量累计值降至194.19万吨，跌幅29.42%；销量当月值降至79.54万吨，跌幅40.96% [10] - 全国销糖率累计降至42.70%，跌幅24.77%；广西降至45.56%，跌幅23.20% [10] - 全国工业库存增至211.00万吨，涨幅10.82%；广西降至105.71万吨，跌幅5.55%；云南增至11.09万吨，涨幅85.45% [10] - 食糖进口降至44.00万吨，跌幅16.98% [10] 粕类 豆粕 - 江苏豆粕现价降至3140元/吨，跌幅0.32%；M2605期价降至2761元/吨，跌幅1.04% [12] - M2605基差涨至379元/吨，涨幅5.28%；现货基差报价m2605 + 310 [12] - 盘面进口榨利巴西2月船期涨至206元/吨，涨幅40.1%；仓单不变 [12] 菜粕 - 江苏菜粕现价降至2390元/吨，跌幅0.42%；RM2605期价降至2314元/吨，跌幅0.69% [12] - RM2605基差涨至76元/吨，涨幅8.57%；盘面进口榨利加拿大3月船期涨至502元/吨，涨幅2.87%；仓单不变 [12] 大豆 - 哈尔滨大豆现价不变；豆一主力合约期价降至4329元/吨，跌幅0.62%；基差涨至 - 329元/吨，涨幅7.58% [12] - 江苏进口大豆现价不变；豆二主力合约期价降至3492元/吨，跌幅0.85%；基差涨至458元/吨，涨幅7.01% [12] - 仓单降至25476张，跌幅0.27% [12] 价差 - 豆粕跨期05 - 09价差降至 - 98元/吨，跌幅2.08%；菜粕跨期05 - 09价差不变 [12] - 油粕比现货涨至2.74，涨幅1.50%；主力合约涨至2.89，涨幅0.95% [12] - 豆菜粕现货价差不变；2605价差降至447元/吨，跌幅2.83% [12] 棉花 期货市场 - 棉花2605合约涨至14760元/吨，涨幅0.92%；2609合约涨至14915元/吨，涨幅0.81% [14] - ICE美棉主力涨至64.94美分/磅，涨幅0.71% [14] - 棉花5 - 9价差涨至 - 155元/吨，涨幅8.82% [14] - 主力合约持仓量涨至837159手，涨幅2.35% [14] - 仓单数量增至8410张，涨幅8.26%；有效预报降至1707张，跌幅22.20% [14] 现货市场 - 新疆到厂价3128B降至15500元/吨，跌幅0.58%；CC Index: 3128B降至15783元/吨，跌幅0.47% [14] - FC Index:M: 1%涨至12616元/吨，涨幅0.68% [14] - 3128B - 05合约基差降至740元/吨，跌幅23.32%；3128B - 09合约基差降至585元/吨，跌幅26.42% [14] - CC Index:3128B - FC Index:M: 1%降至3167元/吨，跌幅4.78% [14] 产业情况 - 商业库存增至578.47万吨，涨幅23.5%；工业库存降至84.80万吨，跌幅0.2% [14] - 进口量增至11.90万吨，涨幅33.3%；保税区库存增至37.30万吨，涨幅15.8% [14] - 纱线库存天数降至25.12天，跌幅4.6%；坯布库存天数增至33.76天，涨幅4.4% [14] - 纺企C32s即期加工利润涨至 - 2061.30元/吨，涨幅3.8% [14] - 服装鞋帽针纺织品类零售额增至1541.60亿元，涨幅4.8%；当月同比降至3.50%，跌幅44.4% [14] - 纺织纱线、织物及制品出口额增至122.76亿美元，涨幅9.0%；当月同比增至0.98%，涨幅110.8% [14] - 服装及衣着附件出口额增至115.94亿美元，涨幅5.4%；同比增至 - 10.90%，涨幅31.4% [14] 生猪 期货指标 - 主力合约基差涨至1205元/吨，涨幅3.43%；生猪2605合约涨至12170元/吨，涨幅0.

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 苹果市场交易氛围转暖，好果紧俏价格坚挺，但高价或抑制消费，叠加其他水果竞争，普通果库存压力大，受库存和果率影响，盘面震荡上行，关注去库进度[1][5] - 红枣受商品市场情绪转暖影响，期货盘面反弹，基差收敛，产区收购结束，新货陈货集中供应，下游按需拿货，成交未明显改善，新季仓单生成加快，预计反弹高度有限，关注春节前备货和去库进度[8] - 白糖国际市场关注巴西新榨季，降雨利于甘蔗生长，印度增产为出口预留空间，国内产销数据多空参半，春节备货有支撑，但增产使价格上行有阻力，预计维持低位震荡[9] - 棉花美棉产区干旱指数上行，纺企利润和现金流压缩，产业利好交易充分，内外棉价差扩大使进口棉有机会，郑棉不利因素增加，但整体偏多，短期或调整，关注进口量和支撑位[11] - 油脂市场等待关键信息，预计盘面宽幅震荡，现货观望情绪浓，基差高位整理，关注美农报告、马棕库存和中加政策动向[12] - 鸡蛋市场供应过剩但需求增长，近期价格上涨后或短期消化回落，之后仍有小幅上涨可能，关注压力位[13] - 玉米挺价情绪和下游刚需支撑价格，但下游利润亏损和政策投放压制上涨，关注压力位和售粮心态及政策情况[16] - 生猪现货价格震荡，需求回落，二育补栏有限但存栏体重回升，后续供应预期增加，盘面上行空间有限，建议逢高短空[19] - 粕类美豆走势偏强，国内供应充足，菜系价格拖累豆粕，现货宽松，一季度到港预期低且有不确定性，豆粕区间震荡[21] 根据相关目录分别进行总结 苹果 - 期货方面主力合约苹果2605涨1.66%至9689元/吨，苹果2610合约涨0.25%，5 - 10价差涨12.69%，持仓量涨17.65%，厂库交割利润涨36.01% [1] - 现货方面部分批发市场到货量增加，全国冷库库存降1.73%至720.90万吨 [1] - 不同地区不同规格苹果市场价：栖霞、蓬莱区、沂源、静宁等地有差异，如纸袋80栖霞市场价较高 [2] - 六大产区冷库库存：山东占比34%为241.1万吨，陕西占28%为204.8万吨等 [4] 红枣 - 期货方面主力合约红枣2605涨0.83%至9150元/吨，红枣2607涨0.88%，红枣2609涨0.76%，5 - 7价差跌12.50%，5 - 9价差涨3.03%，持仓量涨2.81%，仓单 + 有效预报涨0.90% [8] - 现货方面沧州特级现货价格涨0.53%，特级与主力合约基差涨87.80%，一级与主力合约基差跌23.08% [8] 白糖 - 期货市场白糖2605和2609均涨0.17%，ICE原糖主力跌0.47%，白糖5 - 9价差持平，主力合约持仓量涨0.73%，仓单和有效预报数量不变 [9] - 现货市场南宁和昆明价格持平，南宁基差跌9.89%，昆明基差跌18.37%，进口糖巴西配额内和配额外价格上涨 [9] - 产业情况全国和广西产量、销量有变化，销糖率全国降广西升，工业库存全国降广西降云南升，食糖进口量降 [9] 棉花 - 期货市场棉花2605跌0.44%至14675元/吨，棉花2609跌0.47%，ICE美棉主力涨0.12%，棉花5 - 9价差涨2.63%，主力合约持仓量跌1.61%，仓单和有效预报数量增加 [11] - 现货市场新疆到厂价等价格下跌，3128B - 05合约基差跌0.20%，3128B - 09合约基差涨0.37% [11] - 产业情况商业库存、坯布库存天数增加，纺织纱线等出口同比增长，进口量增加，服装零售额和出口额有变化 [11] 油脂 - 豆油江苏一级现价涨0.35%，期价Y2605涨0.63%，基差跌3.66%，仓单涨4.11% [12] - 棕榈油广东24度现价涨0.70%，期价P2605涨0.81%，基差跌125.00%，盘面进口成本涨0.76%，进口利润涨0.49%，仓单不变 [12] - 菜籽油江苏三级现价涨1.03%，期价OI2605涨0.96%，基差涨1.88%，仓单减少 [12] 鸡蛋 - 期货鸡蛋03合约涨1.03%至3040元/500KG，鸡蛋04合约涨1.19%，3 - 4价差跌2.99% [13] - 现货鸡蛋产区价格持平，蛋鸡苗价格涨3.57%，淘汰鸡价格跌3.29%，蛋料比降0.43%，养殖利润降2.82% [13] 玉米 - 期货玉米2603跌0.13%至2263元/吨，玉米3 - 7价差涨7.14%，持仓量涨1.11%，仓单涨5.48% [16] - 现货锦州港平舱价涨0.43%，蛇口港市场价持平，南北贸易利润持平，巴西到岸完税价跌0.25%，进口利润涨2.00% [16] - 玉米淀粉玉米淀粉2603跌0.43%，淀粉 - 玉米03盘面价差跌2.86%，持仓量涨0.22%，仓单不变 [16] 生猪 - 期货主力合约基差、3 - 5价差等有变化，主力合约持仓量降1.66% [18][19] - 现货样本点屠宰量日涨0.40%，白条价格周持平，仔猪价格周涨6.45%，母猪价格周持平，出栏体重周降0.09%，养殖利润增加，能繁存栏月降1.12% [19] 粕类 - 豆粕江苏豆粕现价持平，期价M2605涨0.14%，现货基差报价不变，盘面进口榨利降19.0%，仓单不变 [21] - 菜粕江苏菜粕现价跌0.82%，期价RM2605跌0.85%，基差不变，盘面进口榨利降2.20%，仓单不变 [21] - 价差豆粕和菜粕跨期价差有变化，油粕比和豆菜粕价差上涨 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米短期震荡下行，中期受谷物市场政策利空影响，元旦至春节前维持偏空预期 [2] - 豆粕价格震荡为主，上下空间均有限，采用双卖策略 [2] - 油脂市场震荡，操作上采用双卖策略 [2] - 鸡蛋价格震荡，建议暂时观望，关注养殖端补栏淘汰意愿变化对产能的影响 [2] - 生猪价格震荡，建议获利多单设置动态止盈，关注生猪期货主力合约长期均线的技术表现 [3] 各部分总结 研究观点 - 玉米主力2603合约先跌后涨，现货报价持稳成交清淡，产区农户惜售，市场上量慢，贸易商收购不积极，预计基层玉米购销活跃度逐渐增加 [2] - 周一CBOT大豆收高，美豆净销售较前一周增加但较四周均值减少，检验量符合预期，国内两粕窄幅震荡，交投清淡，现货库存回升，基差偏弱限制涨幅 [2] - 周一BMD棕榈油收高，马棕油12月库存攀升至七年最高，印尼1 - 11月出口棕榈油及产品较上年同期增加4.32%，国内油脂市场分化，棕榈油大幅下挫，豆油和菜籽油偏强 [2] - 元旦前鸡蛋现货价格稳定，节后期货盘中反弹后回落，终端需求稳定，贸易商顺势购销，销区市场蛋价多数稳定少数上涨，短期供应有压力，中长期处于周期底部但产能去化时间不确定 [2] - 节后生猪现货和期货价格回调，南方供应正常需求偏弱致猪价下跌，北方大体重生猪供应偏紧，屠宰企业采购需求尚可支撑猪价 [3] 市场信息 - 印尼将1月份毛棕榈油参考价格定为每吨915.64美元，低于12月，出口税维持在每吨74美元，还单独征收10%出口专项税 [4] - 2025/26年度阿根廷大豆产量预估下调1%至4600万吨，种植面积预估为1670万公顷 [4] - 2025年12月下旬与中旬相比，全国流通领域50种重要生产资料中18种产品价格上涨，28种下降，4种持平，生猪（外三元）本期价格环比增长1.7% [4] - 2025年12月1 - 31日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少7.39%，出油率环比减少0.13%，产量环比减少8.07% [4] - 欧佩克+同意在2026年第一季度维持石油产量稳定，将于2月1日举行下一次会议 [5] 品种价差 - 展示了玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的5 - 9合约价差图表 [7][8][10][13] - 展示了玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的合约基差图表 [16][18][20][24]