报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 生猪产业近日散户惜售情绪增强,现货价格企稳,需求预期因天气转冷和西南腌腊开启有所增强,短期价格有支撑,但中期猪价不乐观,出栏积极性增加不利于近月盘面走势,东北等地疫情发酵程度需持续跟踪,策略上3 - 7反套可继续持有[2][3] - 豆粕产业NOPA公布10月压榨数据支撑美豆,但出口需求疲软,中国对美豆征收关税不利商业出口,国内大豆库存高企、开机高位,豆粕宽松格局延续,盘面继续往下空间有限,但仅靠成本和榨利逻辑难支撑价格走强,维持宽幅震荡看法,需关注国储大豆动向[5] - 玉米产业东北地区供应充足、售粮积极性一般,华北地区到车辆尚可、企业按需采购,价格均偏稳运行,新季玉米集中供应阶段后续卖压仍存,需求端深加工利润好、补库积极性偏好,饲料端存栏高量但采购谨慎,短期玉米购销平稳,盘面窄幅震荡,需关注售粮节奏及贸易商心态[7] - 油脂产业棕榈油方面马棕因产量下降、出口改善和外围植物油上涨有再次走强冲击4300令吉可能,连棕油有冲击8900 - 9000元区间可能;豆油方面美国环保署提议增加生物基柴油设定,国际植物油工业用途受关注,但美国豆油库存增加、CBOT大豆滞涨调整影响走势,国内豆油供应充足、需求有限,连豆油1月合约若CBOT豆油上涨将受提振至8500元附近[9] - 白糖产业洲际交易所原糖期货因食糖供应充足下滑,预计2025/26年度全球食糖供应过剩,巴西季末产量强劲,北半球主产国收割开局良好,原糖价格整体偏弱,国内陈糖清库、新糖压力渐增,10月进口量超预期,预计整体维持偏弱走势[12] - 棉花产业洲际交易所棉花期货下跌,交易商等待美国周度出口销售报告,国内新棉短期集中上市且产量高带来供应压力,产业下游需求疲弱,但局部地区产品需求相对较好、下游纺企成品库存压力暂不大对棉价有一定支撑,短期棉价或区间内承压偏弱运行[13] - 鸡蛋产业新开产蛋鸡数量低位,老母鸡出栏量未显著增长,在产蛋鸡存栏量高位震荡,供应宽松格局短期难改,需求弱势,各环节交投谨慎,蛋价连续下跌后局部低价区惜售情绪浓、高价区走货慢,当前蛋价运行至阶段性底部区间,继续大幅下跌空间有限,2512空单前低附近可逐步逢低止盈[15] 根据相关目录分别进行总结 生猪产业 - 期货指标主力合约基差涨45.45%,生猪2605跌0.37%,生猪2601涨0.22%,生猪1 - 5价差涨13.86%,主力合约持仓跌2.87%,仓单无变化[2] - 现货价格河南、山东、辽宁、湖南、河北等地有不同程度上涨,四川、广东无变化[2] - 现货指标样本点屠宰量 - 日涨1.84%,白条价格 - 周跌0.97%,仔猪价格 - 周涨1.47%,母猪价格 - 周无变化,出栏体重 - 周涨0.14%,自繁养殖利润 - 周跌28.70%,外购养殖利润 - 周跌17.15%,能繁存栏 - 月跌0.07%[2] 豆粕产业 - 豆粕现价跌0.33%,期价跌0.62%,基差涨47.37%,现货基差报价无变化,盘面进口榨利涨127.7%,仓单跌0.4%[5] - 菜粕现价跌1.64%,期价跌0.49%,基差跌311.11%,进口榨利跌8.16%,仓单跌27.14%[5] - 大豆哈尔滨大豆现价无变化,期价跌0.10%,基差涨1.75%;江苏进口大豆现价无变化,期价跌0.19%,基差涨3.59%,仓单无变化[5] - 价差豆粕跨期跌5.26%,菜粕跨期跌5.88%,油粕比主力合约涨1.06%,豆菜粕价差现货涨4.84%,2601合约跌1.15%[5] 玉米产业 - 玉米玉米2601涨0.32%,锦州港平舱价跌0.45%,基差跌27.42%,玉米1 - 5价差涨4.11%,蛇口散粮价无变化,南北贸易利润涨25.64%,到岸完税价CIF涨0.04%,进口利润跌0.23%,山东深加工早间剩余车辆跌30.03%,持仓量涨1.17%,仓单无变化[7] - 玉米淀粉玉米淀粉2601涨0.53%,长春现货涨1.99%,潍坊现货涨1.82%,基差涨86.05%,玉米淀粉1 - 5价差涨8.05%,淀粉 - 玉米01盘面价差涨2.01%,山东淀粉利润无变化,持仓量跌0.57%,仓单无变化[7] 油脂产业 - 豆油江苏一级现价涨0.58%,期价涨0.43%,基差涨4.67%,现货基差报价跌10,仓单跌0.42%[9] - 棕榈油广东24度现价涨1.39%,期价涨1.65%,基差跌27.27%,现货基差报价跌30,盘面进口成本涨1.31%,盘面进口利润涨5.64%,仓单无变化[9] - 菜籽油江苏一级现价跌0.97%,期价跌0.62%,基差跌9.85%,现货基差报价无变化,仓单跌12.28%[9] - 价差豆油跨期跌28,棕榈油跨期跌14.99%,菜籽油跨期跌64,豆棕价差现货无变化,2601合约跌7.67%,菜豆油价差现货跌9.09%,2601合约跌6.24%[9] 白糖产业 - 期货市场白糖2601跌0.48%,白糖2605跌0.35%,ICE原糖主力跌0.34%,白糖1 - 5价差跌14.00%,主力合约持仓量涨6.83%,仓单数量跌2.13%,有效预报无变化[12] - 现货市场南宁、昆明价格下跌,南宁基差跌4.93%,昆明基差跌16.06%,进口糖巴西配额内、配额外价格均下跌,进口巴西配额内与南宁价差无变化,配额外与南宁价差跌2.26%[12] - 产业情况食糖全国产量累计值涨12.03%,销量累计值涨9.17%,广西产量累计值涨4.59%,销量当月值跌41.20%,全国销糖率累计跌2.60%,广西销糖率累计涨4.80%,全国工业库存跌41.20%,广西工业库存涨62.90%,云南工业库存涨26.60%,食糖进口涨37.50%[12] 棉花产业 - 期货市场棉花2605涨0.63%,棉花2601涨0.67%,ICE美棉主力跌0.78%,棉花5 - 1价差跌50.00%,主力合约持仓量跌2.05%,仓单数量跌20.52%,有效预报涨23.92%[13] - 现货市场新疆到厂价3128B跌0.01%,CC Index:3128B跌0.07%,FC Index:M: 1%涨0.47%,3128B - 01合约跌7.46%,3128B - 05合约跌7.82%,CC Index:3128B - FC Index:M: 1%跌3.57%[13] - 产业情况商业库存涨70.4%,纺织纱线、织物及制品出口当月同比跌242.1%,出口额跌5.9%,保税区库存涨8.0%,服装鞋帽针纺织品类当月同比涨34.0%,服装及衣着附件出口同比跌100.2%,出口额跌11.6%,工业库存涨9.7%,纺企C32s即期加工利润涨3.5%,棉花出疆发运量涨22.6%,服装鞋帽针纺织品类零售额涨19.5%[13] 鸡蛋产业 - 期货指标鸡蛋12合约跌0.07%,鸡蛋01合约跌0.16%,产区价格跌0.50%,基差跌2.94%,12 - 01价差涨1.18%[15] - 相关指标蛋鸡苗价格无变化,淘汰鸡价格涨0.25%,蛋料比涨2.56%,养殖利润涨13.05%[15] - 库存情况2025年11月19日全国生产环节库存为1.27天,较昨日增0.01天,增幅0.79%;流通环节库存为1.4天,较昨日增0.03天,增幅2.19%[15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米震荡下行，主力2601合约反弹承压，长期延续看空预期；豆粕震荡，策略上震荡偏强思路；油脂震荡，短线参与，等待多单入场机会；鸡蛋震荡，预计反弹高度有限；生猪震荡，预计本轮猪价反弹结束后期价重回阴跌表现 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 玉米：周四主力2601合约小阴线收盘，期价震荡偏弱，现货新粮上市增加，北港报价承压下行，华北地区价格分化，销区偏弱，下游观望刚需补库，技术上1月合约短期受制于2150技术压力重回跌势，暂关注2100整数支撑有效性 [1] - 豆粕：周四CBOT大豆触及15个月高位，美豆、美豆粕上涨，美豆油下跌，中美领导人会晤或扩大美农作物采购量但未公布具体协议，美出口销售数据暂停发布，国内豆粕震荡走强，现货跟涨但成交低迷 [1] - 油脂：周四BMD棕榈油连跌四日后回升，印尼棕榈油协会预计2025年产量同比增长10%至5600万吨，8月库存下降1%至254万吨，出口环比下降1.8%至347万吨，产量环比下降10%至506万吨，国内棕榈油跌幅超豆油和菜籽油，夜间企稳 [1] - 鸡蛋：周四期货震荡调整，主力2512合约小幅收跌0.25%，报3157元/500千克，现货价格环比持平，终端走货尚可，贸易商按需采购，销区价格多数稳定，个别涨跌调整，短期供给压力与供应改善博弈，过剩产能未明确淘汰，预计反弹高度有限 [1] - 生猪：周四主力2601合约长阴线收盘，日线跌幅扩大，期价上行遇阻区间下移，现货产销区报价偏强，山东、河北猪价涨势放缓，农业农村部预计生猪及猪肉价格四季度止跌回升，政策控制能繁、减存栏，但节前消费高峰主动减存栏可能性不大，供应压力笼罩市场 [2] 市场信息 - 周四欧洲央行将利率维持在2%不变，美联储此前降息25个基点 [3] - 2025年9月加拿大油菜籽压榨量为1007389吨，较前月增加16.07%，较去年同期增加7.97% [3] - 2025/26年度巴西帕拉纳州大豆产量估计为2196万吨，高于9月预测的2194万吨 [3] - 中国本收获季首次从美国购买大豆 [3] 品种价差 - 包含玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的1 - 5价差及玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的合约基差图表 [5][6][13][14][16][17][22] 农产品研究团队成员介绍 - 王娜为光大期货研究所农产品研究总监等，有丰富荣誉和经历 [26] - 侯雪玲为光大期货豆类分析师，多次获相关称号，团队有多项荣誉 [26] - 孔海兰为光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员，团队有多项荣誉，多次接受媒体采访 [26]

报告行业投资评级 报告未明确给出行业投资评级 报告的核心观点 - 玉米期价震荡下行，现货市场新粮上市增加，产区供应增，北港报价承压，华北稳中偏强，销区偏弱，下游观望刚需补库，技术上1月合约短期反弹承压重回跌势，长期看空[1] - 豆粕期价震荡，CBOT大豆持平，市场关注贸易局势和美政府停摆，国内窄幅震荡，资金谨慎观望，关注中美会谈结果，现货跟涨但成交低迷[1] - 油脂期价下跌，BMD棕榈油连跌，印尼增产超预期打压市场，加菜籽上涨，国内棕榈油回落夜盘止跌，豆油和菜籽油偏强，关注美生柴和印尼生柴及关税调整情况[1] - 鸡蛋期价震荡，期货延续反弹，现货部分稳定部分下跌，终端按需采购，下游采购积极性不高，短期供给与改善博弈，反弹高度有限，关注养殖端补栏及淘汰意愿[1] - 生猪期价震荡，主力合约上行遇阻区间下移，现货产销区报价偏强，政策控制能繁减存栏，但节前消费高峰主动减存栏可能性不大，供应压力笼罩，预计反弹后阴跌[2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 玉米：周三主力2601合约小阴线收盘，期价震荡，现货新粮上市产区供应增，北港报价承压，华北稳中偏强，销区偏弱，下游观望刚需补库，技术上1月合约短期受制于2150技术压力重回跌势，关注2100整数支撑，长期看空[1] - 豆粕：周三CBOT大豆持平，市场关注贸易局势和美政府停摆，国内窄幅震荡，资金谨慎观望，关注中美会谈结果，现货跟涨但成交低迷，策略震荡思路[1] - 油脂：周三BMD棕榈油连跌，印尼增产超预期打压市场，加菜籽上涨，国内棕榈油回落夜盘止跌，豆油和菜籽油偏强，关注美生柴和印尼生柴及关税调整情况，短线参与等待多单入场机会[1] - 鸡蛋：周三期货主力2512合约日收涨2.13%，现货全国价格环比跌，产区部分稳定部分下跌，终端按需采购，下游采购积极性不高，短期供给与改善博弈，反弹高度有限，关注养殖端补栏及淘汰意愿[1] - 生猪：周三主力2601合约小阳线近十字星收盘，期价上行遇阻区间下移，现货产销区报价偏强，山东、河北猪价涨势放缓，政策控制能繁减存栏，但节前消费高峰主动减存栏可能性不大，供应压力笼罩，预计反弹后阴跌[2] 市场信息 - 荷兰合作银行预计巴西2025/26年度大豆产量1.77亿吨，增长3%，出口量1.11亿吨基本持平，种植面积4880万公顷，增长2%[3] - 美国政府停摆近一个月情况或转变，参议院和众议院领导人确信中间派民主党人可能下周初在临时拨款法案上妥协减轻停摆影响[3] - 阿根廷油籽工人工会可能下周重新罢工，与雇主薪资协议差距大[3] - 中美领导人当地时间10月30日在韩国釜山会晤，就中美关系和共同关心问题交换意见[3] - 中国本收获季首次从美国购买大豆，外交部称中方立场一贯，具体问题建议询问主管部门[4] 品种价差 - 报告展示玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的1 - 5合约价差及玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的合约基差图表[6][7][14][17] 农产品研究团队成员介绍 - 王娜是光大期货研究所农产品研究总监等，多次获最佳农产品分析师称号，带领团队获多项荣誉，是新华社特约经济分析师等[27] - 侯雪玲是光大期货豆类分析师，期货从业十余年，多次获最佳农产品分析师称号，所在团队获多项荣誉，发表多篇文章[27] - 孔海兰是光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员，担任第一财经嘉宾分析师，所在团队获多项荣誉，多次接受主流媒体采访[27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米近期涨跌互现，后续上货量集中，价格上涨缺乏动力，市场预期期价可能下探新低 [1] - 豆粕价格震荡，美豆出口销售报告暂停发布，国内蛋白粕减仓上涨，油厂采购慢形成成本支撑 [1] - 油脂价格走势不一，BMD棕榈油收高，国内棕榈油期价下挫，豆油和菜籽油小幅震荡 [1] - 鸡蛋期货低位反弹，现货价格有涨有稳，短期供给端对蛋价形成压力，未来走势需关注养殖端情况 [1] - 生猪主力合约震荡，标肥价差扩大，二育入场缓解供应压力，但集团出栏供应压力大，供过于求仍是主基调 [2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 玉米：本周玉米涨跌互现，周四主力2601合约小阳线收盘，临近周末北港报价承压，东北后续上货量集中，华北价格稳中偏强，企业价格窄幅调整，玉米丰收格局强化，市场预期期价可能下探新低 [1] - 豆粕：周四CBOT大豆上涨，美豆出口销售报告暂停发布，国内蛋白粕减仓上涨，豆菜粕现货宽松，油厂采购慢形成成本支撑 [1] - 油脂：周四BMD棕榈油收高，国际原油跳涨，有机构预测印尼生柴政策推迟，国内棕榈油期价下挫，豆油和菜籽油小幅震荡 [1] - 鸡蛋：周四鸡蛋期货低位反弹，持仓下降，现货价格有涨有稳，短期供给端对蛋价形成压力，未来走势需关注养殖端情况 [1] - 生猪：周四生猪主力2601合约震荡收十字星，2603合约持仓增加，加权合约持仓恢复增加，十一过后猪价加速下行，期价创新低，东北猪价有涨有跌，标肥价差扩大，二育入场缓解供应压力，但集团出栏供应压力大 [2] 市场信息 - 中共二十届四中全会提出建设强大国内市场，加快构建新发展格局，提振消费，扩大有效投资，破除全国统一大市场建设卡点堵点 [2][3] - 中美将于10月24 - 27日在马来西亚举行经贸磋商 [3] - 欧盟因俄乌冲突对俄罗斯实施新制裁，制裁范围扩大到包括12家中国公司和3家印度公司，中方强烈不满并提出严正交涉 [3] 品种价差 合约价差 - 涉及玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的1 - 5价差图表 [5][6][10][14] 合约基差 - 涉及玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的基差图表 [13][16][17][22] 农产品研究团队成员介绍 - 王娜是光大期货研究所农产品研究总监，多次获“最佳农产品分析师”称号，带领团队获多项荣誉 [26] - 侯雪玲是光大期货豆类分析师，从业十余年，多次获“最佳农产品分析师”称号，所在团队获多项荣誉 [26] - 孔海兰是光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员，所在团队获多项荣誉，多次接受主流媒体采访 [26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕：国内连粕供应充裕、大豆库存高位，油厂豆粕库存也在不断恢复，下游需求尚可，但供应压力下基差难有起色。阿根廷大豆采购增加，一定程度缓解年底及明年一季度缺口，豆粕近月上涨乏力，1 - 5价差或将继续走弱 [2] - 生猪：市场供应节奏持续恢复，临近双节，大体重猪出栏需求增加，供需双增，现货报价混乱，局部地区跌幅扩大。中期需求缓慢回升，但供应量恢复，需求承接乏力。散户体重仍在高位，关注十一后散户体重调整情况。盘面谨慎炒作预期，市场信心疲弱，远月多头资金撤离，行情预计维持震荡调整，跟随现货小幅波动 [4] - 油脂：棕榈油方面，月末基本面数据和月末年存增长担忧使毛棕油期货有跌破4400令吉后向下震荡回落压力，跌破4350令吉年线支撑后可能向下寻求4200令吉支撑，国内连棕油可能跟随马棕走势承压下跌，国庆长假后有补跌风险。豆油方面，美国大豆集中收割、出口疲软，CBOT大豆震荡后有下跌空间，拖累CBOT豆油，国内临近长假备货结束，市场购销清淡，长假期间工厂豆油产量累积，节后库存有望增加，下游贸易商补库后或缓解库存压力，但豆油库存仍处高位，或拖累现货基差板价 [6] - 玉米：东北地区新季玉米上量增加，开秤价略高于去年，农户售粮积极性高，价格稳定局部反弹，但后续新季收割价格仍有下跌预期。需求端深加工和饲料企业库存消耗，刚需为主，后续有季节性补库需求。短期市场上量增加，盘面低位偏弱震荡，关注新粮收购节奏及售粮心态 [7] - 白糖：短期原糖价格受巴西生产迅速及10月合约到期前需求拖累，巴西压榨高峰期糖产量、库存使贸易流近期供应过剩，关注9 - 10月甘蔗入榨量下降、制糖比例下调、糖厂陆续收榨后压力释放。整体原糖利多因素有限，预计维持底部震荡偏弱格局，参考15 - 17美分/磅。新榨季内蒙古、新疆已开榨，预计本周新糖上市销售，给现货市场压力，国内市场交投情绪谨慎，双节备货结束后购销氛围清淡，预计整体维持偏弱走势 [11] - 棉花：供应端籽棉抢收意愿差，新棉可顺价套保，中期棉价面临套保压力大；需求端产业下游对旺季信心不强，需求不及往年同期，整体支撑力度一般，中期国内棉价或相对承压 [12] - 鸡蛋：近几日贸易商避险情绪增强，产地采购量减少，需求转淡或拖累鸡蛋价格下滑，且鸡蛋供应充足也利空市场。蛋价小幅下滑后贸易商或小批量补库，对蛋价形成托底作用，预计蛋价短期底部震荡，中期仍存压力 [16] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 现价：江苏豆粕2940元，与前值持平 [2] - 期价：M2601为2933元，较前值跌4元，跌幅0.14% [2] - 基差：M2601为7元，较前值涨4元，涨幅133.33% [2] - 盘面进口榨利：阿根廷11船期为255元，与前值持平；巴西11月船期为 - 14元，较前值跌23元，跌幅255.6% [2] - 仓单：39055，与前值持平 [2] 菜粕 - 现价：江苏菜粕2500元，较前值跌10元，跌幅0.40% [2] - 期价：RM2601为2416元，较前值涨11元，涨幅0.46% [2] - 基差：RM2601为84元，较前值跌21元，跌幅20.00% [2] - 盘面进口榨利：加拿大11月船期为0元，与前值持平 [2] - 仓单：9245，与前值持平 [2] 大豆 - 现价：哈尔滨大豆3880元，与前值持平；江苏进口大豆3940元，与前值持平 [2] - 期价：豆一主力合约为3938元，较前值涨3元，涨幅0.08%；豆二主力合约为3600元，较前值跌9元，跌幅0.25% [2] - 基差：豆一主力合约为 - 58元，较前值跌3元，跌幅5.45%；豆二主力合约为340元，较前值涨9元，涨幅2.72% [2] - 仓单：1047290，较前值减少288，跌幅3.80% [2] 价差 - 豆粕跨期01 - 05：190元，较前值涨4元，涨幅2.15% [2] - 菜粕跨期01 - 05：93元，较前值涨15元，涨幅19.23% [2] - 油相比现货：2.86，较前值跌0.024，跌幅0.83% [2] - 油相比主力合约：2.78，与前值持平 [2] - 豆菜粕价差现货：440元，较前值涨10元，涨幅2.33% [2] - 豆菜粕价差2601：517元，较前值跌15元，跌幅2.82% [2] 生猪 - 期货指标：主力合约基差255，较前值涨280，涨幅1120.00%；生猪2511为12295元/吨，较前值跌280元，跌幅2.23%；生猪2601为12785元/吨，较前值跌315元，跌幅2.40%；生猪11 - 1价差为 - 490，较前值涨35，涨幅6.67%；主力合约持仓75453，较前值减少11.25%；仓单0，较前值减少298 [4] - 现货价格：河南12550元/吨，与前值持平；山东12850元/吨，较前值涨50元；四川12050元/吨，较前值跌150元；辽宁12400元/吨，较前值跌250元；广东12960元/吨，较前值跌200元；湖南12110元/吨，较前值跌100元；河北12600元/吨，较前值涨50元 [4] - 现货指标：样本点屠宰量 - 日为169930，较前值涨4751，涨幅2.88%；白条价格 - 周为0元，较前值跌19.8元，跌幅100.00%；仔猪价格 - 周为26元/公斤，与前值持平；母猪价格 - 周为32.5元，与前值持平；出栏体重 - 周为128.55公斤，较前值涨0.1公斤，涨幅0.08%；自繁养殖利润 - 周为 - 74元/头，较前值跌49.7元，跌幅203.23%；外购养殖利润 - 周为 - 237元，较前值跌37.3元，跌幅18.69%；能繁存栏 - 月为4038万头，较前值减少4万头，跌幅0.10% [4] 油脂 - 豆油：现价江苏一级8400元，较前值跌70元，跌幅0.83%；期价Y2601为8150元，较前值跌12元，跌幅0.15%；基差Y2601为250元，较前值跌58元，跌幅18.83%；现货基差报价江苏1月为01 + 230，与前值持平；仓单25534，与前值持平 [6] - 棕榈油：现价广东24度9110元，较前值跌120元，跌幅1.30%；期价P2601为9234元，较前值跌2元，跌幅0.02%；基差P2601为 - 124元，较前值跌118元，跌幅1966.67%；现货基差报价广东1月为01 + 20，与前值持平；盘面进口成本广州港1月为9657.8元，较前值涨2.5元，涨幅0.03%；盘面进口利润广州港1月为 - 424元，较前值跌5元，跌幅1.08%；仓单410，与前值持平 [6] - 菜籽油：现价江苏三级10200元，较前值跌40元，跌幅0.39%；期价OI601为10093元，较前值跌60元，跌幅0.68%；基差OI601为107元，较前值涨29元，涨幅37.18%；现货基差报价江苏1月为01 + 200，与前值持平；仓单8057，与前值持平 [6] - 价差：豆油跨期01 - 05为238元，较前值涨2元，涨幅0.85%；棕榈油跨期01 - 05为174元，较前值跌10元，跌幅5.43%；菜籽油跨期01 - 05为503元，较前值跌17元，跌幅3.27%；豆棕价差现货为 - 710元，较前值涨20元，涨幅6.58%；豆棕价差2601为 - 1148元，较前值跌22元，跌幅1.95%；菜豆油价差现货为1800元，较前值涨30元，涨幅1.69%；菜豆油价差2601为1943元，较前值跌57元，跌幅2.85% [6] 玉米 - 玉米：玉米2511为2159元，较前值跌19元，跌幅0.87%；锦州港平舱价2280元，与前值持平；基差121元，较前值涨19元，涨幅18.63%；玉米11 - 3价差为10元，较前值跌17元，跌幅62.96%；蛇口散粮价2440元，与前值持平；南北贸易利润84元，与前值持平；到岸完税价CIF为1947元，较前值跌1元，跌幅0.03%；进口利润493元，较前值涨1元，涨幅0.13%；山东深加工早间剩余车辆627，较前值减少99，跌幅13.64%；持仓量1600487，较前值减少36762，跌幅2.25%；仓单21549，较前值减少265，跌幅1.21% [7] - 玉米淀粉：玉米淀粉2511为2483元，较前值涨3元，涨幅0.12%；长春现货2560元，与前值持平；潍坊现货2800元，与前值持平；基差17元，较前值跌3元，跌幅3.75%；玉米淀粉11 - 3价差为21元，较前值涨5元，涨幅31.25%；淀粉 - 玉米盘面价差为324元，较前值涨22元，涨幅7.28%；山东淀粉利润 - 32元，与前值持平；持仓量274397，较前值涨1926，涨幅0.71%；仓单8189，与前值持平 [7] 白糖 - 期货市场情况：白糖2601为5479元，较前值涨1元，涨幅0.02%；白糖2605为5437元，较前值跌5元，跌幅0.09%；ICE原糖主力为16.40美分/磅，较前值涨0.05美分，涨幅0.31%；白糖1 - 5价差为42元，较前值涨6元，涨幅16.67%；主力合约持仓量417045，较前值减少10429，跌幅2.44%；仓单数量8981，较前值减少483，跌幅5.10%；有效预报0，与前值持平 [11] - 现货市场价格：南宁5780元，与前值持平；昆明5810元，与前值持平；南宁基差343元，较前值涨5元，涨幅1.48%；昆明基差373元，较前值涨5元，涨幅1.36%；进口糖：巴西（配额内）为4454元，较前值涨29元，涨幅0.66%；进口糖：巴西（配额外）为5657元，较前值涨37元，涨幅0.66%；进口巴西（配额内）与南宁价差为 - 1326元，较前值涨29元，涨幅2.14%；进口巴西（配额外）与南宁价差为 - 123元，较前值涨37元，涨幅23.13% [11] - 产业情况（同比）：食糖：产量（全国）累计值为1116.21万吨，较前值涨119.89万吨，涨幅12.03%；食糖：销量（全国）累计值为1000.00万吨，较前值涨114.00万吨，涨幅12.87%；食糖：产量（广西）累计值为646.50万吨，较前值涨28.36万吨，涨幅4.59%；食糖：销量（广西）当月值为26.02万吨，较前值跌9.69万吨，跌幅27.14%；销糖率：累计：全国为89.60%，较前值涨0.66%，涨幅0.74%；销糖率：累计：广西为89.04%，较前值涨0.62%，涨幅0.70%；工业库存（全国）为116.00万吨，较前值涨5.78万吨，涨幅5.24%；食糖工业库存：广西为70.87万吨，较前值跌1.61万吨，跌幅2.22%；食糖工业库存：云南为33.65万吨，较前值涨7.07万吨，涨幅26.60%；食糖进口为13.00万吨，较前值涨8.00万吨，涨幅160.00% [11] 棉花 - 期货市场价格：棉花2605为13540元，较前值跌20元，跌幅0.15%；棉花2601为13555元，较前值涨15元，涨幅0.11%；ICE美棉主力为66.14美分/磅，较前值跌0.47美分，跌幅0.71%；棉花5 - 1价差为 - 15元，较前值跌35元，跌幅175.00%；主力合约持仓量230559，较前值减少4260，跌幅0.80%；仓单数量3716，较前值减少199，跌幅5.08%；有效预报12，与前值持平 [12] - 现货市场价格：新疆到厂价：3128B为15024元，较前值跌46元，跌幅0.31%；CC Index：3128B为15062元，较前值跌71元，跌幅0.47%；FC Index：M：1%为13336元，较前值涨69元，涨幅0.52%；3128B - 01合约为1484元，较前值跌26元，跌幅1.72%；3128B - 05合约为1469元，较前值跌61元，跌幅3.99%；CC Index：

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米震荡下行，近月合约减仓下行，资金转移，新粮上市有丰收压力，山东加工企业到货量减少、收割进度放缓，部分企业价格反弹，销区价格稳定，技术上近月合约贴水现货，中期弱势预期不变 [1] - 豆粕震荡，美豆因需求不旺和收割推进下跌，阿根廷取消谷物出口关税不利美豆出口，国内两粕冲高回落，油厂买船进度慢支撑价格，阿根廷下调关税后盘面估值下跌，建议短线参与 [1] - 油脂震荡，BMD棕榈油因周边市场走强和出口数据支撑结束两连跌，国内三大油脂分化，菜籽油偏强，阿根廷免豆油出口关税冲击国际价格，菜籽油供应趋紧，建议短线参与 [1] - 鸡蛋震荡，期货下跌，现货价格持平，终端消化平平，供给施压蛋价，旺季需求提振有限，5 - 8月育雏鸡补栏下降对应9 - 12月新增开产量或下降，建议适度轻仓参与，警惕回调风险 [1] - 生猪震荡，期货主力合约冲高回落，现货价格下跌，节前备货提振价格企稳，部分地区反弹，但供应充沛，预计短期反弹有限，关注需求与政策端支撑 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 - 马来西亚棕榈油9月1 - 20日出口量数据有差异，SGS预计减少16.1%，Amspec表示增加8.3%，同期单产、出油率和产量环比均减少 [3] - 本周全国猪料比价环比下跌1.54%，生猪养殖头均盈利为 - 106.13元，本周生猪均价环比下滑，预计下周继续回落，养殖预期亏损增加 [3] - 9月22日“农产品批发价格200指数”和“菜篮子”产品批发价格指数上升，全国农产品批发市场猪肉、鸡蛋、白条鸡价格比上周五上升 [3] - 9月22日阿根廷政府暂时取消大豆及其衍生品、玉米和小麦出口税，持续至10月31日或出口总额达70亿美元 [4] 品种价差 - 展示了玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪等合约1 - 5价差及基差图表 [6][7][11][14][15][17][19][23] 农产品研究团队成员介绍 - 王娜是光大期货研究所农产品研究总监等，有多项荣誉，有从业和咨询资格 [27] - 侯雪玲是光大期货豆类分析师，有多年从业经验和多项荣誉，发表多篇文章，有从业和咨询资格 [27] - 孔海兰是光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员，担任嘉宾分析师，有多项荣誉，接受媒体采访，有从业和咨询资格 [27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂方面，棕榈油期货有重新向上走强机会，连棕油期货突破9500元有望打开新上涨空间且近弱远强；豆油利空快消化完，若中美首脑通话涉及中国采购美国大豆，CBOT大豆上涨将提振CBOT豆油市场，国内消费向好且有出口消息也会提振行情，四季度大豆供应增加的利空对远期合同有拖累，而CBOT大豆上涨可能提振近月合约 [1] - 白糖方面，原糖价格因巴西产糖量超预期而大幅走弱，预计维持底部震荡格局；国内郑糖下破5500整数关口，加工糖报价走弱，广西外运受阻，中秋备货接近尾声，现货购销放缓，整体维持偏弱走势 [3] - 棉花方面，供应端籽棉抢收意愿差，新棉可顺价套保，中期棉价面临套保压力较大；需求端产业下游对旺季信心不强，需求不及往年同期，整体支撑力度一般，中期国内棉价或相对承压 [4] - 玉米方面，东北地区新季上市节奏偏慢对价格有支撑，但后续新季不断上市价格将承压，整体近强远弱；华北地区降雨影响玉米收割，价格短期或小幅度上调；需求端深加工和饲料企业刚需为主，补库意愿不强，库存下滑；短期市场受上量节奏及价格支撑影响，盘面将维持低位震荡或存在小幅反弹，中期偏弱局面未改变 [6] - 鸡蛋方面，在产蛋鸡存栏量维持高位，天气转凉后产蛋率和蛋重回升，国庆、中秋临近冷库蛋出库，供应压力较大，近几日鸡蛋价格高位下滑，需求转淡或利空鸡蛋价格；后期双节临近商超、电商或提前采购，需求或增加，预计蛋价维持底部区间震荡 [10] - 粕类方面，生物柴油掺混政策不确定性大，美豆供强需弱格局延续，巴西升贴水偏强对国内成本形成支撑；国内对四季度供应担忧情绪缓解，现货宽松，油厂豆粕持续累库，终端缺乏备货积极性，明年1 - 2月国内大豆供应不宽松，不确定性集中在中美谈判结果，短期利空因素多，但下方支撑较强，后续仍有反弹基础 [13] - 生猪方面，养殖端出栏增加，现货压力持续兑现，需求缓慢回升，供应量明确恢复，需求承接有变数，散户体重在高位，双节前出栏压力存在；农业部有加强产能调控意向，预计后续养殖端减产压力增加，对出栏影响在明年年中之后，短期虽有收储入场，但现货价格缺乏支撑，近月合约维持弱势调整 [15] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 期货市场 - 9月19日，江苏一级豆油现价8620元，较前一日涨80元，涨幅0.94%；Y2601期价8328元，涨44元，涨幅0.53%；基差292元，涨36元，涨幅14.06% [1] - 9月19日，广东24度棕榈油现价9300元，较前一日涨30元，涨幅0.32%；P2601期价9316元，涨12元，涨幅0.13%；基差 - 16元，涨18元，涨幅52.94%；广州港1月盘面进口成本9649.4元，涨11.2元，涨幅0.12%；盘面进口利润 - 333元，涨1元，涨幅0.23% [1] - 9月19日，江苏四级菜籽油现价10180元，较前一日涨120元，涨幅1.19%；OI601期价10068元，涨84元，涨幅0.84%；基差112元，涨36元，涨幅47.37% [1] 价差情况 - 9月19日，豆油01 - 05跨期价差276元，较前一日涨14元，涨幅5.34%；棕榈油01 - 05跨期价差202元，涨6元，涨幅3.06%；菜籽油01 - 05跨期价差500元，涨11元，涨幅2.25% [1] - 9月19日，现货豆棕价差 - 680元，较前一日涨50元，涨幅6.85%；2601豆棕价差 - 1062元，涨24元，涨幅2.21%；现货菜豆油价差1560元，涨40元，涨幅2.63%；2601菜豆油价差1740元，涨40元，涨幅2.35% [1] 白糖产业 期货市场 - 9月22日，白糖2601现值5461元/吨，较前值跌13元，跌幅0.24%；白糖2605现值5446元/吨，跌10元，跌幅0.18%；ICE原糖主力现值16.18美分/磅，涨0.05美分，涨幅0.31%；白糖1 - 5价差现值15元/吨，跌3元，跌幅16.67%；主力合约持仓量450307，较前值增17853，涨幅4.13%；仓单数量10364，较前值减265，跌幅2.49% [3] 现货市场 - 9月22日，南宁现货价5830元/吨，较前值跌10元，跌幅0.17%；昆明现货价5845元/吨，跌2元，跌幅0.09%；南宁基差384元，持平；昆明基差399元，较前值涨5元，涨幅1.27% [3] - 进口糖方面，巴西配额内现价4433元/吨，较前值跌28元，跌幅0.63%；配额外现价5630元/吨，跌37元，跌幅0.65%；进口巴西配额内与南宁价差 - 1397元，较前值跌18元，跌幅1.31%；配额外与南宁价差 - 200元，跌27元，跌幅15.61% [3] 产业情况 - 食糖全国产量累计值1116.21万吨，较前值增119.89万吨，涨幅12.03%；销量累计值1000.00万吨，增114.00万吨，涨幅12.87%；广西产量累计值646.50万吨，增28.36万吨，涨幅4.59%；销量当月值26.02万吨，较前值减9.69万吨，跌幅27.14% [3] - 全国销糖率累计89.60%，较前值增0.66%；广西销糖率累计89.04%，增0.62%；全国工业库存116.00万吨，较前值增5.78万吨，涨幅5.24%；广西食糖工业库存70.87万吨，较前值减1.61万吨，跌幅2.22%；云南食糖工业库存33.65万吨，较前值增7.07万吨，涨幅26.60%；食糖进口13.00万吨，较前值增8.00万吨，涨幅160.00% [3] 棉花产业 期货市场 - 9月22日，棉花2605现值13705元/吨，较前值跌20元，跌幅0.15%；棉花2601现值13720元/吨，跌45元，跌幅0.33%；ICE美棉主力现值66.30美分/磅，跌0.62美分，跌幅0.93%；棉花5 - 1价差现值 - 15元/吨，较前值涨25元，涨幅62.50%；主力合约持仓量509249，较前值增7167，涨幅1.43%；仓单数量4232，较前值减206，跌幅4.64%；有效预报12张，持平 [4] 现货市场 - 9月22日，新疆到厂价3128B现值15198元/吨，较前值跌51元，跌幅0.33%；CC Index: 3128B现值15283元/吨，跌36元，跌幅0.24%；FC Index:M: 1%现值13388元/吨，跌69元，跌幅0.51%；3128B - 01合约现值1493元/吨，较前值跌31元，跌幅2.03%；3128B - 05合约现值1478元/吨，跌6元，跌幅0.40%；CC Index:3128B - FC Index:M: 1%现值1895元/吨 [4] 产业情况 - 商业库存148.17万吨，较前值减33.85万吨，跌幅18.6%；工业库存89.23万吨，较前值减3.19万吨，跌幅3.5%；进口量7.00万吨，较前值增2.00万吨，涨幅40.0%；保税区库存29.10万吨，较前值增0.20万吨，涨幅0.7% [4] - 纺织业存货同比 - 0.20%，较前值降1.00%；纱线库存天数26.58天，较前值减0.65天，跌幅2.4%；坯布库存天数33.87天，较前值减1.31天，跌幅3.7%；棉花出疆发运量53.46万吨，较前值增9.86万吨，涨幅22.6% [4] - 纺企C32s即期加工利润 - 2056.30元/吨，较前值增29.60元，涨幅1.4%；服装鞋帽针纺织品类零售额1045.10亿元，较前值增83.80亿元，涨幅8.7%；服装鞋帽针纺织品类当月同比3.10%，较前值增1.30%；纺织纱线、织物及制品出口额123.93亿美元，较前值增7.89亿美元，涨幅6.8%；纺织纱线、织物及制品出口当月同比1.43%，较前值增0.91%；服装及衣着附件出口额141.46亿美元，较前值减10.16亿美元，跌幅6.7%；服装及衣着附件出口同比 - 10.08%，较前值降9.47% [4] 玉米产业 玉米 - 9月22日，玉米2511现值2168元/吨，较前值跌9元，跌幅0.41%；锦州港平舱价2280元/吨，持平；基差112元，较前值增9元，涨幅8.74%；玉米11 - 3价差现值1元/吨，较前值跌2元，跌幅66.67%；蛇口散粮价2420元/吨，持平；南北贸易利润持平；到岸完税价CIF现值1938元/吨，较前值涨2元，涨幅0.09%；进口利润482元，较前值减2元，跌幅0.36%；山东深加工早间剩余车辆462辆，较前值减155辆，跌幅25.12%；持仓量1593760，较前值增15709，涨幅1.00%；仓单30658，较前值减240，跌幅0.78% [6] 玉米淀粉 - 9月22日，玉米淀粉2511现值2463元/吨，较前值跌8元，跌幅0.32%；长春现货价2560元/吨，持平；潍坊现货价2800元/吨，持平；基差97元/吨，较前值增8元，涨幅8.99%；玉米淀粉11 - 3价差现值 - 20元/吨，较前值涨1元，涨幅4.76%；淀粉 - 玉米盘面价差295元，较前值增1元，涨幅0.34%；山东淀粉利润 - 47元，较前值减4元，跌幅9.30%；持仓量302902，较前值减5913，跌幅1.91%；仓单8330，较前值减157，跌幅1.85% [6] 鸡蛋产业 - 9月22日，鸡蛋11合约现值3112元/500KG，较前值跌20元，跌幅0.64%；鸡蛋10合约现值3025元/500KG，跌18元，跌幅0.59%；鸡蛋产区价格3.66元/斤，较前值跌0.07元，跌幅1.90%；基差550元/500KG，较前值减51元，跌幅8.49%；11 - 10价差87元，较前值跌2元，跌幅2.25% [10] - 蛋鸡苗价格2.60元/羽，持平；淘汰鸡价格4.67元/斤，较前值涨0.06元，涨幅1.30%；蛋料比2.50，较前值增0.07，涨幅2.88%；养殖利润 - 17.89元/羽，较前值增4.71元，涨幅20.84% [10] 粕类产业 豆粕 - 9月22日，江苏豆粕现价2950元，持平；期价M2601现值3014元，较前值涨21元，涨幅0.70%；基差M2601现值 - 64元，较前值减21元，跌幅48.84%；江苏现货基差m2601 - 90；盘面进口榨利美湾船期持平；巴西11月船期 - 4，较前值增21，涨幅190.0%；仓单39055，较前值增9990，涨幅34.4% [13] 菜粕 - 9月22日，江苏菜粕现价2600元，较前值涨30元，涨幅1.17%；期价RM2601现值2522元，涨52元，涨幅2.11%；基差RM2601现值78元，较前值减22元，跌幅22.00%；加拿大11月船期进口榨利838，较前值增84，涨幅11.14%；仓单9248，较前值减256，跌幅2.69% [13] 大豆 - 9月22日，哈尔滨大豆现价3980元，持平；期价豆一主力合约3904元，持平；基差豆一主力合约76元，持平；江苏进口大豆现价3900元，持平；期价豆二主力合约3600元，较前值涨39元，涨幅1.07%；基差豆二主力合约201元，较前值减39元，跌幅16.25%；仓单7628，较前值减250，跌幅3.17% [13] 价差 - 9月22日，豆粕跨期01 - 05价差228元，持平；菜粕跨期01 - 05价差135元，较前值涨22元，涨幅19.47%；油相比现货2.89，较前值降0.051，跌幅1.73%；油相比主力合约2.77，较前值降0.019，跌幅0.68%；豆菜粕价差现货350元，较前值减30元，跌幅7.89%；2601豆菜粕价差492元，较前值减31元，跌幅5.93% [13] 生猪产业 期货市场 - 9月22日，主力合约基差 - 400，较前值增30，涨幅6.98%；生猪2511现值12825元/吨，较前值跌5元，跌幅0.04%；生猪2601现值13350

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 粕类 中美贸易谈判未涉大豆采购，国内连粕企稳，美豆受中美关系改善预期及降息预期支撑走势偏强，但美豆供强需弱格局延续，巴西升贴水偏强对国内成本形成支撑；近期国内供应担忧情绪缓解，现货宽松，油厂豆粕库存回升，终端备货积极性低；成本端支撑下国内两粕下跌空间不大，四季度国内大豆供应不宽松，粕类成本支撑预期较强，预计01合约维持在3000 - 3100区间操作[1] 生猪 养殖端出栏回升，现货压力持续兑现，需求缓慢回升，供应量恢复，需求承接有变数，散户体重上升，双节前出栏压力或持续存在；国家产能调控影响明年下半年，盘面短线反弹后或仍有下跌潜力，预计期现价格继续磨底[3] 油脂 棕榈油方面，船运机构出口数据利多，毛棕油期货有望震荡走强至4500令吉附近；国内连棕油期货有望跟随上涨；豆油方面，美国豆油供应有支撑，国内大豆供应充足，工厂开机率上升，豆油产量增加、库存上升，消费同比下降，但四季度大豆进口有限猜测令市场有挺价心理，多空并存，现货基差报价或上涨[7] 玉米 东北地区余粮不足、新季上市偏慢，到货量一般，价格波动小；华北地区新季上市增量，价格偏弱且后续有下跌空间；需求端企业库存消耗，采购补库无亮点；短期市场供需宽松，盘面震荡偏弱；中期维持偏弱局面，谨慎追空[8] 白糖 含水乙醇与原糖现货价格接近，制糖比例或下调，原糖价格触底反弹，预计维持底部震荡格局；进口放量，加工糖冲击市场，8月国内销售数据偏差，现货压力仍在；预计短期受原糖反弹影响盘面在5500附近企稳，反弹空间有限，后期逢高做空[12] 棉花 供应端关注机采籽棉收购价，需求端下游成品库存下降、出货放缓，对旺季信心不足，但刚需量或能支撑；短期国内棉价区间震荡，远期新棉上市后相对承压[14] 鸡蛋 近几日贸易商采购量增加，需求拉动鸡蛋价格有望涨至年内高点，但存栏量高和冷库蛋出库压制涨幅；下周下半周贸易商补货结束后需求转淡，局部地区鸡蛋价格有下滑风险[18] 各品种数据总结 粕类 - **豆粕**：江苏豆粕现价3030元，持平；M2601期价3041元，跌1元、跌幅0.03%；基差-11元，涨1元、涨幅8.33%；巴西11月船期盘面进口榨利7元，涨13元、涨幅216.7%[1] - **菜粕**：江苏菜粕现价2620元，涨20元、涨幅0.77%；RM2601期价2518元，涨14元、涨幅0.56%；基差102元，涨6元、涨幅6.25%；加拿大11月船期盘面进口榨利866元，涨103元、涨幅13.5%[1] - **大豆**：哈尔滨大豆现价3980元，持平；豆一主力合约期价3924元，跌15元、跌幅0.38%；基差56元，涨15元、涨幅36.59%；江苏进口大豆现价3900元，持平；豆二主力合约期价3729元，涨1元、涨幅0.03%；基差171元，跌1元、跌幅0.58%[1] - **价差**：豆粕跨期01 - 05为239元，涨1元、涨幅0.42%；菜粕跨期01 - 05为121元，涨10元、涨幅9.01%；油粕比现货2.86，涨0.017、涨幅0.58%；主力合约2.77，涨0.015、涨幅0.53%；豆菜粕价差现货410元，跌20元、跌幅4.65%；2601合约523元，跌15元、跌幅2.79%[1] 生猪 - **期货**：主力合约基差-550元，跌105元、跌幅23.6%；生猪2511合约13160元/吨，跌115元、跌幅0.87%；生猪2601合约13680元/吨，跌65元、跌幅0.47%；生猪11 - 1价差-520元，跌50元、跌幅10.64%；主力合约持仓84857手，涨3795手、涨幅4.68%[3] - **现货**：河南13130元/吨，跌170元；山东13220元/吨，跌80元；辽宁12850元/吨，跌50元；广东14090元/吨，跌300元；湖南12860元/吨，跌200元；河北13050元/吨，跌150元[3] - **指标**：样本点屠宰量-日149204头，涨1122头、涨幅0.76%；白条价格-周20.10元，持平；仔猪价格-周26.00元/公斤，持平；母猪价格-周32.51元，持平；出栏体重-周128.32公斤，涨0.1公斤、涨幅0.07%；自繁养殖利润-周17元/头，跌35.8元、跌幅68.02%；外购养殖利润-周 - 162元，跌35.7元、跌幅28.27%；能繁存栏-月4042万头，跌1万头、跌幅0.02%[3] 油脂 - **豆油**：Y2601期价8122元，涨46元、涨幅0.57%；基差238元，涨4元、涨幅0.75%；江苏9月现货基差报价01 + 210，持平；仓单24544张，持平[7] - **棕榈油**：广东24度现价9400元，涨80元、涨幅0.86%；P2601期价9252元，涨78元、涨幅0.85%；基差148元，涨2元、涨幅1.37%；广东9月现货基差报价01 + 20，持平；广州港9月盘面进口成本9679.8元，涨39.2元、涨幅0.41%；盘面进口利润 - 428元，涨39元、涨幅8.32%；仓单1570张，持平[7] - **菜籽油**：江苏四级现价10060元，涨120元、涨幅1.21%；OI601期价9586元，涨75元、涨幅0.79%；基差474元，涨45元、涨幅10.49%；江苏9月现货基差报价01 + 200，持平；仓单8202张，持平[7] - **价差**：豆油跨期01 - 05为296元，跌4元、跌幅1.33%；棕榈油跨期01 - 05为230元，跌18元、跌幅7.26%；菜籽油跨期01 - 05为467元，涨78元、涨幅20.05%；豆棕价差现货 - 740元，跌30元、跌幅4.23%；菜豆油价差现货1400元，涨70元、涨幅5.26%；2601合约1635元，涨111元、涨幅7.28%[7] 玉米 - **玉米**：玉米2511锦州港平舱价2166元，跌1元、跌幅0.05%；基差144元，涨1元、涨幅0.7%；玉米11 - 3价差 - 2元，涨3元、涨幅60%；蛇口散粮价2420元，持平；南北贸易利润39元，持平；到岸完税价CIF1941元，跌2元、跌幅0.08%；进口利润479元，涨2元、涨幅0.32%；山东深加工早间剩余车辆1003辆，涨379辆、涨幅60.74%；持仓量1573720手，涨2703手、涨幅0.17%；仓单43975张，涨232张、涨幅0.53%[8] - **玉米淀粉**：玉米淀粉2511合约2443元，持平；长春现货2560元，持平；潍坊现货2800元，持平；基差117元，持平；玉米淀粉11 - 3价差 - 32元，涨10元、涨幅23.81%；淀粉 - 玉米盘面价差277元，涨1元、涨幅0.36%；山东淀粉利润 - 33元，涨3元、涨幅8.33%；持仓量335166手，涨8120手、涨幅2.48%；仓单9217张，跌21张、跌幅0.23%[8] 白糖 - **期货市场**：白糖2601合约5547元，跌2元、跌幅0.04%；白糖2605合约5524元，跌2元、跌幅0.04%；ICE原糖主力15.88美分/磅，跌0.08美分、跌幅0.5%；白糖1 - 5价差23元，持平；主力合约持仓量385623手，涨4016手、涨幅1.05%；仓单数量11268张，跌57张、跌幅0.5%；有效预报0，持平[12] - **现货市场**：南宁5890元/吨，持平；昆明5865元/吨，涨10元、涨幅0.17%；南宁基差366元，涨2元、涨幅0.55%；昆明基差341元，涨12元、涨幅3.65%；进口糖：巴西（配额内）4418元，涨20元、涨幅0.45%；巴西（配额外）5611元，涨26元、涨幅0.47%；进口巴西（配额内）与南宁价差 - 1472元，涨20元、涨幅1.34%；进口巴西（配额外）与南宁价差 - 279元，涨26元、涨幅8.52%[12] - **产业情况**：食糖产量（全国）累计值1116.21万吨，涨119.89万吨、涨幅12.03%；销量（全国）累计值1000.00万吨，涨114.00万吨、涨幅12.87%；产量(广西)累计值646.50万吨，涨28.36万吨、涨幅4.59%；销量（广西）当月值26.02万吨，跌9.69万吨、跌幅27.14%；销糖率：累计：全国89.60%，涨0.66%、涨幅0.74%；销糖率：累计：广西89.04%，涨0.62%、涨幅0.7%；工业库存 (全国)116.00万吨，涨5.78万吨、涨幅5.24%；食糖工业库存:广西70.87万吨，跌1.61万吨、跌幅2.22%；食糖工业库存：云南33.65万吨，涨7.07万吨、涨幅26.60%；食糖进口13.00万吨，涨8.00万吨、涨幅160.00%[12] 棉花 - **期货市场**：棉花2605合约13860元，涨10元、涨幅0.07%；棉花2601合约13882元，涨10元、涨幅0.07%；ICE美棉主力67.67美分/磅，涨0.85美分、涨幅1.27%；棉花5 - 1价差 - 35元，持平；主力合约持仓量492631手，跌5664手、跌幅1.14%；仓单数量4759张，跌140张、跌幅2.86%；有效预报12张，涨10张、涨幅500%[14] - **现货市场**：新疆到厂价:3128B15214元，涨47元、涨幅0.31%；CC Index:3128B15300元，涨51元、涨幅0.33%；FC Index:M:1%13388元，持平；3128B - 01合约1354元，涨37元、涨幅2.81%；3128B - 05合约1319元，涨37元、涨幅2.89%；CC Index:3128B - FC Index:M:1%1912元，涨51元、涨幅2.74%[14] - **产业情况**：商业库存148.17万吨，跌33.85万吨、跌幅18.6%；工业库存89.23万吨，跌3.19万吨、跌幅3.5%；进口量5.00万吨，涨2.00万吨、涨幅66.7%；保税区库存29.10万吨，涨0.20万吨、涨幅0.7%；纺织业:存货:同比 - 0.20%，跌1.00%、跌幅125.0%；纱线：库存天数（天）26.58天，跌0.65天、跌幅2.4%；坯布:库存天数 (天)33.87天，跌1.31天、跌幅3.7%；棉花出疆发运量53.46万吨，涨9.86万吨、涨幅22.6%；纺企C32s即期加工利润 - 2055.00元/吨，跌36.10元/吨、跌幅1.8%；服装鞋帽针纺织品类零售额1045.00亿元，涨83.70亿元、涨幅8.7%；服装鞋帽针纺织品类当月同比3.10%，涨1.30%、涨幅72.2%；纺织纱线、织物及制品出口额123.93亿美元，涨7.89亿美元、涨幅6.8%；纺织纱线、织物及制品出口当月同比1.43%，涨0.91%、涨幅174.6%；服装及衣着附件出口额141.46亿美元，跌10.16亿美元、跌幅6.7%；服装及衣着附件出口同比 - 10.08%，跌9.47%、跌幅1551.9%[14] 鸡蛋 - **期货**：鸡蛋11合约3113元/500KG，跌30元、跌幅0.95%；鸡蛋10合约3090元/500KG，跌36元、跌幅1.15%；基差630元/500KG，涨130元、涨幅25.34%；11 - 10价差23元，涨6元、涨幅35.29%[17] - **现货及指标**：鸡蛋产区价格3.76元/斤，涨0.10元、涨幅2.75%；蛋鸡苗价格2.60元/羽，跌0.40元、跌幅13.33%；淘汰鸡价格4.61元/斤，跌0.01元、跌幅0.22%；蛋料比2.50，涨0.07、涨幅2.88%；养殖利润 - 17.89元/羽，涨4.71元、涨幅20.84%[17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖：供应预期增加使原糖上行困难，但巴西产量下修风险对糖价有支撑，预计原糖短期在15 - 17美分/磅区间盘整；国内糖价宽幅震荡，01合约预计围绕5500 - 5700区间窄幅震荡 [2] - 粕类：美豆单产预期高、优良率高及供强需弱压制行情，近期国内供应担忧缓解、现货宽松使盘面走弱，但成本端支撑下国内两粕下跌空间不大，四季度全球大豆供应不宽松，国内粕类成本支撑预期强，盘面有企稳迹象 [4] - 生猪：现货价格小幅走强，养殖端出栏收窄、消费带动及惜售情绪增强，但双节前或有集中出栏，短期供应收紧提振现货价格但持续空间有限，近端波动加剧，11合约或有支撑但高度有限 [6] - 玉米：东北贸易商库存有限、购销不活跃，华北价格止跌，新季玉米增产预期大，9月下旬集中上市将承压价格，需求端采购积极性弱，短期盘面反弹盘整，中期偏弱 [8][10] - 棉花：供应端新棉收购待验证，新棉未上市前库存偏紧，需求端8月以来边际好转但下游不明显、纺企利润未改善，市场关注9月季节性订单，棉价运行中枢抬升但大幅上涨缺乏驱动，预计维持13500 - 14500元/吨高位震荡 [11] - 油脂：棕榈油马来西亚BMD毛棕榈油期货有望止跌反弹，国内连棕油期货有反弹机会，后市有望重返9500元之上；豆油美国利空被消化，下方支撑加强，国内产量增加、库存增加，但需求季启动，现货基差报价震荡后或上涨 [12] - 鸡蛋：9月新开产蛋鸡数量或稍减，9月初节日影响局部需求有支撑，但节日临近需求减弱，9月需求可能不及往年同期，9月上旬蛋价可能反弹但高度有限，维持偏空思路 [15] 根据相关目录分别进行总结 白糖 - 期货市场：白糖2601涨0.09%至260a元/吨，白糖2509涨0.57%至5623元/吨，ICE原糖主力跌0.97%至16.34美分/磅，白糖1 - 9价差跌207.69%至 - 14元/吨，主力合约持仓量涨0.28%至358781，仓单数量跌4.29%至13916 [2] - 现货市场：南宁跌0.84%至5910元/吨，昆明持平于5825元/吨，南宁县差跌22.22%至287，昆明基差跌13.68%至202元/吨，进口糖巴西配额内涨0.29%至4552元/吨，配额外涨0.29%至5786元/吨 [2] - 产业情况：全国食糖产量累计值涨12.03%至1116.21万吨，销量累计值涨15.76%至955.00万吨，广西产量累计值涨4.59%至646.50万吨，销量当月值跌37.99%至35.55万吨，全国销糖率累计涨3.36%至85.60%，广西涨3.04%至85.01%，全国工业库存跌10.44%至96.89万吨，广西跌12.23%至181.97万吨，云南涨0.29%至86.30万吨，食糖进口涨160.00%至13.00万吨 [2] 粕类 - 豆粕：江苏现货涨0.33%至3050元/吨，M2601期价跌0.03%至3054元/吨，基差涨73.33%至 - 4，巴西10月船期盘面进口榨利跌62.7%至19，仓单涨18.9%至15125 [4] - 菜粕：江苏现货涨0.39%至2600元/吨，RM2601期价持平于2513元/吨，基差涨12.99%至87，加拿大11月船期盘面进口榨利涨7.60%至779，仓单跌5.76%至6041 [4] - 大豆：哈尔滨现货持平于3980元/吨，豆一主力合约期价涨0.51%至3965元/吨，基差跌57.14%至15，江苏进口现货持平于3800元/吨，豆二主力合约期价跌0.27%至3724元/吨，基差涨15.15%至76，仓单跌1.84%至8855 [4] - 价差：豆粕跨期01 - 05涨2.13%至240，菜粕跨期01 - 05涨20.22%至107，油相比现货跌0.68%至2.81，主力合约跌0.09%至2.73，豆菜粕价差现货持平于450，2601跌0.18%至541 [4] 生猪 - 期货指标：主力合约基差涨400.00%至360，生猪2511涨0.52%至13555元/吨，生猪2601跌0.22%至13870元/吨，生猪11 - 1价差涨31.75%至 - 315，主力合约持仓量涨2.48%至73636 [6] - 现货价格：河南涨3.27%至14200元/吨，山东涨2.53%至14200元/吨，某地区涨2.26%至13600元/吨，辽宁涨3.00%至13750元/吨，广东涨5.05%至15590元/吨，湖南涨1.10%至13760元/吨，河北涨2.90%至14200元/吨 [6] - 现货指标：样本点屠宰量 - 日跌1.12%至148354，白条价格 - 周持平于20.05，仔猪价格 - 周持平于26.00元/公斤，母猪价格 - 周跌0.03%至32.51，出栏体重 - 周涨0.13%至127.98公斤，自繁养殖利润 - 周跌5.04%至32元/头，外购养殖利润 - 周涨2.23%至 - 148，能繁存栏 - 月跌0.02%至4042万头 [6] 玉米 - 玉米：玉米2511涨0.09%至2193元/吨，锦州港平舱价涨0.44%至2280元/吨，基差涨10.13%至87，玉米11 - 3价差持平于 - 7元/吨，蛇口散粮价涨0.42%至2380元/吨，南北贸易利润持平于24，到岸完税价CIF跌0.78%至1926，进口利润涨5.87%至454，山东深加工早间剩余车辆跌43.68%至108，持仓量跌1.08%至1634596，仓单跌2.43%至67737 [8] - 玉米淀粉：玉米淀粉2511跌0.04%至2500元/吨，长春现货持平于2660元/吨，潍坊现货持平于2900元/吨，基差涨0.63%至160，玉米淀粉11 - 3价差跌8.11%至 - 40，淀粉 - 玉米盘面价差跌0.97%至307，山东淀粉利润跌10.38%至 - 117，持仓量跌0.42%至273467，仓单持平于7450 [8] 棉花 - 期货市场：棉花2509跌1.41%至13592元/吨，棉花2601跌1.51%至14025元/吨，ICE美棉主力跌1.11%至66.53美分/磅，棉花9 - 1价差涨4.44%至 - 430元/吨，主力合约持仓量跌7.44%至258833，仓单数量跌2.98%至6320，有效预报为0 [11] - 现货市场：新疆到厂价3128B涨0.98%至15392元/吨，CC Index: 3128B涨0.99%至15479元/吨，FC Index:M: 1%跌1.16%至13336元/吨，3128B - 01合约涨23.68%至1797元/吨，3128B - 05合约涨36.29%至1367元/吨，CC Index:3128B - FC Index:M: 1%涨16.72%至2143元/吨 [11] - 产业情况：商业库存跌16.9%至182.02万吨，工业库存涨2.9%至92.42万吨，进口量涨66.7%至5.00万吨，保税区库存跌4.0%至28.90万吨，纺织业存货同比跌125.0%至 - 0.20%，纱线库存天数跌1.6%至27.23天，坯布库存天数跌2.7%至35.18天，棉花出疆发运量涨22.6%至53.46万吨，纺企C32s即期加工利润跌8.0%至 - 2246.90元/吨，服装鞋帽针纺织品类零售额跌24.6%至961.30亿元，服装鞋帽针纺织品类当月同比跌5.3%至1.80%，纺织纱线、织物及制品出口额跌3.7%至116.04亿美元，纺织纱线、织物及制品出口当月同比涨131.7%至0.52%，服装及衣着附件出口额跌0.7%至151.62亿美元，服装及衣着附件出口同比跌176.8%至 - 0.61% [11] 油脂 - 豆油：江苏一级现价跌0.35%至8570元/吨，Y2601期价跌0.10%至8390元/吨，基差跌10.89%至180，现货基差报价持平，仓单持平于15760 [12] - 棕榈油：广东24度现价跌0.43%至9280元/吨，P2601期价涨0.11%至9330元/吨，基差跌为 - 50，现货基差报价广东8月跌20，盘面进口成本跌1.31%至9631.3，盘面进口利润涨31.33%至 - 301，仓单持平于439 [12] - 菜籽油：江苏四级现价跌0.20%至9880元/吨，OI601期价跌0.43%至9930元/吨，基差涨31.51%至 - 50，现货基差报价持平，仓单持平于3887 [12] - 价差：豆油跨期09 - 01涨5.00%至42，棕榈油跨期09 - 01跌1450.00%至 - 54，菜籽油跨期09 - 01跌29.89%至129，豆棕价差现货涨1.39%至 - 710，2509跌1.95%至 - 940，菜豆油价差现货涨0.77%至1310，2509跌2.22%至1540 [12] 鸡蛋 - 期货指标：鸡蛋11合约涨0.51%至2985元/500KG，鸡蛋10合约跌0.61%至2921元/500KG，基差涨6.36%至283元/500KG，11 - 10价差涨106.45%至64 [14] - 现货指标：鸡蛋产区价格跌0.03%至3.20元/斤，蛋鸡苗价格跌6.25%至3.00元/羽，淘汰鸡价格跌4.36%至4.83元/斤，蛋料比涨2.88%至2.50，养殖利润涨20.84%至 - 17.89元/羽 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米、豆粕、油脂、鸡蛋、生猪期货均呈震荡态势，各品种受不同因素影响，如玉米受新粮供应压力、下游采购意愿等因素影响；豆粕受美豆供应、国内增产及市场采购意愿影响；油脂受马棕油出口和产量、国内库存和需求影响；鸡蛋受供给压力和需求季节性变化影响；生猪受供应增加和需求季节性变化影响 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 玉米：周二主力 2511 合约增仓盘整，期价震荡，本周现货报价疲软，东北玉米价格下调，新季干粮价格预估低于当前，山东深加工企业到货量增加、价格窄幅下调，华北粮源供应多样，下游采购意愿弱，销区部分港口价格下跌，市场需求难回暖，11 月合约受新粮供应压力影响领跌，关注 2150 整数关口价格表现 [1] - 豆粕：周二 CBOT 大豆受技术性交投推动收高，美豆优良率高于预期，国内豆粕增产回落，中美将会谈预期达成采购协议，国储大豆本周拍卖，现货价格跟盘回落，采购意愿不高，策略上短线为主、月间正套参与 [1] - 油脂：周二 BMD 棕榈油下跌，跟随周边市场下挫，加菜籽和欧洲油菜籽走软，原油价格回落，马棕油 8 月 1 - 25 日出口环比增加、产量环比下滑，印尼督促欧盟取消反补贴税，国内三大植物油震荡，豆油和菜籽油强于棕榈油，库存压力升高，需求平淡，开学前备货需求未启动，后期需求启动供需有望好转，策略上短多参与、卖盘跌期权 [1] - 鸡蛋：周二期货低位震荡调整，主力 2510 合约和近月 2509 合约收跌，现货价格部分上涨，终端消化稳定，贸易商随销随采，销区价格多数稳定，供给压力施压现货价格，需求渐入旺季，蛋价有季节性反弹可能但力度有限，短期市场情绪偏空，建议观望，关注终端需求和市场情绪变化 [1][2] - 生猪：周二期货偏弱震荡，主力 2511 合约收跌，现货价格下跌，大场出栏积极性提高，供应增加，市场消化不足，多数地区猪价下滑，后市需求有望恢复，猪价有支撑但供给充裕仍施压，维持震荡观点，关注期货对现货价格反应及政策和市场情绪变化 [2] 市场信息 - 截至 8 月 24 日，欧盟 2025/26 年度大豆、油菜籽、棕榈油、玉米进口量较去年同期均有所下降 [3] - 截至 8 月 26 日，全国豆油港口库存环比增加 4.1 万吨 [3] - 马来西亚种植和原产业部寻求免除毛棕榈仁油和精炼棕榈仁油的销售和服务税，申请已提交财政部 [3] - 2025 年 8 月 1 - 25 日马来西亚棕榈油单产环比减少 3.26%，出油率环比增加 0.4%，产量环比减少 1.21% [3] 品种价差 - 展示了玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的 1 - 5 合约价差及玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的合约基差图表 [5][6][10][13] 农产品研究团队成员介绍 - 王娜为光大期货研究所农产品研究总监，多次获“最佳农产品分析师”称号，带领团队获多项荣誉，是新华社特约经济分析师和 CCTV 财经评论员 [25] - 侯雪玲为光大期货豆类分析师，从业十余年，多次获“最佳农产品分析师”称号，所在团队获多项荣誉，发表多篇文章 [25] - 孔海兰为光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员，担任第一财经嘉宾分析师，所在团队获多项荣誉，多次接受主流媒体采访 [25]