报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖预计郑糖保持震荡，下跌动能减弱，关注5700附近压力情况及17美分/磅压力位 [1] - 棉花短期国内棉价或区间震荡，远期新棉上市后相对承压 [2] - 鸡蛋预计蛋价维持偏空走势 [6] - 生猪当前供需双弱，后期猪价难言乐观，远月01合约下方支撑增强，不建议盲目做空，需关注套保资金影响 [7] - 粕类底部区间有所上移，整体趋势依旧向上，择机逢低布局长线多单 [11] - 玉米盘面维持震荡偏弱，中期关注新季玉米长势 [13] - 油脂棕榈油短线仍有进一步震荡上扬机会，预期向9800 - 10000元区间靠近；豆油供应不缺，现货基差报价短期内波动空间不大 [16] 根据相关目录分别进行总结 白糖产业 - 期货市场白糖2601涨0.14%，白糖2509跌0.07%，ICE原糖主力跌1.40%，白糖1 - 9价差涨15.79%，主力合约持仓量涨2.34%，仓单数量跌1.01%，有效预报增加1 [1] - 现货市场南宁价格持平，昆明跌0.09%，南宁基差涨1.67%，昆明基差跌0.83%，进口糖巴西配额内涨0.20%、配额外涨0.17% [1] - 产业情况全国食糖产量累计值涨12.03%、销量累计值涨15.76%，广西食糖产量累计值涨4.59%、当月销量值跌37.99%，全国和广西销糖率分别涨3.36%、3.04%，全国工业库存跌10.44%，广西跌12.23%，云南涨0.29%，食糖进口涨160.00% [1] 棉花产业 - 期货市场棉花2509跌0.04%，棉花2601涨0.04%，ICE美棉主力涨0.53%，棉花9 - 1价差跌3.51%，主力合约持仓量涨1.77%，仓单数量跌0.86%，有效预报持平 [2] - 现货市场新疆到厂价3128B涨0.07%，CC Index: 3128B涨0.12%，FC Index:M: 1%跌0.13% [2] - 产业情况商业库存环比跌13.9%，工业库存涨1.8%，进口量涨66.7%，保税区库存跌8.0%，纺织业存货同比跌57.9%，纱线和坯布库存天数分别跌2.4%、3.0%，棉花出疆发运量涨22.6%，纺企C32s即期加工利润跌1.0%，服装鞋帽针纺织品类零售额跌24.7%，当月同比跌5.3%，纺织纱线、织物及制品出口额跌3.7%，当月同比涨131.7%，服装及衣着附件出口额跌0.7%，同比跌176.8% [2] 鸡蛋产业 - 期货市场鸡蛋09合约跌2.70%，鸡蛋10合约跌2.17%，9 - 10价差跌850.00% [5] - 现货市场鸡蛋产区价格涨5.47%，基差涨567.84% [5] - 产业情况蛋鸡苗价格跌6.49%，淘汰鸡价格跌3.53%，蛋料比跌7.20%，养殖利润跌111.23% [5] 生猪产业 - 期货市场主力合约基差跌9.33%，牛猪2511跌0.90%，生猪2601跌0.46%，生猪11 - 1价差跌21.43%，主力合约持仓涨9.79%，仓单持平 [7] - 现货市场河南、山东、辽宁、河北价格下跌，四川、广东、结算价持平 [7] - 产业情况样本点屠宰量-日跌0.54%，白条价格-周、仔猪价格-周、母猪价格-周持平，出栏体重-周涨0.02%，自繁养殖利润-周跌36.07%，外购养殖利润-周跌17.08%，能繁存栏-月涨0.02% [7] 粕类产业 - 期货市场豆粕M2601涨0.57%，菜粕RM2601涨1.73%，豆一主力合约跌0.30%，豆二主力合约涨0.21% [11] - 现货市场江苏豆粕持平，江苏菜粕涨1.53%，哈尔滨大豆跌0.25%，江苏进口大豆持平 [11] - 产业情况豆粕跨期09 - 01跌1.85%，菜粕跨期09 - 01跌4.85%，油相比现货涨0.57%、主力合约跌0.78%，豆菜粕价差现货跌8.70%、2509跌4.40% [11] 玉米产业 - 期货市场玉米2511跌0.59%，玉米淀粉2509跌0.77%，玉米11 - 3价差跌18.75%，玉米淀粉9 - 1价差跌10.94%，淀粉 - 玉米盘面价差跌1.65% [13] - 现货市场锦州港平舱价跌0.43%，蛇口散粮价持平，长春现货、潍坊现货持平 [13] - 产业情况南北贸易利润涨250.00%，山东深加工早间剩余车辆涨13.21%，持仓量涨3.54%，仓单跌1.59%，山东淀粉利润跌30.00% [13] 油脂产业 - 期货市场Y2601跌0.16%，P2601涨1.49%，OI601涨0.46%，豆油跨期09 - 01涨14.29%，棕榈油跨期09 - 01涨24.24%，菜籽油跨期09 - 01跌48.00% [16] - 现货市场江苏一级豆油涨0.57%，广东24度棕榈油涨2.90%，江苏四级菜籽油涨1.31% [16] - 产业情况豆油基差涨29.36%，棕榈油基差涨138.30%，菜籽油基差涨91.40%，豆棕价差现货跌42.31%、2509跌18.51%，菜豆油价差现货涨7.14%、2509涨4.74%，豆油仓单涨3.17%，棕榈油仓单持平，菜籽油仓单持平 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖预计郑糖保持震荡，下跌动能减弱，关注5700附近压力情况及原糖17美分/磅压力位 [1] - 棉花短期国内棉价或区间震荡，远期新棉上市后相对承压 [2] - 鸡蛋预计蛋价维持偏空走势 [6] - 生猪当前供需双弱，8月集团场出栏预计恢复，后期猪价难言乐观，远月01合约下方支撑增强，不建议盲目做空，需关注套保资金影响 [8] - 粕类底部区间有所上移，整体趋势依旧向上，可择机逢低布局长线多单 [12] - 玉米盘面维持震荡偏弱，中期新季玉米成本下移、产量或稳中增加，供应压力明显，盘面估值向新季成本下移，需关注新季玉米长势 [14] - 棕榈油国内大连棕榈油期货短线仍有震荡上扬机会，预期向9800 - 10000元区间靠近；豆油国内供应不缺，库存增加，现货基差报价短期内波动空间不大 [17] 根据相关目录分别进行总结 白糖产业 - 期货市场白糖2601涨0.14%，白糖2509跌0.07%，ICE原糖主力跌1.40%，白糖1 - 9价差涨15.79%，主力合约持仓量涨2.34%，仓单数量跌1.01%，有效预报新增1 [1] - 现货市场南宁价格持平，昆明跌0.09%，南宁基差涨1.67%，昆明基差跌0.83%，进口糖巴西配额内和配额外价格均上涨 [1] - 产业情况全国食糖产量累计值涨12.03%，销量累计值涨15.76%，广西产量累计值涨4.59%，销量当月值跌37.99%，全国和广西销糖率累计值均上升，全国和广西工业库存下降，云南工业库存微涨，食糖进口量涨160.00% [1] 棉花产业 - 期货市场棉花2509跌0.04%，棉花2601涨0.04%，ICE美棉主力涨0.53%，棉花9 - 1价差跌3.51%，主力合约持仓量涨1.77%，仓单数量跌0.86%，有效预报持平 [2] - 现货市场新疆到厂价和CC Index:3128B上涨，FC Index:M: 1%下跌，3128B与01、05合约价差及CC Index:3128B - FC Index:M: 1%均上涨 [2] - 产业情况商业库存环比降13.9%，工业库存涨1.8%，进口量涨66.7%，保税区库存降8.0%，纺织业存货同比降57.9%，纱线和坯布库存天数下降，棉花出疆发运量涨22.6%，纺企C32s即期加工利润降1.0%，服装鞋帽针纺织品类零售额降24.7%，纺织纱线、织物及制品出口额降3.7%，服装及衣着附件出口额降0.7% [2] 粤蛋产业 - 期货市场鸡蛋09合约跌2.70%，鸡蛋10合约跌2.17%，9 - 10价差跌850.00% [5] - 现货市场鸡蛋产区价格涨5.47%，基差涨567.84% [5] - 产业情况蛋鸡苗价格跌6.49%，淘汰鸡价格跌3.53%，蛋料比降7.20%，养殖利润降111.23%，在产蛋鸡存栏量多，鸡蛋产量充足，冷库蛋计划流入市场增加供应压力 [5][6] 生猪产业 - 期货市场主力合约基差跌9.33%，牛猪2511跌0.90%，生猪2601跌0.46%，生猪11 - 1价差跌21.43%，主力合约持仓量涨9.79%，仓单持平 [8] - 现货市场河南、山东、辽宁、河北等地生猪价格下跌，四川、广东、浙江等地持平 [8] - 产业情况样本点屠宰量日降0.54%，白条价格、仔猪价格、母猪价格、出栏体重周环比持平，自繁养殖利润周降36.07%，外购养殖利润周降17.08%，能繁存栏月增0.02% [8] 粕类产业 - 豆粕江苏豆粕现价持平，M2601期价涨0.57%，基差跌26.87%，美湾船期盘面进口榨利持平，巴西10月船期跌19.6%，仓单持平 [12] - 菜粕江苏菜粕现价涨1.53%，RM2601期价涨1.73%，基差跌6.25%，加拿大11月船期盘面进口榨利持平，仓单持平 [12] - 大豆哈尔滨大豆现价跌0.25%，豆一主力合约期价跌0.30%，基差涨2.08%，江苏进口大豆现价持平，豆二主力合约期价涨0.21%，基差跌8.70%，仓单跌1.25% [12] - 价差方面豆粕跨期、菜粕跨期、油相比、豆菜粕价差等均有不同程度变化 [12] 玉米系产业 - 玉米玉米2511跌0.59%，锦州港平舱价跌0.43%，基差涨2.31%，南北贸易利润涨250.00%，山东深加工早间剩余车辆涨13.21%，持仓量涨3.54%，仓单跌1.59% [14] - 玉米淀粉玉米淀粉2509跌0.77%，长春和潍坊现货价格持平，基差涨20.83%，玉米淀粉9 - 1价差跌10.94%，淀粉 - 玉米盘面价差跌1.65%，山东淀粉利润降30.00%，持仓量涨5.15%，仓单持平 [14] 油脂产业 - 豆油江苏一级现价涨0.57%，Y2601期价跌0.16%，基差涨29.36%，仓单涨3.17% [17] - 棕榈油广东24度现价涨2.90%，P2601期价涨1.49%，基差涨138.30%，广州港1月盘面进口成本涨1.49%，盘面进口利润降1.52%，仓单持平 [17] - 菜籽油江苏四级现价涨1.31%，OI601期价涨0.46%，基差涨91.40%，仓单持平 [17] - 价差方面各油脂跨期、豆棕价差、菜豆油价差等均有不同程度变化 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米震荡偏弱，9月合约短线反弹压力位在2260 - 2280元/吨，中线延续偏弱预期 [2] - 豆粕上涨，策略上多单思路，参与11 - 1、1 - 5正套 [2] - 油脂上涨，策略上多单思路，卖盘跌期权 [2] - 鸡蛋震荡，短期基本面延续弱势，未来需求旺季蛋价或季节性反弹，但短期市场情绪偏空 [2] - 生猪震荡偏强，供给端施压但政策支撑，短期多单谨慎持有，关注市场情绪变化 [3] 根据相关目录分别总结 研究观点 - 玉米方面，周四9月合约企稳反弹，夜盘上行，全国玉米均价2388元/吨，下跌4元/吨，东北玉米现货偏弱，华北整体稳定个别调整，技术上关注上行压力 [2] - 豆粕方面，周四CBOT大豆上涨，美豆粕涨美豆油跌，上周美豆净销售101.28万吨高于预期，国内豆粕和菜粕期价走高，库存攀升但预期峰值降至，基差回归 [2] - 油脂方面，周四BMD棕榈油下跌，受库存和产量增加及需求疲软打压，MPOA将发布数据，国内三大油脂偏强运行，大宗商品普涨和四季度采购偏慢提振价格 [2] - 鸡蛋方面，周四主力2509合约小幅收涨，现货价格有稳有跌，存栏高位叠加需求弱势，短期基本面弱，但未来需求旺季有反弹可能，2509合约涨幅缩窄，远月合约偏弱震荡 [2] - 生猪方面，周四期货延续反弹，主力2511合约收涨0.64%，现货价格下跌，出栏多需求难提振，供大于求致猪价下跌，供给施压但政策支撑 [3] 市场信息 - 美联储理事沃勒成美联储主席热门人选 [4] - 截至8月5日当周，约3%的美国大豆种植区域受干旱影响，低于前一周和去年同期 [4] - 巴西2025/26年度大豆种植面积料以近20年来最慢速度增长，预估为4813万公顷 [4] - 巴西8月大豆出口量料达815万吨，高于去年同期 [4] - 美国2024/2025年度大豆出口净销售46.8万吨，2025/2026年度净销售54.5万吨，均高于前一周 [4] 品种价差 - 展示了玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的9 - 1合约价差图表 [6][8][9][12] - 展示了玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的合约基差图表 [14][18][24][26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米震荡偏弱，周一增仓下行，现货成交转弱，新粮上市预期增强，9月持仓转移，1月期价受丰产压力延续偏弱[2] - 豆粕震荡，周一CBOT大豆期货收高，但美豆受全球供应限制，国内供应充足库存攀升，预期库存峰值降至，基差回归，策略上11 - 1、1 - 5正套参与[2] - 油脂震荡，周一BMD棕榈油下跌，受产量和库存增加担忧打压，国内市场情绪偏弱，内强外弱有利于修复进口利润，策略上日内为主[2] - 鸡蛋震荡偏弱，在产蛋鸡存栏增加，周一近月合约大幅下跌，现货价格下跌，基本面偏空，主力合约可能进一步走弱[2] - 生猪震荡，周一主力2509合约早盘回调后回升，现货价格下跌，出栏增多但需求欠佳，供给施压但政策支撑，关注市场情绪对盘面影响[3] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 - 印度7月棕榈油进口量环比降10%至85.8万吨，豆油进口量环比增38%至49.5万吨，葵花籽油进口量环比降7%至20.1万吨，食用油总进口量环比增1.5%至153万吨[4] - 截至2025年8月1日，全国重点地区棕榈油商业库存58.22万吨，环比减3.33万吨，减幅5.41%，同比增0.34万吨，增幅0.59%[4] - 预计马来西亚7月1 - 31日棕榈油出口量896362吨，较上月同期减25.01%[4] - 预计马来西亚2025年7月棕榈油库存225万吨，比6月增10.8%，产量183万吨，比6月增8%，出口量130万吨，比6月增3.2%[4] - 7月进口大豆集中到港，国内主要油厂大豆压榨量1010万吨，环比基本持平，同比增14.59%[5] 品种价差 合约价差 - 涉及玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的9 - 1价差图表展示[7][9][10][13] 合约基差 - 涉及玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的基差图表展示[15][27][19][25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米、鸡蛋价格震荡偏弱，豆粕、油脂、生猪价格震荡 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 玉米：本周主力合约减仓调整，9月合约资金向1月转移，1月是新玉米集中上市期，生长期天气良好利空市场，期价偏弱；东北玉米价格平稳，进口玉米拍卖影响有限，下游购销活跃度偏差；华北地区稳中偏强，山东部分企业价格上调10 - 20元/吨，河北、河南维持稳定；销区市场整体维稳，港口贸易商报价暂稳，下游饲料厂观望；技术上，9月合约反弹遇技术关口压制，期价再度承压下行，短期关注2300支撑有效性，中期延续下行判断 [2] - 豆粕：周四CBOT大豆收低至4月以来最低，因美国作物天气有利丰收且全球供应充足；美豆新作净销售42.95万吨符合预期，美豆油5月生柴用量高于4月限制跌幅；国内蛋白粕回落，资金撤离市场，中美谈判维持24%关税暂停但未提及大豆采购引发供应担忧；策略上，窄幅震荡，参与11 - 1、1 - 5正套 [2] - 油脂：周四BMD棕榈油下跌，周边市场疲软、产出增长预期和原油价格下跌令市场承压，马棕油7月出口环比减少6.7% - 9.6%，印尼上调8月毛棕榈油参考价致出口关税上调；国内市场情绪偏弱，外盘回落使进口成本走低打压盘面价格，棕榈油和菜籽油库存有限，供应压力不大，市场内强外弱利于修复进口利润，震荡为主，策略上日内操作 [2] - 鸡蛋：周四主力2509合约震荡收跌再创新低，日度跌幅1.34%；现货价格有跌有平，销区到货量减少，终端需求不一，贸易商顺势购销，价格多数稳定；短期基本面偏空格局未变，市场情绪悲观；未来进入旺季需求利多蛋价，但考虑高存栏及冷库蛋供给问题，蛋价高点大概率低于去年同期 [2][3] - 生猪：周四主力2509合约盘中震荡最终收平；现货价格上涨，养殖端挺价心态转强出栏量减少，屠宰企业屠宰量未见明显变化，被动接受高价；短期供给端对猪价有压力，但政策有支撑，维持震荡观点，关注现货反弹持续性及市场情绪变化对盘面的影响 [3] 市场信息 - 阿根廷将豆油和豆粕出口关税从31%下调至24.5% [4] - 截至7月23日，全国生猪出场价格为14.78元/公斤，较7月16日下跌1.20%，猪粮比价为6.16，较7月16日下跌1.12% [4] - 印度植物油进口商因全球价格下降增加棕榈油采购量以满足节日需求 [4] - 马来西亚7月1 - 31日棕榈油出口量为1289727吨，较上月同期减少6.71% [4] - 印尼将8月份毛棕榈油参考价格定为每公吨910.91美元，高于7月 [4] - 郑商所暂停四川两家公司菜籽油交割仓库业务，恢复中储粮（合肥）储备有限公司业务，增设成都粮食集团有限公司为交割仓库，增设中粮油脂（成都）有限公司为交割厂库 [5] 品种价差 - 展示了玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的9 - 1合约价差图表 [7][9][10][13] - 展示了玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的合约基差图表 [15][19][25][27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂观点 - 棕榈油受产量增长和出口下降影响，毛棕油期货或进一步趋弱，关注4100令吉支撑，国内连棕油有承压风险，关注8800元支撑 [1] - 豆油8月是关键单产形成期，天气影响力上升，CBOT大豆或窄幅震荡，国内7、8月基差差别大，8月需求有望好转，短线基差或承压，中长线受支撑 [1] 白糖观点 - 巴西6月下半月产糖下降超预期，后续糖醇比下调或使产量不及预期，关注印度、泰国天气，短期内原糖价格或现底部，但增产格局下整体偏空 [4] - 国内市场需求清淡，低库存支撑广西现货，加工糖入市使报价松动，后期进口增加，供需边际宽松，维持反弹后偏空思路 [4] 棉花观点 - 需求端下游仍疲弱，但棉价上涨带动纱价跟涨，内地纺企开机下降，新疆纺企开机坚挺，棉纱成品库存累积放缓，供应端郑棉上涨使陈棉出货带来压力，但压力不集中，2024/25年度皮棉基差下调，新棉上市前库存偏紧矛盾难解除 [7] - 短期国内棉价或维持区间高位震荡，远期新棉上市后相对承压 [7] 鸡蛋观点 - 在产蛋鸡存栏量高，鸡蛋供应充足，但高温使蛋鸡采食量、蛋重和产蛋率下滑，大码鸡蛋供应紧张，中小码充足 [9] - 鸡蛋旺季需求启动，各环节参市积极性提升，走货加快，预计本周鸡蛋价格整体上涨，但供应充足和高温或压制涨幅，上涨后或暂稳观望 [9] 玉米观点 - 7月22日拍卖成交一般，7月25日拍卖量19.5万吨，市场情绪基本消化，政策利空有限 [12] - 供应端余粮消耗、价格下滑使挺价惜售意愿强，出货积极性降低，叠加降雨影响，阶段性供应紧缩，价格稳中偏强；需求端深加工开机率低，按需采购，饲料企业库存充足，随采随用，受养殖消费支撑需求有韧性；替代端小麦有替代优势，但托市政策支撑麦价，玉米下跌受限 [12][13] - 中期玉米供应偏紧、进口量低、养殖消费增加，三季度供需偏紧支撑价格；短期市场情绪稳定，挺价惜售下盘面偏强震荡但空间有限，关注后续政策拍卖情况，短线为主 [13] 粕类观点 - 美豆维持底部震荡，8月主产区天气干旱威胁支撑底部；巴西升贴水高位，距离美豆上市时间窗口收窄，巴西豆坚挺，但中国买美豆传闻压制巴西贴水涨幅 [16] - 国内大豆和豆粕库存回升，油厂胀库催提，基差低位震荡，短期供应维持高到港量高开机率，10月后大豆到港连续性存疑，基差下跌空间不大；豆粕主力重回20日均线以上，美豆趋稳叠加升贴水上涨支撑国内盘面，宏观情绪看涨，谨慎偏多操作 [16] 生猪观点 - 生猪现货价格震荡，二次育肥入场积极性回落，出栏量增加，栏舍利用率下滑，市场需求疲弱，价格稳中偏弱，盘面上涨驱动有限 [19] - 养殖利润回归低位，产能扩张谨慎，政策“反内卷”使行情无大幅下挫基础，但活体库存后移，上方空间受限 [19] - 盘面受宏观资金氛围扰动大，交易脱离基本面，远月涨幅拉大，四季度供应压力增长，盘面追涨需谨慎 [19] 各行业相关数据总结 油脂行业 - **豆油**：江苏一级现价8350元，期价Y2509为8092元，基差258元，较前一日跌4元，跌幅1.55%，成交量22118，较前一日跌423，跌幅1.91% [1] - **棕榈油**：广东24度现价9000元，期价P2509为8926元，基差74元，较前一日涨14元，涨幅23.33%，盘面进口成本9220.8元，较前一日跌4.7元，跌幅0.05%，仓单为0，较前一日降334，降幅100% [1] - **菜籽油**：江苏四级现价9650元，期价OI509为9477元，基差173元，较前一日涨36元，涨幅26.28% [1] - **价差**：三油跨期09 - 01为48元，较前一日涨4元，涨幅9.09%；棕榈油跨期09 - 01为24元，较前一日降28元，降幅53.85%；菜豆油价差现货为1320元，较前一日降30元，降幅2.22%，2509合约为1401元，较前一日降70元，降幅4.76% [1] 白糖行业 - **期货市场**：白糖2601现值5653元/吨，较前值跌17元，跌幅0.30%；白糖2509现值5823元，较前值跌16元，跌幅0.27%；ICE原糖主力现值16.26美分/磅，较前值跌0.10美分，跌幅0.61% [3] - **现货市场**：南宁现价6050元，较前值跌10元，跌幅0.17%；昆明现价5920元，较前值涨40元，涨幅0.68%；进口巴西（配额内）现价4482元/吨，较前值跌101元，跌幅2.20%；进口巴西（配额外）现价5693元，较前值跌133元，跌幅2.28% [3] - **产业情况**：食糖产量（全国）累计值1116.21万吨，较前值增119.89万吨，涨幅12.03%；食糖销量（全国）累计值811.38万吨，较前值增152.10万吨，涨幅23.07%；工业库存（全国）304.83万吨，较前值降32.21万吨，降幅9.56% [3] 棉花行业 - **期货市场**：棉花2509现值14225元/吨，较前值涨40元，涨幅0.28%；棉花2601现值14030元/吨，较前值涨40元，涨幅0.29%；ICE美棉主力现值68.26美分/磅，较前值涨0.17美分，涨幅0.25% [7] - **现货市场**：新疆到厂价3128B现值15416元，较前值降64元，降幅0.41%；CC Index:3128B现值15549元，较前值降40元，降幅0.26%；FC Index:M:1%现值13693元，较前值降99元，降幅0.72% [7] - **产业情况**：华北库存254.24，较前值降28.74，降幅10.2%；工业库存88.21，较前值降2.09，降幅2.3%；进口量3.00万吨，较前值降1.00万吨，降幅25.0% [7] 鸡蛋行业 - **期货市场**：鸡蛋09合约现值3621元/500KG，较前值跌15元，跌幅0.41%；鸡蛋08合约现值3574元，较前值跌19元，跌幅0.53%；基差现值 - 387元/500KG，较前值涨65元，涨幅14.51% [9] - **现货市场**：鸡蛋产区价格现值3.23元/斤，较前值涨0.05元，涨幅1.59%；蛋鸡苗价格现值3.88元/羽，较前值跌0.02元，跌幅0.51%；淘汰鸡价格现值4.80元/斤，较前值涨0.20元，涨幅4.35% [9] - **相关指标**：蛋料比现值2.19，较前值跌0.08，跌幅3.65%；养殖利润现值 - 41.50元/羽，较前值跌4.79元，跌幅13.05% [9] 玉米行业 - **玉米**：玉米2509现值2322元/吨，较前值涨2元，涨幅0.09%；锦州港平舱价2360元，较前值持平；基差38元，较前值降2元，降幅5.00%；玉米9 - 1价差76元，较前值涨6元，涨幅8.57% [12] - **玉米淀粉**：玉米淀粉2509现值2668元，较前值涨4元，涨幅0.15%；长春现货2680元，较前值持平；潍坊现货2900元，较前值持平；基差12元，较前值降4元，降幅25.00%；玉米淀粉9 - 1价差43元，较前值涨20元，涨幅86.96% [12] 粕类行业 - **豆粕**：现价2900元，期价M2509为3069元，基差 - 169元，较前值降3元，降幅1.81%；盘面进口榨利（巴西9月船期）106，较前值涨1，涨幅1.0%；仓单41739，较前值降100，降幅0.2% [16] - **菜粕**：现价2630元，期价RM2509为2727元，基差 - 97元，较前值涨4元，涨幅3.96%；盘面进口榨利（加拿大11月船期）296，较前值降5，降幅1.66%；仓单0，较前值降434，降幅100.00% [16] - **大豆**：哈尔滨大豆现价3960元，较前值持平；期价豆一主力合约4232元，较前值涨33元，涨幅0.79%；基差 - 272元，较前值降33元，降幅13.81% [16] - **价差**：豆粕跨期09 - 01为 - 18元，较前值涨4元，涨幅18.18%；菜粕跨期09 - 01为312元，较前值降16元，降幅4.88%；油粕比（现货）2.88，较前值降0.010，降幅0.34%；油粕比（主力合约）2.64，较前值降0.033，降幅1.25% [16] 生猪行业 - **期货市场**：生猪2511现值13960元/吨，较前值涨90元，涨幅0.65%；生猪2509现值14380元/吨，较前值涨15元，涨幅0.10%；生猪9 - 11价差420元，较前值降75元，降幅15.15%；主力合约持仓59821，较前值降4438，降幅6.91% [19] - **现货市场**：河南现货价14400元/吨，较前值降50元；山东14500元/吨，较前值降100元；四川13700元/吨，较前值降50元；辽宁14200元/吨，较前值降150元 [19] - **相关指标**：样本点屠宰量 - 日133605头，较前值降1472头，降幅1.09%；白条价格 - 周20.84，较前值持平；仔猪价格 - 周26.00元/公斤，较前值持平；能繁存栏 - 月4042万头，较前值增4万头，涨幅0.10% [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂方面，马来西亚BMD毛棕榈油期货维持区间震荡，国内大连棕榈油期货高位震荡调整；国际棕油价格优势及美国生物柴油政策利空拖累CBOT豆油，国内6月大豆到港量增加，工厂开机率高，豆油库存增加且需求淡季，基本面偏空，现货基差报价震荡下跌[1] - 白糖方面，全球供应趋向宽松对原糖施压，预计原糖维持震荡偏弱格局，国内供需整体趋松，远期供应增加抑制糖价，但原糖未大量进入国内仍支撑糖价，关注未来进口节奏[3] - 棉花方面，产业下游积弱，成品价格下降、开机下降、库存上升，但现货基差偏强，市场担忧期末可流通库存，棉价有支撑，短期或稳中偏弱区间震荡，关注宏观及产业下游需求[6] - 鸡蛋方面，6月在产蛋鸡存栏量将增至近五年最高，供应压力加大，超强梅雨季削弱淡季需求，供大于求矛盾或处近五年峰值，预计蛋价反弹乏力或继续走弱[9] - 粕类方面，美豆春播顺利但需求受关税政策影响，巴西供应压力兑现，国内后期大豆到港充裕，油厂开机回升，两粕预计维持震荡结构，豆粕主力在2900 - 3000区间波动[13] - 生猪方面，现货价格小幅震荡，出栏体重下滑，二次育肥出栏、补栏意愿有限，政策限制二育，供需面改善有限，端午后需求疲软、供应宽松，猪价难涨；养殖利润仍在但产能扩张谨慎，行情无大幅下挫基础，上行驱动不强，关注盘面在13500附近支撑[16][17] - 玉米方面，基层余粮售罄，贸易商库存偏紧且挺价惜售，价格易涨难跌；下游深加工亏损降机去库，养殖端刚需补库，玉麦价差小使饲企增加小麦替代比例，限制玉米上涨空间；中长期供应偏紧、进口及替代减弱、养殖需求增加支撑玉米上行，短期小麦集中上市挤占需求，玉米整体维持区间震荡，关注小麦市场及政策端投放情况[19][21] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 豆油：6月4日江苏一级现价8050元，期价Y2509为7402元，基差648元，仓单18202张；较6月3日期价跌0.35%，基差涨4.18%，仓单涨6.12%[1] - 棕榈油：6月4日广东24度现价8600元，期价P2509为7976元，基差624元，盘面进口成本8663.1元，盘面进口利润 - 687元，仓单0张；较6月3日期价跌0.50%，基差跌14.99%，盘面进口成本跌0.89%，盘面进口利润涨5.18%[1] - 菜籽油：6月4日江苏四级现价9320元，期价OI2509为8856元，基差464元，仓单0张；较6月3日期价跌1.05%，基差跌28.62%[1] - 价差：6月4日豆油跨期09 - 01为42元，棕榈油跨期09 - 01为44元，菜籽油跨期09 - 01为142元；豆棕现货价差 - 550元，2509合约价差 - 442元；菜豆油现货价差1270元，2509合约价差1413元[1] 白糖产业 - 期货市场：6月4日白糖2601为5624元/吨，白糖2509为5748元/吨，1 - 9价差 - 124元/吨，主力合约持仓量335901手，仓单数量30300张；较前值白糖2601涨0.12%，白糖2509涨0.28%，1 - 9价差跌7.83%，主力合约持仓量涨1.78%，仓单数量跌1.40%[3] - 现货市场：南宁现价2090元，昆明现价5910元；进口巴西（配额内）4593元/吨，配额外5839元/吨；进口巴西（配额内）与南宁价差 - 1497元，配额外与南宁价差 - 251元[3] - 产业情况：全国食糖产量累计值1110.72万吨，销量累计值724.46万吨，广西产量累计值646.50万吨，销量当月值65.73万吨；全国销糖率累计65.22%，广西63.96%；全国工业库存386.26万吨，广西232.97万吨；食糖进口13.00万吨[3] 棉花产业 - 期货市场：6月4日棉花2509为13265元/吨，棉花2601为13320元/吨，9 - 1价差 - 55元/吨，主力合约持仓量525386手，仓单数量10977张，有效预报374张；较前值棉花2509涨0.04%，9 - 1价差涨8.33%，主力合约持仓量跌2.55%，仓单数量跌0.77%[6] - 现货市场：新疆到厂价3128B为14431元，CC Index: 3128B为14544元，FC Index:M: 1%为13675元；3128B - 01合约为1166元，3128B - 05合约为1111元，CC Index:3128B - FC Index:M: 1%为860元[6] - 产业情况：环比来看，华北库存383.40，工业库存92.90，进口量6.00万吨，保税区库存39.20；纺织业存货同比3.70%，纱线库存天数21.12天，坯布库存天数32.54天，棉花出疆发运量53.46万吨，纺企C32s即期加工利润 - 1698.40元/吨，服装鞋帽针纺织品类零售额1088.00亿元，当月同比2.20%，纺织纱线、织物及制品出口额125.80亿美元，当月同比3.20%，服装及衣着附件出口额116.07亿美元，同比 - 1.17%[6] 鸡蛋产业 - 期货市场：6月4日鸡蛋09合约为3730元/500KG，鸡蛋07合约为2877元/500KG，基差 - 6元/500KG，9 - 7价差853元；较前值鸡蛋09合约涨0.21%，鸡蛋07合约跌0.69%，基差涨76.00%，9 - 7价差涨3.39%[9] - 现货市场：鸡蛋产区价格2.87元/斤，蛋鸡苗价格4.10元/羽，淘汰鸡价格4.79元/斤，蛋料比2.53，养殖利润 - 15.96元/羽；较前值蛋鸡苗价格跌1.20%，淘汰鸡价格跌6.45%，蛋料比涨0.80%，养殖利润涨7.32%[9] 粕类产业 - 豆粕：6月4日江苏现价2900元，期价M2509为2939元，基差 - 39元，盘面进口榨利（巴西7月船期）159元，仓单26598张；较前值期价涨0.14%，基差跌11.43%，盘面进口榨利跌21.7%[13] - 菜粕：6月4日江苏现价2450元，期价RM2509为2543元，基差 - 93元，盘面进口榨利（加拿大7月船期） - 130元，仓单27339张；较前值现价跌3.54%，期价跌0.55%，基差跌447.06%，盘面进口榨利跌336.36%，仓单跌0.33%[13] - 大豆：6月4日哈尔滨大豆现价3980元，期价豆一主力合约4123元，基差 - 143元；江苏进口大豆现价3640元，期价豆二主力合约3540元，基差100元，仓单25660张；较前值豆一主力合约期价跌0.27%，基差涨7.14%；豆二主力合约期价涨0.11%，基差跌3.85%，仓单跌3.78%[13] - 价差：6月4日豆粕跨期09 - 01为 - 45元，菜粕跨期09 - 01为232元，油粕比现货2.78，主力合约2.62，豆菜粕现货价差450元，2509合约价差396元[13] 生猪产业 - 期货市场：6月4日主力合约基差740元/吨，生猪2507为13255元/吨，生猪2509为13490元/吨，7 - 9价差235元，主力合约持仓78586手；较前值主力合约基差跌9.76%，生猪2507涨0.34%，生猪2509跌0.15%，7 - 9价差跌21.67%，主力合约持仓涨1.55%[16] - 现货市场：河南14230元/吨，山东14000元/吨，四川14100元/吨，辽宁14080元/吨，广东15390元/吨，湖南14100元/吨，河北14360元/吨；样本点屠宰量 - 日142950头，白条价格 - 周20.60元，仔猪价格 - 周28.00元/公斤，母猪价格 - 周32.53元，出栏体重 - 周129.18公斤，自繁养殖利润 - 周36元/头，外购养殖利润 - 周 - 84元/头，能繁存栏 - 月4038万头[16] 玉米产业 - 玉米期货：6月4日玉米2507为2333元/吨，锦州港平舱价基差 - 3元，7 - 9价差 - 23元/吨，蛇口散粮价2410元/吨，南北贸易利润14元，到岸完税价CIF1976元/吨，进口利润434元/吨，山东深加工早间剩余车辆315辆，持仓量1923031手，仓单217020张；较前值玉米2507涨0.34%，锦州港平舱价基差跌160.00%，7 - 9价差涨14.81%，蛇口散粮价跌0.41%，南北贸易利润跌71.43%，到岸完税价CIF跌0.24%，进口利润跌1.17%，山东深加工早间剩余车辆涨25.00%，持仓量跌1.87%，仓单涨0.46%[19] - 玉米淀粉期货：6月4日玉米淀粉2507为2664元/吨，长春现货2690元，潍坊现货2890元，基差26元/吨，7 - 9价差 - 75元，淀粉 - 玉米盘面价差331元，山东淀粉利润 - 165元，持仓量325283手，仓单24421张；较前值玉米淀粉2507涨0.49%，基差跌33.33%，7 - 9价差涨9.21%，淀粉 - 玉米盘面价差涨1.53%，山东淀粉利润涨7.30%，持仓量涨0.55%，仓单跌0.21%[19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米期、现报价5 - 6月预计延续偏弱表现 [1] - 豆粕建议91正套持有，单边多头思路 [1] - 油脂节前偏空思路 [1] - 鸡蛋价格维持偏弱预期，后期关注饲料原料价格及养殖端淘汰意愿变化对蛋价的影响 [1][2] - 生猪近期行情延续区间调整，6月猪价或呈偏弱表现 [2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 玉米：周二主力2507合约减仓调整，期价震荡尾盘反弹收小阳线；东北价格基本稳定，华北偏强后上涨放缓，销区稳定；产区余粮减少贸易商挺价，销区刚需补库，港口报价暂稳；技术上7月合约受长期均线压制，现货中小麦替代增加及新麦上市，预计5 - 6月期现报价偏弱 [1] - 豆粕：周二CBOT大豆上涨，国内菜粕增仓上涨豆粕跟随；端午临近终端提货量增加，两粕需求向好，豆粕累库不及预期，菜粕库存下降；供应压力推迟到6月中旬兑现，颗粒粕库存或回落 [1] - 油脂：周二BMD棕榈油微幅收高，马棕油5月1 - 25日出口量环比增7.3% - 11.6%，产量环比增0.73%；中国和马来西亚签署协议，欧盟代表团将访问；原油价格平稳等待OPEC + 会议结果；国内菜籽油增仓上涨，豆油和棕榈油震荡调整，棕榈油进口利润倒挂买船预期减少，关注菜籽和大豆采买及国储菜籽油双向销售结果 [1] - 鸡蛋：周二期货下跌，主力2507合约下行，2509合约突破震荡区间；现货价格部分上涨；基本面看8月前新增供给量延续增加，2025年长江中下游强梅雨天气，季节性需求对蛋价利空高于往年，淘汰未超预期增加前维持偏弱预期 [1][2] - 生猪：周二9月合约震荡调整，周初期价上行，现货周末上涨提振期货；目前山东外三元标猪出栏均价15.65元/公斤；市场需求量平稳，头部企业供应缩减价格反弹，预计近期区间调整，6月猪价或因供应增加下行 [2] 市场信息 - 中储粮网5月30日组织菜籽油购销双向竞价专场，交易菜籽油18263吨 [3] - 今年印度大豆种植面积可能减少，玉米和甘蔗或取代大豆 [3] - 市场传言国储大豆6月15号前不拍卖，黑龙江国储预计下月拍卖，总量200来万吨 [3] - 5月23日三大油脂商业库存185万吨，周环比降1万吨，月环比升8万吨，同比升10万吨 [3] - 5月20 - 27日豆粕成交总量有波动，其中27日成交总量8.69万吨，较前一交易日减2.77万吨，现货成交6.49万吨 [4] 品种价差 - 展示了玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的9 - 1合约价差及基差图表 [6][8][9][13][15][19][21][27] 农产品研究团队成员介绍 - 王娜是光大期货研究所农产品研究总监等，有多项荣誉和经历 [31] - 侯雪玲是光大期货豆类分析师，多次获相关称号，所在团队有多项荣誉 [31] - 孔海兰是光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员，所在团队有多项荣誉 [31]

报告行业投资评级 | 品种 | 投资评级 | | --- | --- | | 玉米 | 震荡偏弱 [1] | | 豆粕 | 震荡 [1] | | 油脂 | 偏弱 [1] | | 鸡蛋 | 震荡偏弱 [1] | | 生猪 | 震荡 [2] | 报告的核心观点 - 玉米期现报价 5 - 6 月预计延续偏弱表现，下游需求无好转，饲料销售压力大，小麦替代增加和新麦上市带来压力 [1] - 豆粕 91 正套持有，单边多头思路，本周大豆压榨超 200 万吨，豆粕现货库存有望修复，关注菜粕消费旺季 [1] - 油脂单边偏空思路，国际价格下挫，国内现货累库压力大，豆油库存或继续攀升，基差预计走弱 [1] - 鸡蛋在淘汰趋势性增加前维持偏弱预期，关注饲料原料价格及养殖端淘汰意愿对蛋价的影响 [1] - 生猪预计明日行情延续区间调整，6 月猪价在供应增加压力下或继续下行 [2] 市场信息总结 - 2025 年 5 月 1 - 25 日马来西亚棕榈油产量增加 0.73%，出口量增加 7.3% - 34.71% [1][2][3] - 5 月 26 - 27 日泰国多个地区面临暴雨至大暴雨风险 [3] - 预计 6 月进口大豆到港 1200 万吨，7 月 950 万吨，油厂大豆周度压榨量超 200 万吨，豆粕库存将回升 [3] - 中储粮网 5 月 28 日组织进口大豆原油购销双向竞价专场交易 11905 吨 [3] 品种价差总结 合约价差 - 涉及玉米 9 - 1、玉米淀粉 9 - 1、豆一 9 - 1、豆粕 9 - 1、豆油 9 - 1、棕榈油 9 - 1、鸡蛋 9 - 1、生猪 9 - 1 价差图表 [5][7][8][12] 合约基差 - 涉及玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪基差图表 [14][18][20][26] 农产品研究团队成员介绍 - 王娜是光大期货研究所农产品研究总监，多次获最佳农产品分析师称号，带领团队获多项荣誉，是新华社特约经济分析师等 [30] - 侯雪玲是光大期货豆类分析师，期货从业十余年，多次获最佳农产品分析师称号，所在团队获多项荣誉，发表多篇文章 [30] - 孔海兰是光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员，担任嘉宾分析师，所在团队获多项荣誉，多次接受主流媒体采访 [30]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 玉米、豆粕、油脂、鸡蛋、生猪品种均为震荡观点 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 玉米：售粮情绪改变，销售价格松动，期现联动调整；东北售粮积极性增加，行情震荡，部分深加工企业收购价松动；华北价格稳中偏弱，贸易商腾库，东北货源补充，深加工门前到货量尚可，部分企业价格下调；销区价格整体稳定，港口报价偏稳，高价签单少，饲料企业多执行前期订单或用小麦替代；期货因担心进口玉米拍卖，政策预期偏空而调整；技术上，期价高位震荡，现货情绪分化，短期关注7月合约长期均线对价格的支撑性影响，现货强、期货弱，期货短空在长期均线支撑处适度减仓，警惕价格反弹风险 [1] - 豆粕：CBOT大豆因技术交易走高，美国中西部中部地区近期天气遏制远期涨幅，政府政策对生物燃料影响不确定；阿根廷西北部可能因风暴遭受大豆损失，布宜诺斯艾利斯省仍有73万公顷大豆未收割；巴西24/25年度大豆产量预估上调至1.697亿吨；国内蛋白粕下挫，现货价格下跌拖累近月及远月合约，5月合约跌幅最大；油厂本周大豆压榨量预计220万吨，现货宽松，下游采购慢致现货加速下挫；操作上，豆粕91正套持有，短线思路 [1] - 油脂：BMD棕榈油上涨，结束两连跌，受豆油走强提振；马棕油5月1 - 15日产量环比增加8.5%，6月关税从10%下调至9.5%；印尼GAPKI督促政府推迟棕榈油出口专项税计划，政府未回应；美豆油涨幅超1%，美国环境保护署将未来生物燃料掺混规定提案送交白宫审查，市场等待进一步消息；国内菜籽油领涨，豆油和棕榈油震荡走高；4月棕榈油环比进口增加，菜籽油进口环比减少；5月以来油脂供应增加，需求低迷，基差预计回落；策略上，日内为主 [1] - 鸡蛋：2506合约早盘低开后延续低位运行，日度跌幅1.42%，2509合约收跌0.48%，资金向7、8月合约移仓，2506合约日度波动幅度较大；现货价格方面，全国鸡蛋价格环比跌0.09元/斤，产区多数下跌，销区采购成本多数下跌；端午节日需求对短期蛋价有一定支撑，但后期梅雨季对需求不利，叠加供给增加压力，蛋价弱势概率大；后期关注饲料原料价格及养殖端淘汰意愿变化对蛋价的影响 [1][2] - 生猪：期价近强远弱，远月2509期价位于1.4万整数关口之下，9月期价贴水现货；现货价格维持在成本线之上，猪价预期偏乐观；河南生猪市场出栏均价较上周五降0.07元/公斤；整体来看，9月合约贴水现货，饲料成本预期下降对猪价形成压力；技术上，短期关注9月合约猪价13500元整数支撑的价格表现，长期等待多单入市机会 [2] 市场信息 - 中方反对美方对中国芯片产品加严管制的单边霸凌行径 [3] - 美国民间出口商向菲律宾出售14.5万吨豆粕，于2024/2025年度交付 [3] - 截至2025年5月19日，全国进口大豆港口库存环比增加27.505万吨至549.403万吨 [3] - 截至2025年5月15日当周，美国大豆出口检验量为217842吨，前一周修正后为439545吨；本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为44131939吨，上一年度同期为39725135吨 [3][4] - 马来西亚将6月毛棕榈油参考价格下调至9.5%出口关税水平，6月参考价格为每吨3926.59林吉特，5月为每吨4449.35林吉特 [4] 品种价差 - 报告展示了玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的9 - 1合约价差图表 [6][8][9][12] - 报告展示了玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的合约基差图表 [15][18][20][27] 农产品研究团队成员介绍 - 王娜为光大期货研究所农产品研究总监，大商所十大投研团队负责人，多次获“最佳农产品分析师”称号，带领团队获多项荣誉，为新华社特约经济分析师等 [29] - 侯雪玲为光大期货豆类分析师，期货从业十余年，多次获“最佳农产品分析师”称号，所在团队获多项荣誉，发表多篇文章 [29] - 孔海兰为光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员，担任第一财经频道嘉宾分析师，所在团队获多项荣誉，多次接受主流媒体采访 [29]