报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂 - 棕榈油方面，马来西亚BMD毛棕榈油期货大幅反弹，国内大连棕榈油期货市场随之大幅上涨，短线有惯性冲高机会，关注能否突破9800元阻力 [1] - 豆油方面，CBOT豆油短线有望继续上涨，但国内现货市场需求有限，短期内基差报价将维持稳定，后期随着巴西大豆集中到港，基差报价承压 [1] - 菜油方面，短线有继续上涨可能，但国内需求清淡且供应将增加，涨幅有限，盘面短期维持9300 - 9600元区间震荡，基差报价短期内波动不大，后期承压 [1] 白糖 - 洲际交易所原糖期货维持低位震荡，国内白糖期货盘面相对坚挺，短期市场进入偏弱基本面与政策预期、价差支撑博弈阶段，整体呈现宽幅震荡格局 [2] 棉花 - 洲际交易所棉花期货连续走高，美棉预计维持多头格局；国内四月传统旺季步入尾声，下游消费走弱，郑棉仍维持偏强走势 [3] 苹果 - 五一备货成交有限，产区走货一般，下游销区需求持续偏弱，库存消化缓慢，新季主产区预期恢复性增产，策略上偏空，需警惕天气异动 [8] 红枣 - 红枣期货小幅反弹，但现货市场成交清淡，终端消费弱，随着气温回升水果替代压制消费，期价反弹空间有限，操作以反弹偏空为主，警惕天气异动 [11] 玉米 - 玉米受余粮有限、贸易商挺价及新季种植成本上升预期影响，价格短期走强，但下游需求一般和利润亏损限制上涨持续性，短线谨慎偏多 [12] 生猪 - 养殖端出栏恢复，市场供应充足，未来供应趋于宽松，短期现货价格触底但上涨缺乏持续趋势，价格或将延续偏弱态势，可短空近月07合约或关注7 - 9反套机会 [17][18] 粕类 - 美豆跟随原油上涨，但新作产量上调、种植面积或增长压制多头积极性；国内豆粕基差偏弱，未来到港压力放大，建议谨慎操作 [20] 鸡蛋 - 供应端压力本周将逐步显现，需求端五一备货进入尾声，终端对高价抵触，市场观望氛围浓厚，预计鸡蛋主力合约震荡偏弱运行 [22] 根据相关目录分别进行总结 油脂 - 价格数据：4月21日，江苏豆油均价8790元，期价Y2609为8587元；广东24度棕榈油现价9500元，期价P2609为9730元；江苏三级菜籽油现价9974元，期价OI2609为9581元 [1] - 基差数据：4月21日，豆油基差Y2609为203元，较前一日下降74元；棕榈油基差P2609为 - 230元，较前一日下降159元；菜籽油基差OI2609为393元，较前一日下降11元 [1] - 价差数据：4月21日，豆油跨期09 - 01为71元，棕榈油跨期09 - 01为109元，菜籽油跨期09 - 01为22元；豆棕现货价差为 - 710元，豆棕价差2609为 - 1143元；菜豆现货价差为1184元，菜豆价差2609为994元 [1] 白糖 - 期货市场：4月22日，白糖2605为5344元/吨，白糖2609为5371元/吨，白糖5 - 9价差为 - 27元/吨，主力合约持仓量为581833手，仓单数量为17766手，有效预报为2117手 [2] - 现货市场：4月22日，南宁现货价为5340元/吨，昆明现货价为5175元/吨，南宁基差为 - 4元，昆明基差为 - 169元；进口糖巴西配额内为3787元/吨，配额外为4788元/吨 [2] - 产业情况：全国食糖产量累计值为1183.00万吨，销量累计值为432.00万吨；广西食糖产量累计值为740.72万吨，销量当月值为107.29万吨；全国销糖率累计为43.40%，广西销糖率累计为41.38%；全国工业库存为670.00万吨，广西工业库存为434.20万吨，云南工业库存为108.83万吨；食糖进口量为24.00万吨 [2] 棉花 - 期货市场：4月22日，棉花2605为15850元/吨，棉花2609为15985元/吨，棉花5 - 9价差为 - 135元/吨，主力合约持仓量为774243手，仓单数量为12366手，有效预报为597手 [3] - 现货市场：4月22日，新疆到厂价3128B为17228元/吨，CC Index:3128B为17345元/吨，FC Index:M:1%为15388元/吨；3128B - 05合约为1378元/吨，3128B - 09合约为1243元/吨，CC Index:3128B - FC Index:M:1%为1957元/吨 [3] - 产业情况：环比来看，轧花厂库存为0.00万吨，工业库存为101.80万吨，进口量为17.58万吨，保税区库存为51.20万吨，纱线库存天数为16.32天，坯布库存天数为25.12天，纺企C32s即期加工利润为 - 2579.50元/吨，服装鞋帽针纺织品类零售额为1295.50亿元，当月同比为7.00%，纺织纱线、织物及制品出口额为86.21亿美元，服装及衣着附件出口额为80.14亿美元 [3] 苹果 - 期货数据：4月22日，苹果2605合约为9442元/吨，苹果2610合约为7855元/吨，基差为1462元，苹果5 - 10价差为1587元，苹果10 - 1价差为11元，期货持仓量为109738手 [5] - 现货数据：全国冷库库存为351.93万吨，槎龙果品批发市场到货23车，江门水果批发市场到货13车，下桥水果批发市场到货15车 [5] 红枣 - 期货数据：4月22日，红枣2605为8580元/吨，红枣2607为8775元/吨，红枣2609为9020元/吨，红枣5 - 7价差为 - 195元，红枣5 - 9价差为 - 440元，期货持仓量为150777手，仓单为5838张，有效预报为1427张，仓单 + 有效预报为7265张 [11] - 现货数据：沧州特级现货价格为9000元/吨，沧州一级现货价格为7900元/吨，沧州二级现货价格为6900元/吨，沧州特级与主力合约基差为 - 180元，沧州一级与主力合约基差为520元 [11] 玉米 - 玉米数据：4月22日，玉米2607为2432元/吨，锦州港平舱价为2400元/吨，基差为 - 32元，玉米7 - 9价差为0元，蛇口港市场价为2500元/吨，南北贸易利润为 - 21元，巴西到岸完税价为2310元/吨，进口利润为190元，山东深加工早间剩余车辆为485辆，成交量为2257556手，仓单为20373手 [12] - 玉米淀粉数据：4月22日，玉米淀粉2607为2815元/吨，玉米淀粉均价为2924元/吨，基差为109元，潍坊现货为2960元/吨，长春现货为2830元/吨，玉米淀粉7 - 9价差为 - 3元，淀粉 - 玉米07盘面价差为383元，山东淀粉利润为 - 99元，持仓量为431880手，仓单为100手 [12] 生猪 - 期货指标：4月22日，主力07合约基差为 - 1015元，生猪2605为9495元/吨，生猪2607为11115元/吨，生猪5 - 7价差为 - 1620元，主力合约持仓为203050手，仓单为1325手 [17] - 现货价格：4月22日，河南现货价为10100元/吨，山东为10300元/吨，四川为9250元/吨，辽宁为10000元/吨，广东为9810元/吨，湖南为9110元/吨，河北为10250元/吨 [17] - 现货指标：样本点屠宰量为194504头，白条价格为16.15元/公斤，仔猪价格为23.77元/公斤，母猪价格为32.32元/公斤，出栏体重为128.46公斤，自繁养殖利润为 - 446元/头，外购养殖利润为 - 290元/头，能繁存栏为3961万头 [17] 粕类 - 豆粕数据：4月22日，江苏豆粕现价为2920元，期价M2609为2978元，基差M2609为 - 58元，东莞现货基差为m2609 - 50，盘面进口榨利巴西6月船期为162元，仓单为27580手 [20] - 菜粕数据：4月22日，江苏菜粕现价为2480元，期价RM2609为2356元，基差RM2609为124元，盘面进口榨利加拿大7月船期为 - 40元，仓单为0手 [20] - 大豆数据：4月22日，哈尔滨大豆现价为4480元，期价豆一主力合约为4903元，基差豆一主力合约为 - 423元；江苏进口大豆现价为3920元，期价豆二主力合约为3656元，基差豆二主力合约为264元，仓单为7846手 [20] - 价差数据：4月22日，豆粕跨期05 - 09为 - 160元，菜粕跨期05 - 09为 - 106元，油粕比现货为3.05，主力合约为2.88，豆菜粕价差现货为440元，2609为622元 [20] 鸡蛋 - 期货数据：4月22日，鸡蛋05合约为3470元/500KG，鸡蛋06合约为3318元/500KG，基差为577元/500KG，5 - 6价差为155元 [22] - 现货数据：4月22日，鸡蛋产区价格为3.90元/斤，蛋鸡苗价格为3.70元/羽，淘汰鸡价格为5.08元/斤，蛋料比为2.60，养殖利润为 - 11.00元/羽 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米价格整体市场处于窄幅调整阶段，预计价格或小幅震荡整理，建议中短线参与，关注新麦上市和政策粮拍卖影响 [1] - 豆粕价格呈震荡态势，市场处于窄幅调整阶段，建议中短线参与，关注新麦上市和政策粮拍卖影响 [1] - 油脂价格震荡，产地增产累库压力增加，国内油脂去库慢，建议买粕卖油，做豆菜、豆棕价差缩小 [1] - 鸡蛋价格震荡，现货价格延续反弹，但产能有效去化前上涨难度大，关注供应和资金影响 [2] - 生猪价格震荡偏弱，7月合约增仓上行，市场看涨预期升温，猪价有望底部抬升，建议短多轻仓参与 [2] 根据相关目录分别总结 研究观点 - 玉米：周二主力2605合约小阴线收盘，受小麦和稻谷拍卖传言影响期价震荡，东北价格稳定、成交不活跃，华北稳中偏弱，农户余粮见底、贸易商出货积极，下游需求平稳、采购谨慎，预计短期价格震荡整理 [1] - 豆粕：情况与玉米类似，价格震荡，市场处于窄幅调整阶段，建议中短线参与，关注新麦上市和政策粮拍卖影响 [1] - 油脂：周二BMD棕榈油下跌，受原油和周边市场拖累，国际豆棕价差低、出口减少，预计同期产量增加，国内三大油脂走弱，去库慢，建议买粕卖油，做豆菜、豆棕价差缩小 [1] - 鸡蛋：周二期货回调，主力2606收跌1.01%，近月2605收跌0.86%，现货价格反弹，终端购销平稳，销区到货减少，产能有效去化前上涨难，关注供应和资金影响 [2] - 生猪：周二主力增仓上行，7月合约持仓增加，现货猪价低，期货多头参与积极，全国外三元出栏均价8.66元/公斤，日度出栏量下调0.51%，猪价有望底部抬升，建议短多轻仓参与 [2] 市场信息 - 地缘局势：美国与伊朗间接谈判或使中东局势趋缓，原油、油脂、油料高溢价面临回吐风险 [3] - MPOB 3月供需报告前瞻：预计马来西亚棕榈油产量增4%至134万吨，出口量增38%至155万吨，期末库存降至218万吨 [3] - 产地供应：4月1 - 5日马棕单产和产量环比增13.10%和15.63%，3月全月产量预估增2.63%，产地增产周期开启 [3] - 印尼B50政策：拟于7月1日实施，计划调整预算解决资金问题，4月初进行发动机测试讨论，若落地对棕榈油长期利多 [3] - 国内豆油：进入季节性消费淡季，下游随用随采，上周成交量缩减逾3万吨，短期油脂波动率加大 [3] - 豆粕基本面：受猪价低迷和养殖端去产能影响，终端需求预期下滑，4月供需双淡，蛋白粕库存去化有限，基差与单边价格面临下行压力 [4] - 局势影响：若美伊达成停战协议，原油、油脂、油料价格回调，棕榈油弱于豆油和菜籽油，油脂弱于蛋白粕；若局势焦灼，原油高位震荡，油脂价格重心上移 [4] - 其他信息：包括贸易进出口数据、钢铁需求预测、棕榈油参考价和出口关税调整、石化原料囤积禁令、期货合约涨跌停板和保证金比例调整、锂精矿出口进展、大豆和铁矿砂进口数据、欧盟钢铁进口协议、美国大豆压榨数据预测、巴西大豆产量预测、印尼矿产基准价测算规则修订等 [5][6] 品种价差 - 合约价差：展示了玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的5 - 9价差图表 [8][10][13][17] - 合约基差：展示了玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的基差图表 [19][25][28][29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米期价震荡偏弱，短期内市场购销或难活跃，价格暂无较大幅度变动，出库节奏是影响市场供应的主要因素 [1] - 豆粕震荡，美降雨推迟玉米种植，大豆播种面积或继续增加，国内油厂开机表现偏低但略有回升，饲料企业补库意愿不高 [1] - 油脂震荡，BMD棕榈油上涨，国内三大油脂集体走弱，走弱于国际，油脂去库慢，反映现货偏宽松，打压油脂期现价格 [1] - 鸡蛋震荡，期货近强远弱，随着五一假期临近，备货需求提振近月合约价格，产能未明显下降，远月合约偏弱运行 [1] - 生猪震荡偏弱，周末猪价延续下行，7月合约受猪价拖累接近新低，短期弱势氛围延续，远期2609合约低位盘整 [2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 玉米2607合约震荡偏弱，周末东北玉米价格稳行，南方到港成本松动，贸易商挺价意愿减弱，下游企业消耗库存为主，产区贸易商低价出货意向偏低，下游企业接货意向一般，短期内市场购销难活跃，价格无较大幅度变动，销区玉米市场窄幅整理，购销清淡，华北地区玉米价格窄幅调整，供需相对平衡，贸易商库存高位，灵活出货，下游企业按需采购，短期价格窄幅调整，无趋势性变化，产区农户余粮有限，粮源基本完成转移，贸易商出库心态、种植面积大于预期令市场承压 [1] - 周一CBOT大豆下跌，受累于获利了结和市场预期美豆种植面积增加，种植报告显示美豆种植6%高于预期的2%，巴西大豆收割完成87%进入尾声，国内两粕震荡偏弱，菜粕近月合约走强，油厂开机表现偏低但略有回升，国内饲料企业物理库存大多下调，全国小降，饲料企业补库意愿不高，大多维持消化库存、刚需补库为主，短多参与 [1] - 周一BMD棕榈油上涨，因中东局势紧张推高原油价格刺激市场买盘兴趣，船运数据显示马棕油4月1 - 10日出口环比减少30.7% - 38.9%，一贸易机构表示印度3月棕榈油进口环比减少19%，国内三大油脂集体走弱，走势弱于国际，上周三大油脂库存环比小幅下降，同比增加2.93%，豆油和棕榈油库存下降，菜籽油库存增加，油脂去库慢，反映现货偏宽松，打压油脂期现价格，策略上短线参与 [1] - 周一鸡蛋期货近强远弱，主力2606震荡走强，日收涨1.36%，报收3273元/500千克，近月2605合约收涨1.1%，报收3488元/500千克，现货方面全国鸡蛋价格3.69元/斤，环比涨0.11元/斤，产区中宁津粉壳蛋3.8元/斤，环比涨0.2元/斤，黑山市场褐壳蛋3.4元/斤，环比持平，销区中浦西褐壳蛋3.73元/斤，环比涨0.13元/斤，广州市场褐壳蛋3.65元/斤，环比持平，终端消化不一，贸易商多数按需采购，销区各市场鸡蛋价格多数上涨，少数稳定，短期产区蛋价或有稳有涨，销区市场到货量较前一日减少，随着五一假期临近，备货需求提振近月合约价格，产能未明显下降，远月合约偏弱运行，后市关注出栏意愿对供应端的影响以及资金对盘面的影响 [1] - 周一生猪近月2607合约受现货下跌拖累，期价跳空下行，当日跌幅接近2%，现货猪价跌破9元/公斤整数关口，猪价跌破市场心里预期，引发市场恐慌情绪增加，全国外三元生猪出栏均价为8.67元/公斤，较昨日下跌0.04元/公斤，最低价贵州7.97元/公斤，最高价江苏9.19元/公斤，全国标猪价格为8.67元/公斤，肥猪价格为9.25元/公斤，标肥价差为0.58元/公斤，今日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为319150头，较上个工作日上调3.35%，周末猪价延续下行，7月合约升水压缩，7月合约受猪价拖累接近新低，短期弱势氛围延续，远期2609合约低位盘整 [2] 市场信息 - 4月13日外交部发言人郭嘉昆表示中方愿同各方共同维护全球能源安全和产供链稳定，要推动海湾和中东地区恢复和平稳定，委内瑞拉有权自主选择合作对象，其他国家无权指手画脚 [3] - 克里姆林宫称俄罗斯总统普京与印度尼西亚总统会谈，议程包括深化俄印尼战略伙伴关系及谈论当前国际和地区问题 [3] - 据伊朗塔斯尼姆通讯社13日报道，伊朗代理国防部长伊本·礼萨表示伊朗武装力量处于最高级别戒备状态，已为各种可能性做好充分准备，任何敌对行动都将遭到“强有力且果断的回应” [3] 品种价差 - 展示了玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的5 - 9合约价差图表 [5][7][10][12] - 展示了玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的合约基差图表 [16][18][20][22] 农产品研究团队成员介绍 - 王娜是光大期货研究所农产品研究总监，大商所十大投研团队负责人，多次获“最佳农产品分析师”称号，带领团队获多项荣誉，是新华社特约经济分析师，CCTV财经评论员 [25] - 侯雪玲是光大期货豆类分析师，期货从业十余年，多次获“最佳农产品分析师”称号，所在团队获多项荣誉，发表多篇文章 [25] - 孔海兰是光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员，担任第一财经频道嘉宾分析师，所在团队获多项荣誉，多次接受主流媒体采访 [25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米期货震荡，现货东北稳中偏强、华北稳定、销区窄幅下调，建议关注政策动向对谷物市场影响 [1] - 豆粕期货上涨，跟随外盘走高，策略上短多思路 [1] - 油脂期货上涨，跟随原油波动，策略上多单持有 [1] - 鸡蛋期货上涨，现货稳定，维持区间震荡观点，建议短线交易 [1] - 生猪期货震荡走强，现货稳中有弱，重点关注市场情绪及供给端对期货盘面的影响 [2] 各目录内容总结 研究观点 - 玉米：周三玉米主力 2605 合约企稳收小阳线，现货东北强于期货，华北稳定，贸易商建库意愿尚可，供应偏紧，销区价格窄幅下调，饲料企业刚需补库采购放缓，市场传言小麦拍卖将增量供应，建议关注政策动向 [1] - 豆粕：周三 CBOT 大豆上涨，受原油价格和阿根廷大豆产量下调影响，国内豆粕期货跟随外盘走高，59 价差缩小，现货谨慎采购，策略短多 [1] - 油脂：周三 BMD 棕榈油收涨，跟随美豆油和原油反弹，马棕油 3 月 1 - 10 日出口环比上涨 37.9% - 45.3%、产量环比增加 1.55%，出口放缓或推高库存，国内油脂偏强运行，策略多单持有 [1] - 鸡蛋：周三鸡蛋期货主力 2605 合约日收涨 0.76%，报 3438 元/500 千克，现货价格稳定，局部小幅调整，维持区间震荡观点，建议短线交易 [1] - 生猪：周三生猪期货震荡调整，日收跌 0.09%，报 11170 元/吨，现货均价环比跌 0.06 元/公斤，养殖企业出栏积极性高，猪价稳中偏弱调整，基本面偏弱，关注市场情绪及供给端对期货盘面影响 [2] 市场信息 - 地缘谈判：美伊在谈判范围、铀浓缩、制裁博弈、对话前提四大核心问题上针锋相对 [3] - 供应阻断：封锁霍尔木兹海峡影响巨大，日均影响 1500 - 2000 万桶原油运输，切断全球约 15%原油需求命脉，卡塔尔 99%的 LNG 出口通道基本被切断 [3] - 被动减产：海湾国家面临“憋库”危机，伊拉克已被迫削减近 150 万桶/日产量，未来减产幅度可能扩大至两倍以上 [4] - 盘面与推演：短期原油基本面强，远月合约贴水近月，油价可能有三种演变路径，冲突缓和或回落至 95 - 100 美元，维持现状在 105 - 120 美元区间震荡，冲突升级或冲击 130 - 150 美元关口 [4] - 市场观点：油价飙升核心驱动力是中东供应安全的不确定性，短期内原油市场波动率将维持高位，需关注海峡局势及产油国应对举措 [4] 品种价差 - 合约价差：展示了玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的 5 - 9 价差图表 [6][8][9][11] - 合约基差：展示了玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的合约基差图表 [14][17][19][25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米震荡偏强，节后玉米期现共振上行，多头持仓可继续持有观望 [1] - 豆粕震荡，短多参与，因美豆触及新高、进口成本上涨及海关检验政策等因素 [1] - 油脂震荡，短线为主，马棕油出口减少，国内油脂继续走高，关注补库需求 [1] - 鸡蛋震荡，短期盘面阶段性高位震荡，关注存栏及补栏数据影响 [1] - 生猪震荡走弱，建议短线交易，关注产能端数据及市场情绪变化 [2] 市场信息总结 - 2026年1月加拿大油菜籽压榨量1053420吨，较前月减2.17%，同比增4.24%；菜油产量449181吨，环比减1.56%，同比增5.99%；菜粕产量618302吨，环比减0.63%，同比增4.57% [3] - 2025/26市场年度加拿大小麦出口快于上一年度，近几周因油菜籽出货增加致小麦出口下滑 [3] - 截至2月25日全国玉米淀粉企业淀粉库存总量119.8万吨，较上周增8.00万吨，周增幅7.16%，月增幅16.54%，年同比降11.32% [4] - 乌克兰2026年7 - 8月到货油菜籽出口参考价升至每吨530 - 540美元，因天气问题产量或下降 [4] - 农业咨询机构Sovecon将2025/26年度俄罗斯小麦出口预测下调30万吨至4540万吨，将2026/27年度上调210万吨至4170万吨 [4] 品种价差总结 - 展示了玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的5 - 9合约价差图表 [6][8][9][12] - 展示了玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的合约基差图表 [15][18][22][23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米震荡偏弱，本周玉米主力 2605 增仓上行突破震荡区间上沿，受大豆上涨影响止跌上行，春节前一周 3 月合约持仓向 5 月转移，现货休市等期货指引，东北玉米价格稳定购销不活跃，销区价格窄幅调整，下游采购慢，技术上短线参与为主 [1] - 豆粕震荡，周四 CBOT 大豆触及高位，美豆出口数据不及预期，国内蛋白粕减仓上行，美豆带动进口成本走高且节前空头资金离场推涨，现货交投清淡基差坚挺，策略上短线参与、59 反套离场 [1] - 油脂震荡，周四 BMD 棕榈油连跌三日，行业专家预计马棕油价格下行，印尼和马来库存数据公布，马棕油 2 月 1 - 10 日出口环比下降，国内棕榈油下跌、豆油和菜籽油坚挺，市场消化利空，盘面随进口成本波动，策略短线为主 [1] - 鸡蛋震荡，周四鸡蛋期货主力 2604 合约反弹，现货价格环比跌，渐近春节销区多数休市，建议轻仓或空仓过节，关注节日影响 [1] - 生猪震荡，周四生猪期货主力 2605 合约早盘下探后反弹，现货日度均价环比涨，临近春节养殖端出栏减少挺价、部分需求减少，关注节日期间价格变化对节后期货影响 [1][2] 市场信息 - 2 月 9 日“农产品批发价格 200 指数”和“菜篮子”产品批发价格指数较上周五下降，全国农产品批发市场猪肉均价持平、牛肉下降 0.6%、羊肉上升 0.1%、鸡蛋下降 1.4%、白条鸡下降 1.3% [3] - 春节前最后一周大豆压榨工厂陆续停机放假，春节后陆续恢复开机，饲料养殖企业提前备货，市场交易冷清，豆粕库存将继续增加，价格继续偏弱下行 [3] 品种价差 合约价差 - 展示玉米 5 - 9 价差、玉米淀粉 5 - 9 价差、豆一 5 - 9 价差、豆粕 5 - 9 价差、豆油 5 - 9 价差、棕榈油 5 - 9 价差、鸡蛋 5 - 9 价差、生猪 5 - 9 价差图表 [5][7][8][11] 合约基差 - 展示玉米基差、玉米淀粉基差、大豆基差、豆粕基差、豆油基差、棕榈油基差、鸡蛋基差、生猪基差图表 [14][17][19][25] 农产品研究团队成员介绍 - 王娜是光大期货研究所农产品研究总监等，有多项荣誉和经历 [27] - 侯雪玲是光大期货豆类分析师，有丰富经验和荣誉 [27] - 孔海兰是光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员，所在团队获多项荣誉 [27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂方面，棕榈油短线承压趋弱，关注国内连棕油能否站稳9000元；豆油受美印贸易影响，CBOT豆油获支撑，国内现货基差报价窄幅震荡；菜油反弹动力不足，现货价格随盘波动[1] - 红枣方面，25/26产季市场供强需弱，现货价格企稳，期货低估值，仓单与有效预报注册量少，预计价格维持震荡筑底[3] - 苹果方面，山东栖霞产区交易氛围略好，销区到车量增加但成交结构分化，预计短期高位震荡[6][9] - 白糖方面，国际原糖预计维持14 - 15美分低位震荡，国内春节备货尾声，价格磨底，预计盘面跟随宏观情绪波动[13][14] - 玉米方面，东北地区价格稳中偏弱，华北地区涨跌互现，需求端深加工有补库意愿，饲料企业按需采购，预计短期窄幅震荡[16] - 棉花方面，ICE棉花期货受美元下跌支撑，产业棉价上有压力下有支撑，需求端纺企补库收尾，预计短期宽幅震荡[20] - 鸡蛋方面，2月在产蛋鸡存栏量回落，春节后市场出货压力大，需求转弱，预计主力区间偏弱震荡[21][22] - 生猪方面，月初缩量提振价格，出栏意愿随价格走强增加，节前备货需关注，基本面利好有限，盘面03预计底部震荡[23][25] - 粕类方面，美豆区间震荡，国内现货宽松，开机率高，库存虽降但仍偏高，下游备货意愿减弱，盘面或维持跌势[27] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 价格表现：2月3日，江苏豆油现价8460元，较2日跌50元；广东24度棕榈油现价9100元，涨80元；江苏三级菜籽油现价10024元，涨76元[1] - 价差情况：油粕比主力合约2.97，较2日涨0.023；豆棕现货价差-640元，较2日降130元[1] 红枣产业 - 价格表现：2月4日，红枣2605主力合约8920元/吨，较前值涨100元；沧州特级现货价格9240元/吨，较前值降30元[3] - 仓单情况：截止2月3日，期货仓单和有效预报合计3836张，处于历史低位[3] 苹果产业 - 价格表现：2月4日，苹果2605主力合约9485元/吨，较前值涨105元；全国冷库库存654.05万吨，较前值降28.73万吨[6] - 市场情况：山东栖霞产区晚富士包装发货增加，销区广东批发市场到车量连续三日增加，但成交结构分化[9] 白糖产业 - 价格表现：2月4日，白糖2605合约5167元/吨，较前值降40元；南宁现货价格5320元/吨，较前值降10元[13] - 产业情况：全国食糖累计产量368.00万吨，同比降72.34万吨；累计销量157.00万吨，同比降92.94万吨[13] 玉米产业 - 价格表现：2月4日，玉米2603合约2267元/吨，较前值涨6元；锦州港平舱价2325元/吨，较前值降5元[16] - 市场情况：东北地区上量保持但收购一般，华北地区到车辆小增但分布不均，需求端深加工有补库意愿，饲料企业按需采购[16] 棉花产业 - 价格表现：2月4日，棉花2605合约14650元/吨，较前值涨75元；新疆到厂价3128B为15725元/吨，较前值降81元[20] - 产业情况：商业库存0.00万吨，较前值降578.47万吨；工业库存86.10万吨，较前值增1.30万吨[20] 鸡蛋产业 - 价格表现：2月4日，鸡蛋03合约2953元/500KG，较前值降22元；产区价格3.75元/斤，较前值降0.09元[21] - 市场情况：2月新开产蛋鸡数量预计减少，老鸡出栏量亦将减少，春节后市场出货压力大，需求转弱[21][22] 生猪产业 - 价格表现：2月4日，生猪2605合约11600元/吨，较前值降35元；河南现货价格12600元/吨，较前值降250元[23] - 市场情况：月初缩量提振价格，出栏意愿随价格走强增加，节前备货需关注，基本面利好有限[23] 粕类产业 - 价格表现：2月4日，豆粕M2605合约2727元/吨，较前值降23元；江苏豆粕现价3100元/吨，较前值持平[27] - 市场情况：美豆区间震荡，国内现货宽松，开机率高，库存虽降但仍偏高，下游备货意愿减弱[27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米行情震荡偏弱，主力2603合约减仓调整、区间下移，5、9月合约资金增持有限，近月合约期价下行，远期合约跟随调整；北港和产区深加工收购价格较高有支撑，华北地区价格稳中偏强但涨幅有限；农户售粮进度较去年同期偏慢，下游企业节前采购节奏平稳；销区市场价格暂稳，港口贸易商报价坚挺，市场刚需成交，可小幅议价；下游备货进入尾声，市场购销活跃度下降；短多注意设置动态止盈，中期市场情绪逐步转空 [1] - 豆粕行情震荡，CBOT大豆受巴西丰产预期初期压力小幅下跌，但美元走软提供支撑；巴西大豆预计产量创纪录，出口1.1亿吨，较上一年增长6.7%，1月出口预计为323万吨；市场关注阿根廷干燥天气；国内蛋白粕偏强震荡，节前备货需求释放提振盘面，但买油卖粕套利资金限制涨幅；节前蛋白粕基差坚挺，59反套，盘面震荡偏强，策略上采用双卖策略 [1] - 油脂行情震荡，BMD棕榈油涨至三个月高位，受大宗商品及原油价格上涨、伊朗担忧升温、生柴政策预期等推动；国内油脂期价上涨，棕榈油领涨，豆油和菜籽油跟随；原油上涨激发市场做多热情；大豆、油菜籽和棕榈油近月船期采购推进利于国内供应保障，不利于基差；油脂多空交织，期现矛盾不突出，价格偏强震荡，策略上卖看跌期权 [1] - 鸡蛋行情震荡偏弱，期货主力2603合约回调，远月合约延续弱势；现货价格多数稳定，少数涨跌调整；终端需求不一，贸易商按需采购；销区市场到货量增加，随着备货接近尾声，警惕蛋价回落风险；中长期养殖利润恢复后养殖端补栏意愿增加、淘汰意愿下降，不利于产能去化，若趋势延续供给将对蛋价施压；建议暂时观望，关注养殖端淘汰补栏意愿对未来供应的影响 [1] - 生猪行情震荡偏弱，期货主力2603合约延续下跌；现货价格下跌，养殖端出栏积极性提高，部分养殖场出栏计划完成滞后，供应端集中增量，需求端跟进乏力，供大于求带动猪价下滑；中长期生猪产能去化趋势不变，关注产能去化进度和回调到位后远月合约操作机会 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 - 美国气象学家称，过去两个月阿根廷中部和南部地区持续干旱且范围广泛；本生长季节除少数短暂高温天气外气温温和，使作物前期保持良好生长状况；但随着土壤湿度和作物状况下降，降雨是挽救作物的唯一因素；本周零星阵雨过后，2月阿根廷全国预计相对干燥，尤其是上半月，未来三周气温将高于正常水平，若预测成真作物状况将恶化，产量预期需下调 [3] 品种价差 合约价差 - 涉及玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的5 - 9价差图表 [5][7][8][11] 合约基差 - 涉及玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的基差图表 [14][17][19][24]

蛋白粕 - 周四CBOT大豆小幅下跌，主要受巴西大豆创纪录丰产预期带来的初期压力，但美元走软提供支撑 [2][8] - 巴西大豆处于收割早期，预计产量创纪录，出口预计达1.1亿吨，较上一年增长6.7% [2][8] - 巴西全国谷物出口商协会表示，巴西1月大豆出口料为323万吨，低于早先预期的379万吨，同时市场关注阿根廷的干燥天气 [2][8] - 国内蛋白粕偏强震荡，受大宗商品普涨及节前备货需求提振，但买油卖粕套利资金限制了涨幅，节前基差坚挺，盘面震荡偏强 [2][8] 油脂 - 周四BMD棕榈油涨至三个月高位，受大宗商品及原油价格上涨推动，国际地缘风险增加（伊朗、古巴等担忧）加速原油上涨，提振棕榈油价格 [3][9] - 国内油脂期价上涨，棕榈油领涨，豆油和菜籽油跟随，原油上涨及生柴政策预期推动价格走高，进口成本走高及大宗商品普涨提振市场做多热情 [3][9] - 大豆、油菜籽和棕榈油近月船期采购推进中，有利于国内供应保障，但不利于基差，油脂多空交织，期现矛盾不突出，价格偏强震荡 [3][9] 生猪 - 周四生猪期货主力2603合约延续下跌，日收跌0.93%，报收11165元/吨 [4][10] - 卓创数据显示，昨日中国生猪日度均价12.34元/公斤，环比跌0.22元/公斤，基准交割地河南市场生猪均价12.7元/公斤，环比跌0.2元/公斤，四川、广东、山东、辽宁价格不同程度下跌 [4][10] - 养殖端出栏积极性提高，部分养殖场出栏计划完成滞后，供应端集中增量，而需求端跟进乏力，供大于求带动猪价延续下滑，中长期生猪产能去化趋势不变 [4][10] 鸡蛋 - 周四鸡蛋期货突破本周震荡区间出现回调，主力2603合约日收跌0.89%，报收3021元/500千克，远月合约延续弱势 [4][12] - 现货方面，卓创数据显示昨日全国鸡蛋价格3.99元/斤，环比涨0.01元/斤，产区中宁津粉壳蛋4元/斤，黑山市场褐壳蛋3.7元/斤环比持平，销区中浦西褐壳蛋4.18元/斤环比持平，广州市场褐壳蛋4.05元/斤环比涨0.03元/斤 [4][12] - 终端需求不一，贸易商多数按需采购，销区各市场鸡蛋价多数稳定，少数涨跌调整，销区市场到货量较前一日增加，随着备货接近尾声，需警惕蛋价回落风险 [4][12] - 中长期看，养殖利润恢复后，养殖端补栏意愿增加、淘汰意愿下降，不利于产能去化，若趋势延续，供给将继续对蛋价施压 [4][12] 玉米 - 周四玉米主力2603合约减仓调整，资金离场持续，5、9月合约资金增持有限，近月合约期价下行，远期合约跟随调整 [5][13] - 北港玉米收购价格较高，集港车辆尚可，对行情有一定支撑，产区深加工收购价格也较高，对市场价格有支撑作用，华北地区玉米价格稳中偏强运行，但上涨幅度有限 [5][13] - 农户售粮节奏有所加快，但整体售粮进度较去年同期依然偏慢，贸易商对优质玉米收购建库意愿尚可，下游企业备库压力不大，节前采购节奏平稳，适当加大采购力度 [5][13] - 销区市场玉米价格暂稳运行，港口贸易商报价坚挺，市场刚需成交可小幅议价，下游备货进入尾声，市场购销活跃度下降，技术上主力2603合约区间下移，中期市场情绪逐步转空 [5][13]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 红枣25/26产季供应宽松、需求稳中有升，节日备货呈阶段性特征，宏观环境利好下消费或小幅恢复，但低价对需求刺激有限，难现爆发式增长，现货端价格企稳对盘面有支撑，期货上方套保压力较大，价格低位区间震荡 [1] - 苹果短期盘面受好果率低和低库存支撑，春节备货季市场活跃度增加；中长期好果紧俏价格坚挺，性价比高的果农货偏少，价格过高或抑制消费，叠加其他水果价格优势明显挤占市场，普通果库存压力较大，期货市场高位震荡，期价近强远弱 [3] - 棕榈油方面，马棕受库存压力影响走势徘徊震荡，关注能否有效站稳8750元之上；豆油方面，美伊关系或影响国际原油供应，进而影响植物油走势，国内工厂豆油库存减少但大豆供应不缺，连豆油5月合约短线围绕8000元震荡；菜油方面，受伊朗原油出口及美原油跳涨提振，早盘触及9000元关口，午后受印尼政策及宏观情绪降温影响回落，整体宽幅震荡，中加将举行会谈，菜系市场情绪谨慎，现货价格随盘波动 [5] - 玉米东北地区惜售情绪明显，下游企业节前备货支撑价格偏强运行；华北地区对优质粮惜售，深加工到车辆低位，价格窄幅震荡；需求端北港库存偏低，深加工企业库存低备货意愿高，饲料企业库存充足滚动补库；政策端进口玉米定向拍卖和竞价销售持续，整体玉米上量偏紧且下游有刚需备货意愿支撑价格，但政策玉米投放限制涨幅，盘面高位震荡 [7] - 生猪现货价格重回震荡格局，元旦后需求回落，北方出栏缩量，南方需求回落明显，局部二育补栏积极性有限，1月中下旬预计出栏增加，整体供应量宽松，基差走势偏强，盘面有向上修复动力，但基本面无明显利好，建议待企稳后逢高空操作 [10] - 白糖洲际交易所原糖期货收跌，巴西甘蔗收割顺利且下榨季产量前景提升，印度生产势头强劲，泰国榨季进展缓慢，原糖价格区间震荡偏弱；国内广西、云南产销数据多空参半，春节临近备货需求使成交尚可，企业顺价销售，新糖集中上市，市场参与者谨慎，糖价维持低位震荡 [13][14] - 粕类USDA上调美豆产量、下调出口，美豆库存回升，盘面回调，但CBOT主力在1050美分附近支撑较强；国内买船速度快，美豆和储备拍卖补充供应，现货宽松，大豆及豆粕库存高位，拍卖压制行情，成交溢价小；一季度到港预期低位且节奏不确定，仍有通关炒作，豆粕下方空间有限，上方受政策影响，短期盘面维持震荡 [15] - 鸡蛋近期蛋价上涨使养殖盈利好转，养殖户出栏情绪下降，淘汰鸡淘汰量减少，新开产蛋鸡数量增加，蛋重上升快，中小码蛋货源少于大码蛋，市场供应过剩；春节备货需求支撑强，但高价区交易谨慎，近期价格上扬后有短期消化压力，预计期货价格低位震荡 [17] - 棉花洲际交易所棉花期货大体持稳，1月USDA报告显示美棉产量与期末库存双降，但距播种期尚早，USDA出口销售下滑，出口预期或下调，美棉维持低位震荡；新疆棉花公检进度快，商业库存攀升，短期供应压力显现，但棉企去库快，挺价意愿强，不过纺企利润和现金流被压缩，内外棉价差走扩，郑棉不利因素增加，短期棉价或调整 [18] 根据相关目录分别进行总结 红枣期货日报 - 红枣2605主力合约现值9130元/吨，较前值涨70元，涨幅0.77%；2607合约现值9175元/吨，涨45元，涨幅0.49%；2609合约现值9320元/吨，涨55元，涨幅0.59% [1] - 沧州特级现货价格9500元/吨，涨10元，涨幅0.11%；一级现货价格8200元/吨，持平；二级现货价格7000元/吨，持平 [1] - 持仓量150305手，较前值减少922手，降幅0.61%；仓单2979张，较前值减少2张，降幅0.07%；有效预报504张，较前值增加104张，涨幅26%；仓单+有效预报3483张，较前值增加102张，涨幅3.02% [1] 苹果期现日报 - 苹果2605主力合约现值9934元/吨，较前值涨155元，涨幅1.59%；2610合约现值8493元/吨，较前值跌57元，跌幅0.67% [3] - 槎龙、江门、下桥水果批发市场到货量分别为24车、11车、17车，较前值分别减少4车、2车、3车，跌幅分别为14.29%、15.38%、15% [3] - 期货持仓量157294手，较前值增加5762手，涨幅3.8%；全国冷库库存720.90万吨，较前值减少12.66万吨，降幅1.73% [3] 油脂产业期现日报 - 豆油江苏均价8530元/吨，较前值涨40元，涨幅0.47%；Y2605期价7986元/吨，较前值跌8元，跌幅0.1%；基差544元/吨，较前值涨48元，涨幅9.68%；仓单29147张，较前值减少50张，跌幅0.17% [5] - 棕榈油广东24度现价8858元/吨，较前值涨90元，涨幅0.68%；P2605期价8778元/吨，较前值涨54元，涨幅0.62%；基差50元/吨，较前值涨6元，涨幅13.64%；仓单1148张，较前值减少300张，跌幅20.72% [5] - 菜籽油江苏三级现价9940元/吨，较前值涨40元，涨幅0.4%；OI605期价9017元/吨，较前值涨37元，涨幅0.41%；基差923元/吨，较前值涨3元，涨幅0.33%；仓单2622张，较前值增加330张 [5] 玉米系期现日报 - 玉米2603合约现值2272元/吨，较前值跌12元，跌幅0.53%；锦州港平舱价2345元/吨，较前值跌5元，跌幅0.21%；基差73元/吨，较前值涨7元，涨幅10.61% [7] - 玉米淀粉2603合约现值2543元/吨，较前值跌18元，跌幅0.7%；玉米淀粉均价2722元/吨，持平；基差179元/吨，较前值涨18元，涨幅11.18% [7] 生猪产业期现日报 - 生猪2605主力合约现值12260元/吨，较前值涨90元，涨幅0.74%；2603合约现值12010元/吨，较前值涨215元，涨幅1.82%；3 - 5价差-250元/吨，较前值涨125元，涨幅33.33% [10] - 主力合约持仓168526手，较前值增加7459手，涨幅4.63%；仓单855张，持平 [10] - 河南、山东、四川等地现货价格持平或有小涨，样本点屠宰量日增283头，涨幅0.13%；白条价格周涨1.0元，涨幅6.45%；仔猪价格周涨0.07元，涨幅0.45%；母猪价格周涨0.01元，涨幅0.03%；出栏体重周降0.12公斤，降幅0.09% [10] 白糖产业期现日报 - 白糖2605合约现值5299元/吨，较前值涨46元，涨幅0.88%；2609合约现值5304元/吨，较前值涨38元，涨幅0.72%；ICE原糖主力14.86美分/磅，较前值涨0.02美分，涨幅0.13% [13] - 南宁、昆明现货价格分别为5370元/吨、5230元/吨，南宁涨10元，涨幅0.19%，昆明持平；南宁基差71元/吨，较前值跌36元，跌幅33.64%；昆明基差-69元/吨，较前值跌46元，跌幅200% [13] - 食糖全国产量累计值368.00万吨，较前值减少72.34万吨，降幅16.43%；销量累计值157.00万吨，较前值减少92.94万吨，降幅37.18% [13] 粕类产业期现日报 - 豆粕江苏现价3120元/吨，较前值跌20元，跌幅0.64%；M2605期价2751元/吨，较前值跌10元，跌幅0.36%；基差369元/吨，较前值跌10元，跌幅2.64%；仓单30410张，较前值增加5000张，涨幅19.7% [15] - 菜粕江苏现价2370元/吨，较前值跌20元，跌幅0.84%；RM2605期价2289元/吨，较前值跌25元，跌幅1.08%；基差81元/吨，较前值涨5元，涨幅6.58%；仓单84张，持平 [15] - 大豆哈尔滨现价4000元/吨，持平；豆一主力合约期价4323元/吨，较前值跌6元，跌幅0.14%；基差-323元/吨，较前值涨6元，涨幅1.82% [15] 鸟蛋产业期现日报 - 鸡蛋03合约现值3007元/500KG，较前值涨17元，涨幅0.57%；04合约现值3274元/500KG，持平；产区价格3.46元/斤，较前值涨0.01元，涨幅0.4%；基差456元/500KG，较前值跌3元，跌幅0.72%；3 - 4价差-267元/500KG，较前值涨17元，涨幅5.99% [17] - 蛋鸡苗价格2.90元/羽，较前值涨0.10元，涨幅3.57%；淘汰鸡价格4.08元/羽，较前值涨0.13元，涨幅3.29%；蛋料比2.34，较前值涨0.08，涨幅3.42%；养殖利润-21.81元/羽，较前值涨4.79元，涨幅18.01% [17] 棉花产业期现日报 - 棉花2605合约现值14810元/吨，较前值涨50元，涨幅0.34%；2609合约现值14930元/吨，较前值涨15元，涨幅0.1%；ICE美棉主力64.93美分/磅，较前值跌0.01美分，跌幅0.02% [18] - 新疆到厂价3128B现值15500元/吨，较前值涨217元，涨幅1.4%；CC Index: 3128B现值15970元/吨，较前值涨187元，涨幅1.18%；FC Index:M: 1%现值12616元/吨，持平 [18] - 商业库存578.47万吨，较前值增加110.11万吨，涨幅23.5%；工业库存84.80万吨，较前值减少0.20万吨，降幅0.2%；进口量11.90万吨，较前值增加2.97万吨，涨幅33.3% [18]