振东制药（300158）日前发布公告，公司参股的广东龙创基药业研发的"阴道用乳杆菌二联活菌胶囊"Ⅲ 期临床试验达到主要研究终点。 公告显示，细菌性阴道病(BV)是育龄期妇女常见的阴道感染性疾病之一，不同国家和地区细菌性阴道 病的发病率因就诊人群、种族、诊断方法的不同而有差异，北美地区为7.1%-29.2%，西欧地区为 7%-23.2%，中东地区为16.2%-50%，南亚及东南亚地区为10.3%-32.5%，非洲为29.9%-52.4%。 国内调查数据显示，细菌性阴道病在健康体检妇女中约占11%，在妇科门诊阴道炎症患者中占 36%-60%。细菌性阴道病治疗后1个月的复发率为20%，治疗后3个月的复发率可达40%，治疗后12个月 的复发率可高达60%。这种反复迁延的特性，不仅严重影响女性的日常生活质量，更对生殖健康构成持 续威胁。 目前，细菌性阴道病的常规疗法多采用甲硝唑、替硝唑、克林霉素等抗生素治疗。长期使用抗生素容易 产生耐药性，无法有效针对性恢复阴道微生态，一项Ⅱa期的临床研究中表明甲硝唑的临床治愈率大约 为40%至45%。 使用抗生素虽然能够使细菌性阴道病临床表现症状得到暂时缓解，但也会杀灭阴道内的有益乳 ...

中成药价格治理行动 - 全国多地密集开展中成药挂网价格专项治理，包括内蒙古、河北、宁夏、吉林、广西等地，要求企业对价格虚高产品进行调整[1][3] - 治理行动覆盖全国8.8万余种挂网中成药，部分药品日均治疗费用是省内同种药品最低费用的5倍以上[4] - 价格治理以"省内最小每日费用"为基础折算包装价格，例如内蒙古要求板蓝根颗粒日治疗费用不高于5元[8] 价格虚高原因分析 - 原材料价格差异：不同企业使用原材料品质和价格存在差异，且受市场波动影响较大[4] - 生产工艺差异：剂型不同导致成本差异，如滴丸、软胶囊工艺复杂价格较高[5] - 质量标准差异：部分企业质量标准高导致生产成本增加[5] - 市场竞争不充分：独家品种定价权集中，存在市场炒作情况[5] 受影响企业与产品 - 知名药企产品被列入治理清单，包括宏济堂的香砂养胃丸、阿胶、柏子养心丸，太极集团子公司的牛黄解毒片、川贝枇杷糖浆等[8] - 临床常用中药如小柴胡颗粒、牛黄解毒片、板蓝根颗粒、安宫牛黄丸等均在治理范围内[8] - 吉林省银诺克药业的小活络丸价差倍数最高达915倍[3] 行业影响与趋势 - 中成药行业从"政策避风港"转入"阳光化竞价池"，进入"成本+疗效"双维定价时代[1][11] - "带量采购+挂网治理"组合模式成为规范药品价格关键路径，挤压流通环节不合理溢价[11] - 长期依赖高定价、高营销费用模式的企业将面临更大压力，行业将更加注重成本控制和工艺创新[1][12] - 合规能力强、具备成本优势的头部企业将主导市场，中小药企可能被淘汰[12] - 行业加速洗牌，资源向经典名方、独家品种集中，推动从"营销驱动"向"学术驱动"转型[12]

中成药价格治理现状 - 广西发布通知要求169个高价中成药在7月30日前完成挂网价格调整，以"省内最小每日费用"为参考[1] - 吉林省公示52个价格虚高中成药，价差倍数达10-117倍，其中重庆希尔安药业的元胡止痛片价差达117倍[1][2] - 与43个化学药相比，中成药价格虚高问题更严重，化学药价差倍数仅1-30倍[1][2] 被点名企业与产品 - 华森制药小儿咽扁颗粒每日费用48元，是省内最低价的12倍[3] - 广誉远子公司西黄丸每日费用328元，是省内最低价的11倍[3] - 云南玉药滇女金丸价差超101倍，挂网价117元[2] 价格治理措施与成效 - 全国中成药集采平均降价49%，年节约费用超45亿元[4] - 28省完善挂网规则，超3倍标黄、5倍标红、10倍暂停挂网[4][5] - 2023年国家医保局启动常态化治理，安宫牛黄丸等知名品种被纳入[2][4] 行业挑战与应对策略 - 中成药缺乏一致性评价标准，同品名产品因原料差异价格悬殊（如天然牛黄产品价为人造品的10倍）[6] - 新规要求中药饮片明确有效期（3-10年），企业需平衡原料库存与合规[7] - 企业转向院外大健康市场，如同仁堂推养生水、东阿阿胶推养生咖啡[8][9] 政策支持与转型方向 - 中药经典名方申报费用降至原20%，审批时间缩短[7] - 企业利用AI技术提升效率，布局高毛利院外市场[7][8]

非遗传承人评选 - 北京同仁堂科技发展股份有限公司亦庄分厂中药泛丸高级技师李宁被评为北京市级非遗项目"同仁堂西黄丸传统制作技艺"代表性传承人 [1] 传统制作技艺核心工艺 - 西黄丸制作包含五大核心工序：套研（药粉均一性控制）、起母子培面（精准控制药粉与黏合剂配比）、过手筛（筛选半成品）、烘干（质量把控）、包衣上光（成品标准控制） [4][5][7] - 李宁通过25年实践已精准掌握全套传统工艺，尤其擅长处理西黄丸小规格成药的制作难点 [2][4] 工艺创新突破 - 2012年针对新版药典要求，创新采用"等量递增"套研法保证胆红素含量稳定性 [9] - 开发"少粉多用，勤翻勤动"方案解决产量激增时的粘连问题，显著提升成品率 [11] - 推动手工与机械化生产结合，自主改造设备（去除桨叶、调整喷枪）解决机制丸粘连和成型难题 [11] 技艺传承与推广 - 2015年建立首席技师工作室，2021年升级为北京市级技能大师工作室，累计培养16名徒弟 [13] - 6名出师徒弟成为技术骨干，其中2人在2024年北京市职业技能大赛获技师/高级工职称 [13] - 通过国际非遗周、世界传统医药大会等平台向全球推广中医药文化 [15] 企业理念体现 - 李宁的传承与创新实践体现了同仁堂"传承不泥古、创新不离宗"的核心发展理念 [15]

集采与产品推广 - 2024 年公司新增独一味颗粒、灯盏花素分散片、注射用头孢硫脒三个集采中选品种，实现舒血宁注射液扩围接续中标，预计 2025 年 5 月底进入正式执行阶段，公司将制定市场策略并灵活调整销售和渠道布局 [1][2] 药品研发与上市 - 乳杆菌二联活菌胶囊三期临床实验进展顺利，已完成入组，但药品研发到上市受不确定性因素影响 [2] - 2024 年创新药领域组建上海新药创制中心，完成皮肤类新药成药性评价等工作，启动抗肿瘤新药临床前研究；原料药和制剂领域新开创新药项目 2 项，仿制药原料项目 9 项，制剂 3 项，开展原料药项目 30 项、制剂 31 项，获得 6 个生产批件及 4 个临床批件；中药领域推进复方苦参注射液美国 FDA 注册及胰腺癌机理研究，完成脑震宁颗粒药效研究，提交 1.1 类创新中药 ZD16 临床申请，开发 26 项医院制剂并完成申报 11 项 [6] - 2025 年年报披露终止脂质体的研发，是基于对项目的综合考量，为提升研发资源配置效率 [7] 公司经营与业绩 - 2024 年公司实现营业收入 29.71 亿元，同比下降 18.06%，归母净利润亏损 13.29 亿元，同比降幅达 2920.55%，主要受药品集中带量采购、医保控费、重大仲裁事项、信托产品逾期兑付及存货减值等非经营性因素影响 [10] - 2024 年公司实现经营活动产生的现金流量净额 -1.498 亿元，较上年同期的 -2.49 亿元同比增长 39.87%，是通过加强应收账款管理、强化催收手段、缩减账期较长的医贸批发业务等改善现金流 [4] - 2025 年一季度公司实现营业总收入 7.55 亿元，同比下降 3.53%，归母净利润 115.72 万，同比下降 94.99%，但扣非归母净利润同比增长 103.37%，实现扭亏为盈 [5] 公司战略与规划 - 2025 年公司为突破经营困局、实现扭亏为盈，制定系统性方案，通过产品创新、效能提升、结构优化、产品价值体系重构等举措改善经营业绩并推动可持续发展，如扩充产品管线、建立共享服务中心、优化资产结构等 [3][11][12] - 中成药注重品质，选择可溯源的道地药材，优化剂型，唱响“中国振东，创新中药，让世界爱上中医药” [4] - 加速构建“学术赋能 + 渠道下沉”双螺旋增长模型，提升核心产品市场份额和竞争力，加强专家学术推广，深化基层医疗渠道布局 [8] - 物流端构建全产业链体系，生产端推进数字化转型，财务端组建财务共享中心、上线 SAP 等系统，提升生产效率和产品竞争力 [9] 其他事项 - 公司与朗迪制药的仲裁已解决，具体情况详见 2025 年 1 月 24 日在巨潮资讯网发布的公告 [8][9] - 集团的五黑、五红、先生口服液等健康饮品不属于公司资产，振东健康管理中心是公司子公司 [7] - 公司现在没有为朗迪代工，目前未开发乳酸钙产品 [7] - 达霏欣米诺地尔搽剂市占率达到 47.3% [8] - 新品生白颗粒上市后推进全国市场覆盖，已完成 28 个省份挂网，预计成为新的业绩增长点 [10]

公司战略与政策响应 - 公司以"党建引领老字号产业创新"为核心工作出发点，推动产业合作与成果推广，带动经济效益和社会效益提升[1] - 积极响应国务院办公厅《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》，从多维度发力贡献高质量发展新思路[1] - 2025年一季度落实北京市国资委"开门红"部署，以提质增效为主线开展增收节支、降本增效活动，强化科技创新引领[1] 子公司协同发展 - 同仁堂股份公司、科技公司、国药公司、商业公司等二级子公司通过创新产品、提升服务、强化营销等多方面实现"开门红"[2] - 子公司参加2025乌镇健康大会，与全国连锁药房及跨界合作伙伴深化资源拓展[2] - 同仁堂股份公司聚焦安宫牛黄丸、同仁牛黄清心丸、同仁乌鸡白凤丸三大核心品种，推动销售稳步增长[3] 产业链与市场布局 - 同仁堂科技公司聚焦核心业务与产业链协同，加大经典名方二次研发，推动智能化生产与全产业链追溯体系[4] - 通过"插旗行动"深耕终端市场，以京制牛黄解毒片、西黄丸等五大单品打造差异化标杆，提升市场占有率[5] - 同仁堂股份公司与头部连锁药房合作开发南方城市如泉州、湛江、长沙等，释放局部地区动能[6] 终端网络与生态构建 - 同仁堂商业公司拥有133家子公司、1270家门店、738家医疗机构，覆盖190个城市，提供专业药学服务[7] - 商业公司深化与工业端合作，丰富商品品类，加强"大品种"销售，打造"同仁堂+精品"药房[7] - 未来以"门店+诊所焕彩"为抓手，实现"线上+线下"同频发展，提供一站式健康管理解决方案[7] 联盟合作与资源整合 - "党建引领老字号产业创新联盟"新增5家成员单位，覆盖领域进一步拓展，推动党建联建与产业合作[3] - 联盟成员包括北京国资公司、北京祥龙公司等，以协同创新发展为落脚点[3] - 科技公司通过数据工具优化动销效率，结合中医药文化进校园扩大社会影响力[4]

公司战略与营销 - 公司以市场需求为导向，深化品种与渠道建设，推广资源向大品种、中线品种、御药300年、阿胶、儿药等倾斜，形成结构清晰的品种群 [1] - 营销聚焦"插旗行动"，覆盖山东、广西、河北等10个重点省份，累计开展206场活动，举办终端推广近1500场次，实现重点省份巩固与空白市场覆盖 [9] - 通过"京牛冰雪季"和"京东超级品牌日"活动，结合亚冬会热点与年轻受众心理，推出创新营销策略 [11] 核心品种表现 - 优化西黄丸、京制牛黄解毒片、六味地黄丸系列价格体系与运营策略，三品种覆盖全国30个以上省份 [9] - 京制牛黄解毒片、补中益气丸、加味逍遥丸在"养生钜惠"活动中成为爆品，订单量显著提升 [13] - 西黄丸、京制牛黄解毒片通过AI短片《AI"丸"儿转养生宇宙》引发年轻群体共鸣，成为春季养生热搜词 [14] 品牌传播与创新 - 设计"养生slogan"海报（如加味逍遥丸"情绪堵车时，我走ETC车道"），在地铁、公交站等场景吸引路人关注 [12] - 结合冰雪运动热点，在哈尔滨策划"袪火养生潮"活动，强化京制牛黄解毒片的品牌认知 [11][14] - 采用跨次元创意（如博物馆文物、外星人元素）制作短视频，提升品牌在年轻群体中的传播效率 [14]

公司业绩 - 2024年度公司实现营业收入12.2亿元，归属于上市公司股东的净利润7445.3万元 [1] - 2025年第一季度营业收入4.17亿元，同比增长21.48%，归属于上市公司股东的净利润6358.4万元，同比增长53.94% [1] 行业背景 - 2024年医药制造业营业收入累计值25298.5亿元，与2023年度持平，利润总额累计值3420.7亿元，同比下降1.1% [2] - 中药行业受益于国家政策支持及人口老龄化、健康需求升级等因素，开始恢复增长 [2] - 国家政策推动中医药服务体系扩容和服务能力提升，基层中医馆基本实现全覆盖，并出台《中医药标准化行动计划（2024年—2026年）》 [2] 公司研发与创新 - 公司研发费用3859.17万元，同比增长22.98%，围绕安宫牛黄丸、牛黄清心丸、龟龄集胶囊等重点产品开展研究项目 [3] - 持续推进数智化进程，深化与中国中医科学院中药研究所、重庆大学等科研院所合作，搭建一流科研平台 [3] 公司营销策略 - 深化与全国TOP级连锁战略合作，加大医学存量市场深耕和空白市场开发，精品门店招商增长显著，普药商销渠道体系实现突破 [4] - 成立数字经济事业部，推动线上线下融合，打造差异化竞争优势 [4] - 挖掘品牌历史文化价值，实施广誉远太谷老城区西大街旧址修复工程，启动广誉远老厂"山西工业遗产"申报工作 [4] 公司品牌与产品 - 公司核心产品龟龄集、定坤丹、安宫牛黄丸的制作技艺入选国家级非物质文化遗产名录，牛黄清心丸、西黄丸的制作技艺列入山西省非物质文化遗产名录 [3] - 定坤丹、龟龄集针对的消费群体明确，未来有望在院外市场实现增长 [4]