智通财经记者 | 李科文 智通财经编辑 | 谢欣 7月5日，欧普康视发布公告称，公司拟使用3.34亿元收购宿迁市尚悦启程医院管理有限公司（以下简 称：标的公司）75%股权，其中拟使用募集资金2.34亿元，自有资金1亿元。 2.34亿元募集资金来自2021年规划的社区化眼视光服务终端建设项目。 据公告，截至2024年12月31日，社区化眼视光服务终端建设项目承诺投入募集资金为10.76亿元，现已 累计使用募集资金1.08亿元。即剩约9.68亿元。 也就是说，欧普康视的社区化眼视光服务终端建设项目进展到约10%。如今从该募资项目中拿出2.34亿 元资金，占剩余资金的两成来收购标的公司。 7月7日，智通财经记者致电欧普康视董秘办。欧普康视董秘办相关工作人员向智通财经记者表示，该项 目前身是公司的售后服务中心，主要处理经销商和医院的售后问题。自2021年起，随着公司规模不断扩 大、产品线逐渐丰富，亟需扩展和深化销售网络，售后服务中心逐渐升级成社区化眼视光服务终 端。"公司希望把部分渠道掌握在自己手里，不是单纯的依靠别人。" 该相关工作人员向智通财经记者表示，原来的社区化项目主要投向是诊所和社区化终端，不包括医院。 该 ...

行业动态与政策支持 - "2025国民视觉健康科普行动"正式启动，主题为"科技赋能眼健康 共筑光明新未来"，旨在探究新一代信息技术在眼健康领域的最新实践成果 [1] - 教育部表示当前近视防控工作体系已经成型起势，下一步将聚焦近视预防、发生、发展全过程，增强近视防控举措的持续性和韧性 [2] - 市场监管总局近年来通过政策制度、监管执法、技术规范和社会认知四个层面扎实推进近视防控相关工作 [4] - 国家疾控局建立全面监测网络、完善标准和技术指南体系，切实保护儿童青少年视力健康 [6] - 天津市已形成近视防控行动"七部曲"，下一步将聚焦学龄前儿童近视防控及儿童睡眠和电子产品的合理使用 [14] 科技创新与应用 - 人工智能在眼健康领域的应用前景广阔，主要体现在眼病预防、诊断、治疗及教育等四个方面 [10] - 现代人工晶体已从单一远视矫正发展为具备非球面、多焦点、景深延长及散光矫正等多种功能和类型的智能化产品 [17] - 角膜塑形镜（OK镜）通过"离焦调控"设计更新或联合治疗，可实现50%-80%的眼轴增长抑制率 [17] - 通过医联体或远程医疗模式，可以有效提升基层医院诊疗水平，缓解区域百姓看病难问题 [19] 医疗体系建设与服务优化 - 疾控中心牵头建立基于大数据、多维度、动态化的科学评估体系，以近视率等核心指标为抓手精准评估多方联动成效 [19] - 视光中心构建"视光中心+社区卫生医疗机构+眼科"的三级诊疗体系可助力践行全民眼健康战略 [19] - 屈光手术医生根据患者病情及需求提供个性化的诊疗方案，全力守护患者眼健康 [19] 公益活动与多方合作 - "人民健康'进校园'关爱计划专项行动"正式启动，通过整合多方资源助力科普教育落地校园 [19][21] - 本次科普行动由多家知名医院和医学院校提供专业指导，多家企业和基金会提供公益支持 [20]

行业现状 - OK镜市场释放降价信号，爱博医疗角膜塑形镜出厂价格略有下调，对公司业绩增长贡献减弱 [2] - 行业整体承压，受消费环境扰动及其他近视矫正产品推出影响，欧普康视、昊海生科等企业同样指出市场竞争加剧 [2][3] - 角膜塑形镜被列入国家卫生健康委《近视防治指南》(2024年版)和《儿童青少年近视防控适宜技术指南》，受到眼科专家和用户认可 [3] - OK镜价格在6000元至1万元不等，每1.5-2年更换一副，每年护理费用约5000元 [3][7] 市场变化 - 爱博医疗2024年近视防控产品收入同比增长20.79%，视力保健业务收入同比增长211.84%，隐形眼镜业务占总营收30.21%，角膜塑形镜占比16.76% [4] - 欧普康视2024年硬性接触镜类产品销售收入下降6.73%，主要因高端消费疲软、减离焦框架镜分流用户及品牌增多竞争加剧 [5] - 昊海生科提到2023年下半年起消费市场疲态影响角膜塑形镜品类，新产品获批加剧内部竞争，功能性框架镜分流客户 [6] 竞争格局 - 国内角膜塑形镜主要企业包括欧普康视、欧几里得、亨泰光学(昊海生科)、爱博医疗、Alpha和韩国露晰得等 [3] - 框架眼镜企业推出模拟角膜塑形镜原理的减离焦框架镜，售价较低且销售渠道更广，分流部分潜在用户 [5] - 角膜塑形镜生产厂家大幅增加，竞争加剧导致出厂和零售价格下调，毛利降低 [5] 企业应对措施 - 欧普康视努力保持价格体系稳定，提高高端产品比例，开展订镜片送护理品优惠活动 [4] - 爱博医疗开发离焦框架镜、离焦软镜和日用硬性接触镜，与角膜塑形镜形成互补 [8] - 昊海生科"迈儿康myOK"和"童享"品牌角膜塑形镜处方片销量分别增长31.45%和234.42%，对冲老产品下滑影响 [8] - 昊海生科启动高透氧巩膜镜及新型超高透氧(DK180)角膜塑形镜临床试验 [9] 产品技术 - OK镜通过配戴使角膜中央区域弧度变平，暂时性降低近视度数，可延缓青少年眼轴长度进展 [7] - 欧普康视认为巩膜镜有望成为第二个有一定市场规模的产品 [8] - 昊海生科"迈儿康myOK"和"童享"品牌采用更高透氧率材料和更先进设计理念 [8]

隐形眼镜业务板块高速扩张，产能持续爬坡。2024 年公司隐形眼镜收入达4.3亿元，占营收比重提升至 30.2%（+15.9pp）。公司通过收并购天眼医药、福建优你康快速切入并拓展隐形眼镜市场，目前处于产 能扩张和效率提升期。随着产能释放、良率提升以及高附加值的硅水凝胶产品的推出，该板块有望持续 贡献业绩增量并改善盈利能力。 盈利预测：预计2025-2027 年EPS 分别为2.64 元、3.46 元、4.31 元。 风险提示：政策风险；产品研发不及预期风险；医疗事故风险；市场竞争加剧风险。 24 年业绩符合预期，隐形眼镜业务表现亮眼。公司2024 年收入增速48.2%，归母净利润增速27.8%，业 绩符合预期。分业务看，人工晶体业务实现收入5.9亿元（+17.7%），销量同比增长44.9%，收入增速略 低于销量主要受集采降价影响。角膜塑形镜（OK 镜）实现收入2.4亿元（+8.0%），增速有所放缓主要 因行业竞争加剧及消费环境改变。隐形眼镜业务表现亮眼，实现收入4.3 亿元（+211.8%），销量同比 增长241.1%，成为公司增长主要驱动力。 研发投入持续加大，在研管线储备丰富。2024 年公司研发费用达1 ...

股东减持与业绩表现 - 公司股东白莹通过大宗交易减持110万股(占0.58%)，减持价87.58元/股，金额9633万元，减持后持股比例降至8.002% [2] - 公司净利润从2018年2031万元增长至2024年3.87亿元，7年CAGR达78%，累计涨幅18倍，远超茅台同期29%的增速 [2] - 2024年营收14.1亿元，净利润3.87亿元，连续7年保持双增长，但股价自上市首日616.84%涨幅后持续低迷，市值从252.86亿元降至182.78亿元 [2] 估值与市场反应 - 科创板上市时发行市盈率55倍，首日市盈率突破500倍，远超迈瑞医疗(65倍)和欧普康视(120倍) [4] - 2024年受兴齐眼药阿托品上市影响股价逐级下跌，叠加业绩增速放缓(净利润增速从2021年77.45%降至2024年27.36%) [4][2] - 医保控费、集采、行业反腐等政策因素加剧市场担忧 [3] 核心业务分析 人工晶状体 - 人工晶状体营收8.4亿元(+25%)占总营收60%，集采中标价从3200元/片降至2200元/片(-31%)，销量从180万片增至260万片(+44%) [6][8] - 市场份额从2021年15%提升至2024年35%，毛利率微降1.5%至89.7%，手术渗透率从1.5%提升至2.8% [6][8] - 中国60岁以上人群白内障患病率超80%(约2.4亿人)，预计年手术量从2023年370万例增至2030年1200万例(CAGR 14%) [8] OK镜业务 - 2024年OK镜营收3.5亿元(+15%)占总营收25%，增速较2023年26.03%明显放缓 [9][10] - 中国青少年近视率52.7%，但OK镜渗透率仅1.2%(美国8%)，潜在市场规模可从45亿增至112亿(渗透率3%) [10] - 面临价格战压力，公司推出多款离焦镜产品应对竞争 [10] 隐形眼镜业务 - 2024年隐形眼镜收入占比提升至30%，毛利率达85%，销量突破3000万片 [11] - 通过收购天眼医药、优你康等快速扩张，日抛产品定价4元/片(竞品10元/片)，Z世代复购率62%远超行业平均38% [11] - 线上SKU从12款增至28款，独立访客增长140%至120万/月，线下入驻6000家门店单店月销增长50%至1.8万元 [11] 新业务布局 - 研发透明质酸钠凝胶预计2026年上市，对标华熙生物"润百颜"，潜在市场规模超50亿，毛利率超90%，已与200家医美机构签意向协议 [12] - 医美赛道竞争白热化，需应对营销方式转型挑战 [13] - 海外收入2383万元占总营收3.48%，产品进入30余国，人工晶状体参与"一带一路"医疗援助项目 [14] 行业竞争格局 - 人工晶状体领域外资品牌(爱尔康、蔡司)仍占主导，公司为国内唯一掌握非球面衍射型技术企业 [8] - OK镜市场入局者增多，价格战初现端倪 [10] - 隐形眼镜行业门槛低，医美企业和跨界玩家涌入加剧竞争 [11]