肥胖与减重药物市场现状 - 中国18岁及以上居民超重率34.3%，肥胖率16.4%，2030年成人超重肥胖率或达70.5% [1] - GLP-1类创新药物成为国内外药企重点布局领域，肥胖症治疗需求与供给同步增长 [1] - 线上平台因专业服务能力和快速连接药品与患者的优势，成为药企重要合作伙伴 [1] 京东健康的市场策略与合作 - 京东健康与信达生物合作，全网首发全球首个GCG/GLP-1双受体激动剂减重药物玛仕度肽，上市一周内即上线平台 [2][3][4] - 玛仕度肽具备四大优势：改善脂肪肝、基于中国人群临床试验、注射便利性与安全性提升、多项临床试验进行中 [5] - 京东健康与诺和诺德达成战略合作，独家线上销售降糖版司美格鲁肽，首次开放线上渠道 [6][7] - 合作药企还包括先为达生物、银诺医药等，618期间GLP-1类用药成交用户数近30万，销量同比增长超3倍 [8][9] 线上渠道的核心竞争力 - 京东健康整合多学科专家资源推出"减重门诊"，服务超1万人次，提供一站式风险评估与用药指导 [10] - 依托"护士到家"服务，实现GLP-1类药物1小时极速采样和专业护士上门 [10] - 冷链物流能力成为竞争关键，京东物流覆盖全国300余城，医药冷链次日达率99%，仓储通过GSP认证 [11] - 京东健康占据线上减重品类70%以上份额，优势包括用户基础、全链条服务、供应链与冷链能力 [11] 减重药物行业趋势 - 药企共识：减重市场竞争从"卖药"转向"管健康"，线上平台需兼具流量、教育、健康管理与冷链能力 [8] - 线上渠道帮助药企触达消费者并引导科学减重，实现线上咨询与线下就诊无缝衔接 [10]

创新药物布局 - 公司引入全球首个GCG/GLP-1双受体激动减重药物信尔美(玛仕度肽注射液)，该药物通过双靶点作用机制实现体重与代谢指标双改善，并采用无痛感注射技术提升用户体验[2] - 公司与诺和诺德合作全网首发降糖版司美格鲁肽产品诺和泰(注射液)和诺和忻(口服片)，其中诺和泰是GLP-1RA类重磅产品，诺和忻为全球首个口服GLP-1RA[3] - 创新药物通过京东APP可实现便捷预约线下医疗机构服务[2] 全链条服务体系 - 公司联合多方发起"科学体重管理生态共建倡议"，构建"预防-诊疗-管理"全链条服务体系[4] - 京东互联网医院开设减重门诊，整合三甲医生及营养师团队提供个性化方案，已服务超1万用户且满意度达99%[4] - 推出"司美伴侣用药六联检"到家检测服务保障GLP-1类药物用药安全[4] 智能化技术应用 - 依托"京医千询"医疗大模型开发AI医生/药师/营养师等工具，提供24小时在线咨询服务[4] - AI工具可生成个性化饮食运动建议并实时监测调整减重进度[4] 供应链与服务优势 - 公司通过整合医疗资源、创新药物、健康管理服务和AI技术构建全方位减重解决方案[1] - 凭借强大供应链优势持续深化减重领域布局，推动科学减重理念普及[5]

GLP-1类药物概述 - GLP-1是一种由肠道L细胞分泌的激素，具有减缓胃肠蠕动、延长胃排空时间、抑制食欲的作用，在调节血糖和控制体重方面发挥关键作用 [2] - 诺和诺德推出的司美格鲁肽（Semaglutide）包括降糖版本"诺和泰"（Ozempic）、减重版本"诺和盈"（Wegovy）和口服版本"诺和忻"（Rybelsus）[2] - 礼来公司研发的替西帕肽（Tirzepatide）商品名为"穆峰达"（Mounjaro），具有降糖减重双重功效 [2] 诺和忻（口服司美格鲁肽）的独特优势 - 诺和忻是全球首个且唯一的口服GLP-1受体激动剂（GLP-1RA），有3mg、7mg和14mg三种规格 [2] - 口服给药无需冷藏存储，剂量准确，提高患者用药依从度 [4] - 司美格鲁肽片由司美格鲁肽和吸收增强剂SNAC组成，SNAC可提高胃内pH值保护药物不被降解，并增强胃内吸收，生物利用度提高约100倍 [4] 临床研究数据 - 全球III期临床研究PIONEER涵盖11,505名2型糖尿病患者，证实司美格鲁肽片具有降糖、减重、降压、调脂等多重代谢调节作用 [6] - 中国新诊断2型糖尿病患者使用诺和忻单药治疗后，糖化血红蛋白（HbA1c）达标率达92.3% [6] - OASIS 1研究中，口服司美格鲁肽50mg组患者68周体重平均减轻17.4%（18.34kg） [10] - OASIS 4研究中，25mg口服司美格鲁肽64周减重13.6%（14.4kg），完成治疗者减重幅度可达16.6%（17.6kg） [16] 剂型对比 - 诺和泰（Ozempic）为注射用降糖药 [7] - 诺和盈（Wegovy）为注射用减重药，STEP研究显示其可使肥胖患者平均体重下降15% [8][10] - 诺和忻（Rybelsus）为口服降糖药 [9] 口服与注射剂型的替代性 - 口服司美格鲁肽14mg等同于Ozempic每周0.5mg，两种药物可自由替换 [12] - 口服版与注射剂型疗效和安全性相似，但减重领域临床数据仍不足 [12] - 高剂量口服司美格鲁肽（如50mg）可能引起皮肤感觉异常等不良反应，注射剂型未报告此类问题 [15] 剂量与疗效关系 - 14mg口服司美格鲁肽降糖效果（HbA1c降幅1.5%）逊于25mg（1.9%）和50mg（2.2%）[17] - 25mg和50mg口服司美格鲁肽减重效果（7.0kg和9.2kg）优于14mg（4.5kg）[17] - 不建议超剂量服用（如一次两片14mg），以免影响药物溶出代谢和吸收率 [14]

人事任命 - 张一帆将于2025年7月1日正式加入灵北中国，出任总经理一职 [2][4] - 张一帆将全面负责灵北在中国大陆及香港地区的业务 [3] - 前任总经理霍衍思离任后，该职务由杨韶华临时代理 [3] 张一帆背景 - 拥有16年全球制药行业经验，曾在诺和诺德丹麦总部、法国、中国台湾分公司及中国区担任重要职位 [5] - 在诺和诺德中国区担任副总裁兼业务部门负责人，从零开始组建肥胖症业务部门并成功上市新产品 [5] - 职业生涯始于丹麦，通过诺和诺德全球人才毕业生计划加入公司 [5] - 拥有瑞典哥德堡商学院国际商务与贸易硕士学位，以及澳大利亚布里斯班国际商务学士学位 [5][7] - 2023年7月被任命为副总裁，负责诺和诺德肥胖症业务部门及GLP-1糖尿病业务全国销售 [8] 杨韶华后续安排 - 杨韶华在过渡期间担任代理总经理，对确保公司持续强劲业绩表现起到关键作用 [6] - 张一帆上任后，杨韶华将继续担任战略财务、商业及合作伙伴关系副总裁 [3][6] 公司评价 - 戴麓然评价张一帆具备丰富的跨职能和跨区域工作背景，既有总部视野也深谙本地运营 [8] - 张一帆对新产品上市有深入理解，并具备敏锐的学习能力与卓越的领导表现 [8] - 公司相信在张一帆的引领下，灵北中国将持续迈向"专注创新者"的目标 [5][8]

GLP-1药物概述 - GLP-1是一种由肠道L细胞分泌的激素，具有调节血糖和控制体重的作用[2] - 诺和诺德公司开发的司美格鲁肽(Semaglutide)有多个版本：降糖版"诺和泰"(Ozempic)、减重版"诺和盈"(Wegovy)和口服版"诺和忻"(Rybelsus)[2] - 礼来公司开发的替西帕肽(Tirzepatide)商品名为"穆峰达"(Mounjaro)[2] 诺和忻(Rybelsus)特点 - 是全球首个且唯一的口服GLP-1受体激动剂，有3mg、7mg和14mg三种规格[4] - 由司美格鲁肽和吸收增强剂SNAC组成，SNAC可提高生物利用度约100倍[6] - 无需冷藏存储，易于携带，提高患者用药依从度[6] 临床研究数据 - PIONEER全球III期研究涉及11,505名2型糖尿病患者，中国新诊断患者HbA1c达标率达92.3%[8] - 口服司美格鲁肽具有降糖、减重、降压、调脂等多重代谢调节作用[8] - OASIS 1研究中50mg组68周平均减重17.4%(18.34kg)[9] - OASIS 4研究25mg组64周平均减重13.6%(14.4kg)，预计完成治疗可达16.6%(17.6kg)[15] 剂型比较 - 诺和泰(Ozempic)为注射用降糖药，诺和盈(Wegovy)为注射用减重药，诺和忻(Rybelsus)为口服降糖药[9] - 注射剂型在STEP研究中实现肥胖患者平均体重下降15%[9] - 口服14mg剂量在PIONNEER PLUS试验中HbA1c降幅1.5%，体重降幅4.5kg，低于25mg(1.9%/7.0kg)和50mg(2.2%/9.2kg)组[16] 口服与注射剂型对比 - 口服14mg剂量相当于注射0.5mg周剂量，可自由替换[11] - 口服50mg剂量组14%受试者报告"皮肤感觉异常"，注射剂型无此不良反应[13] - 理论上患者可从注射转为口服并逐渐减量，减少体重反弹风险[13] 市场现状 - 口服剂型尚未获批用于减重，国内外处于三期临床试验阶段[9] - 目前获批的最高14mg日剂量已能提供显著减重效果[16]

5月8日，诺和诺德发布2025年第一季度财报。披露Q1诺和诺德销售以丹麦克朗计算增长19%，以固定汇率计算增长 18%，至781亿丹麦克朗。经营利润以丹麦克朗计算增长22%，以CER计算增长20%，至388亿丹麦克朗。 大中华区销售以丹麦克朗计算同比增长高达25%，以固定汇率（CER）计算同比增长22%，主要由肥胖症治疗领域产 品和糖尿病治疗领域GLP-1产品销售增长所驱动。 中国大陆2型糖尿病治疗领域GLP-1产品销售以丹麦克朗计算同比增长28%，以CER计算同比增长26%，反映出诺和泰 ®的强劲增长。诺和诺德在中国用于糖尿病治疗的GLP-1市场处于领先地位，销售额市场份额达到80.9%。 对于2025年全年的展望，目前预计：销售增长率以CER计算为13-21%；经营利润增长率以CER计算为16-24%。目前预 计：以丹麦克朗计算的销售和经营利润增长将比以CER计算的增长率分别低3个和5个百分点。 受配制GLP-1类药物的影响，品牌GLP-1类药物在美国市场的渗透率低于预期，更新后的销售预期反映了这一情况。 诺和诺德正在努力打击非法药物配制行为，并在美国市场扩大公司产品的可及性。目前，全球共有约10亿肥胖症 ...

凭借其明星产品GLP-1药物，诺和诺德在2025年第一季度继续展现了强劲的业绩增长态 势。 2024年，诺和诺德的司美格鲁肽（含Ozempic、Wegovy、Rybelsus）仅以不到两亿美元 的销售额差距，排在默沙东K药之后，与全球"药王"宝座失之交臂。 2025年第一季度，司 美格鲁肽全球销售额终于超过K药，暂时坐上了全球"药王"宝座。 周三（5月7日）欧股盘前，丹麦制药公司诺和诺德在官网发布了第一季度业绩报告。 报告显示，诺和诺德在今年头三个月间实现了290.34亿丹麦克朗（约合44亿美元，按实时 汇率计算，下同）的净利润，同比增长14%，高于分析师原先预测的278亿丹麦克朗。报告 还显示，诺和诺德第一季度的总收入为780.87亿丹麦克朗（约112.16亿美元），同比上升 18%。 按地域分布来看，2025年一季度，美国市场收 入443.16亿丹麦克朗（约63.65亿美元）， 同比增长17%，中国市场收入达到56.22亿丹麦克朗（约8.07亿美元），实现了22%的同 比增长。 分项中，用于治疗2型糖尿病的Ozempic（诺和泰）的季度销售额为327.21亿丹麦克朗 （约47.00亿美元），同比增长15% ...