文章核心观点 - 2025年ETF市场在政策与市场共同推动下实现大幅扩容，规模突破6万亿元，同比增长61.7% [5] - 展望2026年，ETF市场绝对规模将继续上行，但增速或将继续放缓，在公募基金中的份额预计小幅上升 [3] - 主动权益产品在2026年可能小幅跑赢或跑平指数，大幅跑赢的可能性较小，被动指数投资对部分投资者仍具性价比 [3] - 行业主题ETF短期内仍是市场关注重心，但长期看其对市场发展的推动作用大概率减弱，规模占比长期或呈下降趋势 [3] - 各类ETF产品的机构资金重要性均显著提升，基金管理人需重视对机构资金的引流 [3] 国内市场发展回顾（2025年） 市场规模与结构 - 截至2025年末，ETF市场规模逾6万亿元，较年初增长61.7% [5] - ETF产品数量达1381只，较2024年末增加348只，增长33.7% [5] - 股票、债券、商品、货币型ETF规模分别增长44%、376%、231%、11% [5] - 股票型ETF仍占主导，数量占比93%，规模占比79% [7] 各类ETF表现 - **股票型ETF**：跨境产品规模增长最显著，增幅达120%；行业主题、Smart Beta、宽基、指数增强产品规模分别增长81%、64%、18%、15% [11] - **债券型ETF**：政策推动下规模大幅上涨376%，总规模达8282亿元；信用债ETF规模占比从31.3%升至74.2% [12] - **商品型ETF**：黄金行情拉动规模上升231%，总规模2496亿元，贵金属类ETF占比达98% [13] - **货币型ETF**：规模企稳回升至1737亿元，较2024年上升11%，终结连续四年下行趋势 [14] 竞争格局 - 头部基金公司排名稳定，前三名为华夏基金、易方达基金和华泰柏瑞基金 [15] - 市场集中度下行，竞争加剧：非货ETF前5公司市占率从2024年的67%降至56%；规模前十产品市占率从48%降至31% [15] 产品发行 - 2025年新发被动ETF 356只，发行规模2512亿元，数量与规模均创年度新高，发行规模同比增加106% [15] - 新发股票ETF以行业主题产品为主，占所有股票ETF发行数量的31.0% [15] 美国市场发展回顾（2025年） 市场规模与结构 - 截至2025年末，美国ETF总规模达13.46万亿美元，同比增加29.9%，占美国公募基金规模比例提升至38% [19] - 被动商品、主动及被动股票ETF规模提升明显，同比增幅分别为114.9%、69.0%、26.2% [19] 各类产品表现 - **股票型ETF**：规模达10.3万亿美元，较上年上升29%；宽基产品规模占比49.5%，基本持平 [21] - **债券型ETF**：规模增长26.0%；投资级债券ETF是主要布局领域，规模占比21.7% [21][22] - **另类型ETF**：规模上涨28.7%至5573亿美元；衍生品类ETF规模增速领先，达48.6% [23] - **主动ETF**：规模达1.5万亿美元，全年增长64%，市场份额占比提升至11.2% [23] 竞争格局 - 头部管理人格局稳固，iShares、Vanguard、State Street、Invesco与Charles Schwab连续9年位列前五，市场份额超80% [26] 2026年国内市场展望 市场规模增长空间 - 预测2026年ETF市场绝对规模上行，增速继续回落，在公募基金中的占比小幅上升 [30] - 增长驱动拆解：新发行贡献预计在0%-5%区间；资金流入带来的规模增幅预测在10%-30%；资本增值预计带来5%-10%的规模增长 [30] - 长期看，国内ETF规模与占比仍有充足上升空间，对比美国被动权益基金61%的占比，国内3Q25占比为51% [33] 主动与被动产品表现 - 定量预测模型给出2026年主动权益基金相对指数的超额收益预测为+2.5% [47] - 结合市场环境判断，主动权益产品可能小幅跑赢或跑平指数，大幅跑赢可能性较小 [47] 行业主题ETF发展前景 - 2025年行业主题ETF规模增长80.6%，主要驱动力由以往的新发行转变为资金流入，资金流入贡献占比达44.7% [48] - 2026年个人投资者资金流入难超2025年水平（当年A股换手率达417倍）[49] - 机构资金流入取决于市场是否呈现结构牛市及行业轮动环境能否改善 [50] - 新发产品对规模增长贡献将下降，因先发优势减弱且可选指数空间收窄 [54] - 长期看，随着市场机构化进程推进，行业主题ETF规模占比下降趋势大概率不可避免 [63] 资金流向与投资者结构变化 - **股票宽基产品**：官方资金影响收敛，资管机构资金重要性大幅提升 [64] - **股票行业主题产品**：机构资金成为关键边际变量，管理人需提升对机构资金的吸引力 [65] - **股票跨境产品**：投资者结构向机构倾斜，机构占比升至1H25的46.7%；“泛香港”型产品更受机构青睐 [66] - **债券产品**：在费率改革背景下，机构对债券ETF工具需求仍强，资金流入态势或将延续 [67]

ETF市场资金流向发生显著变化 - 市场资金正从低风险品种向高风险品种进行剧烈腾挪，宽基ETF、债券型ETF、货币ETF遭遇大额赎回，而商品型ETF、跨境ETF及窄基ETF则获得资金涌入 [2] - 在股票型ETF赛道，宽基与窄基产品的规模此消彼长，直观反映了当前市场投资偏好的迁移 [2] 宽基ETF遭遇大规模资金流出 - 今年以来，有14只宽基ETF净流出规模均超30亿元，合计净流出规模超过2000亿元 [3] - 国内规模最大的股票型ETF规模从4000亿元跌至3000亿元级别，规模第二大的ETF产品规模从3000亿元掉落至2000亿元级别 [3] - 挂钩沪深300指数的ETF年内规模缩水超过725亿元，挂钩创业板指、上证50指数的ETF规模缩水均超百亿元 [5] - 债券型ETF规模较年初缩水810.58亿元，货币型ETF规模缩水211亿元 [5] 高风险ETF品种获得资金追捧 - 跨境ETF年内规模增长746.32亿元，总规模历史首次突破万亿元大关，成为规模仅次于股票型ETF的第二大类型ETF产品 [6] - 在有色金属价格上涨行情下，有色金属期货ETF、黄金现货ETF等商品型ETF规模增长247亿元 [6] - 窄基ETF持续吸金，南方有色ETF成为年内唯一一只获资金净流入规模超百亿元的产品，净流入达100.87亿元，该ETF年内涨幅超过12% [9] - 永赢卫星ETF、嘉实软件ETF、广发传媒ETF、广发港股非银ETF等产品获资金净流入规模均超60亿元 [9] - 全市场规模超百亿元的ETF产品已达132只，有色ETF、卫星ETF等18只行业主题ETF年内均吸金超10亿元 [11] 窄基ETF成为基金公司规模增长关键 - 广发基金凭借港股通非银ETF、传媒ETF等产品的规模扩容，以超260亿元的ETF规模增量成为今年以来ETF规模增长最快的公司 [10] - 南方基金旗下有色金属ETF、国泰基金半导体设备ETF、永赢基金卫星ETF均凭借赛道景气度红利实现规模大幅攀升 [10] - 窄基ETF正成为基金公司ETF规模增长的重要引擎，例如永赢基金作为ETF业务新秀，其ETF规模已超越一些布局较早的公司，行业排名第22位 [10] - 对于基金公司而言，2026年仍被视为布局窄基ETF的黄金窗口期，新兴赛道投资价值尚未被充分挖掘，存量产品规模仍有较大提升空间 [11] 市场偏好迁移的背景与影响 - 在低利率环境下，权益市场表现向好，投资者风险偏好明显走高，部分资金从债基ETF撤出流向权益市场 [4] - A股市场交投活跃度攀升，投资者风险偏好抬升，对高弹性标的配置需求增强，叠加开年以来的赚钱效应和极致分化的结构性行情，共同构成资金涌入窄基ETF的核心推力 [9] - 以挂钩恒生科技指数的ETF为例，全市场13只相关产品总规模近半年实现翻倍增长，最新规模逼近2000亿元，规模体量已反超科创50、中证1000、上证50等主流宽基ETF [11] - 宽基与窄基ETF的规模此消彼长，对基金公司的ETF业务体量产生显著传导效应，在宽基指数领域布局较深的头部公司规模出现阶段性回落，而聚焦行业主题ETF赛道的公司则实现规模突围 [9]

ETF市场成交概况 - 截至1月14日，两市ETF总成交额达7012.67亿元 [1] - 分类型看，债券型ETF成交额最高，为2736.28亿元 [1] - 股票型ETF成交额为2690亿元，位居第二 [1] - QDII型ETF成交额为592.05亿元 [1] - 货币型ETF成交额为389.23亿元 [1] - 商品型ETF成交额为111.23亿元 [1] 市场技术信号 - 市场出现MACD金叉技术信号 [1] - 部分个股在技术信号下涨势表现良好 [1]

中国ETF市场整体格局 - 截至数据统计日，中国ETF市场总规模突破6.15万亿元 [8] - 市场呈现高度集中格局，头部公司优势显著，华夏基金与易方达基金构成第一阵营，管理规模均超过9000亿元 [1][9] - 华泰柏瑞基金凭借沪深300ETF等产品成为行业黑马，总规模达6428.26亿元，市场占比10.45% [1][9] 各类型ETF细分赛道竞争格局 - **股票型ETF**：竞争格局与市场总规模排名基本一致，华夏基金(7896.61亿元，占比19.87%)、易方达基金(6981.13亿元，占比17.56%)和华泰柏瑞基金(5671.73亿元，占比14.27%)位列前三 [2][11] - **债券型ETF**：海富通基金为细分赛道冠军，规模1164.88亿元，市场占比15.07%，是唯一规模破千亿的债券ETF管理人 [3][12] - **货币型ETF**：华宝基金与银华基金占据主导地位，规模分别为764.55亿元(占比46.29%)和730.05亿元(占比44.20%)，竞争激烈 [4][13] - **商品型ETF**：主要由黄金ETF构成，华安基金以980.58亿元规模位居第一，市场占比37.12%，博时基金以422.02亿元规模位居第二 [5][13] - **跨境ETF**：主要由头部公募主导，易方达基金(1416.63亿元，占比14.50%)和华夏基金(1414.60亿元，占比14.48%)领先，摩根基金作为纯外资公募凭借全球布局能力入局 [6][14] - **行业指数ETF**：国泰基金是该细分赛道冠军，规模752.60亿元，市场占比24.81% [7][14] - **主题指数ETF**：华夏基金规模领先，达1393.09亿元，市场占比16.47%，易方达基金(868.00亿元)和国泰基金(801.59亿元)紧随其后 [8][14] 市场发展趋势与竞争策略 - 尽管整体市场集中度高，但在细分赛道仍存在差异化竞争机会，并非由头部公司完全垄断 [15] - 市场普遍认为ETF管理规模需达到1000亿元才能覆盖成本，但在细分领域深耕仍有成功可能 [15] - 中国ETF市场发展潜力巨大，预计未来两年内总规模将从6万亿增长至10万亿，增量达4万亿元 [15]

2025年A股公募基金分红概况 - 2025年A股公募基金分红总额接近2500亿元 [1] - 债券型基金是分红主要贡献者，在分红总金额和分红次数上均占据较高比重 [1] ETF市场发展亮点 - ETF尤其是头部宽基ETF在单只产品、单笔分红金额上表现突出，成为分红结构中的亮点 [2] - 中国交易所挂牌基金（ETF）总规模突破6万亿元，一年内连续突破4万亿元、5万亿元和6万亿元 [2] - 股票型ETF占主导地位，规模为3.85万亿元 [2] - 跨境ETF规模为9389.06亿元 [2] - 债券型ETF规模为8045.64亿元 [2] - 商品型ETF规模为2568.50亿元 [2] - 货币型ETF规模为1790.69亿元 [2] ETF市场发展历程与现状 - 中国首只ETF于2004年12月上市，2020年10月规模首次突破1万亿元 [3] - 截至2025年，全市场共有1391只ETF产品 [3] - 其中125只ETF规模超过百亿元，7只ETF规模突破千亿元 [3]

ETF市场规模概况 - 国内ETF市场总规模突破6万亿元，达60019.30亿元，产品数量1385只 [6] - 今年以来规模净增约2.27万亿元，较年初增长幅度超过60% [6] - 债券型ETF规模激增，最新规模8132.57亿元，年内增长6332.71亿元，增幅超过300% [7] - 跨境ETF规模突破9000亿元，达9348.9亿元，年内增长5106.7亿元，增幅逾118% [7] - 股票型ETF规模38204.81亿元，占全市场总规模63.7%，年内增长9258.78亿元，增速约32% [7] - 商品型ETF规模约2559亿元，年内增幅约230%，货币型ETF规模1742.28亿元，年内增幅约10.7% [7] ETF成交与流动性 - 全市场ETF交易活跃度回落，近一周平均成交额3558.94亿元，较近一月（4090.22亿元）环比下降约13.0%，较近三月（4684.42亿元）缩减24.0% [12] - 债券型ETF近一周平均成交额1625.06亿元，占全市场45.6%，但较近一月（2026.13亿元）下滑20.0% [13] - 股票型ETF近一周平均成交1244.64亿元，占比35.0%，交易情绪相对稳定 [13] - 跨境ETF近一周平均成交额336.10亿元，较近一月（531.56亿元）环比骤降36.8%，较近三月（754.01亿元）缩水55.4% [13] - 商品型ETF近一周平均成交111.13亿元，较近一月（94.71亿元）逆势增长17.3% [13] ETF申赎净流入：股票宽基指数 - A500类ETF成为绝对主力，前三大净流入产品合计净流入136.20亿元，占宽基净流入TOP10总额（291.58亿元）的46.7% [16][17] - 中小盘宽基受追捧，中证500ETF净流入30.49亿元，中证1000ETF净流入20.12亿元 [16][18] - 资金呈现分化特征，净流入TOP10合计291.58亿元，净流出TOP10合计-35.40亿元 [19] ETF申赎净流入：行业主题与策略风格 - 有色金属板块爆发，两只有色金属ETF合计净流入24.28亿元，占行业主题净流入TOP10总额（81.94亿元）的29.6% [20] - 科技主题内部分化，半导体设备ETF净流入6.58亿元，而芯片ETF、半导体ETF分别净流出14.01亿元、10.06亿元 [21] - 现金流与红利策略受青睐，自由现金流类ETF占据策略风格流入榜4席，合计净流入5.75亿元，占比43.5% [23] - 成长风格遇冷，成长ETF净流出1.64亿元，为策略风格最大净流出 [24] ETF申赎净流入：债券、商品与跨境 - 科创债ETF爆发，前四名科创债ETF合计净流入274.63亿元，占债券ETF净流入TOP10总额（423.37亿元）的64.9% [26] - 可转债ETF净流出25.78亿元，30年国债ETF系列合计净流出27.65亿元 [27] - 商品ETF中，有色ETF净流入4.95亿元，占商品ETF净流入TOP10总额（9.03亿元）的54.8%，而四只黄金ETF合计净流出17.62亿元 [29][30] - 跨境ETF中，港股通非银ETF净流入7.66亿元，占跨境ETF净流入TOP10总额（21.64亿元）的35.4% [32] 近一周热门ETF观察 - 贵金属主题ETF占据主导，国投白银LOF连续排名第1，黄金ETF排名上升至第2 [36] - 黄金LOF品类内部分化，资金向流动性更高的头部黄金ETF集中 [37] - 有色金属主题热度降温，相关LOF产品排名下降 [37] - 海外市场关联产品XL二南方海力士排名上升4位至第8，进入前十 [37] ETF发行信息概览 - 1月5-6日有6只ETF集中上市，合计上市交易份额20.43亿份，人工智能主题ETF占比显著，合计规模占比超60% [39] - 当前处于募集期或即将启动募集的ETF共16只，合计募集份额上限达710亿份，硬科技主题占比近50% [40] - 证监会已审批通过但尚未发行的ETF达26只，科技与先进制造主题占比超70% [41] - 近期ETF发行呈现“主题更聚焦、工具更细分”特点，科技、新能源等硬科技赛道产品供给占比超60% [41]

中证A500ETF规模激增与市场竞争 - 截至2025年12月26日，中证A500ETF总规模首次突破3000亿元，创历史新高 [1] - 2025年12月以来，中证A500ETF合计净流入超960亿元 [1] - 年末上演规模大战，竞争激烈，尤其头部产品表现突出 [1] 头部中证A500ETF产品表现 - 共有5只中证A500ETF规模超过300亿元，成为“吸金”主力 [2] - 规模最大的A500ETF华泰柏瑞（563360）最新规模在485亿元以上 [2] - 上述5只产品在12月合计净流入超900亿元，占中证A500ETF净流入总额的90%以上 [2] - 其中，A500ETF华泰柏瑞（563360）和A500ETF南方（159352）均净流入超200亿元，其余三只均净流入超100亿元 [2] 资金流入节奏与驱动因素 - 12月22日至24日，中证A500ETF连续三个交易日净流入额均在130亿元以上，随后25日、26日净流入额分别降至约60亿元和13亿元，节奏放缓 [3] - 大量投资者通过申购中证A500ETF布局A股，成为近期市场主要增量资金之一 [3] - 净流入呈现头部集中特征，规模靠前的产品几乎承接了12月以来所有的净流入资金 [3] - 驱动因素包括季末“冲量”的日历效应，以及中证A500指数因行业配置均衡、优选龙头成为年末理想布局工具 [3] 境内ETF市场整体发展 - 境内ETF总规模于2025年12月26日首次突破6万亿元，刷新历史纪录 [1] - 近年来发展迅速：规模于2020年10月突破1万亿元，2023年8月突破2万亿元，2024年9月突破3万亿元，2025年4月突破4万亿元，2025年8月突破5万亿元，2025年12月突破6万亿元 [4] - 截至12月26日，股票型ETF规模超3.8万亿元，跟踪标的指数达366只 [4] - 跟踪沪深300指数的ETF规模接近1.2万亿元，跟踪中证A500指数的ETF规模超3000亿元，跟踪中证500、上证50、中证1000、科创50、创业板指、证券公司指数的ETF规模均在千亿元以上 [4] - 跨境ETF、债券型ETF规模分别超9300亿元、8000亿元，商品型ETF、货币型ETF规模分别超2500亿元、1700亿元 [4] - 科创债主题ETF规模超3400亿元，黄金ETF规模超2200亿元，跟踪恒生科技、纳斯达克100、港股通互联网指数的ETF规模均在千亿元以上 [4] 公募机构ETF管理格局 - ETF管理规模排名前十的公募机构管理规模均在2000亿元以上 [5] - 华夏基金、易方达基金的ETF管理规模分别突破9600亿元、8800亿元，旗下ETF产品均在110只以上 [5] - 前十机构还包括华泰柏瑞基金、南方基金、嘉实基金、广发基金、国泰基金、富国基金、博时基金、华宝基金 [5] 机构配置趋势与指数化投资前景 - 在政策引导下，保险、年金等机构通过公募ETF加快指数产品布局 [5] - “核心+卫星”策略获广泛应用，宽基ETF（如沪深300、中证500、中证A500、科创50等）成为核心配置选择 [5] - 机构将ETF作为获取权益、固收、商品等多类资产敞口的高效工具，支持多元化、个性化配置 [5] - 相比境外市场，境内中长期资金（如养老金、保险、理财等）的指数产品配置比例仍有提升空间 [5] - 随着指数化投资生态发展，风格清晰的指数、多资产指数以及ETF组合服务有望更受青睐 [5] - 中证指数公司展望未来趋势：政策协同推动行业高质量发展；宽基指数体系持续完善；Smart Beta产品线不断丰富；现金管理型产品有望带动固收规模增长；多资产指数将更受机构关注 [6]

市场整体表现 - 12月15日至19日当周，A股主要指数震荡攀升，沪深300指数周涨1.95%，中证A500指数大涨2.75%，中小盘指数涨幅更大，创业板指周涨3.90%，科创50指数涨2.85% [1] - 港股上周一半时间休市，小幅跟涨，恒生指数周涨0.5%，恒生科技指数涨0.37% [1] - 12月最后冲刺周，国内ETF总规模单周暴增2004.33亿元，首次突破6万亿元整数关口，达6.03万亿元 [1][3] - 今年以来，国内ETF规模已连续实现4万亿元、5万亿元、6万亿元三次跨越，从5万亿到6万亿大关仅用时4个月 [3] ETF规模与结构 - 截至12月27日，上市ETF总数达1381只，年内增加342只，年内总规模增长额达22947.71亿元 [3][4] - 股票型ETF单周规模新增1329.69亿元，扛起增长大旗，其中宽基指数ETF贡献1132.83亿元，占比超85% [1][3] - 债券型ETF规模单周大增615.52亿元，创下单周增量新高，总规模首次突破8000亿元，达8045.64亿元 [1][3] - 商品型ETF和跨境型ETF上周规模分别增加101.72亿元和43.25亿元，货币型ETF上周规模缩水85.85亿元 [3] - 从年内增长看，股票型ETF规模增长9525.95亿元，债券型ETF增长6245.77亿元，跨境ETF增长5146.86亿元，商品型ETF增长1811.78亿元，货币型ETF增长217.36亿元 [4] 指数与产品表现 - 中证A500指数挂钩ETF成为年末冲刺的“带头大哥”，12月单月规模暴增1066.19亿元，总规模一举突破3000亿元，12月已累计净流入超960亿元 [1][5] - 上周，中证A500指数挂钩ETF规模增长超566.59亿元，带动其他宽基指数，沪深300、中证500和中证1000指数挂钩ETF规模分别增长175.4亿元、115.72亿元和104.39亿元 [5] - SGE黄金9999指数挂钩ETF上周规模增加86.6亿元，表现较为突出 [5] - 行业主题指数整体表现一般，TOP20指数中5只港股相关主题指数上周规模全线缩水，其中港股通互联网指数挂钩ETF规模缩水3.46亿元 [5][6] - 从年内规模增长看，沪深300指数挂钩ETF规模增长额突破2100亿元，达2106.36亿元，SGE黄金9999和恒生科技指数挂钩ETF规模年内分别增长1586.04亿元和1146.2亿元 [6] - 中证A500指数挂钩ETF规模从年内一度缩水超500亿元转为增长近450亿元 [6] 基金管理人动态 - 上周头部机构ETF管理规模普遍增长，TOP20管理人名单及排名无变化，前7家机构中有6家单周规模增长超百亿元 [6][7] - 南方基金上周ETF规模增长343.33亿元，领跑市场，最近三周累计增加超500亿元 [2][7] - 华夏基金上周ETF规模增长超300亿元，年内增长额突破3000亿元，总规模达9601.38亿元，两项数据均领跑所有公募 [2][7] - 易方达、华泰柏瑞、嘉实基金和国泰基金ETF管理规模上周也增长超100亿元，广发基金增长超90亿元 [7] - 银华基金成为前10名外唯一单周规模增长超100亿元的机构，增长115.52亿元，华安基金、汇添富、鹏华基金和招商基金上周规模增长均超50亿元 [7] - 华宝基金和海富通基金上周ETF规模出现缩水，分别减少41.25亿元和55.57亿元 [7] - 今年以来，华夏基金和易方达基金ETF规模分别增长3019.72亿元和2862.84亿元，延续“ETF双雄”格局，南方基金年内增长额已抬升至1700亿元上方 [8] 头部产品动态 - 上周TOP20产品榜单变动均源自中证A500产品，A500ETF南方新晋TOP20，从20名开外跃升至第17名，A500ETF华泰柏瑞排名上升一位至第16 [8] - 易方达基金旗下中概互联网ETF则跌出TOP20榜单 [8] - 上周头部产品整体表现较好，TOP20中仅2只ETF规模缩水，A500ETF南方上周规模大增116.39亿元，总规模达473.24亿元 [8] - 南方基金旗下中证500ETF上周增长88.96亿元，A500ETF华泰柏瑞增长73.55亿元 [8] - 富国基金旗下港股通互联网ETF和华泰柏瑞旗下恒生科技ETF上周规模出现缩水，分别减少4.33亿元和2.52亿元 [9] - 年内增长额方面，华泰柏瑞和华夏基金旗下沪深300ETF以及华安基金旗下黄金ETF年内规模增长额均超660亿元，继续领跑 [9] - 华夏基金旗下科创50ETF年内规模缩水回落至159.16亿元 [9]

中国ETF市场规模与结构 - 截至2025年12月26日，全市场ETF总规模达到6.03万亿元，创历史新高，较年初的3.73万亿元大幅增长超过60% [1][2][3] - 股票型ETF占据主导地位，规模达3.85万亿元，占总规模的64%，跟踪的标的指数达366只 [2][3] - 跨境ETF与债券型ETF规模分别超过9300亿元和8000亿元，商品型ETF与货币型ETF规模则分别超过2500亿元和1700亿元 [2] - 回顾发展历程，国内ETF规模于2020年10月首次突破1万亿元，随后在2023年8月突破2万亿元，2024年9月突破3万亿元，并于2025年4月、8月和12月分别突破4万亿、5万亿和6万亿元，呈现加速攀升态势 [3] 产品与标的指数分布 - 全市场已有125只ETF产品规模突破百亿，其中7只成为千亿级别的“旗舰产品” [1][6] - 跟踪沪深300指数的ETF规模接近1.2万亿元，是规模最大的单一指数产品群 [2] - 跟踪中证A500指数的ETF规模超过3000亿元，跟踪中证500、上证50、中证1000、科创50、创业板指、证券公司指数的ETF规模均在千亿元以上 [2] - 在特色主题方面，科创债主题ETF规模超3400亿元，黄金ETF规模超2200亿元，跟踪恒生科技、纳斯达克100、港股通互联网指数的ETF规模也均在千亿元以上 [2] - 具体产品中，华泰柏瑞沪深300ETF以4270.67亿元规模领跑，易方达沪深300ETF、华夏沪深300ETF、嘉实沪深300ETF规模分别为3029.96亿元、2302.9亿元和1976.90亿元，华夏上证50ETF、南方中证500ETF及易方达创业板ETF规模均超千亿元 [6][8] 行业竞争格局与头部效应 - 基金管理人“头部效应”显著，前三家基金公司合计占据41%的市场份额，前十家公司合计占据75%市场份额，前十六家合计占据90%市场份额 [1][4] - 华夏基金ETF规模达9601.38亿元位居第一，易方达基金以8883.33亿元紧随其后，华泰柏瑞基金ETF规模达6282.97亿元，这三家构成第一梯队 [4][5] - 2025年被视为被动投资的历史性一年，被动ETF持有A股市值首次超越主动权益基金，成为市场的主导力量 [5] 市场发展阶段与政策驱动 - 国内指数化投资正从单纯的“规模扩张”阶段，迈向注重“质量跃升”的新发展周期 [1] - 随着《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》的落地，政策层面通过优化ETF审批流程、完善指数编制规则等措施，有效打破了产品供给瓶颈 [10] - 当前，跟踪成熟指数的ETF产品注册效率大幅提高，原则上可在受理后5个工作日内完成注册 [10] - 指数公司与基金管理人持续优化指数编制方法，强化产品的长期生命力，重点在服务国家战略、聚焦金融“五篇大文章”、刻画新质生产力、覆盖专精特新企业等领域布局特色指数研发 [10] 市场功能与投资者行为 - ETF凭借分散风险、成本低廉、交易灵活等优势，已成为普惠金融的重要载体和普通投资者分享资本市场红利的有效途径 [10] - 今年以来，科创板100指数增强、科创板芯片、中证科创创业人工智能等多只ETF陆续发行上市，显著降低了个人投资者参与科创板投资的门槛 [10] - 在“9·24”行情及后续反弹中，宽基ETF成为资金快速入场的重要工具，其高频交易特性也增强了市场流动性 [5] - 宽基指数成份股获得持续资金流入，核心资产估值趋于稳定 [5] 未来展望与发展趋势 - 指数化投资已从单一的投资工具升级为资本市场高质量发展的基础设施，通过资金流向引导，推动人工智能、生物医药、商业航天等新兴产业获得资本聚焦，助力产业结构升级 [11] - 中国资本市场已进入指数投资的高质量发展阶段，市场参与者从最初的简单贝塔投资、阿尔法追逐，逐步向更复杂的因子投资、多资产配置演进 [11] - AI技术的应用为指数投资持续赋能，以保险资管等为代表的长线资金持续入市，也推动了ETF市场的结构优化 [11] - 政策的持续支持将进一步激活市场活力，吸引更多投资者参与指数投资 [11]

中国ETF市场整体规模与增长 - 截至2025年12月26日，全市场ETF总规模达到6.03万亿元，创历史新高，较年初的3.73万亿元大幅增长超过60% [1][12] - 2025年内市场接连突破4万亿、5万亿和6万亿元三大关口，实现“三级跳”，规模攀升节奏明显加快 [3][12] - 回顾发展历程，国内ETF规模于2020年10月首次突破1万亿元，2023年8月突破2万亿元，2024年9月突破3万亿元 [3][14] 资产类型与产品结构 - 股票型ETF占据主导地位，规模达3.85万亿元，占总规模的64% [2][13] - 股票型ETF跟踪的标的指数达366只，其中跟踪沪深300指数的ETF规模接近1.2万亿元，跟踪中证A500指数的ETF规模超过3000亿元 [2][13] - 跟踪中证500、上证50、中证1000、科创50、创业板指、证券公司指数的ETF规模均在千亿元以上 [2][13] - 跨境ETF与债券型ETF规模分别超过9300亿元和8000亿元，商品型ETF与货币型ETF规模则分别超过2500亿元和1700亿元 [2][13] - 具体来看，科创债主题ETF规模超3400亿元，黄金ETF规模超2200亿元，跟踪恒生科技、纳斯达克100、港股通互联网指数的ETF规模也均在千亿元以上 [2][13] - 全市场ETF产品数量合计1391只，其中股票型ETF有1081只，资产净值占比63.78% [3][14] 基金管理人竞争格局 - 基金管理人“头部效应”显著，前三家基金公司合计占据41%的市场份额，前十家公司合计占据75%市场份额，前十六家合计占据90%市场份额 [1][5][12][15] - 华夏基金ETF规模达9601.38亿元，位居第一，易方达基金以8883.33亿元紧随其后，华泰柏瑞基金ETF规模达6282.97亿元 [5][15] - 前十大基金管理人还包括南方基金、嘉实基金、富国基金、博时基金等 [6][16] 旗舰产品与市场影响 - 全市场已有125只ETF产品规模突破百亿，其中7只成为千亿级别的“旗舰产品” [1][7][12][17] - 华泰柏瑞沪深300ETF以4270.67亿元规模领跑，易方达沪深300ETF、华夏沪深300ETF、嘉实沪深300ETF规模分别为3029.96亿元、2302.9亿元和1976.90亿元 [7][17] - 华夏上证50ETF、南方中证500ETF及易方达创业板ETF规模均超千亿元 [7][17] - 2025年被视为被动投资的历史性一年，被动ETF持有A股市值首次超越主动权益基金，成为市场的主导力量 [6][16] - 这一变化对A股生态影响深远，宽基指数成份股获得持续资金流入，核心资产估值趋于稳定，ETF的高频交易特性也增强了市场流动性 [6][16] 行业发展趋势与政策环境 - 国内指数化投资正从单纯的“规模扩张”阶段，迈向注重“质量跃升”的新发展周期 [1][12] - 随着《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》落地，政策层面通过优化ETF审批流程、完善指数编制规则等措施，有效打破了产品供给瓶颈 [9][19] - 跟踪成熟指数的ETF产品注册效率大幅提高，原则上可在受理后5个工作日内完成注册 [9][19] - 指数公司与基金管理人持续优化指数编制方法，强化产品长期生命力，重点在服务国家战略、聚焦金融“五篇大文章”、刻画新质生产力、覆盖专精特新企业等领域布局特色指数研发 [9][19] - 今年以来，科创板100指数增强、科创板芯片、中证科创创业人工智能等多只ETF陆续发行上市，显著降低了个人投资者参与科创板投资的门槛 [9][19] 市场功能与未来展望 - ETF已成为普惠金融的重要载体和普通投资者分享资本市场红利的有效途径 [8][18] - 指数化投资已从单一的投资工具升级为资本市场高质量发展的基础设施，通过资金流向引导，推动人工智能、生物医药、商业航天等新兴产业获得资本聚焦，助力产业结构升级 [9][19] - 易方达基金董事总经理林伟斌认为，中国资本市场已进入指数投资的高质量发展阶段，市场参与者从简单贝塔投资向更复杂的因子投资、多资产配置演进，AI技术的应用为指数投资持续赋能 [10][20] - 以保险资管等为代表的长线资金持续入市，推动了ETF市场的结构优化，政策的持续支持将进一步激活市场活力 [10][20]