证券研究报告 ETF市场周 报 证券分析师：张一 S0670524030001 010-83270999-97050 zhangyi@cnht.com.cn ETF周度市场行情跟踪 本篇不涉及投资建议，仅针对市场数据整理 |  2026年04月28日 | 货币型ETF | | --- | --- | | 证券分析师：张一  S0670524030001  010-83270999-97050 zhangyi@jrjzq.com.cn | 债券型ETF 商品型ETF 跨境型ETF | （20260420-20260426） 目 录 本周市场行情 本周ETF市场概览 ETF发行动态 权益类ETF概览（按规模和行业指数） 权益型ETF-规模类 权益型ETF-行业类 权益型ETF-策略类 权益型ETF-风格类 权益型ETF-主题类 债券型ETF 商品型ETF 货币型ETF 跨境型ETF 其中QDII-ETF 本周市场行情 ETF市场概览 | | | | | | | | | --- | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 规模 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 截至2026年3月20日全市场ETF总规模5.10万亿元较年初缩水0.92万亿元，上市只数增至1458只较年初新增55只 ，各类型ETF规模普遍收缩，权益端跌幅带动净值缩水是主因 [3][12] - 上周境内权益端大幅回撤，高估值宽基承压，防御板块未能独善其身，市场整体回撤充分，资金流向出现边际转变，短期资金风险偏好边际回升 [3][4] - ETF发行市场延续回落，正在发行数量下降，基金成立数量明显放量，供给端有所恢复但未来两周拟上市数量少 [5][72] 根据相关目录总结 规模：总量扩张与结构分层（市场/产品/机构） - 市场/产品规模：上周全市场ETF共1466只，合计规模51022.92亿元、份额33659.84亿份，各类型ETF规模普遍收缩，商品型ETF逆势小幅下滑或反映避险资产短期获利了结 [11][12] - 机构规模：上周头部机构ETF缩量均超百亿，权益端普遍承压，仅少数固收与货币方向获边际支撑，机构间分化加大 [13] 业绩：涨跌分化与估值位置 - 大类ETF：上周境内权益端整体偏弱，宽基普遍回撤，估值分位仍处高位，结构分化明显，防御属性未能有效抵御整体回撤，债券提供对冲，跨境同样偏弱 [19][20] - 中信一级行业指数：上周行业表现分化，多数行业估值分位偏高但涨跌不一，强势行业集中于高估值区间，低估值板块整体偏弱，高估值周期板块承压尤为突出 [28] - ETF代表产品：当前市场高低估值分化明显，防御与避险资金活跃，债券类ETF成交活跃度突出，部分权益类ETF交投活跃，部分ETF估值处于历史高位或低位，具备一定配置吸引力 [30] 资金：板块流动性与净流入结构 - 全市场概览：规模与净申赎：截至2026年3月20日，全市场ETF总规模达5.10万亿元，较年初小幅缩水，上市只数增加，股票型ETF是规模主力但较年初减少，债券型ETF缩水幅度最大，商品型ETF规模大增，跨境ETF新增10只 [36] - 权益内部：宽基vs行业/主题vs策略：主要宽基ETF资金出现边际改善，近5日净流入但60日仍净流出，中长期资金向主题和周期方向迁移，短期资金风格出现切换迹象 [48] - 杠杆资金：上周市场申赎与融资分化，部分宽基指数ETF融资与申购双强，部分品种融资净买率居前但申购偏弱，部分品种融资与申购均偏弱，杠杆资金在高估值宽基品种和低估值医药板块有配置意愿 [51][54] ETF 交易拥挤度 - 交易强度：截至2026年3月22日，ETF市场总成交额回落，资金从债券向权益和跨境方向边际转移，债券型ETF交投活跃度回落，股票型ETF换手率结构从防御向成长科技切换 [58][64] 发行动态 - 上周ETF发行市场延续回落，正在发行数量下降，等待发行数量增加，基金成立数量明显放量，基金上市恢复，供给端有所恢复但未来两周拟上市仅3只 [72][74]

ETF市场整体概览 - 截至2026年3月20日，全市场ETF总规模达5.10万亿元，较年初缩水0.92万亿元，上市只数增至1,458只，较年初新增55只 [2] - 股票型ETF规模为2.95万亿元，是市场主力，商品型ETF规模较年初大增820.92亿元至3,325.55亿元 [2] - 跨境ETF新增10只，规模达9,203.51亿元，多元化配置需求持续提升 [2][6] - 上周（2026.03.16-03.20）全市场ETF整体份额减少48亿份且规模回落1,505亿元，权益端跌幅带动净值缩水是主因 [7] 市场规模与结构分层 - 股票型ETF共1,139只，规模29,453.57亿元，占市场总规模的57.73% [6] - 股票型ETF内部，宽基/规模指数ETF规模14,430.91亿元，主题指数ETF规模10,069.72亿元 [6] - 债券型ETF规模7,253.40亿元，商品型与货币型ETF规模分别为3,325.55亿元和1,755.69亿元 [6][7] - 上周头部基金公司ETF缩量普遍超百亿，权益端承压，机构间分化加大 [2][8] - 易方达股票规模减少95.0亿元、ETF减少150.5亿元，华夏股票减少195.4亿元、ETF减少229.01亿元 [9] 业绩表现与估值分化 - 上周境内权益端大幅回撤，中证500、中证1000跌幅分别达6.00%和5.29%，其估值分位数仍处96.87%和97.53%的历史高位 [2][12] - 防御板块未能独善其身，电力ETF下跌2.97% [2] - 军工龙头ETF和红利ETF近5年PE分位数分别为96.54和99.26，科创50ETF达95.63，均处于历史高位 [2][18] - 恒生科技ETF（23.80）、医药ETF（32.21）、纳指ETF（38.44）估值仍处于历史较低位，中长期配置吸引力犹存 [2][18][20] - 周期制造方向的化工ETF下跌11.18%，估值分位亦处较高水平（97.86%） [12] 资金流向与市场情绪 - 上周宽基ETF近5日净流入126.08亿元，为近期首次转正，短期资金风险偏好边际回升 [3] - 但60日维度宽基ETF仍净流出10,101.11亿元，中期压力尚未消除 [3] - 黄金ETF、债券ETF均转为净流出，避险资金短期获利了结 [3] - 创业板指近5日净流入52.59亿元，年内累计净流入168.64亿元，资金从避险向权益成长方向边际回流信号明显 [3][21] - SGE黄金9999上周净流出240.71亿元，短期获利了结迹象明显 [20] 交易活跃度与风格切换 - 上周ETF市场总成交额约2.58万亿元，较上上周（2.72万亿元）有所回落 [39] - 债券型ETF成交额大幅减少2,213.38亿元，股票型增加410.88亿元，显示资金从债券向权益方向边际转移 [39] - 股票型ETF换手率结构从防御向成长科技明显切换，增强策略与科技主题品种新进高频榜单，油气、全指现金流等防御品种退出 [3][45] - 短融ETF海富通周成交额约2,508亿元仍远超其他债券标的，但换手率从约362%进一步降至约297% [42] 发行与供给动态 - 上周正在发行的ETF数量从66只降至49只，环比下降25.76% [49] - 债券型ETF正在发行数量从13只逆势小幅升至15只，显示固收方向相对韧性更强 [49] - 上周基金成立数量从30只升至47只，环比增加56.67%，债券型从2只大幅升至12只，成立节奏明显加快 [3][49] - 上周共有10只ETF完成上市，合计上市交易份额约36.33亿份，供给端明显恢复 [3][51] - 截至2026年3月23日，已公告未来两周拟上市的ETF仅3只，供给端短期或将明显收缩 [3][51]

市场成交概况 - 2024年2月27日，ETF市场总成交额达到5252.29亿元 [1] - 股票型ETF成交额为1417亿元，占市场总成交额的27.0% [1] - 债券型ETF成交额为2814.48亿元，占市场总成交额的53.6%，是成交最活跃的品种 [1] 各类型ETF成交表现 - 货币型ETF成交额为227.16亿元，占市场总成交额的4.3% [1] - 商品型ETF成交额为102.53亿元，占市场总成交额的2.0% [1] - QDII型ETF成交额为466.72亿元，占市场总成交额的8.9% [1]

ETF市场整体成交情况 - 2月25日，ETF两市总成交额达到4493.67亿元 [1] 各类型ETF成交额分析 - 股票型ETF成交额为1605亿元，是成交额第二高的类型[1] - 债券型ETF成交额最高，达到1855.84亿元[1] - 货币型ETF成交额为289.54亿元[1] - 商品型ETF成交额为140.07亿元[1] - QDII型ETF成交额为378.42亿元[1]

市场整体成交情况 - 截至报告时点，ETF市场总成交额为2492.43亿元 [1] 各类ETF成交结构分析 - 股票型ETF成交额为916.8亿元 [1] - 债券型ETF成交额为1003.15亿元，为所有类型中最高 [1] - 货币型ETF成交额为145.25亿元 [1] - 商品型ETF成交额为76.60亿元 [1] - QDII型ETF成交额为218.42亿元 [1] 头部非货币ETF产品表现 - 成交额最高的非货币型ETF为华夏中证a500ETF（512050），成交额达68.51亿元 [1] - a500基金（563360）成交额为58.76亿元 [1] - 国泰中证a500ETF（159338）成交额为51.69亿元 [1]

市场整体表现与资金流向 - A股主要股指本周震荡反弹，沪深300指数周涨0.36%，中证A500指数周涨0.84%，创业板指周涨1.22%，科创50指数周涨3.37% [1] - 港股市场先扬后抑，恒生指数一周微涨0.03%，恒生科技指数涨0.27% [1] - 全市场ETF总规模一周增加374.84亿元，回升至5.36万亿元，终结了此前持续缩水的势头 [2] - 春节前资金显示出偏好“防守策略”的迹象，债券型ETF和黄金类ETF成为主要吸金品种 [1] ETF市场整体概况 - 截至2月14日，上市ETF总数量达1435只，本周新增5只，其中股票型ETF为4只，跨境ETF为1只 [2] - 本周ETF规模增量主要来自债券型ETF和跨境ETF，分别增加225.82亿元和128.36亿元 [2] - 股票型ETF本周规模小幅缩水72.7亿元，总规模为31339.82亿元 [2] - 货币型ETF和商品型ETF规模本周分别增加11.59亿元和81.76亿元 [2] - 从年内表现看，股票型ETF规模已缩水超7078.37亿元，债券型ETF和货币型ETF年内规模分别缩水765.78亿元和119.95亿元 [3] - 跨境ETF和商品型ETF年内规模稳定增长，分别吸金522.41亿元和799.28亿元 [3] 各类型ETF表现 - **债券型ETF**：本周大幅吸金225.82亿元，终结了此前的5周连跌 [1][2] - **黄金ETF**：成为年内最“吸金”的品种，包揽了年内增量前三名 [1] - **商品型ETF**：年内规模增长799.28亿元 [3] - **跨境ETF**：年内规模增长522.41亿元 [3] 指数挂钩ETF表现 - 宽基指数挂钩ETF规模普遍缩水但势头减弱，中证A500挂钩ETF本周缩水137.57亿元，沪深300挂钩产品缩水91.45亿元，上证50挂钩ETF减少38.86亿元 [4] - SGE黄金9999指数挂钩ETF本周增长64.14亿元，恒生科技指数挂钩产品增长57.9亿元 [4] - 机器人、CS人工智等主题指数挂钩ETF规模本周增长超20亿元 [4] - 从年内变动看，沪深300指数挂钩ETF规模缩水5975.29亿元，较年初规模已“腰斩”，最新规模为5880.28亿元 [6][7] - 中证1000、上证50指数挂钩ETF规模年内缩水额也超1000亿元，分别为1194.1亿元、1026.14亿元 [7] - SGE黄金9999、细分化工、恒生科技和科创芯片指数挂钩ETF年内规模增长均超100亿元，分别为664.3亿元、324.49亿元、203.44亿元和130.47亿元 [7] 基金管理人表现 - 海富通基金抓住债券型ETF反弹机遇，单周ETF规模增长144.18亿元 [8] - 易方达基金和博时基金ETF规模本周增加均超40亿元，分别为57.26亿元和40.84亿元 [8][9] - 本周华泰柏瑞和华夏基金ETF规模分别缩水40.64亿元和13.32亿元 [8] - 年内规模变动方面，国泰基金、博时基金和华安基金ETF规模年内增长额排名前三，分别为353.62亿元、230.86亿元和190.51亿元 [11] - 鹏华基金和海富通基金ETF年内增长额也超100亿元 [11] - 华夏基金、华泰柏瑞和易方达基金ETF规模年内缩水额居前，分别为2186.37亿元、1935.63亿元和1892.11亿元 [11] - 嘉实基金和南方基金ETF规模年内分别缩水981.68亿元和905.01亿元 [11] 头部ETF产品表现 - 本周头部产品（TOP10）中仅2只实现规模增长，而第11～第20名的产品有8只增长，因TOP10多为宽基ETF，而二线阵营中行业、主题ETF较多 [12] - 沪深300ETF华泰柏瑞本周再度缩水54.21亿元，华夏基金旗下上证50ETF和A500ETF华泰柏瑞分别缩水35.77亿元和22.65亿元 [12] - 本周TOP20产品中，黄金类ETF规模增长居前，黄金ETF国泰、华安基金旗下黄金ETF和黄金ETF博时均增长超10亿元 [12] - 华泰柏瑞旗下恒生科技指数ETF和中概互联网ETF易方达本周分别增长15.38亿元和16.57亿元 [12] - 今年以来，沪深300ETF华泰柏瑞、沪深300ETF易方达、沪深300ETF华夏和华夏基金旗下上证50ETF缩水额超1000亿元，分别为2068.26亿元、1543.57亿元、1349.14亿元和1014.98亿元 [14] - 黄金类ETF产品霸榜年内增量前三，华安基金旗下黄金ETF、黄金ETF国泰和黄金ETF博时规模分别增长251.37亿元、134.73亿元和97.84亿元 [15]

市场整体成交情况 - 截至报告时点，ETF市场总成交额为2307.91亿元 [1][2] 各类型ETF成交分布 - 股票型ETF成交额为827.1亿元 [1][2] - 债券型ETF成交额为853.15亿元，为各类型中最高 [1][2] - 货币型ETF成交额为108.58亿元 [1][2] - 商品型ETF成交额为91.54亿元 [1][2] - QDII型ETF成交额为265.93亿元 [1][2] 活跃非货币型ETF - 成交额最高的非货币型ETF是华夏中证a500ETF(512050)，成交额为81.92亿元 [1][2] - 成交额第二高的非货币型ETF是a500基金(563360)，成交额为58.96亿元 [1][2] - 成交额第三高的非货币型ETF是广发中证香港创新药(qdii-ETF)(513120)，成交额为51.90亿元 [1][2]

ETF市场整体成交概况 - 截至报告时点，ETF市场两市总成交额为3461.24亿元 [1] - 债券型ETF成交额最高，达1701.93亿元，占市场总成交额的49.2% [1] - 股票型ETF成交额为959.5亿元，占市场总成交额的27.7% [1] - 货币型ETF成交额为214.01亿元，商品型ETF成交额为156.85亿元，QDII型ETF成交额为258.53亿元 [1] 各类型ETF成交结构 - 股票型ETF成交额959.5亿元，是成交额第二大的ETF类型 [1] - 债券型ETF成交额1701.93亿元，显著高于其他类型，显示出较强的市场活跃度 [1] - 货币型、商品型及QDII型ETF成交额相对较小，分别为214.01亿元、156.85亿元和258.53亿元 [1] 非货币型ETF成交领先产品 - 成交额最高的非货币型ETF为华夏中证a500ETF(512050)，成交额达95.27亿元 [1] - a500基金(563360)成交额为64.43亿元，位列第二 [1] - 国泰中证a500ETF(159338)成交额为52.03亿元，位列第三 [1] - 上述三只跟踪中证a500指数的ETF产品合计成交额达211.73亿元，在非货币型ETF中占据显著份额 [1]

市场整体表现 - 2月2日至2月6日，A股主要股指震荡调整，沪深300指数跌1.13%，中证A500指数跌1.8%，创业板指周跌3.28%，科创50指数大跌5.76% [1][16] - 同期港股市场同步下行，恒生指数周跌3.02%，恒生科技指数跌6.51% [1][16] - 截至2月7日，全市场上市ETF总数量达1430只，本周新增11只，其中股票型ETF达9只 [2][16] - 全市场ETF总规模回落至5.32万亿元，本周规模缩水超1323.57亿元 [2][3][18] ETF市场整体规模变动 - 股票型ETF年内规模已缩水超7000亿元，高达7005.66亿元 [3][18] - 本周股票型ETF规模再度缩水840.35亿元，总规模回落至31412.52亿元 [2][3][17] - 债券型ETF年内规模缩水991.6亿元，本周继续缩水41.48亿元，开年以来连跌5周 [3][17][18] - 货币型ETF年内规模缩水131.54亿元，但本周规模增长64.23亿元 [3][17][18] - 跨境ETF年内规模增长394.05亿元，但本周缩水262.95亿元 [3][18] - 商品型ETF年内规模增长717.52亿元，但本周缩水243.03亿元，黄金类产品规模终止了连增势头 [3][17][18] 主要指数挂钩ETF规模变动 - 沪深300指数挂钩ETF年内规模缩水额高达5883.84亿元，最新规模跌破6000亿元，回落至5971.73亿元 [6][7][21] - SGE黄金9999指数挂钩ETF年内规模增长600.15亿元，但本周规模大减超220亿元，成为本周缩水最多的指数 [4][6][7][19][21] - 中证1000、上证50、中证500和创业板指挂钩ETF年内规模分别缩水1210.39亿元、987.29亿元、518.4亿元和391.61亿元 [6][7][21] - 细分化工、恒生科技和科创芯片指数挂钩ETF年内规模增长均超100亿元，分别为306.14亿元、145.54亿元和115.32亿元 [6][7][21] - 本周TOP20指数中，仅证券公司指数和细分化工指数挂钩ETF规模实现增长，分别增长17.16亿元和1.6亿元 [4][6][19][21] 基金公司管理规模变动 - 华夏基金、易方达基金和华泰柏瑞基金ETF规模年内缩水额巨大，分别超2100亿元、1800亿元和1800亿元 [10][11][25][26] - 国泰基金、博时基金和华安基金ETF规模年内实现增长，增量排名前三，分别为322.16亿元、184.9亿元和163.34亿元 [10][11][25][26] - 本周仍有5家机构ETF规模缩水超100亿元，其中南方基金下降268.53亿元，华夏基金缩水超260亿元 [7][22] - 华宝基金本周ETF规模增长34.89亿元，逆势挺进管理规模排名前十 [7][10][22][25] - 华宝基金和海富通基金本周ETF规模均增长超30亿元，表现强劲 [8][23] 头部ETF产品表现 - “千亿ETF俱乐部”成员大幅缩减，目前仅剩3只产品 [1][11][16][26] - 本周TOP20产品中仅2只实现规模增长，分别为国泰基金旗下证券ETF和华泰柏瑞旗下恒生科技指数ETF，分别增长8.75亿元和6.36亿元 [12][27] - 南方基金旗下中证500ETF本周缩水达137.68亿元，成为本周唯一规模减少超100亿元的产品，并跌出“千亿俱乐部” [11][12][26][27] - 沪深300ETF嘉实本周也跌破千亿元规模 [11][12][26] - 沪深300ETF华泰柏瑞年内缩水额超2000亿元，达2014.05亿元 [12][29] - 在黄金类ETF产品本周普遍缩水背景下，年内规模增长超100亿元的产品仅剩华安基金旗下黄金ETF一只 [15][30]