行业宏观数据与趋势 - 2026年全国发电总装机预计超过38亿千瓦，同比增长14% [1] - 2026年全社会用电量首次超过10万亿千瓦时，7月和8月连续超过1万亿千瓦时 [1] - “十四五”以来，中国能源自给率从80%左右增至84%以上，建成全球最大可再生能源体系 [1] - 人工智能发展推动用电需求激增，2026年1~10月互联网数据服务用电量同比增长43% [1] - 花旗银行认为，AI数据中心、电气化和可再生能源并网推高全球电力需求，美联储降息周期将助推电网基建投资 [1] 电网投资与市场展望 - 华泰证券预计“十五五”时期电网投资有望达到4万亿元以上，较“十四五”时期的2.8万亿元显著提升 [2] - 中信证券指出，国内政策指引夯实了特高压、柔性直流输配电、数智化电网等环节的中长期机遇 [2] - 输变电设备内外需景气共振，特高压、智能电网等环节有望迎来景气反转 [2] - 主网建设是实现全国电网互联互通、搭建统一电力大市场的重要支撑，是未来重点建设方向 [2] 资本市场表现与个股情况 - 截至12月16日，A股电网设备指数年内涨幅达31.28%，超同期上证指数17个百分点以上 [2] - 电网设备概念股合计A股市值达1.58万亿元，其中国电南瑞、思源电气、特变电工市值超1000亿元 [2] - 10只电网设备概念股年内累计涨幅超100%，华通线缆涨幅近200%居首 [2] - 华通线缆是我国电缆制造业研发与工艺技术领先企业之一，获得多项国际及国内强制性认证 [2] 公司增长潜力与机构观点 - 根据机构一致预测，有12只电网设备概念股2026年、2027年净利润增速均有望超20% [3] - 机构预测远东股份今后两年净利润增速均值最高，达48.89% [3] - 远东股份已为全球领先人工智能芯片公司批量供货高速铜缆、智驾数据传输线等产品 [3] - 浙商证券认为，远东股份坚持“一体两翼”产业布局，人工智能新业务有望贡献业绩及估值弹性 [3] - 上述12只高增长潜力股中，三星医疗、明阳电气、特锐德最新滚动市盈率低于30倍 [3] - 三星医疗滚动市盈率最低，为17.11倍，2026年前三季度归母净利润15.28亿元，同比下滑15.85% [3] - 华泰证券认为，三星医疗海外配电订单高速增长，后续订单毛利率有望回升，国内新标表招标启动后价格预计明显回升 [3]

公司业绩表现 - 2025年上半年实现营业收入129.76亿元，同比增长14.38%，创同期新高 [1] - 经营业绩实现可持续增长 [1] 核心业务布局 - 公司围绕"电能+算力+AI"深耕三大主业，形成"电源侧筑基+装备侧赋能"的双维度布局 [1] - 全力拓展人工智能、算力和机器人新兴市场，"算力+AI"深度融入发展脉络 [1] 产品与技术发展 - 在装备侧加速拓展液冷技术、高速连接及连接器、高速铜缆、多模光纤/空芯光纤、HVLP铜箔、AI服务器、BBU及数据中心备用电源、机器人线缆等业务 [1] - 持续开展液冷技术研发，聚焦仿生歧管微通道与材料创新，拥有完全自主的液冷散热核心技术并开展新一代液冷技术开发送样检测 [2] - 在微通道液冷技术方向同步推进研发攻关，形成"材料优势+技术研发"的双重支撑 [2] 市场与客户拓展 - 已为中国电信京津冀数据中心、乌兰察布阿里巴巴云数据中心、中航信数据中心以及阳泉百度云计算中心等200余个大型数据中心提供支持 [2] - 获得全球顶尖人工智能芯片公司及国内领先AI算力芯片公司的Vendor Code，实现电源线、车载线等批量供应 [2] - 高速铜缆、智驾数据传输线、液冷板等产品处于批量供货、开发迭代、测试导入中 [2] - 相关液冷产品与国内芯片领域龙头、主流云运营商合作，并获得国内领先AI算力芯片公司Code [2] 行业发展驱动 - AI技术快速发展，算力大幅提升推动芯片功率急剧增长，行业对冷却解决方案的性能要求升级 [2]

业务合作进展 - 公司取得全球顶尖人工智能芯片公司在中国稀缺的Vendor Code [1] - 为顶尖AI芯片公司供应高速铜缆、智驾数据传输线、车载线、电源线、连接器等多款产品 [1] - 相关产品同步与国内芯片领域龙头和主流云运营商合作 [1] 技术研发突破 - 快速推进液冷、HVLP及BBU等关键技术的研发测试 [1] - 公司拥有完全自主的液冷散热核心技术 [1] - 已开展新一代液冷技术的开发送样检测 [1]

公司基本情况 - 远东股份创立于1985年，股票代码"600869"，致力于成为全球领先的智慧能源、智慧城市服务商，聚焦智能缆网、智能电池、智慧机场三大核心业务 [5] - 2025年是公司成立四十周年里程碑，上半年预计实现归母净利润1.2亿元到2.0亿元，预盈增长192.49%到254.14%，业绩拐点显现 [5] - 公司形成"主业稳盘 + 新业增量"双轮驱动格局，在人工智能、海洋、机器人、算力等领域实现重大突破 [5] 董秘角色定位 - 董秘定位为连接公司治理与资本市场的"战略枢纽"与"价值桥梁"，承担合规运营"守门人"、资本市场信号"传递者"、企业价值"塑造者"三重角色 [6] - 工作重心包括合规建设（完善治理机制、强化信息披露）、价值管理（员工持股计划3亿元、回购1.5亿元-2亿元、董事长增持3000万元-5000万元）、精准沟通（战略与经营成果转化） [6] AI与行业竞争格局 - AI算力博弈本质是电力能力供给保障的较量，电力供给规模、传输效率、绿色属性成为决定算力产业格局核心变量 [7] - 新能源大发展成为必然趋势，风电、光伏、储能等清洁能源加速替代传统能源，构建"绿电-算力-AI"生态循环 [7] - 公司作为电力能源头部企业，智能线缆、储能技术领域积累深厚，新能源装机量攀升与电力网络升级将凸显其技术优势与市场份额 [7] 数字化转型与智能制造 - 公司依托"远东智造云平台"与"远东智慧大数据平台"建成线缆行业首个"灯塔工厂"，实现全流程数字化管控 [8] - 2024年获工信部"人工智能赋能新型工业化"、"数字领航企业"、"卓越级智能工厂"三项荣誉，产品研发周期缩短40%，不良品率降至0.5%以下，生产效率提升50% [8] - 在AI业务取得突破，成为全球领先AI芯片公司合格供应商，实现电源线、车载线小批量供应，并推进高速铜缆、智驾数据传输线等产品开发 [8][9] 研发创新与成果 - 研发聚焦智能缆网低碳化/智能化升级、智能电池高容量/长寿命技术、智慧机场智能化解决方案，前瞻布局新质生产力领域 [10] - 智能缆网领域近200项技术达国际领先/先进水平，700余项专利，风力发电用电缆、高导电率铝绞线获国家"制造业单项冠军产品" [10] - 智能电池推出-45°C超低温液冷储能集装箱、全球首款300Wh/kg圆柱电芯，固态电池技术进入产业化加速期 [10] 环保与可持续发展 - 2024年节能改造项目实现年度节能量806吨标准煤，减少二氧化碳排放约2000吨，生产基地水资源100%回收利用，废水排放量降至零 [11] - 全价值链绿色转型贯穿绿色设计到绿色制造，实现降本增效与节能减排 [11] 2025年发展计划 - 深耕智能缆网、智能电池、智慧机场三大核心产业，同时布局大数据、算力网络、云计算、工业机器人、海洋经济、现代军工等前沿领域 [12] - 以科技创新驱动产业升级，推动高质量可持续发展 [12]

公司业绩表现 - 2024年公司实现营收260.94亿元，同比增长6.66%，归母净利润-3.18亿元，由盈转亏 [1] - 2025年一季度公司实现营收48.74亿元，同比增长1.3%，归母净利润4593.45万元，同比增长84.65% [1] - 2024年增收不增利主要因智能缆网毛利率下降及智能电池亏损加大 [1] 分业务表现 2024年分业务 - 智能缆网营收227.03亿元，同比增长0.47%，毛利率10.16%，同比下降2.22pct，净利润2.63亿元，同比下降70.11% [1] - 智能电池营收16.54亿元，同比增长180.47%，毛利率-8.54%，亏损6.91亿元，亏损加大5.12% [1] - 智慧机场营收16.59亿元，同比增长35.76%，毛利率13.71%，同比下降0.88pct [1] 2025年一季度分业务 - 智能缆网营收42.07亿元，同比下降5.54%，净利润1.21亿元，同比下降28.48% [2] - 智能电池营收3.29亿元，同比增长93.64%，净利润-1.07亿元，减亏33.14% [2] - 智慧机场营收3.12亿元，同比增长80.92%，净利润0.27亿元，增长115.88% [2] 业绩驱动因素 - 2024年铜价单边上涨导致智能缆网毛利率下降2.22pct，计提资产减值准备2.77亿元 [1] - 2025年一季度铜价企稳叠加海缆投产，智能缆网毛利率有望提升 [2] - 智能电池在手订单充足，铜箔产能利用率提升，亏损收窄 [2] - 智慧机场受益于低空经济政策推动，业绩增长显著 [2] 新兴业务进展 - AI领域：取得全球领先人工智能芯片公司Vendor Code，实现电源线、车载线小批量供应，推进高速铜缆、智驾数据传输线、液冷板等产品开发 [3] - 机器人领域：柔性拖链电缆、机械臂游动电缆应用于高端机器人领域，与优必选、智元机器人等战略合作 [3] 盈利预测 - 预测2025-2027年净利润分别为6.71亿元、10.48亿元、12.21亿元 [4] - 对应EPS分别为0.30元、0.47元、0.55元 [4] - 当前股价对应PE分别为16倍、10倍、9倍 [4]