来源：新浪证券-红岸工作室 异动分析 AI眼镜+智能穿戴+福建自贸区+芯片概念+人工智能 1、2025年9月17日互动易：公司已有适用于AI眼镜的芯片，已出货至终端客户，也在与手机品牌、初 创潮牌、ODM、方案商等多类客户持续接洽与合作中。 2、2024年4月11日互动易：南京起跑线穿戴电子科技有限公司的卫星导航S10芯片特点主要是超低功 耗，主要应用于智能穿戴领域。 2024年半年度报告：本集团以现金参股方式投资了南京起跑线穿戴电 子科技有限公司，出资额为人民币 10,000,000.00 元，持股比例为 4%。 3、公司办公地址处于福建省厦门市同安区后詹路1号16层 4、星宸科技股份有限公司的主营业务是端边侧AISoC芯片的设计、研发及销售。公司的主要产品是智 能安防、智能物联、智能车载、其他IC、技术服务、其他。 5、2024年3月15日互动易：公司通过新一代AI处理器IP研发项目的建设，公司将大幅提升新一代AI处理 器IP的处理能力，对当前AI处理器进行全方位升级，优化更多算法算子效率，进一步减小内存带宽使 用，并高效支持公司最新AIISP算法，迅速精确兼容适配客户在不同定制场景下的算法选择，大幅提升 ...

股价与估值表现 - 11月24日收盘价9.48元，单日上涨3.49%，滚动市盈率8.29倍，总市值248.55亿元 [1] - 公司市盈率8.29倍显著低于行业平均25.61倍和行业中值21.08倍，在行业中排名第30位 [1][2] - 市净率1.12倍，低于行业平均1.51倍和行业中值1.65倍 [1][2] 机构持仓情况 - 截至2025年三季报，共有12家机构持仓，包括7家基金、4家其他机构、1家社保 [1] - 机构合计持股169617.73万股，持股市值151.47亿元 [1] 公司业务概况 - 主营业务以EPC工程总承包服务为主，同时采用工程咨询和设计、成套技术装备供货、设备安装、工程建设管理等模式 [1] - 主要产品包括工程服务、装备制造、运维服务及其他 [1] - 公司凭借领先技术和卓越工程品质多次荣获鲁班奖、国家优质工程奖等荣誉 [1] 财务业绩表现 - 2025年三季报实现营业收入329.98亿元，同比增长3.99% [1] - 净利润20.74亿元，同比增长0.68%，销售毛利率17.18% [1] 行业对比分析 - 工程建设行业市盈率平均25.61倍，中值21.08倍，公司估值水平明显低于行业基准 [1][2] - 在同业可比公司中，山东路桥市盈率4.10倍最低，龙建股份9.67倍最高，公司8.29倍处于中等偏低水平 [2]

产量数据 - 2025年1 - 9月合金结构钢产量14.96万吨，较2024年同期减少9.17%[1] - 2025年1 - 9月工具钢产量6.68万吨，较2024年同期增加3.57%[1] - 2025年1 - 9月不锈钢产量8.21万吨，较2024年同期增加8.31%[1] - 2025年1 - 9月其他产品产量4.82万吨，较2024年同期增加22.03%[1] 销量数据 - 2025年1 - 9月合金结构钢销量14.62万吨，较2024年同期减少8.97%[1] - 2025年1 - 9月工具钢销量6.79万吨，较2024年同期增加2.88%[1] - 2025年1 - 9月高温合金销量0.61万吨，较2024年同期增加7.02%[1] - 2025年1 - 9月其他产品销量4.82万吨，较2024年同期增加18.72%[1] 售价数据 - 2025年1 - 9月合金结构钢平均售价10702.66元/吨，较2024年同期减少20.83%[1] - 2025年1 - 9月高温合金平均售价174200.70元/吨，较2024年同期减少20.17%[1]

业绩总结 - 2025年1 - 9月营收232.90亿元，较2024年同期降3.64%[1] - 2025年1 - 9月净利润5833.42万元，2024年同期亏损21.76亿元[1] - 2025年末净资产27.29亿元，较上年度末增3.07%[1] - 2025年末总资产465.72亿元，较上年度末增10.47%[1] 产品产销 - 2025年1 - 9月板带材产量555.37万吨，销量555.20万吨，售价3195.24元/吨[3] - 2025年1 - 9月其他产品产量71.36万吨，销量72.00万吨，售价2948.59元/吨[3]

业绩数据 - 2025年1 - 6月营收155.1455060641亿元，较2024年同期减少12.09%[2] - 2025年1 - 6月净利润3805.825114万元，2024年同期为亏损[2] - 2025年1 - 6月扣非净利润1869.082249万元，2024年同期为亏损[2] - 2025年末净资产27.0288397691亿元，较上年度末增长2.10%[2] - 2025年末总资产460.6224651451亿元，较上年度末增长9.26%[2] 产品产销 - 2025年1 - 6月板带材产量371.94万吨，销量368.50万吨，售价3210.33元/吨[4] - 2025年1 - 6月其他产品产量61.50万吨，销量61.31万吨，售价2961.98元/吨[4]

业绩总结 - 2025年半年度主营业务合计营收618,460,625.33元，同比降8.54%[3] - 含乳饮料半年度营收582,635,555.30元，同比降11.19%[3] - 其他产品半年度营收35,825,070.03元，同比增77.86%[3] 市场销售 - 经销模式半年度营收585,047,720.29元，同比降9.33%[3] - 直销模式半年度营收33,412,905.04元，同比增7.89%[3] 区域营收 - 华东地区半年度营收299,879,481.22元，同比降10.97%[4] - 西北地区半年度营收5,415,681.40元，同比增37.64%[4] 用户数据 - 报告期末经销商总数2,211个，期内增254个，减669个[5] - 华东地区期末经销商820个，增78个，减211个[5] - 电子商务期末经销商28个，增减均为0个[5]

财务表现 - 2025年上半年公司营收同比下降4.84%至69.5亿元，归属净利润同比下降9.46%至22.29亿元 [1] - 第二季度单季营收同比下降29.69%至18.52亿元，归属净利润同比下滑37.06%至5.85亿元 [1] 产品结构分析 - 高端产品特A+类收入同比下降7.3%至43.11亿元，仍为最大收入贡献品类 [2] - 中端产品特A类收入微增0.74%至22.32亿元，表现相对稳健 [2] - 低端产品线全面承压：A类降10%、B类降6.3%、C/D类大幅下降39.3% [2] 区域市场表现 - 省内市场收入同比下降6.0%至62.54亿元，占整体营收主导地位 [2] - 省外市场逆势增长4.78%至6.28亿元，成为唯一正增长区域 [2] - 省内六大区中五个出现下滑：赤南大区降幅最大达11%，仅赤中大区基本持平（-0.2%） [2]

合金结构钢 - 2025年1 - 6月产量9.67万吨，较2024年同期减少11.22%[1] - 2025年1 - 6月销量9.57万吨，较2024年同期减少15.26%[1] - 2025年1 - 6月平均售价10,863.72元/吨，较2024年同期减少18.24%[1] 工具钢 - 2025年1 - 6月产量4.54万吨，较2024年同期增加15.46%[1] 高温合金 - 2025年1 - 6月销量0.42万吨，较2024年同期增加39.76%[1] - 2025年1 - 6月平均售价170,051.44元/吨，较2024年同期减少30.15%[1] 其他产品 - 2025年1 - 6月产量3.46万吨，较2024年同期增加40.65%[1] - 2025年1 - 6月销量3.27万吨，较2024年同期增加16.41%[1] - 2025年1 - 6月平均售价9,318.12元/吨，较2024年同期减少5.00%[1] 不锈钢 - 2025年1 - 6月产量5.38万吨，较2024年同期增加6.53%[1]

股价与估值表现 - 8月22日收盘价20.45元，单日下跌1.06%，滚动市盈率29.29倍，总市值45.09亿元 [1] - 滚动市盈率低于行业平均值56.95倍及中值40.49倍，在行业内排名第58位 [1][2] - 市净率2.60倍，低于行业平均5.11倍及中值2.94倍 [2] 股东结构变化 - 截至2025年3月31日股东户数8909户，较前期增加735户 [1] - 户均持股市值35.28万元，户均持股数量2.76万股 [1] 主营业务与产品 - 主营业务为一次性医用耗材研发、生产和销售 [1] - 主要产品包括医疗检测类、血液收集类、采集类、医用护理类、药品包装类及其他 [1] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业收入2.64亿元，同比下降2.74% [1] - 同期净利润2741.25万元，同比下降39.23% [1] - 销售毛利率32.40% [1] 同业估值对比 - 市盈率显著低于同业头部企业：九安医疗11.71倍、英科医疗15.79倍、新华医疗16.23倍 [2] - 总市值45.09亿元低于行业平均值122.43亿元及中值59.69亿元 [2]

核心财务表现 - 2025年第一季度营业收入1.73亿元，同比下降10.77% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3219.56万元，同比下降11.04% [1] - 经营活动产生的现金流量净额3074.18万元，同比大幅增长1739.57% [1] - 基本每股收益0.36元/股，同比下降12.20% [1] 资产与负债状况 - 报告期末资产总额10.85亿元，较上年末下降2.01% [1] - 归属于上市公司股东的净资产7.98亿元，较上年末增长4.36% [1] - 资产负债率（合并）26.46%，较上年末30.96%有所改善 [1] - 交易性金融资产1.30亿元，较上年末增长85.87%，主要因购买结构性理财增加 [2] 产品收入构成 - 主机产品收入1.56亿元，毛利率31.58%，营业收入同比下降12.63% [2] - 后市场业务收入未披露具体金额，但毛利率增加2.42个百分点 [2] - 其他产品收入319.06万元，毛利率63.38%，营业收入同比下降47.53% [2] 成本费用分析 - 营业成本1.15亿元，同比下降7.83% [2] - 管理费用683.95万元，同比增长45.06%，主要因重大资产重组相关费用增加 [3] - 研发费用882.42万元，同比下降24.13% [3] - 财务费用-56.71万元，同比下降192.97%，主要因大额存单利息收入计入 [3] 非经常性损益 - 非经常性损益项目合计314.06万元，主要包含政府补助181.86万元和投资收益31.22万元 [5][6] - 非经常性损益净额266.95万元 [6] - 资产处置收益178.14万元，同比增长435.77% [3] 现金流状况 - 经营活动现金流入1.95亿元，现金流出1.65亿元 [3] - 投资活动现金流出2.05亿元，主要因购买理财产品支出 [3] - 筹资活动现金流出63.08万元，同比改善99.87% [3] 重大事项进展 - 公司正在推进发行股份及支付现金购买湖南中铁五新重工100%股权及怀化市兴中科技100%股权并募集配套资金的重大资产重组事项 [12][14] - 2025年1月在杭州设立全资子公司浙江五新智能设备有限公司 [12] - 2024年员工持股计划已完成非交易过户 [13] 股东结构 - 湖南五新投资有限公司持股35.12%，为控股股东 [10] - 湖南中铁五新重工有限公司持股7.94% [10] - 员工持股计划持股2.13% [10] - 前十大股东合计持股50.89% [11] 会计政策变更 - 执行《企业会计准则解释第18号》，对产品质量保证产生的售后服务费用会计处理进行调整，追溯调整可比期间营业成本和销售费用 [8] - 调整后2024年1-3月营业成本从1.22亿元调整为1.25亿元，销售费用从1724万元调整为1376万元 [8]