（本文作者李雨浓，西南财经大学国际商学院教授） 2025年10月末，全球与国内黄金市场呈现显著分化态势。国际金价一段时期内持续上涨，最高点超4300 美元/盎司，创历史新高后又大幅下跌，价格跌破3950美元/盎司；但与此同时，部分国内品牌足金首饰 价格则持续高位运行，像是10月26日，老铺黄金正式对全线产品实施价格调整，本次调价幅度大约在 18%至25%之间；而周大福首饰金价从10月28日的1198元/克持续走高，截至11月3日稳定在1259元/克的 高位。 国际金价：锚定金融属性，短期承压但长期有支撑 国际黄金市场核心驱动逻辑为金融属性，价格波动直接响应全球宏观经济信号，聚焦风险对冲与价差收 益。从当前走势看，国际金价短期承压主要源于三重因素： 避险需求阶段性降温。近期中美在吉隆坡达成贸易议题实质性框架协议，并于釜山实现元首会晤，贸易 摩擦阶段性缓解；欧洲呼吁俄乌冲突双方重启和谈，以色列南部地区紧急状态也已解除，全球地缘政治 风险边际回落，市场避险情绪有所退潮。 技术性回调叠加与获利了结。Wind数据显示，2025年现货黄金从年初约2624美元/盎司涨至10月20日创 下的历史新高约4381美元/盎司，区间 ...

新加坡滨海湾金沙店运营表现 - 新加坡滨海湾金沙店人流络绎不绝，转化率高达95%以上，每小时成交4-10张订单 [1][3] - 周末排队时间达2-3小时，工作日排队1-1.5小时，平均每位顾客停留1小时深入了解品牌和产品 [3] - 客户构成中95%为本地顾客，其中50%为居住在新加坡的华人，40%为新加坡本地人，5%为马来西亚人 [4] - 90%的顾客是首次接触老铺黄金品牌，被其设计、工艺和产品象征意义吸引 [4] 产品定价与服务标准 - 新加坡店产品定价与国内基本一致，除两款新加坡独有的"十字架吊坠"外，其他产品单价差异仅在0.1%-0.9%之间 [5][12] - 店铺提供约10%的开业折扣和附加礼品，与国内店铺促销力度相当 [5] - 新加坡店完全复制了国内精品店的服务标准，包括训练有素的销售顾问、VIP房间、优质茶点服务及英语服务 [8] 门店战略与扩张计划 - 门店选址位于MBS赌场正对面，毗邻多家奢侈品牌，营业至深夜以应对超高客流 [10] - 品牌计划在新加坡设立独立会员系统，并为大陆客户保留5%折扣权利 [10] - 截至2025年，老铺黄金共有40家已开业门店，5家在建门店，北京拥有最多门店（13家） [10] 财务预测与业绩表现 - 摩根大通将老铺黄金2025年收入预测从199.73亿元人民币上调至216.91亿元，2026年从280.61亿元上调至311.84亿元 [13] - 预计2025年公司销售额和盈利将分别增长155%和181%，净利润率将提升1.9个百分点 [13] - 同店销售增长预计达到115%，门店扩张预计增长22% [13] - 2025-2027年销售额和净利润复合年增长率分别达到68%和76%，盈利预测上调11-13% [2] 股价表现与市场反应 - 截至6月25日，老铺黄金股价为868.5港元，年初至今涨幅高达259% [15] - 摩根大通将老铺黄金目标价从1149港元上调至1249港元，维持增持评级 [2]