行业投资评级 - 行业评级为“增持” [1] 报告核心观点 - “算电协同”首次写入两会政府工作报告，成为新基建工程重点，将利好算电一体化、智能调度、绿电运营、算力运营、电力设备及设计工程等产业链环节 [3][4] - 算电协同产业链主题关联强度排序为：算电一体化 > 智能调度 > 绿电运营 > 算力运营 > 电力设备 > 设计工程 [4] 重点公司分析 中国能建 - 公司发挥“数能融合”和“算电协同”优势，深度参与全国“东数西算”八大节点区域算力枢纽中心建设，例如投资41亿元建设甘肃庆阳“东数西算”源网荷储一体化智慧零碳大数据中心园区示范项目 [5][15] - 在特高压交直流等勘察设计技术领域具有国际领先优势，承担100%特高压工程设计工作，代表输变电工程技术世界最高水平 [5][16] - 积极布局战略性新兴产业：截至2025年上半年，累计获得国内新能源开发指标超7600万千瓦；控股投运发电项目并网装机容量2028.7万千瓦，近三年复合增长率达57.6%；布局氢能（吉林松原年产4.5万吨绿氢及20万吨绿氨/绿色甲醇）、可控核聚变、抽水蓄能、压缩空气储能（累计签约超30座）及重力储能等领域 [5][16] - 2025年定向增发获证监会同意注册，募集资金总额不超过90亿元 [14] 中国电建 - 公司持续增强“基础算力”和“数智化公共基础服务”能力，2024年新签算力数据中心类合同首次超过100亿元，2025年典型合同包括北京房山数据中心（20亿元）、河北华章算力枢纽（23亿元）等 [6] - 在传统能源电力建设领域占据主导地位：承担国内65%以上的大中型水电站建设施工，占国内抽水蓄能电站90%的勘察设计和78%的建设份额，承担国内60%以上的风力及太阳能规划设计与建设任务 [6] - 截至2025年中，累计并网装机3516万千瓦，其中风电1083万千瓦，太阳能1304万千瓦，水电709万千瓦，独立储能装机55万千瓦 [6] - 2025年前三季度新签合同9045.27亿元，同比增长5%，其中能源电力新签5852.28亿元，增长13%，水电和风电订单分别增长69%和55% [20] - 为总投资约1.2万亿元的雅鲁藏布江下游水电工程核准建设贡献力量 [21] 华电科工 - 公司在风电塔架、光伏支架及海上风电施工领域能力突出，2025年6月底共参与海上风电光伏等项目40余个，承建风场装机超过350万千瓦 [6] - 2025年全年公告重大合同合计125.14亿元，同比增长83.8%，其中第四季度同比增长87.1%；物料运输系统工程板块新签重大合同61.56亿元，同比增长571%；氢能业务新签重大合同8.15亿元（2024年无） [23] - 重大合同包括：辽宁华电丹东东港一期100万千瓦海上风电项目（合同金额34.15亿元）、辽宁华电调兵山45万千瓦风电制氢耦合绿色甲醇一体化示范项目（合同金额约8.15亿元）以及首个高海拔新能源场站数字化业务合同（1.59亿元） [24] - 海外业务合同取得公司成立以来年度最好成绩，并在“AI+工程”及低空经济（拥有五项甲级资质）领域积极拓展应用 [25][26] 其他相关公司动态 - 宁波建工：战略持有中经云数据存储科技公司，后者建设绿色云数据中心并探索下一代云服务平台 [7] - 罗曼股份：通过“光伏+储能+智慧微网”打造城市低碳场景，拟收购的武桐高新主要从事AIDC算力基础设施集成服务业务 [7] - 广东建工：截至2025年中，累计投产发电的清洁能源装机456.6万千瓦 [7] - 永福股份：为客户提供“源-网-荷-储-智”一体化电力系统解决方案 [7] 财务数据与预测摘要 - 中国能建：预测2025-2027年EPS分别为0.21元、0.22元、0.24元，增速分别为3.7%、7.2%、6.0%；给予目标价3.86元，对应2026年17.5倍PE [10][14] - 中国电建：预测2025-2027年EPS分别为0.66元、0.68元、0.70元，增速分别为-5.6%、3.6%、2.7%；给予目标价6.58元，对应2025年10倍PE [10][18] - 华电科工：预测2025-2027年EPS分别为0.17元、0.25元、0.28元，增速分别为75%、42%、15%；给予目标价15元，对应2026年60倍PE [23]

文章核心观点 - 多个省份在春节后首个工作日召开“新春第一会”，聚焦科技创新、协同发展、优化营商环境等主题，旨在为“十五五”规划开好局，释放出各地推动经济高质量发展的强烈信号 [1] 各省份发展重点与产业方向 - **广东省**：聚焦制造业与服务业协同发展，提出以制造业之强牵引服务业之优，以服务业之优增进制造业之强，目标是建设“制造强省”与“服务高地” [1] - **河南省**：提出纵深推进融入服务全国统一大市场重点工作，目标是加快建设全国统一大市场循环枢纽、打造国内国际市场双循环支点 [1] - **湖北省**：连续两年将“新春第一会”主题聚焦于支点建设，释放出加快推进支点建设成势见效的鲜明信号 [1] - **湖南省**：召开全省促进民营经济发展壮大暨企业服务年行动部署大会，进一步释放重视和支持民营经济发展的鲜明信号 [1] - **安徽省**：再次聚焦科技创新，提出以科技创新引领新质生产力发展，推动安徽高质量发展奋力往前赶 [1] 企业开工与生产活动 - 春节假期结束后首个工作日，各地企业纷纷开工生产，例如江苏省连云港经济技术开发区的重山风电设备公司车间，工人已开始生产风电塔架 [2]

机构调研整体趋势 - 截至2月6日，今年以来已有约760家上市公司接受机构调研，调研热度较去年同期稳步升温 [2] - 机构调研呈现“重点突出、聚焦优质”的特点，部分公司因赛道景气度、核心竞争力及成长潜力成为焦点，调研频次和接待机构数量大幅领先市场平均水平 [2] - 机构调研核心逻辑高度一致，均围绕上市公司成长性展开，重点关注行业景气度、业务发展布局、海外市场拓展、产能利用率及业绩预期等关键问题 [2] 高频调研公司（调研频次） - 有6家上市公司被调研达10次及以上，构成“第一梯队” [3] - 洁美科技以15次调研位居榜首，其主营业务为电子封装材料及电子级薄膜材料的研发、生产和销售 [3][4] - 泰和新材被调研14次，主营业务涵盖氨纶纤维、芳纶纤维系列产品，是国内芳纶、氨纶行业龙头企业之一 [3][4] - 冰轮环境被调研13次，位列第三，业务涵盖低温冷冻、中央空调、环保制热、能化装备、精密铸件等多个领域 [3][4] - 天禄科技、海安集团和山外山分别被调研12次、12次和10次，跻身高频调研梯队，所处赛道分别为显示器件、装备制造和医疗健康 [4] 高关注度公司（接待机构数量） - 有24家上市公司累计接待机构数量超百家，其中4家公司接待机构数量均在200家以上 [5] - 大金重工接待了300多家机构，位居榜首，是中国A股首家风电塔桩上市公司，主营业务聚焦风电塔架、火电锅炉钢结构的生产和销售，并聚焦全球主流海上风电市场 [5] - 耐普矿机接待机构超200家，主要从事重型矿山选矿装备及耐磨备件的研发、生产和销售 [5][6] - 翔宇医疗接待机构超200家，主营业务是康复医疗器械的研发、生产与销售 [5][6] - 海天瑞声接待机构超200家，聚焦软件和信息技术服务业，主要产品包括智能语音和计算机视觉，处于人工智能热门赛道 [5][6] 公司业绩表现 - 洁美科技2022年至2024年及2025年前三季度营业收入分别为13.01亿元、15.72亿元、18.17亿元和15.26亿元，营收规模持续扩大 [4] - 大金重工2022年至2024年及2025年前三季度营业收入分别为51.06亿元、43.25亿元、37.80亿元和45.95亿元，2025年前三季度营收实现大幅反弹，同比增速显著 [5] - 耐普矿机2022年至2024年及2025年前三季度营业收入分别为7.49亿元、9.38亿元、11.22亿元和7.14亿元，营收规模逐年扩大 [6] 调研核心问题与公司回应 - 在洁美科技的调研中，机构重点询问行业景气度及核心产品产能利用率，公司回应核心产品电子封装材料处于满产满销状态，电子级薄膜材料产能利用率逐步提升，行业景气度整体处于较高水平 [7][8] - 在大金重工的调研中，机构重点询问对2026年欧洲及其他海外市场海风招标进展的预期，公司明确表示除英国外，德国、日本、荷兰、波兰也是重点布局的海外市场，且各市场均具备较好发展前景 [8]

公司股价与交易表现 - 2025年1月28日，大金重工股价上涨5%，报收66.10元/股，成交额10.79亿元，换手率2.70%，总市值421.55亿元 [1] - 公司股价已连续10天上涨，但区间累计涨幅为0% [1] 公司基本信息 - 大金重工股份有限公司成立于2003年9月22日，于2010年10月15日上市 [1] - 公司主营业务为风电塔架、火电锅炉钢结构的生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：风电装备产品占94.54%，新能源发电占4.38%，其他占1.07% [1] 基金持仓动态 - 诺德成长优势混合基金（570005）在报告期四季度减持大金重工5.96万股，期末持有2.55万股，占基金净值比例为1.08%，为其第九大重仓股 [2] - 基于测算，该基金在1月28日因大金重工股价上涨浮盈约8.03万元，但在连续10天上涨期间浮盈为0元 [2] 相关基金概况 - 诺德成长优势混合基金（570005）成立于2009年9月22日，最新规模为1.23亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为4.83%，同类排名4983/8864；近一年收益率为41.18%，同类排名3105/8126；成立以来收益率为320.79% [2] - 该基金基金经理为郝旭东与郭纪亭 [3] - 郝旭东累计任职时间10年205天，现任基金资产总规模2.9亿元，任职期间最佳基金回报113.75%，最差基金回报-6.12% [3] - 郭纪亭累计任职时间6年128天，现任基金资产总规模1.69亿元，任职期间最佳基金回报37.62%，最差基金回报26.18% [3]

公司股价与交易表现 - 12月19日盘中，公司股价下跌2.03%，报53.53元/股，总市值341.39亿元，成交额2.30亿元，换手率0.67% [1] - 当日主力资金净流出1173.05万元，特大单买卖占比分别为6.96%和9.80%，大单买卖占比分别为18.87%和21.13% [1] - 公司股价今年以来累计上涨163.38%，近5个交易日下跌6.89%，近20日上涨16.34%，近60日上涨23.24% [1] - 公司今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为12月3日，当日龙虎榜净买入2.67亿元，买入和卖出总计分别占总成交额的28.28%和13.89% [1] 公司基本情况与财务数据 - 公司主营业务为风电塔架、火电锅炉钢结构生产和销售，主营业务收入构成为风电装备产品94.54%、新能源发电4.38%、其他1.07% [2] - 公司所属申万行业为电力设备-风电设备-风电零部件，概念板块包括海工装备、年度强势、重工装备、东北振兴、融资融券等 [2] - 截至11月28日，公司股东户数为5.55万，较上期减少17.41%，人均流通股11358股，较上期增加21.08% [2] - 2025年1-9月，公司实现营业收入45.95亿元，同比增长99.25%，归母净利润8.87亿元，同比增长214.63% [2] 公司分红与机构持仓 - 公司A股上市后累计派现3.25亿元，近三年累计派现2.40亿元 [3] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股2208.23万股，较上期增加267.02万股 [3] - 南方中证1000ETF（512100）和东方红启元三年持有混合A（910007）为新进十大流通股东，分别持股349.83万股和335.04万股 [3] - 易方达品质动能三年持有混合A（014562）、易方达新经济混合（001018）、易方达科翔混合（110013）退出十大流通股东之列 [3]

股价表现与交易数据 - 11月27日盘中股价上涨2.24%至50.69元/股，成交额6.22亿元，换手率1.98%，总市值323.28亿元 [1] - 主力资金净流入1840.25万元，特大单买入5145.38万元占比8.27%，大单买入1.45亿元占比23.24% [1] - 今年以来股价累计上涨149.41%，近5日、近20日和近60日分别上涨8.59%、2.42%和46.40% [1] 公司基本情况 - 公司成立于2003年9月22日，于2010年10月15日上市，主营业务为风电塔架和火电锅炉钢结构生产销售 [1] - 主营业务收入构成：风电装备产品94.54%，新能源发电4.38%，其他1.07% [1] - 所属申万行业为电力设备-风电设备-风电零部件，概念板块包括重工装备、海工装备等 [1] 财务业绩表现 - 2025年1-9月实现营业收入45.95亿元，同比增长99.25% [2] - 2025年1-9月归母净利润8.87亿元，同比增长214.63% [2] 股东结构与机构持仓 - 截至10月31日股东户数6.73万户，较上期增加15.29%，人均流通股9381股较上期减少13.26% [2] - A股上市后累计派现3.25亿元，近三年累计派现2.40亿元 [3] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股2208.23万股较上期增加267.02万股 [3] - 南方中证1000ETF和东方红启元三年持有混合A新进十大流通股东，持股分别为349.83万股和335.04万股 [3]

股价与交易表现 - 11月17日公司股价微涨0.11%，成交额为5.62亿元 [1] - 当日融资买入7656.11万元，融资偿还5098.12万元，融资净买入2557.99万元 [1] - 融资融券余额合计11.57亿元，其中融资余额11.55亿元，占流通市值的3.93%，处于近一年80%分位的高位水平 [1] - 融券余量3.57万股，融券余额164.58万元，处于近一年10%分位的低位水平 [1] 股东结构变化 - 截至10月31日股东户数为6.73万户，较上期增加15.29% [2] - 人均流通股为9381股，较上期减少13.26% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股2208.23万股，较上期增加267.02万股 [3] - 南方中证1000ETF和东方红启元三年持有混合A新进十大流通股东，而易方达旗下三只产品退出十大流通股东之列 [3] 财务业绩 - 2025年1-9月公司实现营业收入45.95亿元，同比增长99.25% [2] - 2025年1-9月归母净利润为8.87亿元，同比增长214.63% [2] - A股上市后累计派现3.25亿元，近三年累计派现2.40亿元 [3] 公司基本情况 - 公司主营业务为风电塔架、火电锅炉钢结构生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为风电装备产品94.54%，新能源发电4.38%，其他1.07% [1] - 公司成立于2003年9月22日，于2010年10月15日上市 [1]

股价表现与资金流向 - 11月14日盘中股价47.05元/股，上涨2.19%，总市值300.06亿元，成交金额2.72亿元，换手率0.93% [1] - 当日主力资金净流入3011.74万元，其中特大单净买入1234.36万元，大单净买入1777.38万元 [1] - 公司今年以来股价累计上涨131.50%，近60日上涨42.90%，近5个交易日下跌0.84% [1] 公司基本概况 - 公司主营业务为风电塔架和火电锅炉钢结构的生产与销售，风电装备产品收入占比94.54% [1] - 公司所属申万行业为电力设备-风电设备-风电零部件，概念板块包括重工装备、海上风电等 [1] - 公司成立于2003年9月22日，于2010年10月15日上市 [1] 财务业绩表现 - 2025年1-9月实现营业收入45.95亿元，同比增长99.25% [2] - 2025年1-9月归母净利润8.87亿元，同比增长214.63% [2] 股东结构变化 - 截至10月31日股东户数为6.73万户，较上期增加15.29%，人均流通股9381股，较上期减少13.26% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股2208.23万股，较上期增加267.02万股 [3] - 南方中证1000ETF和东方红启元三年持有混合A新进入十大流通股东名单 [3] 分红历史 - A股上市后累计派发现金红利3.25亿元，近三年累计派现2.40亿元 [3]

股价与资金流向 - 11月13日盘中股价报46.33元/股，上涨2.03%，总市值295.47亿元 [1] - 当日成交金额2.79亿元，换手率0.96%，主力资金净流入1565.79万元 [1] - 今年以来股价累计上涨127.96%，近60日上涨40.97%，但近5个交易日下跌1.07%，近20日下跌6.98% [1] 公司基本概况 - 公司主营业务为风电塔架、火电锅炉钢结构生产和销售，风电装备产品收入占比94.54% [1] - 公司所属申万行业为电力设备-风电设备-风电零部件，概念板块包括重工装备、海上风电等 [1] - 公司成立于2003年9月22日，于2010年10月15日上市 [1] 财务业绩表现 - 2025年1-9月实现营业收入45.95亿元，同比增长99.25% [2] - 2025年1-9月实现归母净利润8.87亿元，同比增长214.63% [2] 股东与机构持仓 - 截至10月31日股东户数为6.73万户，较上期增加15.29%，人均流通股9381股，较上期减少13.26% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股2208.23万股，较上期增加267.02万股 [3] - 南方中证1000ETF、东方红启元三年持有混合A新进十大流通股东，而易方达旗下三只产品退出十大流通股东 [3] 分红历史 - A股上市后累计派发现金分红3.25亿元，近三年累计派现2.40亿元 [3]

股价与市场交易表现 - 11月11日公司股价上涨0.83%，成交额达6.07亿元 [1] - 当日融资买入7365.10万元，融资偿还5154.89万元，融资净买入2210.22万元 [1] - 融资融券余额合计12.04亿元，其中融资余额12.02亿元，占流通市值4.06%，超过近一年80%分位水平 [1] - 融券余量5.01万股，融券余额232.36万元，低于近一年40%分位水平 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至10月31日股东户数为6.73万户，较上期增加15.29% [2] - 人均流通股9381股，较上期减少13.26% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股2208.23万股，较上期增加267.02万股 [3] - 南方中证1000ETF（持股349.83万股）和东方红启元三年持有混合A（持股335.04万股）为新进十大流通股东 [3] - 易方达品质动能三年持有混合A、易方达新经济混合、易方达科翔混合退出十大流通股东之列 [3] 公司财务业绩 - 2025年1-9月实现营业收入45.95亿元，同比增长99.25% [2] - 2025年1-9月归母净利润8.87亿元，同比增长214.63% [2] - A股上市后累计派现3.25亿元，近三年累计派现2.40亿元 [3] 公司基本信息 - 公司主营业务为风电塔架、火电锅炉钢结构生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为风电装备产品94.54%，新能源发电4.38%，其他1.07% [1] - 公司成立于2003年9月22日，于2010年10月15日上市 [1]