i茅台新年密集上新与销售动态 - 2026年1月1日，i茅台APP准时开售飞天53%vol 500ml贵州茅台酒，拉开上新序幕 [2] - 1月4日，将每人每日可购买的飞天53%vol 500ml贵州茅台酒（2026）最大数量调整为6瓶 [3] - 1月6日，上线销售贵州茅台酒（丙午马年）经典版与礼盒装，并可按随机或自选“生产日期”选购 [3] - 同日，i茅台APP以2699元/瓶销售53%vol 500ml贵州茅台酒（鼓乐飞天） [4] - 1月9日，i茅台APP销售53%vol 500ml贵州茅台酒（精品），同一用户每日至多可购买6瓶 [5] - 1月10日，i茅台APP销售飞天53%vol 1L贵州茅台酒与飞天53%vol 100ml贵州茅台酒礼盒套装 [6] i茅台运营成效与市场反响 - 截至53%vol 500ml贵州茅台酒上线第9日（1月9日），i茅台新增用户已超270万，成交用户已超40万 [7] - 公司董事长表示，i茅台的触达能力和效率是线下渠道难以企及的，其触达的用户大部分是过去渠道难以覆盖的真实消费者 [9] - 有经销商表示，i茅台上线该产品后，其线下门店的咨询量提升了3倍，客流量上涨了10% [9] - 公司认为，i茅台的运行不会增加供给总量，而是通过合理的投放节奏，让产品直接触达真实消费者，更有利于推动市场稳定 [9] 公司营销市场化转型战略与路径 - 在产品体系上，公司计划重建“金字塔”结构：底座为飞天茅台酒，塔腰为精品酒、生肖酒，塔尖为陈年酒、文化酒 [11] - 在价格体系上，公司将构建“随行就市”的产品价格体系，采取精细化、差异化投放，根据经销商动销与区域市场能力动态调整 [11] - 在渠道体系上，公司将聚焦从服务渠道转向服务消费者，推动“坐商”向“行商”转变，并做好“线上+线下”融合转型 [11] - 未来的分工逻辑是线上管效率与触达，线下管转化与服务，以形成线上线下融合、以消费者为中心的渠道生态 [10] - 公司改革的核心目标是让茅台回到以真实消费为基础、以长期价值为导向的健康轨道 [12] - 公司旨在构建“直营体系＋社会体系”的协同渠道生态，认为两条腿一起走才能走得更稳更远 [12]

公司产品与销售策略 - 公司通过i茅台App优化线上产品矩阵，自2026年1月9日起每日09:09开售53%vol 500ml贵州茅台酒（精品），同一用户每日限购6瓶 [2] - 自2026年1月10日起，每日09:09增加开售飞天53%vol 1L贵州茅台酒与飞天53%vol 100ml贵州茅台酒礼盒套装，其中1L装限购6瓶 [2] - 飞天53%vol 100ml礼盒套装提供“快递配送”和“门店自提”两种方式，其他产品均采用“快递配送”方式 [2] - 公司于2026年1月6日上线了53%vol 500ml贵州茅台酒（丙午马年）珍享版，并优化了其2026年的投放节点，包括新春季、i茅台品牌日、中秋季和冬之约四个特定时段 [2] 公司营销与客户互动 - 公司根据用户建议，调整了丙午马年珍享版产品的年度投放计划，以更好地满足市场需求 [2] - 公司通过预告下次开售时间等方式与消费者保持沟通，旨在提升客户陪伴感与品牌忠诚度 [2]

公司直销平台动态 - 自1月9日起，每日9:09起，消费者可在i茅台App购买53%vol 500ml贵州茅台酒（精品），同一用户每日限购6瓶[1] - 自1月10日起，每日9:09起，消费者可在i茅台App购买飞天53%vol 1L贵州茅台酒与飞天53%vol 100ml贵州茅台酒礼盒套装，其中1L装飞天茅台同一用户每日限购6瓶[1] - 公司优化“2026马茅”即丙午马年贵州茅台酒珍享版（53%vol 500ml）的投放节奏，全年设新春季、i茅台品牌日、中秋季、冬之约四大节点进行投放[3] 产品市场表现与价格 - 1月6日推出的“2026马茅”生肖酒在i茅台平台上线即“秒空”，二级市场出现显著溢价[4] - 根据得物App数据，“2026马茅”经典款成交价由1899元上涨至2499元，珍享版成交价由2499元飙升至6899元[4] - 1月1日起，i茅台以1499元/瓶的指导价开售飞天茅台，元旦假期三天已有超10万名用户成功抢购[4] - 1月4日，公司紧急将i茅台平台飞天茅台的每人每日限购量从12瓶下调至6瓶[4] - 有渠道商预判，等1月大货陆续到货，价格可能还会往下走一点，但今年厂家调控力度大，价格不会有大的变动，顶多几十元的上下浮动[6] 渠道战略与行业影响 - 核心产品全面上线直销平台，标志着公司渠道改革与终端管控迈出关键一步[5] - 此举在直接面向终端消费者的同时，也对传统经销渠道的价格体系产生了直接影响[5] - 酒类分析师认为，飞天茅台上线i茅台App是公司整体渠道战略深层变革的标志，可通过直营渠道加强终端价格管控，抑制市场投机行为[5] - 此举也能借助数字化路径直接触达消费者，构建品牌私域流量，在高端消费趋于理性的背景下，以价格透明化巩固大众市场信任[5] - 这不仅是销售渠道的补充，更是品牌在存量竞争阶段主动贴近消费者、强化市场主导权的关键战略[5] - 有烟酒店经营者表示，近两年茅台酒价格波动较大，店内已采取“按需进货、快进快出”的谨慎策略[5] - 该经营者指出，那些之前以较高价进货、囤了许多产品的经销商，有降价亏损的风险[5] - 有渠道商透露，经销商密切关注i茅台平台的投放节奏，近期线下价格保持稳定，部分原因是市场需求未快速放大，且i茅台平台的放货量尚未对市场价格形成足够冲击[6] - 该渠道商还表示，厂家在去年年底有意收紧了发货节奏[6]

高管人事变动 - 华润啤酒前董事会主席侯孝海已正式入职正大集团，担任中国区首席运营官，负责中国区日常经营管理工作 [1] 贵州茅台产品与销售动态 - 贵州茅台酒（精品）于1月9日正式上线开售，每日09:09起用户可购买，每日投放售完即止 [2] - 自1月10日起，用户可选购飞天53%vol 1L装及飞天53%vol 100ml礼盒套装，其中1L装每日每用户限购6瓶，100ml礼盒支持快递配送与门店自提 [2] 行业活动与交流 - 中国酒类流通协会于2025年12月末组织研学团，深入东北沈阳、长春、哈尔滨等5座城市，与7家标杆企业交流，探讨文化引领、商业创新等议题 [3] - 协会未来将继续推动行业资源整合与创新升级，以促进行业高质量发展 [3] 企业新品发布 - 舍得酒业推出「舍得24节气系列」新品，包含春分、夏至、秋分、冬至四款产品，规格为100ml/瓶的52°浓香型白酒，瓶身设计融合节气插画与时间轴 [3] 企业荣誉与战略合作 - 古越龙山入选浙江省第三批“幸福共同体领头雁企业”名单，表彰其在产业工人队伍建设改革方面的成效 [5] - 上海糖酒集团与南京工业大学达成战略合作，共同发布光明糖业创新研发首批项目，旨在推动糖业与生物制造技术融合 [5] - 茅台生态农业旗下高端果酒品牌UMEET在福布斯中国颁奖仪式上荣膺“行业影响力品牌”，并作为晚宴唯一品鉴用酒亮相 [6] 白酒市场价格指数 - 2025年12月全国白酒环比价格总指数为99.81，较上月下跌0.19% [7] - 分类别看，12月名酒环比价格指数下跌0.46%至99.54，地方酒环比价格指数上涨0.05%至100.05，基酒环比价格指数上涨0.23%至100.23 [7] - 从长期趋势看，12月全国白酒定基价格总指数为106.81，较基期上涨6.81%，其中名酒、地方酒和基酒定基指数分别上涨7.84%、3.39%和9.86% [7]

公司产品上新与销售策略 - 贵州茅台于1月9日正式在“i茅台”平台上线开售贵州茅台酒（精品），每日09:09起售，用户每日至多可购买6瓶，当日投放售完即止 [1] - 自1月10日起，“i茅台”平台新增飞天53%vol 1L装及飞天53%vol 100ml礼盒套装两款产品的销售，其中1L装每日限购6瓶，100ml礼盒支持快递配送与门店自提，精品及1L装产品均采用快递配送 [1] 产品体系定位与定价策略 - 此次上新的三款产品进一步丰富了公司“金字塔”型产品体系，其中贵州茅台酒（精品）定位为“塔腰”核心单品 [1] - 产品定价贴合市场真实成交价，精品茅台零售价为2299元/瓶，“塔基”产品1L飞天茅台和100ml飞天茅台定价分别为2989元/瓶和299元/瓶 [1] 市场理念与渠道战略 - 此次定价是公司践行“随行就市、量价平衡”市场理念的关键举措 [1] - 公司依托“i茅台”数字化渠道优势，旨在更好响应消费者对购酒公平、便捷、保真的需求，推动供需精准适配和量价相对平衡，构建消费者、平台、渠道三方共赢的生态 [1]

板块市场表现 - 吃喝板块在1月9日开盘后震荡上行，反映板块整体走势的食品饮料ETF华宝（515710）场内价格截至发稿时上涨0.51% [1] - 板块内成份股表现亮眼，莲花控股涨幅超过2%，古井贡酒、养元饮品等涨幅超过1%，贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份、山西汾酒等龙头公司股价亦小幅上涨 [1] 核心公司动态 - 贵州茅台通过“i茅台”平台持续进行产品扩容，在1499元普茅被连续“秒空”后，于1月8日再次宣布上线精品茅台和公斤茅台等产品 [2] - 精品茅台于1月9日上线，上线首日即被“秒空”，显示市场需求强劲 [2] - 从1月10日起，飞天53%vol 1L贵州茅台酒与飞天53%vol 100ml贵州茅台酒（i茅台）礼盒套装也将加入抢购范围 [2] 板块估值与配置 - 食品饮料板块估值处于历史低位，截至12月31日收盘，食品饮料ETF华宝（515710）跟踪的细分食品指数市盈率为20.16倍，位于近10年来5.88%分位点的低位 [3] - 贵州茅台是食品饮料ETF华宝（515710）的第一大重仓股，截至2025年第三季度末，持仓占比为14.89% [3] - 食品饮料ETF华宝（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，约60%仓位布局高端、次高端白酒龙头股，近40%仓位布局饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股 [4] - 该ETF的前十大权重股包括贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份、伊利股份、海天味业等核心资产 [4] 行业前景展望 - 中信建投分析指出，复盘历史周期，白酒产业正处于“五底阶段”（政策底、库存低、动销底、批价底、产销底），与资本市场的“三低一高”（预期低、估值低、公募持仓低、高分红）特征形成共振 [3] - 结合近期茅台、五粮液、泸州老窖等龙头公司的市场策略相继落地，并站在春节旺季来临之际，本轮白酒调整期的拐点或将到来 [3] - 资本市场预期先行，白酒板块或迎来周期底部的配置机会 [3]

“i茅台”平台产品扩容与市场动态 - 在1499元/瓶的普通飞天茅台（普茅）持续被“秒空”后，“i茅台”平台于1月8日宣布上线精品茅台和公斤茅台等产品，继续扩大产品供应范围 [2] - 1月9日，53%vol 500ml贵州茅台酒（精品）在“i茅台”平台上线首日即被“秒空”，平台显示瞬间售罄，但公司未公布具体投放数量 [2] - 自1月10日起，飞天53%vol 1L贵州茅台酒与飞天53%vol 100ml贵州茅台酒（i茅台）礼盒套装也将加入平台的抢购范围 [2] 产品定价与市场策略 - “i茅台”平台上精品茅台的售价为2299元/瓶，与第三方平台显示的约2250元/瓶的批价基本一致，定价水平贴近市场价 [2] - 有行业观点认为，公司以市场价在直销平台上线精品茅台等产品，意在践行其经销商大会提出的“让产品价格随行就市”策略 [2] - 精品茅台作为公司产品体系中的“塔腰”核心单品，日常需求不及普茅旺盛，以市场价销售对于有真实需求的购买者具有保真意义，但对普通投机者而言风险较大 [2]

公司动态：i茅台平台产品扩容与销售情况 - 平台于1月8日宣布上线精品茅台和公斤茅台等产品，产品线持续扩容[3] - 1月9日起，每日9点09分可通过“i购”板块购买53%vol 500ml贵州茅台酒（精品），同一用户每日限购6瓶[4] - 1月10日起，飞天53%vol 1L贵州茅台酒与飞天53%vol 100ml贵州茅台酒（i茅台）礼盒套装也将加入抢购范围[4] - 精品茅台上线首日（1月9日）在开售瞬间即显示“已售罄”，被“秒空”[4] 产品与定价策略 - 精品茅台是公司产品体系中“塔腰”位置的核心单品[5] - “i茅台”平台上精品茅台的售价为2299元/瓶，与市场价格基本一致[5] - 第三方平台数据显示，1月8日精品茅台批发价约为2250元/瓶左右[5] - 有市场观点认为，公司以市场价上新产品，意在践行“让产品价格随行就市”的策略[5] 市场反应与解读 - 精品茅台等产品的日常需求不及普通飞天茅台（普茅）大[5] - 对于真实需求的购买者而言，以市场价在官方平台购买具有保真的意义[5] - 对于普通投机者而言，以市场价购买此类产品的风险较大[5] - 此前，1499元的普茅在平台上已连续多日被“秒空”[3]

市场表现 - 吃喝板块在2026年1月9日开盘后震荡上行，截至发稿，反映板块整体走势的食品饮料ETF华宝（515710）场内价格上涨0.51% [1][10] - 板块内成份股表现亮眼，其中莲花控股涨幅超过2%，古井贡酒、养元饮品等涨幅超过1%，贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份、山西汾酒等龙头白酒股亦小幅上涨 [1][10] 核心催化剂 - 消息面上，贵州茅台通过“i茅台”平台持续进行产品扩容，在1499元普通茅台被连续“秒空”后，平台于1月8日宣布上线精品茅台和公斤茅台等产品 [2][11] - 具体而言，自1月9日起，每日上午9点09分可通过“i购”板块购买53%vol 500ml贵州茅台酒（精品），每人每日限购6瓶；自1月10日起，飞天53%vol 1L装与100ml装礼盒套装也加入抢购范围，值得注意的是精品茅台上线首日同样被“秒空” [2][11] 指数与估值分析 - 食品饮料ETF华宝（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数约60%仓位布局于高端及次高端白酒龙头股，近40%仓位兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头，前十大权重股包括贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份、伊利股份、海天味业等 [6][14] - 截至2025年第三季度末，该ETF的第一大重仓股为贵州茅台，持仓占比达14.89%，第二大重仓股五粮液占比14.65%，第三大重仓股伊利股份占比12.49% [3][4][12][13] - 从估值角度看，板块估值处于历史低位，截至2025年12月31日收盘，其标的指数（细分食品指数）的市盈率为20.16倍，位于近10年来5.88%的分位点，显示中长期配置性价比凸显 [4][13] 机构观点与后市展望 - 中信建投复盘历史周期后指出，白酒产业正处“五底阶段”（政策底、库存低、动销底、批价底、产销底），并与资本市场的“三低一高”（预期低、估值低、公募持仓低、高分红）形成共振 [5][14] - 结合近期茅台、五粮液、泸州老窖等龙头公司的市场策略相继落地，以及春节旺季来临，该机构认为本轮白酒调整期的拐点或将到来，资本市场预期可能先行，板块或迎来周期底部的配置机会 [5][14]

公司直销平台动态与产品策略 - “i茅台”数字营销平台产品线持续扩容，继1499元普茅被连续“秒空”后，于1月8日宣布上线精品茅台和公斤茅台等产品 [2] - 精品茅台上线首日同样出现“秒空”现象，平台显示瞬间售罄，但公司未公布具体投放数量 [2][2] - 平台销售规则为每日9点09分起通过“i购”板块购买，同一用户每日至多可购买6瓶，当日投放售完即止 [2] - 自1月10日起，飞天53%vol 1L贵州茅台酒与飞天53%vol 100ml贵州茅台酒（i茅台）礼盒套装也将加入抢购范围 [2] 产品定价与市场定位 - “i茅台”平台上精品茅台的售价为2299元/瓶，与第三方平台显示的批价（约2250元/瓶左右）基本一致，处于市场价水平 [2] - 精品茅台是公司产品体系中“塔腰”的核心单品，但其日常需求没有普茅大 [2] - 有市场观点认为，公司以市场价上新，意在践行“让产品价格随行就市”的策略 [2] - 对于真实需求购买者而言，以市场价在官方平台购买具有保真的意义，但对普通投机者而言风险较大 [2]