公司动态与官方声明 - 公司近期发现线上平台出现冒用其名义发布的虚假招商信息，例如“开放企业直供通道”、“企业1499飞天申购”等，并紧急声明从未授权或委托任何主体发布此类信息 [1] - 公司明确其各省区自营店仅通过线下方式与原有企业团购客户签订2026年销售合同，进行资质审核，未通过公开链接或社交媒体直接受理新申请 [1] - 公司正配合有关部门对相关虚假招商行为进行调查处理，并依法追究责任，以维护市场秩序和消费者权益 [1] 企业团购与销售政策 - 部分茅台省区直营店面向纳税达标的原有企业团购客户，开放1499元/瓶的飞天茅台（53度、500ml）申购 [3] - 与去年政策相比，今年达标企业在申购平价飞天茅台时，无需再搭配购买其他非标茅台产品，且不需返瓶 [3] - 公司销售公司人士确认，目前自营店仅针对原有企业团购客户签订2026年合同，产品根据客户需要选定，未对新增企业客户开放 [3] 营销战略与市场化转型 - 公司在2026年贵州茅台酒全国经销商联谊会上，明确提出将“以消费者为中心，全面推进茅台酒营销市场化转型”作为2026年市场营销的首要任务 [5] - 2026年将全面取消原有的分销方式，核心方向包括构建线上线下融合的渠道网络、强化消费端触达能力，目标是让消费者公平、快捷、保真地买到茅台酒 [5] - 公司计划通过线上线下协同，推动市场投放精准科学、产品价格平稳有序，构建供需适配、量价平衡的格局 [5] 产品体系与渠道改革 - 为推进市场化转型，公司宣布自2026年1月1日起，i茅台APP将陆续上架2019~2026各年份的飞天53%vol 500ml贵州茅台酒以及精品系列、生肖系列、陈年酒系列等核心产品 [6] - 公司董事会通过的《2026年贵州茅台酒市场化运营方案》提出，运营模式由“自售+经销”向“自售+经销+代售+寄售”多维协同体系转变 [6] - 价格机制方面，将构建以市场为导向、“随行就市、相对平稳”的自营体系零售价格动态调整机制 [6] 股份回购与市场表现 - 公司于2025年12月31日通过集中竞价交易首次回购股份87,059股，占公司总股本的0.0070% [6] - 此次回购最高价为1385.76元/股，最低价为1377.22元/股，支付总金额为1.2亿元（不含交易费用） [6] - 公开资料显示，这是公司上市以来第二轮回购，首轮回购于2025年1月至8月进行，总计回购392.76万股股份，耗资近60亿元 [7] - 截至新闻发布当周周五收盘，贵州茅台股价报1382元/股，总市值为1.73万亿元 [8]

i茅台新年密集上新与销售动态 - 2026年1月1日，i茅台APP准时开售飞天53%vol 500ml贵州茅台酒，拉开上新序幕 [2] - 1月4日，将每人每日可购买的飞天53%vol 500ml贵州茅台酒（2026）最大数量调整为6瓶 [3] - 1月6日，上线销售贵州茅台酒（丙午马年）经典版与礼盒装，并可按随机或自选“生产日期”选购 [3] - 同日，i茅台APP以2699元/瓶销售53%vol 500ml贵州茅台酒（鼓乐飞天） [4] - 1月9日，i茅台APP销售53%vol 500ml贵州茅台酒（精品），同一用户每日至多可购买6瓶 [5] - 1月10日，i茅台APP销售飞天53%vol 1L贵州茅台酒与飞天53%vol 100ml贵州茅台酒礼盒套装 [6] i茅台运营成效与市场反响 - 截至53%vol 500ml贵州茅台酒上线第9日（1月9日），i茅台新增用户已超270万，成交用户已超40万 [7] - 公司董事长表示，i茅台的触达能力和效率是线下渠道难以企及的，其触达的用户大部分是过去渠道难以覆盖的真实消费者 [9] - 有经销商表示，i茅台上线该产品后，其线下门店的咨询量提升了3倍，客流量上涨了10% [9] - 公司认为，i茅台的运行不会增加供给总量，而是通过合理的投放节奏，让产品直接触达真实消费者，更有利于推动市场稳定 [9] 公司营销市场化转型战略与路径 - 在产品体系上，公司计划重建“金字塔”结构：底座为飞天茅台酒，塔腰为精品酒、生肖酒，塔尖为陈年酒、文化酒 [11] - 在价格体系上，公司将构建“随行就市”的产品价格体系，采取精细化、差异化投放，根据经销商动销与区域市场能力动态调整 [11] - 在渠道体系上，公司将聚焦从服务渠道转向服务消费者，推动“坐商”向“行商”转变，并做好“线上+线下”融合转型 [11] - 未来的分工逻辑是线上管效率与触达，线下管转化与服务，以形成线上线下融合、以消费者为中心的渠道生态 [10] - 公司改革的核心目标是让茅台回到以真实消费为基础、以长期价值为导向的健康轨道 [12] - 公司旨在构建“直营体系＋社会体系”的协同渠道生态，认为两条腿一起走才能走得更稳更远 [12]

公司动态：茅台经销商新年促销与合同情况 - 成都川糖供应链管理有限公司于1月4日发布新年购酒活动，客户可预订1-5件2026年飞天茅台酒，单价为1499元/瓶，活动从1月10日起按付款顺序发货[1] - 该公司负责人透露，已签订2026年经销合同，计划量与2025年一致，但精品茅台和15年茅台的合同暂未签订，2026年产品售价将与i茅台平台同步，其中500ml飞天茅台1499元/瓶、精品茅台2299元/瓶、公斤茅台3999元/瓶[3] - 该负责人是公司董事长，在成都拥有一家茅台文化体验馆和3家茅台专卖店，拥有20年酒水销售经验[3] 公司战略：茅台营销市场化转型 - 2025年12月末，贵州茅台召开了28年来首次全国渠道商全员参与的经销商联谊会，会议主题定为“坚持以消费者为中心，全面推进茅台酒营销市场化转型”[4] - 市场化转型的首个举措在自营平台“i茅台”实施，自2026年1月1日起，2026年飞天茅台以1499元零售指导价正式发售，并将“享约申购”与“云购”入口合并为“i购”[4] - 平台开售首日产品屡次“秒光”，假期三天（1月1日至3日）已有超十万用户成功购买，为促进供需平衡，平台自1月4日起至春节前将同一用户每日限购上限从12瓶下调至6瓶[4] 行业观点：经销商行为与市场影响分析 - 对于个别经销商跟进1499元指导价销售飞天茅台，行业专家认为这大概率是一种短期行为，由于市场实际供需矛盾未解，终端价仍远高于指导价，缺乏强力监管和厂家配额调控下很难形成大规模、可持续的跟进行为[3] - 专家指出，i茅台开售1499元/瓶的茅台搅动了市场，倒逼酒商从“坐商”变为“行商”，经销商此举有助于激活老客户和留存新客户，从而跑赢周期[4] - 有观点认为，i茅台的举措实质上是茅台想回归消费者，重新拿回定价权和渠道主动权，其目的不是为了放弃和否定传统经销商[5] 市场数据：茅台酒批发价格波动 - 尽管i茅台平台上2026年飞天茅台连续4天“秒空”，但其批发价在1月4日再度跌破1499元/瓶[5] - 1月4日第三方平台数据显示，散瓶飞天茅台批价再次跌破1499元/瓶，原箱飞天茅台维持在1505元/瓶左右[5] - 根据“今日酒价”公众号2026年1月4日数据，25年飞天散瓶（53度/500ml）昨日行情1495元，今日行情1490元，下跌5元，25年飞天原箱价格维持在1505元，24年飞天原箱1630元，散瓶1600元，23年飞天原箱1800元，散瓶1700元，公斤茅台（53度/1L）今日行情3040元，较昨日3050元下跌10元，43度飞天价格稳定在原箱780元，散瓶775元[6] 行业关切：直销渠道对传统体系的影响 - i茅台上2026年飞天茅台酒的投放量尚未公布，此举引发了可能伤害传统经销商利益的担忧[4] - 有经销商担忧1499元会不会成为价格天花板，价格是否会继续下滑，以及此举是否会降低茅台酒的特殊性并对品牌产生损伤[5] - 公司负责人透露，2024年、2025年茅台酒总投放量是4万多吨，经销商配额约1万多吨，2026年经销商配额保持不变，同时由于今年不再有分销体系，经销商实际成本负担减轻[5]

核心观点 - 贵州茅台正通过自营平台“i茅台”以1499元指导价直销2026年飞天茅台，并推动营销市场化转型，此举旨在回归消费者并重掌定价权与渠道主动权，对传统经销商体系构成冲击并引发市场价格波动 [5][6] 经销商动态与市场反应 - 成都一家茅台经销商推出活动，以1499元/瓶的指导价预售2026年飞天茅台，客户可订1-5件，计划从1月10日起按付款顺序发货 [2] - 该经销商已签订2026年经销合同，飞天茅台计划量与2025年一致，精品及15年茅台合同暂未签订，其2026年产品售价将与“i茅台”平台同步 [4] - 业内观点认为，个别经销商跟进1499元指导价销售可能是短期行为，因市场实际供需矛盾未解，终端价仍远高于指导价，大规模跟进需取决于厂家管控、真实投放量及市场情绪 [5] - 经销商此举被认为有助于激活老客户、留存新客户，让客户享受比“i茅台”更便捷的服务，促使酒商从“坐商”向“行商”转变 [5] 茅台公司战略与“i茅台”影响 - 贵州茅台于2026年1月1日起，在自营平台“i茅台”以1499元零售指导价正式发售2026年飞天茅台，并将“享约申购”与“云购”入口合并为“i购” [6] - “i茅台”开售首日产品屡次“秒光”，假期三天（1月1日至3日）已有超十万用户成功购买，平台自1月4日起将同一用户每日限购上限从12瓶下调至6瓶 [6] - 此举是茅台全面推进营销市场化转型的体现，官方称本质目的并非放弃传统经销商，而是回归消费者，重新拿回定价权和渠道主动权 [6] - 公司2024年、2025年茅台酒总投放量是4万多吨，经销商配额约1万多吨，2026年经销商配额维持1万多吨，且因取消分销体系，经销商实际成本负担减轻 [6] - “i茅台”直销模式为消费者提供了直接购买真酒的渠道，并为公司获得了巨量的直接用户数据 [6] 市场价格表现与担忧 - 尽管“i茅台”上2026年飞天茅台连续4天“秒空”，但其批发价在1月4日再度跌破1499元/瓶 [7] - 第三方平台数据显示，2026年1月4日，散瓶飞天茅台批价跌破1499元/瓶至1490元，原箱飞天茅台批价维持在1505元/瓶左右 [8][9] - 经销商担忧1499元指导价可能成为价格天花板，导致价格继续下滑，并可能降低茅台酒的特殊性，对品牌产生损伤 [7] - 历史产品价格显示，更早年份的茅台酒市场价格显著高于2026年新品，例如2024年散瓶飞天为1600元，2023年原箱飞天为1800元 [9]

文章核心观点 - 贵州茅台正通过其自营平台“i茅台”以1499元/瓶的官方指导价直接销售2026年飞天茅台，并推动营销市场化转型，此举引发了市场价格波动和经销商生态的变化 [4][5] - 部分经销商开始跟进1499元指导价销售，但行业专家认为这可能是短期行为，其可持续性取决于厂家管控、真实投放量及市场情绪等多重因素 [4] - 市场化改革在短期内对传统经销商构成挑战，引发了关于价格体系、品牌价值以及渠道关系的担忧，但厂家表示并非意在放弃传统经销商 [5][6] 茅台营销策略与市场化转型 - 贵州茅台于2026年1月1日起，在自营平台“i茅台”以1499元零售指导价正式发售2026年飞天茅台，并将“享约申购”与“云购”入口合并为“i购” [5] - 开售首日产品“秒光”，假期三天（1月1日至3日）已有超十万用户成功购买，平台自1月4日起将同一用户每日限购上限从12瓶下调至6瓶以促进供需平衡 [5] - 2025年12月末，公司召开了28年来首次全国渠道商全员参与的经销商联谊会，主题定为“坚持以消费者为中心，全面推进茅台酒营销市场化转型” [4] - 据经销商“川糖周掌门”透露，2026年经销商合同计划量与2025年一致，但取消了分销体系，为经销商减负，公司此举意在回归消费者，重新拿回定价权和渠道主动权 [5] 经销商动态与市场反应 - 成都川糖供应链管理有限公司于1月4日推出活动，客户可按1499元/瓶预订1-5件2026年飞天茅台，从1月10日起发货 [1] - 该经销商已签订2026年经销合同，500ml飞天茅台、精品茅台、公斤茅台在“i茅台”的同步售价分别为1499元/瓶、2299元/瓶、3998元/瓶 [3] - 行业专家指出，经销商跟进指导价销售大概率是短期行为，因市场实际供需矛盾未解，终端价仍远高于指导价，其可持续性取决于厂家管控力度、真实投放量及消费情绪等因素 [4] - 有观点认为，“i茅台”的开售倒逼酒商从“坐商”变“行商”，此举有助于经销商激活老客户和留存新客户 [4] 市场价格表现与担忧 - 尽管“i茅台”上2026年飞天茅台连续4天“秒空”，但其批发价在1月4日再度跌破1499元/瓶 [6] - 第三方平台数据显示，2026年1月4日，散瓶飞天茅台批价跌至1490元/瓶（昨日为1495元），原箱飞天茅台批价维持在1505元/瓶左右 [6][7] - 经销商担忧1499元会成为价格天花板，导致价格继续下滑，并可能降低茅台酒的特殊性，对品牌产生损伤 [6] - 目前“i茅台”上2026年飞天茅台的具体投放量尚未公布，引发了可能伤害传统经销商利益的担忧 [5] 历史产品价格参考 - 根据2026年1月4日行情数据，不同年份茅台酒市场价格存在差异：24年原箱飞天1630元/瓶，23年原箱飞天1800元/瓶，公斤茅台3040元/瓶 [7]

文章核心观点 - 贵州茅台在2026年初通过其官方平台“i茅台”APP推行以消费者为中心的市场化营销改革，以1499元/瓶的零售价直接向消费者销售飞天茅台，但该政策在仅执行3天后便迅速调整，将个人每日限购量减半，此举反映了公司在平衡市场化转型、抑制炒作与维护市场价格稳定之间的复杂考量 [3][5][8] - 茅台酒的市场价格（特别是新年份产品）在“i茅台”平台开售平价新酒后出现下跌，2025年产飞天茅台散瓶和原箱的第三方批发价在3天内均跌破1500元/瓶，显示其金融属性受到冲击，社会库存消化可能减缓，渠道生态面临重塑 [8][9] 茅台2026年营销策略与政策调整 - 公司在2025年12月28日的经销商联谊会上，明确了2026年市场营销的首要任务是“以消费者为中心、推进市场化转型”，旨在让消费者公平、快捷、保真地购买茅台酒 [4][5] - 为落实该战略，公司宣布自2026年1月1日起，“i茅台”APP全面改版，上架包括2019至2026各年份飞天茅台在内的核心产品，并允许用户直接购买所有在售商品 [5] - 2026年1月1日上午9时，53%vol 500ml贵州茅台酒（2026）正式以1499元/瓶的零售价在“i茅台”发售，每人每日限购12瓶，产品迅速售罄 [6][7] - 仅3天后（1月3日晚），公司宣布调整政策，自1月4日至春节前，将每人每日可购买的同款飞天茅台最大数量从12瓶调整为6瓶，理由是“为满足更多用户的需求” [8] 市场反应与价格动态 - 根据第三方平台“今日酒价”数据，在“i茅台”开售平价新酒后，2025年产飞天茅台批发价出现下跌：截至2026年1月3日，2025年飞天茅台原箱行情价为1505元/瓶，散瓶为1495元/瓶，均较2025年12月31日下跌60元/瓶 [9] - 行业分析指出，当“i茅台”平台能轻松买到平价普茅时，可能减缓社会库存消化，并掠夺传统渠道的消费场景，导致高价囤货的渠道商面临套现压力，未来茅台酒市场行情价可能持续动荡 [8]

公司战略与营销转型 - 公司全面推进茅台酒营销市场化转型 坚持以消费者为中心 并将此定为2026年度市场工作主题 [1] - 公司对i茅台APP进行焕新改版 将原有的“享约·申购”与“畅享·云购”整合升级为统一的“i购”入口 用户可直接购买所有在售商品 [1] - 公司计划在2026年通过i茅台APP陆续上架多款产品 包括飞天53%vol 500ml贵州茅台酒（2019至2026）、精品茅台酒 以及丙午马年、鼓乐飞天等系列产品 [1] 新产品发售与市场反应 - 飞天53%vol 500ml贵州茅台酒（2026）于2026年1月1日上午9时正式发售 官方零售价为1499元/瓶 [1][7] - 该产品发售采取限购策略 每位用户每日最多可购买12瓶 每日投放量会综合考虑防止炒作、供需适配和市场稳定 当日售完即止 [1] - 产品发售当日市场需求旺盛 截至上午10点30分左右 1月1日的投放量已显示售罄 [2] - 社交媒体用户反馈呈现两极 有用户分享成功购买截图 也有用户表示“根本抢不到” [6] 行业观点与商业模式探讨 - 业内人士认为 未来飞天茅台酒销售应向平价、保真转型 通过直销改善价格双轨情况 以满足悦己消费群体需求 [8] - 资深投资人段永平支持公司通过官方平台以统一零售价直接向消费者销售 认为这符合“本分”和“消费者导向”的商业原则 能让企业回归商业本质并有效打击假酒 [8] - 该投资人强调“统一价格”应指终端零售价 旨在消除渠道乱价和窜货现象 维护品牌形象和市场健康度 [8]

公司战略与营销转型 - 公司2026年度市场工作主题为“坚持以消费者为中心，全面推进茅台酒营销市场化转型” [1] - 为落实该主题，公司将在2026年通过i茅台APP陆续上架经典系列、低度酒系列及酱香系列酒产品 [1] - 公司计划与渠道合作伙伴共同构建线下线上融合的渠道布局，以形成更具韧性、更为协同的渠道生态体系，旨在更好地服务消费者，适配其公平、便捷、保真的需求 [7] i茅台APP改版与销售模式 - 自2026年1月1日起，i茅台APP进行焕新改版，将原有的“享约·申购”与“畅享·云购”整合升级为统一的“i购”入口，用户可通过该入口直接购买APP内所有在售商品 [1][6] - 飞天53%vol 500ml贵州茅台酒（2026）将于1月1日上午9时在i茅台APP正式发售，之后每日上午9时准点开售 [1][3] - 每位用户目前每日最多可购买12瓶飞天53%vol 500ml贵州茅台酒，每日投放量将综合考虑防止炒作、供需适配和市场稳定来确定，当日售完即止 [3][6] 2026年1月1日首发及预售产品 - 1月1日首发产品包括：飞天53%vol 500ml贵州茅台酒（2026）和茅台1935酒 [3][4] - 同日同步开启预售的产品包括：53%vol 500ml贵州茅台酒（丙午马年）经典版/礼盒装/珍享版、53%vol 500ml贵州茅台酒（鼓乐飞天） [3][6] i茅台APP产品矩阵 - 飞天茅台酒系列：涵盖从2019年至2026年不同年份的53%vol 500ml产品，以及100ml、1L等不同规格产品 [2] - 精品系列：包括53%vol 500ml贵州茅台酒（精品） [2] - 生肖系列：包括53%vol 500ml贵州茅台酒（丙午马年）经典版/礼盒装/珍享版 [2][6] - 陈年酒系列：包括53%vol 500ml陈年贵州茅台酒（15） [2][6] - 文化系列：包括53%vol 500ml贵州茅台酒（鼓乐飞天）、走进系列（350/375/700/750ml）、黄小西吃晚饭系列（100/500ml） [2][6] - 低度酒系列：包括飞天43%vol 500ml贵州茅台酒、43%vol 500ml贵州茅台酒（喜宴·红） [2][6] - 酱香系列酒产品 [1][6]

核心事件与数据 - i茅台官方宣布自2026年1月起首次上架500ml 53度飞天茅台酒，申购价格为1499元/瓶 [2] - 2024年全年i茅台销售额约200亿元，2025年前三季度销售额为126.92亿元 [5] 公司战略与市场定位 - 此举是公司在产品、渠道、服务三个方面的系统布局，标志着茅台酒营销体系全面市场化转型迈出实质性一步 [5] - 公司提出“坚持以消费者为中心，全面推进茅台酒营销市场化转型”的定调，明确要推进市场化转型 [5] - 茅台酒价格市场化改革的目的是尊重市场经济规律和消费者选择，让产品价格随行就市 [5] - 公司将根据市场供需实际，动态平衡产品投放量，确保产品结构更加合理、稳固 [5] 产品体系规划 - 2026年将调整贵州茅台酒上架产品矩阵，包括经典、精品、生肖、陈年、文化、低度酒、酱香等系列 [2] - 2026年，茅台将回归贵州茅台酒的“金字塔”形产品体系结构 [5] - 夯实以500mL飞天贵州茅台酒为主力的“塔基”产品 [5] - 做强精品、生肖等“塔腰”产品，目标是把精品打造为又一大单品，激发生肖酒的民间消费收藏需求 [5] - 结合市场需求驱动陈年、文化类等“塔尖”类产品，维护好高端的价值产品 [5] - 对产品结构的优化调整是为了更好地满足消费者的不同需求，确保供需、量价相对平衡，以及市场相对稳定 [5]

核心观点 - i茅台平台将于2026年调整产品矩阵 正式上架53%vol 500ml飞天茅台等多款产品 此举被视为公司营销体系向市场化转型的实质性举措 [1][4] 产品与渠道调整 - 产品结构将打造“金字塔”型体系 飞天茅台为“塔基” 精品与生肖系列为“塔腰” 陈年与文化系列为“塔尖” 低度酒系列为补充 以匹配不同消费场景与客群需求 [6] - i茅台平台将原有的“享约·申购”与“畅享·云购”整合升级为统一的“i购”入口 方便消费者申购 [6] - 飞天茅台上架旨在解决消费者在价格和渠道保真方面的“痛点” 提供“公平售酒”和增强消费体验 消除厂家与消费者之间的壁垒 [6] - i茅台上线产品的数量基于“防止炒作”、“供需适配”、“市场稳定”三方面考虑 而非与渠道商争利 [6] 公司战略方向 - 公司提出“坚持以消费者为中心 全面推进茅台酒营销市场化转型”的方向 意在彻底摒弃以往“躺赢”的惯性思维 [4] - 公司计划通过激励约束、模式创新与政策支持进一步激活渠道生态 i茅台作为自营平台将助力构建线上线下协同的销售格局 促进市场平稳运行 [6] - 此次通过i茅台优化产品布局是为了更精准触达消费群体 推动公司市场化布局落地 [4]