文章核心观点 文章认为，2026年春节消费的强劲表现并非短期脉冲，而是中国消费“底层逻辑”发生转折性变化的缩影，消费正经历从“量变”到“质变”的跃迁[1][111]。这一转变由出行方式、信息传播方式和优质供给增多三重结构性变化驱动[4][42]。结合国际经验与国内社会趋势，中国消费，尤其是服务消费，正站在趋势性回升的起点，2026年经济可能存在“内需大于外需、消费大于生产”的预期差[6][80][116]。 一问：春节消费的三大“不寻常” - **出行“人从众”**：2026年春节假期长达9天，较2025年增加1天，有效释放需求[2]。全社会跨区人员流动量同比增速较节前一周上行6.5个百分点至9.5%[2][12]。国内出游人次再创新高，同比增速较2025年十一假期上行2.9个百分点至19%[2][12]。与以往“扎堆”热门景区不同，今年多地旅游接客数同比在15%以上，反映旅游热度普遍回升[2][12]。 - **出游“银发”热**：出游需求呈全年龄段回暖，老年群体出行意愿显著提升[2]。机票预订数据显示，60岁以上旅客预订量同比超35%，其中飞往北京的人次同比增加1.6倍[2][24]。景区门票方面，60岁以上游客预订量同比增长40%，来自二线、三线及以下城市的该群体游客数分别增长34%、33%[2][24]。春节出游客群中，60岁以上人群占比已接近20%[25][26]。 - **消费“适己化”**：消费方式呈现便利化与深度体验化升级[3]。自驾出行占比较2025年十一假期上行5.6个百分点至85.4%[3][30]。飞猪AI订单量较假期前增长800%以上，其门票订单量环比增长超24倍[3][30]。出游目的地选择向深度体验转型，“非遗+市集”体验团购销售额同比增长764%[3][30]。广东揭阳、河南开封等非遗小城民宿预订量同比分别增长3.8倍、2.3倍[3][30]。 二问：消费底层逻辑的“三重转变” - **转变一：出行方式重构**：出行热度上升受天气偏暖及新能源汽车普及共同影响[4]。2026年春节全国平均气温2.5℃，高于常年同期3.1℃[4][48]。新能源汽车已规模化普及，2025年销量近1650万辆，保有量占比达12%[48]。高速公路充电桩覆盖率提升至98%[48]。假期新能源汽车自驾出行占比达22%，高于其保有占比（12%），凸显其成本优势（电费约为燃油车的1/3至1/4）与出行意愿[4][48]。 - **转变二：信息传播方式升级**：新媒体平台放大“媒体传播效应”，催生“适己化”等新趋势[4][59]。以小红书为例，2026年春节假期平台出游笔记同比增加36%[4][59]，“我是春节主理人”话题曝光量超93亿[59]。2025年，小红书旅行兴趣用户中超80%会在出行前通过平台查询攻略，每月累计产生24亿余次旅行相关搜索[4][59]。抖音、小红书等新媒体平台用户渗透率已超90%[59][67]。 - **转变三：优质供给创造需求**：优质服务供给增多与促消费政策加码，产生显著拉动效应[5][71]。2026年春节，全国举办民俗表演、非遗展示等超15000场次，拉动消费58.8亿元[5][71]。参与“春节不打烊”活动的商家数增加33%，对应销售额增加65%[5][71]。多地提前布局促消费，如福建推出4300余场文旅活动，重庆推出1300余场活动并发放5000万元出行补贴[5][71]。AI应用推广力度加大，如字节跳动、阿里、腾讯合计投入超50亿元，显著提升了AI应用渗透率[71][75]。 三问：2026年经济可能的预期差 - **消费倾向趋势性抬升的起点**：国际经验显示，地产调整后半程，消费倾向会率先趋势性抬升，当前中国或处“U型”反转起点[8][80]。2015年后房价上涨的“挤出效应”显著，目前全国房价收入比等指标已跌回2015年前，“挤出效应”显著弱化[8][80]。新旧动能切换也在弱化地产调整影响，伴随“挤出效应”弱化，消费倾向改善会带动消费先于收入改善[8][80]。 - **服务消费增长空间打开**：国际经验显示，人均GDP超过1万美元后，商品消费弹性变小，服务消费弹性不断打开，服务消费占总消费比重通常每年提升0.6个百分点[8][92]。中微观层面，家庭小型化趋势（户均规模降至3人以下）会强化文体娱、旅游、美容等享受型服务需求[76][92]。国内正处于类似发展趋势中[8][92]。 - **政策聚焦扩内需、促消费**：“十五五”开局之年，政策部署聚焦扩内需、促消费，有效性逐步提升[9][103]。具体措施包括优化个人消费贷款贴息、推出中小微贷款贴息[9][103]。“投资于人”与服务业开放相关部署（如育儿补贴全面落地、多地推行春秋假）将持续打开服务消费空间[9][103]。部分创新性手段（如一次性信用修复、有奖发票试点）利于修复居民消费信心[9][103][107]。

文章核心观点 2026年春节假期消费的强劲表现并非短期脉冲，而是中国消费底层逻辑发生“三重转变”的缩影，标志着消费正从“量变”向“质变”跃迁，并可能预示着2026年经济内需与消费将强于外需与生产的预期差 [1][6][111] 一问：春节消费的三大“不寻常” - **出行“人从众”**：2026年春节假期长达9天，较2025年增加1天，有效释放需求 全社会跨区域人员流动量同比增速较假期前一周上行6.5个百分点至9.5%，国内出游人次同比增速较2025年十一假期上行2.9个百分点至19% 多地旅游接客数同比在15%以上，反映热度普遍回升，而非仅扎堆热门景区 [2][12] - **出游“银发”热**：出游需求呈现全年龄段回暖，老年群体出行意愿显著提升 60岁以上旅客预订机票量同比超35%，其中飞往北京的人次同比增加1.6倍 60岁以上游客预订景区门票量同比增长40%，来自二线、三线及以下城市的游客数同比分别增长34%、33% [2][24] - **消费“适己化”**：消费方式呈现便利化与深度体验化升级 自驾出行占比较2025年十一假期上行5.6个百分点至85.4% 飞猪AI订单量较假期前增长800%以上，其门票订单量环比增长超24倍 出游目的地向深度体验转型，“非遗+市集”体验团购销售额同比增长764%，广东揭阳、河南开封等非遗小城民宿预订量同比分别增长3.8倍、2.3倍 [3][30] 二问：消费底层逻辑的“三重转变” - **转变一：出行方式重构**：出行热度上行受暖冬天气、新能源汽车及配套设施快速渗透共同影响 2026年春节假期全国平均气温2.5℃，高于常年同期3.1℃ 假期新能源汽车自驾出行占比达22%，高于其12%的保有占比，成本优势（电费约为燃油车的1/3至1/4）及高速公路充电桩覆盖率提升至98%是关键驱动 [4][48] - **转变二：信息传播方式升级**：新媒体平台放大“媒体传播效应”，加速“适己化”等新消费趋势形成 2026年春节假期，小红书平台出游笔记同比增加36%，超80%的旅行兴趣用户会在出行前通过平台查询攻略，平台每月累计产生24亿余次旅行相关搜索 2025年底，抖音、小红书等新媒体平台用户渗透率已超90% [4][59][66] - **转变三：优质供给增多**：优质服务供给配合政策加码，产生“供给创造需求”效应 2026年春节假期，全国举办民俗表演、非遗展示等超15000场次，拉动消费58.8亿元 参与“春节不打烊”活动的商家数增加33%，对应销售额增加65% 多地推出促消费活动，如福建推出4300余场文旅活动，重庆发放5000万元出行补贴 AI应用推广力度加大，如字节跳动、阿里巴巴等投入巨额资金，显著提升渗透率 [5][71][75] 三问：2026年经济可能的预期差 - **消费倾向趋势性抬升的起点**：国际经验显示，地产调整后半程，消费倾向会率先趋势性抬升 当前中国全国房价收入比等指标已跌回2015年前水平，房价上涨对消费的“挤出效应”显著弱化 随着“挤出效应”弱化，消费倾向改善会带动消费增速先于收入增速改善 [8][80] - **服务消费增长空间打开**：国际经验显示，人均GDP超过1万美元后，服务消费弹性空间将不断打开，其占总消费比重通常每年提升0.6个百分点 中微观层面，家庭小型化趋势（户均规模降至3人以下）会强化文体娱、旅游等享受型服务需求，当前“反向团圆”、“分段式旅游”增多正是体现 [8][76][92] - **政策聚焦扩内需、促消费**：“十五五”开局之年，政策部署聚焦扩内需、促消费，如优化个人消费贷款贴息、推出中小微贷款贴息 对内“投资于人”与服务业开放相关部署（如育儿补贴全面落地、推行春秋假）将持续打开服务消费空间 部分创新手段如一次性信用修复、有奖发票试点，利于修复居民消费信心 [9][103]

文章核心观点 2026年春节假期消费的强劲表现并非短期脉冲，而是中国消费底层逻辑发生“三重转变”的缩影，标志着消费正从“量变”向“质变”跃迁，并可能成为2026年经济“内需大于外需、消费大于生产”这一预期差的起点 [1][6][111] 一问：春节消费的三大“不寻常” - **出行“人从众”**：2026年春节假期长达9天，全社会跨区人员流动量同比增速较节前一周上行6.5个百分点至9.5%，国内出游人次同比增速较2025年十一假期上行2.9个百分点至19%，多地旅游接客数同比增幅在15%以上，显示旅游热度普遍回升而非仅扎堆热门景区 [2][12] - **出游“银发”热**：出行需求呈现全年龄段回暖，60岁以上旅客机票预订量同比超35%，其中飞往北京的人次同比增加1.6倍，60岁以上游客景区门票预订量同比增长40%，来自二线及以下城市的老年游客数同比增长约34% [2][24] - **消费“适己化”**：消费方式便利化升级，自驾出行占比达85.4%，较2025年十一假期上行5.6个百分点，飞猪AI订单量较假期前增长超800%，其门票订单量环比增长超24倍，同时出游向深度体验转型，“非遗+市集”团购销售额同比增长764%，广东揭阳、河南开封等非遗小城民宿预订量实现数倍增长 [3][30] 二问：消费底层逻辑的“三重转变” - **转变一：出行方式重构**：出行热度提升受暖冬天气（2026年春节全国平均气温2.5℃，高于常年同期3.1℃）及新能源汽车快速普及共同推动，假期新能源汽车自驾出行占比达22%，高于其12%的保有量占比，高速公路充电桩覆盖率提升至98%进一步推高了自驾出行意愿 [4][48] - **转变二：信息传播升级**：“适己化”等新消费趋势的形成得益于新媒体平台放大“媒体传播效应”，2026年春节小红书平台出游笔记同比增加36%，2025年其旅行兴趣用户中超80%会在出行前通过平台查询攻略，每月产生超24亿次旅行相关搜索 [4][59] - **转变三：优质供给增多**：优质服务供给配合促消费政策产生了“供给创造需求”效应，2026年春节全国举办超15000场次民俗表演等活动，拉动消费58.8亿元，参与“春节不打烊”活动的商家数增加33%，对应销售额增加65%，多地推出大规模促消费活动，如福建推出4300余场文旅活动，重庆发放5000万元出行补贴 [5][71] 三问：2026年经济可能的预期差 - **消费倾向趋势性抬升的起点**：国际经验显示，在地产调整后半程，随着房价上涨的“挤出效应”弱化（当前全国房价收入比等指标已跌回2015年前），消费倾向会率先趋势性抬升，并带动消费增速先于收入改善，当前中国或正处于“U型”反转起点 [8][80] - **服务消费增长空间打开**：国际经验表明，人均GDP超过1万美元后，服务消费弹性空间将不断打开，其占总消费比重通常每年提升0.6个百分点，同时，家庭小型化趋势（户均规模降至3人以下）会强化文体娱、旅游等享受型服务需求 [8][92][76] - **政策聚焦扩内需促消费**：“十五五”开局之年，政策部署聚焦扩内需、促消费，如优化个人消费贷款贴息、推出中小微贷款贴息，并通过育儿补贴落地、一次性信用修复、有奖发票试点等创新手段支持消费信心修复与服务消费空间拓展 [9][103]

2026年春节旅游市场提前升温 - 距离2026年2月15日至23日的“史上最长”9天春节假期还有三周，旅游市场已提前升温 [1] - 自1月19日开售春运首日（2月2日）车票以来，多趟跨省热门及返乡线路车票已呈现全席位“售罄”状态，部分车次候补已满或暂时无法候补 [1] 铁路出行需求旺盛 - 以北京至哈尔滨线路为例，2月3日至8日期间，多趟Z字头普速列车及G3501次高铁列车车票已售罄或仅余候补票，高铁票价起价为900元 [2] - 铁路部门今年首次面向高校毕业生推出“求职专项加2次优惠票”政策，将每学年学生票优惠次数由4次增加至6次 [4] 国内旅游目的地趋势 - 避寒、追雪、跨境游是春节出游的显著趋势，带动南方沿海及大西北目的地预订增速领先 [4] - 截至目前，海南、广西、云南、福建4省的春节预订量同比增幅接近翻倍 [4] - 新疆、青海、甘肃、内蒙古4省的春节预订量同比增长均超过1倍 [4] 出境游市场变化 - 由于假期延长，国内游客出境游飞行半径显著拉长 [4] - 1月前两周，出境游服务预订量同比增长近40% [4] - 在出境游预订量排名前二十的国家中，“八小时飞行圈”及更长线国家占比已超过六成 [4] - 土耳其、新西兰、俄罗斯、澳大利亚、越南等国增速最快，普遍录得1倍以上增长 [4] 入境游市场爆发 - 春节也是外国游客来华体验文化的重要契机，入境游机票预订量增长超4倍 [5] - 上海、广州、香港、北京、成都成为最受青睐的“入境游首站”城市 [5] - 客源国方面，泰国、韩国、马来西亚、越南、新加坡的预订量靠前 [5] - 一批中小城市进入外国游客视野，兰州、呼和浩特接待非中国护照旅客量增长超4倍，桂林、济南、运城、烟台等地增幅超过1倍 [5] 行业新动态与技术支持 - 1月份以来，随着高校放假，大学生机票预订量同比增长超20% [4] - 旅行AI已成为消费者规划行程的实用工具，今年1月第二周，某平台AI上关于春节的用户交互量环比增长超过了10倍 [5]

公司与阿里巴巴的战略合作 - 香港航空与阿里巴巴旗下飞猪及千问App达成深度AI战略合作，成为首批入驻千问App“AI订机票”功能的航司 [1] - 合作将同步在飞猪AI及千问App渠道上线专属机票权益，并拓展至千问App，旨在共同开启“AI办事”旅行消费新时代 [1] - 此次合作不仅是销售渠道的拓展，更被定位为一次航旅服务模式的创新升级 [1] AI技术驱动的服务模式变革 - 传统机票预订流程繁琐，用户需逐步输入信息并在海量航线中筛选 [3] - 新模式允许用户通过飞猪AI或千问App以自然语言提出需求，AI将理解意图、分析需求，并自动调用实时数据筛选最优方案，支持一键预订，实现从“搜索”到“提出需求”的跨越 [3] - 基于MCP（模型上下文协议）、A2A（智能体交互协议）等技术发展，该AI功能未来可融入手机助手、智能穿戴等设备，实现随时随地的语音行程规划 [3] 合作带来的用户体验与商业价值 - 智能推荐功能旨在精准匹配用户行程，降低其决策成本 [3] - 香港航空将在千问App提供专属优惠与促销活动，使用户在享受便捷的同时获得实在优惠 [3] - 香港航空商务负责人表示，公司看重AI技术重构服务的未来，目标是让服务更加智能化、个性化 [3] - 飞猪AI产品负责人表示，依托阿里巴巴的“模型+生态”优势，飞猪已率先落地真实可用的AI旅行体验，正与合作伙伴共建“AI资产”以推动行业服务模式升级 [3] 未来发展规划与场景拓展 - 香港航空计划与飞猪AI、千问App进一步深化合作，拓展“机票+”产品及生活服务场景，推动更多互动玩法落地 [3] - 此次合作是千问App全面接入淘宝、支付宝、飞猪等阿里生态业务，实现AI购物功能后的进一步拓展 [1]

AI板块近期表现 - AI相关板块出现回调 机器人产业ETF跌1.28% 通信ETF跌1.43% 创业板人工智能ETF跌1.57% 集成电路ETF跌2.07% 芯片ETF跌2.11% 半导体设备ETF跌2.45% [2] - 科技重估叙事近期有所降温 但中美科技巨头估值差距因美股良好季报再度扩大 [8] AI资本开支与技术发展 - 海外头部云厂商和科技企业一季度资本开支同比增速维持历史高位 未受关税和宏观经济负面影响 [3] - 英伟达Blackwell平台进入放量期 市场需求强劲抵消出口管制影响 公司给出乐观业绩指引 [3] AI应用商业化进展 - AI agent生态繁荣 国内阿里腾讯等云厂商积极布局 阿里已将其嵌入飞猪等现有业务 [8] - 具身智能（人形机器人）受政策大力扶持 中国《人形机器人创新发展指导意见》设定2025/2027年阶段目标 [8] - 宇树智元等品牌2023年推出首款人形机器人产品 [8] 投资关注方向 - 半导体设备ETF(159516) 芯片ETF(512760) 创业板人工智能ETF(159388)等产品可作为布局工具 [8] - 行业技术迭代(资本开支)和商业化落地高速发展 投资价值仍值得密切关注 [8]