公司业绩与交付表现 - 2024年第四季度交付量达91507台，创单季度历史新高，同比增幅超50% [2] - 2025年全年交付量达429445台，同比增长126%，增速领先一众新势力，位列新势力第二 [2][7] - 2025年第三季度营业收入为203.8亿元，同比增加101.8%，环比增加11.5%；汽车销售收入为180.5亿元，同比增加105.3% [8] - 2025年第三季度普通股股东应占净亏损为3.8亿元，较2024年同期亏损18.1亿元大幅收窄 [8] - 2025年11月21日，公司迎来第100万台整车下线，成为第三家达成此成就的新势力车企 [8] 产品与市场表现 - 2024年8月发布MONA M03，凭借高阶智驾下放与极致性价比火爆市场 [6] - 2024年11月发布首款AI汽车小鹏P7+，搭载自研AI天玑5.4.0、端到端大模型及AI鹰视智驾方案 [6] - 2025年推出G7、全新P7、X9超级增程三款AI新车，以及G6、G9改款和M03超长续航Max版 [7] - MONA M03持续热销，连续14个月单月交付过万，蝉联A级纯电轿车销量冠军，并于2025年10月达成20万台整车下线 [7] - 小鹏X9超级增程版于2025年11月上市，5天大定约8000辆，上市10天交付超3200台，上市第二个月交付5424台创该车型单月最高纪录 [7] - 2026年销售目标定为55万至60万辆，较2025年增幅达28.1%至39.7% [16] 技术战略与AI布局 - 2024年十周年之际，公司官宣品牌定位升级为“小鹏AI汽车公司” [10] - 2025年11月科技日发布超级增程战略及四大物理AI应用，并展示新一代人形机器人IRON [2][10][11] - 第二代VLA物理世界大模型实现从视觉信号到动作指令的端到端直接生成，提升了推理速度 [10] - 为训练AI模型，从2024年至今投入了3万张卡的算力及20多亿元的培训费用 [10] - 公司升级为“物理AI世界的出行探索者、面向全球的具身智能公司”，形成“AI汽车+AI机器人+飞行汽车”的AI生态体系 [11][12] - 2026年，四大物理AI应用将迎来商业化集中爆发，第二代VLA智驾系统一季度上车，Robotaxi启动试运营，人形机器人与飞行汽车步入量产阶段 [17] 组织变革与内部管理 - 2023年，公司邀请王凤英加盟，进行从组织架构重建到核心资源聚焦的大刀阔斧整改 [5] - 核心目标是打通制造到营销全链路，打造高效协同的组织体系 [5] - 2024年，公司借助战略变革、用户产品驱动、管理和组织全面涅槃，补足了营销、渠道、设计等短板 [7] - 公司围绕客户导向、经营思维和全局协同，超额完成20个点的毛利变化，建立了从产品定义到服务的全链条规模化、体系化能力 [7] 全球化战略 - 2025年，公司新增进入30个国家和地区，累计已进入60个国家和地区 [17] - 2025年海外交付45008台，占总销量10%，同比增长96% [17] - 2025年正式推出基于11年纯电积累研发的鲲鹏超级增程技术，以应对全球市场补能体系挑战 [13] - 2026年全球化步伐将全面提速，深化本地研发与制造布局，海外工厂在印尼、奥地利、马来西亚等地落地 [17] - 公司预计未来三到十年，海外销量、合作与赋能规模有望与中国市场实现1:1甚至更高比例 [17] 行业与市场环境 - 中国汽车工业协会预测，2026年全国新车销量（含出口）预计为3475万辆，同比仅增1%，其中乘用车预计同比增幅仅0.5% [13] - 2026年汽车出口预计增速为4.3%，为车企指明了破局方向 [13] - 公司判断2026年汽车市场竞争会更加残酷，但仍预计对自身是高速增长的一年 [3][18]

2026年产品发布与战略升级 - 公司于1月8日举行2026年首场发布会，正式发布2026款小鹏P7+、小鹏G7超级增程、2026款小鹏G6、2026款小鹏G9四款焕新车型 [2] - 发布会的核心亮点是全新P7+与G7超级增程版，两款车型首次搭载鲲鹏超级增程技术，实现了“一车双能”与智能升级的双重突破 [1][2] - 公司董事长宣布2026年将成为公司聚焦“物理AI”与“全球化”的关键战略元年，标志着公司从“行稳致远”迈向“稳进破局”的新阶段 [1][10] 鲲鹏超级增程技术与产品 - 鲲鹏超级增程技术开启了“一车双能”出行新时代，新发布的P7+超级增程版和G7超级增程版分别创下全球纯电续航最长增程轿车和全球综合续航最长增程SUV的纪录 [4] - 小鹏G7超级增程版搭载55.8kWh电池包与60L油箱，CLTC综合续航达1704公里，纯电续航430公里；2026款小鹏P7+超级增程版CLTC纯电续航430公里，综合续航1550公里，纯电模式最低电耗10.9kWh/100km [4] - 新款P7+、G7的纯电版本和超级增程版本实现同价，用户无需为增程技术支付额外成本 [5] - 增程技术研发的初衷是基于全球能源结构多样性和部分地区电力基础设施薄弱的判断，“纯电+混动（增程）”的组合被认为是长期市场主流选择 [5] - 首款搭载该技术的小鹏X9超级增程版在2025年12月单月交付量达5424台，创下历史交付纪录 [4] 智能体验与物理AI落地 - 本次发布的四款新车均开放“加钱换芯”个性化选装，最高仅需2万元即可升级搭载三颗小鹏图灵AI芯片，解锁超大算力并体验第二代VLA与VLM带来的进阶智能 [1][8] - 价值1.2万元的Ultra SE版搭载2颗图灵AI芯片，满足核心智驾需求；价值2万元的Ultra版增加1颗芯片，额外支持VLM大模型，提供更强大的智能座舱管家服务 [8] - 第二代VLA大模型是物理AI落地的核心技术载体，实现了行业突破性创新，去掉了“语言转译”环节，首次实现从视觉信号到动作指令的端到端直接生成 [7] - 该模型是行业首个实现L4初阶能力的物理世界大模型，搭载该软件的Robotaxi已通过第三方场地测试，即将开始公开道路测试，且与标准车型共享同一模型底座 [7] - 公司宣布2026年将迎来物理AI的真正落地与规模量产，相关规划包括人形机器人、飞行汽车的量产及Robotaxi的运营启动 [7] 全球化战略与市场表现 - 2025年公司海外市场交付量达4.5万台，同比增长96%，占全年总销量比重超10% [8] - 2025年前十个月全球新能源汽车品牌销量TOP10中，公司位列第八，超越理想与问界 [8] - 截至2025年底，公司已进入全球60个国家和地区，并在印尼、马来西亚、奥地利建立了三大海外本地化生产基地 [8] - 2026年全球化战略将升级，计划推出4款由王凤英操刀的全新全球SUV，并进入更多国家和地区，深耕本地研发和制造 [9] - 公司期待未来三到十年里，海外市场的销量、合作和赋能能够与中国市场达到1:1甚至更高的比例 [10] 公司业绩与市场展望 - 2025年公司全年交付量达42.94万台，同比增长126%，超额完成年度目标 [10] - 2026年被定义为“稳进破局”三年新阶段的关键元年，核心方向是筑牢国内外市场基础能力，推进从软件向AI范式的转型 [10] - 尽管2025年12月国内自主品牌零售量同比下降11%，公司认为当前市场波动是阶段性现象，后续会逐步恢复，并将此视为专注发展的契机 [10][11] - 公司对2026年增程车型的销量抱有很高期望，并相信2026年对公司而言仍然是高速增长的一年 [5][12]

产品发布与定位 - 公司正式发布首款“超级增程”车型小鹏X9超级增程，标志着品牌进入纯电与增程“双能”并行新阶段 [2] - 新车推出Max和Ultra两款车型，售价分别为30.98万元和32.98万元 [2] - 产品围绕家庭用户需求，在续航、安全、静谧性、空间与舒适性五大维度进行针对性突破 [2] 核心技术参数与性能 - 整车采用“大电池+大油箱”组合，CLTC综合续航达1602公里，纯电续航达452公里，成为全球续航最长大七座车型 [2] - 搭载63.3kWh超快充磷酸铁锂增程电池，支持5C+800V超充，10分钟可补能313公里 [2] - 车辆可使用92号汽油，适配高海拔和低标号油品地区，为长途自驾提供使用弹性 [2] 安全与空间设计 - 选用的磷酸铁锂电池包提前满足2026年电池新国标，单电芯热失控可实现24小时电池包不起火、不爆炸 [3] - 从规模化应用与安全性考量，磷酸铁锂方案更适配当前产品规划 [3] - 首发行业领先三排电动三折叠方案，三排座椅可四六分折叠并纯平收纳，灵活切换4/5/6/7人出行场景 [3] 技术战略与市场目标 - 公司自研的鲲鹏超级增程技术随新车上市进入市场 [4] - 公司希望依托智能化与三电技术的持续引领，进一步提升在新能源市场中的竞争力 [4]

产品发布与定价 - 公司旗下首款增程车型小鹏X9正式上市，推出Max和Ultra两种版本 [1] - 车型最终售价分别为30.98万元和32.98万元，较预售价格35万元和37万元有所下调 [1] 核心技术参数 - 首款搭载鲲鹏超级增程技术，配备63.3kWh超快充磷酸铁锂大电池和60L大油箱 [3] - CLTC纯电续航里程为452公里，CLTC综合续航里程达到1602公里 [3] - 运用5C+800V超充技术，充电12分钟即可补充70% SOC电量 [3] 产品设计与空间利用 - 后桥空间利用率高达95.8%，集成排气系统、大油箱、后轮转向等多重功能 [3] - 在保证超大车内空间的同时，集成了空气悬架、DCC减震器、电驱等核心部件 [3]

股价表现与市场预期 - 公司股价大幅上涨并非由散户资金推动，可能暗示其或将成为第二家实现盈利的新势力造车企业 [2] - 2025年科技日后公司港股股价连续多日上涨，截至11月11日收盘涨幅约17.93%，总市值达2072亿港元，超过理想汽车和蔚来汽车 [11] - 股价大涨与投资人预期公司出现第二增长曲线有较大关系 [8] 销量增长与盈利前景 - 2024年公司销量增长率比2023年翻了一倍 [5] - 2025年全年销量有望超过40万辆，逐渐接近实现盈亏平衡 [5] - 理想汽车在2023年销量达37.6万辆时实现117.04亿元净利润，公司产品价格区间与理想不重叠，超过40万辆即便不盈利也离净利不远 [5] - 公司明确提出2025年四季度将实现单季度盈亏平衡，较原计划提前整整一年 [7] 财务表现改善 - 2025年二季度单季营收达182.7亿元，同比增长125.3% [7] - 毛利率提升至17.3%，创历史新高 [7] - 净亏损收窄至4.8亿元，较上年同期大幅减少 [7] - 上半年累计营收340.9亿元，交付量突破19.72万辆，同比激增279% [7] - 现金储备升至475.7亿元，为技术研发与市场扩张提供充足弹药 [7] 第二增长曲线与技术转型 - 公司与大众集团的技术合作进入收获期，第二季度技术服务收入达28.3亿元，毛利率高达60.1% [8] - 通过共享自研图灵AI芯片、XNGP智驾系统、800V超快充技术等核心资产，已构建起年收入超50亿元的技术生态 [8] - 2025年11月发布四款AI科技产品，包括第二代VLA物理世界大模型、全栈自研量产Robotaxi、混电飞行汽车"A868"及全新一代IRON人形机器人 [8] - IRON机器人拥有82个关节自由度，2小时即可学会人类舞蹈动作，标志着公司向探索物理AI前沿技术的科技公司转型 [8] 技术突破与产品创新 - XNGP智驾系统通过BEV感知架构+Transformer模型实现城市导航辅助驾驶规模化，技术跃迁带来产品溢价 [9] - 2025年11月正式推出全新一代增程技术解决方案——鲲鹏超级增程，基于十一年纯电技术衍生成果 [9] - 首款搭载该技术的车型小鹏X9达成16.5CLTC综合电耗、6.4L WLTC亏电油耗以及2.53L油电综合油耗的低能耗表现 [9] 全球化扩张与市场表现 - 2025年上半年欧洲市场出口量同比增长320%，在挪威、德国等国建成45家直营门店 [10] - 与Stellantis集团的渠道合作使销售网络覆盖28个国家，海外业务毛利率达21%，较国内市场高出4个百分点 [10] - 销售与服务网络覆盖全球超46个国家和地区，计划到2025年底进入全球60多个国家和地区 [11] - 在欧洲中高端纯电汽车中国品牌销量中排名第一 [11]

核心技术亮点 - 推出全新一代增程技术解决方案“鲲鹏超级增程”，旨在解决传统增程用户的五大痛点：纯电续航短、充电速度慢、综合能耗高、亏电动力弱、增程噪音大 [1] - 技术采用“超快充大电池+大油箱”组合，并配备第三代1.5T高效增压中冷发动机 [3] - 搭载增程专属超快充磷酸铁锂大电池，配合60L大油箱，实现CLTC纯电续航超450km、综合续航超1600km的全球最强续航表现 [3] - 运用5C+800V超充技术，充电12分钟即可补能70% SOC [3] - 采用超静谧无感增程器设计，结合ENC主动降噪技术，增程器启动和停止时的抖动下降60%，增程器介入噪音低于0.5dB [4] 首发车型小鹏X9超级增程 - 首款搭载鲲鹏超级增程技术的车型为小鹏X9超级增程，配备63.3kWh超快充磷酸铁锂大电池+60L大油箱 [6] - 实现CLTC纯电续航452km、CLTC综合续航1602km，是全球纯电以及综合续航最长的大七座车型 [6] - 达成同级最低16.5 CLTC综合电耗、同级最低6.4L WLTC亏电油耗以及2.53L油电综合油耗的超低能耗表现 [6] - 支持92号汽油，极大降低了用车成本 [6] - 推出Max和Ultra两个版本，预售价格分别为35万元和37万元 [10] 产品设计与配置 - 得益于全球唯一的9合1超集成后桥设计，后桥空间利用率高达95.8% [8] - 新增极光青外观色和云间玫棕双拼色内饰设计 [8] - 配备二排零重力座椅和全球首发的电动三折叠技术三排座椅 [8] - 满足三大国际安全标准，配备9个安全气囊 [8] - 小鹏X9超级增程Max版本从双orin升级为一颗图灵芯片，拥有750TOPS有效算力，Ultra版本新增加三颗图灵芯片 [8] 安全与可靠性验证 - 小鹏X9全系满足中国及欧洲五星安全设计标准 [10] - 在800天里，测试车跨越20个国家330座城市，累计里程超过2000万公里，全面验证了车辆在极端环境下的可靠性与安全性 [10]

产品发布与定价 - 公司于11月6日正式发布全新一代增程技术“鲲鹏超级增程”并宣布首搭该技术的小鹏X9超级增程开启预售 [1] - 新车推出Max和Ultra两个版本预售价格分别为35万元和37万元 [1] 核心技术亮点 - 鲲鹏超级增程技术基于公司十一年纯电技术积累开发以“超快充大电池+大油箱”为核心配备第三代1.5T高效增压中冷发动机 [3] - 技术搭载增程专属超快充磷酸铁锂大电池配合60L大油箱实现CLTC纯电续航452公里综合续航1602公里 [3] - 运用5C+800V超充技术充电12分钟可补能70% SOC有效缩短充电时间 [3] - 第三代1.5T高效增压中冷增程器可在亏电时保持150公里/小时的高速稳定巡航结合全栈高集成高压油冷发电机与800V混合碳化硅同轴电驱优化动力输出稳定性 [3] - 通过高压油冷发电机与智能能量管理系统实现综合油耗较同级降低15% [4] - 增程器采用超静谧无感设计结合ENC主动降噪技术启动和停止时的抖动降低60%介入噪音控制在0.5分贝以内 [4] - 达成16.5 CLTC综合电耗 6.4升 WLTC亏电油耗以及2.53升油电综合油耗的超低能耗表现 [4] 空间与工程设计 - 得益于9合1超集成后桥设计实现“空间零浪费”后桥空间利用率高达95.8%在保证超大车内空间的同时集成了多项关键部件 [6] 外观与内饰设计 - 新车新增极光青外观色灵感来源于真实极光 [8] - 内饰新增云间玫棕双拼色设计提升视觉质感 [8] 舒适性便利性与智能化配置 - 配备二排零重力座椅三排座椅采用全球首发的电动三折叠技术支持多种收纳方式 [10] - 满足三大国际安全标准配备行业领先的旗舰级车身结构及9个安全气囊 [10] - 小鹏X9超级增程Max版本从双orin升级为一颗图灵芯片拥有750TOPS有效算力 [10] - Ultra版本新增加三颗图灵芯片带来领先的辅助驾驶体验 [10] 安全标准与测试验证 - 全系满足中国及欧洲五星安全设计标准车身采用87%高强度钢铝混合笼式结构A柱采用超高强度热成型钢与热气胀管技术并有19道环形安全设计 [10] - 车头配备超大的8892立方厘米目字形吸能盒碰撞时能最大程度保护乘员舱 [10] - 公司进行了规模空前的全球测试在800天里测试车跨越20个国家330座城市累计里程超过2000万公里全面验证了车辆在极端环境下的可靠性与安全性 [10]

核心技术发布 - 公司发布全新一代增程技术解决方案“鲲鹏超级增程”，针对传统增程车型在纯电续航、充电效率、综合能耗、亏电动力及运行噪音五大核心痛点进行优化 [1] - 该技术是公司11年纯电技术研发经验的延伸成果，采用“超快充大电池+大油箱”组合，并搭载第三代1.5T高效增压中冷发动机 [3] - 技术运用5C+800V超充技术，充电12分钟即可补能70%，大幅缩短充电时间 [5] 产品性能与参数 - 搭载增程专属超快充磷酸铁锂大电池和60L大油箱，实现CLTC纯电续航超450公里，综合续航超1600公里 [5] - 首发车型小鹏X9超级增程配备63.3kWh电池，CLTC纯电续航达452公里，CLTC综合续航达1602公里 [11] - 车辆达成16.5 CLTC综合电耗、6.4L WLTC亏电油耗以及2.53L油电综合油耗的超低能耗表现 [13] - 在亏电状态下仍能保持150公里/小时的高速稳定巡航 [7] 产品设计与配置 - 小鹏X9超级增程定位大七座MPV，通过9合1超集成后桥设计实现95.8%的后桥空间利用率 [15] - 新增极光青外观色和云间玫棕双拼色内饰设计 [17] - 配备二排零重力座椅和三排电动三折叠座椅，Max版升级为一颗750TOPS算力的图灵芯片，Ultra版新增三颗图灵芯片 [19] - 车身采用87%高强度钢铝混合笼式结构，配备9个安全气囊 [21] 市场定位与测试验证 - 车型支持92号汽油，旨在为家庭用户提供省心、舒适的全场景出行体验，适配日常通勤和长途出行 [11][15] - 产品进行全球测试，在800天里跨越20个国家330座城市，累计里程超过2000万公里，验证极端环境下的可靠性 [21] - 公司表示将以此新技术为锚点，让全球更多用户享受到智能汽车的科技乐趣 [3]

发布会与产品概述 - 小鹏汽车于11月6日在广州小鹏科技园举办小鹏X9鲲鹏超级增程技术发布会，正式推出全新一代增程技术解决方案——鲲鹏超级增程 [1] - 公司董事长兼CEO何小鹏表示，鲲鹏超级增程是基于全球深度调研的产品，旨在让全球用户享受智能汽车的科技乐趣 [4] - 首发车型小鹏X9超级增程即日开启预售，分为Max和Ultra两个版本 [1] 鲲鹏超级增程技术核心优势 - 该技术旨在终结传统增程用户的五大痛点：纯电续航短、充电速度慢、综合能耗高、亏电动力弱、增程噪音大 [1][5] - 技术核心为“超快充大电池+大油箱”组合，并配备第三代1.5T高效增压中冷发动机 [5] - 搭载增程专属超快充磷酸铁锂大电池和60L大油箱，实现CLTC纯电续航超450km、综合续航超1600km的全球最强续航表现 [5] - 采用第三代1.5T高效增压中冷增程器，亏电状态下仍能保持150km/h高速稳定巡航，并配备行业首创全栈高集成高压油冷发电机 [5] - 通过全栈高集成高压油冷发电机与智能能量管理系统，实现综合油耗领先同级15% [6] - 采用超静谧无感增程器设计结合ENC主动降噪技术，增程器启动和停止抖动下降60%，介入噪音低于0.5dB [6] 小鹏X9超级增程车型亮点 - 首款搭载鲲鹏超级增程技术的车型，配备63.3kWh超快充磷酸铁锂大电池和60L油箱，CLTC纯电续航452km，综合续航1602km，是全球纯电及综合续航最长的大七座车型 [7][8] - 通过技术优化实现同级最低16.5kWh/100km CLTC综合电耗、同级最低6.4L/100km WLTC亏电油耗以及2.53L/100km油电综合油耗 [8] - 支持92号汽油，降低用车成本 [8] - 采用全球唯一的9合1超集成后桥设计，后桥空间利用率高达95.8% [9] - 新增极光青外观色和云间玫棕双拼色内饰 [9] - 配备二排零重力座椅和全球首发电动三折叠三排座椅 [9] - 满足三大国际安全标准，采用87%高强度钢铝混合笼式车身结构，配备9个安全气囊 [9][10] - Max版本升级为一颗图灵芯片（750TOPS算力），Ultra版本新增三颗图灵芯片以增强辅助驾驶体验 [9] 行业与技术影响 - 鲲鹏超级增程技术的发布标志着公司在新能源汽车领域的重大突破，预示着增程技术将迈入全新发展阶段 [10] - 公司定位为面向全球的AI汽车公司，以新技术为锚点拓展全球市场 [4]

公司战略与产品发布 - 公司发布鲲鹏超级增程技术并开启首款增程车型小鹏X9超级增程版的预售 Max版预售价35万元 Ultra版预售价37万元 [1] - 首款增程产品选择进入热门混动MPV市场 开启纯电+增程双线布局 [1][2] - 小鹏X9超级增程版配备63.3kWh超快充磷酸铁锂大电池和60L大油箱 CLTC纯电续航452公里 CLTC综合续航1602公里 运用5C+800V超充技术 充电12分钟可补能70%SOC [1] 财务表现与盈利目标 - 公司今年前10个月累计交付量达35.5万辆 同比增长190% [2] - 公司今年二季度净亏损为4.8亿元 去年同期为12.8亿元 亏损有所收窄 [2] - 公司预计在今年四季度实现盈利 [2] 市场环境与行业趋势 - 在减碳目标推动下新能源车渗透率快速提升 预计2025年中国新能源MPV销量占比将达50% [2] - 插混车型凭借纯电续航与综合续航相结合的设计优势 成为家庭用户可油可电的首选 [2] - 混动与增程车型可缓解消费者里程焦虑 且因电池规格普遍小于纯电动车而成本更低 [3] 竞争格局与同业案例 - 理想汽车于2023年凭借增程车型成为首家盈利的造车新势力企业 [3] - 赛力斯凭借以增程车型为主的问界品牌在2023年扭亏为盈 归属于上市公司股东的净利润达59.46亿元 [3] - 零跑汽车在今年上半年进入盈利名单 其同样采用纯电+混动双重布局 [3]