行业技术路线争议 - 长安汽车高管认为增程技术有特定适用场景，是为有长距离需求的用户服务，并非过渡或落后技术 [2] - 该高管批评行业盲目堆砌纯电续航的现象，指出若增程车纯电续航达400公里、500公里，消费者购买纯电车更合适，大电池超级增程在未来没有意义 [2] - 目前多家车企推出超长纯电续航增程车型，例如智己LS6增程版超450公里、小鹏X9达452公里、零跑D19达500公里 [2] 深蓝汽车面临的竞争压力 - 深蓝汽车旗下增程车型最高纯电续航仅300公里，与行业主流的400公里存在差距 [3] - 在供应链整合方面，相较于吉利、比亚迪、零跑等品牌，深蓝汽车电芯成本居高不下，难以跟进行业大电池布局，导致其在成本控制上处于劣势 [3] - 当友商能通过供应链优化消化大电池成本并推出高性价比产品时，深蓝汽车陷入被动 [3] 深蓝汽车的经营表现 - 深蓝汽车2025年全球销量目标为50万台 [3] - 截至当年10月，深蓝汽车累计销量为206,350台，目标完成率仅41.27% [3] - 公司当前最需要做的是聚焦产品，实现突围 [3]

产品发布与交付进展 - 智己LS9于广州车展正式开启全国用户交付 [1] - 新一代智己LS6亮相广州车展，因热销导致交付压力，公司联合宁德时代为66度超级骁遥MAX电池新增产线以保障“年内提车” [1] 智己LS9产品特性与定价 - 智己LS9上市权益价32.28万元起 [3] - 采用“灵蜥数字底盘3.0”技术，配备双向24度智慧四轮转向和150毫米双腔闭式智慧空悬，提升大六座SUV灵活性 [3] - 座舱搭载B&O豪华音响系统、4D机械按摩座椅和智控地暖系统 [5] - 全系标配520线超视域激光雷达和英伟达Thor芯片，强化辅助驾驶体验 [5] 新一代智己LS6产品特性与定价 - 新一代智己LS6权益价19.79万元起，定位800伏大电池大五座超级增程SUV [7] - 首搭“恒星超级增程”，66度超级增程版配备宁德时代电池，纯电续航450公里，支持800伏超快充 [7] - 攻克传统增程车型亏电状态痛点，实现百公里油电综合能耗2.07升 [7] - 拥有90%得房率与“超级右排头等舱”，提升家庭用户舒适性 [9] - 搭载灵蜥数字底盘2.0，具备双向18度智慧四轮转向及爆胎稳定控制与主动防侧翻功能 [9]

公司战略与技术路线 - 公司坚持“纯电+换电”技术路线，明确表示根本不需要做增程技术[2] - 公司认为增程车型存在重量、成本、空间三重妥协，且增程系统年利用率极低，纯电加换电是更优选择[4] - 公司依托换电网络实现电池灵活租赁升级，核心优势在于实现按使用付费，用户可灵活选择电池容量[7] 产品性能与市场表现 - 公司L60车型经大数据优化后电耗降至11.9度/百公里，与Model Y并列细分市场第一[5] - 公司旗下品牌在渠道下沉方面表现突出，在广州周边等区域已取得优于公司自身的销量表现[7] - 公司认为用户选择和市场数据显示大三排SUV的纯电时代正在到来，其销量增速远超增程、插混和燃油车型[3] 基础设施与服务体系 - 全国充电桩数量已达600万至1000万根，公司换电网络覆盖广泛，江苏、浙江已实现换电县县通，高速上每150公里至200公里就有一座换电站[4][7] - 公司用户90%补能依赖换电与家充，换电站可通过智能检测识别电池毫米级刮伤，并提供应力释放保养，安全性远超非换电产品[5] - 公司计划今年年底通过OTA为全系在售车型升级城市道路智能辅助驾驶，后续将推出L90黑骑士特别版等衍生车型[5] 政策应对与用户保障 - 针对2026年新能源汽车购置税减半政策，公司对排产至明年交付的用户将提供100%购置税兜底保障[2] - 公司认为纯电是行业公认终局，用户体验后难回燃油或增程[5]

公司产品与市场表现 - 智己汽车于2025广州国际车展展出两款超级增程SUV：智己LS9与新一代智己LS6 [1] - 智己LS9定位为"上汽旗舰大六座"，上市权益价32.28万元起，目标30万元级旗舰大六座SUV市场 [1] - 新一代智己LS6定位为20万元级智能大五座SUV市场中的明星产品 [1] - 公司10月销量创新高达13159辆，并连续两个月销量破万 [1] - 智己LS9于11月12日上市，并在广州车展期间正式开启全国用户交付 [1] 智己LS9产品技术亮点 - 搭载"灵蜥数字底盘3.0"，解决传统大六座SUV"笨重不灵活"、"侧倾像开船"的痛点 [2] - 配备双向24°智慧四轮转向与150mm超大行程双腔闭式智慧空悬，提升操控灵活性 [2] - 全系标配灵蜥矢量四驱系统，具备硬核越野实力 [2] - 座舱首搭中国品牌车型B&O豪华音响系统、全球首搭4D机械按摩座椅及行业首创智控地暖系统 [2] - 所有科技配置均为标配，实现全系皆Ultra [1] 新一代智己LS6产品技术亮点 - 首搭"恒星超级增程"技术，被描述为"增程，更是自带超充桩的电车" [2] - 66度超级增程版配备宁德时代66度电池，纯电续航450km并支持800V超快充 [3] - 攻克传统增程车型亏电状态下动力衰减与噪音大的痛点，提供1500km全程电车级动力与静谧体验 [3] - 最低百公里油电综合能耗为2.07L，定位为无家充桩用户、北方用户、燃油车用户的"新能源首选" [3] - 搭载灵蜥数字底盘2.0，具备双向18°智慧四轮转向，提升车辆灵活性 [3] - 具备90%得房率与"超级右排头等舱"设计，标配灵蜥爆胎稳定控制与主动防侧翻功能 [3]

公司经营策略 - 蔚来董事长李斌表示一年多的组织变革已见成效 公司在经营方面越来越精打细算 [1] - 为节省3万元人民币的展台加班费 李斌改签飞机提前抵达广州车展现场 [1] 行业竞争格局 - 智能电动汽车的竞争已进入决赛阶段 竞争格局需要5年时间看清基本轮廓 10年时间才能稳定 [1] - 李斌重申2030年中国新能源车渗透率将超过90% [1]

产品发布与定位 - 公司正式发布首款“超级增程”车型小鹏X9超级增程，标志着品牌进入纯电与增程“双能”并行新阶段 [2] - 新车推出Max和Ultra两款车型，售价分别为30.98万元和32.98万元 [2] - 产品围绕家庭用户需求，在续航、安全、静谧性、空间与舒适性五大维度进行针对性突破 [2] 核心技术参数与性能 - 整车采用“大电池+大油箱”组合，CLTC综合续航达1602公里，纯电续航达452公里，成为全球续航最长大七座车型 [2] - 搭载63.3kWh超快充磷酸铁锂增程电池，支持5C+800V超充，10分钟可补能313公里 [2] - 车辆可使用92号汽油，适配高海拔和低标号油品地区，为长途自驾提供使用弹性 [2] 安全与空间设计 - 选用的磷酸铁锂电池包提前满足2026年电池新国标，单电芯热失控可实现24小时电池包不起火、不爆炸 [3] - 从规模化应用与安全性考量，磷酸铁锂方案更适配当前产品规划 [3] - 首发行业领先三排电动三折叠方案，三排座椅可四六分折叠并纯平收纳，灵活切换4/5/6/7人出行场景 [3] 技术战略与市场目标 - 公司自研的鲲鹏超级增程技术随新车上市进入市场 [4] - 公司希望依托智能化与三电技术的持续引领，进一步提升在新能源市场中的竞争力 [4]

公司业绩 - 乐道汽车纯电车型累计交付量超过11万台 [1] - 公司实现量价齐升，成交均价已超过凯迪拉克，并非常接近奥迪 [1] 技术路线 - 公司明确坚持纯电与换电路线，认为纯电+换电模式无需开发增程车型 [1] - 公司质疑通过增大电池容量实现“超级增程”的技术路径 [1] - 公司提出“增程的尽头是纯电，而纯电的优选是换电”的观点 [1]

公司业绩 - 乐道汽车纯电车型交付量超过11万台 [3] - 公司实现量价齐升，成交均价已超过凯迪拉克，并非常接近奥迪 [3] 技术路线 - 公司明确坚持纯电与换电路线，认为无需开发超级增程技术 [3] - 公司观点认为增程技术的终极形态是纯电，而换电是纯电的优选方案 [3]

公司产品发布与战略 - 小鹏汽车推出首款增程车型X9鲲鹏超级增程版，推出Max和Ultra两个版本，售价分别为30.98万元起和32.98万元起 [2] - 相较纯电版车型35.98万元的起售价，增程版起售价降低5万元，并对造型、车身长度及内饰舒适配置进行了差异化提升 [1] - 小鹏X9鲲鹏超级增程版采用“大电池+大油箱”方案，搭载63.3度电池及60升油箱，与主流增程车型配备大容量电池和小容量油箱的方案有明显区别 [4] - 公司具备“一车双能”的整车架构，每台车均可开发纯电或超级增程配置，除X9外，G6、G7、P7+等车型均有搭载鲲鹏超级增程技术的版本，并与纯电产品在同一门店销售 [9] - 小鹏汽车计划在明年推出7款增程车型，其中至少有3款将进入国际市场 [9] 公司市场观点与展望 - 公司董事长何小鹏认为，企业要走向全球市场需要新的补能方式，超级增程在未来10到20年能占据相当大比重，并坚信增程版X9交付后较纯电车型会实现数倍增长 [4][6][9] - 公司认为未来燃油车用户转向超级增程的可能性更大，因软件功耗提升后燃油车电力将无法支持高功耗需求 [8] - 公司观察到纯电和增程车型用户区别很大，大型车中增程占比更高，而A级小型乘用车中纯电比例更高 [9] - 针对增程车型销量降温，公司认为可能是短期波动，市场在期待“超级增程”等下一代产品 [6] 行业市场数据 - 今年10月，国内纯电动车型批发销量约102.0万辆，同比增长31.6%，环比增长7.5%，而同期增程车型批发销量为12.1万辆，同比下降1.9% [5] - 作为对比，2024年增程车型实现了78.7%的高增长，而同期纯电动车仅有15.5%的温和增速 [6]

南下资金流向 - 南下资金净买入阿里巴巴-W 32.97亿港元，并已连续4日净买入该股，累计金额达90亿港元 [1] - 南下资金净买入小鹏汽车-W 11.52亿港元 [1] - 南下资金净买入小米集团-W 8.53亿港元，并已连续15日净买入该股，累计金额达106.6072亿港元 [1] - 南下资金净买入中国宏桥 8.32亿港元 [1] - 南下资金净买入南方恒生科技 5.15亿港元 [1] - 南下资金净买入中芯国际 3.74亿港元 [1] - 南下资金净买入华虹半导体 3.66亿港元 [1] - 南下资金净买入赣锋锂业 3.5亿港元 [1] - 南下资金净卖出中国海洋石油 3.65亿港元 [1] - 南下资金净卖出腾讯控股 1.91亿港元 [1] 个股单日交易表现 - 阿里巴巴-W股价下跌0.2%，成交额58.63亿港元，获得南下资金净买入16.78亿港元 [5] - 腾讯控股股价下跌2.0%，成交额39.12亿港元，遭遇南下资金净卖出8.31亿港元 [5] - 小米集团-W股价下跌2.8%，成交额30.75亿港元，获得南下资金净买入6.33亿港元 [5] - 中芯国际股价上涨1.4%，成交额25.88亿港元，遭遇南下资金净卖出1.28亿港元 [5] - 华虹半导体股价上涨3.5%，成交额22.52亿港元，获得南下资金净买入0.29亿港元 [5] - 小鹏汽车-W股价下跌10.5%，成交额20.32亿港元，获得南下资金净买入8.29亿港元 [5] - 中国海洋石油股价下跌3.1%，成交额17.08亿港元，遭遇南下资金净卖出0.82亿港元 [5] - 赣锋锂业股价下跌6.6%，成交额12.08亿港元，获得南下资金净买入2.28亿港元 [5] - 中国宏桥股价下跌5.9%，成交额11.10亿港元，获得南下资金净买入3.15亿港元 [5] - 南方恒生科技股价下跌2.1%，成交额9.51亿港元，遭遇南下资金净卖出0.85亿港元 [5] 公司动态与业绩 - 阿里巴巴-W推出的AI应用千问App在苹果App Store免费应用总榜排名第四，超越DeepSeek [6] - 小鹏汽车-W计划在2026年推出7款具备“超级增程”配置的新车，以扩大市场空间 [6] - 小米集团-W 2025年第三季度总收入达1131亿元人民币，同比增长22.3%，高于预期的1125亿元，经调整净利润为113亿元人民币，创历史新高，同比增长80.9%，毛利率为22.9%，同比提升2.5个百分点 [6] - 摩根大通维持对中芯国际的谨慎看法，但将其目标价上调至57港元 [6] - 大和维持对赣锋锂业“跑输大市”评级，但将其目标价从23港元上调至53港元，并预期公司在2025至2027年将实现净利润，扭转2024年的净亏损局面 [7]