行业投资评级 - 报告对汽车与汽车零部件行业的投资评级为“推荐”，并予以“维持” [7] 报告核心观点 - 当前汽车市场同比表现偏弱，但年度累计销量仍处于超预期区间 [2] - 车企通过跨年购置税补贴等方式进行价格竞争，是当前重要竞争手段 [3] - 主管部门考虑将“半固态电池”更名为“固液电池”，以引导市场预期，有利于技术有序发展和产业稳定 [4] - 投资建议关注年末年初基于成本端的竞争格局，以及固态电池平稳发展的长期趋势 [5] 本周行情回顾 - 报告期内（2025年10月25日至10月31日），汽车行业指数上涨0.92%，同期沪深300指数下跌0.43%，行业指数跑赢基准1.35个百分点 [13] - 汽车行业周涨跌幅在申万一级行业中排名第12位 [13] - 子板块中，商用车板块涨幅最大，为3.17%；汽车零部件板块上涨1.87%；汽车服务板块上涨1.50%；摩托车及其他板块上涨1.11%；乘用车板块下跌2.00% [15] - 个股方面，乘用车板块海马汽车周涨幅达16.40%；汽车零部件板块泰凯英周涨幅达164.27% [13][16] 本周数据跟踪 - **乘用车市场**：10月1日至26日，全国乘用车市场零售161.3万辆，同比下降7%，环比下降4%；今年以来累计零售1,862.1万辆，同比增长8% [2][20] - **乘用车批发**：10月1日至26日，全国乘用车厂商批发187.1万辆，同比下降1%，环比下降5%；今年以来累计批发2,271.8万辆，同比增长12% [2][20] - **新能源零售**：10月1日至26日，全国新能源乘用车零售90.1万辆，同比持平，环比下降8%；今年以来累计零售977.1万辆，同比增长22% [2][20] - **新能源批发**：10月1日至26日，全国乘用车厂商新能源批发103.4万辆，同比增长4%，环比下降5%；今年以来累计批发1,148万辆，同比增长29% [2][20] - **新能源渗透率**：2025年第三季度，中国整车零售市场新能源车渗透率达到55.7% [24] - **汽车出口**：2025年1月至9月，中国汽车出口呈现波动上升趋势，其中9月出口量达到528,082辆 [26] 本周行业要闻（国内） - **华为与东风合作**：双方加速推进DH项目落地，产品将搭载华为最新的乾崑智能汽车解决方案，并已建立从研发到市场的全流程协同机制 [28][29] - **车企补贴政策**：奇瑞汽车公布购置税补贴方案，单辆车最高补贴不超过1.5万元；蔚来、极氪、理想等车企也已宣布类似政策 [3][30] - **企业合作与战略**：长安汽车与京东集团将联合开发新能源无人智能车型 [31]；广汽埃安联合京东、宁德时代推出定位“10万级换电+500km续航”的埃安UT super车型 [41] - **资本市场动态**：赛力斯集团拟在香港上市，每股最高发行价131.50港元，预计募集规模约17亿美元 [32][33]；阿维塔科技发生工商变更，王辉接任朱华荣出任董事长 [34] - **技术标准与命名**：相关主管部门考虑将“半固态电池”统一命名为“固液电池”，以明确技术级次，引导产业有序发展 [4][35] - **企业组织调整**：小米汽车新设立一级部门“架构部”，由雷军亲自带队，负责下一代技术架构的定调 [37][38] - **政策动向**：《“十五五”规划建议》发布，指出将清理汽车等消费不合理限制性措施，并加快新能源等战略性新兴产业发展 [42][43] - **产业链建设**：国内首个国家级汽车芯片标准验证中试服务平台在深圳正式投入使用 [44] 本周行业要闻（国外） - **国际车企业绩**：保时捷前三季度营业利润暴跌99%至4000万欧元；大众汽车集团第三季度营业亏损近13亿欧元 [45][50] - **产品与技术规划**：特斯拉宣布Cybercab计划于2026年第二季度量产，该车型无方向盘和踏板；其Optimus人形机器人项目再次延期 [46] - **市场拓展**：比亚迪针对日本市场推出全新纯电K-Car车型；小鹏汽车进驻波罗的海三国及柬埔寨市场 [47][48] - **供应链风险**：安世半导体发出供应中断预警，可能影响日本等全球汽车供应链 [49] 主要关注标的公告 - **长安汽车**：公告拟与专业投资机构共同设立私募股权投资基金，总认缴出资额10.02亿元，主要投资于汽车产业链智能化与新能源领域 [51][52] - **银轮股份**：2025年第三季度报告显示，报告期内营收38.90亿元，同比增长27.38%；归属于上市公司股东净利润2.30亿元，同比增长14.48% [53] - **均胜电子**：2025年前三季度净利润同比增长18.98%；累计新获订单全生命周期总金额达714亿元 [54] - **祥鑫科技**：2025年三季度报告显示，1-9月营业收入56.67亿元，同比增长16.16%；归母净利润1.59亿元，同比下滑41.09% [55][56]

盘前要闻 1、见证历史！英伟达市值突破5万亿美元，产业链公司有望充分受益 类型：公司 情绪影响：正面 隔夜英伟达股价收涨近3%，总市值站上5万美元大关。此前黄仁勋在GTC大会上预计，未来六个季度业 务规模将达5000亿美元。A股多家公司将受益于全球AI基础设施的持续扩容，工业富联对下半年AI服务 器业务持乐观态度，中际旭创也表示，其1.6T产品正在持续起量。 2、美联储降息25基点并准备结束缩表，鲍威尔发声：12月降息未成定局 类型：宏观 情绪影响：中性 美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到3.75%至4.00%之间。同时，美联储决定从12月1日 起结束缩减资产负债表(缩表)的计划。美联储主席鲍威尔表示，对于12月应如何行动，官员们存在明显 分歧。12月议息会议再次降息并非板上钉钉。 3、510亿！央企战新基金来了，重点支持人工智能、量子科技等未来产业 类型：宏观 情绪影响：正面 由国务院国资委发起，委托中国国新设立和管理的中央企业战略性新兴产业发展专项基金昨天在北京启 动，基金首期规模达510亿元。将重点支持人工智能、航空航天、高端装备、量子科技等战略性新兴产 业以及未来能源、未来信息、未来制造 ...

政策与产业基金 - 中央企业战略性新兴产业发展专项基金启动，首期规模510亿元，重点支持人工智能、航空航天、高端装备、量子科技等战略性新兴产业以及未来能源、未来信息、未来制造等未来产业重点领域 [2][4] - 国家外汇管理局发布9条政策举措促进跨境贸易收支便利化，包括推动贸易便利化政策“双扩围”、支持贸易新业态结算便利“再升级”、助力服务贸易资金使用“提质效” [4] - 北京证监局联合六家单位出台《北京市推动中长期资金入市的实施意见》，推动建立健全商业保险资金等中长期资金的三年以上长周期考核机制，大力发展权益类公募基金，优化商业保险资金、养老金权益投资政策环境 [2][5] 行业发展规划与行动 - 商务部等五部门印发《城市商业提质行动方案》，提出强化人工智能、物联网、云计算、区块链、扩展现实等技术在城市商业体系中集成应用，推广“人工智能+消费”场景 [7] - 国家卫生健康委等五部门决定开展为期3年的医养结合促进行动，目标到2027年底实现医养结合政策不断完善，服务体系更加健全，更好满足老年人健康养老服务需求 [4] - 上海市通信管理局等部门发布通知，目标到2027年基本形成全域覆盖、高效畅通的城域毫秒用算网络能力体系，提供毫秒级算力资源网络通达能力 [5] 科技创新与前沿产业 - 国内首款搭载开源鸿蒙系统的机器人“夸父”亮相，基于开源鸿蒙开发，正加速构建全自主可控的机器人生态 [2][10] - 礼来公司与英伟达合作建设制药行业超级计算机和AI工厂，系统由逾1000颗英伟达Blackwell Ultra GPU芯片组成，预计中国AI制药市场规模将从2024年的7.3亿元增至2028年的58.6亿元，年复合增速达68.5% [11] - 神舟二十一号载人飞船发射任务组织全区合练，中国空间站即将进入交会对接轨道 [5] 公司业绩与业务进展 - 工业富联第三季度营收2431.72亿元，同比增长42.81%，归母净利润103.73亿元，同比增长62.04% [13] - 新易盛第三季度营收60.68亿元，同比增长152.53%，净利润23.85亿元，同比增长205.38% [13] - 华宏科技第三季度净利润1.17亿元，同比增长23211.89% [13] - 中微公司前三季度刻蚀设备收入61.01亿元，同比增长38.26%，薄膜设备收入4.03亿元，同比增长约1332.69% [13] - 当升科技计划建成年产3000吨固态电解质材料生产线 [14] - 兰石重装与中核工程签订合同，暂定金额5.81亿元，为核能项目提供主工艺设备 [15] 资金动向与机构观点 - 公募基金持续增配科技成长板块，三季度科技成长板块净流入310亿元，主要流向消费电子板块 [17] - 机构席位净买入阳光电源10.55亿元，公司前三季度归母净利118.8亿元，同比增长56% [18] - 机构席位净买入晶澳科技1.58亿元，光伏反内卷进展积极，组件环节价格呈现上涨趋势 [19] 产业链调研与业务布局 - 帝科股份存储业务前三季度销售收入2.69亿元，大幅增长，主要聚焦DRAM领域，实现了贯穿“应用性开发设计——晶圆测试——封测”的一体化产业链 [21] - 伊之密在半固态镁合金成型领域实现突破，产品应用于电驱壳体等场景，2025年前三季度出口增速高于行业平均水平，在越南、巴西等新兴市场需求旺盛 [22]