国资入主？ 在业绩持续多年表现疲软的背景下，黑芝麻近期动作频频。8月4日，黑芝麻发布停牌公告显示，其控股 股东广西黑五类食品集团有限责任公司（下称"黑五类集团"）拟将持有占黑芝麻总股本约20%的股份转 让给广西壮族自治区文旅及大健康行业的国有企业，该事项可能导致公司控制权发生变更。公告显示， 目前黑五类集团与对手方正积极推进此次交易的相关工作，预计停牌时间不超过2个交易日。 根据2024年报，黑五类集团是黑芝麻第一大股东，截至2024年末持股比例为30.25%。对于此番黑芝麻 控制权拟变更原因以及公司目前经营情况等问题，8月4日本报记者向该公司发去邮件并致电，其相关工 作人员对《华夏时报》记者表示，"一切以公告为准，其他不方便透露。" 8月4日，深圳证券交易所（下称"深交所"）一纸停牌公告将市场目光聚焦至南方黑芝麻集团股份有限公 司（下称"黑芝麻"，000716.SZ）。因拟筹划控制权变更事项，该公司股票自当日起临时停牌，根据当 天黑芝麻发布的公告，其新拟引入的控股股东或将为国资企业。这家成立于1984年的老牌企业，曾以黑 芝麻糊闻名，但近年来发展却陷入瓶颈，营收连续三年下滑。雪上加霜的是，近几年，黑芝麻因违 ...

公司控制权变更 - 控股股东黑五类集团正在筹划转让所持公司约20%股份给广西壮族自治区文旅及大健康行业国有企业 [1][4] - 该交易可能导致公司控制权变更 目前各方正推进交易方案论证和磋商 尚未签署最终协议 [4] - 公司股票自8月4日起停牌 预计停牌不超过2个交易日 [1] 公司财务表现 - 2024年营业收入24.65亿元 同比下降7.92% 归母净利润7773.76万元 同比增长80.46% [5] - 2025年一季度营业收入4.42亿元 同比下降3.74% 归母净利润225.11万元 同比下降29.61% [5] - 截至8月1日收盘股价6.54元/股 市值49亿元 [3] 主营业务构成 - 主营大健康食品及电商服务 产品包括黑芝麻糊/丸/饼/酱/饮品 中老年高钙牛奶 五黑八宝粥 富硒大米等 [5] - 电商业务涵盖B2B/B2C/O2O/跨境电商 为品牌方提供一站式电商营销解决方案 [5] 公司治理问题 - 存在控股股东及关联方非经营性资金占用问题 涉及黑五类集团等关联方及自然人韦清文/胡泊 [6] - 2020年违规对外担保6553万元 未及时履行审议及信披程序 直至2024年10月才披露 [6] - 公司治理不规范 包括股东大会监票人违规 董事会/监事会会议记录缺失 人员任职不规范等 [6]

记者丨见习记者李益文 编辑丨叶映橙 值得注意的是，社交平台上，曾有网友在7月3日发文称，"黑芝麻将在8月12号要启动重组了， 你们还卖"。 针对这一"预言"，黑芝麻工作人员向以投资者身份采访的南财快讯记者表示， 公司证券部也 是上周五下午收盘后才接到相关信息，对于上述传言并不清楚。 今年以来，黑芝麻股价震荡走低，年初至今下跌4.94%。8月1日收盘，黑芝麻股价报6.54元/ 股，日内涨幅达4.81%。 8月4日，黑芝麻（000716.SZ）发布公告称，控股股东广西黑五类食品集团有限责任公司（以 下简称"黑五类集团"）正在筹划涉及其所持有公司股份转让事宜，该事项可能导致公司控制权 发生变更。目前黑五类集团与对手方正积极推进本次交易的相关工作。公司股票自2025年8月4 日开市起停牌，预计停牌时间不超过2个交易日。 具体来看，黑五类集团拟将持有占公司总股本约20%的股份，转让给广西壮族自治区文旅及大 健康行业的国有企业。 目前涉及各方正就具体交易方案、协议等相关事项进行论证和磋商， 但尚未签署相关协议，具体情况以各方签订的相关协议为准。 2023年，黑芝麻宣布斥资35亿元跨界转型储能电池领域，计划在南昌建设年产8 ...

目前，黑芝麻食品业务主要包括黑芝麻糊、黑芝麻丸、黑芝麻饼、黑芝麻糕、黑芝麻酱、黑芝麻系列饮 品、中老年高钙黑芝麻牛奶、五黑八宝粥、富硒大米等多个系列产品的生产经营，同时推出目前国内唯 一获得保健食品标志的南方牌黑芝麻糊。 业绩方面，2024年黑芝麻实现营业收入24.65亿元，同比下降7.92%，主要是公司执行"提质提效、效益 优先"战略调整，优化主营业务结构，主动压缩低效能电商业务所致；净利润为7773.76万元，同比增长 80.46%。 今年一季度，黑芝麻实现营业收入4.42亿元，同比下降3.74%；净利润为225.11万元，同比下降 29.61%。 同时，2024年黑芝麻第三方品牌电商业务收入下降。对此，公司表示，主要原因是公司执行"提质提 效、效益优先"的战略调整，主动压缩了低效能的电商业务。报告期公司根据电商行业的发展变化，专 注高毛利率品牌业务经营，虽因经营的品项结构优化调整导致该项业务的营业收入有一定下滑，但经营 效益提升明显，业务资源得到进一步优化整合。后续公司大概率会持续推进该业务板块的调整优化，以 适应市场变化和公司战略发展需求。 8月4日，深交所公告，黑芝麻（000716）拟筹划控制权变更 ...

战略困境与主业萎缩 - 公司核心产品黑芝麻糊市场占有率长期位居首位，但2023年营收同比下跌11.25%，2024年再降7.92%，主因品牌老化且对年轻消费者缺乏吸引力 [1] - 推出轻脂饮品、燕麦糊等新品未能突破"传统糊粉"的品牌刻板印象，产品创新未达预期效果 [1] - 管理层选择激进跨界掩盖主业颓势，包括举债22亿投入储能锂电池项目却停滞不前，以及质押担保2.6亿元跨界医疗却卷入债务官司需赔付6553万元 [1] - 高频低效的跨界导致现金流紧张，2024年违规担保及被占用资金已达数亿元，被迫以股权质押融资 [1] - 传统经销体系崩塌，2024年经销商流失，三大渠道全面萎缩 [1] 公司治理与控股股东风险 - 控股股东"黑五类集团"及其关联方长期非经营性占用资金，违规套取款项未完整披露具体规模，仅儿童医院项目违规担保便达6553万元 [2] - 通过关联企业渭南天臣进行利益输送，将上市公司变为提款机 [2] - 治理机制形同虚设，董事会会议无书面记录、监票人违规任命、高管权责混乱等乱象暴露内控彻底失效 [2] - 管理层绕开审议程序秘密签署担保协议，直到债务爆雷才被迫披露 [2] - 实际控制人韦清文作为时任董事长直接主导资金占用，导致11名高管集体领罚 [2] 危机根源与行业警示 - 公司危机本质是治理失效与战略短视的必然结果，控股股东把上市公司当作融资工具，管理层用投机掩盖主业颓势 [3] - 国民品牌沦为资本游戏的牺牲品，为老牌企业敲响警钟，强调健康公司治理的重要性 [3]

品牌年轻化挑战 - 在"悦己消费"成为主流的背景下，品牌年轻化能力成为食品行业增长韧性的关键 [1] - 公司虽在传统营养粉领域有认知基础，但在品牌调性等方面落后，渗透Z世代面临压力 [1] - 主力产品面向追求家庭健康管理的消费者，主要用户为31-40岁女性，占比48.6%，Z世代用户占比不足30% [1] 品牌传播与营销 - 品牌语言和视觉资产保守，产品缺乏创新，触达新用户能力受限 [1] - 传播策略强调理性属性，以养生知识科普为主，缺乏情绪价值和场景化内容 [1] - 社交平台投放有限，互动性弱，未形成完整内容资产池或品牌人格表达机制 [1] - 同类品牌在包装、故事讲述和场景构建上表现更佳 [1] 线下渠道收缩 - 线下专柜数量从2018年末的3,895家降至2023年上半年的1,966家 [1] - 预计2025年约210个专柜关闭，营收或减少5,000万元至8,000万元，品牌体验构建受影响 [1] 线上竞争与成本压力 - 线上投入增加，但产品溢价策略面临竞争压力 [1] - 以黑芝麻糊为例，单位价格高出80%至130%，对性价比敏感型用户吸引力有限 [1] - 2023年和2024年销售费用分别为8.97亿元和10.43亿元，占营收比重上升，制约盈利弹性 [1] 品牌资产与信任度 - 缺乏代言人或IP资产，部分年份产品品质事件影响信任度，品牌生命力显颓势 [1] - 虽有供应链等优势，但品牌资产与传播模式未完成转型 [1]