市场表现 - 沪深两市全天成交额1.54万亿元，较上个交易日放量973亿元 [1] - 沪指涨0.37%，深成指涨1.43%，创业板指涨1.76% [1] - 创新药ETF（517110）全天收涨4.40% [2] - 通信ETF/创业板人工智能ETF分别收涨3.89%/3.04% [7] 创新药板块 政策支持 - 国家医保局、卫健委印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，提出5方面16条措施，包括加大研发支持、纳入医保目录、支持临床应用等 [5] - 增设商业健康保险创新药品目录，重点纳入临床价值显著的创新药 [5] 行业动态 - 中国自主研发的抗呼吸道合胞病毒创新药齐瑞索韦被列入WHO儿童药物优化优先清单，该病毒每年导致360万例儿童住院 [4] - 中国创新药BD交易项目数占比从2019年3%升至2024年13%，金额占比从1%升至28% [6] - 2025年上半年中国创新药license-out总金额接近660亿美元，已超过2024全年总额 [6] 公司业绩 - 药明康德2025年上半年预计收入207.99亿元（同比+20.64%），经调整净利润63.15亿元（同比+44.43%） [6] - CXO板块海外业务订单和业绩开始恢复 [6] 科技与AI板块 半导体行业 - 台积电Q2营收9337.9亿元新台币（同比+38.6%），净利润3983亿元新台币（同比+60.7%） [8] - HPC和智能手机业务占比分别为60%/27%，环比增长14%/7% [8] AI产业趋势 - 英伟达H20恢复对华供应，苹果MLX框架增加CUDA支持，强化英伟达生态主导地位 [10][11] - 2025年全球AI算力基建处于上升期，xAI的Grok 4训练量达Grok 2的100倍 [11] - 通信ETF（515880）跟踪指数中光模块含量超40%，受益于AI算力需求 [11]

市场表现 - A股三大指数集体上涨，沪指涨0.37%，深证成指涨1.43%，创业板指涨1.76%，创新药概念股领涨，近20只相关个股涨停或涨超10% [1] - 港股创新药概念股同步爆发，乐普生物涨超24%，药明巨诺涨超20%，康诺亚、基石药业、百济神州、康方生物等涨幅均超10% [2] - 创新药板块指数涨幅超3%，自6月底以来持续上行，近期加速上涨 [3] 行业利好政策 - 国家医保局、卫健委联合发布《支持创新药高质量发展的若干措施》，提出5方面16条措施，包括加大研发支持、推动医保和商保目录纳入、支持临床应用等 [8] - 首次增设商业健康保险创新药品目录，重点纳入高创新性、高临床价值但超出基本医保范围的药品，为创新药提供多元支付支持 [8][9] - 2025年将制定首版商保创新药目录，助力多层次用药保障体系，申报工作已于7月11日启动 [9][10] 研发突破 - 我国自研抗呼吸道合胞病毒创新药齐瑞索韦被列入WHO儿童药物优化优先清单，是全球首个由中国发明并拓展至全球的儿童创新药 [4][7] - 该药为靶向病毒融合蛋白的小分子抑制剂，已完成Ⅲ期临床试验，有望解决全球婴幼儿下呼吸道感染治疗空白（年感染3300万例，死亡10.14万例） [5][6] 行业趋势 - 中国创新药全球BD交易占比显著提升，项目数占比从2019年3%升至2024年13%，金额占比从1%升至28%，2025年上半年license-out总金额达660亿美元 [12] - ADC和双抗是当前交易热点，预计2025下半年将有数项相关BD落地，中长期三抗、CAR-T等平台产品交易将增多 [12] - 2025年国内创新药产业或迎拐点，从资本驱动转向盈利驱动，板块有望实现业绩与估值双修复 [11]

行业背景 - RSV是全球婴幼儿下呼吸道感染的首要病原体 每年造成约3300万例5岁以下儿童下呼吸道感染 360万例住院和10 14万例死亡 其中97%的死亡病例发生在中低收入国家 [1][2] - 当前针对RSV的特异性治疗手段极为有限 临床急需安全 有效且适用于儿童的特效抗RSV创新药物 [2] - WHO/GAP-f发起"RSV儿童药物优化(PADO-RSV)"项目 旨在推动更适合儿童人群的RSV预防和治疗药物的开发和全球可及性 [2] 公司产品 - 齐瑞索韦(Ziresovir 10mg)是我国自主研发的创新药 由上海爱科百发生物医药技术股份有限公司研发 倪鑫教授团队牵头Ⅲ期临床试验 [1] - 齐瑞索韦是全球首个且唯一入选WHO治疗RSV儿童药物优化优先清单(PADO-RSV priority list)的RSV抗病毒治疗药物 也是WHO/GAP-f首次将中国研发的抗RSV药物纳入儿童药物优化优先清单 [1] - 齐瑞索韦是一种新型靶向RSV融合蛋白小分子抑制剂 通过与病毒的F蛋白结合阻止病毒侵入人体细胞 也可以阻断病毒通过细胞与细胞间的融合 [3] 研发进展 - 齐瑞索韦的Ⅲ期临床试验临床结果已在《The New England Journal of Medicine》和《The Lancet Child&Adolescent Health》杂志发表 [3] - 齐瑞索韦成为全球首个成功完成Ⅲ期临床试验并获得积极结果的靶向RSV的特效抗病毒药物 [3] - 齐瑞索韦是首个在中国发明和开发并拓展到全球的儿童创新药 [3]