股价表现 - 最新股价88.80元 较前一交易日上涨5.52元 涨幅6.63% [1] - 盘中最高价94.94元 最低价86.30元 [1] - 单日成交额23.08亿元 换手率8.73% [1] 行业属性与业务定位 - 公司属于电子元件行业 [1] - 专注于3D视觉感知技术研发 产品应用于机器人/智能家居/自动驾驶等领域 [1] 技术合作动态 - 英伟达机器人官方发布新品预告 市场推测将推出针对机器人的"新大脑" [1] - 公司多款产品已集成至NVIDIA Isaac Sim机器人仿真开发平台 [1] - 用户可通过平台调用3D相机数据 加速机器人视觉方案开发 [1] 资金流向 - 单日主力资金净流出1.99亿元 [1] - 近五日主力资金累计净流出4.56亿元 [1]

投资评级与估值 - 报告维持奥比中光-UW（688322）"买入"评级 [1] - 2025-2027年营收预测分别为10.62亿元（+88%）、15.10亿元（+42%）、22.34亿元（+48%）[7][90] - 当前市值对应2025-2027年PS分别为30/21/14倍，高于可比公司虹软科技（19.3/15.1/12.3倍）和寒武纪（23.9/15.4倍）[93] 3D视觉技术优势 - 3D视觉本质是高精度三维空间测量仪，直接获取深度信息，解决2D视觉在遮挡关系/弱光环境/空间定位等场景的缺陷 [7][15][18] - 技术路径包括结构光、ToF等，2024年后在AMR/人形机器人/3D打印等场景成为刚需 [7][37] - 硬件成本约300-600美元（毛利率65-80%），算法温漂补偿等软件构成核心壁垒 [63][50][58] 行业增长前景 - 中国3D视觉市场规模从2022年18.4亿元（占机器视觉10.8%）进入爆发期 [31][36] - 人形机器人领域：假设10%/20%/5%替代率对应190亿美元市场空间（400美元/模组） [68][70] - 智能割草机领域：欧美渗透率达15%时对应84亿美元市场 [72][74] - AMR领域：25%替代率对应275亿美元市场 [76][80] 财务预测 - 2025年扭亏为盈，归母净利润1.58亿元（+350.7%），2027年达5.09亿元 [1][92] - 生物识别业务2025-2027年收入4.4/5.8/8.2亿元（CAGR 42%），AIoT业务3.3/6.1/9.1亿元（CAGR 50%） [89][92] - 2025年毛利率提升至42.3%，研发费用率稳定在20%左右 [92]

百元股市场概况 - 8月15日A股百元股数量达122只，创近506个交易日新高，占全市场比例2.25% [1][2][4] - 8月百元股日均数量超110只，创2023年8月以来新高 [3] - 15只百元股最新收盘价创上市新高，电子、计算机、机械设备行业占比最高 [4] 百元股特征分析 - **行业分布**：电子行业36只，计算机19只，医药生物15只，机械设备10只 [7] - **板块分布**：科创板52只，创业板38只，双创及北证合计占比近八成 [7][8] - **市场关注度**：百元股年内平均获145家机构调研，外资关注度高，融资余额较去年末增30% [8][11] - **财务表现**：2023年净利润增速21.1%，2024年17.89%，机构预测2025年增速19.06% [8][11] - **热门概念**：平均涉及9个热门概念，科技龙头、半导体产业、具身智能出现频次高 [9] 潜力百元股筛选 - **筛选条件**：股价80-100元、年内30+机构调研、融资余额加仓超30%、2025年盈利且涉及热门概念 [12] - **代表公司**： - 思特威-W：上半年净利润同比增140%-180%，机构预测2025年增速119.06% [13] - 奥比中光-UW：获357家机构调研，融资余额加仓191.33%，涉及人形机器人概念 [13][14] - 传音控股：非洲智能机市占率超40%，融资余额增72.11% [13][14] - **市场表现**：长盛轴承、中大力德等4股年内涨幅超200% [13]

A股百元股数量及市场表现 - 8月15日A股百元股数量达122只，创2023年7月18日以来新高（近506个交易日）[2][4] - 8月百元股日均数量超110只，创2023年8月以来新高[3] - 百元股占全市场比例达2.25%，创2023年7月20日以来新高[4] - 15只百元股收盘价创上市新高，电子、计算机、机械设备行业占比最高[4] 百元股行业与板块分布 - 电子行业百元股数量最多（36只），计算机（19只）、医药生物（15只）次之[7] - 科创板百元股占比最高（52只），创业板38只，北证仅4只[7] - 双创及北证百元股合计占比近八成[7] 百元股财务与市场特征 - 百元股2023年净利润同比增21.10%，2024年增17.89%，非百元股同期净利润均下降[8][11] - 机构预测百元股2025年、2026年净利润增速分别达19.06%和15.32%，高于非百元股[11] - 百元股年内平均获145家机构调研，外资机构调研数22家，均显著高于非百元股[7][8] - 百元股融资余额较去年末增30.52%，非百元股仅增10.70%[8][11] - 百元股平均涉及9个热门概念（科技龙头、半导体等），非百元股不足4个[9] 潜力百元股筛选与案例 - 17只潜力股筛选条件：股价80-100元、机构调研≥30家、融资余额增超30%、2025年盈利且涉热门概念[11] - 思特威-W目标价超百元，上半年净利润预增140%-180%，机构预测2025年净利润增119.06%[12][14] - 奥比中光-UW获357家机构调研，融资余额增191.33%，涉足机器人3D视觉传感器[12][14] - 传音控股非洲智能机市占率超40%，融资余额增72.11%，但年内股价跌12.30%[12][14] - 长盛轴承、中大力德等4股年内涨幅超200%，科思科技涨280.94%[13][14]

公司概况 - 公司为中原动力智能机器人有限公司，是中原科技城首批签约入驻企业，2020年5月正式运营 [2] - 公司定位为智能机器人研发企业，联合创始人兼CEO林杰具有13年国外机器人行业经验 [2] - 公司团队平均年龄28岁，科研人员占比65%以上，其中博士硕士占比超50% [2] - 已获国家高新技术企业、国家科技型中小企业、河南省专精特新中小企业等资质认证 [2] 技术优势 - 在视觉智能分析、机械臂控制、人机交互、多模态感知、低速无人驾驶等领域具有领先优势 [2] - 将3D视觉技术作为核心研发方向，已成功自研7款3D相机 [3] - 3D相机硬件自研率达70%、软件自研率达100%，能解决深色弱反光工件测量等工业难题 [3] - 产品包括复合机器人、工业3D相机、多模态室外移动机器人控制器、巡检机器人等 [2] 市场应用 - 3D相机技术已应用于新能源、汽车制造、有色金属冶炼等领域 [3] - 技术可满足复杂工业场景需求，实现智能化升级与高效生产 [3] - 公司累计完成百余个标杆项目转化 [1] 发展规划 - 未来将深化具身智能技术研发 [3] - 计划突破精密装配、航空航天等领域的"卡脖子"技术 [3] - 目标让创新成果扎根中原、走向世界 [3]

报告核心观点 - 分析IM深度贴水环境下基金投资应对小微盘潜在风险的方法，同时对影石创新进行深度研究，给出盈利预测与估值 [2][8][9] 市场指数表现 - 上证指数收盘3384点，1日涨0.23%，5日涨3.2%，1月涨0.61%；深证综指收盘2010点，1日涨0.53%，5日涨4.93%，1月涨0.86% [1] - 大盘指数昨日表现涨0.24%，1个月表现涨2.76%，6个月表现跌0.78%；中盘指数昨日表现涨0.55%，1个月表现涨2.36%，6个月表现跌5.15%；小盘指数昨日表现涨0.72%，1个月表现涨3.16%，6个月表现跌0.9% [1] 行业涨跌情况 - 涨幅居前行业有元件Ⅱ、消费电子、通信设备等，其中元件Ⅱ昨日涨5.15%，1个月涨12.29%，6个月涨8.78% [1] - 跌幅居前行业有饰品、个护用品、动物保健Ⅱ等，其中饰品昨日跌5.72%，1个月跌26.06%，6个月跌31.59% [1] IM深度贴水及小微盘情况 - 2025年以来各股指期货合约贴水明显加深，截止2025/5/30，IM期货年化基差率达 -16.59% [10] - 近期IM02贴水较深原因包括波动放大、现货价格反弹、结构化期权产品规模下降等 [10] - 近期小微盘拥挤度相对较高，表现为成交活跃度高、估值处于高位、价格波动天数增加 [10] 基金投资应对小微盘风险方法 - 提前防范，识别微盘股暴露产品及“伪市值零暴露”产品 [2][8][10] - 选基时选择持仓市值相对偏大的均衡产品或在小微盘逆境环境下投资能力良好的产品 [2][8][10] 影石创新情况 - 2025 - 2027年营收预测分别为78/105/144亿元，归母净利润分别为11/16/26亿元，IPO发行价对应2025/26年PE为17/12X，参考2026年盈利预测及可比公司平均PE，给予目标估值366亿元 [8] - 2015年成立，引领全景相机技术创新，主要产品获多项国际大奖，2023年全景相机全球市场占有率67.2%，品牌在全球运动相机排名中位列第二 [8] - 消费级产品从极限运动出圈，渗透进日常影像创作；专业级产品参与影视内容制作，受益户外行业及短视频直播发展 [2][8][11] 市场规模情况 - 全球手持智能影像设备市场规模由2017年164.3亿元增至2023年364.7亿元，CAGR 14.3%，其中全景相机市场规模达50.3亿元，运动相机市场规模约314.4亿元 [3][11] - 全球航拍无人机市场规模从2017年19.2亿美元增长至2022年48.5亿美元；2024年全球无人机出货量达到819万台，2018 - 2024年CAGR为10.0%，预计2024 - 2029年CAGR有望保持3.1% [3][11]

报告公司投资评级 报告未提及影石创新的投资评级相关内容 报告的核心观点 影石创新作为智能影像领域的重要企业，凭借全景技术优势、全渠道销售模式、极客团队研发能力以及持续的技术升级，在行业中占据有利地位。随着智能影像设备市场从极限运动向日常场景拓展，公司有望受益于市场增长，预计未来营收和利润将实现快速增长，给予目标估值 366 亿元 [6] 根据相关目录分别进行总结 1. 智能影像设备：从极限运动走入寻常百姓家 - 智能影像逆势崛起，因智能手机冲击相机行业，智能影像设备因差异化需求崛起，2010 年后代表性产品陆续问世，全球手持智能影像设备市场规模 2017 - 2023 年 CAGR 达 14.3% [11][15][19] - 新生代品牌各有优势，全景/运动相机/航拍无人机代表厂商有影石创新、GoPro、日本理光、大疆创新、Garmin 等，影石创新全景相机全球市场占有率 2023 年达 67.2%排名第一 [34][42] - 品类创新与新兴消费共振，智能影像设备适配户外运动场景，全球户外设备市场规模 2018 - 2024 年 CAGR 为 5.9%，欧美是主要市场，中国户外运动蓬勃发展，短视频和直播推动设备需求增长，专业级领域厂商推出高端产品及方案 [49][52][62] 2. 影石创新愿景：成为世界一流的智能影像品牌 - 以全景技术为基石，影石创新主营消费级和专业级智能影像设备，产品系列丰富，未来将迭代升级产品线并拓展新型智能影像机器人产品 [71][76] - 线上线下全渠道结合，影石产品获众多国际大奖，境外收入主要来自美欧日韩等，通过线上线下渠道销售，线上收入占比近 50%且毛利率高 [89][90][94] - 90 后 IT 极客创业，公司由极客团队创办，核心技术人员年轻且专业，已获授权专利 900 项，将加大研发投入巩固技术优势 [100] - 持续升级 CIS、AI 芯片与光学镜头，公司主要原材料包括 IC 芯片等，不依赖单一供应商，各系列产品在光学传感器、主控芯片、光学镜头等方面持续升级，外协成本占比约 10% [105][108][109] 3. 盈利预测与估值 - 预计 2025 - 2027 年影石创新营收分别为 78/105/144 亿元，归母净利润分别为 11/16/26 亿元，IPO 发行价对应 2025/26 年 PE 为 17/12X，参考 2026 年盈利预测及可比公司平均 PE 22X，给予目标估值 366 亿元 [6][118]