国内成品油价格调整及市场分析 - 2026年2月3日24时国内成品油价格上调 汽、柴油零售限价每吨分别上调205元、195元 对应升价92汽油、95汽油、0柴油分别上调0.16元、0.17元、0.17元 这是2026年成品油价格的第二次上调 [1] - 本次调价导致消费者用油成本增加 油箱容量50升的小型私家车加满一箱油多花约8元 月跑两千公里、百公里油耗8升的小型私家车在下次调价前用油成本增加约18元 月跑一万公里、百公里油耗38升的重型卡车在下次调价前单辆燃油成本增加约452元 [2] 近期国际油价波动原因 - 本计价周期（2026年1月20日24时-2月3日24时）国际原油价格整体上涨 主要原因为中东紧张局势升级引发供应担忧 美国极寒天气导致原油产量损失较大且恢复时间较长 哈萨克斯坦油田恢复晚于市场预期 阶段性供应紧张 [1] - 计价周期第十个工作日 随着美国和中东某国紧张局势缓解 欧美原油期货从数月高点下跌 但未能改变原油均价重心上移的趋势 [1] 未来油价及市场走势预测 - 根据机构预测 继续关注美伊和谈情况 油价有望呈现窄幅波动 但考虑到基本面偏弱、供需过剩及库存压力较大 预计原油价格偏弱运行 下轮调价存在下跌可能 [2] - 按当前原油价格测算 重新计算后的变化率或处负值范围 预计首日下调幅度在50元/吨左右 [2] - 短期内国内汽柴油行情存下行空间 春运启动带动私家车出行增加 汽油需求逐步向好且部分用户节前备货 需求相对坚挺 户外基建项目陆续停工放假导致柴油需求延续平淡 [3] - 进入2月 主营及地方炼厂检修减少 整体开工负荷上涨 主营炼厂成品油收率明显增加 国内资源供应量相对宽裕 在需求提升有限而资源供应增加的背景下 各单位出货压力较大 仍以积极走量为主 [3] 下次调价时间 - 下一个成品油调价窗口将在2026年2月24日24时开启 [4]

国内成品油价格调整 - 2026年2月3日24时国内成品油价格上调 汽柴油零售限价每吨分别上调205元和195元 对应升价92汽油、95汽油、0柴油分别上调0.16元、0.17元、0.17元 [1] - 本次调价为2026年成品油价格的第二次上调 [1] - 调价后消费者用油成本上涨 油箱容量50升的小型私家车加满一箱油多花约8元 月跑两千公里百公里油耗8升的小型车至下次调价前用油成本增加约18元 [2] - 物流行业成本同步上升 以月跑10000公里百公里油耗38L的重型卡车为例 下次调价窗口前单辆车燃油成本增加约452元 [2] 近期国际油价波动原因 - 本计价周期国际原油价格整体上涨 主因中东紧张局势升级引发市场对石油供应中断的担忧 [1] - 美国极寒天气扰动导致原油产量损失较大且恢复时间较长 [1] - 哈萨克斯坦油田恢复较市场预期更晚 导致阶段性供应端紧张 [1] - 周期末段美国与中东某国紧张局势缓解 欧美原油期货从数月高点下跌 但未改变原油均价重心上移趋势 [1] 未来油价及市场展望 - 卓创资讯预计需继续关注美伊和谈情况 油价可能呈现窄幅波动 但考虑到基本面偏弱、供需过剩及库存压力较大 预计原油价格偏弱运行 下轮调价存在下跌可能 [3] - 按当前原油价格测算 重新计算后的变化率或处负值范围 预计首日下调幅度约50元/吨 [3] - 金联创分析师认为 随着春运启动私家车出行增加及节前备货需求 汽油需求相对坚挺 [3] - 户外基建项目陆续停工放假导致柴油需求延续平淡 [3] - 进入2月主营及地方炼厂检修减少整体开工负荷上涨 且主营炼厂成品油收率明显增加 国内资源供应量相对宽裕 [3] - 需求提升有限而资源供应增加 各单位出货压力较大积极走量 短期内国内汽柴油行情存在一定下行空间 [3] - 下一个成品油调价窗口时间为2026年2月24日24时 [3]

调价信息 - 2026年2月3日24时国内成品油价格上调 为2026年第二次上调[1] - 汽、柴油零售限价每吨分别上调205元、195元[1] - 92汽油、95汽油、0柴油升价分别上调0.16元、0.17元、0.17元[1] 调价原因 - 本计价周期国际原油价格整体上涨 主要因中东紧张局势升级引发供应担忧[1] - 美国极寒天气导致原油产量损失较大且恢复时间长[1] - 哈萨克斯坦油田恢复较市场预期更晚 导致阶段性供应紧张[1] - 周期末欧美原油期货虽从高点下跌 但未能改变原油均价重心上移趋势[1] 对消费者的影响 - 油箱容量50升的小型私家车加满一箱油将多花8元左右[2] - 月跑两千公里、百公里油耗8升的小型私家车 在下次调价前用油成本将增加18元[2] - 月跑10000公里、百公里油耗38L的重型卡车 在下次调价前单辆车燃油成本将增加452元左右[2] 后市油价预测 - 机构预计继续关注美伊和谈情况 油价或呈窄幅波动[2] - 考虑到基本面偏弱、供需过剩及库存压力较大 预计原油价格偏弱运行[2] - 按当前原油价格测算 重新计算后的变化率或处负值范围 预计首日下调50元/吨左右[2] 国内成品油市场供需分析 - 春运启动带动私家车出行增加 汽油需求逐步向好[3] - 部分用户节前备货需求支撑汽油需求相对坚挺[3] - 户外基建项目陆续停工放假 柴油需求延续平淡[3] - 2月主营及地方炼厂检修减少 整体开工负荷上涨[3] - 主营炼厂成品油收率明显增加 国内资源供应量相对宽裕[3] - 需求提升有限而资源供应增加 各单位出货压力较大 积极走量为主[3] - 短期内国内汽柴油行情存在一定下行空间[3] 下次调价时间 - 下一个调价窗口在2026年2月24日24时[3]

核心观点 - 本轮成品油零售限价预期上调 为2026年首次“二连涨” 主要受国际原油价格上涨驱动 [1] - 后期市场关注美伊谈判 基本面偏弱或导致下轮成品油调价存在下跌可能 [2] 调价周期与预期 - 调价周期为2026年1月20日24时至2026年2月3日24时 对应零售限价处于上调预期 [1] - 截至2月2日收盘 国内第10个工作日参考原油变化率为4.71% [1] - 汽、柴油零售限价每吨分别上调205元、195元 [1] - 升价方面 92汽油、95汽油、0柴油分别上调0.16元、0.17元、0.17元 [1] - 调价窗口为2月3日24时 将达成2026年首次“二连涨” [1] 国际油价上涨原因 - 国际原油价格整体以上涨为主 [1] - 主要原因包括中东局势升级引发市场对石油供应中断的担忧 [1] - 美国极寒天气扰动导致原油产量损失量较大且恢复时间较长 [1] - 哈萨克斯坦油田恢复时间较市场预期更晚 [1] - 以上因素共同导致阶段性供应端出现紧张情况 [1] - 尽管第十个工作日欧美原油期货从数月高点下跌 但未改变原油均价重心上移趋势 [1] 对消费者与行业的影响 - 调价落实后 消费者用油成本上涨 [2] - 以油箱容量50升的小型私家车为例 加满一箱油将比之前多花约8元 [2] - 对物流行业 以月跑10000公里、百公里油耗38升的重型卡车为例 在下次调价窗口开启前 单辆车燃油成本将增加约452元 [2] 后期市场展望 - 市场将继续关注美伊谈判情况 [2] - 油价短期可能呈现窄幅波动行情 [2] - 考虑到基本面偏弱 供需过剩和库存压力较大 预计原油价格将偏弱运行 [2] - 下轮成品油零售限价调整存在下跌可能 [2] - 按当前原油价格测算 重新计算后的变化率或处于负值范围 [2] - 预计下轮调价首日下调幅度约为50元/吨 [2] - 下次调价窗口在2026年2月24日24时 [2]

国内成品油价格调整 - 1月20日24时起，国内汽、柴油价格每吨均上涨85元 [2] - 按调价幅度折算，92汽油、95汽油、0柴油每升均上涨0.07元，加满一箱50L汽油将多花3.5元 [2] - 以月跑10000公里、百公里油耗38L的重型卡车为例，单辆车的燃油成本将增加约124元 [2] 调价周期回顾与市场表现 - 今年以来国内成品油经历两个调价窗口，上一轮（1月6日）为搁浅 [3] - 本轮计价周期（1月6日至1月20日），国际原油价格先涨后跌，周期内曾连续五日上涨，累计涨幅超过10% [3][5] - 国内参考的原油变化率受国际油价均价上涨影响，由负转正 [5] 近期油价驱动因素 - 地缘政治风险（中东、南美局势）对油市形成利好支撑，推动油价上涨，但随着美国释放缓和信号，风险迅速降温 [3] - 欧美贸易担忧情绪升温，美国计划对部分欧洲国家商品加征关税，市场担心贸易摩擦可能削弱经济活动和能源消费预期 [5] - 原油市场面临供应过剩压力，OPEC+产油国增加产量，中东部分地区原油现货价格有所回落 [5] - 国际能源署多次警告，2026年将出现显著供应过剩，强化了库存增加可能长期拖累价格的预期 [5] 后市展望 - 地缘风险存在不确定性，将持续对国际原油形成扰动 [5] - 宏观压力与产业过剩压制油价上行动能，油市多空博弈加剧，国际油价或难走出单边行情，保持宽幅波动走势 [5][6] - 按照当前原油价格测算，重新计算后的变化率或仍处于正值范围 [6]

公司业务动态 - 四川成渝控股子公司中路能源拟向中石油四川及其所属法人主体的下属公司采购成品油 [1] - 中路能源与中石油四川拟签署《成品油买卖关联交易框架协议》以实现能源业务持续稳健发展，满足日常经营需要 [1] 交易协议细节 - 买卖标的物为符合国家标准的成品油，包括92、95、98汽油及0柴油等 [1] - 所有交易定价按成品油销售价格加上运费厘定 [1] - 中石油四川集团配送的油品运费为50元/吨 [1] - 中路能源自行提货的油品运费为0元/吨 [1]

国际原油市场动态 - 近期国际原油价格呈现上涨趋势，布伦特原油期货价格向62美元/桶靠拢，WTI原油站稳58美元/桶左右关口，实现五连涨 [1] - 地缘风险溢价持续释放，委内瑞拉局势持续紧张引发市场对供应稳定性的担忧，为国内成品油市场提供了潜在的成本支撑 [1] - OPEC+将于2026年1月起暂停增产，叠加欧美圣诞用油旺季及寒冷天气的季节性支撑，国际油价有望获得一定上行动力 [1] 国内成品油调价机制与预测 - 截至12月24日第二个工作日，参考原油品种均价为60.21美元/桶，变化率为2.05%，对应的国内汽柴油零售价应上调90元/吨 [1] - 根据“十个工作日”原则，本轮调价窗口为1月6日24时，新一轮变化率正向区间延伸，下一轮成品油调价上调概率较大 [1] 国内汽柴油市场供需格局 - 市场呈现“国际面利好支撑、国内端需求承压”的博弈格局，价格整体维持稳中略升态势，但市场购销氛围始终保持平淡 [2] - 需求端疲软是制约市场上行的关键因素，北方地区户外工矿、基建项目停工导致柴油终端消耗量季节性下滑，南方户外工程赶工支撑力度有限 [2] - 汽油需求处于消费淡季，除元旦小长假临近带来的少量出行需求边际改善外，未出现集中性消费热潮 [2] - 下游市场呈现“按需补货、谨慎观望”心态，贸易商及终端用户大单采购意愿低迷，多采取“小批量、多频次”采购策略 [2] 国内汽柴油市场价格表现 - 尽管国际原油成本端存在支撑，但受限于终端需求乏力，跟涨动力明显不足，多数单位选择以稳价为主，仅部分资源偏紧地区出现小幅上调 [2] - 据金联创国内成品油价格指数显示，92汽油指数7801，较上一交易日上涨17；95汽油指数8038，上涨6；0柴油指数6777，上涨14 [2] - 主营及炼厂的成交政策更趋灵活，但未能从根本上改变需求疲软带来的市场困局，短期内市场购销平淡的格局难以显著改观 [2] 后市展望 - 国际方面，投资者对经济前景的担忧缓解及对委内瑞拉地缘局势的担忧仍对油价起到支撑作用，消息面向好发展，为国内市场提供成本支撑 [3] - 国内方面，随着元旦、春节双节临近，居民出行及物流运输需求将逐步回暖，终端补货需求可能小幅释放 [3] - 国内炼厂开工率预计保持稳定，资源供应充裕的格局不会改变，短期国内汽柴油价格仍将以稳中略升为主 [3] - 市场购销氛围有望随节日需求释放而边际改善，但整体回暖幅度或较为有限 [3]

国内成品油价格调整 - 2025年12月22日24时起 国内汽 柴油价格(标准品)每吨分别降低170元和165元 [1] - 折合升价 92号汽油 95号汽油 0号柴油分别下调0.13元 0.14元 0.14元 [3] - 私家车单次加满50升92号汽油将节省约6.5元 [1][3] 2025年油价调整格局 - 本轮调价为2025年第12次下调 并以“三连跌”收官 [3] - 2025年全年调价格局为“七涨十二跌六搁浅” [3] - 涨跌互抵后 国内汽 柴油价格每吨较2024年底分别下调915元和880元 [3] - 折合升价 92号汽油 95号汽油 柴油分别累计下调0.72元 0.76元 0.75元 [3] 对消费者及物流成本影响 - 以月跑2000公里 百公里油耗8升的私家车为例 月度燃油成本下降约10元 [3] - 以月跑10000公里 百公里油耗38升的重型卡车为例 月度燃油成本下降约266元 [3] - 成品油零售价格“三连跌”后 公众自驾通勤和出行成本进一步降低 [3] 未来油价调整展望 - 下一轮成品油零售限价调整时间为2026年1月6日24时 [4] - 卓创资讯分析师认为 重新计算后的原油变化率为负值开端 对应下调幅度40元/吨 为搁浅预期 [4] - 隆众资讯分析师认为 地缘局势 “OPEC+”暂停增产 季节性需求等因素支撑 预计下一轮调价上调概率较大 [4]

成品油零售限价调整 - 2025年12月22日24时起 国内汽、柴油零售限价每吨分别下调170元和165元 折合升价92汽油下调0.13元、95汽油下调0.14元、0柴油下调0.14元 [1] - 此次调整为2025年内第12次下调 并兑现成品油零售调价“三连跌” [3] - 2025年全年成品油零售共经历25轮调价 其中7次上调、12次下调、6轮搁浅 涨跌互抵后汽油吨价累计下调915元/吨 柴油吨价累计下调880元/吨 [1] 对消费者及物流成本的影响 - 私家车单次加满一箱50L的92汽油将少花费约6.5元 [3] - 以月跑2000公里、百公里油耗8L的燃油汽车为例 至下次调价前单辆车的燃油成本将下降约10元 [3] - 物流行业以月跑10000公里、百公里油耗38L的重型卡车为例 至下次调价前单辆车的燃油成本将减少约266元 [3] 调价原因及市场分析 - 本轮调价周期内国际原油价格以下跌为主 主要因欧洲争端和平谈判前景增强 市场对供应过剩的担忧盖过了南美紧张局势造成的部分供应中断 [4] - 美国原油价格一度收于2021年2月以来的最低水平 尽管调价窗口末期原油连续三日小幅上涨 但未能逆转本轮跌势 [4] - 新一轮变化率仍处于负向区间 零售价下调预期对后期市场心态仍有打压 [4] 后市展望与行业动态 - 随着元旦假期临近 下游备货需求增加 对价格及成交有一定提振作用 [4] - 近期柴油价格跌至低位 且当前社会库存仍处相对低位 部分业者考虑适当补货 对柴油需求及成交有提振 主营单位与地方炼厂出货将有所好转 [4] - 部分地方炼厂原油进口配额提前下发 地炼开工率逐步提升 汽柴油产量出现反弹 对全国资源形成补充 在资源供应增加影响下 国内汽柴油行情涨幅有限 [4] - 下一个成品油调价窗口期为2026年1月6日24时 [5]

调价政策与幅度 - 国家发展改革委宣布自12月22日24时起国内汽、柴油价格每吨分别降低170元和165元 [1] - 按调价幅度折算92汽油、95汽油、0柴油分别下调0.13元/升、0.14元/升和0.14元/升 [4] - 加满一箱50升的92汽油将少花费6.5元 [4] 对消费者与物流行业的影响 - 以月跑2000公里、百公里油耗8升的燃油汽车为例在下次调价窗口开启前单车燃油成本将下降约10元 [4] - 以月跑10000公里、百公里油耗38升的重型卡车为例在下次调价窗口开启前单车燃油成本将下降约266元 [4] - 本次下调后消费者用油成本将继续减少 [4] 全年调价回顾与市场背景 - 2023年国内成品油零售共经历25轮调价窗口其中7次上调、12次下调、6轮搁浅 [5] - 全年涨跌互抵后汽油吨价累计下调915元/吨柴油吨价累计下调880元/吨 [5] - 折合升价后92汽油累计下调0.72元/升95汽油累计下调0.76元/升0柴油累计下调0.75元/升 [5] - 本轮调价周期内国际原油价格以下跌为主美国原油价格一度收于2021年2月以来最低水平 [5] 市场供应与监管要求 - 国家发展改革委要求中石油、中石化、中海油等企业组织好成品油生产和调运确保市场稳定供应并严格执行国家价格政策 [4] - 各地相关部门需加大市场监督检查力度严厉查处不执行国家价格政策的行为消费者可通过12315平台举报价格违法行为 [4] 后续油价展望 - 市场继续关注欧洲和平谈判等待消息面指引但后期美国或加大制裁和封锁力度地缘风险溢价对原油存在一定支撑 [7] - 由于目前原油偏低位运行重新计算后的原油变化率仍为负值开端原油小幅上涨空间有限 [7]