证券之星消息，2025年5月12日米奥会展（300795）发布公告称公司于2025年5月12日召开业绩说明会。 具体内容如下： 问：公司本期的盈利水平如何？ 答：尊敬的投资者，您好！2024年度报告期内，公司实现营业收入 7.51亿元，实现净利润 1.63亿元。感谢 您对公司的关注！ 问：潘董，您好！2024年中国出境展览发展状况如何？ 答：尊敬的投资者，您好！2023年出国参展拓市场强劲反弹， 2024年未能延续此前盛况。走出去已经从 早期的贸易走出去迭代到投资走出去，投资走出去领衔了当前的出海热潮。同时前期如政府包机等非常规 支持也已不再，中国企业贸易走出去在选择国际市场时更为谨慎，决策也日趋理性。中国境外参展整体规 模略有收缩，但中国展览业"走出去"的意愿却日益增强。根据《2024中国展览数据统计报告》，2024年中 国境外办展主办机构共 53家，较上年增加 16家，增幅为 43.24%。其中独立办展 3家（公司及控股子公司 占 2家），合作办展 50家。感谢您对公司的关注！ 问：请问潘总，未来分红政策是否会保持稳定？在研发高投入阶段如何平衡股东回报与长期发展？ 答：尊敬的投资者，您好！公司从事的会展服 ...

答：尊敬的投资者，您好！2023 年出国参展拓市场强劲反弹， 2024 年未能延续此前盛况。走出去已经从早期的贸易走出去迭 代到投资走出去，投资走出去领衔了当前的出海热潮。同时前 期如政府包机等非常规支持也已不再，中国企业贸易走出去在 选择国际市场时更为谨慎，决策也日趋理性。中国境外参展整 体规模略有收缩，但中国展览业"走出去"的意愿却日益增强。 根据《2024 中国展览数据统计报告》，2024 年中国境外办展主 办机构共 53 家，较上年增加 16 家，增幅为 43.24%。其中独立 办展 3 家（公司及控股子公司占 2 家），合作办展 50 家。感谢 您对公司的关注！ 证券代码：300795 证券简称：米奥会展 浙江米奥兰特商务会展股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2025-001 | □特定对象调研 | □分析师会议 | | --- | --- | | 投资者关系活 | □媒体采访 √业绩说明会 | | □新闻发布会 动类别 | □路演活动 | | □现场参观 | □电话会议 | | □其他： （请文字说明其他活动内容） | | | 参与单位名称 全体投资者。 | 米奥会展2024年年度业绩说明 ...

事件概述 - 公司24年实现收入及归母净利润分别为7.51亿元和1.55亿元，同比-10.01%和-17.55% [1] - 25Q1公司实现收入及归母净利润分别为1727万元和-3679万元，同比-77.32%和-864.17% [1] 业绩下滑原因 - 24年业绩下滑主要受高基数影响：23年是疫后全面放开第一年，叠加政策鼓励出海抢订单，23年营收及利润较19年分别增长96%和185%，基数较高 [2] - 宏观因素导致24年出口商预期低迷，出海参展费用投放谨慎 [2] - 25Q1收入大幅下滑因公司主动调整自办展时间安排，25Q1无自办展（去年同期有印尼和越南两场自办展） [2] 未来业绩展望 - 25Q1合同负债1.93亿元，同比+13.5%，为Q2奠定较好基础 [2] - 25年VIP客户复购率已达36%，同比提升19.5pct，预计全年复购率将达60%（较去年增幅超60%） [3] - 25Q2计划自办展6个（去年同期4个），预计Q2业绩将迎显著拐点 [3] AI+会展布局 - 25年1月发布"AI会展1.0"，集成六大AI提效应用（AI慧搜、慧译、慧记、慧写、慧看、慧客） [4] - AI智能买家推荐算法分析3000万全球买家数据，智能匹配潜力买家 [4] - 25年4月参与李未可科技战略融资，加速Wake-AI大模型迭代及AI智能眼镜场景化应用 [4]

报告公司投资评级 - 评级为增持，上次评级也是增持 [1] 报告的核心观点 - 受需求及高基数影响，24年公司业绩下滑；25Q1因办展节奏调整未有自办展，收入大幅下滑；25年VIP复购率预期显著提升，25Q2有望迎来业绩拐点；公司深度布局AI+会展领域，未来有望打造新的增长点；鉴于相关因素下调盈利预测，新增2027年盈利预测，维持公司“增持”评级 [3][4][5][6][7] 根据相关目录分别进行总结 事件概述 - 24年公司实现收入及归母净利润分别为7.51亿元和1.55亿元，同比-10.01%和-17.55%；25Q1公司实现收入及归母净利润分别为1727万元和-3679万元，同比-77.32%和-864.17% [2] 分析判断 - 24年业绩下滑受两方面因素影响，一是23年基数相对不低，二是24年出口商对未来预期低迷，在出海参展费用端投放谨慎 [3] - 25Q1公司收入大幅下滑，主要系主动调整自办展时间安排，25年1季度无自办展，去年同期有两场；截止25Q1底，合同负债合计1.93亿元，同比+13.5%，为Q2奠定较好基础 [4] - 截止25Q1底，25年VIP客户复购率已达36%，按序时进度超去年同期19.5pct，预计2025年全年VIP客户复购率将达60%，较去年增幅超60%；25年Q2计划自办展数为6个，去年同期为4个，预计Q2业绩将迎来显著拐点 [5] - 25年1月公司发布“AI会展1.0”，集成六大展会场景下的AI提效应用；25年4月宣布参与李未可科技战略融资，用于加速其自研大模型技术迭代及AI智能眼镜场景化应用落地，有望打造新增长点 [6] 投资建议 - 下调之前的盈利预测，新增2027年盈利预测；预计公司25 - 27年实现收入分别为10.6、13.9、15.8亿元，归母净利润分别为2.7、3.7、4.3亿元，EPS分别为1.18、1.60、1.86元；对应最新PE分别为17x/12x/11x，维持公司“增持”评级 [7] 盈利预测与估值 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|835|751|1,064|1,391|1,575| |YoY（%）|139.7%|-10.0%|41.6%|30.8%|13.2%| |归母净利润(百万元)|188|155|273|370|429| |YoY（%）|273.5%|-17.6%|75.8%|35.7%|16.0%| |毛利率（%）|49.7%|50.8%|54.0%|54.5%|55.5%| |每股收益（元）|0.83|0.68|1.18|1.60|1.86| |ROE|28.7%|24.9%|30.5%|29.3%|25.3%| |市盈率|23.70|28.93|16.64|12.26|10.57| [9] 财务报表和主要财务比率 - 利润表、现金流量表、资产负债表展示了2024A - 2027E各项目数据及变化情况；主要财务指标涵盖成长能力、盈利能力、偿债能力、经营效率、每股指标、估值分析等方面数据及变化 [11]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 展会举办时间调整影响Q1业绩表现，展位销售进展符合预期，考虑到2025年印度展举办具有不确定性，下调2025 - 2026年盈利预测并新增2027年盈利预测，看好区域开拓 + 专业化 + 数字化提升企业办展竞争力，维持“买入”评级 [4] - 规模效应 + 数据驱动带动毛利率提升，2024H2战略转型控制费率进一步上涨 [5] - 外贸环境新变化或推动一带一路地区参展需求提升，期待AI慧展落地成效，规模效应 + 展馆使用率提升 + 精细化运营将带动2025年盈利能力进一步提升 [6] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 当前股价18.98元，一年最高最低27.88/12.78元，总市值43.79亿元，流通市值25.45亿元，总股本2.31亿股，流通股本1.34亿股，近3个月换手率366.7% [1] 业绩情况 - 2024年公司收入7.51亿元/yoy - 10.1%，归母净利1.55亿元/yoy - 17.6%，扣非归母净利1.45亿元/yoy - 20.1%，2024Q4/2025Q1实现收入3.26/0.17亿元，yoy - 10.7%/-77.3%，归母净利0.87/-0.37亿元，yoy - 18.3%/-0.42亿元 [4] - 2025Q1末合同负债1.9亿元/yoy + 13.5%，截至2025Q1展位销售同比增长20% + [4] 业务情况 - 2024年公司自办展/代理展/数字展及其他收入6.8/0.6/0.16亿元，yoy - 12.6%/+50.9%/-25.4%，占比90.1%/7.75%/2.1%，毛利率51.98%/38.2%/48.6%，yoy + 1.54pct/+3.61pct/-1.38pct [5] 盈利能力 - 2024年毛利率/净利率50.8%/21.7%，yoy + 0.75pct/-1.92pct，2024Q4毛利率/净利率51.7%/27.5%，yoy + 4.36pct/-0.57pct [5] - 2024年销售/管理/研发/财务费用率分别为18.9%/6.1%/2.2%/-2.1%，yoy + 2.2pct/-0.07pct/+0.09pct/-0.23pct [5] 展会计划 - 2025年公司计划在11个国家举办17场展会，新增办展国（印度2场，沙特1场） + 日本新增1场大阪展，受国际关系影响印度展能否举办存不确定性 [6] 财务预测 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|835|751|947|1,183|1,449| |YOY(%)|139.7|-10.0|26.1|24.9|22.5| |归母净利润(百万元)|188|155|264|332|401| |YOY(%)|273.5|-17.6|70.4|25.6|20.8| |毛利率(%)|49.7|50.8|53.2|53.8|54.2| |净利率(%)|22.5|20.7|27.9|28.1|27.7| |ROE(%)|29.0|25.4|29.9|27.9|25.9| |EPS(摊薄/元)|0.82|0.67|1.15|1.44|1.74| |P/E(倍)|23.3|28.2|16.6|13.2|10.9| |P/B(倍)|6.7|7.0|4.9|3.7|2.8|[7]

公司业绩表现 - 2025年一季度营业收入1726.73万元，同比下降77.32%，归母净利润-3679.13万元，同比下降864.17%，主要因展会季节性调整导致自办展会减少[1] - 2024年全年营业收入7.51亿元，同比下降10.01%，归母净利润1.55亿元，同比减少17.55%[1] 费用与订单情况 - 2025年一季度销售费用3603.61万元（同比+12%），管理费用1079.36万元（同比+18%），研发费用434.94万元（同比+37%），研发增长源于数字化及AI慧展投入[2] - 截至2025年3月末合同负债1.93亿元，较年初0.89亿元增长116.22%，反映预收展会款项增加，在手订单充足[2] AI慧展产品进展 - 2025年1月发布AI慧展1.0产品，整合AI大模型与智能眼镜硬件，提供智能推荐、实时翻译等功能，计划5月越南展首次应用[2] - 预计2025年AI慧展收入翻倍增长（对比去年O2O产品），毛利率可达80%-90%[2] 2025年展会规划 - 计划在11个国家办展，新增沙特市场（1场，预计1500展位），恢复印度市场（2场，预计2500-3000展位），日本展会增至4场[3] - 沙特和印度市场预计毛利率较高，但印度签证存在不确定性[3] 盈利预测调整 - 下调2025-2026年净利润预测至2.84/3.52亿元（原值3.24/4.24亿元），新增2027年预测4.26亿元，当前股价对应PE为16/13/10倍[3]

纪要涉及的公司和行业 - 公司：米奥会展、李维克公司 - 行业：会展行业 纪要提到的核心观点和论据 公司业绩情况 - 2024 年展会收入同比下降 10%至 7.51 亿元，主要因战略定位失误及财政补贴减少[2][3] - 2025 年一季度受季节性因素影响，收入大幅下降至 1000 多万元，亏损 3700 万元，符合市场化规律预期[2][6] - 截至 3 月底，已售出近 7000 个展位，同比增长 20%以上，销售情况良好[4][15] 公司战略定位 - 2025 年战略定位为应对经济寒冬，强调精细化管理和成本控制，同时加大研发投入[2][7] 展会计划安排 - 2025 年计划在 11 个国家举办 17 场展会，四季度展会规模预计贡献全年一半以上的收入和利润[2][8] - 新增沙特阿拉伯市场，将沙特展位从原计划 1000 个增加到 1500 个[8][9] - 2025 年计划在印度设立 2000 个展位，但受签证和冲突影响，展会时间待定[14] 数字化办展进展 - 数字化办展模式在降本增效方面效果显著，毛利率略有增长，如印尼展会取得领先地位[2][4][5] 研发投入与进展 - 2025 年一季度研发费用同比增长 30%以上，推出基于线下展会的线上 AI 产品“AI 慧展”[2][10] - 与李维克公司合作，将 AI 眼镜应用于会展场景，举行产品发布会并在广交会试用[10] 投资与合作 - 投资 2500 万元入股李维克公司，占股 6%，计划购买 3 万副 AI 眼镜，总金额 3000 万元，获国内外展会销售独家代理权[2][11] AI 产品发展目标 - 大力推广“AI 慧展”产品，目标销售额 1 亿元，通过增加展位数和提高渗透率打造新增长点，毛利率 60%-70%[2][12] - AI 工具计划实现新的利润增长点，今年预计营业额达 1 亿元，渗透率目标 50%，目前约 44%[17] 市场潜力与影响 - 沙特市场展会潜力大，2025 年预计 1000 多个展位，有望带来可观利润；美国市场去年亏损，公司将重心转向新兴市场[4][13] - 印度市场因签证和冲突问题，若全年无法举办展会，可能影响公司利润目标完成情况[14] 政策支持与影响 - 2024 年底财政化债提供支持，提振 2025 年企业出海参展需求[28] - 政府应对美国贸易战采取措施，如浙江、广东、杭州等地政府提供补贴支持企业开拓新市场[29][30][32] 其他重要但是可能被忽略的内容 - AI 工具应用于会展可提高参会商户体验和效率，如 AI 眼镜记录谈话内容、开发 AI 翻译解决专有名词翻译问题[16] - 智慧会展管理系统提供商务功能，核心是精准买家数据库，正在开发新产品，预计一两个月后推出[18] - AI 会展是传统 O2O 产品升级版，基于精准国外买家数据库实现日常收入，2025 年目标覆盖率和渗透率 50%[19] - 独家代理 AI 眼镜收入单独管理，包含硬件和软件销售收入，软件由双方共同开发[21][22][24] - 数据库可帮助企业精准匹配目标市场买家，具备商务功能助力市场拓展[25] - 中美关税冲突使参展商转向新兴市场，提高新兴市场参展商积极性[26][27] - 广交会期间地方政府深入调研美国贸易战影响，为制定政策提供依据[31]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [2] 报告的核心观点 - 公司2025年一季度业绩受展会季节性影响亏损，但合同负债大幅增长，后续展会预售情况良好 [7] - 2025年展会排期积极，新增沙特、恢复印度市场有望带来显著增量 [7] - 考虑到印度展及美国展具有不确定性，下调盈利预测，预计25 - 26年实现净利润2.84/3.52亿元（原值3.24/4.24亿元），新增27年盈利预测为4.26亿元，当前股价对应25 - 27年PE为16/13/10倍，维持“买入”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025年04月25日收盘价19.36元，一年内最高/最低34.51/12.78元，市净率8.4，股息率4.13%，流通A股市值25.96亿元，上证指数3295.06，深证成指9917.06 [2] 基础数据 - 2025年03月31日每股净资产2.54元，资产负债率28.83%，总股本2.31亿股，流通A股1.34亿股 [2] 财务数据及盈利预测 |项目|2024|2025Q1|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|751|17|1107|1405|1673| |同比增长率（%）|-10.0|-77.3|47.3|26.9|19.1| |归母净利润（百万元）|155|-37|284|352|426| |同比增长率（%）|-17.6|-864.2|82.9|23.9|21.3| |每股收益（元/股）|0.68|-0.16|1.23|1.52|1.85| |毛利率（%）|50.8|39.8|56.1|56.3|56.7| |ROE（%）|24.9|-6.3|31.3|28.0|25.3| |市盈率|29|/|16|13|10| [6] 公司业绩情况 - 2025年一季度实现营业收入1726.73万元，同比下降77.32%；归母净利润 - 3679.13万元，同比下降864.17%，主要因展会举办时间季节性调整，2024年一季度举办两场自办展会，2025年一季度未举办 [7] - 2024年全年实现营业收入7.51亿元，同比 - 10.01%，归母净利润1.55亿元，同比减少17.55% [7] 费用与订单情况 - 2025年一季度销售费用3603.61万元（同比 + 12%），管理费用1079.36万元（同比 + 18%），研发费用434.94万元（同比 + 37%），研发费用增长因加大数字化及AI慧展投入 [7] - 截至2025年3月末，合同负债达1.93亿元，较年初0.89亿元大幅增长116.22%，因预收2025年后续展会款项增加，表明在手订单充足 [7] AI慧展情况 - 2025年1月正式发布AI慧展1.0产品，在原有网展贸O2O基础上升级，结合AI大模型与智能眼镜硬件，提供多种功能，提升对接效率和参展效果 [7] - 预计2025年AI慧展收入翻倍增长（对比去年O2O产品收入），毛利率可达80% - 90%，计划5月越南展首次投入应用 [7] 2025年展会规划 - 预计在11个国家举办展会，增量来自新增沙特市场（1场，预计展位数1500个左右）、恢复印度市场（2场，预计展位数2500 - 3000个，但印度签证有不确定性）、日本展会增加1场至4场，沙特和印度市场预计毛利率较高 [7]