前段时间被 Wix 收购的 AI Coding 产品 Base44，因其在 没有融资创立仅 6 个月而且只有一个创始人的情况下卖了 8000 万美金 ，而迅速进入各大媒体 头条《 创立 6 个月的 AI 卖了 8000 万美金没融资一个创始人，App 的 AI Coding 也火了》 。 被收购时其 ARR 为 350 万美金，用户数 25 万，除了创始人还有 8 名员工，盈利 18.9 万美金。虽然其它一些 AI Coding 产品已经增长非常快了，比方 说 Lovable 说它现在每月新增 800 万美金的 ARR 。 但今天 Base44 的创始人 Maor Shlomo 说，在被 Wix 收购后， Base44 现在每天新增差不多 40 万美金的 ARR，也就是每 2.5 天新增 ARR 100 万美 金，而且每周的增长速度还在加速 。 他说如果按照这个速度持续下去，Base44 可能会打破"史上最快"的纪录，而且 新增用户基本上都不是 Wix 的原有用户 。 与此同时，Base44 在产品这块推出了几个新功能，首先是每条消息都添加了推理，这让它在处理复杂编辑方面更加智能。其次，他们发布了一个用于 构 ...

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：轻工、金融、新消费、包装、出口链、造纸 - **公司**：欧派家居、奥普科技、富森美、顾家家居、索菲亚、慕思股份、城光股份、恒瑞护理、赵英集团、裕同科技、奥瑞金、永新股份、太阳纸业、环望科技、健林家居、降薪、加益 纪要提到的核心观点和论据 市场整体表现与金融板块 - 核心观点：当前市场整体表现相对乐观，金融板块基本面扎实但表观无明显边际改善，后续有修复空间 [2] - 论据：四五月份有新消费行情，近期反内检成新主线；金融板块市净率低、市场关注度低，后续基本面、筹码结构和市场预期有边际改善机会 低估值、高股息、低配置方向投资机会 - 核心观点：具有一定投资机会，传统地产类板块可能补涨，低位公司回调幅度可控 [1][3][4] - 论据：二季度低估值风格得到验证，高景气公司股价启动前也有低位特征；市场总盘调整时，低位行业和公司回调幅度相对可控 各行业及公司投资建议 - **轻工家居** - 高股息标的：欧派家居稳定分红，今年股息率近 5%；奥普科技是浴霸龙头，分红逐年提升，今年股息率约 7.5%；富森美区域卖场运营，股息率约 8.5% [1][5][6] - 边际改善低估值标的：顾家家居二季度收入或正增长，优化组织架构和运营；索菲亚历史估值低，国补结束后订单有望改善；慕思股份接单稳定，优化组织架构 [1][7] - **新消费赛道**：城光股份二季度业务改善；恒瑞护理个护赛道出色，股息率 3% - 4%；赵英集团杀虫驱蚊及宠物业务，派息比例 80%，股息率超 5% [1][9] - **包装行业**：裕同科技是精品包装龙头，客户拓展有优势，分红比例 60%以上；奥瑞金行业竞争格局改善，有望提高定价能力；永新股份股息率约 5%，稳定分红 [3][10] - **出口链板块**：健林家居符合低估值、高股息标准，股息率约 6.5% [11] - **造纸板块**：7 - 8 月浆价承压，9 月后企稳回升，文化纸旺季带动纸价提升；关注太阳纸业林浆纸一体化及新增产能，环望科技装饰原纸龙头，出口订单增长 [13] 政策影响 - 核心观点：以旧换新政策带动边际需求改善，下半年第二批国补资金到位或改善市场预期 [1][4] - 论据：去年到今年政策强调提振内需，国补向头部企业集中，对部分公司收款有积极效果 其他重要但可能被忽略的内容 - 公司对 AI 床垫营销工作进行详细规划，以保持市场定位稳健，目前公司处于相对低位，建议关注 [7][8] - 恒瑞护理在市场对新生儿增长预期谨慎的情况下，收入表现优于整体大盘 [9]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：家居行业 - 公司：欧派、索菲亚、顾家、慕思 纪要提到的核心观点和论据 家居板块投资价值高 - 需求环境改善：2025 年整体需求摸底，新房需求降速收窄，二手房需求好转，未来两年新房占比降、二手房占比升[2] - 龙头业绩稳定：龙头经营韧性强，2025 年业绩持平或小增，2026 年竣工账户收窄有望转正或小增[2] - 高分红回报：龙头现金流和盈利能力强，分红比例提升，股息率 4.5% - 6.7%，提供稳定收益[2] - 行业整合明显：大型卖场经营面积下降，中小经销商退出，龙头门店经营韧性强，整合中获更多机会[2] 家居行业发展前景好 - 政策支持预期：需求下滑大概率有政策托底维稳[3] - 长期价值显现：行业进入整合阶段，龙头投入建设和积累口碑转化为成长动力，如定制企业和差异化产品[3] - 估值与股息吸引：当前估值反映短期悲观，长期潜力未体现，长期投资角度有吸引力[3] 其他重要但可能被忽略的内容 - 索菲亚估值约 10 倍，过去两年分红比例超 70%，股息率 6% - 7%[5] - 慕思 2025 年推进 AI 床垫推广宣传，内销增速好，二季度有望正增长，现金流好，分红有延续性[6] - 顾家面临内销需求变化和外销扰动，股价已反映，2024 年分红超 11 亿，高分红延续，长期前景看好[7] - 公司 2024 - 2026 年每年分红不低于 15 亿元，当前股息率近 4.5%，分红确定性高[3][4]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：食品饮料行业、轻工行业、母婴市场、宠物赛道、健康个护赛道 - **公司**：茅台、五粮液、百润股份、伊利、蒙牛、盐津铺子、三只松鼠、卫龙、有友食品、周黑鸭、绝味食品、汤臣倍健、清风、全棉时代、慕思股份、登康口腔、百亚股份、佳兆业集团、晨光股份、LV、安慕希、经典、特仑苏、若羽臣、H&H 集团、四维诗、万辰集团、仙乐健康、安琪酵母、尹佳、昭衍新药、稳健医疗、想念家 纪要提到的核心观点和论据 食品饮料行业 - **细分赛道**：酒类分悦己消费（白酒、啤酒、预调酒、威士忌、黄酒）；非酒类大众品部分用于社交（牛奶、植物饮料、坚果），部分自饮[2] - **品牌溢价**：酒类溢价空间高，白酒龙头批价虽震荡但稳定；非酒类年节产品占比高、定价和毛利率高，自饮产品考虑日常需求，整体有溢价提升空间[4] - **各品类表现** - **白酒**：板块韧性强，龙头稳定供需保价格[1][4] - **其他酒类**：啤酒、黄酒、预调酒毛利率 40%-60%以上，啤酒渠道话语权强，新兴渠道或打破拦截，百润预调酒市占 80%-90%[5][6] - **乳制品**：疫情使消费场景缺失，上游供给过剩，价格战致牛奶价降、溢价减少，高端产品毛利率 50%以上，普通 20%-30%[1][7] - **零食**：线下连锁和线上抖音带来机会，消费者价格敏感，性价比企业占份额，头部公司单一品类有溢价[1][8][9] - **卤味**：受包装零食冲击，龙头转型[1][11] - **保健品**：客户愿付溢价，竞争激烈，新剂型和营销强的品牌溢价高，传统品牌弱[1][12] 轻工行业 - **悦己消费**：宠物经济、卫生巾、牙膏、IP 文创、智能家居等赛道，以情绪刚需和技术迭代为核心[3] - **悦人消费**：高端家居日用品礼盒、文化 IP 赋能产品、健康家居套装、高端礼品等，依赖文化赋能和场景稀缺性[3] 投资建议 - **悦己消费**：选有技术壁垒和高频复购企业，如百润股份、卫龙美味、盐津铺子等[15][22] - **悦人消费**：把握文化 IP 和场景红利，关注节日和政策因素，如慕思股份、晨光股份[21][22] 其他重要但可能被忽略的内容 - **清风母婴市场**：短期靠场景化溢价，长期靠复购、技术和需求分化构建价值[13] - **尹佳宠物赛道**：收购团队开店，2024 年 60 家，2025 年计划 90 - 100 家[17] - **稳健医疗健康个护**：棉柔巾市占第一，复购率提高，医护级宣传贴合需求[18] - **想念家节日市场**：家庭礼盒用安全环保标签占中高端市场，医护级宣传贴合需求[19] - **登康口腔和百亚股份**：线下稳健，线上市占和增速提升，下沉市场渗透加速[20]