ESG市场表现 - 上周A股市场回调，沪深300指数收跌0.71%，ESG300指数收跌0.73%，中证ESG100指数收跌0.97%，科创ESG指数收跌0.89%[5] - 上周全A日均成交额约3.15万亿元，流动性环比收窄[5] ESG基金产品 - 截至2025年12月15日，本月尚未发行ESG基金产品，近一年共发行ESG公募基金206只，发行总份额1,086.49亿份[8] - 市场上存续ESG基金产品共944只，净值总规模达11,645.22亿元人民币，其中ESG策略基金规模占比最大，达45.09%[8] - 上周华泰柏瑞质量精选A近一周回报率9.61%，2025年以来回报率136.38%，表现居首[10] ESG债券市场 - 上周银行间及交易所市场新发行绿色债券19只，合计计划发行规模约223.57亿元[13] - 截至2025年12月15日，本月发行ESG债券共73只，发行金额达527亿元；近一年共发行ESG债券1,231只，发行总金额达13,668亿元[13] - 我国已发行ESG债券达3,832只，存量规模达5.72万亿元人民币，其中绿色债券余额规模占比最大，达62.16%[13] - 上周ESG绿色债券周度成交额合计455,293.03亿元，其中回购交易占比95.18%，占据主导地位[16] ESG银行理财 - 截至2025年12月15日，本月发行ESG理财产品71只，近一年共发行1,243只[18] - 市场上存续ESG银行理财产品共1,203只，其中纯ESG主题产品652只，其规模占比最大，达54.20%[18]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出行业投资评级 [1][2][4] 报告的核心观点 * 报告为ESG投资周报，核心在于跟踪并呈现ESG相关金融产品的市场动态，包括ESG指数、基金、绿色债券及银行理财的发行、存续规模与近期表现 [2][4][5][8][13][18] 根据相关目录分别进行总结 1. ESG指数与基金市场 * **ESG指数表现**：上周（2025年12月8日-12月12日）A股市场回调，主要ESG指数均下跌，其中沪深300指数收跌0.71%，ESG300指数收跌0.73%，中证ESG100指数收跌0.97%，科创ESG指数收跌0.89% [2][5] * **市场流动性**：上周全A日均成交额约3.15万亿元，流动性环比收窄 [2][5] * **ESG基金发行**：截至2025年12月12日，本月尚未发行新的ESG基金产品 [2][8] * **ESG基金历史发行**：近一年共发行ESG公募基金产品206只，发行总份额为1,086.49亿份 [2][8] * **ESG基金存续情况**：截至2025年12月12日，市场上存续ESG基金产品共944只，其中纯ESG、ESG策略、环境保护、社会责任、公司治理基金分别为65只、388只、266只、202只、23只 [2][8] * **ESG基金规模结构**：ESG基金产品净值总规模达11,645.22亿元人民币，其中ESG策略基金产品规模占比最大，达45.09% [2][8] * **ESG基金业绩表现**：上周华泰柏瑞质量精选A回报率居首，近一周回报率9.61%，2025年以来回报率136.38% [2][10] * **基金超额收益**：上周华泰柏瑞质量精选A和泰信低碳经济A的净值超越基准收益率分别为10.45%和8.85% [2][11] 2. 绿色债券市场 * **绿色债券周度发行**：上周（2025年12月8日-12月12日）银行间及交易所市场共新发行绿色债券19只，合计计划发行规模约223.57亿元 [2][13] * **绿色债券月度发行**：截至2025年12月12日，本月发行ESG债券共65只，发行金额达469亿元 [2][13] * **绿色债券年度发行**：近一年共发行ESG债券1222只，发行总金额达13,609亿元 [2][13] * **绿色债券存量结构**：截至2025年12月2日，我国已发行ESG债券达3833只，其中绿色、社会、可持续发展、可持续发展挂钩、转型债券分别为2604只、1208只、8只、244只、18只 [2][13] * **绿色债券存量规模**：排除未披露发行总额的债券，存量规模达5.74万亿元人民币，其中绿色债券余额规模占比最大，达62.24% [2][13] * **绿色债券二级市场成交**：上周ESG绿色债券周度成交额合计455,293.03亿元 [2][16] * **债券交易市场分布**：按交易市场看，银行间债券市场成交金额344,960.33亿元，占比75.77%；上海证券交易所成交98,768.57亿元，占比21.69%；深圳证券交易所成交11,564.13亿元，占比2.54% [2][16] * **债券交易方式分布**：按交易方式看，回购交易占据主导，上周现券交易、回购交易和同业拆借分别成交66.63亿元、433,356.76亿元、21,869.64亿元，占比分别为0.01%、95.18%和4.80% [2][16] 3. ESG银行理财市场 * **ESG理财月度发行**：截至2025年12月12日，本月发行ESG理财产品34只，主要为纯ESG和环境保护主题 [2][18] * **ESG理财年度发行**：近一年共发行ESG银行理财1206只 [2][18] * **ESG理财存续情况**：截至2025年12月12日，市场上存续ESG银行理财产品共1166只，其中纯ESG主题646只，环境保护主题产品68只，社会责任主题产品452只 [2][18] * **ESG理财规模结构**：纯ESG银行理财产品规模占比最大，达55.40% [2][18]

量化模型与构建方式 **注：** 本报告为ESG动态跟踪月报，主要内容为政策、市场及产品动态梳理，并未涉及具体的量化模型或量化因子的构建与测试。报告内容不包含模型/因子的名称、构建思路、具体构建过程、评价及测试结果取值。 模型的回测效果 **注：** 报告未涉及任何量化模型的回测效果。 量化因子与构建方式 **注：** 报告未涉及任何量化因子的构建。 因子的回测效果 **注：** 报告未涉及任何量化因子的测试结果。

ESG市场表现 - 上周A股市场回调，沪深300指数下跌2.22%，ESG300指数下跌2.80%，中证ESG100指数下跌3.09%，科创ESG指数下跌7.51%[5] - 全A日均成交额约2.20万亿元，流动性环比收窄[5] ESG基金产品 - 截至2025年10月17日，本月尚未发行ESG基金产品，近一年共发行242只，总份额1,600.74亿份[7] - 存续ESG基金共936只，总规模10,353.20亿元，其中ESG策略基金规模占比最大达50.41%[7][9] - 上周银华抗通胀主题C近一周回报率4.18%，2025年以来回报率26.43%[10] - 天治低碳经济净值超越基准收益率5.20%，银华抗通胀主题C为3.86%[11] 绿色债券市场 - 上周新发绿色债券23只，计划发行规模140.70亿元[13] - 截至2025年10月17日，本月发行ESG债券33只，金额275亿元，近一年发行1,095只，总金额12,086亿元[13] - 存续ESG债券3,691只，存量规模5.61万亿元，绿色债券余额占比最大达62.04%[13] - 上周ESG绿色债券成交额合计565,196.43亿元，回购交易占比95.09%[17] ESG银行理财 - 截至2025年10月17日，本月发行ESG银行理财产品36只，近一年发行1,131只[19] - 存续ESG银行理财产品1,091只，纯ESG主题产品规模占比最大达55.64%[19]

市场指数表现 - 上周A股市场回暖，沪深300指数收涨0.44%，ESG300指数收涨1.07%，中证ESG100指数收涨0.88%，科创ESG指数收涨5.66%[5] - 上周全A日均成交额约2.32万亿元人民币，流动性环比收窄[5] ESG基金产品 - 截至2025年9月28日，本月新发行12只ESG基金，发行份额为62.10亿份[9] - 近一年共发行255只ESG公募基金，总发行份额为1,778.14亿份[9] - 市场上存续ESG基金共930只，总净值规模达10,325.66亿元人民币，其中ESG策略基金规模占比最大，达50.59%[9][11] - 上周嘉实绿色主题A基金近一周回报率居首，达7.64%，2025年以来回报率为65.33%[12][13] 绿色债券市场 - 上周新发行37只绿色债券，合计计划发行规模约350.46亿元人民币[15] - 截至2025年9月28日，本月发行141只ESG债券，发行金额达1,162亿元人民币[15] - 近一年共发行1,116只ESG债券，发行总金额达12,519亿元人民币[15] - 我国已发行ESG债券达3,677只，存量规模5.61万亿元人民币，绿色债券余额占比最大，达61.97%[15] - 上周ESG绿色债券周度成交额合计527,835.14亿元，回购交易占比94.22%[19][22] ESG银行理财 - 截至2025年9月28日，本月新发行90只ESG银行理财产品[20] - 近一年共发行1,144只ESG银行理财[20] - 市场上存续ESG银行理财产品共1,087只，纯ESG主题产品规模占比最大，达55.47%[20]

ESG指数与市场表现 - 上周沪深300指数下跌0.44%，而ESG300指数上涨0.39%，中证ESG100指数下跌0.70%，科创ESG指数大幅上涨3.83%[5] - 全A股日均成交额约为2.52万亿元，市场流动性环比呈现宽松状态[5] ESG基金发行与规模 - 本月新发行8只ESG基金，发行份额为37.49亿份，主要聚焦社会责任和环境保护领域[9] - 近一年共发行251只ESG公募基金，总发行份额达到1753.53亿份[9] - 存续ESG基金总数达926只，总净值规模为10293.12亿元人民币，其中ESG策略基金规模占比最高，达50.46%[9][11] ESG基金业绩 - 南方半导体产业A近一周回报率为12.47%，2025年以来回报率达51.87%[12][13] - 国联安气候变化责任投资C近一周净值超越基准收益率为9.87%[14][17] 绿色债券发行 - 上周新发行绿色债券43只，计划发行规模约344.68亿元[16] - 近一年ESG债券发行总数达1095只，发行总金额为11899亿元[16] - 存续ESG债券共3684只，存量规模5.57万亿元，绿色债券余额占比61.71%[16] 绿色债券交易 - 上周ESG绿色债券周度成交额合计521531.49亿元，银行间市场占比74.86%[20] - 回购交易占主导，成交491098.40亿元，占比94.16%[20][23] 银行理财产品 - 本月新发行ESG银行理财产品67只，主要为纯ESG和环境保护主题[22] - 存续ESG银行理财产品1102只，纯ESG主题产品规模占比55.99%[22] 风险提示 - ESG政策力度可能不及预期[25] - 数据统计缺乏统一口径[25] - 产品发行规模可能不及预期[25]

市场表现与流动性 - ESG指数普遍上涨，科创ESG指数涨幅最高达4.92%[5] - 全A市场日均成交额约2.34万亿元，流动性环比收窄[5] ESG基金动态 - 本月新发4只ESG基金，发行份额34.68亿份，聚焦社会责任和环境保护[8] - 近一年发行ESG公募基金247只，总份额1750.72亿份[8] - 存续ESG基金共923只，总规模10,288.55亿元，ESG策略基金占比50.48%[8][10] - 中加低碳经济基金近一周回报率13.47%，2025年以来回报率72.57%[11][12] 绿色债券市场 - 本月新发ESG债券84只，发行金额363亿元[15] - 近一年发行ESG债券1059只，总金额11,720亿元[15] - 存续ESG债券3672只，规模5.57万亿元，绿色债券占比61.71%[15] - 绿色债券周度成交额536,073.43亿元，银行间市场占比75.79%[19][22] 银行理财产品 - 本月新发ESG银行理财37只，近一年发行1091只[21] - 存续ESG银行理财1087只，纯ESG产品占比56.03%[21] 风险提示 - ESG政策力度不及预期、数据统计缺乏统一口径、产品发行规模不及预期[24]

全球ESG持续分化 - 2025年一季度全球可持续基金资金净流出86亿美元 总规模为3.16万亿美元[1][2] - 美国连续10个季度净流出61亿美元 欧洲出现2018年以来首次流出12亿美元[2] - 欧洲推进强制性信息披露框架 美国在特朗普2.0时代呈现政策分裂[2][8] 欧洲ESG监管体系 - 形成三大法律支柱：《欧盟分类目录》《企业可持续发展报告指令》《可持续金融披露规则》[3] - 2024年7月全面推行CSRD 要求超过5万家企业披露双重重要性数据[4] - 2025年6月通过CSDDD指令 要求大型企业对供应链人权和环境风险进行尽职调查[4][6] 美国ESG发展态势 - 联邦政策出现倒退 特朗普政府退出《巴黎协定》并废除清洁能源法规[8] - 24个民主党州坚持气候披露 共和党州通过立法限制ESG标准应用[8] - ESG股东提案数量下降34% 但反ESG提案支持率不足5%[9] 中国ESG特色路径 - 采用实用主义结合战略发展方式 聚焦能源独立与供应链韧性[10][11] - 2025年光伏累计装机10.8亿千瓦 占全球40%以上[11] - 2025年1-5月新能源车销售560.8万辆 全球占比68.3%[11] 中国企业ESG实践 - A股ESG报告披露率达46.1% 较上年增长18%[14] - 沪深300成分股披露率97.7% 金融行业披露率91%领先[16] - 头部企业探索实践创新 如潍柴动力研发热效率53.09%柴油机[19] 中国ESG监管进展 - 2024年5月发布《企业可持续披露准则》 对标ISSB框架[13] - 三大交易所要求部分上市公司2026年前披露可持续发展报告[13] - 上交所推出ESG信息披露质量三年行动方案[13] ESG投资产品表现 - ESG公募基金规模降至5045.89亿元 较2024年减少680亿元[22] - 环境保护主题基金规模下降最快 减少近900亿元[24] - 被动型ESG股票指数基金半数跑赢大盘 债券指数80%表现稳健[38][39] 产品业绩分析 - ESG公募基金近三年收益率-20.2% 逊于公募市场均值[36] - 公司治理主题基金长期表现最佳 成立以来收益率132.01%[36] - 华证ESG领先指数近三年表现优于中证800基准[43]

ESG指数表现 - 上周沪深300指数上涨1.23%，ESG300指数上涨1.06%，中证ESG100指数上涨1.05%，科创ESG指数上涨1.31%[5] - 全A日均成交额约1.70万亿元，流动性环比收窄[5] ESG基金市场 - 近一年共发行ESG公募基金241只，发行总份额1,714.11亿份[7] - 存续ESG基金910只，总规模10,220.62亿元，其中ESG策略基金规模占比50.33%[7][9] - 上周中海魅力长三角基金近一周回报率6.14%，2025年以来回报率29.00%[10][14] 绿色债券市场 - 上周新发绿色债券23只，计划发行规模186.43亿元[13][15] - 近一年共发行ESG债券1,034只，总金额12,277亿元[13] - 存续ESG债券3,636只，存量规模5.58万亿元，绿色债券占比61.84%[13] 银行理财产品 - 本月新发ESG银行理财产品30只，近一年共发行1,023只[18] - 存续ESG银行理财产品1,049只，纯ESG主题占比54.53%[18] 风险提示 - ESG政策力度不及预期[19] - 数据统计缺乏统一口径[19] - 产品发行规模不及预期[19]

核心观点 - ESG公募基金新发数量波动显著，2024年11月、2025年1月及3月达高峰，2025年2月及7月骤降；近2年整体规模增长但分化明显，ESG策略与社会责任主题基金数量增速领先，纯ESG及公司治理主题发展平缓。ESG债券月度发行金额波动剧烈，2025年4月创峰值，7月第二高，1月低谷；高评级ESG债券13只，期限多为3年，票面利率多超2%。ESG银行理财产品月度发行呈“S型”，存续数量稳步增长，纯ESG主题稳增，社会责任主题显著提升，环境保护主题疲软 [2] - 公募ESG产品中，股基+偏股混基各主题7月多数产品正收益；债券基金2025Q2部分主题规模增长，7月表现较差；FOF基金规模波动，2025Q2达峰，7月部分产品收益率佳；REITS基金社会责任主题规模主导，7月仅2只正收益 [2] - 代表性产品中，华泰柏瑞质量精选、华宝核心优势、宏利绩优增长7月收益率分别为22.76%、21.46%、17.41%，各产品在权益仓位、重仓行业及ESG评级上各有特点 [2] ESG产品概况 ESG公募基金产品 - 2024年7月至2025年7月，月度新发数量波动大，2024年11月、2025年1月及3月达高峰，2025年2月和7月大幅下降 [8] - 2023年6月到2025年7月，只数和规模均增长，2025年上半年规模变化不大；ESG策略和社会责任主题基金数量增长明显，公司治理主题产品个数保持20个不变 [8] ESG债券产品 - 2024年7月至2025年7月，月度发行金额波动大，2025年4月以1901.55亿元创峰值，7月发行金额第二高（1511.59亿元，产品数131只），1月处于低谷（378.44亿元，产品数54只） [13] - 发行人ESG评级A以上的ESG债券有13个，涵盖4种类型，发行规模0.43 - 30亿元不等，期限多为3年，票面利率多超2%，主要为绿色债券和可持续发展挂钩债券 [13] ESG银行理财产品 - 2024年7月至2025年7月，月度发行只数呈“S型”，2024年12月达104只高峰后回落，2025年3月开始回升 [17] - 存续数量从2023年6月的368只增至2025年7月的1033只，纯ESG主题稳步增长，社会责任主题显著提升，环境保护主题增长不显著甚至下降 [17] 公募ESG产品分类跟踪 公募股基+偏股混基 - 纯ESG主题：2023年6月至2025年6月规模平稳，头部集中，中欧责任投资和兴全社会投资占比约30%；7月所有产品正收益，“财通可持续发展主题”收益率16.31%领先 [22] - 环境保护主题：2023年6月至2025年6月规模下滑，鹏华碳中和主题C从0.35亿激增至87.32亿；7月422只产品正收益 [27] - 社会责任主题：2023年6月至2025年6月规模先降后升，汇添富国证港股通创新药ETF规模激增；7月236只产品正收益，创新药板块表现突出 [32] - 公司治理主题：2023年6月至2025年6月规模稳定，头部集中，汇添富价值精选A占比≥35%；7月所有产品正收益，“华宝核心优势A/C”收益率超21%领先 [38] 公募债券基金 - 2025Q2相较Q1，ESG策略基金规模增长56.49亿元（+21.32%）领先，纯ESG主题基金增19.74亿元（+12.46%） [43] - 7月表现较差，31只正收益，73只负收益，“红塔红土盛商一年A/C”收益率超7%领先 [43] 公募FOF基金 - 全部为ESG策略主题，2023年6月至2025年6月规模波动，2025Q2因新成立产品规模达峰 [47] - 7月规模≥0.5亿产品中，13只收益率＞1%，“汇添富经典价值成长一年持有”（7.82%）领先 [47] 公募REITS基金 - 社会责任主题规模268.89亿元（占比70%）主导，环境保护主题112.59亿元（占比30%） [51] - 7月仅2只产品正收益，“招商科创孵化器REIT”（7.74%）领跑 [51] 代表性产品情况 华泰柏瑞质量精选 - 7月收益率22.76%，年化Sharpe、Calmar分别为6.31、520.44，日度正收益概率63.64% [61] - 2024年四季度开始减少大盘持股，持仓以小盘成长为主 [61] - 5月以来权益仓位持续下降，7月18日后大幅加仓，股票投资比例平均约75% [61] - 2025年一季报前10大重仓股集中在信息技术行业，占66.31% [61] - 整体ESG评级从BBB级下滑至BB级，公司治理ESG得分较多，重仓股ESG评级集中在BB级和BBB级，可选消费和金融行业ESG表现突出 [70] 华宝核心优势 - 7月收益率21.46%，年化Sharpe、Calmar分别为6.73、561.92，日度正收益概率54.55% [78] - 2025年半年报持股以大盘成长、大盘平衡为主 [78] - 股票投资比例平均约90%，5月以来权益仓位上升，6月大体不变，7月14日以来逐渐减仓，月底至60% - 65% [78] - 2025年一季报前10大重仓股集中在信息技术和工业，占69.33% [78] - 整体ESG评级从A级下滑至BB级，社会责任和公司治理贡献ESG得分较多，重仓股ESG评级集中在BBB级和BB级，工业、医疗保健、可选消费和房地产ESG表现突出 [90] 宏利绩优增长 - 7月收益率17.41%，年化Sharpe、Calmar分别为4.36、310.34，日度正收益概率59.09% [96] - 2025年半年报持股以大盘成长和小盘平衡为主 [96] - 股票投资比例均在90%以上，仅3月底、四月初时段减仓 [96] - 2025年一季报前10大重仓股集中在信息技术和工业，占48.82% [96] - 整体ESG评级在BB级和B级之间震荡，环境保护ESG得分较多，重仓股ESG评级集中在BB级，工业ESG表现突出 [104]