以下文章来源于时代财经APP ，作者张羽岐 时代财经APP . 聚焦于企业财经新闻，互联网新闻信息服务许可证编号：44120230006 图源：诺和诺德官网 导语：仅仅半年，诺和诺德董事会"大洗牌"，董事会与控股股东的分歧也摆到了桌面上。 仅仅半年内，诺和诺德（NVO.US）高层人事再度面临一系列变动。 当地时间10月21日，诺和诺德宣布，包括 诺和诺德董事会主席Helge Lund在内的七位高管将于11月14日临时股东大会后集体离职 。消息甫一 发出，便在业内掀起轩然大波。 诺和诺德董事会和诺和诺德控股股东诺和诺德基金会在人事组成方面的分歧是核心高管离职的导火索 。Helge Lund在公告中表示，在与诺和诺 德基金会就董事会未来组成进行对话后，双方未能达成共识。 "董事会方面提议进行重组，重点是增加精选的新成员，同时保持连续性；而基金会董事会则希望进行更广泛的重组。经过深思熟虑，并考虑到基 金会的地位及其在诺和诺德的多数投票控制权，董事会认为，召开临时股东大会选举新董事会成员，以明确诺和诺德未来的治理，符合公司及其 股东的最佳利益。"Helge Lund称。 此次，包括Helge Lund、董事会副主席H ...

仅仅半年内，诺和诺德（NVO.US）高层人事再度面临一系列变动。 当地时间10月21日，诺和诺德宣布，包括诺和诺德董事会主席Helge Lund在内的七位高管将于11月14日 临时股东大会后集体离职。消息甫一发出，便在业内掀起轩然大波。 诺和诺德董事会和诺和诺德控股股东诺和诺德基金会在人事组成方面的分歧是核心高管离职的导火索。 Helge Lund在公告中表示，在与诺和诺德基金会就董事会未来组成进行对话后，双方未能达成共识。 "董事会方面提议进行重组，重点是增加精选的新成员，同时保持连续性；而基金会董事会则希望进行 更广泛的重组。经过深思熟虑，并考虑到基金会的地位及其在诺和诺德的多数投票控制权，董事会认 为，召开临时股东大会选举新董事会成员，以明确诺和诺德未来的治理，符合公司及其股东的最佳利 益。"Helge Lund称。 此次，包括Helge Lund、董事会副主席Henrik Poulsen ，以及独立董事会成员 Laurence Debroux、 Andreas Fibig、Sylvie Grégoire、Christina Law和Martin Mackay等在内的七位高管将不会参加本次临时股 东大会 ...

医药生物行业核心观点 - 报告核心观点：医药生物板块近期表现疲软，但创新药仍是中长期投资主线，建议关注2025年ESMO大会的国产创新药数据读出及三季度业绩高增长的细分领域[5][7][9] - 市场表现：上周医药生物板块整体下跌1.20%，跑输沪深300指数0.69个百分点，年初至今累计上涨21.87%，当前板块PE估值为30.87倍，相对于沪深300的估值溢价为129%[5] - 政策动态：国务院发布《生物医学新技术临床研究和临床转化应用管理条例》，将于2026年5月1日施行，国家药监局推进中药注射剂上市后研究和评价工作[6] - 行业并购：诺和诺德以最高总价52亿美元收购Akero Therapeutics，获得其MASH疗法Efruxifermin，显示跨国药企通过并购丰富研发管线的趋势[7] - 投资建议：预计三季度创新药板块将延续收入高增长趋势，同时关注业绩边际向好的CXO、上游科学试剂、器械设备等细分板块[9] - 推荐个股：特宝生物、贝达药业、科伦药业、开立医疗、普门科技、华厦眼科等[10] 电子行业核心观点 - 报告核心观点：中美科技摩擦升级催化国产供应链替代，OpenAI部署6GW AMD GPU算力推动全球AI算力基础设施进入新量级，行业需求处于温和复苏阶段[11][13][14] - 地缘政治影响：中国商务部加强稀土出口管制，尤其针对14纳米及以下逻辑芯片和256层以上存储芯片，美国宣布对中国输美商品加征100%额外关税[12] - 产业合作：OpenAI将在未来部署总计6GW的AMD GPU算力，首批1GW计划于2026年下半年启动，OpenAI可能通过认股权证持有AMD约10%的股份[13] - 市场表现：上周申万电子指数下跌2.63%，跑输沪深300指数，PE(TTM)为72.56倍，半导体子板块跌幅最大达3.28%[14] - 投资建议：关注AI服务器产业链、AIOT、设备材料、汽车电子国产化等方向，推荐乐鑫科技、寒武纪、北方华创、新洁能等标的[15] A股市场整体表现 - 指数表现：上交易日上证指数下跌0.19%收于3889点，深成指下跌0.93%，创业板指下跌1.11%，科创50指数上涨1.4%[17][18][20] - 板块表现：贵金属板块大涨6.69%，金属新材料、小金属、半导体等板块涨幅居前，汽车零部件、游戏、消费电子等板块调整居前[19][22] - 资金流向：大单资金净流出超128亿元，钢铁、小金属、贵金属、银行等板块资金净流入居前，证券、消费电子等板块资金净流出居前[19] - 技术分析：日线指标呈现矛盾，短线或仍呈震荡态势，需关注量价指标变化及技术条件的修复情况[17][18][20]

行业投资评级 - 超配 [1] 核心观点 - 创新药是未来投资主线 我国创新药企业在全球舞台具备竞争力 预计第三季度创新药板块将延续收入高增长趋势 [6][31] - 建议关注业绩边际持续向好的CXO、上游科学试剂、器械设备等细分板块及个股的投资机会 [6][31] 市场表现 - 上周（10月6日-10月10日）医药生物板块整体下跌1.20% 在申万31个行业中排第25位 跑输沪深300指数0.69个百分点 [3][13] - 年初至今 医药生物板块整体上涨21.87% 在申万31个行业中排名第12位 跑赢沪深300指数4.54个百分点 [3][14] - 当前医药生物板块PE估值为30.87倍 处于历史中位水平 相对于沪深300的估值溢价为129% [3][22] - 上周子板块中仅中药II和医药商业上涨 涨幅分别为1.51%和0.64% [3][13] - 年初至今子板块涨幅前三为医疗服务、化学制药、生物制品 涨幅分别为41.37%、36.28%、16.22% [14] - 上周个股上涨244只（占比50.94%） 下跌215只（占比44.89%） 涨幅前五个股为振德医疗（21.00%）、万邦德（12.01%）、常山药业（8.69%）、珍宝岛（8.56%）、普门科技（6.66%） [3][27] 行业要闻 - 国务院发布《生物医学新技术临床研究和临床转化应用管理条例》 将于2026年5月1日起施行 建立全流程安全监管体系 [4][29] - 国家药监局发布征求意见稿 要求2019年前上市的中药注射剂企业加快开展上市后研究和评价工作 未按要求企业可能面临不予再注册等措施 [4][30] - 诺和诺德以最高总价52亿美元收购Akero Therapeutics 获得其成纤维细胞生长因子21（FGF21）类似物Efruxifermin（EFX） 该药物是代谢功能障碍相关脂肪性肝炎（MASH）的潜在同类最佳疗法 [5][30] 投资建议 - 2025年欧洲肿瘤内科学会（ESMO）将于10月17日至21日召开 期待国产创新药新数据读出及新的BD交易机会 [6][31] - 个股推荐组合：特宝生物、贝达药业、科伦药业、开立医疗、普门科技、华厦眼科 [6][31] - 个股关注组合：众生药业、荣昌生物、千红制药、益丰药房、百普赛斯、羚锐制药 [6][31]

行业投资评级 - 报告对医药生物行业给予“关注”评级 [2] 核心观点 - 报告核心观点为关注即将召开的2025年欧洲肿瘤内科学会（ESMO）会议，重点看好入围会议的国产创新药公司及新技术平台如双抗和ADC方向的新数据读出 [2][3] - 报告关注基孔肯雅热疫情进展及新获批的核酸检测试剂盒对疫情控制的技术支撑作用 [3] 市场周度回顾 - 2025年9月29日至10月10日，医药生物板块整体上涨0.4%，但跑输Wind全A指数（1.63%）和沪深300指数（1.47%）[3][8] - 细分板块中，医院和医疗设备板块均领涨2.29%，疫苗板块上涨2.08% [3][8][9] - 细分板块中，化学制剂领跌1.41%，线下药店下跌0.68%，原料药下跌0.38% [3][8][9] - 个股方面，振德医疗涨幅居首达31.82%，万邦德上涨21.2%，常山药业上涨12.88% [3][8][11] - 个股方面，南新制药跌幅最大达28.67%，复旦复华下跌13.64%，诺诚健华-U下跌12.94% [3][8][11] 行业重要事件 - 2025年10月10日，美国总统特朗普宣布阿斯利康承诺大幅削减部分药品价格以换取关税宽限待遇，此为白宫达成的第二项类似协议 [12] - 2025年10月6日，诺贝尔生理学或医学奖授予三位科学家，表彰其关于外周免疫耐受的发现，该发现促进了潜在疗法的开发 [12] - 2025年9月28日至10月4日，广东省新增报告3181例基孔肯雅热本地个案，较前一周（3153例）高位波动，主要分布在江门（2480例）[3][12] 行业要闻 - 2025年10月9日，国家医保局与中医药局联合发布通知，将遴选约15个省份或地市开展中医优势病种按病种付费试点，计划用2-3年积累经验并向全国推广 [15] - 2025年10月9日，诺和诺德宣布以52亿美元收购Akero Therapeutics，包括47亿美元现金预付款及5亿美元或有价值权，旨在获得其治疗MASH的潜在最佳药物Efruxifermin（EFX）[15] 公司公告 - 复宏汉霖：2025年10月9日公告，其PD-1抑制剂H药斯鲁利单抗联合化疗新辅助/单药辅助治疗胃癌的3期临床研究（ASTRUM-006）期中分析达到无事件生存期（EFS）主要终点 [15] - 药明康德：2025年10月9日通过大宗交易出售药明合联3030万股（约占总股本2.47%），成交金额约23.46亿港元，预计对2025年度税后净利润影响约16.79亿元人民币，2025年累计出售该股票的投资净收益对税后净利润影响约43.51亿元人民币 [15] - 兴齐眼药：2025年10月9日，其产品SQ-129玻璃体缓释注射液获得临床试验批准，适用于治疗糖尿病性黄斑水肿等 [15] - 艾德生物：2025年10月9日，以现金5000万元向赛陆医疗增资，增资完成后持有其2.3810%股权 [15][16] - 诺诚健华：2025年10月8日，子公司与Zenas BioPharma签署授权许可协议，Zenas获得奥布替尼在多发性硬化症领域的全球独家权利等，协议包含1亿美元首付款和近期里程碑付款，总潜在付款金额超过20亿美元，并可收取分层特许权使用费 [17] - 百济神州：2025年10月8日，与Pharmacyclics LLC在美国特拉华州地方法院的专利纠纷案件已提交共同协议自愿撤回并做出终局处理 [17] - 康泰生物：2025年9月30日，鉴于市场环境变化，与合作伙伴决定终止ChAdOx1腺病毒载体新冠疫苗的研发、生产及商业化合作 [17] - 沃森生物：2025年9月29日，子公司获得13价肺炎球菌多糖结合疫苗约旦药品注册证 [17]