金融期货和期权 股指期货 品种：IF、IH、IC、IM 策略早餐 主要品种策略早餐 （2025.07.07） 日内观点：窄幅震荡，交易盘持币待涨 中期观点：偏强 参考策略：卖出 MO2507-P-5800 虚值看跌期权择机离场，IM2507 多单谨慎持有 核心逻辑： 1.海外关税风险重新升温，美国总统特朗普表示将致函贸易伙伴，设定新的单 边关税税率，从 8 月 1 日开始生效概率极高。美国政府直接设定新的"对等关税"， 再度增加了急于签署贸易协议的国家或地区的贸易政策风险。 2.政策方面，基本面回归偏弱现实，政策提振内需预期逐步兑现。央行等六部 门联合发布《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，支持政策提前落地。随 后，国家发展改革委表示将于今年 7 月份下达今年第三批消费品以旧换新资金。国 常会定调，进一步强化企业科技创新主体地位，强调以"十年磨一剑"的坚定决心， 加快推进高水平科技自立自强，进一步提振权益市场。 3.技术形态看，金融股引领大盘突破，市场确立新一轮攻势，上证指数挑战 3500 整数关口遇挫后小幅休整。综合当前市场表现，指数大概率仍处于多头周期中。全 市场风险偏提升，军工、银行、券商、TMT ...

策略早餐 主要品种策略早餐 （2025.05.21） 金融期货和期权 股指期货 品种：IF、IH、IC、IM 日内观点：区间震荡，沪深 300 指数保持相对韧性 中期观点：偏强 参考策略：持有 IF2506 多单、多 IF2506 空 IM2506 对冲组合 核心逻辑： 1.中美关税缓和短期提振风险偏好，后续二阶段磋商仍是关键。指数位置看，市场经历 近 1 个月修复，当前主要指数已回到对等关税前水平，止盈情绪有所升温。参考历史规律， 贸易谈判不确定性仍存，特定行业关税方面，美国在钢铁、药品、半导体等领域仍有"战略 脱钩"的可能。利多兑现后，短期权益市场缺乏上行动能。 2.稳定和活跃资本市场政策接连出台，进一步优化 A 股市场投资生态。第三批险资长期 投资试点、公募基金管理费收取模式改革、上市公司并购重组新的安排等，均有利于为 A 股注入增量资金和改善市场活跃度。中短期而言，中低风险偏好的主动权益资金进一步加大 沪深 300 等权重行业配置或加大红利资产的配置。 国债期货 品种：TS、TF、T、TL 日内观点：震荡偏强 中期观点：偏强 参考策略：T2509 或 TL2509 多单持有 核心逻辑： 1.基本面看， ...

品种：IF、IH、IC、IM 日内观点：区间震荡，沪深 300 指数保持相对韧性 中期观点：偏强 参考策略：持有 IF2506 多单、多 IF206 空 IM2506 对冲组合 核心逻辑： 策略早餐 主要品种策略早餐 （2025.05.19） 金融期货和期权 股指期货 1.中美关税缓和短期提振风险偏好，后续二阶段磋商仍是关键。指数位置看，市场经历 近 1 个月修复，当前主要指数已回到对等关税前水平，止盈情绪有所升温。参考历史规律， 贸易谈判不确定性仍存，特定行业关税方面，美国在钢铁、药品、半导体等领域仍有"战略 脱钩"的可能。利多兑现后，短期权益市场缺乏上行动能。 2.稳定和活跃资本市场政策接连出台，进一步优化 A 股市场投资生态。公募基金改革落 地，证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，督促行业从"重规模"向"重回报" 转变，26 家公募上报首批基于业绩比较基准的浮动费率基金，将强化公募基金与投资者的 利益绑定，并购重组方面，证监会修改《上市公司重大资产重组管理办法》，有利于提升并 购市场活跃度。中短期而言，中低风险偏好的主动权益资金进一步加大沪深 300 等权重行业 配置或加大红利资产的配置。 国 ...

策略早餐 主要品种策略早餐 （2025.05.07） 金融期货和期权 股指期货 品种：IF、IH、IC、IM 日内观点：震荡偏强，IC、IM 相对强势 中期观点：偏强 参考策略：持有 IM2505 多单、买入 1 手 MO2506-C-5900 看涨期权同时卖出 2 手 MO2506-P-5200 看跌期权组合 核心逻辑： 1.中美贸易博弈预期边际向好，利于风险资产情绪修复。长假期间美国并未进一步对华 加征关税，美方高层多次表示愿与中方就关税问题进行谈判，商务部回应"正在进行评估"， 后续中美贸易关系缓和概率上升。 2.国内积极的政策进一步落地实施，政治局会议强调要加紧实施更加积极有为的宏观政 策，包括基建项目、降准等财政和货币政策 5 月可能加速实施。财政部表示 2025 年地方政 府债务置换额度发行进度已超 70%，已确定的政策和资金安排能早则早，存量政策加速落实。 3.业绩方面，2025 年一季报业绩表现居前行业主要集中在高景气的 AI 产业链方向、政 策驱动的"两新"领域、受益于涨价的部分原材料板块等三个方向，目前 TMT 板块占全市场 成交额仅为 29.79%，远低于 2 月中上旬 40%以上的成交 ...

备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货股指期货早报（2025 年 5 月 6 日） ◼ 品种观点参考—金融期货股指板块 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | IH2506 | 震荡 | 震荡 | 震荡偏强 | 区间震荡 | 政策面利好预期与外部不确定性 风险并存 | 品种：IF、IH、IC、IM 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡 参考观点：区间震荡 核心逻辑：上周三各股指均窄幅震荡整理。上周三统计局公布了 4 月制造业 PMI 为 49.0%，比上月下 降 1.5 个百分点，回落至收缩区间。从 ...