一、当保险核保遇上AI：从"慢慢流"到"秒响应" 在健康险投保过程中，消费者常常因条款复杂、流程繁琐而望而却步。调研数据显示，近一半的受访者 认为保险产品"过于专业"，而核保环节的信息不对称与低效率，更成为影响用户体验的关键痛点。 传统核保主要依赖人工审核健康信息与医疗记录。面对大量非结构化数据，人工解读不仅耗时长、主观 性强，也容易产生误判。随着人工智能尤其是大模型技术的崛起，核保环节成为AI在保险领域率先实 现突破的"落地场景"。 如今，AI核保系统已能够理解和分析医疗文本、健康问卷及保险条款，实现从"流程辅助"向"智能决 策"的跨越。 二、行业趋势：AI核保加速进入智能决策阶段 AI核保的逻辑，在于用算法替代人工判断的"非结构化环节"。 基于大模型的语义理解、知识图谱和推理能力，AI可以自动化完成健康风险识别、条款匹配、承保建 议生成等任务。 据企业公开资料显示，部分保险科技机构在智能核保领域已实现显著提效。例如，水滴公司推出的AI 核保专家"KEYI.AI"，在特定业务场景下可将平均处理时间缩短约80%，核保响应速度提升数百倍，准 确率接近99.8%。这类探索表明，AI正逐步推动保险核保环节从人工判断 ...

（原标题：行业洞察｜从水滴（WDH.US）"KEYI"看AI核保的崛起：保险业正迈向智能决策时代） 一、当保险核保遇上AI：从"慢慢流"到"秒响应" 在健康险投保过程中，消费者常常因条款复杂、流程繁琐而望而却步。调研数据显示，近一半的受访者 认为保险产品"过于专业"，而核保环节的信息不对称与低效率，更成为影响用户体验的关键痛点。 传统核保主要依赖人工审核健康信息与医疗记录。面对大量非结构化数据，人工解读不仅耗时长、主观 性强，也容易产生误判。随着人工智能尤其是大模型技术的崛起，核保环节成为AI在保险领域率先实 现突破的"落地场景"。 如今，AI核保系统已能够理解和分析医疗文本、健康问卷及保险条款，实现从"流程辅助"向"智能决 策"的跨越。 二、行业趋势：AI核保加速进入智能决策阶段 AI核保的逻辑，在于用算法替代人工判断的"非结构化环节"。 在国内市场，部分保险科技企业已率先开展AI核保探索。以水滴公司为例，其推出的AI核保专 家"KEYI.AI"基于自研大模型和保险知识库，覆盖上千款当期及历史保险产品条款，融合了千万级核保 知识与医疗数据。 根据公开信息，"KEYI"可实现健康险核保平均处理时间缩短80%， ...

公司荣誉与评选背景 - 水滴公司入选2025年"北京民营企业专精特新百强榜" 该榜单以企业年度经营情况、研发创新能力、产业发展定位为核心指标 综合考量依法合规经营及诚实守信情况 [1] - 北京民营企业百强评选自2018年首次开展 旨在发掘符合首都功能定位和"高精尖"经济结构的优质民营企业 推动民营经济高质量发展 [4] - 水滴公司同时入选北京民营企业社会责任优秀案例 连续入围百强榜体现对其科技创新成果的认可 [4] 科技创新战略与成果 - 公司搭建"All in AI"科技发展战略 依托数字化建设与自主研发AI大模型 实现保险服务全流程的线上化、标准化、数智化 [3] - 自主研发"水滴水守大模型"于2024年通过国家网信办算法备案 获得多项大模型研发专利授权 [3] - 截至2024年底大模型相关专利累计申请48件 人工智能相关专利累计授权数量超百件 [3] AI技术应用与业务成效 - 在辅助销售环节形成AI驱动增长引擎 "水滴水守"AI保险专家凭借多模态交互能力 效率超越初级服务人员 二季度辅助实现规模保费环比提升155% [3] - 核保环节推出AI核保专家"KEYI.AI" 依托千万级核保知识库缩短复杂核保处理时间 核保准确率达99.8% [3] - 客服场景推出AI客服"保小慧" 实现全天候全时段响应 产品服务场景AI解决率超过95.5% [3] 未来发展导向 - 公司将持续坚持以用户为中心 通过科技投入和服务创新实现高质量发展 [4] - 通过科技创新创造更大社会价值 [4]

核心财务表现 - 2025年第二季度净营业收入8.38亿元 同比增长23.9% [1] - 归母净利润1.4亿元 同比增长58.7% 连续14个季度实现盈利 [1] - 营业费用占收比38.7% 同比下降6.4个百分点 [1] 保险业务增长 - 保险相关收入7.39亿元 同比增长28.7% [1] - 经营利润1.71亿元 同比增长39% [1] - 首年规模保费32.04亿元 同比增长80.2% [1] - 短险首年规模保费同比增长95% [1] - 长险首年规模保费同比增长45.4% [1] 产品创新与用户覆盖 - 推出行业首款免健告且保证续保5年的百万医疗险 覆盖慢性病和亚健康人群 [2] - 独家定制母婴险产品"接好孕"升级至6.0版本 行业首款带病可投母婴险 [2] - 为带病人群定制数十款保险产品 [2] - 水滴筹累计4.8亿用户向354万名患者捐赠700亿元 [2] AI技术应用成效 - AI医疗险专家辅助实现规模保费环比提升155% [3] - 开发AI保险产品知识库 收录7000款产品信息 累计辅助决策30万次 [3] - AI客服"保小慧"实现7×24小时响应 在线场景客服工单100%覆盖 [3] - AI质检人效较传统模式明显提升 [3] - AI核保专家"KEYI.AI"将健康险核保平均处理时间缩短80% [3] - 核保响应速度提升260倍 准确率达99.8% [3] 新兴业务发展 - 数字化临床试验业务净营业收入2770万元 同比增长34.2% [2] - 翼帆医药与198家海内外药企及CRO机构合作 [2] - 累计履约项目1385个 入组患者12216名 [2] 资本管理行动 - 累计回购5570万股ADS [1] - 开启新一轮现金股息派发 [1]

核心财务表现 - 2025年第二季度净营业收入8.38亿元人民币 同比增长23.9% [1] - 归属普通股股东净利润1.402亿元人民币 同比增长58.7% 连续14个季度保持盈利 [1] - 运营费用（销售/行政/研发）占收入比例38.7% 同比下降6.4个百分点 [1] 股东回报措施 - 累计回购5570万份美国存托凭证（ADS） [2] - 董事会批准1090万美元现金分红 较前次分红增加50% [2] 保险业务表现 - 保险相关收入7.386亿元人民币 同比增长28.7% [3] - 保险业务营业利润1.709亿元人民币 同比增长39% [3] - 首年保费（FYP）32.043亿元人民币 同比增长80.2% [3] - 短期险首年保费同比增长95.0% 长期险首年保费同比增长45.4% [4] 保险产品创新 - 推出行业首款免健康告知且保证续保5年的百万医疗险 最高可续保至105岁 [5] - 定制开发孕产险"接好孕"升级至6.0版本 成为行业首款覆盖带病体母亲的生育险 [5] - 带病体人群保险产品显著降低用户参保门槛 [5] 医疗众筹业务 - 水滴医疗众筹累计为354万患者筹集700亿元人民币资金 [6] - 二季度与广州民政局合作推出"水滴共助"项目 成为政府认定的公益资源整合平台 [7] 数字临床试验解决方案 - 数字临床试验解决方案收入约2770万元人民币 同比增长34.2% [8] - 通过E-Find平台累计为1385个临床试验项目招募12216名患者 [8] - 二季度合作药企和CRO数量增至198家 新服务114个项目 [9] - 单季度招募患者999名 创历史新高 [9] 人工智能技术应用 - AI医疗保险专家促成月保费环比增长155% [10] - AI客服代理提升用户体验 生命规划师副处理30万次保险咨询 [10] - 推出实时AI核保助手KEYI.AI 计划年内向行业伙伴开放 [11] - 大语言模型引擎升级风控能力 智能矩阵跟踪15种高风险场景 [12] 战略发展方向 - 业绩增长源于AI与销售服务流程的深度融合 [13] - 公司将持续践行"科技向善"原则 全面拥抱AI技术 [13]

财务业绩摘要 - 2025年第二季度净营业收入为8.380亿元人民币（1.170亿美元），同比增长23.9%，环比增长11.2% [9] - 归属于普通股股东的净利润为1.402亿元人民币（1960万美元），同比增长58.7% [11][15] - 运营利润为9730万元人民币（1360万美元），相比2024年同期的5240万元人民币和2025年第一季度的7590万元人民币均有显著增长 [13] - 调整后归属于普通股股东的净利润（非GAAP）为1.516亿元人民币（2120万美元） [16] 保险业务表现 - 保险业务首年保费总额达到32.043亿元人民币（4.473亿美元），同比增长80.2% [11] - 其中短期保单首年保费同比增长95.0%，长期保单首年保费同比增长45.4% [3] - 保险相关收入达到7.386亿元人民币（1.031亿美元），同比增长28.7%，环比增长12.2% [12] - 保险业务运营利润率提升2个百分点 [3] 人工智能技术应用 - “水滴守护”AI应用套件持续进化，其中“AI医疗保险专家”促成的保费环比增长155% [4] - “AI客服代理”首次接触解决60%的咨询，提升用户体验 [4] - “生活规划师助手”处理了30万次保险产品相关咨询，推动第二季度生产力实现两位数增长 [4] - 新推出面向顾问的实时AI核保助手“KEYI.AI”，并计划在今年晚些时候向行业合作伙伴开放 [4] 医疗众筹与临床试验平台 - 医疗众筹服务费收入为6740万元人民币（940万美元），同比小幅下降2.7%，环比保持稳定 [12] - 截至2025年6月30日，累计约4.8亿人通过水滴医疗众筹向354万患者捐赠700亿元人民币 [11] - E-Find平台数字临床试验解决方案收入为2770万元人民币（390万美元），同比增长34.2%，环比增长20.6% [12] - 第二季度E-Find平台新启动114个项目服务，入组患者数达999人，创历史新高 [7] 成本与费用 - 运营成本和费用为7.406亿元人民币（1.034亿美元），同比增长18.7%，环比增长9.3% [10] - 销售和营销费用为1.988亿元人民币（2770万美元），同比增长26.3%，主要由于第三方流量渠道营销费用增加4430万元人民币 [12] - 一般和行政费用为7340万元人民币（1020万美元），同比下降21.9%，主要由于信用损失准备减少1340万元人民币 [12] - 研发费用为5190万元人民币（730万美元），保持稳定，环比下降7.6% [12] 股东回报与资本管理 - 董事会批准增强现金股息1090万美元，较前次股息增加50%，每ADS股息0.03美元 [8][20] - 董事会授权新的股票回购计划，在12个月内回购高达5000万美元的ADS [19] - 截至2025年8月31日，公司已累计回购约5570万份ADS，总对价约1.090亿美元 [8][18] - 截至2025年6月30日，公司现金状况为34.067亿元人民币（4.756亿美元） [17] 战略发展与协同效应 - 2025年6月完成对沈蓝宝剩余股权的收购，实现100%控股，预计将加速协同效应 [5][23][24] - 与广州民政局合作推出“水滴共助”项目，成为政府认可的整合社会公益资源的平台 [6] - 医疗众筹平台升级风险评估能力，采用大语言模型引擎扫描每个项目内容，追踪15种高风险场景 [6]

合作背景与目标 - 德华安顾人寿高管团队到访水滴公司 双方表示将在产品创新 AI数字化协同 健康管理 客户服务等方面持续深化合作 [1] - 双方自2019年起累计上线25款产品 技术对接超70项 产品上线周期缩短至平均2周 [5] - 2024年联合十余家保险公司成立"三好服务联盟" 从产品创新 理赔协同 服务响应 科技赋能 信息保护五方面提升用户体验 [6] 产品创新与成果 - 德华安顾人寿与水滴保合作推出孝亲宝2号 无忧守护 易生守护等多款健康险产品 体现健康保险与健康管理深度融合理念 [2] - 水滴保2024年上线定制保险产品174款 定制产品占比超92% 新增147款老年友好产品和43款带病体友好产品 [5] - 推出行业突破性产品包括：首款免健告且保证续保5年医疗险 首款70周岁可投保长期收入补偿险 首款三高三结节可保可赔重疾险 首款涵盖10种老年高发重疾的疾病险 [5] 科技应用与数字化建设 - 水滴公司自研"水滴水守大模型" 推出国内首个AI核保专家KEYI AI 保险领域AI Agent 智能客服保小慧 AI营销工具水滴微影 AI质检解决方案等多款AI产品 [3] - 通过AI大模型发挥科技规模效益 提升行业上下游服务质效 [3] - 2024年协助用户完成带病体保险理赔金额3812.8万元 同比增长129.1% [5] 市场覆盖与社会价值 - 双方已为接近45万客户提供360亿元疾病保险保障 构建中老年人群商业健康保障服务矩阵 [5] - 针对人口老龄化加深和健康保障需求升级背景 重点布局银发保险 失能 非标体等供需缺口显著的细分市场 [8] 未来合作方向 - 将在风控协同 健康管理服务闭环 AI应用探索 联合营销与品牌推广等多维度深化战略协同 [8] - 推进集团层面互动合作 共同推进保险产品供给侧创新 提供更普惠智能的保险服务 [8]

行业痛点 - 48%受访者反馈保险产品过于专业和复杂 用户因条款晦涩陷入选择困境 [1] - 传统保险服务存在核保时效慢 信息不对等 流程碎片化等问题影响用户体验 [1] - 传统核保环节主要依赖人工审核 周期冗长效率低下且主观性强易出错 [2] 技术解决方案 - 推出行业首个AI保险核保专家KEYI AI 基于行业知识库与AI大模型能力 [1] - 覆盖上千款当期和历史热卖保险产品条款 含医疗及千万量级核保知识数据 [2] - 实现核保风险评估 承保建议 条款解读 理赔解答等专业问题的秒级响应 [2] 性能提升指标 - 复杂健康险核保平均处理时间缩短80% [1][2] - 核保响应速度较此前提升260倍 [1][2] - 核保准确率达99.8% [2] - 拒保客户寻找到其他适合保险产品的比例提升6倍 [1][2] - 实现7X24小时秒级响应和精准回复 [1] - 用户咨询问题平均在50秒内快速解决 [3] 生态赋能与部署 - SaaS服务或定制化方案对外开放 配置时间最短仅需3天 [3] - 帮助保险从业新人上手速度加快300% [3] - 通过微信公众号向普通用户开放 提供聊天式交互体验 [3] 公司战略与投入 - 每年投入近3亿元用于研发 沉淀100余项技术专利 [4] - 采用All in AI战略 自研水滴水守大模型 [4] - 已推出AI保险专家 智能客服 个人IP工具 质检解决方案等多款AI产品 [4] - AI大模型应用目标为服务价值放大而非简单流程替代 [4]

行业痛点 - 48%受访者反馈保险产品过于专业和复杂 用户因条款晦涩陷入选择困境 [1] - 传统保险服务存在核保时效慢 信息不对等 流程碎片化等问题影响用户体验 [1] - 传统核保环节因健康信息个性化 产品条款差异 疾病专业性强等因素主要依赖人工审核 周期冗长效率低下且主观性强易出错 [2] 技术解决方案 - 推出行业首个AI保险核保专家KEYI AI 基于行业知识库与AI大模型能力实现服务升级 [1] - KEYI AI覆盖上千款当期和历史热卖保险产品条款 整合医疗及千万量级核保知识数据 [2] - 依托AI大模型深度思考能力 实现风险评估 承保建议 条款解读 理赔解答等专业问题的秒级响应 [2] - 系统配置时间最短仅需3天 通过SaaS服务或定制化方案对外开放功能 [3] - 公司每年投入近3亿元研发资金 沉淀100余项技术专利 自研水滴水守大模型 [4] 性能提升指标 - 复杂健康险核保平均处理时间缩短80% [1][2] - 核保响应速度较此前提升260倍 [1][2] - 核保准确率达99.8% [2] - 拒保客户寻找到其他适合保险产品的比例提升6倍 [1][2] - 实现7X24小时秒级响应和精准回复 [1] - 帮助保险从业新人上手速度加快300% [3] - 用户咨询问题平均在50秒内快速解决 [3] 生态赋能与战略定位 - 将KEYI AI核心能力与行业共享 辐射上下游链条提升服务质效 [4] - 不仅向保险从业人员开放 普通用户可通过微信公众号体验便捷服务 [3] - AI大模型应用不是简单流程替代 而是服务价值放大器 未来行业比拼将聚焦算法精度与数据温度 [5] - 通过精准风险评估和个性化保险方案 为客户提供更贴心高效的服务 [5]