市场整体表现 - 12月22日，沪指上涨0.69%，收报3917点 [1] - 海南板块表现强势，免税概念走强 [1] - SPD概念、谷子经济及银行等板块表现疲软，跌幅居前 [1] 连板股表现 - **胜通能源**实现7连板，现价28.75元，换手率0.34%，涨停分析涉及控制权变更及七腾机器人等概念 [3][4] - **嘉美包装**实现7天5板，现价6.68元，涨幅10.05%，涨停分析涉及控制权变更及三片罐龙头等概念 [3][4] - **庄园牧场**实现4连板，现价15.02元，涨幅10.04%，换手率20.09%，概念涉及乳业及宠物经济 [3][4] - **鹭燕医药**实现4连板，现价16.82元，涨幅10.01%，换手率26.91%，概念涉及医药分销及中药饮片 [3][4] - **长飞光纤**实现4天3板，现价127.05元，涨幅10.00%，换手率2.66%，概念涉及CPO及空芯光纤 [3][4] - **神剑股份**实现3连板，现价8.99元，涨幅10.04%，换手率31.53%，概念涉及商业航天及无人机 [3][4] - **环旭电子**与**普路通**均实现4天2板，现价分别为28.99元与11.80元，概念分别涉及光模块/AI加速卡与拟收购电商/AI电商 [3][4] - 另有**海汽集团**、**国泰集团**、**山子高科**等十余只股票实现2连板 [3][4] 龙虎榜整体资金动向 - 龙虎榜单日净买入额前三名分别为：**山子高科**（净买入6.88亿元）、**海马汽车**（净买入3.02亿元）、**神农种业**（净买入2.60亿元） [5][6] - 龙虎榜单日净卖出额前三名分别为：**王子新材**（净卖出1.92亿元）、**雪人集团**（净卖出1.11亿元）、**中央商场**（净卖出8812.42万元） [6][7] 机构资金动向 - 机构专用席位单日净买入额前三名分别为：**神农种业**（净买入2.24亿元）、**雪人集团**（净买入1.71亿元）、**艾森股份**（净买入1.68亿元） [7][8] - 机构专用席位单日净卖出额前三名分别为：**通宇通讯**（净卖出1.20亿元）、**精智达**（净卖出9620.62万元）、**华人健康**（净卖出7047.09万元） [8][9] 重点个股解析 - **康芝药业**：当日涨幅19.96%，收报13.22元，成交额13.52亿元，换手率24.75% [6][10]，公司为海南本地儿童药企业，受益于全岛封关运作预期，其独家品种止咳橘红颗粒新增适应症获临床试验批准 [9][12] - **精智达**：当日涨幅19.96%，收报249.59元，成交额17.40亿元，换手率9.99% [8][13]，公司存储芯片测试机样机已在客户现场验证，并战略布局自主研发关键ASIC芯片，SoC测试机研发聚焦高端算力芯片测试 [12][13] - **雪人集团**：当日跌幅4.47%，收报19.43元，成交额57.78亿元，换手率44.91% [7][16]，公司是全球少数同时拥有活塞、螺杆、离心压缩机领先技术的企业之一，最新季报显示营业总收入16.31亿元，同比增长24.26%，归母净利润3916.52万元，同比增长16.63% [15][19] - **海马汽车**：当日涨停，换手率17.18%，成交额25.77亿元，龙虎榜显示营业部席位合计净买入3.02亿元 [20] - **神剑股份**：当日涨停，换手率31.53%，成交额22.25亿元，龙虎榜显示机构净卖出4024.66万元，但深股通净买入998.27万元 [20] - **罗牛山**：当日涨停，换手率18.62%，成交额21.97亿元，龙虎榜显示机构净买入3365.76万元，深股通净买入618.34万元 [20] 沪深股通资金动向 - 涉及沪股通专用席位的个股中，**精智达**净买入额最大，为1.20亿元 [21][22] - 涉及深股通专用席位的个股中，**山子高科**净买入额最大，为7428.56万元 [22][23] 知名游资操作动向 - **深圳东路**：净买入山子高科2.160亿元 [23] - **成都系**：净买入康芝药业9328万元、海马汽车6736万元、安通控股4919万元，净卖出天银机电7062万元 [23] - **消闲派**：净买入海马汽车1.340亿元 [23] - **炒股养家**：净买入海南机场2998万元、罗牛山2721万元 [23] - **瑞鹤仙**：净买入神农种业4937万元 [23] - **作手新一**：净买入国泰集团4220万元 [23] - **T王**：净买入再升科技3319万元、威帝股份3197万元、百大集团2966万元、王子新材2525万元、天银机电2364万元，净卖出海马汽车2510万元、罗牛山4479万元、精智达1.276亿元 [24]

机构调研活动概况 - 本周共有234家上市公司披露机构调研纪要[3] - 近四成被调研公司股价实现正收益[3] - 冰轮环境举行三场调研活动 潍柴动力等10家公司举办两场调研[3] 重点公司股价表现 - 海博思创周股价累计上涨32.19%[3] - 新坐标周涨幅达25.03%[3] - 沃尔德股价累计上涨20.81%[3] 精智达(688627)调研详情 - 接受138家机构调研 周股价涨幅17.68%[3] - 主营业务聚焦显示面板与半导体测试设备两大核心赛道[3] - 机构重点关注存储测试业务、算力芯片测试业务及探针卡业务进展[3] - 高速FT测试机提前完成年初既定目标 KGSDCP测试机稳步推进验证[4] - 老化测试机下游需求旺盛 在先进温控、老化修复等技术具备优势[4] - 围绕AI时代构建完整产品线 战略布局存力+算力+存算一体领域[5] - 9月1日至26日期间股价涨跌幅达+64.15% 振幅98.84%[4] - 营业总收入4.44亿元 同比增长22.68%[4] - 归母净利润3059万元 同比下降19.94%[4] - 毛利率36.05% 每股收益0.325元[4] 信立泰调研情况 - 接待77家机构投资者 周股价累计上涨15.81%[5] - 成立于1998年 2009年深交所上市[5] - 业务涵盖药品、医疗器械研发生产销售[5] - 制剂业务为核心收入来源 占比超80%[5] - AI应用集中于优化早期分子设计、临床编程等领域[7] - 美国子公司独立运营且拥有自主专利 风险可控[7] 盟科药业资本运作 - 接待66家机构调研[8] - 拟向南京海鲸药业定向增发1.64亿股 募资不超过10.33亿元[10] - 发行完成后海鲸药业将持有20%股份 成为控股股东[10] - 海鲸药业专注原料药开发 可降低盟科药业产品成本[10] 高伟达战略合作 - 与蚂蚁数科签署战略合作协议 受40家机构重点关注[10] - 合作领域包括智能流量获客、大数据风控、AI智能体等[10] - 主营业务为软件开发及服务 主要客户为金融机构[10] - 蚂蚁数科技术优势与高伟达渠道服务优势形成双向赋能[12] - 将优先投入信贷反欺诈、AI流量运营等重点模块[12]

机构调研概况 - 本周共有234家上市公司披露机构调研纪要 近四成被调研公司股价实现正收益[1] - 海博思创周股价累计上涨32.19% 新坐标上涨25.03% 沃尔德上涨20.81%[1] - 冰轮环境举行三场调研活动 潍柴动力等10家公司举办两场调研[1] 精智达调研情况 - 接受138家机构调研 周股价涨幅达17.68%[2] - 主营业务聚焦显示面板与半导体测试设备两大核心赛道[2] - 高速FT测试机提前完成年初目标 KGSDCP测试机稳步推进验证[2] - 老化测试机下游需求非常旺盛 在先进温控等领域具备优势[2] - 围绕AI时代构建完整产品线 战略布局存力+算力+存算一体领域[2] 信立泰调研情况 - 接待77家机构投资者 周股价累计上涨15.81%[2] - 业务涉及药品及医疗器械研发生产销售 制剂业务占比超80%[2] - AI应用集中于优化早期分子设计等领域 美国子公司风险可控[2] 盟科药业股权变更 - 接待66家机构调研 控股股东和实控人发生变更[2] - 向南京海鲸药业定向增发1.64亿股 募资不超过10.33亿元[2] - 海鲸药业将持有20%股份 专注于原料药开发领域[2] - 海鲸药业将凭借原料药开发优势降低盟科药业产品成本[2] 高伟达战略合作 - 接受40家机构调研 与蚂蚁数科签署战略合作协议[2] - 合作领域包括智能流量获客 大数据风控 AI智能体等[2] - 高伟达为金融科技龙头企业 深耕金融信息化领域多年[2] - 蚂蚁数科技术优势与高伟达渠道优势形成双向赋能[2] - 采购将分阶段推进 优先投入信贷反欺诈等重点模块[2]

机构调研概况 - 本周234家上市公司披露机构调研纪要 近四成被调研公司股价实现正收益 [1] - 海博思创周股价累计上涨32.19% 新坐标上涨25.03% 沃尔德上涨20.81% [1] - 冰轮环境举行三场调研活动 潍柴动力等10家公司举办两场调研 [1] 精智达业务进展 - 接受138家机构调研 周股价涨幅达17.68% [1] - 主营业务聚焦显示面板与半导体测试设备两大核心赛道 [1] - 高速FT测试机提前完成年初目标 KGSDCP测试机稳步推进验证 [1] - 老化测试机下游需求旺盛 具备先进温控和量产经验优势 [1] - 围绕AI时代构建完整产品线 战略布局存力+算力+存算一体领域 [2] - 半导体检测设备作为AI时代设备基座 公司对未来发展充满信心 [2] 信立泰调研反馈 - 接待77家机构投资者 周股价累计上涨15.81% [2] - 制剂业务为核心收入来源 占比超过80% [2] - AI应用集中于优化早期分子设计和临床编程等环节 [2] - 美国子公司独立运营且拥有自主专利 地缘风险可控 [2] 盟科药业股权变更 - 接待66家机构调研 控股股东和实控人发生变更 [2] - 拟向南京海鲸药业发行1.64亿股 募资不超过10.33亿元 [3] - 发行后海鲸药业持股20%成为控股股东 张现涛成为实控人 [3] - 海鲸药业专注原料药开发 可降低盟科药业产品成本并提升盈利能力 [3] 高伟达合作动态 - 与蚂蚁数科签署战略合作协议 获40家机构重点关注 [3] - 合作领域包括智能流量获客、大数据风控和AI智能体等 [3] - 蚂蚁数科需触达金融机构终端场景 高伟达需技术升级服务能力 [4] - 高伟达作为金融科技龙头企业 拥有广泛金融机构服务网络 [4] - 双方形成技术+渠道双向赋能闭环 可实现技术方案规模化落地 [4] - 采购计划分阶段实施 优先投入信贷反欺诈和AI流量运营等重点模块 [5]

机构调研活动概况 - 本周共有234家上市公司披露机构调研纪要 近四成被调研公司股价实现正收益 [1] - 海博思创周股价累计上涨32.19% 新坐标上涨25.03% 沃尔德上涨20.81% [1] - 冰轮环境举行三场调研活动 潍柴动力等10家公司举办两场调研 [1] 精智达调研情况 - 接受138家机构调研 周股价涨幅达17.68% [1] - 主营业务聚焦显示面板与半导体测试设备两大核心赛道 [1] - 机构重点关注存储测试业务、算力芯片测试业务及探针卡业务进展 [1] - 9月期间股价从105.40元涨至173.01元 涨幅64.15% 振幅达98.84% [2] - 成交金额140.50亿元 换手率137.31% 资金净流出2.67亿元 [2] - 高速FT测试机提前完成年度目标 KGSDCP测试机稳步推进验证 [2] - 老化测试机下游需求旺盛 在先进温控等技术领域具备优势 [2] - 围绕AI时代构建完整产品线 战略布局存力+算力+存算一体领域 [3] 医药企业调研动态 - 信立泰接待77家机构调研 周股价累计上涨15.81% [3] - 核心收入来源为制剂业务 占比超过80% [3] - AI技术应用于优化早期分子设计等研发环节 美国子公司风险可控 [5] - 盟科药业接待66家机构 控股股东变更为海鲸药业 [5] - 拟向海鲸药业定向增发1.64亿股 募资10.33亿元 发行后持股比例达20% [7] - 海鲸药业专注原料药开发 将通过工艺优化降低盟科药业产品成本 [7] 金融科技合作进展 - 高伟达因与蚂蚁数科签署战略协议接受40家机构调研 [7] - 合作领域包括智能流量获客、大数据风控、AI智能体及跨境金融 [7] - 蚂蚁数科需触达金融机构终端场景 高伟达需技术升级服务能力 [9] - 高伟达为金融科技龙头企业 拥有广泛金融机构服务网络 [9] - 采购将分阶段推进 优先投入信贷反欺诈等重点模块 [9] 其他机构关注标的 - 星辉娱乐、当升科技等公司接受超40家机构调研 [7]

机构调研活动概况 - 截至9月26日当周共有234家上市公司披露机构调研纪要 [1] - 近四成被调研公司股价实现正收益 其中海博思创周涨幅32.19% 新坐标上涨25.03% 沃尔德上涨20.81% [1] - 冰轮环境举行三场调研活动 潍柴动力等10家公司举办两场调研 [1] 精智达业务进展 - 接受138家机构调研 股价周涨幅17.68% [1] - 主营业务聚焦显示面板与半导体测试设备两大核心赛道 [1] - 高速FT测试机提前完成年初目标 KGSDCP测试机稳步推进验证 [3] - 老化测试机下游需求旺盛 在温控/老化修复/功率控制等领域具备优势 [3] - 围绕AI时代构建完整产品线 战略布局存力+算力+存算一体领域 [3] 信立泰业务结构 - 接待77家机构调研 股价周涨幅15.81% [3] - 核心收入来源为制剂业务 占比超过80% [3] - AI技术应用于优化分子设计/临床编程等环节以提高研发效率 [5] - 美国子公司独立运营且拥有自主专利 地缘风险可控 [5] 盟科药业股权变更 - 接待66家机构调研 控股股东及实控人发生变更 [5] - 拟向南京海鲸药业定向增发1.64亿股 募资不超过10.33亿元 [7] - 海鲸药业将持有20%股份成为控股股东 张现涛成为实控人 [7] - 海鲸药业专注原料药开发 可通过工艺优化降低盟科药业产品成本 [7] 高伟达战略合作 - 与蚂蚁数科签署战略合作协议 获40家机构重点关注 [7] - 合作领域包括智能流量获客/大数据风控/AI智能体/跨境金融 [7] - 高伟达为金融科技龙头企业 拥有广泛金融机构服务网络 [9] - 蚂蚁数科技术优势与高伟达渠道优势形成双向赋能闭环 [9] - 将优先投入信贷反欺诈和AI流量运营等重点模块 [9]

机构调研活动概况 - 截至9月26日本周共有234家上市公司披露机构调研纪要 [1] - 近四成被调研公司股价实现正收益 其中海博思创周涨幅32.19% 新坐标上涨25.03% 沃尔德上涨20.81% [1] - 冰轮环境举行三场调研活动 潍柴动力等10家公司举办两场调研 [1] 精智达业务进展 - 接受138家机构调研 周股价涨幅17.68% 聚焦显示面板与半导体测试设备两大核心赛道 [1] - 高速FT测试机提前完成年初目标 KGSDCP测试机稳步推进验证 老化测试机下游需求旺盛 [1] - 围绕AI时代构建完整产品线 战略布局存力+算力+存算一体和人机交互 半导体检测设备作为AI时代设备基座 [2] 信立泰调研情况 - 接待77家机构投资者 周股价累计涨15.81% 制剂业务为核心收入来源占比超80% [2] - AI应用集中于优化早期分子设计等环节提高研发效率 美国子公司独立运营风险可控 [2] 盟科药业股权变更 - 接待66家机构调研 拟向南京海鲸药业定向增发1.64亿股募资10.33亿元 [2][3] - 发行后海鲸药业持股20%成为控股股东 自然人张现涛成为实控人 [3] - 海鲸药业专注原料药开发 将通过工艺优化降低盟科药业成本并提升盈利能力 [3] 高伟达合作动态 - 因与蚂蚁数科签署合作协议受40家机构重点关注 [3] - 合作涉及智能流量获客、大数据风控、AI智能体及跨境金融等领域创新 [3] - 双方优势互补：蚂蚁数科技术优势与高伟达金融机构服务网络深度叠加 [4] - 采购计划分阶段实施 优先投入信贷反欺诈和AI流量运营等重点模块 [4]

市场表现 - 指数走强，半导体设备等方向涨幅居前 [1] - 科创半导体设备ETF（588710）涨8.67%，成交额超3亿元，溢折率0.32%，频现溢价交易 [1] - 成分股中神工股份涨停，盛美上海、华海清科、京仪装备等股涨幅居前 [1] - 科创半导体设备ETF（588710）近5日有3日获资金净流入，累计"吸金"超1.3亿元 [1] 行业需求驱动因素 - 人工智能加速发展有望为半导体设备带来新需求 [1] - 为应对生成式AI带来的需求增长，全球及国内晶圆厂均将7nm及以下先进制程作为产能扩张重点 [1] - 在良率和开工率中性假设下，国内对先进逻辑芯片代工产能的需求将达到3.4万片/月，实际产能需求将大于测算值 [1] - 先进制程与封装需求持续释放 [2] 国产半导体设备进展 - 国产半导体设备在技术验证、客户导入与订单转化加速推进，国产创新进程全面提速 [2] - 微导纳米iTomic系列ALD、iTronix系列CVD等核心产品已实现量产导入，覆盖逻辑、存储、先进封装、化合物半导体，并获头部客户重复订单 [2] - 精智达HBM测试设备验证顺利，KGSDCP测试机速率达标，叠加自研ASIC芯片，拓展先进封装与复杂测试空间 [2] - 华峰测控STS8600测试机切入高算力SoC测试，首批聚焦CPU/GPU/DPU，已在核心客户中展开验证 [2] - 罗博特科子公司ficonTEC获约946.5万欧元硅光子封装整线大单 [2]

投资评级 - 维持"买入"评级 [10] 核心观点 - 半导体业务驱动营收增长 2025H1营收4.44亿元同比+22.68% 其中半导体业务收入3.13亿元同比+376.52%创历史新高 [5] - 盈利能力受研发和管理费用增加影响 归母净利润3,058.70万元同比-19.94% 扣除股份支付后净利润3,527.61万元同比-9.11% [5] - 毛利率持续优化 2025H1销售毛利率达36.05% 半导体业务受益国产化进程 显示检测业务通过产品结构优化实现跃升 [5] - 关键设备国产替代加速 受益全球存储及AI领域订单需求旺盛 DRAM老化测试修复设备和MEMS探针卡出货量稳步提升 [6] - 市场拓展取得重大突破 上半年首次获得超3亿元重大订单涵盖FT测试机等产品 标志测试机系统获市场验证 [6] - 新型显示检测技术全面突破 G8.6 AMOLED产线关键检测设备获8.6代线2亿元以上订单 技术能力获头部厂商认可 [7] - 前沿技术布局深化 MicroLED/OLED检测设备需求增长 与AR/VR头部终端厂商战略合作落地多款定制测试新产品 [7] - 自主研发成果显著 9Gbps ASIC芯片通过客户认证可适配高速FT/CP测试机 高分辨率成像式色度仪器获正式订单 [6][9] 财务预测 - 营收增长预期强劲 预计2025/2026/2027年收入分别达12.13/16.15/21.04亿元 同比增长51.07%/33.09%/30.33% [12] - 盈利能力快速改善 预计归母净利润2025/2026/2027年分别为1.80/2.71/3.88亿元 同比增长125.05%/50.06%/43.40% [12] - 毛利率稳定提升 预计2025-2027年维持39.6%的高毛利率水平 [15] - 每股收益显著增长 预计EPS从2024年0.85元提升至2027年4.13元 [12] - 估值水平趋于合理 市盈率从2024年131.67倍下降至2027年27.19倍 [12] 业务进展 - 半导体业务成为核心增长引擎 2025H1收入占比70.5%同比+376.52% [5] - 显示检测业务技术突破 成功进入G8.6 AMOLED高端产线检测市场 [7] - 海外市场拓展取得进展 AR/VR检测产品开始向客户海内外代工厂小批量交付 [7] - 研发投入持续加大 2025H1研发费用6,099.30万元同比+16.28% [5]